工程項目投資與融資（第2版）課件：項目投資估算

項目投資估算目錄CONTENTS6.1項目投資估算概述項目投資估算階段項目投資估算準備6.26.3項目投資估算方法6.4項目投資估算控制與優(yōu)化6.5項目投資估算概述6.1

項目投資估算是指對項目投資額進行粗略估計,即該項目從研究啟動開始直至項目的設計概算和施工圖預算,都可以包括在項目投資估算范疇內。從狹義上講,項目投資估算是指在項目投資決策過程中,依據(jù)現(xiàn)有資料和一定的方法,對建設項目的投資額(包括工程造價和流動資金)進行的估計。投資估算總額是指從項目籌建、施工直至建成投產的全部建設費用,其包括的內容應視項目的性質和范圍而定。6.1.1項目投資估算的概念6.1.2建設項目投資的構成

建設項目總投資是指為完成建設項目建設并達到使用要求或生產條件,在建設期內預計或實際投入的總費用,包括工程造價、增值稅、資金籌措費和流動資金。工程造價是指建設項目在建設期預計或實際支出的建設費用,包括工程費用、工程建設其他費用和預備費。增值稅是指應計入建設項目總投資內的增值稅額。資金籌措費是指在建設期內應計的利息和在建設期內為籌集項目資金發(fā)生的費用,包括各類借款利息、債券利息、貸款評估費、國外借款手續(xù)費及承諾費、匯兌損益、債券發(fā)行費用及其他債務利息支出或融資費用。流動資金是指運營期內長期占用并周轉使用的營運資金,不包括運營中需要的臨時性營運資金。6.1.3項目投資估算的作用1)投資估算是投資決策的依據(jù)。項目可行性研究階段的投資估算所確定的項目建設與運營所需的資金量,是項目方案選擇和投資決策的重要依據(jù),是確定項目投資水平的依據(jù),是正確評價建設項目投資合理性的基礎。同時,投資者也可以根據(jù)自己的財力和信用狀況做出是否投資的決策。2)投資估算是制定項目融資方案的依據(jù)。項目決策分析與評價階段投資估算所確定的項目建設與運營所需的資金量,是項目制定融資方案、進行資金籌措的依據(jù)。投資估算準確與否,將直接影響融資方案的可靠性,直接影響各類資金在幣種、數(shù)量和時間要求上能否滿足項目建設的需要。

投資估算是進行項目開發(fā)的一個必不可少的步驟,是項目建議書、可行性研究的重要組成部分,是項目開發(fā)人員決策的基本參考,也是政府機關進行行政審批的重要依據(jù)。它不僅對可行性研究的質量有很大影響,而且關系到下一階段設計概算、施工圖預算的編制,并對建設項目的資金籌措有直接影響。在建設項目開發(fā)過程中,投資估算的作用有以下幾點:6.1.3項目投資估算的作用3)投資估算是進行項目經濟評價的基礎。投資估算準確與否,將直接影響經濟評價的可靠性。在投資機會研究和初步可行性研究階段,雖然對投資估算的準確度要求相對較低,但投資估算仍然是該階段的一項重要工作。投資估算完成之后才有可能進行經濟效益的初步評價。4)投資估算對工程設計概算起控制作用。可行性研究報告被批準之后,其投資估算額作為設計任務書中下達的投資限額,即作為建設項目投資的最高限額,一般不得隨意突破,用以對各設計專業(yè)實行投資切塊分配,作為控制和指導設計的尺度或標準。

