2023年研究生類金融學(xué)碩士聯(lián)考(MF)歷年高頻考題帶答案難題附詳解

2023年研究生類金融學(xué)碩士聯(lián)考(MF)歷年高頻考題帶答案難題附詳解（圖片大小可自由調(diào)整）第1卷一.歷年考點試題黑鉆版(共50題)1.根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)理論的預(yù)期假說，如果預(yù)期收益率曲線是一條水平線，則

。A.預(yù)期未來短期利率高于當(dāng)前短期利率B.預(yù)期未來短期利率低于當(dāng)前短期利率C.預(yù)期未來短期利率等于當(dāng)前短期利率D.以上情況均有可能2.照相機和膠卷是

。A.非相關(guān)品B.獨立產(chǎn)品C.互補產(chǎn)品D.互替產(chǎn)品3.假設(shè)在加拿大和美國之間，利率平價是成立的，則______。A.加拿大企業(yè)在美國買國債與美國企業(yè)在加拿大買國債投資回報是相同的B.加拿大企業(yè)在加拿大買國債與美國企業(yè)在加拿大買國債投資回報是相同的C.加拿大企業(yè)在美國買國債與加拿大企業(yè)在加拿大買國債投資回報是相同的D.加拿大企業(yè)在加拿大買國債與美國企業(yè)在美國買國債投資回報是相同的4.以下選項屬于風(fēng)險中性定價原理的假設(shè)前提的是

。A.所有投資者都是風(fēng)險中性的B.所有證券的預(yù)期收益率都等于無風(fēng)險利率C.所有現(xiàn)金流都可以通過無風(fēng)險利率進行貼現(xiàn)求得現(xiàn)值D.以上選項均正確5.隨著國內(nèi)通貨膨脹的出現(xiàn)，金融界對通貨膨脹目標制探討日益增多。通貨膨脹目標制的內(nèi)涵是什么，對我國的貨幣政策的有什么借鑒和啟示?6.某投資者進行1000000的利率互換，接受半年付息年利息率為6%的固定利率現(xiàn)金流，付出6個月LIBOR的浮動利率現(xiàn)金流，互換還有15個月的期限，3個月、9個月和15個月進行支付。3個月、9個月和15個月的即期LIBOR利率(連續(xù)復(fù)利率)分別是：5.4%，5.6%和5.8%，最近一次支付的LIBOR是5%，計算這個互換的價值。7.評述利息率和貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中間目標的理論依據(jù)。并說明第二次世界大戰(zhàn)后發(fā)達國家怎樣在利息和貨幣供應(yīng)量之中進行中間目標的選擇。8.什么是銀行的一級、二級和三級資本?為什么對銀行的監(jiān)管特別要強調(diào)資本金?9.在完全競爭的條件下，如果廠商把產(chǎn)量調(diào)整到平均成本曲線最低點所對應(yīng)的水平，則

。A.他將獲得最大利潤B.他沒能獲得最大利潤C.他是否獲得最大利潤無法確定D.他一定虧損10.下列指標中，可以用來反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險變異性的指標有

A.產(chǎn)權(quán)比率B.實性流動比率C.實性資產(chǎn)負債率D.債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率E.財務(wù)資本保值增值率11.國內(nèi)生產(chǎn)凈值(NDP)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之間的關(guān)系是

。A.NDP是GDP扣除折舊以后的價值B.NDP是GDP扣除通貨膨脹因素以后的價值C.NDP是GDP扣除個人所得稅以后的價值D.NDP是GDP扣除國際間資本流動以后的價值12.最不發(fā)達國家的國際收支不平衡主要是由于______引起。A.貨幣價值變動B.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)落后C.國民收入變動D.經(jīng)濟循環(huán)周期13.下列

不屬于商業(yè)銀行的交易存款。A.支票存款B.儲蓄存款C.NOWsD.CDs14.風(fēng)險資產(chǎn)的有效邊界是

。A.在最小方差資產(chǎn)組合之上的投資機會B.代表最高的收益/方差比的投資機會C.具有最小標準差的投資機會D.具有零標準差的投資機會

E．A和B都正確15.一份貨幣互換還有15個月的期限。這筆互換規(guī)定每年交換利率為14%，本金為2000萬英鎊和利率為10%，本金為3000萬美元兩筆借款的現(xiàn)金流。美國和英國現(xiàn)在的利率期限結(jié)構(gòu)都是平的。如果這筆互換是今天簽訂的，那將是用8%的美元利率交換11%的英鎊利率。上述利率是連續(xù)復(fù)利。即期匯率為1英鎊=1.6500美元。請問上述互換對支付英鎊的那一方價值為多少?對支付美元的那一方價值為多少?16.國際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄，但它不是以貨幣收支為基礎(chǔ)的，而是以國際經(jīng)濟交易為基礎(chǔ)的。17.下列說法不正確的是：貨幣政策效果______。A.取決于IS、LM曲線的斜率B.取決于邊際消費傾向、投資的利率彈性、貨幣需求的收入彈性和利率彈性C.在浮動匯率制度和資金完全自由流動的條件下得到加強D.在浮動匯率制度和資金完全自由流動的條件下完全無效18.壟斷競爭市場與寡頭市場的根本區(qū)別在于

。A.在壟斷競爭市場中，廠商不需要考慮其競爭對手的反應(yīng)B.在寡頭市場中不存在競爭C.在壟斷競爭市場中，廠商面對的需求曲線是向右下方傾斜的D.在寡頭市場中，價格高于邊際成本19.中央銀行是“銀行的銀行”，它集中管理商業(yè)銀行的______。A.庫存現(xiàn)金B(yǎng).股票C.存款準備金D.債券20.巴塞爾委員會規(guī)定，資本對風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比率不應(yīng)低于8%，核心資本比率不應(yīng)低于4%，附屬資本不得超過核心資本，同時對附屬資本的成分也提出了限制，如普通準備金不能超過風(fēng)險資產(chǎn)的______。A.1.25%B.1.5%C.2.5%D.4%21.限價委托方式的優(yōu)點是：______。A.成交迅速B.沒有價格上的限制，成交率高C.在委托執(zhí)行后才知道實際的執(zhí)行價格D.股票可以投資者預(yù)期的價格或更有利的價格成交22.風(fēng)險價值23.如果公司股票價格為37元，預(yù)期紅利增長率為15.5%，下一年紅利為0.32元，根據(jù)紅利貼現(xiàn)模型，該公司股票是

