2022-2023年四川省雅安市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2022-2023年四川省雅安市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.

第

3

題

下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的是（）。

A.研究開發(fā)費(fèi)B.長(zhǎng)期租賃費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.廣告費(fèi)

2.在其他因素不變的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加40天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少30天，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)將（）。

A.增加20天

B.增加10天

C.減少10天

D.不能確定

3.

第

2

題

下列說(shuō)法正確的是（）。

A.通常使用標(biāo)準(zhǔn)成本評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)

B.責(zé)任成本的計(jì)算范圍是各責(zé)任中心的全部成本

C.不管使用目標(biāo)成本還是標(biāo)準(zhǔn)成本作為控制依據(jù)，事后的評(píng)價(jià)與考核都要求核算責(zé)任成本

D.如果某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，即使對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，也無(wú)需對(duì)該成本承擔(dān)責(zé)任

4.假設(shè)在資本市場(chǎng)中，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率為14%，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，某公司普通股β值為1．5。該公司普通股的成本為（）。

A.18%B.6%C.20%D.16%

5.下列各項(xiàng)中，關(guān)于生產(chǎn)決策主要方法的表述正確的是（）

A.差量分析法就是分析備選方案之間的差額收入，根據(jù)差額收入進(jìn)行選擇的方法

B.在差量分析中，差額利潤(rùn)＝差額收入－差額成本

C.當(dāng)決策中涉及追加專屬成本時(shí)，可以直接使用邊際貢獻(xiàn)大小進(jìn)行比較

D.本量利分析法中選擇銷售收入大的方案為最優(yōu)

6.

第

10

題

某項(xiàng)作業(yè)的實(shí)際成本為264000元，按照預(yù)算分配率分配的成本金額為265000元，則該作業(yè)成本調(diào)整率為（）。

A.1.3773%B.-1.3773%C.0.3774%D.-0.3774%

7.與不公開直接發(fā)行股票方式相比，公開間接發(fā)行股票方式（）。

A.發(fā)行范圍小B.發(fā)行成本高C.股票變現(xiàn)性差D.發(fā)行條件低

8.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤(rùn)分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價(jià)為每股25元，除權(quán)(息)日的股票參考價(jià)格為（）元。

A.10B.15C.16D.16.67

9.

第

12

題

20×8年3月20日，甲公司因給職工獎(jiǎng)勵(lì)股份，應(yīng)減少的資本公積（其他資本公積）為（）萬(wàn)元。

A.600B.700C.800D.900

10.下列關(guān)于證券組合風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.對(duì)于一個(gè)含有兩種證券的組合而言，機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系

C.風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)一定會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合

D.如果存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，有效邊界是經(jīng)過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，即資本市場(chǎng)線；否則，有效邊界指的是機(jī)會(huì)集曲線上從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率的那段曲線

11.放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與（）。

A.折扣百分比的大小呈反向變動(dòng)

B.信用期的長(zhǎng)短呈同向變動(dòng)

C.折扣期的長(zhǎng)短呈同向變動(dòng)

D.折扣百分比的大小及信用期的長(zhǎng)短均呈同向變動(dòng)

12.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列表述正確的是（）A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C..對(duì)于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應(yīng)以內(nèi)含報(bào)酬率的決策結(jié)果為準(zhǔn)

D.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)資本成本

13.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是（）

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別

D.典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N的毛租賃

14.歐式看漲期權(quán)允許持有者()。

A.在到期日或到期日前賣出標(biāo)的資產(chǎn)B.在到期日或到期日前購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)C.在到期日賣出標(biāo)的資產(chǎn)D.在到期日購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)

15.下列關(guān)于增量預(yù)算和零基預(yù)算的說(shuō)法中，不正確的是（）A.增量預(yù)算的前提之一是現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)所必需的

B.零基預(yù)算編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額

C.增量預(yù)算是在基期水平的基礎(chǔ)上編制的，可能導(dǎo)致預(yù)算不準(zhǔn)確

D.增量預(yù)算可以避免前期不合理項(xiàng)目的干擾

16.下列說(shuō)法中不正確的是()。

A.按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的凈收益更加可靠

B.凈現(xiàn)值法不能揭示投資方案可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率

C.利用不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，評(píng)價(jià)結(jié)果可能不一致

D.投資回收期和會(huì)計(jì)收益率法都沒(méi)有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量

17.

債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

18.某公司有負(fù)債的股權(quán)資本成本為30%，債務(wù)稅前資本成本為10%，以市值計(jì)算的債務(wù)與企業(yè)價(jià)值的比為1：3。若公司目前處于免稅期，根據(jù)無(wú)稅MM理論，則無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為（）A.23.33%B.16.5%C.15.33%D.21.2%

19.假設(shè)以10%的年利率借得30000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)恢回的現(xiàn)金數(shù)額為（）元。(計(jì)算結(jié)果取整數(shù))

A.6000

B.3000

C.4883

D.4882

20.下列各項(xiàng)中，不受會(huì)計(jì)年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法是（）。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法

21.下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于增值作業(yè)的是（）

A.材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)B.產(chǎn)品噴涂上色作業(yè)C.返工作業(yè)D.無(wú)效率重復(fù)某工序作業(yè)

22.某股票標(biāo)準(zhǔn)差為0.8，其與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)為0.6，市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差為0.4。該股票的收益與市場(chǎng)組合收益之間的協(xié)方差和該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分別為()。

A.0.192和1.2B.0.192和2.1C.0.32和1.2D.0.32和2.1

23.

第

21

題

如果某投資項(xiàng)目的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)滿足以下關(guān)系：NPV＞0，PP>n/2，則可以得出的結(jié)論是（）。

A.該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性B.該項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性C.該項(xiàng)目基本不具備財(cái)務(wù)可行性D.該項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性

24.下列關(guān)于我國(guó)上市公司股利支付相關(guān)規(guī)定的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報(bào)告中披露

B.公司董事會(huì)擁有股利分配決策權(quán)，并負(fù)責(zé)對(duì)外發(fā)布股利分配公告

C.在股權(quán)登記日買入股票并登記在冊(cè)的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利

D.除息日當(dāng)日的股票價(jià)格包含本次派發(fā)的股利，但其下一個(gè)交易日的股票價(jià)格需經(jīng)除權(quán)調(diào)整

25.在不考慮籌資數(shù)額限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資本成本最低的通常是（）

A.發(fā)行普通股B.融資租賃C.長(zhǎng)期借款籌資D.發(fā)行公司債券

26.采用三因素分析法劃分固定制造費(fèi)用成本差異，其差異因素不包括（）。

A.耗費(fèi)差異B.效率差異C.效果差異D.閑置能量差異

27.某企業(yè)年銷售收入為2000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，應(yīng)收賬款余額的年初數(shù)和年末數(shù)分別為105萬(wàn)元、95萬(wàn)元，該公司年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A.10天B.18．25天C.20天D.36．5天

28.

