換算風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理 完整版 3

第十章?lián)Q算風(fēng)險(xiǎn)暴露(bàolù)的管理團(tuán)隊(duì)成員(chéngyuán)：王月雷武文閆智萍LOGO精品資料目錄(mùlù)12換算(huànsuàn)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)簡(jiǎn)述案例：圣得西體育用品公司2精品資料換算(huànsuàn)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)換算風(fēng)險(xiǎn)暴露：主要是指因匯率變化而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，一般而言企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負(fù)債、收益和支出等，都需要按一定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將其變換成本國(guó)貨幣表示，這種折算(shésuàn)過(guò)程必然會(huì)暴露出貨幣匯率上的損益。精品資料外幣(wàibì)換算方法①流動(dòng)和非流動(dòng)項(xiàng)目法②貨幣和非貨幣項(xiàng)目法③時(shí)態(tài)(shítài)法④現(xiàn)行匯率法精品資料(1)在流動(dòng)和非流動(dòng)項(xiàng)目法下：指將資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目分為流動(dòng)項(xiàng)目和非流動(dòng)項(xiàng)目，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債按照當(dāng)前匯率折算，非流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)負(fù)債按取得或形成這些項(xiàng)目時(shí)的歷史匯率折算。在這個(gè)方法下，折算風(fēng)險(xiǎn)用折算后的流動(dòng)資產(chǎn)與折算后的流動(dòng)負(fù)債的差額來(lái)表示，即將(jíjiāng)流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債用當(dāng)前匯率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風(fēng)險(xiǎn)。精品資料(2)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報(bào)表中的資產(chǎn)和負(fù)債劃分為貨幣性和非貨幣性項(xiàng)目?jī)纱箢?lèi)。貨幣性項(xiàng)目是指那些代表一定(yīdìng)數(shù)額索取權(quán)，以及一定(yīdìng)數(shù)額應(yīng)支付義務(wù)的資產(chǎn)和負(fù)債比如現(xiàn)金，有價(jià)證券，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)付帳款等。非貨幣性項(xiàng)目是指那些以物質(zhì)形態(tài)存在的資產(chǎn)負(fù)債，例如存貨、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等。其換算風(fēng)險(xiǎn)一般用貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的的外幣差額來(lái)衡量，具體表示為貨幣性資產(chǎn)與負(fù)債的差額與匯率波動(dòng)幅度的乘積來(lái)表示。精品資料(3)在時(shí)態(tài)折算法下：時(shí)態(tài)法是貨幣和非貨幣折算法的一種改進(jìn)形式，它們的主要區(qū)別在于對(duì)存貨和投資的處理。這時(shí)外幣折算是對(duì)計(jì)量這些項(xiàng)目的貨幣名稱(chēng)的重新表述，它只能改變被折算項(xiàng)目的計(jì)量單位。這種方法下折算風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)與在貨幣和非貨幣法下基本相同，主要在于對(duì)存貨的不同判斷。如果存貨按歷史成本來(lái)計(jì)價(jià)，則換算風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)與在貨幣和非貨幣法下的折算風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)相同；如果存貨按市價(jià)來(lái)計(jì)價(jià)，那么換算風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)則要把存貨給加上。精品資料(4)在現(xiàn)行匯率法下：指除股東權(quán)益之外，所有外幣資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目和損益項(xiàng)目，都應(yīng)用當(dāng)前匯率進(jìn)行折算，對(duì)收入和費(fèi)用(fèiyong)項(xiàng)目，一般按確認(rèn)這些項(xiàng)目時(shí)的匯率折算，我國(guó)目前也采用這一方法。在現(xiàn)行匯率法下：因?yàn)樗械馁Y產(chǎn)與負(fù)債都是用的當(dāng)前匯率折算，用資產(chǎn)減去負(fù)債的外幣差額來(lái)表示外幣換算風(fēng)險(xiǎn)。精品資料《FASB52》的目標(biāo)(mùbiāo)⑴提供總體上與匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量和所有者權(quán)益產(chǎn)生的預(yù)期經(jīng)濟(jì)影響相一致的信息。⑵在合并財(cái)務(wù)報(bào)中反應(yīng)(fǎnyìng)與美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則相一致的各合并主體的以功能貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)結(jié)果及其關(guān)系。