A.在投資者的必要收益率為18%的情況下被市場高估B.在實際增長率為16.5%的情況下被市場高估C.在下一年實際紅利為0.35元的情況下被市場低估D.在投資者必要收益率為18%的情況下值40元24.Adobe在線有2千萬流通股，每股20美元，同時債務(wù)面值2億5千萬美元，債務(wù)的市價是面值的80%，債務(wù)資本成本10%，若無風(fēng)險利率5%，市場風(fēng)險溢價10%，公司beta值1.5，公司所得稅稅率40%，計算該公司加權(quán)平均資本成本。25.關(guān)于SDR，下列說法正確的是______。A.SDR是由美元、歐元、人民幣、日元和瑞士法郎五種貨幣來定值的B.SDR總共分配過兩次C.SDR是基金組織創(chuàng)造的賬面資產(chǎn)D.SDR可以充當(dāng)儲備資產(chǎn)，用于國際貿(mào)易支付和國際投資26.下面是2008年10月初美國參眾兩院通過的救市方案的幾個要點:

①在財政部持有某家公司股份的情況下，該公司高級管理人員的薪水和福利水平將受到限制；②在政府購買某家公司超過3億美元不良資產(chǎn)之后，受雇擔(dān)任該公司高級管理人員者不符合獲得“黃金降落傘”(在失去這份工作后獲得經(jīng)濟上的豐厚保障)的條件；③國會創(chuàng)建一個擁有監(jiān)督權(quán)的小組，財政部部K將定期向國會議員報告方案的進展情況；④如果這份方案實施5年斤政府仍然虧損，財政部將擬訂計劃，對獲得政府救援的公司征稅，以補償納稅人的損失。問:

(1)在前兩條要點中，哪條是為了避免道德風(fēng)險問題?哪條是是為了避免逆向選擇?就此問題進行簡要的比較和評述。

(2)政府收購不良資產(chǎn)的方案會怎樣影響納稅人的利益?說明在方案實施的過程中，聯(lián)儲、財政部和納稅人以及受災(zāi)公司之間的關(guān)系。27.當(dāng)考慮各國經(jīng)濟的相互影響時，在固定匯率制下緊縮性貨幣政策的經(jīng)濟效應(yīng)是

。A.使本國產(chǎn)出上升，外國產(chǎn)出下降B.使本國產(chǎn)出下降，外國產(chǎn)出上升C.使本國產(chǎn)出上升，外國產(chǎn)出上升D.使本國產(chǎn)出下降，外國產(chǎn)出下降28.在完全競爭市場中，行業(yè)的長期供給曲線取決于

。A.SAC曲線最低點的軌跡B.SMC曲線最低點的軌跡C.LAC曲線最低點的軌跡D.LMC曲線最低點的軌跡29.歐洲貨幣體系不包括下列哪一項?

A.歐洲貨幣單位B.穩(wěn)定匯率機制C.歐洲貨幣合作基金D.聯(lián)合浮動30.下列指標中哪些指標能夠反映上市公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)

A.股東權(quán)益比率B.固完比率C.流動比率D.資產(chǎn)負債率E.存貨周轉(zhuǎn)率31.面對大量人民幣在港流通，且游離于銀行之外給金融監(jiān)管帶來的現(xiàn)狀，有業(yè)內(nèi)人士提出在香港設(shè)立“人民幣離岸交易中心”。根據(jù)這個提議，由中央銀行行長周小川帶隊的有關(guān)人士，包括中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會及中國人民銀行的官員經(jīng)過考察磋商后表示，在香港設(shè)立人民幣離岸中心將是一個長遠目標，但現(xiàn)在還有許多問題需要解決，目前并不具備條件在香港設(shè)立人民幣離岸中心。請你運用所學(xué)知識，回答下面問題?

(1)什么是離岸金融中心?

(2)在香港設(shè)立人民幣離岸中心有什么必要性和可能性?

(3)在香港設(shè)立人民幣離岸中心存在什么積極影響及困難弊端?32.中央銀行在公開市場上買進證券，只是等額地投放基礎(chǔ)貨幣，而不是等額地投放貨幣供應(yīng)量。33.當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，則可說明______。A.投資方案無收益B.投資方案只能收回投資C.投資方案只能獲得期望收益D.投資方案虧損，應(yīng)拒絕接受34.20世紀90年代我國政府曾推出存款保值貼補率，這是對下列哪種風(fēng)險的補償?

A.違約風(fēng)險B.通貨膨脹風(fēng)險C.流動性風(fēng)險D.償還期限風(fēng)險35.某投資者參與保證金買空交易，初始保證金比率為40%，保證金最低維持率為20%，投資者以20元價格買入500股，則當(dāng)股票價格跌破每股多少時，該投資者必須追加保證金?______A.12.5元B.10元C.15元D.17.5元36.______屬于莫迪利安尼的貨幣傳導(dǎo)機制的表達形式A.Ms↑→r↓→I↑→AD↑→Y↑B.Ms↑→i↓→Ps↑→q↑→I↑→Y↑C.Ms↑→i↓→Ps↑→FW↑→FR↑—C↑→Y↑D.Ms↑→i↓→E↓→NX↑→Y↑37.在以下類型的資本市場中，投資者不可能獲得系統(tǒng)性的超額利潤的是

。A.弱勢有效市場B.半強勢有效市場C.強勢有效市場D.以上選項均正確38.強調(diào)投資與儲蓄對利率的決定作用的利率決定理論是______A.馬克思的利率論B.流動偏好論C.可貸資金論D.實際利率論39.對于總需求曲線，

A.當(dāng)其他條件不變時，政府支出減少時會右移B.當(dāng)其他條件不變時，價格水平上升時會左移C.在其他條件不變時，稅收減少會左移D.在其他條件不變時，名義貨幣供給增加會右移40.在市場上處于無套利均衡條件下，股票I的期望收益率為19%，β值為1.7；股票Ⅱ的期望收益率為14%，β值為1.2。假設(shè)CAPM理論成立，則市場組合的期望收益率為多少?無風(fēng)險收益率為多少?41.在成本不變的一個完全競爭行業(yè)中，長期中需求的增加會導(dǎo)致市場價格

