《期貨投資分析》考試樣卷

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單選題（共53題，共53分）

1.國家同時(shí)實(shí)行擴(kuò)大財(cái)政支出和增加貨幣供給的政策，會導(dǎo)致（）。

A.利率水平上升

B.利率水平下降

C.均衡產(chǎn)出上升

D.均衡產(chǎn)出下降

2.構(gòu)成美元指數(shù)的外匯品種中，權(quán)重占比最大的是（）。

A.英鎊

B.日元

C.歐元

D.澳元

3.對于固定利率支付方來說，在利率互換合約簽訂時(shí)，互換合約價(jià)值（）。

A.等于零

B.大于零

C.小于零

D.不確定

4.根據(jù)線性回歸模型的基本假定，隨機(jī)誤差項(xiàng)應(yīng)是隨機(jī)變量，且滿足（）。

A.自相關(guān)性

B.異方差性

C.與被解釋變量不相關(guān)

D.與解釋變量不相關(guān)

5.當(dāng)前，中證500指數(shù)漲幅較上證50指數(shù)大，銀行間市場的同業(yè)拆借利率和回購利率逐步走高。則可以推測當(dāng)前市場狀況是（）。

A.經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、貨幣政策寬松

B.經(jīng)濟(jì)繁榮、貨幣政策從緊

C.經(jīng)濟(jì)衰退、貨幣政策寬松

D.經(jīng)濟(jì)滯漲、貨幣政策從緊

6.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。

A.總產(chǎn)出-中間投入

B.總收入-中間投入

C.總收入-總支出

D.總產(chǎn)出-總收入

7.若中證500指數(shù)為8800點(diǎn)，指數(shù)年股息率為3%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，根據(jù)持有成本模型，則6個(gè)月后到期的該指數(shù)期貨合約理論價(jià)格約為（）點(diǎn)。

A.9328

B.8933

C.9240

D.9068

8.某國債期貨的面值為100元、息票率為6%的標(biāo)準(zhǔn)券，全價(jià)為99元，半年付息一次，應(yīng)計(jì)利息的現(xiàn)值為2.96元。若無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，則6個(gè)月后到期的該國債期貨理論價(jià)格約為（）元。

A.98.47

B.98.77

C.97.44

D.101.51

9.在固定利率對股指的互換中，若股指上漲，則固定利率支付方的凈現(xiàn)金流將（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.不確定

10.6個(gè)月后到期的歐式看漲期權(quán)價(jià)格為5元，標(biāo)的現(xiàn)貨價(jià)格為50元，執(zhí)行價(jià)格為50元，無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%。根據(jù)期權(quán)平價(jià)公式，其對應(yīng)的歐式看跌期權(quán)價(jià)格為（）元。

A.3.76

B.3.63

C.2.99

D.4.06

11.投資者認(rèn)為未來某股票價(jià)格將下跌，但并不持有該股票。那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?/p>

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.賣出看跌期權(quán)

D.備兌開倉

12.若國債期貨的市場價(jià)格低于其理論價(jià)格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是（）。

A.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨

B.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨

C.買入國債現(xiàn)貨和期貨

D.賣出國債現(xiàn)貨和期貨

13.國債X的凸性大于國債Y，那么債券價(jià)格和到期收益率的關(guān)系為（）。

A.若到期收益率上漲1%，X的漲幅大于Y的漲幅

B.若到期收益率上漲1%，X的跌幅小于Y的跌幅

C.若到期收益率下跌1%，X的跌幅大于Y的跌幅

D.若到期收益率上漲1%，X的漲幅小于Y的漲幅

14.買方叫價(jià)交易中，在點(diǎn)價(jià)合同簽訂后，基差買方判斷期貨價(jià)格處于下行通道，則合理的操作是（）。

A.賣出套期保值

B.進(jìn)行套期保值

C.等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)