5)合理、準確的投資估算是進行工程造價管理改革,實現(xiàn)工程造價事前管理、主動控制的前提條件。項目投資估算階段6.26.2項目投資估算階段

在我國,投資估算貫穿于整個建設項目投資決策過程之中。投資決策過程可劃分為項目的投資機會研究或項目建議書階段、初步可行性研究階段及詳細可行性研究階段,因此,投資估算工作也分為相應的三個階段：1.投資機會研究或項目建議書階段這一階段主要是選擇有利的投資機會,明確投資方向,提出概略的項目投資建議,并編制項目建議書。該階段的工作比較粗略,投資額的估計一般是通過與已建類似項目的對比得來的,因而投資估算的誤差率可在30%左右。這一階段的投資估算用來作為相關管理部門審批項目建議書、初步選擇投資項目的主要依據(jù)之一,對初步可行性研究及投資估算起指導作用,決定一個項目是否真正可行。2.初步可行性研究階段這一階段主要是在投資機會研究結論的基礎上,弄清項目的投資規(guī)模、組織機構和建設進度等情況,進行經濟效益評價,判斷項目的可行性,做出初步投資評價。該階段介于項目建議書和詳細可行性研究之間,誤差率一般要求控制在20%左右。這一階段是作為是否進行詳細可行性研究的依據(jù)之一,同時也是確定某些關鍵問題需要進行輔助性專題研究的依據(jù)之一,這個階段可對項目是否真正可行做出初步決定。6.2項目投資估算階段3.詳細可行性研究階段詳細可行性研究階段也稱為最終可行性研究階段,主要是進行全面、詳細、深入的技術經濟分析論證階段,評價選擇擬建項目的最佳投資方案,對項目的可行性提出結論性意見。該階段研究內容詳盡,投資估算的誤差率應控制在10%以內。這一階段的投資估算是進行經濟評價、決定項目可行性、選擇最佳投資方案的主要依據(jù),也是編制設計文件、進行初步設計以及控制初步設計概算的主要依據(jù)。序號項目決策分析與評價的不同階段投資估算的允許誤差率1投資機會研究(項目建議書)階段±30%以內2初步可行性研究階段±20%以內3詳細可行性研究階段±10%以內項目決策分析與評價的不同階段對投資估算的精度要求項目投資估算準備6.36.3.1--6.3.36.3.1投資估算的原則實事求是原則調查原則合理原則技術原則6.3.2投資估算的要求根據(jù)建設項目設計階段和深度、施工工藝成熟度、投資估算相關資料數(shù)據(jù)完整性、可靠度進行估算。確保工程費用內容的完整,合理計算,不重算,不漏算。根據(jù)口徑統(tǒng)一原則,選擇項目設計參數(shù)、投資估算參數(shù)及估算指標,并調整到所在地及年份的實際水平?？紤]市場變動及其他敏感性因素的影響。投資估算的精確度應能達到下一階段造價的要求。6.3.3投資估算的依據(jù)建設工程造價費用構成、估算指標、計算方法以及其他有關工程造價的文件。工程建設其他費用估算辦法和費用標準,以及有關機構發(fā)布的文件。工程建設其他費用估算辦法和費用標準的物價指數(shù)。部門或行業(yè)制定的投資估算辦法和估算指標。擬建項目所需土地、設備、材料的市場價格。擬建項目建設方案確定的各項工程建設內容及工程量。土地出讓金及地價款等有關規(guī)定及相關的市場資料。地方政府制定的有關取費標準。6.3.4項目投資估算的步驟1分別估算各單項工程所需要的建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費等3估算漲價預備費和建設期利息。5匯總各項估算,計算建設總投資額。2在匯總各項工程費用的基礎上,估算工程建設其他費用和基本預備費用4估算無形資產投資和開辦費支出。項目投資估算方法6.46.4.1建設投資的估算

由6.1.2建設項目總投資費用組成可知,建設項目投資估算主要需要針對以下費用進行估算:建設項目總投資=工程造價+增值稅+資金籌措費+流動資金工程造價=工程費用+工程建設其他費用+預備費

作為項目費用重要組成部分的建設投資(也就是上述的工程造價),是進行項目投資財務分析的基礎數(shù)據(jù)。其估算根據(jù)項目前期研究不同階段、對投資估算精度要求以及相關規(guī)定加以確定。估算方法主要有單位生產能力估算法、生產能力指數(shù)法、系數(shù)估算法、比例估算法、概算法等。6.4.1建設投資的估算1.單位生產能力估算法

單位生產能力估算法是根據(jù)已建成的、性質類似的建設項目(或生產裝置)的投資額或生產能力,以及擬建項目(或生產裝置)的生產能力,做適當?shù)恼{整之后得出擬建項目估算值。其計算公式如下:式中C1——已建項目的工程造價;Q1——已建項目的生產能力;C2——擬建項目的工程造價;Q2——擬建項目的生產能力;f——總和調整系數(shù)。該方法一般只能進行粗略的快速的估計。