。A.提高B.不變C.降低D.先增后降42.H公司普通股目前的價格為28元/股，某投資者以50元/份的價格買入2份H公司普通股看漲期權(quán)，以30元/份的價格買入1份H公司普通股看跌期權(quán)，看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為30元/股，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為25元/股，看漲和看跌期權(quán)具有相同的到期日，每份期權(quán)賦予投資者買賣股票的數(shù)額為100股，期權(quán)到期時H公司普通股的價格為35元/股，不考慮其他交易費用，該投資者的損益為

元。A.370B.870C.-130D.-113043.美式期權(quán)44.GDP的均衡水平與充分就業(yè)的GDP水平的關(guān)系是

。A.兩者完全等同B.除了特殊的失衡狀態(tài)，GDP均衡水平通常就意味著是充分就業(yè)時的GDP水平C.GDP的均衡水平完全不可能是充分就業(yè)的GDP水平D.GDP的均衡水平可能是也可能不是充分就業(yè)的GDP水平45.考慮你管理的風(fēng)險資產(chǎn)組合期望收益率為11%，標準差為15%，假定無風(fēng)險利率為5%。

(1)你的委托人要把她的總投資預(yù)算的多大一部分投資于你的風(fēng)險資產(chǎn)組合中，才能使她的總投資預(yù)期回報率等于8%?

(2)她的投資回報率的標準差是多少?

(3)另一委托人要求標準差不得大于12%，那他能得到的最大的預(yù)期回報是多少?46.某人欲購房，若現(xiàn)在一次性結(jié)清付款為100萬元，若分三次付款，每年初分別付款30萬元、40萬元、50萬元；假定利率為10%，則投資者采用分期付款方式更為劃算。47.我們通常所說的負利率是指______。A.名義利率為負B.名義利率低于實際利率C.實際利率為負D.存款利率低于貸款利率48.以下對利率平價說缺陷的說法不正確的是______。A.沒有考慮套利活動中的交易成本B.現(xiàn)實生活中，國際資本流動會受到外匯管制、外匯政策等因素的制約C.該學(xué)說要求兩國價格體系相當(dāng)接近，這在現(xiàn)實社會中較難實現(xiàn)D.該學(xué)說不是一個獨立的匯率決定理論，只是說明了匯率和利率的關(guān)系49.股票A和市場組合的相關(guān)系數(shù)是0.4，股票A收益的標準差為40%，市場組合收益的標準差是20%，股票A和β系數(shù)為______。A.0.8B.1.0C.0.4D.0.250.某投資者自有資金10000元，并以5%的無風(fēng)險利率借入資金10000元，并全部投資于預(yù)期收益率為20%、標準差為18%的資產(chǎn)A上，試計算投資者該投資組合的預(yù)期收益率和標準差。第1卷參考答案一.歷年考點試題黑鉆版1.參考答案：C[解析]

根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)理論的預(yù)期假說，如果預(yù)期收益率曲線是一條水平線，則預(yù)期未來短期利率不變。2.參考答案：C3.參考答案：C[解析]用相同貨幣衡量的任意兩種貨幣存款的預(yù)期收益率相等的條件，被稱為利率平價條件。4.參考答案：D[解析]

風(fēng)險中性定價原理的基本內(nèi)容是：在為衍生證券定價時，我們可以假定所有投資者都是風(fēng)險中性的，即所有證券的預(yù)期收益率都等于無風(fēng)險利率，所有現(xiàn)金流都可以通過無風(fēng)險利率進行貼現(xiàn)求得現(xiàn)值，在此條件下計算得到的衍生證券價格適用于非風(fēng)險中性的現(xiàn)實世界。因此，本題應(yīng)選D。5.參考答案：(1)通貨膨脹目標制的內(nèi)涵

作為一種貨幣政策框架，通貨膨脹目標制的基本含義是：貨幣當(dāng)局明確以物價穩(wěn)定為首要目標，并公布通貨膨脹率的目標值，同時，通過一定的方法預(yù)測通貨膨脹的未來走勢，將此預(yù)測與已經(jīng)明確宣布的通貨膨脹的控制目標相比較，并進行相應(yīng)的貨幣政策操作使得屆時的通貨膨脹率落在目標區(qū)內(nèi)。各采用國在具體操作上當(dāng)然不盡相同，但均具有以下3特點：①中央銀行明確地設(shè)定并公布通貨膨脹率的控制目標，②該目標的實現(xiàn)為中央銀行的優(yōu)先任務(wù)，因此，“經(jīng)濟成長”、“充分就業(yè)”、“國際收支的均衡”為次優(yōu)目標；③對于目標的實現(xiàn)與否、變更等，中央銀行負有信息披露的責(zé)任，以期提高貨幣政策的透明度以及信譽度。

(2)對我國的借鑒與啟示

通過對中長期通貨膨脹率“名義錨”的設(shè)定，通貨膨脹目標制在引導(dǎo)公眾、市場預(yù)期的簡易性和大眾化方面有著無可替代的作用，它將會使人們對未來的物價形成一種比較穩(wěn)定的預(yù)期，從而簡化經(jīng)濟主體的經(jīng)濟決策模型，并鼓勵他們進行長期性的經(jīng)濟決策，這樣有利于宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定和經(jīng)濟增長質(zhì)量的提高。并且，實行通貨膨脹目標制可以增強中央銀行的責(zé)任感，提高貨幣政策的透明度，為衡量中央銀行的業(yè)績提供了一個相對嚴格的量化標準，從而也就有利于貨幣政策的制度化。因此，可以認為通貨膨脹目標制是一種理想的制度安排。

但是，通貨膨脹目標制并不是可以“放之四海”的靈丹妙藥，其適用性要求一定的前提條件。貨幣政策的獨立性、央行沒有維持其他變量尤其是匯率目標的義務(wù)、較高的預(yù)測通脹率的能力、順暢的貨幣政策傳導(dǎo)機制是保證這一制度安排有效運轉(zhuǎn)的基本前提條件。