D.盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作

15.標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前價(jià)格為30元，已知1年后該股票價(jià)格或?yàn)?7.5元，或?yàn)?5元，風(fēng)險(xiǎn)中性概率為0.6。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，連續(xù)復(fù)利，計(jì)算對應(yīng)1年期，執(zhí)行價(jià)格為25元的看漲期權(quán)理論價(jià)格為（）元。

A.6.92

B.7.23

C.6.54

D.7.52

16.根據(jù)下表，若投資者已賣出10份看漲期權(quán)A，現(xiàn)擔(dān)心價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)，采用標(biāo)的資產(chǎn)S和同樣標(biāo)的看漲期權(quán)B來對沖風(fēng)險(xiǎn)，使得組合的delta和gamma均為中性，則相關(guān)操作為（）。

A.買入10份看漲期權(quán)B，賣空21份標(biāo)的資產(chǎn)

B.買入10份看漲期權(quán)B，賣空11份標(biāo)的資產(chǎn)

C.買入20份看漲期權(quán)B，賣空21份標(biāo)的資產(chǎn)

D.買入20份看漲期權(quán)B，賣空11份標(biāo)的資產(chǎn)

17.在兩個(gè)變量的樣本散點(diǎn)圖中，其樣本點(diǎn)散布在從（）的區(qū)域，則稱這兩個(gè)變量具有正相關(guān)關(guān)系。

A.左上角到右下角

B.左上角到右上角

C.左下角到右上角

D.左下角到右下角

18.以Y表示實(shí)際觀測值，Y表示回歸估計(jì)值，則普通最小二乘法估計(jì)參數(shù)的準(zhǔn)則是使（）最小。

A.見圖A

B.見圖B

C.見圖C

D.見圖D

E.見圖E

19.在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。

A.見圖A

B.見圖B

C.見圖C

D.見圖D

E.見圖E

20.經(jīng)檢驗(yàn)后，若多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍，則該模型中存在（）。

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關(guān)

D.正態(tài)性

21.某日，國內(nèi)橡膠期貨出現(xiàn)如下表的價(jià)差結(jié)構(gòu)，表現(xiàn)為遠(yuǎn)月高升水。在不考慮其他因素的情況下，較好的策略是（）。

A.買入橡膠09合約，賣出05合約

B.賣出橡膠09合約，買入05合約

C.單邊買入橡膠05合約

D.單邊賣出橡膠05合約

22.如果存在玉米期權(quán)市場，在點(diǎn)價(jià)交易過程中，糧食供應(yīng)商的合理操作是（）

A.期貨空頭套保，即買入標(biāo)的為玉米期貨合約的虛值看漲期權(quán)

B.期貨多頭套保，即買入標(biāo)的為玉米期貨合約的虛值看漲期權(quán)

C.期貨空頭套保，即賣出標(biāo)的為玉米期貨合約的虛值看漲期權(quán)

D.期貨多頭套保，即賣出標(biāo)的為玉米期貨合約的虛值看漲期權(quán)

23.某機(jī)構(gòu)投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%、24%、18%和22%，β系數(shù)分別為0.8、1.6、2.1和2.5。其投資組合的β系數(shù)為（）。

A.1.3

B.1.6

C.1.8

D.2.2

24.某機(jī)構(gòu)投資者持有價(jià)值為2000萬元、修正久期為6.5的債券組合，該機(jī)構(gòu)將剩余債券組合的修正久期調(diào)至7.5。若國債期貨合約市值為94萬元，修正久期為4.2，該機(jī)構(gòu)通過國債期貨合約實(shí)現(xiàn)組合調(diào)整，則其合理操作是（）。（不考慮交易成本及保證金影響）

參考公式：組合久期=(初始國債組合的修正久期*初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期*期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合)/初始國債組合的市場價(jià)值

A.賣出5手國債期貨

B.賣出10手國債期貨

C.買入5手國債期貨

D.買入10手國債期貨

25.當(dāng)前十年期國債期貨合約的最便宜交割債券（CTD）的報(bào)價(jià)為102元，每百元應(yīng)計(jì)利息為0.4元，假設(shè)轉(zhuǎn)換因子為1，則持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時(shí)可收到（）萬元。

