第十四章：產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

第十三章:產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡防災(zāi)科技學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理系第十四章:產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡第一節(jié)：投資的決定第二節(jié)：IS曲線第三節(jié)：利率的決定第四節(jié)：LM曲線第五節(jié)：IS-LM分析第六節(jié)：凱恩斯的基本理論框架第一節(jié)：投資的決定一、實(shí)際利率與投資（投資函數(shù)）二、資本邊際效率的意義三、資本邊際效率曲線四、投資邊際效率曲線五、預(yù)期收益與投資六、風(fēng)險(xiǎn)與投資七、托賓的q說(shuō)一、投資函數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資，指資本的形成，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建設(shè)等。投資是利率的減函數(shù)實(shí)際利率＝名義利率－通貨膨脹率一、投資函數(shù)投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。i=i（r）投資函數(shù)r（%）ioi=e-dri=e-dre:自主投資，利率為零時(shí)的投資。d：投資利率系數(shù)。投資需求對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度。Back二、資本的邊際效率1、資本的邊際效率(MEC)：是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本品在使用期內(nèi)各預(yù)期收益現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或重置成本。2、現(xiàn)值：一筆未來(lái)資金現(xiàn)在的價(jià)值。3、貼現(xiàn)：根據(jù)利率計(jì)算未來(lái)資金的現(xiàn)值。貼現(xiàn)率和現(xiàn)值假定本金100元，年利率為5%：第一年本利和為：第二年本利和為：第三年本利和為：貼現(xiàn)率和現(xiàn)值已知終值求現(xiàn)值：r：利率R0：本金RN：第N年本利和資本的邊際效率某企業(yè)投資30000元購(gòu)買機(jī)器，使用期限3年，各年的預(yù)期收益為11000、12100、13310元，若貼現(xiàn)率為10%，各年收益現(xiàn)值為多少？解：資本的邊際效率假如某廠商計(jì)劃一筆投資，該資本資產(chǎn)的供給價(jià)格為R，該廠商預(yù)期這項(xiàng)投資投產(chǎn)后，一年后的收益為R1，兩年后的收益為R2，三年后的收益為R3……，n年后的收益為Rn,第n年后該資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的殘值為J，已知收益和現(xiàn)值，可求貼現(xiàn)率i：思考題一工廠要擴(kuò)大生產(chǎn)，投資100萬(wàn)元新上一條生產(chǎn)線，這條生產(chǎn)線可使用6年，每年帶來(lái)收益20萬(wàn)，貸款利率10%，這種投資可行嗎？第1年收益的現(xiàn)值＝20/(1+10%)=18.18第2年收益的現(xiàn)值＝20/(1+10%)2=16.53第3年收益的現(xiàn)值＝20/(1+10%)3=15第4年收益的現(xiàn)值＝20/(1+10%)4=13.66第5年收益的現(xiàn)值＝20/(1+10%)5=12.42第6年收益的現(xiàn)值＝20/(1+10%)6=11.296年總收益的現(xiàn)值＝18.18＋16.53＋15＋13.66＋12.42＋11.29＝87.08Back三、資本的邊際效率曲線

資本的邊際效率取決于資本的供給價(jià)格和預(yù)期收益若供給價(jià)格既定，預(yù)期收益越大，資本的邊際效率反之則越??；越大；？若預(yù)期收益既定，供給價(jià)格越大，資本的邊際效率反之則越大；越小；？Back三、資本的邊際效率曲線某企業(yè)有4個(gè)投資項(xiàng)目:A：i=100，MEC=10%；B：i=50，MEC=8%；C：i=120，MEC=6%；D：i=80，MEC=4%10642O1002003008資本邊際效率（%）400某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目資本邊際效率曲線表明：投資量和利息率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系：利率越高，投資量越小；利率越低，投資量越大Back四、投資的邊際效率曲線MEC曲線和MEI曲線投資量萬(wàn)元rMECMEIr0r1i0OMEI即是投資函數(shù)曲線當(dāng)利率下降時(shí)，如果每個(gè)企業(yè)都增加投資，資本品的價(jià)格會(huì)上升，在預(yù)期收益不變的情況下，由于資本供給價(jià)格上升而被縮小的利率的數(shù)值為投資的邊際效率Back五、預(yù)期收益與投資