6.4.1建設投資的估算2.生產能力指數(shù)法

生產能力指數(shù)法同單位生產能力估算法的原理一樣。但是,它相對于單位生產能力估算法的改進之處在于,將生產能力和造價之間的關系考慮為一種非線性的指數(shù)關系,在一定程度上提高了估算的精度。其計算公式如下:式中C1——已建項目的工程造價; Q1——已建項目的生產能力; C2——擬建項目的工程造價; Q2——擬建項目的生產能力; f——總和調整系數(shù); n——生產能力指數(shù),0≤n≤1。該方法計算簡單、速度快,其精度相較單位生產能力估算法有較大提高。但是,該方法要求估算資料可靠、條件基本相同,一般用于總承包工程估價的旁證。已建項目和擬建項目規(guī)模比值關系在0.5~2時，n取1；已建項目和擬建項目規(guī)模相差不大于50倍,且擬建項目生產規(guī)模擴大僅靠增大設備規(guī)模時，n取0.6～0.7；若是靠增加相同規(guī)模設備的數(shù)量達到時，n取0.8~0.9。6.4.1建設投資的估算3.系數(shù)估算法

系數(shù)估算法也稱因子估算法,它是以擬建項目的主體工程費或主要設備費為基數(shù),以其他工程費占主體工程費的百分比為系數(shù)來估算項目總投資的方法。系數(shù)估算法的方法較多,有代表性的包括設備系數(shù)法、主體專業(yè)系數(shù)法、朗格系數(shù)法等。(1)設備系數(shù)法或主體專業(yè)系數(shù)法該方法以擬建項目的設備費為基數(shù),根據(jù)已建成的同類項目中建筑安裝工程費和其他工程費(或建設項目中各專業(yè)工程費用)等占設備價值的百分比,求出擬建項目建筑安裝工程費和其他工程費,進而求出項目總投資。其計算公式如下:式中C——擬建項目的工程造價; E——擬建項目的設備費; P1,P2,P3,…——已建項目中建筑安裝工程費和其他工程費等占設備價值的百分比; f1,f2,f3,…——因時間、空間等因素變化的總和調整系數(shù); I——擬建項目的其他費用。6.4.1建設投資的估算(2)朗格系數(shù)法。該方法以擬建項目的設備費為基數(shù),乘以適當?shù)南禂?shù)來推算項目的建設費用。其計算公式如下:

式中C——擬建項目的工程造價; E——擬建項目的主要設備費; Ki——管線、儀表、建筑物等項費用的估算系數(shù); Kc——管理費、合同費、應急費等項費用的總估算系數(shù)。其中,稱為朗格系數(shù)。根據(jù)不同的項目,朗格系數(shù)有不同的取值。

朗格系數(shù)法較為簡單,估算精度可以達到較高的水平。但是,由于朗格系數(shù)法僅對各大類行業(yè)設備費中各分項所占比重有較規(guī)律的收集，沒有考慮設備規(guī)格、材質的差異,所以在某些情況下又會表現(xiàn)出較低的精度。6.4.1建設投資的估算4.比例估算法

該方法是根據(jù)統(tǒng)計資料,先求出已有同類企業(yè)主要設備占全廠建設投資的比例,然后估算出擬建項目的主要設備投資,即可以按比例求出擬建項目的建設投資。其計算公式如下:式中C——擬建項目的工程造價; K——主要設備投資占項目總造價的比重; Qi——第i種主要設備的數(shù)量; Pi——第i種主要設備的單價。6.4.1建設投資的估算5.概算法