第

20

題

下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過(guò)資產(chǎn)組合予以消減的是（）。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化B.世界能源狀況變化C.發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤

29.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克和50千克，該產(chǎn)品生產(chǎn)是按照流水線組織的，采用品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配原材料費(fèi)用時(shí)，下列關(guān)于各工序在產(chǎn)品完工程度的計(jì)算中，不正確的是（）。

A.第一道工序的完工程度為20％

B.第二道工序的完工程度為50％

C.第三道工序的完工程度為100％

D.第二道工序的完工程度為35％

30.

第

3

題

下列關(guān)于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算公式不正確的是（）。

A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—營(yíng)業(yè)收入—付現(xiàn)成本—所得稅

B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—稅后凈利潤(rùn)+折舊

C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—稅后收入—稅后付現(xiàn)成本十折舊抵稅

D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—（收入—付現(xiàn)成本）×（1—所得稅稅率）÷折舊

31.漢麗軒是一家處于起步期的餐飲企業(yè)，其業(yè)務(wù)主要為通過(guò)電話定購(gòu)的方式銷售日本特色食品，例如生魚片和壽司。該公司決定采用平衡計(jì)分卡來(lái)管理來(lái)年的績(jī)效。下列選項(xiàng)中，屬于學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度計(jì)量的是（）A.餐廳營(yíng)業(yè)額B.客戶關(guān)系維護(hù)C.處理單個(gè)訂單的時(shí)間D.新產(chǎn)品類型的開發(fā)

32.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，假設(shè)某投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率取得資金，將其自有資金100萬(wàn)元和借入資金50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

33.

第

13

題

某公司2009年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加300萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加120萬(wàn)元，金融性流動(dòng)負(fù)債增加70萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值增加400萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期債務(wù)增加200萬(wàn)元，金融性長(zhǎng)期債務(wù)增加230萬(wàn)元，利息費(fèi)用30萬(wàn)元，假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)，則下列說(shuō)法不正確的是（）

34.可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價(jià)，下列說(shuō)法正確的是（）

A.贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而減少

B.贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而增加

C.贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近保持不變

D.對(duì)于溢價(jià)債券贖回溢價(jià)會(huì)隨債券到期日的臨近而減少，折價(jià)債券會(huì)增加

35.下列各項(xiàng)中，不屬于長(zhǎng)期借款特殊性保護(hù)條款的是（）

A.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買人身保險(xiǎn)

B.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

C.限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額

D.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)

36.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率B.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

37.某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元，擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬(wàn)股，預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5％，增發(fā)第－年年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元，以后每年股利增長(zhǎng)率為6％，則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為（）。

A.10.53％

B.12.36％

C.16.53％

D.18.36％

38.公司的下列財(cái)務(wù)活動(dòng)中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是（）。

A.提高利潤(rùn)留存比率B.降低財(cái)務(wù)杠桿比率C.發(fā)行公司債券D.非公開增發(fā)新股

39.如果某一年的可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的四個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增加,則本年的實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)()。A.A.低于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

B.超過(guò)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

C.超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

D.低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

40.

第

2

題

根據(jù)規(guī)定，占有單位發(fā)生依法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為作價(jià)參考依據(jù)；實(shí)際交易價(jià)格與評(píng)估結(jié)果相差（）以上的，占有單位應(yīng)向同級(jí)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)管理部門作出書面說(shuō)明。

A.5%B.l5%C.10%D.8%

二、多選題(30題)41.下列各項(xiàng)中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有()。A.A.生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B.零部件產(chǎn)量C.采購(gòu)次數(shù)D.耗電千瓦時(shí)數(shù)

42.企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在（）。

A.整體價(jià)值是各部分價(jià)值的簡(jiǎn)單相加

B.整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

D.整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來(lái)

43.企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的有（）。

A.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.分配活動(dòng)D.籌資活動(dòng)

44.下列制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素中，屬于公司因素的有()。

A.盈余的穩(wěn)定性B.投資機(jī)會(huì)C.資本成本D.無(wú)力償付的限制

45.可轉(zhuǎn)換債券籌資的靈活性較大，籌資企業(yè)在發(fā)行之前可以進(jìn)行方案的評(píng)估，并能對(duì)籌資方案進(jìn)行修改，主要的修改途徑包括（）

A.提高轉(zhuǎn)換比例B.同時(shí)修改票面利率、轉(zhuǎn)換比率和贖回保護(hù)期年限C.提高每年支付的利息D.延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間

46.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由有()。

A.可以吸引住那些依靠股利度日的股東B.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)C.使加權(quán)平均資本成本最低D.維持股利分配的靈活性

47.相對(duì)于股權(quán)融資而言，長(zhǎng)期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）．

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.籌資速度快C.容易分散公司的控制權(quán)D.資本成本低

48.

第

20

題

下列情況中，適宜采用縱向一體化戰(zhàn)略的有（）。

A.企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)潛力較大

B.供應(yīng)商數(shù)量較少而需求方競(jìng)爭(zhēng)者眾多

C.企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)較為顯著

D.企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈

49.在期權(quán)價(jià)值大于0的前提下，假設(shè)其他因素不變，以下能增加看跌期衩價(jià)值的情況有（）。

A.到期期限增加

B.紅利增加

C.標(biāo)的物價(jià)格降低

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降低

50.

第

33

題

下列屬于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的是（）。

A.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況B.企業(yè)產(chǎn)品銷售情況C.貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響D.所得稅稅率的高低

51.

第

28

題

無(wú)形資產(chǎn)的特點(diǎn)是（）。

A.經(jīng)濟(jì)效益的不確定性B.有效期限的不確定性C.占有和使用的壟斷性D.無(wú)物質(zhì)實(shí)體性E.與有形資產(chǎn)的互補(bǔ)性

52.產(chǎn)品定價(jià)決策針對(duì)的市場(chǎng)類型有（）

A.完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)B.壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)C.寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)D.完全壟斷市場(chǎng)

53.