精品資料職能貨幣是指該主體開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要經(jīng)濟(jì)環(huán)境中所流通的貨幣。一般而言，職能貨幣就是該主體大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)發(fā)生國(guó)的當(dāng)?shù)刎泿?。但是，在某些情況下，職能貨幣可能(kěnéng)是其母公司本國(guó)的貨幣，或是某第三國(guó)的貨幣。精品資料申報(bào)貨幣是指跨國(guó)公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所采用的貨幣。申報(bào)貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時(shí)也是母公司所在、并開(kāi)展大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)的國(guó)家(guójiā)的流通貨幣。盡管如此，申報(bào)貨幣也可能是某第三國(guó)貨幣。精品資料按照《FASB52》，換算過(guò)程包括兩步。第一，如果子公司采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，而該貨幣又不是其職能貨幣，則需要使用其職能貨幣重新計(jì)量。第二(dìèr)，當(dāng)外國(guó)子公司的職能貨幣同母公司不一致時(shí)，需要用現(xiàn)行匯率法將以職能貨幣計(jì)量的賬簿轉(zhuǎn)換成用申報(bào)貨幣表示。精品資料《第52號(hào)財(cái)務(wù)(cáiwù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告》的兩步換算過(guò)程精品資料換算(huànsuàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施外幣折算風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響企業(yè)的賬面價(jià)值，為了消除或減少因匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響，對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)管理顯得(xiǎnde)十分必要。目前主要有三種措施：1.運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)保值。企業(yè)可以使財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的外匯折算風(fēng)險(xiǎn)盡可能相互抵消，重新安排會(huì)計(jì)受險(xiǎn)額，使其折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸為零。因?yàn)闀?huì)計(jì)受險(xiǎn)額是指資產(chǎn)和負(fù)債之間的差額，而資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值如果是隨著匯率的變動(dòng)而變動(dòng)的話(huà)，則受險(xiǎn)額也會(huì)隨之而變動(dòng)，這樣就可以通過(guò)調(diào)整受險(xiǎn)額中的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額來(lái)達(dá)到盡可能避免外匯損失的目的。精品資料⒉使用外匯衍生工具規(guī)避折算風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)根據(jù)外幣折算風(fēng)險(xiǎn)暴露的大小建立相應(yīng)的外匯衍生工具合約，從而規(guī)避外匯折算風(fēng)險(xiǎn)。常用的外匯衍生工具主要是外匯遠(yuǎn)期合約，建立了外匯遠(yuǎn)期合約之后，可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，以及向海外投資活動(dòng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。⒊調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金以達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債表的平衡。企業(yè)通過(guò)調(diào)整現(xiàn)金及其等價(jià)物的數(shù)額及其構(gòu)成，來(lái)避免在財(cái)務(wù)報(bào)表上顯現(xiàn)出來(lái)的折算風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)記賬貨幣(huòbì)貶值時(shí)，如果所持有的現(xiàn)金及其等價(jià)物足夠多時(shí)，在折算時(shí)就會(huì)發(fā)生折算損失。這時(shí)可以將企業(yè)的現(xiàn)金以及等價(jià)物轉(zhuǎn)移出去，或者轉(zhuǎn)換成硬貨幣(huòbì)，這樣以避免可能的折算損失。精品資料硬貨幣：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)堅(jiān)硬并能自由兌換，幣值穩(wěn)定可以作為國(guó)際支付手段或流通手段的貨幣。主要有美元、英鎊、日元(rìyuán)、歐元等軟貨幣：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)疲軟，不能自由兌換他國(guó)貨幣，信用程度低的國(guó)家貨幣。主要有印度盧比、越南盾等。精品資料案例(ànlì)：圣得西體育用品公司圣得西（Sundance）體育用品公司是美國(guó)一家生產(chǎn)高質(zhì)量體育用品的公司，其主要生產(chǎn)包括高爾夫、網(wǎng)球、和其他球拍，此外，他還生產(chǎn)槌球、羽毛球等場(chǎng)地體育設(shè)備(shèbèi)。他在芝加哥和伊利諾伊州都設(shè)有生產(chǎn)基地和辦事處。圣得西公司在墨西哥和加拿大分別設(shè)有一家全資子公司。