A.101.6

B.102

C.102.4

D.103

26.假設(shè)投資者持有如下的面值都為100元的債券組合：

債券A1000張，價(jià)格為98，久期為7；

債券B2000張，價(jià)格為96，久期為10；

債券C1000張，價(jià)格為110，久期為12；

則該組合的久期為（）。

A.8.542

B.9.214

C.9.815

D.10.623

27.假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元期貨的價(jià)格是1.3600（即1歐元=1.3600美元），最小變動價(jià)位是0.0001點(diǎn)，合約大小為125000歐元。那么當(dāng)期貨合約價(jià)格每跳動0.0001點(diǎn)時(shí)，合約價(jià)值變動（）。

A.13.6美元

B.13.6歐元

C.12.5美元

D.12.5歐元

28.影響國債價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是（）。

A.匯率

B.利率

C.股票價(jià)格

D.大宗商品價(jià)格

29.某家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行浮動利率債券后，承擔(dān)的主要風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.利率上升導(dǎo)致債券價(jià)格下降

B.利率上升導(dǎo)致利息支付額上升

C.利率下降導(dǎo)致債券價(jià)格上升

D.利率下降導(dǎo)致利息支付額下降

30.某證券基金將總資金M的一部分投資于一個(gè)股票組合。這個(gè)股票組合的β值為，占用資金S。剩余資金投資于股指期貨，保證金比率設(shè)為12%，那么股指期貨占用的保證金為P。股指期貨價(jià)格相對于滬深300指數(shù)的β值設(shè)為。則股票組合和股指期貨整個(gè)投資組合的總β值為（）。

A.

B.

C.

D.

31.某分析師建立了一元線性回歸模型為Ci=β0+β1Yi+ui，根據(jù)已知樣本，得到如下估計(jì)方程：

(回答71-72題)

在顯著性水平α=0.05的條件下，對于該一元回歸模型的回歸系數(shù)顯著性分析正確的是（）。

A.見圖A

B.見圖B

C.見圖C

D.見圖D

E.見圖E

32.根據(jù)題目中提供的信息，確定參數(shù)β1的標(biāo)準(zhǔn)誤差約為（）。

A.1.145

B.0.043

C.0.383

D.0.815

33.根據(jù)以下商品期貨價(jià)格季節(jié)性統(tǒng)計(jì)表，回答73-75題：

表中：RP代表歷史上該月的上漲概率（與上月相比），AR代表歷史上該月的平均收益率（與上月相比），均用百分?jǐn)?shù)表示。

表中價(jià)格的季節(jié)性最差的期貨品種是（）。

A.連豆

B.倫銅

C.日膠

D.美豆

34.對日膠來說，每年（），價(jià)格表現(xiàn)搶眼，而在3-8月表現(xiàn)疲軟。

A.1月至3月

B.9月至12月

C.10月至12月

D.12月至次年2月

35.點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演（）的角色。

A.基差空頭，基差多頭

B.基差多頭，基差空頭

C.基差空頭，基差空頭

D.基差多頭，基差多頭

36.某油脂貿(mào)易公司從馬來西亞進(jìn)口棕櫚油轉(zhuǎn)銷國內(nèi)市場。為防止庫存棕櫚油價(jià)格下跌對公司經(jīng)營造成不利影響，經(jīng)過慎重決策，公司制定了對棕櫚油庫存進(jìn)行賣出保值策略。根據(jù)該情境，回答82-85題。

假設(shè)4月15日棕櫚油現(xiàn)貨市場價(jià)格為5550元/噸，當(dāng)天公司剩余庫存20000噸，運(yùn)輸在途10000噸(5月初到港），已簽訂采購合同10000噸（5月底前到貨），并已簽訂銷售合同8000噸（5月底前出庫）。則至5月底前，該企業(yè)的庫存風(fēng)險(xiǎn)水平（即風(fēng)險(xiǎn)敞口）為（）噸。