第

17

題

存在訂貨提前期的情況下，有關(guān)計(jì)算存貨最佳持有量模型的正確的說(shuō)法是（）。

A.此模型根據(jù)交貨時(shí)間和存貨的日平均消耗量即可確定再訂貨點(diǎn)

B.此模型假設(shè)存貨是集中到貨，而不是陸續(xù)到貨

C.此模型計(jì)算的最佳經(jīng)濟(jì)訂貨量大于基本存貨模型計(jì)算的最佳經(jīng)濟(jì)訂貨量數(shù)額

D.此模型也可用于進(jìn)行自制和外購(gòu)的選擇決策

54.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比較的特點(diǎn)表述正確的有（）。

A.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)一致均具有風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的屬性

B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分，實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值上升，按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降

D.金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的

55.公司的下列行為中，可能損害債權(quán)人利益的有（）。

A.提高股利支付率B.加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例

56.

第

34

題

在編制現(xiàn)金預(yù)算的過(guò)程中，可作為其編制依據(jù)的有（）。

A.日常業(yè)務(wù)預(yù)算B.預(yù)計(jì)利潤(rùn)表C.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表D.特種決策預(yù)算

57.下列各項(xiàng)中，有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有（）。

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.公司舉債能力強(qiáng)C.盈余相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)D.通貨膨脹

58.以下關(guān)于比率分析法的說(shuō)法，正確的有()。

A.構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，利用構(gòu)成比率可以考察總體中某個(gè)部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)

B.利用效率比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順暢進(jìn)行

C.營(yíng)業(yè)凈利率屬于效率比率

D.相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系

59.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，正確的有()。

A.權(quán)衡理論是對(duì)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展

B.代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展

C.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

D.優(yōu)序融資理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

60.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則的說(shuō)法中，正確的有()。A.A.現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)中只有高風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)低報(bào)酬的投資機(jī)會(huì)

B.人們不可能在低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取高報(bào)酬

C.投資人權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)，就是為了在追求較高報(bào)酬的同時(shí)盡量承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)

D.在財(cái)務(wù)交易中，當(dāng)其他一切條件相同時(shí)人們傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)

61.對(duì)于每半年付息一次的債券來(lái)說(shuō)，若票面利率為10％，下列說(shuō)法中正確的有()。

A.有效年利率為10．25％B.報(bào)價(jià)利率為l0％C.計(jì)息期利率為5％D.計(jì)息期利率為5．125％

62.下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的表述中，錯(cuò)誤的有()。

A.處于虛值狀態(tài)的期權(quán)，雖然內(nèi)在價(jià)值不為正，但是依然可以以正的價(jià)格出售

B.只要期權(quán)未到期并且不打算提前執(zhí)行，那么該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)就不為零

C.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，是延續(xù)的價(jià)值，因?yàn)闀r(shí)間越長(zhǎng)，該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)就越大

D.期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化，必然會(huì)引起該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的變化

63.在股利增長(zhǎng)模型下，估計(jì)長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率的方法主要有（）

A.采用證券分析師的預(yù)測(cè)B.本年的銷售增長(zhǎng)率C.歷史增長(zhǎng)率D.可持續(xù)增長(zhǎng)率

64.

第

33

題

下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表述正確的是（）。

A.在資本總額及負(fù)債比率不變的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股利潤(rùn)增長(zhǎng)越快

B.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來(lái)的額外收益

C.財(cái)務(wù)杠桿影響的是稅前利潤(rùn)

D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

65.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益的表述中，正確的有（）

A.部門剩余收益通常使用稅前部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和稅前投資報(bào)酬率計(jì)算，而部門經(jīng)濟(jì)增加值使用部門稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和加權(quán)平均稅后資本成本計(jì)算

B.資本市場(chǎng)上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動(dòng)時(shí)，計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益時(shí)需要調(diào)整加權(quán)平均資本成本

C.剩余收益業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)旨在防止部門利益?zhèn)φw利益；而經(jīng)濟(jì)增加值旨在促進(jìn)股東財(cái)富最大化

D.當(dāng)稅金是重要因素時(shí)，經(jīng)濟(jì)增加值比剩余收益可以更好地反映部門盈利能力

66.下列各項(xiàng)預(yù)算中，以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的有()。

A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.銷售費(fèi)用預(yù)算D.固定制造費(fèi)用預(yù)算

67.為了合理地選擇分配基礎(chǔ)，正確分配間接成本，需要遵循的原則有（）。

A.因果原則B.受益原則C.公平原則D.承受能力原則

68.

第

17

題

下列表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.假設(shè)某企業(yè)的變動(dòng)成本率為70%，安全邊際率為30%，則其銷售利潤(rùn)率為21%

B.如果兩只股票的β系數(shù)相同，則其包含的全部風(fēng)險(xiǎn)相同

C.如果兩種產(chǎn)品銷售量的期望值相同，則其風(fēng)險(xiǎn)程度也相同

D.逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法均可直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料

69.下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說(shuō)法中，正確的有()。

A.資本成本是投資項(xiàng)目的取舍率

B.資本成本是投資項(xiàng)目的必要報(bào)酬率

C.資本成本是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本

D.資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

70.下列成本中，屬于相關(guān)成本的有（）A.邊際成本B.重置成本C.沉沒(méi)成本D.共同成本

三、計(jì)算分析題(10題)71.