就我國目前的情況而言，現(xiàn)階段通貨膨脹目標制在我國尚缺乏可行性，這主要表現(xiàn)在以下幾點：

①貨幣政策目標的不明確

《中國人民銀行法》闡述我國目前貨幣政策目標是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定并以此促進經(jīng)濟增長”，從字面上看是單一目標制，但在實際操作中，經(jīng)濟增長、匯率穩(wěn)定都居于重要位置。而貨幣政策目標的不明確使得貨幣政策操作容易偏離價格穩(wěn)定的目標。

②中央銀行的獨立性較弱

《中國人民銀行法》規(guī)定“中國人民銀行就年度貨幣供應(yīng)量、利率、匯率和國務(wù)院規(guī)定的其他重要事項作出的決定，報國務(wù)院批準后實行”，由于政府與中央銀行的政策目標并非完全一致，所以在兩者的目標發(fā)生沖突時缺乏獨立性的中央銀行可能會屈從于政府從而無法完成既定的通貨膨脹目標。

③貨幣政策的傳導(dǎo)機制不暢

中國目前并不是一個成熟的市場經(jīng)濟體，金融體制仍舊處于政府計劃管理向市場轉(zhuǎn)型的過程，利率、匯率尚未市場化，不能真實反映市場狀況。利率作為貨幣政策的主要傳導(dǎo)工具，在我國尚未實現(xiàn)市場化，貨幣需求和投資的利率彈性都非常小，利率的高低不能反映市場需求，貨幣政策的傳導(dǎo)機制不暢。同時，由于我國目前匯率的形成處于向一個“合理的、靈活”的匯率形成機制的過渡階段，中央銀行的外匯干預(yù)必然引起基礎(chǔ)貨幣的擴張或收縮，從而影響貨幣供應(yīng)量、進而對價格水平產(chǎn)生不利影響。

④人民銀行不具備較強的預(yù)測通脹率的能力

從貨幣政策操作到影響通貨膨脹率存在一個相當(dāng)長的時滯，我國又正處于不斷改革之中，經(jīng)濟現(xiàn)象錯綜復(fù)雜、各方面的差異較大，因此更加大了準確預(yù)測通脹率的難度，用計量模型來反映如此龐大的一個經(jīng)濟體運行規(guī)律并模擬其未來的運行軌跡難度很大。

⑤與西方工業(yè)國相比，我國貨幣政策的透明度、信息披露的力度還有待提高。

綜上所述，雖然我國現(xiàn)階段尚不具備實行通貨膨脹目標制的前提條件，但這并不意味著以后也會將其拒之門外，隨著制度的不斷完善和市場體系的健全，通貨膨脹目標制對我國來說將成為一個具備可行性的選擇。此外，現(xiàn)階段不宜采用通貨膨脹目標制并不意味著現(xiàn)在就不能開始有條件地汲取它的一些精髓：比如強調(diào)貨幣政策應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定公眾對通貨膨脹的預(yù)期、強化政策的透明度，這些是在現(xiàn)行的條件下能夠開始大力推進、并且在防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的現(xiàn)階段更凸現(xiàn)其重要性的事情。6.參考答案：Bfixed=(30000×e-(0.054×0.25))+(30000×e-(0.056×0.75))+[(1000000+30000)×e-(0.058×1.25)]=29598+28766+957968

=1016332

Bfloating=[1000000+(1000000×]×e-(0.054×0.25)=1011255

Vswap=(Bfixed-Bfloating)=1016332-1011255=50777.參考答案：首先，說明貨幣政策中介目標是指貨幣當(dāng)局選擇的一些能反映貨幣政策實施進度的指標，通過政策工具影響這些指標，并借助這些指標觀測貨幣政策實施效果。通常認為中介目標的選擇要根據(jù)以下標準：(1)可控性。即要能為貨幣當(dāng)局所控制。(2)可測性。指要有明確定義的經(jīng)濟變量，同時中央銀行能迅速獲取該指標的數(shù)據(jù)。(3)相關(guān)性。要與最終目標之間存在密切、穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系。(4)抗干擾性。中介目標量只能反映貨幣政策因素的影響。根據(jù)以上幾個條件，一般選擇利率和貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標。

其次，分別說明利息率和貨幣供應(yīng)量的優(yōu)缺點。

利率作為中間目標，其可控性、可測性和相關(guān)性均比較理想，但是抗干擾性不理想，這是因為作為內(nèi)生經(jīng)濟變量，利率的變動是順循環(huán)的：經(jīng)濟繁榮時，利率因為信貸需求增加而上升；經(jīng)濟蕭條時，利率隨著信貸需求減少而下降。然而作為政策變量，利率與總需求也應(yīng)沿著同一方向變動：經(jīng)濟繁榮時，為防止經(jīng)濟過熱應(yīng)提高利率；經(jīng)濟蕭條時，為刺激經(jīng)濟復(fù)蘇應(yīng)降低利率。這樣，貨幣政策和市場因素對利率的作用效果是疊加的，當(dāng)利率發(fā)生變動時，中央銀行往往很難判斷這一變化的結(jié)果有多少是貨幣政策的作用效果，有多少是市場因素作用的結(jié)果。貨幣供應(yīng)量作為中間目標，不管是哪一種層次的貨幣，其可測性、可控性均可以滿足要求，就抗干擾性來說，貨幣供應(yīng)量的變動作為內(nèi)生變量是順循環(huán)的，而作為政策變量則是逆循環(huán)的。因此，政策性影響與非政策性影響，不會相互混淆，抗干擾性也符合要求。問題在于相關(guān)性，以M1和M2兩者而言，哪一個指標更能代表一定時期的社會總需求和購買力，從而與最終目標有著更強的相關(guān)性?對此有著不同的看法。