墨西哥子公司設(shè)在墨西哥城，為整個(gè)拉丁美洲服務(wù)；加拿大子公司設(shè)在多倫多，只為加拿大服務(wù)。每家子公司都采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，各自的記賬貨幣同時(shí)也是他們的職能貨幣。精品資料表1圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年12月31日的未合并資產(chǎn)(zīchǎn)負(fù)債表（單位：1000貨幣單位）精品資料①墨西哥子公司欠母公司1320000比索，按匯率Ps3.30/＄1.00換算，以400000美元計(jì)入了母公司的應(yīng)收賬款賬戶(hù)。母公司（墨西哥子公司）的其他應(yīng)收賬款（應(yīng)付賬款）用美元（比索）計(jì)算。②墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價(jià)值是2400000美元，他等于按匯率Ps3.30/＄1.00換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄的普通股（4500000比索）和留存收益（3420000比索）之和。③加拿大子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價(jià)值是3600000美元，他等于按匯率CD1.25/＄1.00換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股（2900000加元）和留存收益（1600000加元）之和。④母公司在一家日本銀行貸款，有126000000日元的未結(jié)清應(yīng)付票據(jù)。按￥105/＄1.00換算，母公司賬簿上的金額為1200000美元。其他的應(yīng)付票據(jù)是用美元計(jì)量的。⑤墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值A(chǔ)120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。⑥加拿大子公司向一家韓國(guó)進(jìn)口公司出售了價(jià)值W192000000的商品。按W800/CD1.25換算，加拿大子公司賬簿上的金額為300000加元。精品資料表2圣得西體育用品公司(ɡōnɡsī)及其墨西哥、加拿大子公司(ɡōnɡsī)2008年12月31日合并資產(chǎn)負(fù)債表（單位：1000貨幣單位）精品資料①公司內(nèi)部貸款：＄2500000-＄400000[=Ps1320000/（Ps3.30/＄1.00）]=＄2100000。②③合并過(guò)程中母公司對(duì)子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對(duì)沖。④圣得西母公司借日本銀行126000000日元（￥126000000/（￥105/＄1.00）=＄1200000）。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的＄4000000（＄4000000=＄1200000+＄2800000）應(yīng)付票據(jù)的一部分。⑤墨西哥子公司向阿根廷的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值A(chǔ)120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。按Ps3.30/＄1.00換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為＄120000。該款項(xiàng)是墨西哥子公司賬簿上所記錄的＄848000（＄848000=＄120000+＄728000）應(yīng)收賬款的一部分。⑥加拿大子公司向韓國(guó)的一家進(jìn)口公司出售了價(jià)值W192000000商品。按W800/CD1.25換算，加拿大子公司賬簿上的金額為300000加元。按CD1.25/＄1.00換算，加拿大子公司賬簿上的金額為＄240000。該款項(xiàng)是加拿大子公司賬簿上所記錄的＄1200000（＄1200000=＄240000+＄960000）應(yīng)收賬款的一部分。精品資料從資產(chǎn)負(fù)債表平衡的角度來(lái)說(shuō)，表2很完美，也很簡(jiǎn)潔。即：總資產(chǎn)=總負(fù)債+所有者權(quán)益。但不符合實(shí)際，因?yàn)槔蛹俣?，所采用的現(xiàn)行匯率和各子公司建立時(shí)的最初匯率一致，即匯率沒(méi)有隨時(shí)間而發(fā)生變化。所以我們需要編制換算風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告如下表3，該報(bào)告包含了合并資產(chǎn)負(fù)債表中所涉及的所有個(gè)別賬戶(hù)，反映(fǎnyìng)了跨國(guó)公司因各種外幣所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露金額。仍以圣得西公司及其子公司為例，從表1可知，該跨國(guó)公司面臨著來(lái)自比索、加元、A、W、日元的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露。如果任何一種貨幣相對(duì)申報(bào)貨幣的匯率發(fā)生變動(dòng)，產(chǎn)生了該貨幣凈額換算風(fēng)險(xiǎn)暴露，那么這將會(huì)影響到合并資產(chǎn)負(fù)債表。、精品資料表3圣得西體育用品公司(ɡōnɡsī)及其墨西哥、加拿大子公司(ɡōnɡsī)2008年12月31日的換算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告（單位：1000貨幣單位）精品資料圣得西公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告如表3所示。該報(bào)告列示了各種風(fēng)險(xiǎn)暴露貨幣所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的金額，以及凈差異或風(fēng)險(xiǎn)暴露。