第

47

題

某企業(yè)年需用甲材料180000千克，單價(jià)10元/千克，每次進(jìn)貨費(fèi)用為400元，單位存貨的年儲(chǔ)存成本為1元。

要求計(jì)算：

（1）該企業(yè)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；

（2）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金；

（3）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本；

（4）年度最佳進(jìn)貨批次；

（5）最佳訂貨周期（一年按360天計(jì)算）。

72.某公司息稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為2000萬(wàn)元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價(jià)值為l600萬(wàn)元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價(jià)值為400萬(wàn)元，假設(shè)債券市場(chǎng)價(jià)值與其賬面價(jià)值基本一致。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資本的成本情況見表1：

要求：

(1)填寫表1中用字母表示的空格。

(2)填寫表2公司市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本(以市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重)中用字母表示的空格。

(3)根據(jù)表2的計(jì)算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

73.已知甲公司每季度的現(xiàn)金需求量為100萬(wàn)元，每次交易成本為180元，有價(jià)證券的月利率為0.3%。

要求：

（1）利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量、每季度持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和出售有價(jià)證券的交易成本以及現(xiàn)金的使用總成本；

（2）假設(shè)利用隨機(jī)模式計(jì)算得出的最佳現(xiàn)金持有量是利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量的1.5倍，公司認(rèn)為任何時(shí)候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額不能低于10萬(wàn)元，計(jì)算現(xiàn)金控制的上限以及預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差（每月按30天計(jì)算）。

74.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬(wàn)元資金，其中有600萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行債券解決，有400萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實(shí)際價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)未來(lái)的每股股利情況如下：

要求：

（1）計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本（所得稅稅率為25%）；

（2）計(jì)算每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率及新發(fā)行股票的資本成本；

（3）計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

75.下列信息給出了過(guò)去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計(jì)算每種證券的平均報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

(2)計(jì)算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(保留兩位小數(shù))。

(3)假設(shè)某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計(jì)算投資組合的報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

76.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬(wàn)元，每股面值1元，股價(jià)為56元。股東大會(huì)通過(guò)決議，擬10股配4股，配股價(jià)25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價(jià)格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。

要求：

（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值；

（2）假定投資者李某持有100萬(wàn)股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對(duì)其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬(wàn)股，增發(fā)價(jià)格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元/股。老股東認(rèn)購(gòu)了1500萬(wàn)股，新股東認(rèn)購(gòu)了500萬(wàn)股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。（增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）

77.某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元，購(gòu)置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司預(yù)期報(bào)酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過(guò)程。

78.

79.某廠兩年前購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，原值為42000元，預(yù)計(jì)凈殘值為2000元，尚可使用為8年，且會(huì)計(jì)處理方法與稅法規(guī)定一致?，F(xiàn)在該廠準(zhǔn)備購(gòu)入一臺(tái)新設(shè)備替換該舊設(shè)備。新設(shè)備買價(jià)為52000元，使用年限為8年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000元。若購(gòu)入新設(shè)備，可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設(shè)備現(xiàn)在出售，可獲得價(jià)款12000元。該廠資本成本為10％，所得稅稅率為30％。要求：采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該項(xiàng)售舊購(gòu)新方案是否可行。

80.甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的投資，市場(chǎng)上有三種債券可供選擇,相關(guān)資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時(shí)間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計(jì)劃一年后出售購(gòu)入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計(jì)算每種債券當(dāng)前的價(jià)格；(2)計(jì)算每種債券一年后的價(jià)格；(3)計(jì)算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

四、綜合題(5題)81.（4）綜合上述問(wèn)題，你會(huì)向該公司推薦哪種融資方案？

82.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門的購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來(lái)成本性態(tài)不變。

(2)雖然對(duì)于香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名梭驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí)，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2．5元。

(4)公司租借倉(cāng)庫(kù)來(lái)存儲(chǔ)套裝門，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲(chǔ)存過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門28，5元。

(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

(9)東方公司每年經(jīng)營(yíng)50周，每周營(yíng)業(yè)6天。要求：

(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”；

(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲(chǔ)存成本”；

(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量；

(4)計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本；

(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)；

(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。

83.

84.（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。

85.N（0.47）=O.6808，N（0.48）=O.6844

要求：

（1）計(jì)算不考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（2）計(jì)算不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2011年1月1日和2008年1月1日的凈現(xiàn)值；

（3）如果考慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標(biāo)的資產(chǎn)在2011年1月1日的價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格，并判斷是否應(yīng)該執(zhí)行該期權(quán)；

（4）采用布萊克一斯科爾戎期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并評(píng)價(jià)是否應(yīng)該投資第一期項(xiàng)目。

參考答案

1.B約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營(yíng)能力”成本，使企業(yè)維持一定的業(yè)務(wù)量所必須承擔(dān)的最低成本。廠房、機(jī)器設(shè)備折舊費(fèi)、長(zhǎng)期租賃費(fèi)等都屬于這類成本。

2.B

3.C通常使用費(fèi)用預(yù)算來(lái)評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)，因此A錯(cuò)誤；責(zé)任成本計(jì)算范圍是各責(zé)任中心的全部可控成本，因此B錯(cuò)誤；某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任?！驹擃}針對(duì)“成本中心”,“責(zé)任成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4.D根據(jù)公式計(jì)算，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一平均風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)股票報(bào)酬率一權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=14％-4％=10％，公司普通股的成本10％+1．5×4％=16％。

5.B選項(xiàng)A錯(cuò)誤，差量分析法是分析備選方案之間的差額收入和差額成本，根據(jù)差額利潤(rùn)進(jìn)行選擇的方法；

選項(xiàng)B正確，差量分析法中，差額利潤(rùn)＝差額收入－差額成本，差額收入等于兩個(gè)方案的相關(guān)收入之差，差額成本等于兩個(gè)方案相關(guān)成本之差；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，邊際貢獻(xiàn)分析法是通過(guò)對(duì)比各個(gè)備選方案的邊際貢獻(xiàn)額的大小來(lái)確定最優(yōu)方案的決策方法，但當(dāng)決策中涉及追加專屬成本時(shí)，就無(wú)法直接使用邊際貢獻(xiàn)大小進(jìn)行比較，此時(shí)，應(yīng)該使用相關(guān)損益指標(biāo)進(jìn)行比較；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，本量利分析法是利用成本、產(chǎn)量和利潤(rùn)之間的依存關(guān)系進(jìn)行生產(chǎn)決策的，選擇利潤(rùn)較高的方案為優(yōu)。

綜上，本題應(yīng)選B。

6.D調(diào)整率=（264000-265000）/265000×100%=-0.3774%

7.B公開間接方式發(fā)行股票的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

8.C【考點(diǎn)】股票股利

【解析】除權(quán)日的股票參考價(jià)=(股權(quán)登記日收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

9.A【解析】20×8年3月2日，甲公司回購(gòu)公司普通殷的會(huì)計(jì)處理為：

借：庫(kù)存股800

貸：銀行存款800

3月20日將回購(gòu)的100萬(wàn)股普通股獎(jiǎng)勵(lì)給職工

會(huì)計(jì)處理為：

借：銀行存款l00(1×100)

資本公積一其他資本公積600(6×100)

一股本溢價(jià)100

貸：庫(kù)存股800

10.C【正確答案】：C

【答案解析】：選項(xiàng)C的正確說(shuō)法應(yīng)是：風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