最后，說明第二次世界大戰(zhàn)后發(fā)達國家怎樣在利息率和貨幣供應(yīng)量之中進行中間目標的選擇。第二次世界大戰(zhàn)后，發(fā)達國家大多選擇利息率作為中間目標，而20世紀70年代中期以來，西方各國紛紛將中間目標又改為貨幣供應(yīng)量。進入20世紀90年代以來，又放棄貨幣供應(yīng)量，轉(zhuǎn)而采用利率。其原因是20世紀80年代以來的金融創(chuàng)新、金融管制放松和全球金融市場一體化，使貨幣定義及其計量的難度大，貨幣總量與最終目標的關(guān)系更難把握，也使貨幣乘數(shù)失去了以往的穩(wěn)定性，削弱了中央銀行對貨幣總量的控制能力。8.參考答案：(1)根據(jù)1988年的《巴塞爾協(xié)議》和1996年的《關(guān)于市場風(fēng)險資本監(jiān)管的補充規(guī)定》。商業(yè)銀行的一級資本包括：①股本，包括普通股和永久非積累優(yōu)先股；②公開儲備，指通過保留盈余或其他盈余的方式在資產(chǎn)負債表上明確反映的儲備，如股票發(fā)行溢價、未分配利潤和公積金。

商業(yè)銀行的二級資本包括：①未公開儲備；②重估儲備；③普通準備金；④混合資本工具；⑤長期附屬債務(wù)。

商業(yè)銀行的三級資本主要是短期附屬債務(wù)。

(2)在銀行的監(jiān)管中，特別強調(diào)資本金是由資本金的性質(zhì)和作用決定的。這是因為：

①資本可以吸收銀行的經(jīng)營虧損，保護銀行的正常經(jīng)營，以使銀行的管理者能有一定的時間解決存在的問題，為避免銀行破產(chǎn)提供了緩沖的余地；

②銀行資本有助于樹立公眾對銀行的信心，它向銀行的債權(quán)人顯示了銀行的實力，足夠的資本也使銀行向借款人保證，即使在緊縮時期也能滿足他們的信貸需求；

③銀行資本為銀行的擴張和銀行新業(yè)務(wù)、新計劃的開拓與發(fā)展提供資金；

④銀行資本作為銀行增長的監(jiān)測者，有助于保證單個銀行增長的長期可持續(xù)性。9.參考答案：C[解析]

本題顯然是指完全競爭廠商的短期均衡分析，也就是在短期內(nèi)，完全競爭廠商有可能獲得(經(jīng)濟)利潤，也有可能承擔(dān)虧損的情況。完全競爭市場的最基本特征就是完全競爭廠商是市場價格的被動接受者，完全競爭廠商把產(chǎn)量調(diào)整到平均成本曲線最低點所對應(yīng)的水平后能否實現(xiàn)盈利，要取決于市場價格與平均成本曲線最低點所對應(yīng)的價格水平之間的關(guān)系：如果市場價格高于該價格，則完全競爭廠商將獲得利潤；反之，如果市場價格低于該價格，則完全競爭廠商將承擔(dān)虧損。本題并未給出市場價格與平均成本曲線最低點所對應(yīng)的價格水平之間的關(guān)系，因而無法確定此時廠商是否獲得利潤。綜上所述，本題的正確選項應(yīng)為C。10.參考答案：AD11.參考答案：A[解析]

國內(nèi)生產(chǎn)凈值(NDP)是指GNP扣除資本消耗即折舊以后的價值。因此，本題的正確選項為A。12.參考答案：B[解析]造成一國國際收支不平衡的原因有：臨時性不平衡、結(jié)構(gòu)性不平衡、貨幣性不平衡、收入性不平衡以及預(yù)期性不平衡。其中結(jié)構(gòu)性不平衡是指國內(nèi)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失衡。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)落后帶來的國際收支不平衡在經(jīng)濟不發(fā)達的國家中表現(xiàn)尤為突出，因此最不發(fā)達國家的國際收支不平衡主要是由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)落后引起的。13.參考答案：B[解析]此題考查交易存款的判別。儲蓄存款與定期存款都是商業(yè)銀行的非交易存款14.參考答案：E[解析]在風(fēng)險資產(chǎn)有效邊界上的投資組合是在給定的風(fēng)險水平上提供最高的預(yù)期收益。只有在最小方差資產(chǎn)組合以上的投資組合才能滿足這個標準。15.參考答案：一份貨幣互換還有15個月的期限。這筆互換規(guī)定每年交換利率為14%，本金為2000萬英鎊和利率為10%，本金為3000萬美元兩筆借款的現(xiàn)金流。美國和英國現(xiàn)在的利率期限結(jié)構(gòu)都是平的。如果這筆互換是今天簽訂的，那將是用8%的美元利率交換11%的英鎊利率。上述利率是連續(xù)復(fù)利。即期匯率為1英鎊=1.6500美元。請問上述互換對支付英鎊的那一方價值為多少?對支付美元的那一方價值為多少?[解析]可以用遠期合約的組合來給互換定價。英鎊和美元的連續(xù)復(fù)利年利率分別為10.43%和7.70%。3個月和15個月的遠期匯率分別為1.65e-0.25×0.0276=1.6388和1.65e-1.25×0.0273=1.5946。對支付英鎊的一方，遠期合約的價值為(3-2.8×1.6388)e-0.077×0.25=-1.56(百萬美元)

(3-2.8×1.5946)e-0.077×1.25=-1.33(百萬美元)

本金交換對應(yīng)的遠期合約的價值為

(30-20×1.5946)e-0.077×1.25=1.72(百萬美元)

所以互換合約的價值為-1.56-1.33-1.72=-4.61(百萬美元)。16.參考答案：A[解析]國際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄。國際收支反映的內(nèi)容以交易為基礎(chǔ)，而不是像其字面所表現(xiàn)的那樣以貨幣收支為基礎(chǔ)。這些交易既包括涉及貨幣收支的對外往來，也包括未涉及貨幣收支的對外往來，未涉及貨幣收支的往來須折算成貨幣加以記錄。17.參考答案：D[解析]浮動匯率制和資金完全自由流動的條件下貨幣政策具有擴張效應(yīng)，可歸結(jié)為：在造成本國產(chǎn)出上升的同時，卻使得外國的產(chǎn)出下降。因此，這時的本國貨幣擴張是一種、典型的“以鄰為壑”政策：本國產(chǎn)出的擴張部分是靠外國產(chǎn)出的相對下降實現(xiàn)的。18.參考答案：A[解析]