A.20000

B.30000

C.32000

D.38000

37.假設(shè)該企業(yè)將套保比例定為風(fēng)險(xiǎn)敞口的80%，并在4月16日以5590元/噸的價(jià)格在期貨市場棕櫚油9月合約上進(jìn)行賣出套保。并初步?jīng)Q定在5月31日結(jié)束套保（共計(jì)45天）假設(shè)棕櫚油期貨保證金率為13%，一年期貸款基準(zhǔn)利率5.6%，期貨交易手續(xù)費(fèi)（單邊）5元/手。則該企業(yè)參與期貨交易全過程的成本核算約為（）萬元。

A.1860

B.1875

C.2022

D.2022

38.假設(shè)6月16日和7月8日該貿(mào)易商分兩次在現(xiàn)貨市場上，以5450元/噸賣出20000噸和以5400元/噸賣出全部剩余棕櫚油庫存，則最終庫存現(xiàn)貨跌價(jià)損失為（）萬元。

A.180

B.200

C.380

D.400

39.假設(shè)貿(mào)易商最終延長了套期保值交易，實(shí)際上是在6月16日和7月8日在期貨市場上分別買入平倉16000噸和9600噸的9月棕櫚油期貨合約，結(jié)束套保。平倉價(jià)分別為5500元/噸和5450元/噸，全部費(fèi)用大概合計(jì)約15萬元。經(jīng)過套期保值交易后，貿(mào)易商的結(jié)果是（）。

A.期貨與現(xiàn)貨市場盈虧沖抵，略有盈利

B.期貨與現(xiàn)貨市場盈虧沖抵，仍有損失

C.期貨與現(xiàn)貨市場盈虧沖抵，正好為0

D.達(dá)到了公司預(yù)期的完全套保的目的

40.某基金現(xiàn)有資產(chǎn)為40億元，修正久期為7.5；負(fù)債為50億元，修正久期為5.6。國債期貨（面值為100萬元）的當(dāng)前價(jià)格為98.6，最便宜對可交割債券（CTD）的修正久期為6.2，轉(zhuǎn)換因子為1.1。據(jù)此回答86-88題。

根據(jù)久期缺口=資產(chǎn)久期–負(fù)債久期×負(fù)債/資產(chǎn)，該基金當(dāng)前的久期缺口是（）。

A.0.5

B.1.0

C.1.5

D.2.0

41.該基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.利率上漲，資產(chǎn)減值

B.利率下跌，資產(chǎn)減值

C.利率上漲，負(fù)債減值

D.利率下跌，負(fù)債減值

42.為對沖風(fēng)險(xiǎn)，該基金需要交易（）手國債期貨。

A.380

B.327

C.297

D.5312

43.投資者持有如下表所示的股票組合：

假設(shè)投資者計(jì)劃對該股票組合進(jìn)行套期保值。套期保值期限為1個(gè)月。根據(jù)上述信息回答89-92題。

最適于對上述股票組合進(jìn)行套期保值的期貨品種是（）。

A.上證50指數(shù)期貨

B.滬深300指數(shù)期貨

C.中證500指數(shù)期貨

D.上證180指數(shù)期貨

44.上述股票組合的β值是（）。

A.1.117

B.1.201

C.1.094

D.1.258

45.如果用上證50指數(shù)期貨為該股票組合進(jìn)行完全套期保值，假設(shè)當(dāng)前上證50指數(shù)期貨的價(jià)格是3200點(diǎn)，那么所需要的期貨合約數(shù)量是（）手。

A.2

B.3

C.4

D.5

46.假設(shè)投資者在股票建倉時(shí)上證50指數(shù)點(diǎn)位是3000，當(dāng)前的點(diǎn)位是3200點(diǎn)。在利用上證50指數(shù)期權(quán)進(jìn)行套期保值時(shí)，為了在大盤跌回3000點(diǎn)時(shí)，獲得盡量高的最終投資收益率，投資者應(yīng)該選擇的策略為（）。

A.賣出行權(quán)價(jià)為3200、價(jià)格為97的看漲期權(quán)