【該題針對(duì)“投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

11.C放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與折扣百分比、折扣期的同向變動(dòng)；與信用期反向變動(dòng)。

12.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)8沒(méi)有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；對(duì)于互斥投資項(xiàng)目，投資額不同引起的(項(xiàng)目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評(píng)價(jià)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高。

13.C選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為凈租賃；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，合同中注明承租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃；

選項(xiàng)C表述正確，對(duì)承租人（企業(yè)）來(lái)說(shuō)，杠桿租賃和直接租賃沒(méi)有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)；而對(duì)出租人而言，其身份則有了變化，既是資產(chǎn)的出租者，同時(shí)又是款項(xiàng)的借入者；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的凈租賃。

綜上，本題應(yīng)選C。

根據(jù)租賃是否可以隨時(shí)解除分為可以撤銷租賃和不可撤銷租賃?？梢猿蜂N租賃是指合同中注明承租人可以隨時(shí)解除的租賃。通常，提前終止合同，承租人要支付一定的賠償額。不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃。如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項(xiàng)從而得到對(duì)方認(rèn)可，不可撤銷租賃也可以提前終止。

根據(jù)出租人是否負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維護(hù)（維修、保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)稅等）分為毛租賃和凈租賃。毛租賃是指由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃。凈租賃是指由承租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維修的租賃。

14.DD

【答案解析】：歐式期權(quán)是指只能在到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)?？礉q期權(quán)是購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。因此，歐式看漲期權(quán)允許持有者在到期日購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。

15.D選項(xiàng)A不符合題意，增量預(yù)算法的前提條件是：①現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)所必需的；②原有的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都是合理的；

選項(xiàng)B不符合題意，零基預(yù)算法是“以零為基礎(chǔ)編制預(yù)算”的方法，采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往期間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額的合理性綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算；

選項(xiàng)C不符合題意，增量預(yù)算法是指以基期水平為基礎(chǔ)，分析預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)影響因素的變動(dòng)情況，通過(guò)調(diào)整基期項(xiàng)目及數(shù)額，編制相關(guān)預(yù)算的方法；

選項(xiàng)D符合題意，零基預(yù)算法不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能避免前期不合理項(xiàng)目的干擾。

綜上，本題應(yīng)選D。

增量預(yù)算法VS零基預(yù)算法

16.D答案:D

解析:回收期法的缺點(diǎn)是沒(méi)有考慮回收期以后的收益;但會(huì)計(jì)收益率法則考慮了項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)羰找?，即現(xiàn)金流量。

17.B解析：對(duì)于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率(即溢價(jià)發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時(shí)間縮短)，債券的價(jià)值逐漸向面值回歸(即降低)。

18.A根據(jù)無(wú)稅MM理論命題：

綜上，本題應(yīng)選A。

19.C如果項(xiàng)目有利，則A×(P／A，10%，10)>30000，因此A>30000／(P／A，10%，10)30000／6.14464882.34，結(jié)果取整數(shù)，所以每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為4883元。

20.D定期預(yù)算法是以固定不變的會(huì)計(jì)期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。滾動(dòng)預(yù)算是在上期預(yù)算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間連續(xù)向后滾動(dòng)推移，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)間跨度，本題選D。

21.B最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。一般而言，在一個(gè)制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)（選項(xiàng)A）、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)（選項(xiàng)C）、無(wú)效率重復(fù)某工序作業(yè)（選項(xiàng)D）、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒(méi)有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無(wú)效率作業(yè)等。

選項(xiàng)B符合題意，產(chǎn)品噴涂上色作業(yè)會(huì)增加顧客價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選B。

增值作業(yè)和非增值作業(yè)的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，就是看這個(gè)作業(yè)的發(fā)生是否有利于增加顧客的價(jià)值，或者說(shuō)增加顧客的效用。

22.A解析：該股票的收益與市場(chǎng)組合收益之間的協(xié)方差＝rjm.σj.σm＝0.6×0.8×0.4＝0.192，該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為＝rjm.(σj/σm)＝0.6×(0.8/0.4)＝1.2

23.A主要指標(biāo)處于可行區(qū)間(NPV≥0或NPVR≥0或PI≥1或IRR≥ic)，但是次要或者輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間(PP>n/2，pp'>P/2或ROI(i)，則可以判定項(xiàng)目基本上具備財(cái)務(wù)可行性。

24.C《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》要求上市公司在年度報(bào)告、半年度報(bào)告中分別披露利潤(rùn)分配預(yù)案、在報(bào)告期實(shí)施的利潤(rùn)分配方案執(zhí)行情況的基礎(chǔ)上，還要求在年度報(bào)告、半年度報(bào)告以及季度報(bào)告中分別披露現(xiàn)金分紅政策在本報(bào)告期的執(zhí)行情況，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；我國(guó)股利分配決策權(quán)屬于股東大會(huì)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。股權(quán)登記日(recorddate)，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊(cè)的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利，選項(xiàng)C正確。

25.C整體來(lái)說(shuō)，權(quán)益資金的資本成本大于負(fù)債資金的資本成本，對(duì)于權(quán)益資金來(lái)說(shuō)，由于普通股籌資方式在計(jì)算資本成本時(shí)還需要考慮籌資費(fèi)用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，即發(fā)行普通股的資本成本應(yīng)是最高的；對(duì)于債務(wù)資金來(lái)說(shuō)，因?yàn)榘l(fā)行債券的發(fā)行費(fèi)用比較高且有較高的利息，其成本高于銀行借款成本，但是融資租賃成本一般高于債券成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

26.C三因素分析法，是將固定制造費(fèi)用成本差異分．為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。耗費(fèi)差異的計(jì)算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進(jìn)一步分為兩部分：一部分是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異；另一部分是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異。

27.B平均應(yīng)收賬款＝(應(yīng)收賬款余額年初數(shù)＋應(yīng)收賬款余額年末數(shù))/2＝(105＋95)/2＝100(萬(wàn)元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷(銷售收入÷應(yīng)收賬款)＝365÷(2000÷100)＝18．25(天)。

28.D可以通過(guò)資產(chǎn)組合分散的風(fēng)險(xiǎn)為可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)。被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤，僅僅影響被投資企業(yè)的利潤(rùn)，由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過(guò)資產(chǎn)組合予以消減；其余三個(gè)選項(xiàng)引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)資產(chǎn)組合分散掉。

