合并會(huì)計(jì)處理方法對(duì)上市公司合并績(jī)效影響的實(shí)證研究模板

資料內(nèi)容僅供您學(xué)習(xí)參考，如有不當(dāng)或者侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系改正或者刪除。企業(yè)合并會(huì)計(jì)方法選擇對(duì)合并績(jī)效的影響摘要對(duì)合并會(huì)計(jì)處理方法的選擇一直以來(lái)都是個(gè)世界性、歷史性的難題,越來(lái)越多的企業(yè)合并事件加劇了當(dāng)代會(huì)計(jì)的前進(jìn)步伐。不斷顯現(xiàn)出來(lái)的合并問(wèn)題,給各國(guó)學(xué)者提出了新的研究課題和挑戰(zhàn)。當(dāng)前,關(guān)于企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理的方法,主要分為權(quán)益結(jié)合法和購(gòu)買法,由于這兩種合并會(huì)計(jì)處理方法是基于不同的理論,因此在合并事件發(fā)生后,會(huì)發(fā)生報(bào)告期信息披露的差異,給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不同程度的影響。本文首先對(duì)本文的研究背景和意義及國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)行了綜述,然后分析了企業(yè)合并的相關(guān)理論基礎(chǔ),最后是實(shí)證分析,是本文的重點(diǎn),對(duì)兩種會(huì)計(jì)合并方法對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響進(jìn)行了詳細(xì)論述。關(guān)鍵詞:合并;會(huì)計(jì)方法選擇;合并績(jī)效;

THEACCOUNTINGMETHODOFBUSINESSCOMBINATIONSELECTIONEFFECTONMERGERPERFORMANCEAbstractOntheaccountingtreatmentmethodandselectionhasbeenaworldwide,thehistoricalproblems,moreandmoreenterprisesmergereventincreasesthepaceofcontemporaryaccounting.Andproblemscontinuetoappear,putforwardnewtopicsandchallengestoresearchersaroundtheworld.Atpresent,methodofbusinesscombinationaccounting,mainlyconsistsofbindingmethodandthepurchasemethodasequity,becausethesetwokindsofmethodstodealwiththeaccountingisbasedondifferenttheories,sothemergeraftertheeventwilloccurduringthereportingperiod,thedifferencesofinformationdisclosure,withvaryingdegreesofimpacttotheenterprisemanagement.Firstly,thebackgroundandsignificanceofthisstudyandrelatedresearchathomeandabroadarereviewed,andthenanalyzestherelatedtheoryofenterprisemerger,thelastisempiricalanalysis,isthefocusofthispaper,theinfluenceoftwokindsofmergeraccountingmethodsofenterpriseperformanceisdiscussedindetail.

Keywords:merge;choiceofaccountingmethod;mergerperformance

目錄

TOC\o"1-3"\h\u163511緒論 191.1研究背景 91297861.2研究目的和意義 1761.3國(guó)內(nèi)外研究綜述 2193962合并會(huì)計(jì)相關(guān)理論基礎(chǔ) 412.1企業(yè)合并的定義 4150192.2企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理方法 499522.3企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法的歷史演進(jìn) 5262943合并會(huì)計(jì)處理方法對(duì)合并績(jī)效影響的研究設(shè)計(jì) 6164473.1研究對(duì)象 6136183.2數(shù)據(jù)來(lái)源

6111703.3評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇 7314053.4主成分分析法 1081703.5實(shí)證分析過(guò)程 1115563結(jié)論 3513645參考文獻(xiàn) 361緒論1.1研究背景隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)合并行為日益頻繁,合并方式日益多變,面對(duì)復(fù)雜多變的合并行為,對(duì)于合并準(zhǔn)則的要求也就越來(lái)越高。作為規(guī)范合并行為標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則歷年來(lái)都是研究熱點(diǎn)所在。在IASB和FASB相繼取消權(quán)益結(jié)合法,對(duì)企業(yè)合并行為統(tǒng)一采用購(gòu)買法處理的國(guó)際背景下,中國(guó)企業(yè)合并準(zhǔn)則區(qū)分同一控制和非同一控制,提出權(quán)益結(jié)合法和購(gòu)買法的二元制處理結(jié)構(gòu)。為何中國(guó)與國(guó)際在合并會(huì)計(jì)處理方法上存在差異?為何中國(guó)要爭(zhēng)取權(quán)益結(jié)合法在實(shí)務(wù)應(yīng)用中的保留?隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展,企業(yè)合并行為表現(xiàn)出市場(chǎng)化、國(guó)際化趨勢(shì),若不謹(jǐn)慎采用這種二元制處理結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表喪失公允性、可比性;另外,二元制的處理結(jié)構(gòu)在實(shí)務(wù)中也是存在弊端的,例如:上市公司能夠利用不同的處理方法粉飾報(bào)表、進(jìn)行盈余管理等。因此,無(wú)論是從實(shí)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同的角度、還是從實(shí)務(wù)處理角度出發(fā),中國(guó)企業(yè)合并行為必須謹(jǐn)慎選擇購(gòu)買法或者權(quán)益結(jié)合法,嚴(yán)格規(guī)范權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用環(huán)境。本文是在合并準(zhǔn)則國(guó)際趨同的大背景下進(jìn)行研究的,研究權(quán)益結(jié)合法存在于中國(guó)的必然性,從合并會(huì)計(jì)處理方法對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響出發(fā),探討權(quán)益結(jié)合法的優(yōu)勢(shì)及企業(yè)青睞所在,為中國(guó)合并準(zhǔn)則的完善提供有價(jià)值的參考。1.2研究目的和意義對(duì)于同一經(jīng)濟(jì)事物的不同處理方法的選擇都會(huì)產(chǎn)生不同的經(jīng)濟(jì)后果,合并會(huì)計(jì)處理方法也不例外。的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為中國(guó)現(xiàn)行最權(quán)威的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,為規(guī)范合并會(huì)計(jì)處理提供了標(biāo)準(zhǔn),但這種對(duì)于企業(yè)合并的兩種不同的處理方法,就為操縱企業(yè)績(jī)效提供了空間,扭曲企業(yè)績(jī)效自然就不能真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況,影響投資者的判斷。正因?yàn)槿绱?本文研究合并會(huì)計(jì)處理方法與企業(yè)績(jī)效也是有現(xiàn)實(shí)意義的。既然中國(guó)在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則日益趨同的情況下,依然為權(quán)益結(jié)合法在實(shí)務(wù)中的繼續(xù)留用爭(zhēng)取了一席之地,那么中國(guó)企業(yè)發(fā)生合并行為時(shí),如何界定權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用范圍,如何規(guī)范運(yùn)用權(quán)益結(jié)合法,便成為中國(guó)會(huì)計(jì)界研究的重點(diǎn)。文章以此為背景,從上市公司企業(yè)合并績(jī)效角度闡述合并會(huì)計(jì)處理方法的選擇,以不同合并會(huì)計(jì)處理方法對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生的影響為切入點(diǎn),經(jīng)過(guò)對(duì)不同企業(yè)合并處理方法下納稅情況的研究以及對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)出的不同表象的研究,試圖探究企業(yè)在合并時(shí)偏向采用的處理方法與企業(yè)合并后績(jī)效的影響關(guān)系。