建設投資由工程費用、工程建設其他費用和預備費三部分構成。其中,工程費用又由建筑工程費、設備購置費(含工器具及生產家具購置費)和安裝工程費構成;工程建設其他費用內容較多,隨行業(yè)和項目的不同而有所區(qū)別;預備費包括基本預備費和漲價預備費。概算法將建設項目進行系統(tǒng)分解,將其逐漸細分為單項工程、單位工程,先對每個單位工程按照相關規(guī)定進行建設投資的估算,并予以匯總,在此基礎上,再估算工程建設其他費用及預備費,即求得建設項目總投資。6.4.1建設投資的估算1)單元估算法是指以基本建設單元的綜合投資乘以單元數(shù),得到項目或單項工程總投資的估算方法。2)單位指標估算法是指以單位工程量投資乘以工程量,得到單項工程投資的估算方法。一般來說,土建工程、給水排水工程、照明工程可按建筑平方米造價計算,各類圍墻、室外管線工程按長度(m)計算,室外道路工程按道路面積(m2)指標計算。3)工程量近似匡算法采用與工程概預算類似的方法,先近似匡算工程量,配上相應的概預算定額單價和取費,近似計算項目投資。4)概算指標估算法采用綜合的單位建筑面積和建筑體積等建筑工程概算指標計算整個工程費用。常使用的估算公式如下:直接費=每平方米造價指標×建筑面積主要材料消耗量=每平方米材料消耗量指標×建筑面積（1）建筑工程費6.4.1建設投資的估算

設備購置費由設備購置費和工具、器具及生產家具購置費組成，是指為投資項目購置或自制的達到固定資產標準的各種國產貨進口設備、工具、器具的購置費用，由設備原價和設備運雜費構成。設備原價是指國產設備或進口設備的原價;設備運雜費是指除設備原價之外的設備采購、運輸、途中包裝及倉庫保管等方面支出費用的總和。（2）設備購置費（3）安裝工程費

安裝工程費一般包括各種需要安裝的機械設備和電氣設備等工程的安裝費用。安裝工程費通常根據(jù)行業(yè)或專門機構發(fā)布的安裝工程定額、取費標準的大指標估算。裝工程費=設備原價×安裝費率安裝工程費=設備噸位×每噸安裝費安裝工程費=安裝工程實物量×每單位安裝實物工程量的費用6.4.1建設投資的估算

工程建設其他費用是指工程籌集到工程竣工驗收交付使用為止的整個建設期間,除建筑工程費用和設備購置費及安裝費以外的,為保證工程建設順利完成和交付使用后能夠正常發(fā)揮效用而發(fā)生的各項費用。它由土地使用費,與項目建設有關的費用以及與未來企業(yè)生產經營活動有關的費用組成。通常希望在投資項目決策前的估算誤差在10%以內。（4）工程建設其他費用（5）工程建設預備費

工程建設預備費包括基本預備費和漲價預備費?；绢A備費是指在可行性研究階段難以預料的費用,又稱工程建設不可預見費。它主要是指設計變更及施工過程中可能增加工程量的費用。6.4.1建設投資的估算

基本預備費估算以建筑工程費、設備購置費、安裝工程費以及工程建設其他費用之和為基數(shù),按行業(yè)主管部門規(guī)定的基本預備費率予以進行。其計算公式如下:基本預備費=(建筑工程費+設備購置費+安裝工程費+工程建設其他費用)×基本預備費率漲價預備費是指對建設工期較長的項目在建設期內價格上漲可能引起投資增加而預留的費用,也稱為價格變動不可預見費。漲價預備費以建筑工程費、設備購置費、安裝工程費之和為基數(shù)加以計算。其計算公式如下:式中PC——漲價預備費; It——第t年的建筑工程費、設備購置費、安裝工程費之和; f——建設期價格上漲指數(shù); n——建設期。建設期價格上漲指數(shù)按有關部門的規(guī)定執(zhí)行。（5）工程建設預備費6.4.2資金籌措費估算

資金籌措費的組成部分中,重點需要估算的部分為建設期利息。建設期利息也稱資本化利息,是指項目在建設期內發(fā)生的借款所產生的并計入固定資產原值的利息,包括借款利息和其他融資費用。1.貨幣的時間價值