壟斷競爭(monopolisticcompetition)是介于完全競爭與完全壟斷之間并更接近于完全競爭市場的一種較為現(xiàn)實的市場結(jié)構(gòu)。在壟斷競爭市場中有許多廠商(少于完全競爭市場中廠商的數(shù)目)。單個廠商所占的市場份額比較小，對市場價格有影響，但這種影響力十分有限。各廠商之間不會相互勾結(jié)或串謀，也不存在相互依賴。任何一家廠商在進行價格決策時都可以不考慮其他對手的可能反應(yīng)。寡頭壟斷是既包含壟斷因素，又包含競爭因素，但更接近于完全壟斷的一種市場結(jié)構(gòu)。寡頭壟斷市場結(jié)構(gòu)的特點是：有少數(shù)幾個廠商，這些廠商之間存在著高度的相互依存關(guān)系。與壟斷競爭市場不同，寡頭壟斷行業(yè)中的廠商數(shù)目很少，以致每個廠商在制定決策時，都必須考慮到該決策對其競爭對手的影響。由于寡頭壟斷行業(yè)中廠商的數(shù)目屈指可數(shù)，因此，一家寡頭廠商的價格或產(chǎn)量的任何變化都將影響其競爭者的銷售量和利潤。此外，每個廠商都必須認識到，自己策略的調(diào)整可能會誘發(fā)其他競爭對手策略的改變。正是由于這種相互依存性，決定了任何一個寡頭壟斷廠商的最佳決策均取決于其他寡頭壟斷廠商的決策。綜上所述，壟斷競爭市場與寡頭市場的根本區(qū)別在于，廠商是否有必要考慮其競爭對手對其策略的調(diào)整會作出何種反應(yīng)。因此，本題的正確選項為A。19.參考答案：C[解析]中央銀行“作為銀行的銀行”，其職能具體表現(xiàn)在三個方面：集中存款準備、最后貸款人、組織全國清算。20.參考答案：A[解析]巴塞爾協(xié)議規(guī)定，普通準備金和呆賬準備金占風(fēng)險資產(chǎn)的比例，最多不超過1.25%，特別情況下為2%。21.參考答案：D[解析]限價委托使得投資者可以按自己預(yù)想的價格成交或者不成交。22.參考答案：投資的風(fēng)險價值是指投資者承擔(dān)可能遭受損失的風(fēng)險進行投資所獲得的報酬，投資風(fēng)險越大，投資者對投資報酬率的要求就越高。23.參考答案：A24.參考答案：先利用CAPM模型計算股權(quán)的成本：

rS=5%+10%×1.5=20%

再計算該公司的加權(quán)平均資本成本：

25.參考答案：C[解析]SDR是國際貨幣基金組織于1969年創(chuàng)設(shè)的一種儲備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”，最初每特別提款權(quán)單位被定義為0.888671克純金的價格，也是當(dāng)時1美元的價值。目前以美元、歐元、人民幣、日元和英鎊五種貨幣綜合成為一個“一籃子”計價單位。26.參考答案：[答]

(1)在前兩條要點中，第二條是為了避免道德風(fēng)險問題，第一條是為了避免逆向選擇問題。

逆向選擇是指由于信息不對稱，低質(zhì)量的商品擠出高質(zhì)量的商品，或條件不適合的主體擠出了條件適合的主體。在本題中，政府希望將救市資金用在最需要它的公司，由于缺少完備的信息傳遞，這個目標并不容易實現(xiàn)。所以政府在方案中設(shè)置了一種激勵機制，使得接受政府援助的公司管理層需要付出一定成本，這樣管理層和政府的利益在很大程度上就有了一致性，減少逆向選擇的可能性。

道德風(fēng)險是信息不對稱的另一種情況。它是說當(dāng)市場的一方承擔(dān)了另一方的全部風(fēng)險之后，被保證了既定利益的被保險方就沒有規(guī)避風(fēng)險的動機，從而損害承保方的利益。在本例中，若政府承擔(dān)了不良債務(wù)的全部風(fēng)險卻對公司管理層的利益沒有任何損害，管理層就不會有動機努力工作使公司走出困境，造成道德風(fēng)險。政府同樣是通過該條文設(shè)置了激勵機制，使得管理層和政府的利益一致；

逆向選擇和道德風(fēng)險是信息不對稱的兩種主要表現(xiàn)，它們的區(qū)別在于逆向選擇發(fā)生在合約之前，而道德風(fēng)險是在既定的合約已經(jīng)發(fā)生之后。

(2)方案的實施過程中，聯(lián)儲、財政部和納稅人和受災(zāi)公司之間的關(guān)系:

圖中所示的是整個方案實施過程中的貨幣創(chuàng)造過程以及流向，首先說明一下美元的創(chuàng)造過程:第一步，財政部以未來的稅收作為擔(dān)保發(fā)行政府債券，并在有價證券市場出售，得到救市所需的資金；第二步，有價證券市場中的投資者將政府債券到美聯(lián)儲進行貼現(xiàn)，得到聯(lián)邦儲備券(美元)。財政部用發(fā)行國債得到的美元收購受災(zāi)公司的次級債券，緩解受災(zāi)公司的流動性緊缺，但是這部分美元會從受災(zāi)公司流向市場，造成通貨膨脹(即納稅人的資產(chǎn)縮水)。

可以看出，整個救市過程中救市所用的資金的最終來源實際上只有一個，就是全體納稅人的稅務(wù)。為了保持金融體系的不至于崩潰，政府實際上用納稅人未來的稅務(wù)創(chuàng)造了更多的流動性，作為所有資金的最終來源的納稅人實際上承擔(dān)了短期內(nèi)通貨膨脹和長期的稅務(wù)雙重負擔(dān)。

綜上所述，美國政府救市的舉措是不得已而為之，雖然短期內(nèi)有可能緩解經(jīng)濟危機，但是一旦處理不當(dāng)，將造成更加嚴重的后果。27.參考答案：D[解析]

當(dāng)考慮各國經(jīng)濟的相互影響時，在固定匯率制下緊縮性貨幣政策的經(jīng)濟效應(yīng)如下：

第一，它造成本國產(chǎn)出下降。

第二，它造成外國產(chǎn)出下降，即國內(nèi)貨幣政策對外國經(jīng)濟有負的溢出效應(yīng)。

因此，本題的正確選項為D。28.參考答案：D[解析]