進(jìn)一步探討中國(guó)企業(yè)合并準(zhǔn)則的發(fā)展趨勢(shì),為評(píng)價(jià)及發(fā)展企業(yè)合并準(zhǔn)則做出貢獻(xiàn)。1.2.1研究的目的本文試圖從不同的合并會(huì)計(jì)處理方法本身的差異出發(fā),并結(jié)合中國(guó)上市公司合并的會(huì)計(jì)處理現(xiàn)狀,分析二者的特點(diǎn)及其可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果和會(huì)計(jì)后果,對(duì)中國(guó)企業(yè)合并準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行理性的思考和判斷。經(jīng)過(guò)研究和分析力求達(dá)到以下幾個(gè)方面目的:(1)分析企業(yè)合并的種類及動(dòng)因,以探討購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法之間的差異作為理論基礎(chǔ),為建立合并會(huì)計(jì)處理方法、會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果之間的關(guān)系提供依據(jù)。(2)構(gòu)建并檢驗(yàn)適用于中國(guó)合并會(huì)計(jì)處理方法對(duì)合并績(jī)效影響的關(guān)系模型。(3)驗(yàn)證兩種合并會(huì)計(jì)處理方法對(duì)合并績(jī)效的影響,分析權(quán)益結(jié)合法在中國(guó)上市公司合并中受到偏好的原因。1.2.2研究的意義經(jīng)過(guò)實(shí)證研究的方法來(lái)評(píng)價(jià)不同合并會(huì)計(jì)處理方法對(duì)合并績(jī)效的影響,在本文的研究中,將研究樣本分為非同一控制下的企業(yè)合并和同一控制下的企業(yè)合并兩類,采用主成分分析對(duì)兩類樣本的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合打分,得出二者合并前一年,合并當(dāng)年,合并后一年的綜合績(jī)效得分,以此來(lái)分析權(quán)益結(jié)合法和購(gòu)買法在中國(guó)企業(yè)合并中產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。此合并績(jī)效模型對(duì)中國(guó)建立合并績(jī)效評(píng)價(jià)體系有著重要意義:(1)本文的研究有助于豐富和發(fā)展中國(guó)的會(huì)計(jì)理論和方法,推動(dòng)合并會(huì)計(jì)處理方法與上市公司合并績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題研究的深入,并提供有益的借鑒和思考;(2)隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善、現(xiàn)代企業(yè)制度的建立以及證券市場(chǎng)的發(fā)展,股份制逐漸成為組建企業(yè)集團(tuán)的主要企業(yè)經(jīng)濟(jì)體制之一。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下,為了促使中國(guó)上市公司的進(jìn)一步發(fā)展,現(xiàn)代市場(chǎng)體系的建立,企業(yè)合并對(duì)于中國(guó)企業(yè)整合資源、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)、國(guó)際的競(jìng)爭(zhēng)能力具有重要意義;(3)從投資者角度,增強(qiáng)對(duì)企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理的理解,借鑒本文內(nèi)容,提高資本使用效率。1.3國(guó)內(nèi)外研究綜述1.3.1國(guó)外研究綜述隨著會(huì)計(jì)學(xué)科的發(fā)展,人們對(duì)合并會(huì)計(jì)方法問(wèn)題的研究越來(lái)越深入。在國(guó)外,合并會(huì)計(jì)兩種方法的正式出現(xiàn)是在1950年的《會(huì)計(jì)研究公告第40號(hào)(ARBNo.40)中,其中使用了四條的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)界定權(quán)益結(jié)合法的合并業(yè)務(wù)的使用范圍,此時(shí),權(quán)益結(jié)合法被正式納入到了會(huì)計(jì)合并的處理方法當(dāng)中,在其實(shí)務(wù)中得以運(yùn)用與發(fā)展?？墒前殡S著權(quán)益結(jié)合法的使用條件的限制以及在運(yùn)用中存在的問(wèn)題,引發(fā)了國(guó)外會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)界的熱議。合并會(huì)計(jì)處理方法中權(quán)益結(jié)合法的理論基礎(chǔ)的討論問(wèn)題成為了研究學(xué)者們的重要的課題。(1)權(quán)益結(jié)合法不存在合理的理論基礎(chǔ)在國(guó)外大量的文獻(xiàn)中,會(huì)計(jì)學(xué)者們對(duì)于權(quán)益結(jié)合法是否具有理論基礎(chǔ)問(wèn)題的進(jìn)行了深入的研究。其中最具有代表性的,指出該方法不存在合理的理論基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)專家們分別給出了自己的觀點(diǎn)。在1968年,會(huì)計(jì)學(xué)科的研究者Catlett與Olson認(rèn)為,若合并交易的最終結(jié)果僅僅是一個(gè)企業(yè)存續(xù)的形式,那么在合并過(guò)程中,運(yùn)用的任意支付對(duì)價(jià)的方式,如:發(fā)行股票、現(xiàn)金、其它資產(chǎn)等,也將該合并交易看作是購(gòu)買交易,即使該合并交易被支付形式的多樣所影響,那也不能改變其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì),因此,對(duì)于會(huì)計(jì)處理中所使用兩種方法的邏輯基礎(chǔ)存在的可能性是沒有⑴。在1963年,國(guó)外學(xué)者Wyatt認(rèn)為,將權(quán)益結(jié)合法運(yùn)用到彼此獨(dú)立或獨(dú)立多方企業(yè)之間的合并交易上,該合并交易的方式是資產(chǎn)以及權(quán)益交換,那么在此方法下發(fā)生的合并交易的持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)是不存在的。同時(shí),由于在合并交易過(guò)程中管理層是直接的參與者,而企業(yè)真正的股東并未直接參與其中,以及該類合并的頻頻發(fā)生,終將導(dǎo)致企業(yè)股東在合并交易前與合并交易后的發(fā)生變動(dòng),這不符對(duì)合權(quán)益結(jié)合法的概念的定義。(2)權(quán)益結(jié)合法存在合理的理論基礎(chǔ)在國(guó)外大量的文獻(xiàn)中,其中最具有代表性的,指出該方法存在合理的理論基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)專家們分別給出了自己的觀點(diǎn)。在1963年,外國(guó)的學(xué)者Holsen對(duì)在兩種方法下的合并分別給出了相應(yīng)的定義,認(rèn)為人們對(duì)合并的定義的理解只是片面的,而不是真是實(shí)質(zhì)上的合并。指出在權(quán)益結(jié)合法下,對(duì)合并后企業(yè)擁有最終控制權(quán)的是股東團(tuán)體,而并非是單獨(dú)的某個(gè)公司,這完全符合了會(huì)計(jì)中持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)。1.3.2國(guó)內(nèi)研究綜述隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)的盛行,國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)界的學(xué)者開始了對(duì)合并方法問(wèn)題的深入研究,可是由于中國(guó)沒有國(guó)際上的其它國(guó)家研究的早,因此國(guó)際上對(duì)合并方法的處理原則成為了我們借鑒的主要依據(jù)。國(guó)內(nèi)學(xué)者在參考國(guó)際研究?jī)?nèi)容的同時(shí)也結(jié)合國(guó)內(nèi)自身的國(guó)情,提出了自己的觀點(diǎn)與意見,為國(guó)內(nèi)創(chuàng)造良好的資本市場(chǎng)環(huán)境服務(wù)。國(guó)內(nèi)學(xué)者從90年代幵始至今討論的主要問(wèn)題在于:一個(gè)是合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施中合并會(huì)計(jì)方法是否存在合理的理論基礎(chǔ);一個(gè)是合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施中合并會(huì)計(jì)方法是否具有經(jīng)濟(jì)后果。姻著國(guó)內(nèi)合并業(yè)務(wù)的風(fēng)起云涌,合并處理方法受到了人們的廣泛關(guān)注,合并業(yè)務(wù)的處理方法也成為了眾多學(xué)者爭(zhēng)先恐后的研究對(duì)象,國(guó)內(nèi)顯現(xiàn)出了一種百家爭(zhēng)鳴的景象。國(guó)際上因權(quán)益結(jié)合法的頻繁濫用,產(chǎn)生無(wú)效的會(huì)計(jì)信息,美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員取消合并中的權(quán)益結(jié)合法的使用,可是中國(guó)是趨同于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,還是結(jié)合現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與考慮到合并主體的特征采用兩種方法并存的處理結(jié)構(gòu),這是國(guó)內(nèi)學(xué)者們討論的熱點(diǎn)與焦點(diǎn)。