1、對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期若企業(yè)預(yù)期市場(chǎng)需求增加，就會(huì)增加投資，假設(shè)一定的產(chǎn)出量會(huì)要求有一定的資本設(shè)備來(lái)提供，就會(huì)增加投資，產(chǎn)出的增量與投資間的關(guān)系可稱為加速數(shù)，說(shuō)明產(chǎn)出的變動(dòng)和投資間的關(guān)系的理論可稱為加速原理。2、產(chǎn)品成本3、投資稅抵免：即政府規(guī)定，投資的廠商可從所得稅中扣除其投資總值的一定百分比。

Back六、風(fēng)險(xiǎn)與投資1、未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)；如西氣東輸工程、電力建設(shè)2、產(chǎn)品價(jià)格的變化；彩電行業(yè)。3、生產(chǎn)成本的變動(dòng)；工資成本提高4、實(shí)際利率的變化；5、政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化Back七、托賓的“q”說(shuō)

美經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯托賓提出股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論：即企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比作為衡量企業(yè)是否進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn)。Q＝企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值/新建造企業(yè)的成本Q＜1，購(gòu)買舊企業(yè)便宜，不會(huì)有投資；Q＞1，新建企業(yè)比買舊企業(yè)便宜，會(huì)有新投資。Q越大，投資需求會(huì)較大。Back第二節(jié)：IS曲線一、ＩＳ曲線及其推導(dǎo)二、ＩＳ曲線的斜率三、ＩＳ曲線的移動(dòng)一、IS曲線及其推導(dǎo)1、產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡：產(chǎn)品市場(chǎng)上總供給與總需求相等。2、IS曲線：是指投資與儲(chǔ)蓄相等的情況下利率與收入間關(guān)系的曲線。一、IS曲線及其推導(dǎo)yrr1y1ISEoIS曲線：反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線，這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲(chǔ)蓄都是相等的，即i=s,從而產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的。IS曲線的推導(dǎo)（四方圖）riSyrr1r1S1S1(1)投資需求(2)投資儲(chǔ)蓄均衡(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)(4)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡oISi=sEEEEiy1Soooy1yi1i1●●●●利率投資儲(chǔ)蓄收入Back二、IS曲線的斜率斜率的含義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。反之，越敏感。yrr1y1ISEo二、IS曲線的斜率d:投資對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度。β:邊際消費(fèi)傾向。d越大，IS曲線斜率越小IS曲線平緩；β越大，IS曲線斜率越小，IS曲線平緩。影響IS曲線斜率大小的，主要是d（投資對(duì)利率的反應(yīng)程度），而β（邊際消費(fèi)傾向）比較穩(wěn)定。Back計(jì)算題已知消費(fèi)函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r求IS曲線的方程。IS曲線的方程為：

r=100-0.04y解：α=200β=0.8e=300d=5IS曲線的方程為：y=2500-25r解：y=c+iy=200+0.8y+300-5ry=2500-25r三、IS曲線的移動(dòng)oyrr0y0y1Back變化:投資政府購(gòu)買稅收IS曲線上的每一點(diǎn)都表示使A、投資等于儲(chǔ)蓄的收入和利率的組合B、投資等于儲(chǔ)蓄的均衡的貨幣量C、貨幣需求等于貨幣供給的均衡貨幣量D、產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的收入政府支出的增加使IS曲線A、向左移動(dòng)B、向右移動(dòng)C、斜率增加D、斜率減少第三節(jié)：利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)三、流動(dòng)偏好陷阱四、貨幣需求函數(shù)五、其他貨幣需求理論六、貨幣供給均衡和利率的決定二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)1、流動(dòng)性偏好：對(duì)貨幣的需求，又稱流動(dòng)性偏好。是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理傾向。２、貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)Back交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)：指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數(shù)量越大，為應(yīng)付日常開(kāi)支所需的貨幣量就越大。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)：指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。如個(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等以外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。這一貨幣需求量大體上也和收入成正比，是收入的函數(shù)。兩個(gè)動(dòng)機(jī)表示為：L1=L1(y)=ky投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)：指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。證券價(jià)格隨利率變化而變化，利率越高，證券價(jià)格越低。假定一張債券一年可獲利息10元，而利率為10%，債券的市價(jià)為多少？若利率為5%，市價(jià)又為多少？投機(jī)動(dòng)機(jī)利率較高證券價(jià)格低，并要回升買進(jìn)證券貨幣持有量下降利率較低證券價(jià)格高，并要下降賣出證券貨幣持有量上升L2=－h(huán)rh：貨幣需求對(duì)利率的反應(yīng)系數(shù)三、流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好陷阱：當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為這是利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，人們不管手中有多少貨幣，都愿意持在手中，這種情況又稱凱恩斯陷阱。Back四、貨幣需求函數(shù)L(m)r(％)貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2r(％)L1=L1(y)L2=L2(r)凱恩斯陷阱L(m)oo實(shí)際貨幣總需求L=L1+L2