完全競爭市場的均衡調(diào)整過程將一直持續(xù)到足夠的廠商離開該行業(yè)，從而既消除了經(jīng)濟虧損，又不存在經(jīng)濟利潤時才能最終結(jié)束。這時，行業(yè)中留下來的廠商將達到均衡。由此，廠商的長期均衡是在其長期平均總成本與價格(即平均收益)相等的那一點上實現(xiàn)的。這是因為，如果價格超過了任一廠商的平均總成本，該廠商就會得到經(jīng)濟利潤，這將吸引新廠商進入該行業(yè)；如果價格低于任一廠商的平均總成本，該廠商最終將退出該行業(yè)。因此，在完全競爭市場下，廠商在達到長期均衡時，價格必須等于最低長期平均總成本，或者說，完全競爭廠商必須在其長期平均總成本曲線的最低點進行生產(chǎn)。因為，廠商要實現(xiàn)其利潤最大化，必須在價格等于長期平均總成本的那一點上經(jīng)營，而要同時滿足這兩個條件，長期邊際成本必須與長期平均總成本相等。由于只有在長期平均成本曲線的最低點上，長期邊際成本才與長期平均總成本相等，所以，這一點一定是廠商的長期均衡點，如圖14-2所示。

在圖14-2中，廠商的均衡價格為P0，均衡產(chǎn)量為Q0，與其所用工廠相對應(yīng)的短期平均成本和短期邊際成本曲線分別為SAC和SMC。在這一生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)量水平上，一方面長期邊際成本和價格都相等，這保證了廠商實現(xiàn)了利潤最大化；另一方面，在同一產(chǎn)量水平上，廠商的長期平均成本與短期平均成本都和價格相等，這又使得廠商的經(jīng)濟利潤等于零。既然長期邊際成本必然等于長期平均成本，均衡點就一定在長期平均成本曲線的最低點或底部。由于價格對于行業(yè)內(nèi)所有廠商來說必須是一樣的，即所有廠商長期平均成本曲線的最低點一定是相同的，因此，在完全競爭市場中，行業(yè)的長期供給曲線取決于長期平均成本LAC曲線最低點的軌跡。

29.參考答案：D30.參考答案：AD31.參考答案：離岸金融中心的概念

離岸金融中心又稱為境外金融中心，具體指經(jīng)營境外貨幣業(yè)務(wù)的中心地理區(qū)域。任何國家、地區(qū)及城市，凡主要以外幣為交易(或存貸)標的，以非本國居民為交易對象，其本地銀行與外國銀行所形成的銀行體系，都可稱為離岸金融中心。其特點在于它是一種自由交易、不受管制的自由的國際金融市場。離岸金融業(yè)務(wù)屬于批發(fā)性銀行業(yè)務(wù)，存貸款金額大，交易對象通常是銀行及跨國公司，而與個人無關(guān)，其業(yè)務(wù)通常為引進外來資金，再將資金貸給外國。辦理金融業(yè)務(wù)時不受市場所在國的金融法規(guī)所制約。根據(jù)業(yè)務(wù)對象、營運特點、境外貨幣的來源和貸放重點不同，常將離岸金融中心分為四種類型：①功能中心；②名義中心；③基金中心；④收放中心。在香港設(shè)立人民幣離岸中心實際上就是允許在香港地區(qū)，由當(dāng)?shù)劂y行進行人民幣結(jié)算拆借，并可進行人民幣存款、貸款等相關(guān)業(yè)務(wù)。

(2)在香港設(shè)立人民幣離岸中心的必要性和可能性

①在香港設(shè)立人民幣離岸中心的必要性

由于近年來內(nèi)地經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，人民幣在國際市場上日益堅挺，其地位越來越顯著。但由于人民幣目前并非完全可自由兌換的貨幣，在資本賬戶交易上仍受到外匯管制。當(dāng)人民幣的外部需求的增長未能與其開放資本步伐同步，并仍受到外匯管制時，建立其離岸中心的需求就應(yīng)運而生。

a．香港和內(nèi)地經(jīng)濟交往頻繁，粵港深之間已形成緊密經(jīng)濟聯(lián)系區(qū)

目前香港是內(nèi)地第四大貿(mào)易伙伴，而內(nèi)地是香港第一大貿(mào)易伙伴；香港/內(nèi)地之間的直接投資各占雙方引資額比重的一半。

b．香港特區(qū)的自由市場經(jīng)濟使得人民幣的流通并無障礙

香港一直小心維護著全球最自由的市場經(jīng)濟的美譽，特區(qū)政府對經(jīng)濟運行的干預(yù)不多。香港并不存在外匯管制，在香港，人民幣和其他貨幣是否可自由兌換并無專門法規(guī)，任何機構(gòu)如果覺得從事人民幣的兌換業(yè)務(wù)有利可圖，就可以向特區(qū)政府申請兌換牌照，然后從事人民幣匯兌業(yè)務(wù)，其間并不存在什么障礙。

c．利用香港進行人民幣的境外匯兌，可能還和規(guī)避外匯管制相關(guān)

目前私人部門逃避外匯管制的動因有許多，其一是內(nèi)地居民和企業(yè)正常購匯需求或因嚴厲的購匯限制，或因繁瑣的購匯手續(xù)而得不到滿足，轉(zhuǎn)而通過香港很便利地將人民幣資金兌換為港幣或其他外幣資金。其二是內(nèi)地結(jié)售匯成本高昂，根據(jù)外匯管理政策企業(yè)需要先收匯再結(jié)匯，并需要逐筆核銷，造成企業(yè)在途資金規(guī)模和時間較長，使得部分貿(mào)易集團和跨國企業(yè)和直接通過內(nèi)部劃撥回避結(jié)售匯制度。三是內(nèi)地企業(yè)海外投資限制龐雜、手續(xù)繁瑣和規(guī)章不透明，使得部分企業(yè)喪失經(jīng)層層審批再對外投資的熱情，鋌而走險采取直接境外收付匯，或者通過香港直接將人民幣兌換為硬通貨，以利于自主地進行海外投資。

d．人民幣向香港的流動也部分包含對兩地資本市場一體化的憧憬和宏觀套利

A股和H股之間的巨大價差和對兩地資本市場融合的憧憬導(dǎo)致近年來大量套利資金不斷由內(nèi)地向香港流動。與此同時如果將兩地之間的資本市場加以一體化，無論在交易規(guī)模還是對提高市場的抗風(fēng)險度都是至關(guān)重要的。