在國(guó)內(nèi)大量的文獻(xiàn)中,會(huì)計(jì)學(xué)者們對(duì)于權(quán)益結(jié)合法是否具有經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)問(wèn)題的進(jìn)行了大量的研究。而在這其中具最有代表性的,認(rèn)為該方法存在合理的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)專家們分別給出了自己的觀點(diǎn)。陳信元、董華()以清華同方與魯穎電子的合并案例為主要的研究對(duì)象,該合并的案例是中國(guó)第一次以換股合并形式完成的。案例說(shuō)明了權(quán)益結(jié)合法在中國(guó)是具有運(yùn)用空間的,也闡述了權(quán)益結(jié)合法就有其自身存在的合理性與實(shí)用性。楊有紅()以購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法向比較的研究方式,分析了兩種方法的使用范圍與操作難易程度。提出了雖然前者的適用范圍較廣,可是后者也有其自己的運(yùn)用范圍,只要在范圍之內(nèi)為防止濫用而附加一些限制條件,就會(huì)在實(shí)務(wù)操作中得心應(yīng)手。池巧珠、陳斌()經(jīng)過(guò)理論分析闡述了權(quán)益結(jié)合法的存在是考慮國(guó)情情況下的必然選擇,兩種方法的并存具有其合理性。邱玉蓮與吳昊()從權(quán)益結(jié)合法存在的原因的角度,分析該方法在中國(guó)得以繼續(xù)使用的真正原因,提出了在使用該方法下所能夠提供的跨級(jí)信息的可靠性強(qiáng),該方法的使用更有利于中國(guó)企業(yè)的成長(zhǎng)。且國(guó)內(nèi)存在大量的同一控制下的企業(yè)合并,該方法具有其使用的大量空間。簡(jiǎn)捷()從合并的定義角度出發(fā),指出合并是企業(yè)做大的重要手段,而在合并過(guò)程中使用的了兩種基本合并方法:權(quán)益結(jié)合法與購(gòu)買法,對(duì)企業(yè)合并有著深遠(yuǎn)的影響。同時(shí)還論述了國(guó)內(nèi)保留權(quán)益結(jié)合法的重要意義。汪俊秀()經(jīng)過(guò)對(duì)國(guó)際準(zhǔn)則與中國(guó)準(zhǔn)則中對(duì)合并方法處理的不同規(guī)定進(jìn)行比較分析,指出了國(guó)內(nèi)準(zhǔn)則的制定是符合實(shí)際情況的現(xiàn)實(shí)選擇,雖然權(quán)益結(jié)合法在使用中會(huì)帶來(lái)許多諸多的問(wèn)題,比如:在企業(yè)合并后,企業(yè)之間的信息沒有相互的可比性及準(zhǔn)則實(shí)施中還會(huì)帶來(lái)利潤(rùn)的不真實(shí),可是若加以限制就會(huì)杜絕此類問(wèn)題的出現(xiàn),因此并存的”二元制”格局是實(shí)施中合并準(zhǔn)則的必然選擇,也對(duì)準(zhǔn)則的制定起到了完善的作用。2合并會(huì)計(jì)相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1企業(yè)合并的定義經(jīng)濟(jì)生活中,人們一般將企業(yè)合并分為狹義企業(yè)合并與廣義企業(yè)合并,狹義企業(yè)合并就是法人之間的吸收或者新設(shè)合并。。廣義合并是指將彼此獨(dú)立的多個(gè)企業(yè)個(gè)體的聯(lián)合,或者是一個(gè)企業(yè)以現(xiàn)金、股票、債券或其混合方式購(gòu)得權(quán)益性證券、凈資產(chǎn),或簽署相關(guān)協(xié)議對(duì)一個(gè)或幾個(gè)企業(yè)的整體或部分進(jìn)行的直接控制或間接控制的法律行為。對(duì)于不同國(guó)家關(guān)于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,其企業(yè)合并的定義尚未統(tǒng)一。其中國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)發(fā)布的《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第3號(hào)一企業(yè)合并》(FRS3)將企業(yè)合并定義為:是經(jīng)過(guò)一個(gè)企業(yè)獲得對(duì)另一個(gè)企業(yè)凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的控制權(quán),而將各單獨(dú)的企業(yè)合并成一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體[33]。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)發(fā)布的《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第141號(hào)一企業(yè)合并》(SFAS141)將企業(yè)合并定義為:是一個(gè)實(shí)體收購(gòu)組成企業(yè)的凈資產(chǎn),或收購(gòu)一個(gè)或者多個(gè)實(shí)體的并對(duì)該實(shí)體或多個(gè)實(shí)體進(jìn)行控制中國(guó)財(cái)政部于頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》(簡(jiǎn)稱CAS20)對(duì)企業(yè)合并的確認(rèn)、計(jì)量以及相關(guān)信息披露做出了明確規(guī)定,其將企業(yè)合并定義為:是將兩個(gè)或兩個(gè)以上單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)報(bào)告主體的交易或事項(xiàng)。此概念是論文中所運(yùn)用的概念。2.2企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理方法財(cái)政部在借鑒國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和充分考慮中國(guó)特殊國(guó)情的基礎(chǔ)上,結(jié)合中國(guó)資本市場(chǎng)的際情況制定了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。中國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào) 企業(yè)合并》定義的企業(yè)合并:”企業(yè)合并,是指將兩個(gè)或兩個(gè)以上單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)報(bào)告主體的交易或事項(xiàng)。”企業(yè)合并分為同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并。會(huì)計(jì)處理方法按照企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)能夠分為權(quán)益結(jié)合法和購(gòu)買法。企業(yè)在合并交易完成后,需根據(jù)合并準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行合并報(bào)表的編制,而在編制時(shí)要考慮企業(yè)合并經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的性質(zhì),按照合并種類的劃分進(jìn)行對(duì)號(hào)入座,若為同一控制下的合并,就要釆用權(quán)益結(jié)合法;若為非同一控制下合并,就要采用購(gòu)買法。中國(guó)對(duì)于不同方法下的會(huì)計(jì)處理有著不一樣的規(guī)定,進(jìn)而隨之生成的報(bào)表信息也就有所不同,那么基于合并報(bào)表產(chǎn)生的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果等信息將會(huì)受到其不同程度的影響。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響分析,人們常見資產(chǎn)、負(fù)債以及所有者權(quán)益三個(gè)會(huì)計(jì)要素來(lái)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果。主要是從企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,關(guān)于資金的運(yùn)用具體情況、籌集等多方位角度來(lái)加以分析。而對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果影響分析,人們常見收入、費(fèi)用以及利潤(rùn)三個(gè)會(huì)計(jì)要素來(lái)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果。因此從實(shí)物量與價(jià)值量的綜合角度來(lái)加以分析。購(gòu)買法下進(jìn)行的合并業(yè)務(wù)是人們心目中公平、公正交易的代表,討價(jià)還價(jià)的交易方式是一種企業(yè)間向往的發(fā)展模式,作為產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)交易行為,它為企業(yè)發(fā)展提供了新的發(fā)展方向。購(gòu)買法下,對(duì)于財(cái)務(wù)狀況影響主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)數(shù)據(jù),其以公允價(jià)值入賬是此方法的主要特點(diǎn),存在公允市場(chǎng)的資產(chǎn),其價(jià)值具有公允性;不存在公允市場(chǎng)的資產(chǎn),其價(jià)值評(píng)價(jià)缺少相關(guān)的參考數(shù)據(jù),導(dǎo)致評(píng)估價(jià)值不準(zhǔn)確[55]。