=ky–hr四、貨幣需求函數(shù)L(m)r(％)不同收入貨幣需求曲線L1=ky1-hror1L1L2L3L2=ky2-hrL3=ky3-hr貨幣需求量與收入的正向變動(dòng)關(guān)系是通過(guò)貨幣需求曲線向右上方和左下方傾斜來(lái)表示。Back五、其他貨幣需求理論１、貨幣需求的存貨理論（鮑莫爾、托賓）２、貨幣需求的投機(jī)理論由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓提出，認(rèn)為人們會(huì)根據(jù)收益和風(fēng)險(xiǎn)的選擇來(lái)安排其資產(chǎn)的組合。當(dāng)利率上升時(shí)，為獲得更多利息，持有貨幣的數(shù)量通常會(huì)減少，利率下降，貨幣需求會(huì)增加。tc:現(xiàn)金和債券之間的交易成本y:收入r：利率Back六、貨幣供給均衡和利率的決定1、貨幣供給2、貨幣層次劃分3、貨幣供給和需求的均衡4、貨幣供給和需求曲線的變動(dòng)Back1、貨幣供給指一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。貨幣供給由國(guó)家用貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)的，是一個(gè)外生變量，與利率無(wú)關(guān)，因此貨幣供給曲線是條直線。2、貨幣層次劃分M0＝現(xiàn)金（紙幣＋硬幣）M1＝M0＋銀行活期存款（支票存款）M2:＝M1＋儲(chǔ)蓄存款（活期和定期儲(chǔ)蓄存款）M3:＝M2＋其他短期流動(dòng)資產(chǎn)(如國(guó)庫(kù)券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)）3、貨幣供給和需求的均衡m:實(shí)際貨幣量P:價(jià)格指數(shù)M:名義貨幣量L(m)r(％)LoEr0r1較高,貨幣供給>需求，感覺(jué)手中的貨幣太多，用多余貨幣購(gòu)進(jìn)證券。證券價(jià)格上升，利率下降。直到貨幣供求相等。3、貨幣供給和需求的均衡L(m)r(％)LoEr0r1>r0m(供給)>L（需求）r1手中貨幣太多，購(gòu)買債券債券價(jià)格上升利率下降m=L貨幣供給和需求的均衡3、貨幣供給和需求的均衡L(m)r(％)LoEr0r2<r0m(供給)<L（需求）r1手中貨幣太少，賣出債券債券價(jià)格下降利率上升m=Lr2貨幣供給和需求的均衡4、貨幣供給和需求曲線的變動(dòng)L(m)r(％)oEr0r1r2貨幣供給和需求的均衡貨幣需求增加時(shí)，貨幣需求曲線向右上方移動(dòng)政府增加貨幣供給量時(shí)，貨幣供給曲線向右移動(dòng)LL′mm?第四節(jié)：LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)二、LM曲線的斜率三、LM曲線的移動(dòng)習(xí)題一、LM曲線及其推導(dǎo)貨幣市場(chǎng)均衡：LM曲線：滿足貨幣市場(chǎng)的均衡條件下的收入與利率r的關(guān)系LM曲線：或：yr（％）r1y1LMoLM曲線的推導(dǎo)（四方圖）rm1yr(%)r1r1m1m1(1)投機(jī)需求(2)貨幣供給(3)交易需求(4)貨幣市場(chǎng)均衡oLMm=m1+m2EEEEy1oooy1yL2m2●●●●r=-L2/hL1=kym1L2m2L=m利率投機(jī)需求交易需求收入貨幣供應(yīng)量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r求LM曲線。LM曲線：r=-60+0.04y解：m=300k＝0.2h＝5LM曲線：y=25r+1500簡(jiǎn)單一點(diǎn)：m=ky–hr即：300＝0.2y-5rBack二、LM曲線的斜率rm1yr(%)r1oy1oooyL2m2m1L2m2古典區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯區(qū)域二、LM曲線的斜率yr(%)LMo古典區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯區(qū)域h大，斜率小，LM平坦；若h→∞

