關(guān)于商業(yè)銀行人均利潤(rùn)指標(biāo)的探討

關(guān)于商業(yè)銀行人均利潤(rùn)指標(biāo)的探討

近年來(lái)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和外國(guó)投資銀行等主要商業(yè)銀行的利率逐年上升。2004年這四家銀行的稅后利潤(rùn)合計(jì)為861億元,2005年上升到1097億元,上升27.4%,2006年則更以36.37%的速度上升到1496億元。正是由于這四家銀行的利潤(rùn)大幅度上升,使得它們各自的資產(chǎn)收益率盡管尚存在稅負(fù)差別,匯率折算和經(jīng)營(yíng)范圍等制約其利潤(rùn)增長(zhǎng)空間的因素,卻已接近或超過(guò)一些國(guó)際大商業(yè)銀行的水平。例如,2005年歐洲的瑞士聯(lián)合銀行、巴克萊銀行、德意志銀行和日本的銀行等國(guó)際大商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率均低于當(dāng)年中國(guó)建設(shè)銀行的0.92%、中國(guó)銀行和交通銀行的0.72%,只是美國(guó)的花旗集團(tuán)和美國(guó)銀行處于較高的水平(參閱《上海投資》2007年三月期《中外大商業(yè)銀行的效益分析比較》)。另外,《財(cái)富》雜志曾公布2006年全球前50名大商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率,參見(jiàn)下表:資產(chǎn)收益率也稱資產(chǎn)回報(bào)率或資產(chǎn)利潤(rùn)率,是考查銀行對(duì)其資產(chǎn)運(yùn)用能力的指標(biāo)。因其不受匯率折算的影響,使各銀行之間的效益具有可比性,因此它成為各國(guó)銀行通常所采用的重要指標(biāo)。從上表中可以看到,資產(chǎn)收益率高于2%的僅有三家銀行?？偟恼f(shuō)來(lái),美國(guó)的銀行處于較高的水平,但是在國(guó)際間有影響力的花旗集團(tuán)和摩根大通銀行的資產(chǎn)收益率,兩者均為1.1%,處于中等水平。資產(chǎn)收益率最低的是德國(guó)商業(yè)銀行和巴伐利亞州銀行,分別僅為0.2%和0.1%。表中四家中國(guó)已上市的大商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率除了工商銀行為0.6%外,其他三家都在0.8%,雖低于美、加、澳的大部分銀行,但與匯豐控股和勞合集團(tuán)相同,并高于大部分歐洲和日本的大商業(yè)銀行,也可以說(shuō)處于中等水平。然而,正當(dāng)我國(guó)幾大商業(yè)銀行的效益水平與國(guó)際較多大商業(yè)銀行的中上水平接近時(shí),國(guó)內(nèi)外的某些學(xué)者卻出現(xiàn)了一些非議之聲。其一是仍然聲稱我國(guó)商業(yè)銀行的盈利水平低,如在《我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的成因分析》(2007年《上海投資》第九期)一文中,兩位大學(xué)學(xué)者列出了2005年我國(guó)六家商業(yè)銀行(包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行和民生銀行)和境外大商業(yè)銀行匯豐控股和花旗集團(tuán)的盈利水平的對(duì)比表,在表中雖然顯示出中國(guó)建設(shè)銀行當(dāng)年的資產(chǎn)收益率為1.03%,接近于匯豐控股的1.06%,另從股權(quán)收益率來(lái)看,建設(shè)銀行和民生銀行分別為16.38%和17.48%,均高于匯豐的16.16%,但是卻得出了“和國(guó)際一流銀行比較可以看出國(guó)有銀行的盈利能力相當(dāng)?shù)拖隆钡慕Y(jié)論。