B.賣出行權(quán)價(jià)為3000、價(jià)格為230的看漲期權(quán)

C.買入行權(quán)價(jià)為3200、價(jià)格為87的看跌期權(quán)

D.買入行權(quán)價(jià)為3000、價(jià)格為21的看跌期權(quán)

47.期貨公司為某機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款場外期權(quán)產(chǎn)品，以便對其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，以下是這款場外期權(quán)合約的主要條款：

根據(jù)以上信息，回答93-96題。

這款產(chǎn)品中所含的期權(quán)是（）。

A.行權(quán)價(jià)為100的看漲期權(quán)

B.行權(quán)價(jià)為100的看跌期權(quán)

C.行權(quán)價(jià)為96.2的看漲期權(quán)

D.行權(quán)價(jià)為96.2的看跌期權(quán)

48.合約甲方所持有的期權(quán)頭寸是（）。

A.看漲期權(quán)多頭

B.看漲期權(quán)空頭

C.看跌期權(quán)多頭

D.看跌期權(quán)空頭

49.合約中的期權(quán)在合約建立時(shí)處于的價(jià)值狀態(tài)是（）。

A.實(shí)值

B.平值

C.虛值

D.無法確定

50.假設(shè)到期日合約的結(jié)算價(jià)格為98.2，則這時(shí)的現(xiàn)金流狀況是（）。

A.甲方向乙方支付現(xiàn)金540元

B.乙方向甲方支付現(xiàn)金600元

C.甲方向乙方支付現(xiàn)金600元

D.甲乙雙方無現(xiàn)金流動，合約自然失效

51.某款理財(cái)產(chǎn)品的基本特征如下表所示。

根據(jù)以上信息，回答97-100題。

這款產(chǎn)品可以分解為零息債券與（）。

A.平值看漲期權(quán)多頭

B.平值看漲期權(quán)空頭

C.虛值看漲期權(quán)多頭

D.虛值看漲期權(quán)空頭

52.假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)中證500指數(shù)點(diǎn)位是8000點(diǎn)，產(chǎn)品中的期權(quán)的Delta的絕對值等于0.46，則當(dāng)指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，期權(quán)頭寸的價(jià)值變化是（）萬元。

A.增加5.75

B.減少5.75

C.增加46

D.減少46

53.為了對沖這份產(chǎn)品中的Gamma風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行者應(yīng)該選擇（）最合適。

A.滬深300指數(shù)期貨

B.上證50指數(shù)期貨

C.中證500指數(shù)期貨

D.中證500指數(shù)期權(quán)

多選題（共27題，共27分）

54.目前，對社會公布的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）品種包括（）。

A.隔夜拆放利率

B.2天拆放利率

C.1周拆放利率

D.2周拆放利率

55.在分析大宗商品基差的變動規(guī)律中，基差研究包括（）。

A.收集商品基差數(shù)據(jù)

B.繪制成基差圖

C.對基差極值規(guī)律進(jìn)行定性分析

D.對期貨合約之間的價(jià)差進(jìn)行定量分析

56.影響商業(yè)銀行存款派生能力的因素主要有（）。

A.流動性比率

B.法定存款準(zhǔn)備金率

C.現(xiàn)金漏損率

D.超額存款準(zhǔn)備金率

57.最新公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著歐洲央行實(shí)施購債計(jì)劃，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體大幅改善，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)持續(xù)反彈，創(chuàng)下逾一年以來的高位，消費(fèi)者信心指數(shù)也持續(xù)企穩(wěn)。能夠反映經(jīng)濟(jì)景氣程度的指標(biāo)是（）。

A.貨幣供應(yīng)量

B.PMI

C.存款準(zhǔn)備金率

D.新屋開工和營建許可

58.2022年8月以來，國際金價(jià)從1992美元/盎司高位回落，一路走低，截至2022年4月國際金價(jià)為1132美元/盎司，創(chuàng)近4年新低。當(dāng)時(shí)，國際投行曾發(fā)布報(bào)告指出，黃金在未來幾個(gè)月或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪下跌行情。其判斷依據(jù)可能包括（）。