貨幣價值是時間的函數(shù),隨時間的推移而增值,其增值的部分就是原有貨幣的時間價值。貨幣之所以具有時間價值,是因為投資者進行項目投資意味著放棄現(xiàn)在的消費機會,其目的在于項目能夠在未來創(chuàng)造更多的財富,增加投資者的未來消費,并且獲得的未來消費要比做投資所犧牲的現(xiàn)在消費具有更大的價值。所以,貨幣的時間價值是指貨幣持有者因放棄現(xiàn)在使用貨幣的機會可以得到的按放棄時間長短計算的報酬,或者是指貨幣占有者因占用該筆貨幣所有者現(xiàn)在使用貨幣的時間推移,該筆貨幣實現(xiàn)的增值部分,也就是借貸過程中的利息,即債務人支付給債權人超過原借貸金額的部分。6.4.2資金籌措費估算式中I——利息; F——目前債務人應付(或債權人應收)總金額,即還本付息總額; P——原借貸金額,常稱為基本金。式中i——利率; It——單位時間內所得的利息額

未來消費與現(xiàn)在消費在一個時間點上的貨幣交換率,就是利率。如果說利息額的多少是衡量資金時間價值的絕對尺度,利率則是衡量資金時間價值的相對尺度。其含義是在單位時間內所得利息額與原借貸金額之比,通常用百分數(shù)表示,即:6.4.2資金籌措費估算

用于表示計算利息的時間單位稱為計息周期。計息周期通常為年、半年、季、月、周或天。

貨幣的時間價值對正確評價項目投資效益至關重要。貨幣時間價值的存在決定了發(fā)生在不同時點的同等數(shù)量的資金不能直接進行比較,而必須與時間結合才能顯示出其真正的價值。在實踐中,項目投資者為充分利用并最大限度地獲得貨幣的時間價值,需要加速資金周轉,及早回收資金,并不斷從事利潤較高的投資活動。6.4.2資金籌措費估算2.計息方式1）單利只對本金計息,不對利息計息,即通常所說的“利不生利”的計息方法。其計算公式如下:式中It——第t計息周期的利息額; P——本金; i0——計息周期單利利率。2）相對于單利而言,復利不僅對本金利息,對利息也計息,即“利生利”“利滾利”的計息方式。其計算公式如下:式中i——計息周期復利利率;Ft-1——第(t-1)期期末復利本利和。而第t期期末復利本利和的表達式為:

金額相同的貨幣經過相同的時間，其時間價值不一定相等，因為貨幣的時間價值不僅與利率大小有關，還與計算方式關聯(lián)。利息計算方式有單利、復利兩種。單利的年利息額僅由本金產生,其新生利息不再加入本金產生利息,因而它沒有完全反映資金的時間價值。我國銀行存款是以單利計算。同一筆借款,在利率和計息周期均相同的情況下,用復利計算出的利息金額比用單利計算出的利息金額大。在投資項目分析中,一般采用復利計算。我國的基本建設貸款等按復利計息。6.4.2資金籌措費估算3.建設期利息的具體估算1)估算建設期利息,應先根據(jù)項目進度計劃,提出建設投資分年計劃,列出各年投資額,并明確其中的外匯和人民幣需求量。2)估算建設期利息,應注意名義利率和實際利率的換算。當建設期用自有資金按期支付利息時,可以不進行換算,直接采用名義年利率計算建設期利息。為簡化計算,建設期到息時通常假定借款均在每年的年中支用,借款當年按半年計息,其余各年份按全年計息。采用自有資金付息時,按單利計算,計算公式如下:各年應計利息=(年初借款本金累計+本年借款額/2)×名義年利率采用復利方式計息時,計算公式如下:各年應計利息=(年初借款本息累計+本年借款額/2)×實際年利率6.4.2資金籌措費估算3)有多種借款資金來源時,每筆借款的年利率各不相同的項目,既可分別計算每筆借款的利息,也可先計算出各筆借款加權平均的年利率,并以加權平均利率計算全部借款的利息。4)通常貸款機構對貸出的長期貸款有一個寬限期。在此期間,借款者不要求還本,甚至還有不要求立即支付利息的優(yōu)惠,但要把利息作為本金看待再計算利息,直至寬限期結束,形成一個本金加上利息之和的新的本金,再按這個本金進行還本付息。6.4.2資金籌措費估算5)對投資者來說,在籌建期間,投資項目一般沒有還本付息的資金來源,當籌建期長于一年時,需要在建設期支付貸款利息,項目需從其他地方籌集資金來支付利息。①當支付建設期利息所籌集貸款利率i2與建設投資貸款利率i1相等時,建設期利息可按下式計算:式中I建設——建設期n年年末累計總利息; Lt——第t年工程用款借款額; It——第t年利息; i1——建設投資借款利率。6.4.2資金籌措費估算②當支付建設期利息所籌集的貸款利率i2與建設投資貸款利率i1不等時,建設期利息可按下式計算:式中I建設1——支付投資借款的利息; I建設2——支付投資借款的利息所籌集資金的利息。6.4.2資金籌措費估算6)用企業(yè)自有資金支付投資借款利息時,建設期利息按單利計算,不再發(fā)生復利,這部分已由自有資金支付的建設期利息,也應計入固定資產價值。7)當項目移交生產時,尚有一部分工程未完全竣工,即移交生產后尚有部分工程仍需建設及部分設備尚需購買,建設期利息包括兩個部分:①移交生產前的建設期利息,在移交生產時全部計入固定資產價值,它們在移交生產后發(fā)生的建設投資借款利息計入生產期的財務費用。②移交生產后仍在建設的建設投資借款利息,仍應計為建設期利息,直至移交生產后各在建工程逐個交付使用,才分別停止投資借款建設期利息的資本,在清算期間的,計入清算損益。8)建設期利息除借款利息外,還包括為獲得某些債務資金發(fā)生的手續(xù)費、承諾費、管理費、信貸保險費等融資費用,后者被稱為其他融資費用。它應按該債務資金的債權人的要求單獨計算,并計入建設期利息。6.4.3流動資產估算1.流動資金的概念

