第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理

1第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理【學(xué)習(xí)目標(biāo)】通過(guò)本章學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握國(guó)際籌資的渠道和籌資方式；掌握國(guó)際投資的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)，以及投資決策、日常營(yíng)運(yùn)的基本理論和實(shí)務(wù)操作；掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的類型和避險(xiǎn)策略；熟悉國(guó)際稅務(wù)管理的運(yùn)作；了解國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念和國(guó)際財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的背景。1第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理213.1

國(guó)際財(cái)務(wù)管理概述13.1.1國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念一般認(rèn)為國(guó)際財(cái)務(wù)管理是研究在國(guó)際經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際經(jīng)營(yíng)企業(yè)在從事跨國(guó)性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，按照國(guó)際慣例和國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的有關(guān)條款，根據(jù)有關(guān)國(guó)家的具體規(guī)定，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)及由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行管理工作的總稱。國(guó)際財(cái)務(wù)管理，是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理在國(guó)際領(lǐng)域的延伸。2第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理313.1.2國(guó)際財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的背景國(guó)際財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的背景就是財(cái)務(wù)管理向國(guó)際領(lǐng)域延伸的條件和基礎(chǔ)，也就是產(chǎn)生國(guó)際財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。1.國(guó)際貿(mào)易發(fā)展形成外貿(mào)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管理理論與方法2.生產(chǎn)國(guó)際化形成國(guó)際直接投資財(cái)務(wù)管理理論與方法3.金融全球化形成國(guó)際籌資、國(guó)際證券投資等財(cái)務(wù)管理理論和方法3第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理413.1.3

國(guó)際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容國(guó)際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容，到目前為止國(guó)內(nèi)外理論界還沒(méi)有形成完全統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。本書(shū)把國(guó)際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容歸納為以下幾個(gè)方面：①國(guó)際籌資管理；②國(guó)際投資管理；③國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理；④國(guó)際稅務(wù)管理；⑤外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。4第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理513.2

國(guó)際籌資管理

國(guó)際籌資，是指國(guó)際企業(yè)尤其是跨國(guó)公司通過(guò)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際金融市場(chǎng)，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式，獲取所需資金的一種行為。13.2.1

國(guó)際籌資的渠道與方式1.發(fā)行國(guó)際股票

4.利用國(guó)際貿(mào)易信貸2.發(fā)行國(guó)際債券

5.利用國(guó)際租賃3.利用國(guó)際商業(yè)銀行貸款6.內(nèi)部融資方式5第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理613.2.2國(guó)際籌資成本的分析與貸款貨幣的選擇1.國(guó)際籌資成本分析國(guó)際貸款實(shí)際籌資成本可按下列公式計(jì)算：2.國(guó)際貸款貨幣的選擇在國(guó)際籌資中，常常會(huì)涉及到以什么貨幣作為面值貨幣的問(wèn)題。如國(guó)際商業(yè)銀行貸款所采用的貨幣就有三種：借款國(guó)貨幣、貸款國(guó)貨幣和第三國(guó)貨幣。6第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理713.3國(guó)際投資管理13.3.1國(guó)際直接投資環(huán)境的特點(diǎn)和內(nèi)容1.國(guó)際直接投資環(huán)境特點(diǎn)2.國(guó)際直接投資環(huán)境的內(nèi)容國(guó)際直接投資環(huán)境的內(nèi)容是指從哪些方面和角度來(lái)了解國(guó)際投資環(huán)境，一般來(lái)說(shuō)對(duì)環(huán)境的了解應(yīng)從不同的方面和層次來(lái)展開(kāi)。（1）從客觀角度即國(guó)際環(huán)境、國(guó)內(nèi)環(huán)境和區(qū)域來(lái)了解（2）從具體方面即軟環(huán)境和硬環(huán)境方面來(lái)了解7第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理813.3.2國(guó)際投資環(huán)境分析的方法1.投資障礙分析法2.冷熱分析法3.多因素分析法4.三因素評(píng)估分析法5.體制評(píng)估法8第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理913.3.3國(guó)際直接投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理

國(guó)際直接投資的目的是要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，獲得更多的盈利，但同時(shí)也將遇到較之國(guó)內(nèi)投資更大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及管理顯得尤為重要。1.影響風(fēng)險(xiǎn)的因素2.國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的類型3.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

9第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理1013.3.4國(guó)際投資項(xiàng)目效益分析1.國(guó)際投資項(xiàng)目可行性研究的步聚（1）機(jī)會(huì)研究（2）初步可行性研究（3）詳細(xì)的可行性研究（4）評(píng)價(jià)報(bào)告2.國(guó)際投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的角度（1）從母公司角度評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目（2）從項(xiàng)目本身角度評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目10第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理1113.4國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金的管理13.4.1國(guó)際現(xiàn)金管理

