第五章-金融市場

第五章金融市場一、金融市場概述金融市場的概念指貨幣資金融通和金融資產(chǎn)交換的場所。廣義的金融市場包括貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場。狹義的金融市場僅包括貨幣市場和資本市場。編輯課件金融市場的根本要素交易主體交易對象交易工具交易價格編輯課件金融市場的功能幫助實現(xiàn)資金在盈余部門和短缺部門之間調(diào)節(jié)實現(xiàn)分散風險和風險轉(zhuǎn)移確定價格提供實現(xiàn)流動性功能降低交易的搜尋本錢和信息本錢編輯課件金融資產(chǎn)特征流動性、歸還性、風險性、收益性收益率的三種計算方法：名義收益率金融資產(chǎn)票面收益與票面額比率現(xiàn)時收益率金融資產(chǎn)的年收益額與其當期市場價格比率平均收益率將現(xiàn)時收益與資本損益共同考慮的收益率編輯課件例：某種債券面值100元，10年歸還期，年息8元。1、名義收益率=8100=8%2、如果債券的市場價格為95元，那么：現(xiàn)時收益率=895=8.42%3、投資者以95元購入該債券，資本盈余為5元，如果是在債券發(fā)行后1年買入，經(jīng)過計算可得，其平均每年收益約為0.37元，那么:平均收益率=〔0.37+8〕95=8.81%編輯課件金融市場的分類按期限劃分貨幣市場：交易期限在1年以內(nèi)的短期金融工具的市場。資本市場：金融工具期限在1年以上的長期金融市場。編輯課件按資金融通方式劃分直接融資市場

間接融資市場編輯課件按金融工具交割期劃分現(xiàn)貨市場：指在成交后1至3日內(nèi)立即付款交割的市場。期貨市場：按成交時所規(guī)定的特定日期進行交割。編輯課件按金融交易程序分類發(fā)行市場：初級市場、一級市場，是股票和債券等金融工具從發(fā)行者手中轉(zhuǎn)到投資者手中的市場。流通市場：次級市場、二級市場或交易市場，是以發(fā)行的票據(jù)和證券等金融工具流通轉(zhuǎn)讓的場所。編輯課件按照金融交易的場所和空間分類有形市場：指有固定地點、組織嚴密、集中交易金融工具的證券交易所。無形市場：指證券交易所外進行的金融資產(chǎn)交易的總和，本身沒有固定場所，通過、電傳、電報、電腦網(wǎng)絡等進行的金融交易活動。編輯課件二、貨幣市場概念短期金融工具的交易場所，金融工具期限在1年以內(nèi)。金融工具有：國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓的大額定期存單、回購協(xié)議等。特點期限短、風險低、較平安、流動性高和融資高效性。編輯課件銀行同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是商業(yè)銀行及其他金融機構之間的臨時性資金調(diào)劑市場。銀行同業(yè)拆借市場的特點：資金期限較短。一般1、2天，一個星期、最多不超過1個月。交易金額大，且不需擔?；虻盅?，協(xié)議和信用交易。利率高、市場化利率。嚴格的市場準入。交易手段先進，手續(xù)簡便，成交時間短。我國于1996年開始運行銀行同業(yè)拆借市場。編輯課件商業(yè)票據(jù)市場一種短期無擔保的在公開市場上發(fā)行的期票。特點本錢較低；靈活性；提高發(fā)行公司的聲譽編輯課件可轉(zhuǎn)讓大額定期存單特點不記名，可轉(zhuǎn)讓，可以在市場上流通。金額較大，為整數(shù)。不能提前支取。主要為短期，最長1年，最短14天。利率有固定也有浮動的。編輯課件銀行承兌匯票市場以銀行承兌匯票為交易對象，通過發(fā)行〔出票〕、承兌、貼現(xiàn)進行融資的市場，是以銀行信用為根底的市場。一種非常優(yōu)良的短期信用工具，具有較強的平安性、高度的流動性和合理的收益。編輯課件貼現(xiàn)市場票據(jù)持有者將未到期的票據(jù)交給銀行，銀行按票面扣除自貼現(xiàn)日到到期日利息后付給票據(jù)持有人的行為。貼現(xiàn)既是一種票據(jù)買賣和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，也是銀行的一種短期放款。市場主體是商業(yè)銀行、企業(yè)〔貼現(xiàn)所〕和中央銀行。編輯課件國庫券市場國庫券發(fā)行市場國庫券以折價方式發(fā)行，到期按票面金額還本，票面金額和發(fā)行價格的差價就是持有者的利息收入。國庫券流通市場國庫券以其平安性、收益的穩(wěn)定性、市場的廣泛性和高流動性是一種理想的投資工具。宏觀調(diào)控的重要場所－公開市場操作。編輯課件回購協(xié)議市場指在貨幣市場上出售證券的同時，出售證券的一方同意在在約定的時間按約定價格或約定的利率重新購回該項證券的協(xié)議。編輯課件三、證券市場證券發(fā)行市場〔初級市場或一級市場〕從政府、公司、企業(yè)等發(fā)行主體手中轉(zhuǎn)移到投資者手中的市場。證券發(fā)行市場一般沒有固定場所。證券發(fā)行方法直接發(fā)行直接發(fā)行就是發(fā)行人不通過證券承銷機構而是自己直接將證券推銷給投資者的證券發(fā)行方法。編輯課件間接發(fā)行證券發(fā)行人不直接參與證券的發(fā)行過程，而是委托證券承銷機構出售股票的一種發(fā)行方式。間接發(fā)行方式：包銷：證券承銷商首先以較低的價格將發(fā)行人擬發(fā)行的證券一次性全部購置下來，然后以較高價格出售給投資者。助銷:證券承銷商按照與發(fā)行人約定發(fā)行條件和發(fā)行總額向公眾推銷證券，如果承銷期滿，證券還未全部出售完，未出售局部由承銷商按承銷協(xié)議規(guī)定價格全部買進。編輯課件公募和私募公募，公開發(fā)行：面向社會廣闊投資者公開銷售股票。私募，非公開發(fā)行：證券發(fā)行人向特定的發(fā)行對象推銷證券。編輯課件證券流通市場〔次級市場或二級市場〕證券流通市場是已發(fā)行證券的交易市場。證券交易所由證券管理部門批準的、為證券的公開交易提供固定場所和有關設施，并制定各種規(guī)那么以保證交易公正、公開和公平進行的正式組織。證券交易所本身不從事證券交易業(yè)務。證券交易所有兩種組織形式：會員制和公司制編輯課件會員制交易所由會員自愿組成的、不以盈利為目的的聯(lián)合體，可以具有法人地位，也可以是非法人地位。公司制交易所由股東出資組成的、以盈利為目的的股份，由股東選舉的董事會進行管理。交易所實行代理制。即普通投資者和沒有席位的證券商不能在交易所直接進行交易，必須委托取得會員資格的經(jīng)紀人代其在證券交易所內(nèi)買賣證券。證券交易所參與者的類型：傭金經(jīng)紀人場內(nèi)自營商特種交易商(做市商制度)編輯課件場外交易市場指沒有固定交易地點的買賣未在證券交易所上市的有價證券的市場，又稱柜臺市場或店頭市場。編輯課件股票價格指數(shù)通常以某年某月為根底，以這個基期的股票價格作為100，用以后各時期的股票價格和基期價格比較，計算出升降的百分比，就是股票指數(shù)。股票指數(shù)＝〔當日股票市價總值÷基期股票市價總值〕×100編輯課件道.瓊斯股票價格指數(shù)計算方法采用修正的簡單股票價格算術平均數(shù)。道.瓊斯股票價格指數(shù)是以l928年10月1日為基期的，基期平均數(shù)為100。編輯課件標準.普爾股票價格綜合指數(shù)1923年開始編制股票價格指數(shù)，到1957年，選擇500種股票，采用高速計算機，將這些普通股票加權平均編制成一種股票價格綜合指數(shù)，每小時計算和公布一次。編輯課件香港恒生指數(shù)