流動資金是指項目投產后,為進行正常運營,用于購買原材料、燃料,支付工資及其他經營費用所必不可少的資金。它是伴隨固定資產投資而發(fā)生的永久流動資金投資,等于項目投產運營后所需全部流動資產投資,等于項目投產運營后所需全部流動資產和流動負債后的余額。投入物庫存賒購的投入物在產品賒銷在途產品流動資產流動資金流動負債產成品庫存收回貸款6.4.3流動資產估算

在項目可行性研究階段,流動資產可簡單地劃分為應收賬款、存貨和現(xiàn)金。

應收賬款是指企業(yè)因銷售產品應向購買者收取而于期末尚未收回的賬款余額。

存貨是指期末結存在庫的、在途的和在流動資金加工中的各項存貨的實際成本,包括原材料、燃料、在產品和產成品的庫存。

現(xiàn)金是指各項準備金,即為預付工資、設備維修、管理和銷售而準備的資金。流動負債僅為應付賬款一項。應付賬款則是指企業(yè)因購買材料、物資、燃料等在期末尚未向供應者清償?shù)馁~款。項目從投產到達產需要經歷一個過程,隨著年產量的增加,企業(yè)占用的流動資金也相應增加,當年流動資金凈增額等于當年流動資金占用額與上年流動資金占用額的差值。6.4.3流動資產估算2.流動資金的特點流動資金在項目投產前準備,終止時收回。其金額隨著項目生產規(guī)模的擴大而增加,隨著周轉時間的縮短而減少,周而復始地在貨幣與實物之間轉化。6.4.3流動資產估算現(xiàn)金循環(huán)的營業(yè)周期向供應商付款發(fā)生在向客戶收款之前項目持有存貨和應收賬款債權的這段時期比付款延遲的期限長付款日和收款日之間的這段時間較做現(xiàn)金循環(huán)周期6.4.3流動資產估算

項目在運營期間雖然有產出并形成銷售收入,但項目并不能立即收回全部銷售收入所對應的現(xiàn)金,形成收回的銷售收入-應收賬款。項目為擴大或減少缺貨損失需要持有一定數(shù)量的產成品,正在加工過程中的產品以及為制造項目產品而外購的原材料、燃料等,構成了項目評價中的存貨。為了保證項目順利進行,確保某些重要而緊缺的原材料、燃料等及時供應,需要在收到貨物或之前給供應商提前付款而形成了預付賬款。因為現(xiàn)金循環(huán)周期的存在,決定了項目的運轉需要相應的資金支持。項目投資分析中,將這種為維持生產而占用的全部周轉資金稱為流動資金。上述各種必要的現(xiàn)金、存款、應收及預付款項和存貨構成流動資產;而應付賬款和預收賬款則構成流動負債,流動資產與流動負債的差額就構成項目的流動資金。6.4.3流動資產估算3.流動資金的估算方法資金周轉得越快,需要的流動資金越少;反之,則需要的流動資金越多。流動資金一般應在項目投產前開始籌措,可在投產第一年開始安排。（1）擴大指標估算法