其次,在正常情況下,會(huì)計(jì)師事務(wù)所估計(jì)的市場(chǎng)價(jià)值、評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估的公允價(jià)值一般比其賬面價(jià)值大,這將不可避免地導(dǎo)致購(gòu)買法確認(rèn)被購(gòu)買方的總資產(chǎn)價(jià)值失準(zhǔn)。再加上確認(rèn)的商譽(yù),導(dǎo)致總資產(chǎn)和股東權(quán)益都居高不下。購(gòu)買法下,對(duì)于經(jīng)營(yíng)成果影響主要體現(xiàn)在利潤(rùn)表中各項(xiàng)數(shù)據(jù),由于一般情況下,合并資產(chǎn)的價(jià)值在合并業(yè)務(wù)完成后,都將會(huì)以計(jì)提折舊、分?jǐn)偟刃问浇Y(jié)轉(zhuǎn),隨之產(chǎn)生的成本費(fèi)用會(huì)弱化企業(yè)利潤(rùn)[51]。同時(shí)也減少了所得稅的支出。權(quán)益結(jié)合法因其同一控制下的合并交易的繁多而得倒了最普遍的運(yùn)用,能夠產(chǎn)生影響也是巨大的,因此合并準(zhǔn)則中也對(duì)此方法的使用附屬了很多的限制條件下,對(duì)于權(quán)益結(jié)合法財(cái)務(wù)狀況影響主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)數(shù)據(jù),其以賬面價(jià)值入賬是此方法的主要特點(diǎn)。由于合并收益的計(jì)算是包括被合并方整整一個(gè)合并當(dāng)期收益。因此,該方法下的當(dāng)期損益高。權(quán)益結(jié)合法下,對(duì)于經(jīng)營(yíng)成果影響主要體現(xiàn)在利潤(rùn)表中各項(xiàng)數(shù)據(jù),由于賤面價(jià)值往往小于公允價(jià)格,而未來(lái)期間又存在著升值的空間,無(wú)論企業(yè)對(duì)該資產(chǎn)進(jìn)行如何的處理,即售出或自用,都將是增加利潤(rùn)的主要手段。在合并利潤(rùn)表中包含了被合并企業(yè)合并前留存收益,其產(chǎn)生的合并后利潤(rùn)大,進(jìn)而隨之繳納的所得稅也較高。2.3企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法的歷史演進(jìn)一、1950年之前——權(quán)益結(jié)合法的出現(xiàn)

權(quán)益結(jié)合法的起源可追溯到對(duì)”已賺得盈余”的會(huì)計(jì)處理,當(dāng)時(shí)會(huì)計(jì)職業(yè)界的一個(gè)基本準(zhǔn)則是,新公司在開業(yè)之初不應(yīng)存在留存收益,留存收益只來(lái)源于公司成立之后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)盈利。然而在20年代,美國(guó)出現(xiàn)了只涉及公司形式變化,不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)改動(dòng)(如:B公司與C公司同為A公司的子公司,將合并成為新的D公司,或是采用吸收合并的方式存續(xù)B或C公司)的企業(yè)合并類型。這種情況下將參與合并公司的留存收益帶入新的公司看來(lái)是合乎邏輯的。與留存收益的會(huì)計(jì)處理相一致,新成立的企業(yè)資產(chǎn)也應(yīng)按合并前公司賬面上的價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)。同時(shí)考慮到參與合并的公司不存在公平交易過(guò)程,難以證明新企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值發(fā)生增值;而且只是公司形式發(fā)生變化,其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、股東權(quán)益并未發(fā)生變化。既然是

原有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的繼續(xù),根據(jù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)和歷史成本原則,就不必產(chǎn)生新的會(huì)計(jì)量基礎(chǔ),應(yīng)按照被合并公司資產(chǎn)與負(fù)債的賬面價(jià)值進(jìn)行合并。經(jīng)過(guò)權(quán)益結(jié)合法會(huì)計(jì)處理——將兩個(gè)公司的資產(chǎn)、負(fù)債以及權(quán)益按賬面價(jià)值加總——賬面上體現(xiàn)了”各參與合并的公司仿佛在合并前就是一體經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)實(shí)體”。到了30年代,當(dāng)企業(yè)合并符合上述兩個(gè)條件時(shí),新會(huì)計(jì)實(shí)體經(jīng)營(yíng)之初即可帶有留存收益,并以合并前的賬面價(jià)值作為新公司資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)價(jià)基礎(chǔ)在實(shí)務(wù)中逐漸確立。權(quán)益結(jié)合法在盛行于各種合并會(huì)計(jì)處理的同時(shí),潛藏著的一些缺陷也日漸顯現(xiàn)。1966年,美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)(AAA)發(fā)表了《基本會(huì)計(jì)理論說(shuō)明書》,建議取消權(quán)益結(jié)合法。它認(rèn)為:”這樣一種會(huì)計(jì)處理方法,不但僅有問(wèn)題,而且,就其實(shí)質(zhì)上忽視經(jīng)過(guò)兩家公司的合并的這種重大的市場(chǎng)交易產(chǎn)生的新交換價(jià)值而言,還不能說(shuō)它對(duì)投資決策是相關(guān)的。”

雖然在這一時(shí)期,權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用到了空前的發(fā)展,但人們對(duì)權(quán)益結(jié)合法的擔(dān)憂與批評(píng),不但加速了對(duì)權(quán)益結(jié)合法的使用限制,也為購(gòu)買法的崛起奠定了基礎(chǔ)。二、20世紀(jì)60年代中后期～——權(quán)益結(jié)合法的勢(shì)微和購(gòu)買法的崛起20世紀(jì)60年代后期,權(quán)益結(jié)合法濫用的狀況非常嚴(yán)重。據(jù)紐約股票交易所的一項(xiàng)分析調(diào)查,在1968年11月1日至1969年10月31日的一年中,有1087家公司發(fā)生并購(gòu),其中準(zhǔn)備采用和決定采用權(quán)益結(jié)合法的占全部公司數(shù)量的82.29%。為了適用權(quán)益結(jié)合法,許多公司采取了很多的辦法。譬如,先用現(xiàn)金購(gòu)回自己的股票作為庫(kù)存股份,然后再用來(lái)交換對(duì)方的股份;對(duì)按較低的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值交換股份的被并企業(yè)股東,再以增發(fā)股份或其它方式給予補(bǔ)償。權(quán)益結(jié)合法的濫用在一定程度上刺激了企業(yè)合并的發(fā)展,而其對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的粉飾則招致了廣泛的批評(píng)。購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法之爭(zhēng)在20世紀(jì)60年代中后期擴(kuò)大了。1970年8月美國(guó)執(zhí)業(yè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)會(huì)計(jì)原則委員會(huì)(APB)發(fā)出了條件更為嚴(yán)格的公告APBNO.16,提出只有全部滿足12項(xiàng)條件,才能夠運(yùn)用權(quán)益結(jié)合法,并指出購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法不可相互替代。然而,雖然在文字上規(guī)定的十分嚴(yán)格,但也并非毫無(wú)彈性。實(shí)踐中,企業(yè)管理層在了解權(quán)益結(jié)合法對(duì)其有利影響的情況下必定積極籌劃使企業(yè)合并符合上述標(biāo)準(zhǔn)。因此,實(shí)際施行的效果表明,在美國(guó)的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中權(quán)益結(jié)合法的靈活性空間依然很大。進(jìn)入20世紀(jì)90年代,企業(yè)合并發(fā)展迅猛,涉及的金額越來(lái)越大。據(jù)《Economists》報(bào)道,僅從1990—1996年,美國(guó)企業(yè)合并的總價(jià)值就增長(zhǎng)了5倍,高達(dá)6500億美元。然而購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的同時(shí)存在成了管理部門最為棘手的問(wèn)題。SEC的工作人員估計(jì)一半工作時(shí)間和精力是用來(lái)處理與企業(yè)合并有關(guān)的問(wèn)題,僅僅是為了判斷特定企業(yè)合并時(shí)符合使用權(quán)益結(jié)合法的標(biāo)準(zhǔn),這就耗費(fèi)了大量的審查資源;會(huì)計(jì)師和律師們也抱怨說(shuō),她們必須花費(fèi)50%的時(shí)間以圓滿解決那些希望避免商譽(yù)和想知道如何滿足權(quán)益結(jié)合法條件的委托人,因?yàn)槲腥朔浅ｊP(guān)心甚至不惜任何代價(jià)來(lái)避免商譽(yù)。