關于人民幣匯率購買力平價的思考

關于人民幣匯率購買力平價的思索1.實際根底2.人民幣匯率的實證3.實際結合實際的思索金融0604卞雯晶吳秀秀1.實際根底 絕對購買力平價相對購買力平價名義匯率&實踐匯率1.1絕對購買力平價E￥/＄=PRMB/PUSPRMB表示在中國銷售的一個基準商品籃子的價錢PUS表示在美國銷售同樣一個基準商品籃子的價錢E￥/＄表示絕對購買力平價預測匯率絕對購買力平價描畫了某一時點上匯率的決議過程，即匯率等于國家間相對價錢之比1.2相對購買力平價(Et-Et-1)/Et-1=∏c，t-∏us，t∏表示通貨膨脹率Et-1表示基期匯率Et表示當期匯率相對購買力平價是一種動態(tài)分析，描畫的是一段時間內(nèi)匯率的變動規(guī)律，即:匯率程度將根據(jù)兩國通貨膨脹率的差別而進展相應的調(diào)整1.3名義匯率&實踐匯率實踐匯率=名義匯率×CPIUS/CPIC名義匯率是指兩國間貨幣的相對比價，也是官方公布的價錢實踐匯率是指兩國間商品的相對價錢，是用來表示兩國在進展貿(mào)易時，商品是按照什么比例進展交換的官方公布的名義匯率總是由于沒有思索到通貨膨脹或者通貨緊縮等影響要素而不能準確反響人民幣的購買力。我們需求剔除通貨膨脹的影響確定實踐匯率。2.人民幣匯率的實證分析在衡量一個國家的宏觀目的中，我們通常用一國當年的CPI來表示該國同時期的通貨膨脹率。本次分析將以中美兩國作為研討對象。運用的數(shù)據(jù)：年份美國CPI中國CPI名義匯率19942.5624.108.6219952.8317.108.3519962.958.308.3119972.292.808.2919981.56-0.808.2819992.21-1.408.2820003.360.408.2820012.850.708.2820021.58-0.808.2820032.281.208.2820042.663.908.2820053.391.808.1020063.231.607.9420072.854.807.562.1以1994年為基期的中美兩國CPI數(shù)據(jù)報告年份1994199519961997199819992000美國CPI*100.00102.83105.86108.29109.98112.41116.18中國CPI100.00117.10126.82130.37129.33127.52128.03年份2001200220032004200520062007美國CPI*119.50121.38124.15127.45131.77136.03139.91中國CPI128.92127.89129.43134.47136.89139.08145.76注解：CPI〔消費者物價指數(shù)〕是反映與居民生活有關的產(chǎn)品及勞務價錢統(tǒng)計出來的物價變動目的，它是一個環(huán)比指數(shù)。而在計算相對購買力平價時，需求將其轉化為定基指數(shù)，并以此來代表一國的價錢程度。2.2相關數(shù)據(jù)處置年份CPIUS/CPIC

CPI差值（∏c-∏us）等式左邊數(shù)據(jù)(Et-Et-1)/Et-1

實際匯率=名義匯率*CPIus/CPIc名義匯率19941.0021.54

8.628.6219950.8814.27-3.217.338.3519960.835.35-0.446.948.3119970.830.51-0.296.898.2919980.85-2.36-0.137.048.2819990.88-3.61-0.017.308.2820000.91-2.960.007.518.2820010.93-2.15-0.027.678.2820020.95-2.380.007.868.2820030.96-1.080.007.948.2820040.951.24-0.017.858.2820050.96-1.59-2.157.808.1020060.98-1.63-2.057.777.9420070.961.95-5.077.267.562.3相對購買力平價檢驗2.4名義匯率&實踐匯率2.5對比：以1997年為基期計算時年份美國CPI（以1997年為基年）中國CPI（以1997年為基年）CPIUS/CPIC實際匯率=名義匯率*CPIUS/CPIC名義匯率199492.3476.701.2010.388.62199594.9589.821.068.838.35199697.7697.281.008.368.311997100.00100.001.008.298.291998101.5699.201.028.488.281999103.8097.811.068.798.282000107.2998.201.099.048.282001110.3498.891.129.248.282002112.0998.101.149.468.282003114.6499.281.159.568.282004117.69103.151.149.448.282005121.68105.001.169.398.102006125.61106.681.189.357.942007129.18111.811.168.737.56名義匯率與實踐匯率3實際結合實際的思索經(jīng)過前面的圖表分析，雖然存在一定的相關聯(lián)，但人民幣對美圓在相當程度上還是不符合相對購買力平價的。究其緣由，主要有以下幾點：無論是相對購買力平價，還是絕對購買力平價，都是建立在一價定律的根底上的。現(xiàn)實生活中與一價定律的假定相反，運輸費用和貿(mào)易控制確實是存在的，這些貿(mào)易壁壘能夠會高到使得一些商品和勞務在兩國之間無法貿(mào)易的程度。我們常說的貿(mào)易品主要是一些制造品，而相對而言，效力業(yè)那么屬于非貿(mào)易品。非貿(mào)易品的價錢完全由其國內(nèi)的供求關系決議。它的存在，會導致實踐情形與購買力評價實際的大幅度偏離。商品市場上的壟斷或寡頭行為能夠會與運輸費用和其他貿(mào)易壁壘相互作用，進一步減弱不同國家商品價錢之間的聯(lián)絡。由于各國人們的消費方式不同，不同國家公布的通貨膨脹數(shù)據(jù)〔我們通常選用CPI〕所根據(jù)的商品籃子不同，各國政府對價錢程度的計量存在差別，因此，即使不存在貿(mào)易壁壘而且一切商品都是可貿(mào)易的，匯率變動也不能夠抵消官方所衡量的通貨膨脹差別。短期的價錢黏性，會使的匯率變動引起的對購買力平價的偏離會較長期更明顯。此外，為計算相對購買力平價，基期的選擇至關重要?；鶞誓昙僭O已包括了名義匯率對絕對購買力平價的一切偏離，那么其后的計算會比較準確。由前面的數(shù)據(jù)可知，1994--1996年間，中國CPI比美國CPI高出許