香港恒生銀行1969年開始發(fā)表的，該指數(shù)以選定的33種有代表性的股票為計算對象，以1964年7月31日為基期計算。編輯課件上證股價指數(shù)以1990年12月19日為基期，1991年7月15日開始公布。上證股價指數(shù)以上海股市的全部股票為計算對象。上證成份指數(shù)〔上證180指數(shù)〕樣本股是在所有A股股票中抽取最具市場代表性的180種樣本股票，自2002年7月1日起正式發(fā)布。編輯課件深圳股價指數(shù)

以1991年4月3日為基期，以在深圳證券交易所上市交易的全部股票為計算對象，用每日各種股票的收盤價分別乘以其發(fā)行量后求和得到的市價總值，除以基期市價總值后乘以100求得。深圳成分股指數(shù)采用成分股指數(shù)，其中只有40只股票入選并于1995年5月開始發(fā)布。

編輯課件風險投資與創(chuàng)業(yè)板市場風險資本由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速開展的、有巨大增長潛力的企業(yè)中的一種權益資本。創(chuàng)業(yè)板市場納斯達克市場〔NASDAQ〕二板市場〔中小企業(yè)板塊〕編輯課件投資基金概念一種利益共享、風險共擔的集合投資制度，由基金委托人委托職業(yè)經(jīng)理人員管理資金，專門從事證券投資。分類法律地位：契約型基金和公司型基金資金募集方式：公募基金和私募基金〔對沖基金和風險投資基金〕對投資收益和風險的設定目標：收益基金和增長基金編輯課件契約型基金根據(jù)一定的信托契約原理組建的代理投資制度。委托者、受托者和受益者三方訂立契約。由經(jīng)理機構〔委托者〕經(jīng)營信托資產(chǎn)，銀行或信托公司〔受托者〕保管信托資產(chǎn)，投資人