中國辛醇行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析

中國辛醇行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析一、基本情況根據(jù)來源不同，辛醇可分為天然辛醇和合成辛醇兩種，其中合成辛醇是市場(chǎng)主流產(chǎn)品。合成辛醇制備工藝主要包括羰基合成法、齊格勒法、乙醛縮合法等，其中羰基合成法是辛醇主流制備工藝。從下游應(yīng)用來看，辛醇主要用于生產(chǎn)鄰苯二甲酸二辛酯、對(duì)苯二甲酸二辛酯等增塑劑，兩大領(lǐng)域消費(fèi)占比合計(jì)達(dá)到八成。我國辛醇行業(yè)經(jīng)過一波新建和擴(kuò)能改造后，已經(jīng)發(fā)展成為全球最大生產(chǎn)國和消費(fèi)國，裝置也向大型化、上下游一體化、節(jié)能減排方向發(fā)展，行業(yè)開工率已達(dá)到90%以上，進(jìn)口依存度降低。2022年我國辛醇生產(chǎn)能力236.5萬噸每年，產(chǎn)量207.8萬噸，表觀消費(fèi)量233.8萬噸。誠志股份與魯西化工為我國辛醇行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)?；厩闆r1資料來源：整理二、經(jīng)營情況通過資產(chǎn)總額可以看出，兩家企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，近年來資產(chǎn)規(guī)模變化不大。誠志股份資產(chǎn)規(guī)模整體維持在240多億，截止至2022年Q3季度為253.11億。魯西化工資產(chǎn)總額比誠志股份更高，整體維持在320億左右，截止至2022年Q3季度為335.75億。2018-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億）2資料來源：公司年報(bào)、整理從企業(yè)營業(yè)收入可以看出，誠志股份營業(yè)收入整體維持上升趨勢(shì)，從2018年58.68億上升到2021年121.84億，2020年Q1-Q3季度為93.2億。魯西化工營業(yè)收入比誠志股份更高，但波動(dòng)幅度更大，從2018年212.86億下降到2020年175.92億，2021年?duì)I業(yè)收入大幅上升至317.94億，2022年Q1-Q3季度為235.18億。2018-2022年兩家企業(yè)營業(yè)收入情況（億）3資料來源：公司年報(bào)、整理化工行業(yè)盈利能力受上游原材料成本影響較大，從2018年至2020年，兩家企業(yè)凈利率大幅下降，誠志股份與魯西化工凈利率分別從14.36%、14.41%下降至2020年3.58%、4.69%。魯西化工在21年回到原先水平，截止至2022年第三季度凈利率為13.26%；誠志股份在2021年回升后又大幅下降，截止至2022年第三季度為1.19%。2018-2022年兩家企業(yè)凈利率情況（%）4資料來源：公司年報(bào)、整理相關(guān)報(bào)告：《中國增塑劑行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿巴顿Y風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告》三、產(chǎn)業(yè)布局辛醇業(yè)務(wù)為兩家企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，2021年世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。在此石油需求大幅上升、國際大宗原材料價(jià)格上漲的背景下，化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入、利潤同比大幅增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出產(chǎn)銷兩旺的良好局面?；ば袠I(yè)景氣度上行，兩家公司主要產(chǎn)品辛醇等價(jià)格漲幅明顯，公司利潤實(shí)現(xiàn)大幅度提升。在2020年至2021年中，兩家企業(yè)辛醇業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。誠志股份與魯西化工辛醇業(yè)務(wù)收入分別從2020年13.6億和25.39億上升至2021年的27.13億和62億。增速均在100%以上。2020-2021兩家企業(yè)辛醇業(yè)務(wù)收入（億）5資料來源：公司年報(bào)、整理受辛醇價(jià)格上升影響，公司辛醇業(yè)務(wù)營業(yè)收入大幅上升，由此兩家企業(yè)辛醇業(yè)務(wù)營收占比也大幅提升。2021年兩家企業(yè)的辛醇業(yè)務(wù)收入占比分別為22.27%和19.50%。2020-2021年兩家企業(yè)辛醇業(yè)務(wù)占比情況（%）6資料來源：公司年報(bào)、整理魯西化工辛醇產(chǎn)能更大，在2021年間，企業(yè)加大辛醇產(chǎn)能，2021年企業(yè)辛醇產(chǎn)銷量較2020年均大幅上升，2021年魯西化工產(chǎn)銷量分別為51.7萬噸和51.8萬噸。誠志股份受最大產(chǎn)能影響，企業(yè)辛醇產(chǎn)銷量在2020-2021年間變化不大，2021年辛醇產(chǎn)銷量為22.63萬噸和22.69萬噸。2020-2021年企業(yè)辛醇產(chǎn)銷量情況（萬噸）7資料來源：公司年報(bào)、整理四、科研情況從科研情況來看，魯西化工在研發(fā)人員數(shù)量與研發(fā)投入金額方面均要高于誠志股份，魯西化工研發(fā)人員數(shù)量高達(dá)1597人，誠志股份為400人；魯西化工2021年研發(fā)投入達(dá)11.21億元，占比3.53%，高于誠志股份的2.98億元及2.45%的占比。2021年科研情況8資料來源：公司年報(bào)、整理五、結(jié)論通過主