這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境變化的現(xiàn)實(shí)促使美國(guó)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)——財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)不得不重新考慮企業(yè)合并的會(huì)計(jì)問(wèn)題。FASB已經(jīng)意識(shí)到企業(yè)利用權(quán)益結(jié)合法操縱利潤(rùn)的問(wèn)題,同時(shí)迫于會(huì)計(jì)國(guó)際化趨勢(shì)的壓力,于1999年4月21日一致投票表決取消權(quán)益結(jié)合法,并在第141號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《企業(yè)合并》中明確規(guī)定,從6月30日開始,美國(guó)所有的企業(yè)合并一律采用購(gòu)買法,這意味著頗受非議的權(quán)益結(jié)合法結(jié)束了其長(zhǎng)達(dá)半個(gè)世紀(jì)的生命。3合并會(huì)計(jì)處理方法對(duì)合并績(jī)效影響的研究設(shè)計(jì)3.1研究對(duì)象本文研究的是06年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于企業(yè)合并的兩種處理方法對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響,故本文選擇新準(zhǔn)則實(shí)施后發(fā)生合并的企業(yè)的數(shù)據(jù)。出于中國(guó)國(guó)情及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布后效力考慮,本文選擇準(zhǔn)則頒布后兩年的時(shí)間,即08年發(fā)生合并的案例,收集其合并前、后各一年的數(shù)據(jù),分別權(quán)益結(jié)合法和購(gòu)買法各自研究。根據(jù)實(shí)證研究分析結(jié)果,采取歸納的方法得出不同行業(yè)上市公司中不同的合并處理方法對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。3.2數(shù)據(jù)來(lái)源

(1)測(cè)試期間為-年度,若期間內(nèi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不完整,不予采用;(2)企業(yè)合并行為已經(jīng)完成,若僅為對(duì)外宣告或僅僅股東大會(huì)、董事會(huì)經(jīng)過(guò)而未予以實(shí)施的,排除在外;(3)合并交易是研究對(duì)象親自參與的行為,排除子公司間合并或者重要關(guān)聯(lián)公司間合并的案例;(4)若08年度中發(fā)生多次合并行為,選擇合并金額較大的為有效合并。(5)中途以及至今沒有退市。數(shù)據(jù)來(lái)源(1)巨潮資訊網(wǎng);(2)銳思數(shù)據(jù)庫(kù);(3)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。由此本文選擇46家企業(yè)為研究對(duì)象,其中同一控制22家、非同一控制24家。樣本數(shù)據(jù)期間為-。公司名稱、股票代碼、合并類型及合并會(huì)計(jì)處理方法等詳見附錄。3.3評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系一般從企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力以及成長(zhǎng)能力四方面著手,但這四個(gè)方面只綜合反映了企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況,并未直接反映資本增值性以及優(yōu)化、收益性。企業(yè)存在于社會(huì)中,它是多方聯(lián)系的,而不是孤立的,因此評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效要從所有者、經(jīng)營(yíng)者以及監(jiān)管者三方面考慮。首先,股東作為企業(yè)資本的投入者,其關(guān)注的是資本增值情況。換言之,也就是股東心目中期待的回報(bào)率是否達(dá)到,股東投資于該企業(yè)是否使其資本有所增長(zhǎng),是否得到令其滿意的收益;其次,經(jīng)營(yíng)者作為企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理者,她們應(yīng)全方面、多角度關(guān)注企業(yè)績(jī)效情況,另外經(jīng)營(yíng)者受雇于股東,在其使企業(yè)績(jī)效最優(yōu)、保證股東利益的同時(shí),她們也應(yīng)兼顧自身利益、維護(hù)員工權(quán)益,因此在資本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中應(yīng)加入”員工滿意度”指標(biāo);最后,企業(yè)的外部監(jiān)管者同樣也應(yīng)納入績(jī)效評(píng)價(jià)體系,此時(shí)應(yīng)引入稅務(wù)指標(biāo),考核企業(yè)回報(bào)社會(huì)的情況。綜上所述,為了全方位多角度評(píng)價(jià)企業(yè)合并后績(jī)效問(wèn)題,考慮中國(guó)現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況以及企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)要素,建立評(píng)價(jià)體系如圖:資本管理結(jié)構(gòu)職責(zé)績(jī)效評(píng)價(jià)體系框架圖3‐1企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系根據(jù)上述績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系框架,選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)所反映的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括資本增值狀況、資本經(jīng)營(yíng)狀況以及資本優(yōu)化、收益狀況。下面作分析具體細(xì)化評(píng)價(jià)指標(biāo):首先,資本增值目標(biāo)。圖3-2股份公司治理結(jié)構(gòu)圖從圖3-2中容易看到,股東大會(huì)處于治理結(jié)構(gòu)的頂端,其關(guān)心的是企業(yè)資本是否增值的問(wèn)題。企業(yè)運(yùn)用自己擁有的資本經(jīng)營(yíng)運(yùn)作,若收到較高的回報(bào),說(shuō)明企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)良好,對(duì)所有者和債權(quán)人而言是一種高保證的象征。在指標(biāo)選取方面,本文選擇資本增值率、權(quán)益乘數(shù)和資本收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。資本增值率能夠看作是企業(yè)所有者資本的投入與產(chǎn)出比,反映企業(yè)資本收益能力。該指標(biāo)越高,表明企業(yè)所有者投入資本獲得的收益越高,投資者的投入得到了回報(bào),其投資是值得的,而企業(yè)因此留住了投資者、留住了經(jīng)營(yíng)資金,生產(chǎn)才得以擴(kuò)大,能夠說(shuō)資本增值率是反映企業(yè)所有者是否實(shí)現(xiàn)心中目標(biāo)的核心評(píng)價(jià)指標(biāo);權(quán)益乘數(shù)表明企業(yè)資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù),從公式權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)中能夠看到,權(quán)益乘數(shù)越大表明企業(yè)負(fù)債越多,由資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益得權(quán)益越小,表明企業(yè)自有資本小,多以負(fù)債支持運(yùn)營(yíng),而企業(yè)盈利后歸還給債權(quán)人的金額固定,因此在盈利較多時(shí),收益多數(shù)歸于股東,股東資本得到增值;在計(jì)算資產(chǎn)收益率時(shí),平均資本是依據(jù)實(shí)收資本和資本公積數(shù)據(jù)計(jì)算得出的,而這兩者恰恰又是企業(yè)擁有的自有資本,當(dāng)凈利潤(rùn)較大時(shí)資產(chǎn)收益率也較高,說(shuō)明企業(yè)自有資本投資效益越好,投資風(fēng)險(xiǎn)小,對(duì)股份公司而言反饋到股市的是利好消息,有助于股價(jià)上升,而股價(jià)上升意味著投資者得到了回報(bào)。綜上所述,鑒于投資者是公司的真正所有人,將滿足所有者目標(biāo)作為企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的首要指標(biāo)。其次,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。從治理結(jié)構(gòu)中能夠看出,企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離,管理層作為企業(yè)日?；顒?dòng)的經(jīng)營(yíng)者,業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理所當(dāng)然是其關(guān)注的核心。