2022年中級會計《財務(wù)管理》預(yù)備知識點8

2022年中級會計《財務(wù)管理》預(yù)備知識點8一、動態(tài)回收期動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間為回收期。1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時那么：(P/A,i,n)=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時回收期法中靜態(tài)回收期的那么：(P/A,i,n)=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時回收期法中靜態(tài)回收期的缺乏之處是沒有考慮貨幣的時間價值，也就不能計算出較為準確的投資經(jīng)濟效益。超過原始投資額的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的工程少。二、內(nèi)含報酬率法內(nèi)含報酬率法的主要優(yōu)點在于：第一，內(nèi)含報酬率反映了投資工程可能超過原始投資額的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的工程少。二、內(nèi)含報酬率法內(nèi)含報酬率法的主要優(yōu)點在于：第一，內(nèi)含報酬率反映了投資工程可能到達的報酬率，易于被高層決策人員所理解。的內(nèi)含報酬率，并與現(xiàn)值指數(shù)法結(jié)合，反映各獨立投資方案的獲利水平。內(nèi)含報酬率法的主要缺點：第一，計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小。凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含報酬率可能較低。三、內(nèi)含報酬率〔IRR〕根本原理內(nèi)含報酬率〔InternalRateofReturn〕，是指對投資方案的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。率。未來每年現(xiàn)金凈流量相等時并令其凈現(xiàn)值為零，有：未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)－原始投資額現(xiàn)值=0該貼現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含報酬率。未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時率。未來每年現(xiàn)金凈流量相等時并令其凈現(xiàn)值為零，有：未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)－原始投資額現(xiàn)值=0該貼現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含報酬率。未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時如果投資方案的未來每年現(xiàn)金凈流量不相等，各年現(xiàn)金凈流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表的方法來計算內(nèi)含報酬率，而需采用逐次測試法。是希望求得的內(nèi)含報酬率。四、現(xiàn)值指數(shù)〔PVI〕現(xiàn)值指數(shù)〔PresentValueIndex〕計算式為：現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值111，方案可行，說明方案實施后的投資報酬率高于預(yù)期報酬率；假設(shè)現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行，說明方案實施后的投資報酬率低于預(yù)期報酬率?，F(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。五、年金凈流量全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值〔即凈現(xiàn)值〕折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量〔AnnualNCF〕全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值〔即凈現(xiàn)值〕折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量〔AnnualNCF〕。資額現(xiàn)值不相等的獨立投資方案進行決策。六、對凈現(xiàn)值法的評價第一，適用性強，能根本第一，適用性強，能根本滿足工程年限相同的互斥投資方案的決策。有效地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：出正確結(jié)論。同一方案中，如果要考慮投資風(fēng)險，要求的風(fēng)險報酬率不易確定。案比較中，盡管某工程凈現(xiàn)值大于其他工程，但所需投資額大，獲利能力可能低于其他工程，而該工程與其他工程又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大小無法決策。第三，凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。某工程盡管凈現(xiàn)值小，但其壽命期短；另一工程盡管凈現(xiàn)值大，但它是較長的壽命期內(nèi)取得的。兩工程由于壽命期不案均轉(zhuǎn)化為相等壽命期進行比較。七、凈現(xiàn)值根本原理凈現(xiàn)值〔NPV〕＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值率；凈現(xiàn)值為負，方案不可取，說明方案的實際投資報酬率低于所要求的報酬率。凈現(xiàn)值〔NPV〕＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值率；凈現(xiàn)值為負，方案不可取，說明方案的實際投資報酬率低于所要求的報酬率。凈現(xiàn)值法來評價投資方案，一般有以下步驟：第一，測定投資方案各年的現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金流入量。第二，設(shè)定投資方案采用的貼現(xiàn)率。確定貼現(xiàn)率的參考標準可以是：為無風(fēng)險最低報酬率要求。素以及通貨膨脹因素。為無風(fēng)險最低報酬率要求。素以及通貨膨脹因素。企業(yè)籌資承擔的資本本錢率水平，