在《中外大商業(yè)銀行效益的分析比較》(《上海投資》2007年第三期)本文作者曾以2005年我國(guó)四大上市銀行(工、中、建、交)與國(guó)外八家大商業(yè)銀行(花旗、美國(guó)、匯豐、渣打、巴克萊、瑞士聯(lián)合、德意志和東京三菱銀行)的資產(chǎn)收益率和股權(quán)收益率進(jìn)行分析比較,可以看出歐洲的瑞聯(lián)、巴克萊、德意志銀行和日本的銀行,其資產(chǎn)收益率均低于中國(guó)建設(shè)銀行的0.92%和中國(guó)銀行以及交通銀行的0.72%。如果中國(guó)的商業(yè)銀行的稅負(fù)得到合理的調(diào)整,那末中國(guó)銀行和建設(shè)銀行的資產(chǎn)收益率可分別達(dá)到1.16%和1.04%,與匯豐控股和渣打銀行的1.06%和1.07%不相上下,只是與二家美國(guó)的銀行尚有差距。從本文前述《財(cái)富》所載的2006年《全球前50家大商業(yè)銀行資產(chǎn)收益率排名表》中也可以看到中國(guó)四大商業(yè)銀行(不包括中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行)的資產(chǎn)收益率可居世界中游水平。那么,《我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的成因分析》一文怎會(huì)得出“我國(guó)國(guó)有銀行盈利水平相當(dāng)?shù)拖隆钡慕Y(jié)論呢?看來(lái)可能是與該文表中所列另一欄“人均利潤(rùn)”指標(biāo)有關(guān)。的確,在現(xiàn)行的匯率情況下,我國(guó)大商業(yè)銀行的人均利潤(rùn)與國(guó)外大商業(yè)銀行相比確有很大的差距。但是,當(dāng)前人民幣的匯率在資本項(xiàng)下尚不能完全自由兌換,尚不能充分反映其真實(shí)價(jià)值。如果,按購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)原則采用“漢堡包指數(shù)”,以美元兌人民幣的匯率為3.59來(lái)計(jì)算,經(jīng)合理調(diào)整稅負(fù)后2005年中國(guó)銀行和交通銀行的人均利潤(rùn)可達(dá)到5萬(wàn)多美元,建設(shè)銀行為4萬(wàn)多美元,工商銀行也接近4萬(wàn)美元,前兩家銀行已超過(guò)渣打銀行并和匯豐控股以及巴克萊銀行不相上下。不過(guò)與美國(guó)銀行和花旗集團(tuán)的水平相比尚有一定的差距。另外,人均利潤(rùn)指標(biāo)即使在國(guó)外各銀行之間,由于各自經(jīng)營(yíng)的金融業(yè)務(wù)范圍和種類不同,也會(huì)使各自的人均利潤(rùn)水平有很大的差距。例如,2005年以零售業(yè)務(wù)為主(網(wǎng)點(diǎn)多、員工多)的花旗集團(tuán)(299000人)和匯豐控股(284000人)的人均利潤(rùn)分別為82237美元和55880美元,僅為以批發(fā)業(yè)務(wù)或投資銀行業(yè)務(wù)為主(網(wǎng)點(diǎn)少、員工少)的瑞士聯(lián)合銀行(69596人)人均115655美元的48.3%和71.1%。顯然,人們不能僅以此而評(píng)價(jià)說(shuō)花旗和匯豐的整體效益比瑞聯(lián)差得多。因此,僅以人均利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)衡量世界范圍內(nèi)各商業(yè)銀行之間的效益水平是不適宜的。另一類非議之聲是指責(zé)我國(guó)商業(yè)銀行是一種壟斷性企業(yè),其利潤(rùn)在很大程度上依賴于行政性的定價(jià)政策。