我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的應(yīng)用分析,財(cái)務(wù)管理畢業(yè)論文

我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資的應(yīng)用分析,財(cái)務(wù)管理畢業(yè)論文內(nèi)容摘要:風(fēng)險(xiǎn)投資自20世紀(jì)40年代誕生以來(lái),已成為企業(yè)發(fā)展的重要助推器.我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資從產(chǎn)生到如今,已具有一定規(guī)模,這在一定程度上促進(jìn)了我們國(guó)家科技成果的轉(zhuǎn)化和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展.但與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)相比,我們國(guó)家仍處于初期階段,還存在很多問(wèn)題.本文以一些典型企業(yè)為例,分析了風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作經(jīng)過(guò)中存在的制約因素.最后有針對(duì)性地從四個(gè)方面提出了相應(yīng)對(duì)策,建議采用拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資的籌資渠道.培養(yǎng)高素質(zhì)的企業(yè)管理人才、建立可行的風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道營(yíng)造完善的政策法規(guī)環(huán)境等詳細(xì)對(duì)策完善我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展,并創(chuàng)新地提出了構(gòu)建我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的一些新思路.本文關(guān)鍵詞語(yǔ):風(fēng)險(xiǎn)投資,應(yīng)用,渠道引言當(dāng)代經(jīng)濟(jì)是以技術(shù)產(chǎn)業(yè)化為代表的知識(shí)經(jīng)濟(jì),歸根到底,國(guó)家的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力都取決于科學(xué)技術(shù)的研究開(kāi)發(fā)及推廣應(yīng)用狀況.在新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)過(guò)中,資本投入是關(guān)鍵因素.風(fēng)險(xiǎn)投資作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的主要投資主體,能廣泛籌集資金,為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金保證,并有利于建立資本與智力.金融與科技相結(jié)合的新投資體制.如今,風(fēng)險(xiǎn)投資已成為人們和關(guān)注的焦點(diǎn).由于我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚,開(kāi)展時(shí)間較短,因此風(fēng)險(xiǎn)投資在我們國(guó)家的發(fā)展還存在著很多問(wèn)題.本文對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)過(guò)中的各種現(xiàn)象及存在的問(wèn)題進(jìn)行討論,并以典型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資為例進(jìn)行分析,找出制約我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的主要因素,最后針對(duì)這些問(wèn)題提出完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展策略,以保障我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資的健康發(fā)展.1.風(fēng)險(xiǎn)投資概述1.1風(fēng)險(xiǎn)投資的定義風(fēng)險(xiǎn)投資,又稱(chēng)創(chuàng)業(yè)投資.對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資,不同的國(guó)家和學(xué)者有著不同的理解,根據(jù)美國(guó)(企業(yè)管理百科全書(shū))的定義,投向不能從傳統(tǒng)來(lái)源,諸如股票市場(chǎng)、銀行或與銀行類(lèi)似的單位(如租賃公司或商業(yè)經(jīng)紀(jì)人)獲得資本的工商企業(yè)的投資行為稱(chēng)之為風(fēng)險(xiǎn)投資.國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織(OECD)的定義則更為廣泛,他們將風(fēng)險(xiǎn)投資定義為:以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ),生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資,都能夠視為風(fēng)險(xiǎn)投資.英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的定義為:嚴(yán)格地講,風(fēng)險(xiǎn)投資就是私有資本中用來(lái)投入到那些處于起步、早期發(fā)展或擴(kuò)張階段中的企業(yè)作為權(quán)益資本的集合.風(fēng)險(xiǎn)投資在我們國(guó)家是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念,其實(shí)把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng).廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn),高潛在收益的投資;狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ),生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資.從投資行為的角度來(lái)講,風(fēng)險(xiǎn)投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域,旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化,以獲得高資本收益的一種投資經(jīng)過(guò).從運(yùn)作方式來(lái)看,是指由專(zhuān)業(yè)化人才管理下的投資中介向十分具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的經(jīng)過(guò),也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專(zhuān)家、投資者的關(guān)系,使其利益分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資方式.1.2風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作經(jīng)過(guò)近半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展,風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)構(gòu)成了較為完善的運(yùn)作流程和形式.