管理者作為企業(yè)的掌舵人理應(yīng)從各方面考查企業(yè)績(jī)效,因此本文延用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系,從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力及成長(zhǎng)能力四方面對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。償債能力衡量企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的能力,企業(yè)償債能力越強(qiáng),資產(chǎn)流動(dòng)性越高,表明企業(yè)債務(wù)違約的可能性越小,企業(yè)因償債不及時(shí)而陷入財(cái)務(wù)困境就可避免。而企業(yè)能夠及時(shí)償還債務(wù)是其生存的最基本要素,因此企業(yè)合并能否改進(jìn)合并雙方的償債能力是評(píng)價(jià)績(jī)效的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。本文選取資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。營(yíng)運(yùn)能力反映企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的管理效果,資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況越好,表明企業(yè)越能夠有效地運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造收入,充分利用資產(chǎn)的效能獲得收益。發(fā)生合并行為的目的之一就是資源優(yōu)化配置,因此企業(yè)發(fā)生合并后如何使資產(chǎn)達(dá)到最有效地整合是對(duì)合并雙方的一項(xiàng)考驗(yàn),若合并后管理層對(duì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了優(yōu)秀的整合,合并企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力得到重大改進(jìn),那有利于合并目的的達(dá)成。選取存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)。企業(yè)若想生存就必須要盈利,只有收入大于投入其才得以長(zhǎng)期存在,盈利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的也是基礎(chǔ)。對(duì)股東而言,只有當(dāng)投資企業(yè)的盈利率大于投資者自己能夠從資本市場(chǎng)上賺取的盈利率時(shí),投資于該企業(yè)才是有效的,投資者的資金才不會(huì)撤回。合并行為的最終目的也是為了提高盈利能力:橫向合并,實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額及市場(chǎng)占有率的擴(kuò)大,增加利潤(rùn);縱向合并,分別降低上、下游企業(yè)的采購(gòu)成本及交易費(fèi)用,經(jīng)過(guò)減少支出實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加;混合合并,擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的范圍、多角度獲利的同時(shí)又降低了產(chǎn)品單一的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),同樣實(shí)現(xiàn)提高利潤(rùn)的目的。因此,評(píng)價(jià)企業(yè)合并績(jī)效問(wèn)題時(shí)必須將盈利能力的提升放在首要位置上,選取凈資產(chǎn)收益率、每股收益、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力。企業(yè)的成長(zhǎng)性是財(cái)務(wù)分析中另一個(gè)非常重要的關(guān)注點(diǎn)。企業(yè)若想持續(xù)發(fā)展必須要有較強(qiáng)的成長(zhǎng)能力,上市公司在并購(gòu)一些瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)前,都會(huì)對(duì)被并購(gòu)公司的成長(zhǎng)性作出細(xì)致的評(píng)價(jià),只有目標(biāo)企業(yè)具有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿统砷L(zhǎng)機(jī)會(huì)時(shí),合并對(duì)象的選擇才是正確的、合并后企業(yè)績(jī)效才會(huì)提高。將營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率作為企業(yè)成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)的指標(biāo)。最后,資本優(yōu)化、收益評(píng)價(jià)。政府作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管機(jī)構(gòu),對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為有著不容忽視的影響力,企業(yè)發(fā)展在受到多方監(jiān)管的同時(shí),也要回報(bào)社會(huì)。許多非財(cái)務(wù)指標(biāo):如顧客滿意度、職工待遇情況,市場(chǎng)份額等都能反映出資本是否最大限度地得到優(yōu)化,但鑒于某些非財(cái)務(wù)指標(biāo)不容易獲取,本文只選擇所得稅和職工平均工資作為資本優(yōu)化、收益評(píng)價(jià)體系中的指標(biāo)。表3-1實(shí)證研究財(cái)務(wù)指標(biāo)體系表績(jī)效評(píng)價(jià)內(nèi)容指標(biāo)名稱及編號(hào)績(jī)效評(píng)價(jià)內(nèi)容指標(biāo)名稱及編號(hào)資本增值目標(biāo)評(píng)價(jià)資本增值率X1權(quán)益乘數(shù)X2資產(chǎn)收益率X3經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)償債能力資產(chǎn)負(fù)債率X4經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)能力存貨周轉(zhuǎn)率X7流動(dòng)比率X5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8速動(dòng)比率X6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9盈利能力凈資產(chǎn)收益率X10經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)成長(zhǎng)能力營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率X13每股收益X11凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率X14營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率X12總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X15資本優(yōu)化、收益評(píng)價(jià)所得稅X16職工平均工資X173.4主成分分析法主成分是指將大量反映同一問(wèn)題的不同變量,經(jīng)過(guò)正交旋轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化成少數(shù)幾個(gè)變量,得到的這些變量是未丟失原有數(shù)據(jù)所含信息量情況下,最具代表性的綜合數(shù)據(jù)變量;而主成分分析法則是對(duì)挑選后變量進(jìn)行研究的統(tǒng)計(jì)分析方法。上文選擇的若干財(cái)務(wù)指標(biāo),分別從資本增值能力、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況,以及資本納稅情況(即資本回報(bào)社會(huì)指標(biāo))等不同角度反映企業(yè)績(jī)效情況,它們之間不是相互獨(dú)立而是相互關(guān)聯(lián)的。此時(shí),我們運(yùn)用主成分分析方法,在以上眾多指標(biāo)中找出少數(shù)幾個(gè)綜合性指標(biāo),反映原有指標(biāo)含有的表示企業(yè)績(jī)效的特定信息。設(shè)有k個(gè)指標(biāo)(隨機(jī)變量),將其視為一個(gè)總體X=(X1,X2,X3,……Xk)T是k維隨機(jī)變,其協(xié)方差矩陣為:式中,協(xié)方差(1)若指標(biāo)間具有相關(guān)性,則其協(xié)方差矩陣Ck*k就不是對(duì)角矩陣。指標(biāo)間具有相關(guān)性是做主成分分析的前提。在實(shí)際處理問(wèn)題時(shí):對(duì)象:1,2,…,n其中,XIj代表所選擇的第i家上市公司的第j個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值。上市的公司有千萬(wàn)家,我們不能對(duì)其進(jìn)行全部分析,為了縮小研究范圍僅選擇具有代表性的本代表總體,用樣本表示上述矩陣的協(xié)方差矩陣Cov(X)的元素CIj,具體計(jì)算公式是:(2)(3)得到極大似然估計(jì)值。若想得到矩估計(jì)值,只需將等號(hào)右端的錯(cuò)誤!未找到引用源。改為錯(cuò)誤!未找到引用源。。經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)運(yùn)算處理,我們的目的時(shí)要求出Y=(Y1,Y2,……Yk)T,使1:簡(jiǎn)記為:Y=AX(4)即,從相關(guān)的X1,X2,……Xk,求出樣本中相互正交的Y1,Y2,……Yk,同時(shí)Y=(Y1,Y2,……k)T的方差不受損失,等于X=(X1,X2,X3,……Xk)T的方差。