A.印度削減黃金進(jìn)口的新政策出臺

B.美國非農(nóng)指數(shù)下降

C.中國對黃金需求放緩

D.美元指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)上漲跡象

59.根據(jù)2022年7月3日和9月3日的西班牙國債收益率期限結(jié)構(gòu)曲線，比較兩條債券收益率曲線，可以推斷7-9月間（）。

A.10年期債券的價(jià)格下跌

B.10年期債券的價(jià)格上漲

C.3個(gè)月期零息債券的價(jià)格下跌

D.3個(gè)月期零息債券的價(jià)格上漲

60.場外遠(yuǎn)期合約與場內(nèi)期貨合約的主要差別是（）。

A.交易場所不同

B.交易者面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)不同

C.合約條款標(biāo)準(zhǔn)化程度不同

D.期貨合約適用標(biāo)的種類相對較少

61.結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品嵌入了（）就具有了路徑依賴特征。

A.歐式看跌期權(quán)空頭

B.亞式看漲期權(quán)多頭

C.回溯看漲期權(quán)多頭

D.兩值看漲期權(quán)空頭

62.關(guān)于情景分析和壓力測試，下列說法正確的是（）。

A.情景分析中可以人為設(shè)定資產(chǎn)價(jià)格未來分布的情景

B.情景分析中沒有給定特定情景出現(xiàn)的概率

C.壓力測試是考慮極端情景下的情景分析

D.相比于敏感性分析，情景分析和壓力測試更加注重風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相關(guān)性

63.在（）的情況下，將使賣出套期保值者出現(xiàn)虧損。

A.正向市場、基差走強(qiáng)

B.正向市場、基差走弱

C.反向市場、基差走強(qiáng)

D.反向市場、基差走弱

64.在大宗商品基差交易中，當(dāng)判斷基差波動風(fēng)險(xiǎn)將大于價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，基差賣出方（）。

A.不應(yīng)采用套期保值方法來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

B.仍應(yīng)采用套期保值方法來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C.可考慮進(jìn)行部分套期保值來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

D.盡量不采用基差定價(jià)交易模式

65.滬銅遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于近月合約，可能的原因是（）。

A.儲存成本高于無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.短期現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張

C.對市場需求未來預(yù)期不好

D.到期時(shí)間不同

66.以下是某一年度美國農(nóng)業(yè)部大豆的供需數(shù)據(jù)（單位：百萬蒲式耳）以下正確的是（）。

A.大豆當(dāng)年庫存消費(fèi)比為5.35%

B.大豆當(dāng)年總需求為48.82百萬蒲式耳

C.大豆當(dāng)年結(jié)轉(zhuǎn)庫存為10.46百萬蒲式耳

D.大豆當(dāng)年的總供給量為90.58百萬蒲式耳

67.程序化交易中，使用未來函數(shù)造成的后果可能有（）。

A.買賣信號消失

B.實(shí)際收益明顯低于回測收益

C.提高盈利能力

D.精確回測結(jié)果

68.投資者在投資組合中加入期權(quán)產(chǎn)品的原因可能有（）。

A.利用期權(quán)高杠桿功能

B.利用期權(quán)具有有限損失的特征

C.實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

D.降低交易成本

69.國內(nèi)某企業(yè)進(jìn)口巴西鐵礦石，約定4個(gè)月后以美元結(jié)算。為防范外匯波動風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)宜采用的策略是（）。

A.賣出人民幣期貨

B.買入人民幣期貨

C.買入人民幣看漲期權(quán)第14頁/共31頁

D.買入人民幣看跌期權(quán)

70.可以用來度量金融資產(chǎn)價(jià)值對風(fēng)險(xiǎn)因素的敏感性的指標(biāo)有（）。

A.久期

B.凸度

C.期權(quán)的Delta

D.期權(quán)的Gamma

71.期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司賣出某商品的看漲期權(quán)后，常常利用場內(nèi)期貨合約對沖風(fēng)險(xiǎn)，但無法對沖（）風(fēng)險(xiǎn)。