擴大指標估算法應用于項目可行性研究的早期,根據(jù)項目的特點和以往已建成運行的同類項目的數(shù)據(jù),按銷售收入、經營成本或固定資產投資比例來估算,或按單位產量占用凈營運資金的比率來確定流動資金的數(shù)量,即:流動資金額=各種費用基數(shù)×相應的流動資金所占比例(或占營運資金的數(shù)額)式中,各種費用基數(shù)是指年營業(yè)收入、年經營成本或年產量等。6.4.3流動資產估算（2）分項詳細估算法

分項詳細估算法就是對流動資產和流動負債的存貨、現(xiàn)金、應收賬款、預付賬款以及應付賬款和預收賬款等幾項內容分別進行估算,然后加以綜合的計算方法。1)周轉次數(shù)應收賬款、應付賬款、存貨等流動資產與流動負債項目,都存在一定的周轉時間,要轉化為現(xiàn)金需求都需要考慮其周轉情況和周轉次數(shù)。周轉次數(shù)=360/最低周轉天數(shù)在確定各項目類流動資產和流動負債的最低周轉天數(shù)時,應參照同類企業(yè)的平均周轉天數(shù),并結合項目特點確定;或按部門(行業(yè))規(guī)定,在確定最低周轉天數(shù)時應考慮儲存天數(shù)、在途天數(shù),并考慮適當?shù)谋ｋU系數(shù)。6.4.3流動資產估算2)流動資產估算計算公式:流動資產=應收賬款+存貨+現(xiàn)金①存貨的估算。存貨=外購原材料+外購燃料+在產品+產成品外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料費/年周轉次數(shù)其他材料=年其他材料費用/其他材料年周轉次數(shù)在產品=(年外購原材料、燃料動力費用+年工資及福利費+年修理費+年其他制造費用)/在產品年周轉次數(shù)產成品=(年經營成本-年營業(yè)費用)/產成品周轉次數(shù)②應收賬款估算。應收賬款=年經營成本/應收賬款周轉次數(shù)6.4.3流動資產估算2)流動資產估算③預付賬款估算。預付賬款是指企業(yè)為購買各類材料、半成品或服務所預先支付的款項。預付賬款=外購商品或服務年費用金額/預付賬款周轉次數(shù)④現(xiàn)金需要量估算。現(xiàn)金是指為維持正常生產運營必須預留的貨幣資金?，F(xiàn)金=(年工資及福利費+年其他費用)/現(xiàn)金周轉次數(shù)年其他費用=制造費用+管理費用+營業(yè)費用-(以上三項費用中所含的工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費)6.4.3流動資產估算4.流動負債的估算方法流動負債估算只考慮應付賬款和預收賬款兩項。流動負債=應付賬款+預收賬款應付賬款=外購原材料、燃料動力及其他材料年費用/應付賬款周轉次數(shù)預收賬款=預收的年營業(yè)收入/預收賬款周轉次數(shù)流動資金=流動資產-流動負債流動資金本年增加額=本年流動資金-上年流動資金項目投資估算控制與優(yōu)化6.5發(fā)展方向不明確，產業(yè)支撐作用不明顯地區(qū)工程造價指數(shù)工程造價信息的頒布及變動包括各個時期的基準利率,主要反映在人工、材料、機械等各種生產資料的價格上漲,通過這一指標,可以反映出不同時期工程造價的變化趨勢,也是建設項目成本管理和動態(tài)結算的重要依據(jù)之一。例如,新頒布的工程量清單計價模式、工程材料信息價的變動等,都會極大地影響投資者在估算投資時的風險態(tài)度。6.5.1項目投資估算影響因素1.宏觀因素發(fā)展方向不明確，產業(yè)支撐作用不明顯項目本身技術經濟指標的可靠性投資估算人員的知識經驗、編制水平具有一定深度的項目技術經濟歷史資料是提高投資估