使2:Y的協(xié)方差矩陣Cov(Y),為對(duì)角線矩陣(即,指標(biāo)Yｉ之間是不相關(guān)的)使3:Y的方差盡可能大(即對(duì)n個(gè)對(duì)象的信息損失盡可能小)。經(jīng)過(guò)以上數(shù)據(jù)處理,我們選出q個(gè)主成分(q<k),且這q個(gè)主成分蘊(yùn)涵的所有信息基本上保留了原有數(shù)據(jù)所反映的全部信息,以這q個(gè)主成分構(gòu)造綜合評(píng)價(jià)函數(shù)Z=a1F1+a2F2+……+aqFq,衡量樣本企業(yè)績(jī)效,其中經(jīng)過(guò)計(jì)算所得函數(shù)值越大,表示企業(yè)績(jī)效水平越高。本文經(jīng)過(guò)縱向比較綜合評(píng)價(jià)函數(shù)值的大小,判斷合并行為對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響;經(jīng)過(guò)橫向比較函數(shù)值的大小,判斷不同合并會(huì)計(jì)處理方法對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。3.5實(shí)證分析過(guò)程本文在以后的研究中采用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法對(duì)企業(yè)合并績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究。選擇一系列樣本公司的若干財(cái)務(wù)指標(biāo),采用主成分分析法對(duì)所選取的指標(biāo)進(jìn)行挑選、賦權(quán),從而研究不同的企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法對(duì)合并績(jī)效的影響。由于06年企業(yè)合并準(zhǔn)則剛剛頒布實(shí)行,數(shù)據(jù)可靠性、可比性有待商榷。故本文數(shù)據(jù)的選擇從07年開始,以08年發(fā)生合并行為的上市公司為研究對(duì)象。主要研究合并行為發(fā)生當(dāng)年(即08年)、合并前一年(07年)及合并發(fā)生后2年(09年、年)的公司財(cái)務(wù)績(jī)效情況。所有數(shù)據(jù)分析都選擇由SPSS17.0處理完成,在統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)下對(duì)數(shù)據(jù)處理結(jié)果進(jìn)行解釋、分析。3.5.1描述性統(tǒng)計(jì)分析經(jīng)過(guò)SPSS17.0對(duì)樣本數(shù)據(jù)的處理,獲得樣本公司合并前一年、合并當(dāng)年以及合并后二年財(cái)務(wù)指標(biāo)的均值和標(biāo)準(zhǔn)差,各指標(biāo)變量的數(shù)理統(tǒng)計(jì)信息如表3-2和3-3所示。表3‐2購(gòu)買法下樣本公司合并前后財(cái)務(wù)指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果表變量統(tǒng)計(jì)結(jié)果70809資本增值率X1均值1.1031.0361.0549.357標(biāo)準(zhǔn)差0.1210.1140.07340.627權(quán)益乘數(shù)X2均值2.3743.1232.4182.719標(biāo)準(zhǔn)差1.6634.4531.8031.806資產(chǎn)收益率X3均值0.2860.0950.1950.201標(biāo)準(zhǔn)差0.2580.1950.1660.235資產(chǎn)負(fù)債率X4均值0.4810.480.740.519標(biāo)準(zhǔn)差0.1910.2331.2690.218流動(dòng)比率X5均值1.9782.2382.4262.324標(biāo)準(zhǔn)差2.3512.6233.4153.737速動(dòng)比率X6均值1.4721.6121.8621.812標(biāo)準(zhǔn)差2.3442.4353.3053.736存貨周轉(zhuǎn)率X7均值11.19716.09524.8431.09標(biāo)準(zhǔn)差20.75346.66490.152109.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8均值1465.2232.16E+012.26E+0131.184標(biāo)準(zhǔn)差7.05E+0328.92230.26742.871總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9均值0.693.637.583.675標(biāo)準(zhǔn)差0.479.423.428.512.凈資產(chǎn)收益率X10均值0.161.045.110.089標(biāo)準(zhǔn)差0.1236.125.078.153基本每股收益X11均值0.596.130.412.352標(biāo)準(zhǔn)差0.594.445.460.506營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率X12均值0.22.139.213.174標(biāo)準(zhǔn)差0.249.339.348.316營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率X13均值0.419.115.037.545標(biāo)準(zhǔn)差0.944.366.2861.107凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率X14均值0.318一1.156-.158.168標(biāo)準(zhǔn)差2.7312.8213.6192.553總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X15均值0.216.146.142.127標(biāo)準(zhǔn)差0.23.359.147.173所得稅X16均值9.65E+075.184E76.699E75.580E8標(biāo)準(zhǔn)差1.02E+088.818E79.938E71.841E9職工平均工資X17均值2.04E+042.089E42.593E43.101E4標(biāo)準(zhǔn)差3.66E+044.489E45.683E48.772E4表3-3權(quán)益結(jié)合法下樣本公司合并前后財(cái)務(wù)指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果表變量統(tǒng)計(jì)結(jié)果07080910資本增值率X1均值1.0931.0651.0981.459標(biāo)準(zhǔn)差.079.108.1021.750權(quán)益乘數(shù)X2均值2.2302.5872.6352.612標(biāo)準(zhǔn)差1.2741.4581.3031.468資產(chǎn)收益率X3均值.227.191.291.344標(biāo)準(zhǔn)差.224.250.422.400資產(chǎn)負(fù)債率X4均值.444.514.529.516標(biāo)準(zhǔn)差.229.206.218.218流動(dòng)比率X5均值1.9391.3031.3791.433標(biāo)準(zhǔn)差1.824.803.816.822速動(dòng)比率X6均值1.620.934.9901.039標(biāo)準(zhǔn)差1.908.722.736.755存貨周轉(zhuǎn)率X7均值25.62929.19832.17755.718標(biāo)準(zhǔn)差62.52283.652106.632154.743應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8均值27.76856.45647.27533.174標(biāo)準(zhǔn)差48.773133.35195.20664.801總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9均值.931.792.710.141標(biāo)準(zhǔn)差.895.703.585.321凈資產(chǎn)收益率X10均值.153.091.113.469標(biāo)準(zhǔn)差.174.114.1031.570基本每股收益X11均值.369.293.411.436標(biāo)準(zhǔn)差.329.475.477.475營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率X12均值.144.120.171-.806標(biāo)準(zhǔn)差.173.229.2534.793營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率X13均值1.355.167.021.113標(biāo)準(zhǔn)差4.895.348.209.393凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率X14均值1.097-.588-.242-.521標(biāo)準(zhǔn)差7.8183.5922.3233.628總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X15均值.492.142.209.141標(biāo)準(zhǔn)差1.598.309.262.321所得稅X16均值4.404E75.493E78.772E71.547E8標(biāo)準(zhǔn)差6.590E79.809E71.373E82.625E8職工平均工資X17均值7637.5042.098E41.614E42.094E4標(biāo)準(zhǔn)差7.427E33.755E41.960E42.412E4從上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)能夠看出,參與合并企業(yè)的績(jī)效在合并前后發(fā)生了變化?？墒?