A.Delta

B.Rho

C.Vega

D.Theta

72.虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。建立虛擬庫存的好處有（）。

A.減少資金占用

B.節(jié)省企業(yè)倉儲容量

C.積極應(yīng)對低庫存下的原材料價(jià)格上漲

D.違約風(fēng)險(xiǎn)極低

73.企業(yè)持有到期倉單可與交割對象企業(yè)協(xié)商進(jìn)行倉單串換來方便交貨。倉單串換業(yè)務(wù)中的串換費(fèi)用包括（）。

A.串換廠庫升貼水

B.生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)用

C.運(yùn)輸費(fèi)用

D.現(xiàn)貨價(jià)差

74.美豆價(jià)格在每年2-5月、11-12月表現(xiàn)強(qiáng)勢，可能的原因有（）。

A.每年3-5月是南美大豆的銷售旺季

B.每年3-5月是美國大豆播種的關(guān)鍵時(shí)期

C.對天氣的炒作

D.消費(fèi)的減少和庫存的增加

75.鐵礦石是生產(chǎn)螺紋鋼的原料，兩者價(jià)格息息相關(guān)，采用2022年10月18日至2022年4月7日國內(nèi)期貨交易所鐵礦石主力合約收盤價(jià)F和螺紋鋼主力合約收盤價(jià)R的樣本數(shù)據(jù)，運(yùn)用普通最小二乘法，對該兩個(gè)變量數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得回歸結(jié)果如下：

據(jù)此回答76-77

對于模型的檢驗(yàn)結(jié)果，表明（）。

A.回歸模型的預(yù)測精度高

B.回歸方程的擬合程度高

C.回歸模型線性關(guān)系顯著

D.回歸方程的擬合程度低

76.可能引起螺紋鋼價(jià)格下跌的因素有（）。

A.四大礦山增產(chǎn)

B.降低鐵礦石資源稅征收比例

C.房地產(chǎn)數(shù)據(jù)低于預(yù)期

D.鐵礦石港口庫存不斷下降

77.2022年12月初，某企業(yè)擬在年底前與糧食供貨商簽訂基于大商所玉米C1405合約的點(diǎn)價(jià)交易合同。簽約后將獲得2022年1月1日-1月31日間的點(diǎn)價(jià)權(quán)。據(jù)此回答78-81題。

該企業(yè)選擇點(diǎn)價(jià)交易的原因是（）。

A.預(yù)期期貨價(jià)格走強(qiáng)

B.預(yù)期期貨價(jià)格走弱

C.預(yù)期基差走強(qiáng)

D.預(yù)期基差走弱

78.點(diǎn)價(jià)交易中，該企業(yè)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)有（）。

A.交易對手風(fēng)險(xiǎn)

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.市場流動風(fēng)險(xiǎn)

D.政策風(fēng)險(xiǎn)

79.在現(xiàn)貨市場供求穩(wěn)定的情況下，該企業(yè)點(diǎn)價(jià)的合理時(shí)機(jī)是（）。

A.期貨價(jià)格反彈至高位

B.期貨價(jià)格下跌至低位

C.基差由強(qiáng)走弱時(shí)

D.基差由弱走強(qiáng)時(shí)

80.發(fā)行者發(fā)行這款產(chǎn)品后，面臨的風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.中證500指數(shù)上漲

B.中證500指數(shù)下跌

C.中證500指數(shù)波動率上升

D.中證500指數(shù)波動率下降

判斷題（共20題，共20分）

81.互換可以用來增加交易中的杠桿。（）

82.若一個(gè)隨機(jī)過程的均值和方差不隨時(shí)間改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差僅依賴于時(shí)間，則該隨機(jī)過程稱為平穩(wěn)性隨機(jī)過程。（）

83.M0也稱貨幣基數(shù)、強(qiáng)力貨幣，它是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣，包括居民手中的現(xiàn)鈔、單位備用金以及商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金。（