29.D原材料是隨著加工進(jìn)度分工序投入的，并且在每一道工序開始時(shí)一次投入，從總體上看屬于分次投入，投人的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計(jì)消耗定額/原材料的消耗定額合計(jì)。第一道工序的完工程度=20/(20+30+50)=20%，第二道工序的完工程度=(20+30)/(20+30+50)=50%，第三道工序的完工程度=(20+30+50)/(20+30+50)=100%，因此，選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

30.D選項(xiàng)D的正確寫法應(yīng)該是：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=（收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）4+折舊×所得稅稅率。

31.D選項(xiàng)A不屬于，餐廳營(yíng)業(yè)額是財(cái)務(wù)維度的指標(biāo)；

選項(xiàng)B不屬于，客戶關(guān)系維護(hù)是顧客維度的指標(biāo)；

選項(xiàng)C不屬于，處理單個(gè)訂單的時(shí)間是內(nèi)部業(yè)務(wù)流程的指標(biāo)；

選項(xiàng)D屬于，新產(chǎn)品類型的開發(fā)屬于學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度的指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選D。

平衡計(jì)分卡框架

32.C【答案】C

【解析】本題的考核點(diǎn)是資本市場(chǎng)線。

總期望報(bào)酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

總標(biāo)準(zhǔn)差=(150／100)×20%=30%

33.B經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷=1000×(1-25%)+100=850(萬(wàn)元)

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金增加+經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加)=850-(50+250-120)=670(萬(wàn)元)

實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加-(長(zhǎng)期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加+折舊攤銷)=850-(50+250-120)-(400-200+100)=370(萬(wàn)元)

債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-債務(wù)凈增加=30×(1-25%)-(70+230)=-277.5(萬(wàn)元)

股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=370-(-277.5)=647.5(萬(wàn)元)

34.A選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤，因?yàn)橼H回債券會(huì)給債券持有人造成損失（例如無(wú)法收到贖回以后的債券利息），所以，贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價(jià)隨債券到期日的臨近而減少。

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，贖回溢價(jià)＝贖回價(jià)格－贖回日的債券價(jià)值，由于溢價(jià)發(fā)行債券價(jià)值隨到期日臨近是波動(dòng)下降的，所以贖回溢價(jià)是不斷增大的；而折價(jià)發(fā)行債券情況正好相反，贖回溢價(jià)是不斷減小的。

綜上，本題應(yīng)選A。

35.B選項(xiàng)A、C、D屬于，長(zhǎng)期借款的特殊性保護(hù)條款包括：（1）貸款專款專用；（2）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目；（3）限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額；（4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買人身保險(xiǎn)。

選項(xiàng)B不屬于，其屬于長(zhǎng)期借款的一般性保護(hù)條款。

綜上，本題應(yīng)選B。

一般性保護(hù)條款內(nèi)容多不好記，我們把特殊性的記住，然后用排除法即可。

貸款可收回，領(lǐng)導(dǎo)人限制獎(jiǎng)金買保險(xiǎn)。通過(guò)這樣一句話粗略來(lái)記憶這五個(gè)條款。

36.C因?yàn)楦軛U貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率X凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以看出選項(xiàng)ABD會(huì)使杠桿貢獻(xiàn)率提高。

37.C

38.C債權(quán)人的目標(biāo)是到期收回本金，并獲得約定的利息收入，發(fā)行新債會(huì)使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

39.C解析：某年可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式中的四個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增加,則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過(guò)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

40.C本題考核國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目的備案制。根據(jù)規(guī)定，占有單位發(fā)生依法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為作價(jià)參考依據(jù)；實(shí)際交易價(jià)格與評(píng)估結(jié)果相差“l(fā)0%以上”的，占有單位應(yīng)向同級(jí)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)管理部門作出書面說(shuō)明。

41.BD解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第429頁(yè)。

42.BCD企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：①整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加；②整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式；③部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值；④整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來(lái)。

43.AB經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營(yíng)業(yè)活動(dòng)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

44.ABC制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素中屬于公司因素的有盈余的穩(wěn)定性、公司流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。選項(xiàng)D屬于制定股利分配政策應(yīng)考慮的法律限制。

45.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息（選項(xiàng)C）、提高轉(zhuǎn)換比例（選項(xiàng)A）或延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間（選項(xiàng)D）；也可同時(shí)修改票面利率、轉(zhuǎn)換比率和贖回保護(hù)期年限，使內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到雙方都可以接受的預(yù)想水平（選項(xiàng)B）。修改的目標(biāo)是使籌資成本介于普通債券的利率和股權(quán)的稅前成本之間。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

46.BC奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

47.BD此題暫無(wú)解析

48.AB選項(xiàng)C、D的情況適用橫向一體化戰(zhàn)略。

49.BCD對(duì)于歐式看跌期權(quán)而言，到期期限和價(jià)值并沒(méi)有必然的聯(lián)系，所以選項(xiàng)A不是答案；在期權(quán)價(jià)值大于0的前提下。在除息日后，紅利增加會(huì)引起股票價(jià)格降低，從而導(dǎo)致看跌期權(quán)價(jià)值上升，所以選項(xiàng)B是本題答案；標(biāo)的物價(jià)格降低，對(duì)于看跌期權(quán)而言，會(huì)使其價(jià)值增加，所以選項(xiàng)C也是答案；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降低，會(huì)提高執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，從而導(dǎo)致看跌期權(quán)價(jià)值升高，所以選項(xiàng)D也是答案。

50.ABCD影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：（1）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；（2）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（3）企業(yè)產(chǎn)品銷售情況；（4）投資者和管理人員的態(tài)度；（5）貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響；（6）行業(yè)因素；（7）所得稅稅率的高低；（8）利率水平的變動(dòng)趨勢(shì)。

51.ABCD

52.BCD對(duì)不同的市場(chǎng)類型，企業(yè)對(duì)銷售價(jià)格的控制力是不同的。在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格是單個(gè)廠商所無(wú)法左右的，每個(gè)廠商只是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者；在壟斷競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)中，廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力。而在完全壟斷市場(chǎng)中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。所以，對(duì)于產(chǎn)品定價(jià)決策來(lái)說(shuō)，通常是針對(duì)后三種市場(chǎng)類型的產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