,則斜率→

0，LM水平此時(shí)，L2→∞,貨幣政策無(wú)效

h小，斜率大，LM陡峭；若h→0,則斜率→∞，LM垂直此時(shí)，財(cái)政政策無(wú)效Back三、LM曲線的移動(dòng)yr（％）r1y1LMo水平移動(dòng)：k、h不變?nèi)魞r(jià)格水平P不變，M增加，則m增加，LM右移；反之左移若M不變，價(jià)格水平P上漲，則m減少，LM左移；反之右移Back按照凱恩斯的貨幣理論，如果利率上升，貨幣需求將A、不變B、下降C、上升D、不確定LM線上的每一個(gè)點(diǎn)都表示使A、貨幣供給等于貨幣需求的收入和利率的組合B、產(chǎn)品需求等于產(chǎn)品供給的收入和利率的組合C、貨幣供給大于貨幣需求的收入和利率的組合D、產(chǎn)品需求大于產(chǎn)品供給的收入和利率的組合若LM方程為y＝750十2000r，當(dāng)貨幣需求與供給均衡時(shí)，利率和收入為()。A．r=10%，y=750；B．r=10％，y=800；C．r=10％，y=950；D．r=10％，y=900。如果貨幣市場(chǎng)均衡方程如下：則引致LM曲線變得平坦是由于()。A．k變小，h變大；B．k

和h

同比例變大：C．k變大，h變??；D．k

和h同比例變小。Back第五節(jié)：IS-LM分析一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入二、均衡收入和利率的變動(dòng)一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入r(%)yOr1y1ISLMEIS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡；LM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場(chǎng)均衡。已知:i=1250－250rs=－500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r求均衡收入和利率。解：

i=s時(shí)，y=3500-500r....................IS曲線

L=m時(shí)，y=500+500r……………..…LM曲線解方程組得：

y=2000r=3一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入r(%)yOISIS曲線上:i=sIS上方:i<sIS下方:i>s

ABr1y0r0●●●r2C一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入r(%)yOLMLM曲線上:貨幣需求=供給LM上方:貨幣需求<供給LM下方:貨幣需求>供給ABr1y0r0r2C●●●一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入L<M有超額貨幣供給i>s有超額產(chǎn)品需求ⅣL>M有超額貨幣需求i>s有超額產(chǎn)品需求ⅢL>M有超額貨幣需求i<s有超額產(chǎn)品供給ⅡL<M有超額貨幣供給i<s有超額產(chǎn)品供給Ⅰ貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)區(qū)域r(%)yOISLMⅠⅡⅢⅣIS上方:AD<AS；IS

下方:AD>AS

LM上方:貨幣需求<供給；LM下方:貨幣需求>供給Back二、均衡收入和利率的變動(dòng)政府宏觀調(diào)控：財(cái)政政策：ISIS′EE′貨幣政策：LMLM′EE"IS和LM曲線的交點(diǎn)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡，但均衡的國(guó)民收入yE

不一定為充分就業(yè)的國(guó)民收入yr(%)yOISLMEyE′IS′E"LM′二、均衡收入和利率的變動(dòng)IS和LM曲線同時(shí)移動(dòng)：r(%)yOISLMEyE′IS′LM′IS和LM曲線同時(shí)移動(dòng)，也就是財(cái)政政策和貨幣政策相結(jié)合，則可能出現(xiàn)收入增加而利率不變的情況。Back第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架國(guó)民收入消費(fèi)c投資i消費(fèi)傾向收入平均消費(fèi)傾向APC=c/y邊際消費(fèi)傾向MPC=Δc/Δy投資乘數(shù)k=1/（1-MPC）利率r資本邊際效率MEC流動(dòng)偏好（L）L=L