國(guó)際企業(yè)為了降低資金流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，就必須依賴其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的有利條件，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金管理的最優(yōu)策略，主要包括以下幾個(gè)方面。1.現(xiàn)金集中管理2.現(xiàn)金組合管理3.現(xiàn)金的多邊凈額結(jié)算11第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理1213.4.2國(guó)際應(yīng)收賬款管理1.國(guó)際企業(yè)內(nèi)部的應(yīng)收賬款（1）前置與落后前置與落后，實(shí)質(zhì)上是商業(yè)貸款期的改變——提前或延遲付款。運(yùn)用這種技巧的原因很多，如東道國(guó)政治不穩(wěn)定、外匯管制、貨幣貶值、利率變動(dòng)，等等。其中最主要的經(jīng)濟(jì)上因素是匯率和利率。（2）再報(bào)價(jià)中心如圖所示12第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理1313第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理14

2.國(guó)際企業(yè)外部的應(yīng)收賬款

對(duì)國(guó)際企業(yè)外部的應(yīng)收賬款的管理，包括兩種決策：一是以何種貨幣交易；二是付款的時(shí)間?，F(xiàn)分述如下：（1）確定交易的幣種國(guó)內(nèi)銷售通常是以當(dāng)?shù)赝ㄘ泚?lái)進(jìn)行，而外銷則必須考慮應(yīng)該以進(jìn)口商還是以出口商或第三國(guó)的通貨來(lái)進(jìn)行。（2）確定付款時(shí)間根據(jù)出口商的立場(chǎng)，會(huì)要求盡早將軟貨幣的銷售收現(xiàn)，以降低銷售與收款時(shí)間的匯兌損失。14第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理1513.4.3國(guó)際存貨的管理

與國(guó)內(nèi)企業(yè)相類似，國(guó)際企業(yè)的存貨管理的目標(biāo)仍是存貨數(shù)量最優(yōu)化。對(duì)國(guó)際企業(yè)的財(cái)務(wù)管理者來(lái)說(shuō)，在存貨決策時(shí)需要考慮以下因素：1.增加或減少存貨的成本2.存貨的類型3.預(yù)期物價(jià)凍結(jié)15第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理1613.5國(guó)際稅務(wù)管理13.5.1國(guó)際雙重征稅及其解決

1.國(guó)際雙重征稅產(chǎn)生的原因國(guó)際雙重征稅的產(chǎn)生，除經(jīng)濟(jì)因素以外，就稅收本身來(lái)說(shuō)有兩方面的原因：（1）所得稅制的普及化（2）各國(guó)稅收管轄權(quán)的差別性16第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理172.國(guó)際雙重征稅的影響

（1）國(guó)際雙重征稅違背了稅負(fù)公平的原則（2）國(guó)際雙重征稅加重了納稅人的負(fù)擔(dān)

3.消除國(guó)際雙重征稅的基本方法

（1）免稅法免稅法的指導(dǎo)原則是承認(rèn)收入來(lái)源地稅收管轄權(quán)的獨(dú)占地位，對(duì)居住在本國(guó)的跨國(guó)納稅人來(lái)自外國(guó)并已由外國(guó)征稅的那部分所得，完全放棄行使居民（公民）管轄權(quán)，免征國(guó)內(nèi)所得稅。17第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理18（2）扣除法扣除法的指導(dǎo)原則是居住在本國(guó)的跨國(guó)納稅人在收入來(lái)源國(guó)交納的所得稅被看作是一般的費(fèi)用支出，在計(jì)稅所得中扣除。其計(jì)算公式是：居住國(guó)應(yīng)征所得稅=（居民的總所得-國(guó)外已納所得稅）×適用稅率（3）抵免法抵免法的指導(dǎo)原則是承認(rèn)收入來(lái)源地管轄權(quán)的優(yōu)先地位，但并不放棄行使居民（公民）管轄權(quán)。抵免法的計(jì)算公式是：居住國(guó)應(yīng)征所得稅=居民的總所得×適用稅率-允許抵免的已繳來(lái)源國(guó)稅額18第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理1913.5.2國(guó)際稅務(wù)管理的方法1.投資區(qū)域決策2.組織形式的選擇3.國(guó)際融資戰(zhàn)略的選擇4.國(guó)際避稅的采用（1）轉(zhuǎn)讓定價(jià)（2）“避稅地”營(yíng)業(yè)（3）借用機(jī)構(gòu)身份19第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理2013.6外匯風(fēng)險(xiǎn)管理13.6.1外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型

1.交易風(fēng)險(xiǎn)（1）交易風(fēng)險(xiǎn)的概念（2）交易風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避2.折算風(fēng)險(xiǎn)（1）折算風(fēng)險(xiǎn)的概念（2）折算風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的概念（2）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避20第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理2113.6.2

外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的程序和方法1.確定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)2.預(yù)測(cè)有關(guān)貨幣匯率的變動(dòng)（1）預(yù)測(cè)貨幣匯率變動(dòng)的內(nèi)容（2）影響匯率變動(dòng)的因素（3）匯率的預(yù)測(cè)方法3.確定因貨幣幣值變動(dòng)形成的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度4.制定避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法21第十三章國(guó)際財(cái)務(wù)管理221.什么是國(guó)際財(cái)務(wù)管理？國(guó)際財(cái)務(wù)管理研究的內(nèi)容是什么？2.簡(jiǎn)述國(guó)際籌資的特點(diǎn)、籌資渠道