僅僅經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的數(shù)理統(tǒng)計(jì)結(jié)果不足以說(shuō)明問(wèn)題,接下來(lái),我們要利用主成分分析法將上述17個(gè)指標(biāo)分類整理,剔除某些不具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo),構(gòu)造統(tǒng)計(jì)上優(yōu)良的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,檢驗(yàn)公司合并對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。3.5.2主成分分析使用SPSS17.0統(tǒng)計(jì)分析軟件,得出17個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)4年的主成分分析結(jié)果如下所示。表3-4購(gòu)買法下-KMO和KMO和Bartlett的檢驗(yàn)Bartlett檢驗(yàn)結(jié)果經(jīng)過(guò)上述統(tǒng)計(jì)分析,我們發(fā)現(xiàn)運(yùn)用此17項(xiàng)指標(biāo)得出的各年的KMO和Bartlett的檢驗(yàn)結(jié)果不盡如人意,不能夠明確的說(shuō)明問(wèn)題,選取的變量指標(biāo)存在問(wèn)題。經(jīng)過(guò)仔細(xì)研究、重復(fù)試驗(yàn),我們剔除資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率以及職工平均工資四項(xiàng)指標(biāo),再次觀察檢驗(yàn)結(jié)果:表3‐5修正后的購(gòu)買法下-年KMO和Bartlett檢驗(yàn)結(jié)果經(jīng)過(guò)剔除以上四個(gè)指標(biāo),得出購(gòu)買法下KMO和Bartlett的檢驗(yàn)結(jié)果均大于0.5,選取的變量是適合作主成分分析的。鑒于是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)行的第一年,某些準(zhǔn)則條文不夠健全、制度不夠完善,因此檢驗(yàn)結(jié)果稍差,但結(jié)果仍滿足條件。主成分分析購(gòu)買法對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響結(jié)果如下:表3‐6修正后的購(gòu)買法下-年主成分分析結(jié)果圖表綜合上述主成分分析結(jié)果,對(duì)于購(gòu)買法我們選定13種財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)反映合并績(jī)效,繼后能夠計(jì)算合并前后的綜合績(jī)效得分。另外,權(quán)益結(jié)合法下的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)結(jié)果為:表3‐7權(quán)益結(jié)合法下-年KMO和Bartlett檢驗(yàn)結(jié)果經(jīng)過(guò)上述統(tǒng)計(jì)分析,我們發(fā)現(xiàn)運(yùn)用此17項(xiàng)指標(biāo)得出的各年的KMO和Bartlett的檢驗(yàn)結(jié)果不盡如人意,不能夠明確的說(shuō)明問(wèn)題,選取的變量指標(biāo)存在問(wèn)題。經(jīng)過(guò)仔細(xì)研究、重復(fù)試驗(yàn),我們剔除資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率以及職工平均工資四項(xiàng)指標(biāo),再次觀察檢驗(yàn)結(jié)果:表3‐8修正后的權(quán)益結(jié)合法下-年KMO和Bartlett檢驗(yàn)結(jié)果經(jīng)過(guò)剔除以上四個(gè)指標(biāo),得出購(gòu)買法下KMO和Bartlett的檢驗(yàn)結(jié)果均大于0.5,選取的變量是適合作主成分分析的。主成分分析購(gòu)買法對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響結(jié)果如下:表3‐9修正后的權(quán)益結(jié)合法下-年主成分分析結(jié)果圖表\綜合上述主成分分析結(jié)果,對(duì)于購(gòu)買法我們選定13種財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)反映合并績(jī)效,繼后能夠計(jì)算合并前后的綜合績(jī)效得分。3.5.3實(shí)證研究結(jié)果與討論從以上的主成分分析結(jié)果中我們計(jì)算六個(gè)綜合得分函數(shù):Z1=(0.25525F1+0.18435F2+0.13291F3+0.13200F4+0.10210F5)/0.80662Z2=(0.34890F1+0.27747F2+0.13387F3+0.08589F4)/0.84612Z3=(0.28243F1+0.26522F2+0.13672F3+0.13198F4)/0.81636Z4=(0.28057F1+0.25115F2+0.16927F3+0.09681F4)/0.79780Z5=(0.25950F1+0.21992F2+0.18719F3+0.10222F4+0.10123F5)/0.87006Z6=(0.30096F1+0.19495F2+0.18756F3+0.15240F4)/0.83586Z7=(0.34070F1+0.19425F2+0.13734F3+0.10688F4+0.10132F5)/0.88049其中Z1-Z4代表購(gòu)買法下各年合并績(jī)效的綜合得分,Z5-Z7代表權(quán)益結(jié)合法下各年合并績(jī)效的綜合得分。根據(jù)上面各表示式,我們能夠計(jì)算出各樣本公司各年的績(jī)效綜合得分,用綜合得分年度間差值的走勢(shì)作為評(píng)判基礎(chǔ),研究?jī)煞N會(huì)計(jì)處理方法對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。表3-10績(jī)效綜合得分差值表鑒于購(gòu)買法下得出的結(jié)論不明顯,對(duì)于購(gòu)買法下合并的企業(yè)我們?cè)黾恿艘荒甑臄?shù)據(jù)以便于觀察結(jié)果。實(shí)證結(jié)果表明:企業(yè)合并行為從長(zhǎng)期來(lái)看均能改進(jìn)企業(yè)的績(jī)效,這也是企業(yè)發(fā)生合并行為的根本原因。但相比之下權(quán)益結(jié)合法會(huì)在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效的明顯改進(jìn),企業(yè)合并后業(yè)績(jī)一直處于上升狀態(tài);但購(gòu)買法由于某些會(huì)計(jì)處理方法問(wèn)題,在合并實(shí)現(xiàn)的前兩年合并績(jī)效呈下滑態(tài)勢(shì),而且企業(yè)績(jī)效波動(dòng)較大,站在企業(yè)角度較之權(quán)益結(jié)合法有一定的不利之處,這也是中國(guó)企業(yè)在發(fā)生合并行為時(shí)青睞選擇權(quán)益結(jié)合法而避免運(yùn)用購(gòu)買法的重要原因之一。

結(jié)論從實(shí)證研究結(jié)果中我們能夠清晰地看到,權(quán)益結(jié)合法較之購(gòu)買法對(duì)于企業(yè)合并績(jī)效有著明顯的改進(jìn)作用,這也是企業(yè)在發(fā)生合并行為時(shí)偏愛選用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行實(shí)務(wù)處理的重要原因之一。在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則日益趨同的時(shí)代背景下,中國(guó)允許購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法在一定時(shí)期內(nèi)同時(shí)存在,是出于中國(guó)具體國(guó)情的考慮,是具體問(wèn)題具體分析的結(jié)果,這在特殊時(shí)代背景下對(duì)于豐富企業(yè)合并理論,真實(shí)披露企業(yè)會(huì)計(jì)信息以及進(jìn)一步發(fā)展中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)都起到積極的作用。在中國(guó)企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則逐漸與國(guó)際趨同的時(shí)代背景下,仍特殊保留權(quán)益結(jié)合法在實(shí)務(wù)中的應(yīng)用,無(wú)論是從豐富企業(yè)合并理論角度還是從考慮中國(guó)實(shí)務(wù)處理中的特殊性角度,都具有十分重大的意義。從采用權(quán)益結(jié)合法處理合并問(wèn)題的特點(diǎn)來(lái)看,保留權(quán)益結(jié)合法是必要的:首先,在合并交易發(fā)生前后參與合并的各方都受相同方的控制,無(wú)論是否發(fā)生合并行為其最終控制方并沒有變化,因此站在總的控制方角度,其所能夠施加控制的各子公司的凈資產(chǎn)情況沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)變化,合并前后只是大集團(tuán)內(nèi)部的資源調(diào)配。也正是由于這種控制方在根本上沒有發(fā)生變化,許多合并行為是控制方實(shí)施的資源整合而不是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果,造成交易價(jià)格并非雙方協(xié)商確定并不能反映實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格的情況,此時(shí)若以合并方支付的價(jià)款作為核算基礎(chǔ)會(huì)影響財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)、可靠性;其次,購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法對(duì)凈資產(chǎn)收益率指