比索的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值(zhènɡzhí)8844000比索；加元的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值(zhènɡzhí)4200000加元；A的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值(zhènɡzhí)120000A；W的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是正值(zhènɡzhí)192000000W；而日元的凈風(fēng)險(xiǎn)暴露是負(fù)值126000000日元；正風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)的金額高于風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的金額，負(fù)風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額恰好相反。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)貨幣的匯率相對(duì)于申報(bào)貨幣貶值時(shí)，如果存在正（負(fù)）風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額，風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)比風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算損失更大（?。Ｍ?，風(fēng)險(xiǎn)暴露貨幣的匯率相對(duì)于申報(bào)貨幣升值時(shí)，如果存在負(fù)（正）風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額，風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)比風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算損失更小（大）。所以在匯率變動(dòng)之后，合并過(guò)程不可能使合并資產(chǎn)負(fù)債表平衡。精品資料匯率變動(dòng)是否會(huì)產(chǎn)生貨幣(huòbì)風(fēng)險(xiǎn)暴露匯率變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露為了說(shuō)明匯率變動(dòng)給合并過(guò)程帶來(lái)的影響(yǐngxiǎng)，結(jié)合表1，我們預(yù)測(cè)匯率將由＄1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=￥105=W800變?yōu)椤?.00=CD1.30=Ps3.30=A1.03=￥105=W800。精品資料表3顯示，該跨國(guó)公司擁有4200000加元的正風(fēng)險(xiǎn)暴露凈額。這表示當(dāng)加元從CD1.25/＄1.00貶值4%到CD1.30/＄1.00，加元風(fēng)險(xiǎn)暴露資產(chǎn)的換算價(jià)值要比加元風(fēng)險(xiǎn)暴露負(fù)債的換算少138462美元。計(jì)算過(guò)程如下：貨幣的凈暴露/S(新)（貨幣i/報(bào)告貨幣）-貨幣i的凈暴露/S（舊）（貨幣i/報(bào)告貨幣）=申報(bào)貨幣不均衡缺口將例子中的數(shù)據(jù)代入上面(shàngmiɑn)的公式，得CD4200000/CD1.30/＄1.00-CD4200000/CD1.25/＄1.00=-＄129231換言之，CD4500000的凈換算風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)暴露按現(xiàn)行匯率CD1.25/＄1.00換算成美元后為3600000美元。當(dāng)匯率為CD1.30/＄1.00時(shí)，加元貶值了4%，產(chǎn)生的換算損失是＄129231=CD4200000/1.30*0.04。由此可知，匯率變動(dòng)產(chǎn)生了貨幣風(fēng)險(xiǎn)暴露。精品資料表4匯率變動(dòng)后圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年12月31日的合并資產(chǎn)負(fù)債表（單位(dānwèi)：1000貨幣單位(dānwèi)）精品資料精品資料表4列示了加元貶值之后，圣得西公司與其兩個(gè)國(guó)外子公司的合并(hébìng)過(guò)程和合并(hébìng)資產(chǎn)負(fù)債表。由于加元和阿根廷比索匯率的變動(dòng)，加拿大子公司和墨西哥子公司賬戶(hù)的價(jià)值發(fā)生了變化。為了使合并(hébìng)后的資產(chǎn)負(fù)債表平衡，有必要使用一個(gè)“軋平”權(quán)益性賬戶(hù)，其余額為-132000美元。精品資料換算風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)暴露與交易風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)暴露導(dǎo)致交易風(fēng)險(xiǎn)暴露的一些項(xiàng)目也會(huì)產(chǎn)生換算風(fēng)暴露，有些項(xiàng)目不會(huì)。下表5所列的是圣得西母公司與兩個(gè)子公司交易風(fēng)險(xiǎn)暴露報(bào)告。由表可以(kěyǐ)看出，母公司交易風(fēng)險(xiǎn)暴露來(lái)源有兩個(gè)：一是母公司所持的墨西哥子公司的ps1320000的應(yīng)收賬款，是一種交易風(fēng)險(xiǎn)暴露，但不是換算風(fēng)險(xiǎn)暴露。另一個(gè)來(lái)源是母公司從一家日本銀行貸款￥126000000，如果日元升值，則母公司還貸對(duì)換的美元就增多。前面已經(jīng)注意到該貸款是換算風(fēng)險(xiǎn)，同因也是交易風(fēng)險(xiǎn)。墨西哥子公司和加拿大子公司出售的商品是交易風(fēng)險(xiǎn)暴露，也是換算風(fēng)險(xiǎn)暴露。精品資料表5.圣得西體育用品公司公司及墨西哥、加拿大子公司2