53.AB存在訂貨提前期的情況下，存貨最佳持有量模型的計(jì)算假設(shè)存貨是集中到貨，而不是陸續(xù)到貨，根據(jù)交貨時(shí)間和存貨的日平均消耗量即可確定再訂貨點(diǎn)。

54.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購(gòu)買力衡量的價(jià)值不變，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

55.ABCD選項(xiàng)A，提高股利支付率，減少了可以用來(lái)歸還借款和利息的現(xiàn)金流；選項(xiàng)B、C，加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保、提高資產(chǎn)負(fù)債率，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能損害債權(quán)人的利益；選項(xiàng)D加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例，增加了虧損的可能性，導(dǎo)致借款企業(yè)還本付息的壓力增大，損害債權(quán)人的利益。

56.AD現(xiàn)金預(yù)算亦稱現(xiàn)金收支預(yù)算，它是以日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。（教材P398）

57.ABCABC【解析】股東出于穩(wěn)定收入考慮，往往要求公司支付穩(wěn)定的股利，若公司留存較多的利潤(rùn)，將受到這部分股東的反對(duì)，故選項(xiàng)A是答案；具有較強(qiáng)舉債能力的公司因?yàn)槟軌蚣皶r(shí)地籌措到所需的資金，有可能采取較高股利政策，因此，選項(xiàng)B是答案；盈余穩(wěn)定的公司對(duì)保持較高股利支付率更有信心，因此，選項(xiàng)C是答案；在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購(gòu)買力水平下降，會(huì)導(dǎo)致沒(méi)有足夠的資金來(lái)源重置固定資產(chǎn)，公司的股利政策往往偏緊，因此選項(xiàng)D不是答案。

58.ACD解析：利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營(yíng)成果，評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益。相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順暢進(jìn)行。由此可知，選項(xiàng)B不正確，選項(xiàng)D正確。效率比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。由此可知，選項(xiàng)C正確。構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。利用構(gòu)成比率可以考察總體中某個(gè)部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。所以，選項(xiàng)A正確。

59.AB按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值，而按照權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值一財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，因此權(quán)衡理論是對(duì)企業(yè)有所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展；按照代理理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值-?無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值一財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值一債務(wù)的代理成本現(xiàn)值+債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，所以，代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展。

60.ABD解析：風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，即高收益的投資機(jī)會(huì)必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)小的投資機(jī)會(huì)必然只有較低的收益。如果人們都按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行事，傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)，那么競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果就產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡。

61.ABC對(duì)于一年內(nèi)付息多次的債券來(lái)說(shuō)，給出的票面利率指的是報(bào)價(jià)利率，所以，該債券的報(bào)價(jià)利率為10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確；由于計(jì)息期利率一報(bào)價(jià)利率／一年內(nèi)付息的次數(shù)，所以，本題中計(jì)息期利率=10％／2=5％，即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

62.CD期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)，由此可知，處于虛值狀態(tài)的期權(quán)，雖然內(nèi)在價(jià)值等于0，但是只要時(shí)間溢價(jià)大于0,期權(quán)價(jià)值就大于0，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，是寄希望于標(biāo)的股票價(jià)格的變化可以增加期權(quán)的價(jià)值，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法是正確的。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是一種“波動(dòng)的價(jià)值”，時(shí)間越長(zhǎng)，出現(xiàn)波動(dòng)的可能性就越大，時(shí)間溢價(jià)也就越大，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。不管期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格如何變化，只要期權(quán)處于虛值狀態(tài)時(shí)，內(nèi)在價(jià)值就為零，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法也是不正確的。

63.ACD在股利增長(zhǎng)模型下，普通股利年增長(zhǎng)率（長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率）的估計(jì)方法有：歷史增長(zhǎng)率（選項(xiàng)C）、可持續(xù)增長(zhǎng)率（選項(xiàng)D）、采用證券分析師的預(yù)測(cè)（選項(xiàng)A）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

普通股資本成本估計(jì)方法有三種：資本資產(chǎn)定價(jià)模型、股利增長(zhǎng)模型和債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型。

64.ABD財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明的是息稅前盈余增長(zhǎng)所引起的每股收益的增長(zhǎng)幅度，而不是稅前利潤(rùn)。

65.ACD選項(xiàng)A、D表述正確，部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的稅前投資報(bào)酬率；部門經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－平均資本占用×加權(quán)平均資本成本。當(dāng)稅金是重要因素時(shí)，經(jīng)濟(jì)增加值考慮了稅金，比剩余收益能更好地反映部門盈利能力；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實(shí)際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場(chǎng)的計(jì)算方法，資本市場(chǎng)上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動(dòng)時(shí)，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均資本成本。計(jì)算剩余收益使用的部門要求的報(bào)酬率，主要考慮管理要求及部門個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的高低；

選項(xiàng)C表述正確，剩余收益作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，主要優(yōu)點(diǎn)是與增加股東財(cái)富目標(biāo)一致，能防止部門利益?zhèn)φw利益。經(jīng)濟(jì)增加值及其改善值是全面評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的重要指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

66.AB直接人工預(yù)算、直接材料預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制，選項(xiàng)AB正確；銷售費(fèi)用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，選項(xiàng)C排除；固定制造費(fèi)用預(yù)算，需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān)，按每季度實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)，然后求出全年數(shù)，選項(xiàng)D排除。

67.ABCD為了合理地選擇分配基礎(chǔ)，正確分配間接成本，需要遵循以下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能力原則。

68.ABC銷售利潤(rùn)率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝9%；如果兩只股票的β系數(shù)相同，則其包含的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相同，不能表明非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也相同；如果兩種產(chǎn)品銷售量的期望值相同，同時(shí)標(biāo)準(zhǔn)差也相同，則其風(fēng)險(xiǎn)程度也相同，期望值本身不能衡量風(fēng)險(xiǎn)。逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法均可直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料。

69.ABC公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報(bào)酬率，也稱為必要期望報(bào)酬率、投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的必要報(bào)酬率。D項(xiàng)，項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是真實(shí)的報(bào)酬率，不是資本成本。

70.AB選項(xiàng)A屬于，邊際成本是指業(yè)務(wù)量變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)成本的變動(dòng)部分，屬于相關(guān)成本；