如北京一位學(xué)者在《市值超過(guò)GDP的虛胖與警示》(2007.8.28.《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)〉》一文中說(shuō):“…以目前利潤(rùn)暴增的國(guó)內(nèi)銀行業(yè)為例,沒(méi)有行政性的存貸款高利差政策,以利差為主要收入來(lái)源的大銀行利潤(rùn)馬上就會(huì)化為烏有?！瓑艛嗟匚坏钠髽I(yè),它們的利潤(rùn)在很大程度上依賴于行政性定價(jià)政策?！边@位學(xué)者在以前另一篇文章中也曾提出:“要大大減少銀行長(zhǎng)期享受的利差空間…”。又如另一位香港學(xué)者在加拿大《2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)論壇》的演講中說(shuō):“…那就是供給面由于政府的壟斷,市場(chǎng)化嚴(yán)重不足。需求面呢虛擬資金橫行造成市場(chǎng)化過(guò)度,…所以中國(guó)銀行業(yè)的需求面也是過(guò)度…,存款利率和貸款利率息差很大…”。本文不擬討論壟斷和利率市場(chǎng)化問(wèn)題,而是就這南北二位學(xué)者所分別提出的“行政性的存貸款高利差政策”和“存款利率和貸款利率息差很大”(行政定價(jià)造成的)問(wèn)題做一些與國(guó)際大商業(yè)銀行的存貸款利差的分析對(duì)比。學(xué)者們?cè)谖闹刑岢龅摹靶姓远▋r(jià)政策”應(yīng)該是指中國(guó)人民銀行陸續(xù)公布的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)要遵照?qǐng)?zhí)行的存貸款基準(zhǔn)利率。根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中國(guó)人民銀行從2006年8月19日起到2007年8月22日前后共向上調(diào)整了六次存貸款基準(zhǔn)利率,參閱下表:從基準(zhǔn)利率調(diào)整的趨勢(shì)來(lái)看,存貸款利率差正在逐步縮窄,從3.6%下降到3.42%,但是這個(gè)差距從二位學(xué)者來(lái)看恐怕仍然認(rèn)為是過(guò)高。當(dāng)然,我國(guó)商業(yè)銀行在原則上執(zhí)行人民銀行的基準(zhǔn)利率的情況下,隨著存款期限不同(如一年以下或以上、計(jì)息或不計(jì)息活期存款),貸款期限不同(如一年以上、一年以下)和貸款種類不同(如公司貸款、住房貸款、消費(fèi)貸款、信用卡貸款),各銀行的實(shí)際平均存貸款利率會(huì)與基準(zhǔn)利率不同。例如,中國(guó)建設(shè)銀行2005年報(bào)披露其2005年和2004年的客戶貸款及墊款項(xiàng)下的實(shí)際平均利率分別為5.39%和5.18%,而其客戶存款項(xiàng)下實(shí)際支付的平均利率分別為1.39%和1.29%,其存貸款利差分別為4%和3.9%;交通銀行2005年報(bào)披露其2005年的平均存款利率為1.51%,平均貸款利率為5.22%,其存貸款利差為3.71%;中國(guó)工商銀行2006年的平均存款利率為1.66%,平均貸款利率為5.42%,其存貸款利差為3.76%。由此可見(jiàn),國(guó)內(nèi)幾家大商業(yè)銀行的實(shí)際存貸款利差要高于人民銀行規(guī)定的一年期存貸款利差。那么國(guó)際上以市場(chǎng)定價(jià)的大商業(yè)銀行其存貸款利差有多大呢?