一個(gè)完好的風(fēng)險(xiǎn)投資周期包括融資、投資、退出三個(gè)環(huán)節(jié).1.2.1籌集風(fēng)險(xiǎn)資本階段資金的籌集是風(fēng)險(xiǎn)投資整個(gè)經(jīng)過(guò)的起點(diǎn).通過(guò)這個(gè)環(huán)節(jié),建立了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),資金從投資人流向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)....1.2.2投資決策及介入管理階段投資是風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的第二個(gè)環(huán)節(jié),是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將資金以股權(quán)的方式投入其選擇的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)過(guò),并在投資經(jīng)過(guò)中向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供增值服務(wù),使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)迅速地得以成長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)資本的增值....1.2.3資本退出階段當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不斷發(fā)展壯大,實(shí)力得到一定加強(qiáng)后,風(fēng)險(xiǎn)投資家就開(kāi)場(chǎng)考慮退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),獲得投資收益.風(fēng)險(xiǎn)投資的退出是該輪風(fēng)險(xiǎn)投資的終點(diǎn)和目的,同時(shí)又是下一輪風(fēng)險(xiǎn)投資的起點(diǎn)和前提......2.我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題及分析2.1我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題2.1.1企業(yè)融資渠道單一化當(dāng)前,我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)資本的主要來(lái)源仍然是財(cái)政科技拔款和銀行科技貸款,資本的參與沒(méi)有發(fā)揮有效的示范作用,沒(méi)有帶動(dòng)民間資本的進(jìn)入,導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源單一.總量缺乏......21.2企業(yè)高素質(zhì)人才缺乏.....我們國(guó)家當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資公司的人才隊(duì)伍多為科技轉(zhuǎn)行構(gòu)成,不但缺乏金融知識(shí)和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)經(jīng)歷體驗(yàn),而且多本著官員的思維形式從事風(fēng)險(xiǎn)投資工作.他們?cè)趯?shí)際工作中難以區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)投資與一般投資的不同,往往使風(fēng)險(xiǎn)投資形同銀行貸款,不但起不到對(duì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用,而且浪費(fèi)了難得珍貴的資金資源.2.1.3資金退出渠道不暢通...現(xiàn)前階段我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資退出面臨的最實(shí)際的障礙是外部環(huán)境障礙.2.1.4國(guó)家政策法規(guī)不完善.....2.2我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題的分析2.2.1企業(yè)融資渠道問(wèn)題分析....2.2.2企業(yè)管理人才問(wèn)題分析....風(fēng)險(xiǎn)資金都很難退出.項(xiàng)目開(kāi)發(fā)好了,企業(yè)價(jià)值初步構(gòu)成或風(fēng)險(xiǎn)投資的增值得以構(gòu)成,卻找不到價(jià)值升值的渠道,既沒(méi)有下家來(lái)接手,又沒(méi)有更大的資金實(shí)力進(jìn)行再次投資;項(xiàng)目開(kāi)發(fā)壞了,清算不了,拖得風(fēng)險(xiǎn)投資公司耗時(shí)、耗力、耗資金,導(dǎo)致大量資金沉淀,造成不必要的損失,影響風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)和發(fā)展.2.2.3政策法規(guī)存在問(wèn)題分析在發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資中起著重要的作用.美、日、英三國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)達(dá)和作用的恰當(dāng)發(fā)揮密不可分,他們的法律法規(guī)都比擬完備,為其風(fēng)險(xiǎn)投資的健康發(fā)展提供了良好的法律環(huán)境.而我們國(guó)家在政策優(yōu)惠等眾多方面都沒(méi)有充分發(fā)揮其作用,當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)投資法律甚至還不成體系,相關(guān)法律法規(guī)的缺失是我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展滯后的重要原因之一.我們國(guó)家當(dāng)前還沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的(創(chuàng)業(yè)投資法〕,國(guó)家十部委聯(lián)合發(fā)布的(創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法〕能夠講是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的第一部國(guó)家層面的法令.但是它還不夠完備,只是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司制定的相關(guān)法律,對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)投資行為沒(méi)有法律規(guī)定....3.促進(jìn)我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的對(duì)策建議3.1拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資的融資渠道在我們國(guó)家,由于大部分風(fēng)險(xiǎn)資本為直接國(guó)有或終極國(guó)有,缺乏有效的產(chǎn)杈約束和監(jiān)督機(jī)制,因而不得不采用低效的公司制形式.