②在香港設(shè)立人民幣離岸中心的可能性

加入WTO后，中國金融市場的開放會比所承諾的內(nèi)容要走得快，但有一點是應(yīng)該肯定的，國內(nèi)金融市場的各種制度管制與勢差還會存在，國內(nèi)與香港金融市場所存在的種種市場勢差在短期內(nèi)也不可能消失。正是這種市場勢差的存在也就為香港人民幣離岸市場設(shè)立提供了獲利空間。同時，目前大量的人民幣在香港流動，特別是隨著CEPA條款落實，人民幣在香港的流動量也會急速增加，這都是該市場設(shè)立的重要因素。而香港無論是社會政治環(huán)境，還是金融市場的制度安排都為設(shè)立人民幣離岸市場提供了充足的條件。

(3)在香港設(shè)立人民幣離岸中心存在的積極影響及困難弊端

①在香港設(shè)立人民幣離岸中心存在的積極影響

a．讓人民幣在海外流動進入“陽光通道”，減少“洗錢”事件發(fā)生，進一步加強央行對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控與監(jiān)管；

b．提高人民幣資本的流動性，提供儲蓄者在安全性與流動性之外更高的收益率；

c．為借貸雙方提供更多的信用選擇工具，增進金融效率；

d．通過規(guī)模經(jīng)濟，打破國內(nèi)金融壟斷，使借貸雙方更有效地分散風(fēng)險，增加套利機會，弱化國內(nèi)金融管制，從而提高資金運作的效率；

e．促進國內(nèi)金融業(yè)的競爭等。

②在香港設(shè)立人民幣離岸中心存在的困難弊端

a．可能與中國現(xiàn)行金融制度產(chǎn)生矛盾

建立香港人民幣離岸金融中心，資本賬戶可兌換與人民幣自由兌換是一道繞不過去“坎”。中國的資本賬戶不開放，人民幣不能自由兌換，也制約了中國和潛在海外債權(quán)人、借款人和客戶之間的資金流動，它也是在中國進行商業(yè)活動的一個重大障礙。

如何能夠邁過這個“坎”，成為香港設(shè)立人民幣離岸金融中心的關(guān)鍵。歐洲美元市場得以迅速發(fā)展就在于美元的進出與自由兌換是受限制較為少的。因此，中央政府不是僅說等條件成熟后如何行為，而是要重新考慮現(xiàn)行的資本賬戶可兌換的政策設(shè)計，如何在現(xiàn)實國家金融安全和提高金融資源配置效率均衡的前提下，循序漸進地推動資本賬戶開放。

b．會產(chǎn)生很多不利的影響

在香港設(shè)立人民幣離岸金融中心，還可能帶來如下的不利影響：如兩地的利率勢差可能會成為大規(guī)模套利行為契機，從而動搖人民幣的穩(wěn)定；離岸金融市場業(yè)務(wù)的非準備金化，可能導(dǎo)致人民幣流動性的擴充無法節(jié)制，從而造成央行信貸管理的困難和引發(fā)一些難以預(yù)料的后果；由于離岸金融市場與世界金融市場整合為一，人民幣資本流動性大幅度提高，因而使得國內(nèi)的貨幣政策喪失獨立性與效力，從而造成貨幣流動的無管制，貨幣政策控制的效應(yīng)因而降低，從而影響整個宏觀經(jīng)濟等。

由上述分析可見，在香港設(shè)立人民幣離岸中心并非僅是邁出了個人人民幣存款可自由兌換的一小步，而是中央政府與香港當(dāng)局得重新考慮現(xiàn)行的金融制度安排問題。綜合考慮其利弊和目前的經(jīng)濟金融環(huán)境，在香港設(shè)立人民幣離岸中心是發(fā)展的趨勢，但是還是一個比較長遠的目標，還需要積極主動的為其創(chuàng)造條件。32.參考答案：A[解析]基礎(chǔ)貨幣乘以貨幣乘數(shù)才是貨幣供應(yīng)量，貨幣乘數(shù)由央行、商業(yè)銀行和大眾共同決定。33.參考答案：C[解析]凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是：假設(shè)預(yù)計的現(xiàn)金流人在年末肯定可以實現(xiàn)，并把原始投資看成是按預(yù)定貼現(xiàn)率借入的，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時償還本息后一無所獲，當(dāng)凈現(xiàn)值為負數(shù)時該項目收益不足以償還本息。34.參考答案：B[解析]人們進行儲蓄的目的是為了保值或者獲得收益，而如果通貨膨脹率高于存款利率時，儲蓄用戶就會面臨損失，政府為了吸引儲蓄存款，就會提供風(fēng)險補貼。所以答案選B。35.參考答案：C[解析]根據(jù)維持保證金率的定義，當(dāng)自有資金占總財富的比率低于錐持保證率時，主體必須補允保證金到初試保證金率的水平?？稍O(shè)價格為x時，達到維持保證金率的水平。則有[4000-(20-x)×5001/500x=20%，計算可得x=15。36.參考答案：C[解析]此題考查貨幣政策傳導(dǎo)機制理論。37.參考答案：D[解析]

在弱勢有效市場、半強勢有效市場和強勢有效市場中，由于當(dāng)前證券價格均已充分反映了全部能從市場交易數(shù)據(jù)中獲得的信息，因而投資者在這三種類型的市場中均不可能獲得系統(tǒng)性的超額利潤。38.參考答案：D[解析]馬克思的利率論強調(diào)利潤率決定利息率。①平均利潤率有下降的趨勢；②利息率的高低取決于兩類資本家對利潤的分割結(jié)果。

實際利率理論強調(diào)非貨幣的實際因素在利率決定中的作用。投資是利率的遞減函數(shù)，儲蓄是利率的遞增函數(shù)。實際利率理論又可稱為儲蓄-投資理論。

凱恩斯貨幣理論是利率決定于貨幣供求數(shù)量，貨幣需求量又基本上取決