茲就兩家美國(guó)銀行、兩家歐洲銀行、兩家(中國(guó))香港銀行和兩家曾以遠(yuǎn)東為主的英國(guó)跨國(guó)銀行的存款利率、貸款利率和存貸款利率差列表比較如下:從下表中可以看到兩家美國(guó)銀行的存貸款利率差最大,花旗集團(tuán)兩年的平均利率差為6.28%,美國(guó)銀行為4.46%(實(shí)際上美國(guó)銀行的不計(jì)息存款占計(jì)息存款的比重高達(dá)40%,大大高于花旗的1%,故其全額存貸款利差要高于4.46%),其后依次為匯豐控股的平均數(shù)為4.33%,渣打銀行為3.55%,香港匯豐銀行為3.26%,巴克萊銀行2.95%,恒生銀行為2.41%,最低為荷蘭銀行的2.31%(該行的存貸款采用年末余額而非其他銀行的平均余額)。美國(guó)二家銀行的較高利差加以更高的存貸比(2005年花旗集團(tuán)為98.5%,2006年美國(guó)銀行為100%),使其盈利能力處于較高水平。因此,從前述全球前50名大商業(yè)銀行的資產(chǎn)回報(bào)率表中也反映出美國(guó)的大商業(yè)銀行資產(chǎn)回報(bào)率大多處于前列。據(jù)報(bào)道,世界上大商業(yè)銀行存貸款利率差最高的是巴西銀行為43.51%,名列第一。由此看來(lái),我國(guó)大商業(yè)銀行的存貸款利差水平大大低于美國(guó)的商業(yè)銀行,而是與曾以遠(yuǎn)東業(yè)務(wù)為主的跨國(guó)大銀行匯豐控股和渣打銀行的水平相接近,而非如有些學(xué)者所指責(zé)的“息差很大”或“存貸款高利差”。應(yīng)該說(shuō),中國(guó)人民銀行所公布的商業(yè)銀行存貸款基準(zhǔn)利率所形成的利差還是接近于國(guó)際大商業(yè)銀行的中等水平。另外,有學(xué)者在互聯(lián)網(wǎng)上著文說(shuō):“國(guó)際上平均的存貸款利差通常在2個(gè)百分點(diǎn)”,這個(gè)說(shuō)法與本文所引歐洲、美國(guó)和香港(地區(qū))八家大商業(yè)銀行的實(shí)際數(shù)椐不相符。(即使其中最低的恒生銀行和荷蘭銀行也高于2%分別為2.4%和2.31%)。當(dāng)然也可能世界上有的銀行會(huì)是這種情況,但不能以此做為通論,誠(chéng)如有人曾說(shuō)國(guó)外銀行的資產(chǎn)收益率通常為2%一樣,從前述全球50家大銀行的資產(chǎn)收益率表中可以看到只有三家銀行在2%以上,更多的卻是在1%以下,故不能以極端做為通常。另有人在引國(guó)際知名咨詢公司波士頓曾發(fā)布的《銀行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造報(bào)告》時(shí)稱:“據(jù)該報(bào)告顯示,與世界成熟同行相比,中國(guó)銀行業(yè)的利差比國(guó)外高14倍。在中國(guó)一筆交易,銀行可以賺到300個(gè)基點(diǎn)的利差,而在成熟市場(chǎng)上,銀行有20個(gè)基點(diǎn)的利差就已經(jīng)不錯(cuò)了”。這一段內(nèi)容也為其它非議中國(guó)商業(yè)銀行存貸款利差高的人士所引用。看來(lái)這里是把兩種不同的貸款基準(zhǔn)利率混淆了。在國(guó)際上,尤其是在倫敦市場(chǎng)上的歐洲美元大額貸款(或其他歐洲貨幣)多采用浮動(dòng)利率,其貸款利率通常是在LIBOR(倫敦同業(yè)拆放利率)的基礎(chǔ)上另加一個(gè)利差(spread),這個(gè)利差可能是20個(gè)基點(diǎn)(也可能是幾十個(gè)基點(diǎn));而人們現(xiàn)在非議的中國(guó)商業(yè)銀行高利差是指人民銀行所公布的一年期的存貸款利差,目前是3.42%,這是一種固定利率。這個(gè)利差(也即342個(gè)基點(diǎn))和倫敦市場(chǎng)上的20個(gè)基點(diǎn)相比當(dāng)然要高出10多倍。在國(guó)際上,當(dāng)銀行采用以LIBOR做為基準(zhǔn)利率來(lái)發(fā)放客戶(公司和個(gè)人)貸款時(shí),其資金來(lái)源既有以