選項(xiàng)B屬于，重置成本是指目前從市場(chǎng)上購(gòu)置一項(xiàng)原有資產(chǎn)所需支付的成本，也可以稱之為現(xiàn)時(shí)成本或現(xiàn)行成本。有些備選方案需要?jiǎng)佑闷髽I(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)，在分析評(píng)價(jià)時(shí)不能根據(jù)賬面成本來(lái)估價(jià)，而應(yīng)該以重置成本為依據(jù)，因此，重置成本屬于相關(guān)成本；

選項(xiàng)C不屬于，沉沒(méi)成本是指由于過(guò)去已經(jīng)發(fā)生的，現(xiàn)在和未來(lái)的決策無(wú)法改變的成本，屬于不相關(guān)成本；

選項(xiàng)D不屬于，共同成本是指那些需要由幾種、幾批或有關(guān)部門共同分擔(dān)的固定成本，屬于不相關(guān)成本。

綜上，本題應(yīng)選AB。

相關(guān)成本VS不相關(guān)成本

相關(guān)成本：

不相關(guān)成本：

71.(1)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量＝=12000(千克)

(2)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金＝12000/2×10＝60000(元)

(3)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本＝＝12000(元)

(4)年度最佳進(jìn)貨批次＝180000/12000=15(次)

(5)最佳訂貨周期＝360/15＝24(天)

72.

E=凈利潤(rùn)/股票資本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242．11(萬(wàn)元)

F=400+2242．11=2642．11(萬(wàn)元)C=8%×(1-25%)=6%

H=A=19%

I=6%×l5．14%+19%×84．86%=17．O3%

J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326．92(萬(wàn)元)

K=1326．92+1000=2326．92(萬(wàn)元)L=1000/2326．92=42．98%

M=1326．92/2326．92=57．02%

N=14%×(1-25%)=10．5%O=D=26%

P=10．5%×42．98%+26%×57．02%=19．34%

(3)由于負(fù)債資金為400萬(wàn)元時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大同時(shí)加權(quán)平均資本成本最低，所以目前的結(jié)構(gòu)為公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，不應(yīng)調(diào)整。

73.【正確答案】：（1）有價(jià)證券的季度利率＝0.3%×3＝0.9%

最佳現(xiàn)金持有量＝[2×100×（180/10000）/0.9%]1/2＝20（萬(wàn)元）

每季度持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本＝20/2×0.9%＝0.09（萬(wàn)元）

每季度出售有價(jià)證券的交易成本＝100/20×180/10000＝0.09（萬(wàn)元）

每季度現(xiàn)金的使用總成本＝[2×100×（180/10000）×0.9%]1/2＝0.18（萬(wàn)元）

或＝0.09＋0.09＝0.18（萬(wàn)元）

（2）有價(jià)證券的日利息率i＝0.3%/30＝0.01%

R＝20×1.5＝30（萬(wàn)元）

L＝10（萬(wàn)元）

b＝180/10000＝0.018（萬(wàn)元）

現(xiàn)金控制的上限H＝3R－2L＝3×30－2×10＝70（萬(wàn)元）

根據(jù)R＝（3bδ2/4i）1/3+L

可得：30=（3×0.018×δ2/4×0.01%）1/3+10

20=（135×δ2）1/3

8000=135×δ2

則：預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差δ＝7.70（萬(wàn)元）

solution：

（1）quarterlyinterestrateofthesecurities＝0.3%×3＝0.9%

Theoptimumcashbalance＝[2×100×（180/10000）/0.9%]1/2×10000＝200000yuan

Theopportunitycostofhandlingcasheachquarter＝20/2×0.9%×10000＝900yuan

Thetransactioncostofsellingsecuritieseachquarter＝100/20×180/10000×10000＝900yuan

Thetotalcostofusingcasheachquarter＝[2×100×（180/10000）×0.9%]1/2×10000＝1800yuan

Or＝900+900＝1800yuan

（2）dailyinterestrateofthesecuritiesi＝0.3%/30＝0.01%

R＝20×1.5＝30（萬(wàn)元）

L＝10（萬(wàn)元）

b＝180/10000＝0.018（萬(wàn)元）

TheupperlimitofcashcontrolH＝3R－2L＝3×30－2×10＝70（萬(wàn)元）

AsR＝（3bδ2/4i）1/3＋L

30=（3×0.018×δ2/4×0.01%）1/3+10

20=（135×δ2）1/3

8000=135×δ2

Sothestandarddeviationoftheexpecteddailycashbalance

δ＝77000yuan

【答案解析】：

【該題針對(duì)“最佳現(xiàn)金持有量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

74.【正確答案】：（1）假設(shè)新發(fā)債券的稅前資本成本為k，則：

1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

當(dāng)k＝9%時(shí)，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87

當(dāng)k＝8%時(shí)，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87

根據(jù)內(nèi)插法可知：

（1079.87－1058.4）/（1079.87－1038.87）＝（8%－k）/（8%－9%）

k＝8.52%

債券的稅后資本成本＝8.52%×（1－25%）＝6.39%

（2）設(shè)每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率為g，則有：2×（F/P，g，30）＝10

即：（F/P，g，30）＝5

用計(jì)算器解得：g＝5.51%

新發(fā)行股票的資本成本＝2×（1＋5.51%）/20＋5.51%＝16.06%

（3）從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本＝6.39%×600/1000＋16.06%×400/1000＝10.26%

75.【答案】

76.【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000（萬(wàn)股）

配股除權(quán)價(jià)格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除權(quán)價(jià)格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，所以，配股后每股價(jià)格＝配股除權(quán)價(jià)格＝47.14（元）

配股權(quán)價(jià)值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價(jià)格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬(wàn)元），李某股東財(cái)富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則配股后每股價(jià)格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股東財(cái)富增加＝47.27×100－56×100＝－873（萬(wàn)元）

結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，所以，普通股市場(chǎng)價(jià)值增加＝增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價(jià)格＝（增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額）/增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價(jià)格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股東財(cái)富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（萬(wàn)元）

新股東財(cái)富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（萬(wàn)元）

77.因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。

（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）

＝2150×（1－30％）×3.6048

＝5425.22（元）

年折舊額＝（14950－1495）÷6

＝2242.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3）

＝2242.50×30％×2.4018

＝1615.81（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674

＝949.54（元）

舊設(shè)備變現(xiàn)收益＝8500－〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％

＝8416.75（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54

＝11276.62（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5）

＝11276.62÷3.6048

＝3128.22（元）

（2）更換新設(shè)備的平均年成本

購(gòu)置成本＝13750（元）

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6）

＝