這就要求我們要擴(kuò)大融資渠道,變居民多余儲(chǔ)蓄和社會(huì)游資為投資,建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金.同時(shí),我們要鼓勵(lì)由大企業(yè)集團(tuán)、民營(yíng)企業(yè)、外商及其他機(jī)構(gòu)共同參股成立風(fēng)險(xiǎn)投資公司.(1)培植民營(yíng)企業(yè)家成為風(fēng)險(xiǎn)投資的來(lái)源.....(2)培植民間資本成為風(fēng)險(xiǎn)投資的來(lái)源.....(3)培植海外投資人員成為風(fēng)險(xiǎn)投資的來(lái)源.....3.2培養(yǎng)高素質(zhì)的企業(yè)管理人才風(fēng)險(xiǎn)投資的順利進(jìn)行離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)業(yè)人才,這類(lèi)人才必須具備相當(dāng)?shù)墓こ碳夹g(shù)知識(shí),把握扎實(shí)的企業(yè)管理理論,更應(yīng)是高瞻遠(yuǎn)矚、慧眼識(shí)珠、具有金融投資實(shí)踐的高科技企業(yè)管理實(shí)踐的通才,這種人才只要在自由競(jìng)爭(zhēng).鼓勵(lì)創(chuàng)新、允許失敗的人文環(huán)境下才能成長(zhǎng).....當(dāng)前的當(dāng)務(wù)之急是,從現(xiàn)有的金融投資專(zhuān)家、科技專(zhuān)家和企業(yè)家入手,培養(yǎng)一批真正合格的風(fēng)險(xiǎn)投資人才隊(duì)伍.....3.3建立可行的風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是在退出企業(yè)時(shí)獲得巨額的資本增值.但是我們國(guó)家資本市場(chǎng)相對(duì)薄弱,缺乏健全的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和股票交易市場(chǎng),使得我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資的逃出機(jī)制始終難以完善.要擺脫這一窘境,就要從下面兩方面入手:首先,我們國(guó)家深圳證券交易所的中小企業(yè)板塊由于與主板市場(chǎng)并無(wú)二致,所以并不能真正有效地成為風(fēng)險(xiǎn)資本的退出渠道,為此應(yīng)該重新給其一個(gè)正確的功能定位,使其真正成為新興企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資和風(fēng)險(xiǎn)資本退出的場(chǎng)所;其次,加快資本市場(chǎng)體系建設(shè),逐步構(gòu)建起以多層次的證券市場(chǎng)為中心的資本市場(chǎng)體系,為風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)發(fā)展提供保障....結(jié)合我們國(guó)家國(guó)情建立適應(yīng)中國(guó)發(fā)展的多層次資本市場(chǎng)體系,應(yīng)注重建設(shè)我們國(guó)家的資本市場(chǎng)....3.4制定完善的政策法規(guī)體制在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用不容忽視,完善風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境的關(guān)鍵在于的扶持.首先,我們國(guó)家能夠在下面幾個(gè)方面出臺(tái)、完善或者落實(shí)相應(yīng)政策,支持風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展....其次,法律法規(guī)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資退出起著重要的作用,為了建立規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境,我們國(guó)家有必要做好這幾個(gè)方面的工作......4.結(jié)論隨著世界范圍對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資需求的不斷增長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)投資已成為人們關(guān)注的核心經(jīng)濟(jì)問(wèn)題.風(fēng)險(xiǎn)投資是企業(yè)更是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所必不可少的催化劑,面對(duì)21世紀(jì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn),面對(duì)高新技術(shù)在技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)構(gòu)造升級(jí)中的重大作用,推動(dòng)企業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的呼聲,實(shí)際上就是對(duì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的熱切呼喚.大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資是實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,解決企業(yè)資金短缺瓶頸的有效途徑.中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資歷時(shí)20多年的探尋求索和實(shí)踐,已經(jīng)逐步走上了健康、積極的發(fā)展道路.但從上面的分析和比照能夠看出,我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)還處于起步階段,與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距是非常明顯的.本文的主要奉獻(xiàn)在于,站在一個(gè)客觀的立場(chǎng),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作進(jìn)行了系統(tǒng)分析,從融資、人才.退出和政策法規(guī)這四個(gè)方面著手研究,并以典型企業(yè)為例進(jìn)行深切進(jìn)入的分析.研究表示清楚,當(dāng)前基于我們國(guó)家國(guó)情,應(yīng)擴(kuò)大融資來(lái)源,培育高素質(zhì)的企業(yè)管理人才,完善法律法規(guī)建設(shè),同時(shí)還應(yīng)構(gòu)建多層次資本市場(chǎng),建立健全我們國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制,推動(dòng)新型創(chuàng)業(yè)者群體發(fā)展,最終構(gòu)建運(yùn)作有效、功能完好的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作機(jī)制.尋找合適我們國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的渠道,是一個(gè)在探尋求索中不斷前進(jìn)的經(jīng)過(guò)