股份經(jīng)濟(jì)學(xué)課件4

1股票發(fā)行2

第一節(jié)股票發(fā)行種類

第二節(jié)股票發(fā)行目的

第三節(jié)股票發(fā)行方式

第四節(jié)股票發(fā)行程序

第五節(jié)股票發(fā)行價(jià)格

3股票發(fā)行市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)（Primarymarket）新證券首次買賣的市場(chǎng)，以股票形式將社會(huì)閑散資金轉(zhuǎn)為資本。已公開上市公司新增發(fā)行股票的交易市場(chǎng)。新證券市場(chǎng)（即首次公開發(fā)行市場(chǎng)）。4發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行人投資人中介人5股票發(fā)行的種類1、原始股發(fā)行2、新股發(fā)行（1）有償增資（2）無(wú)償增資（3）混合增資6發(fā)起設(shè)立發(fā)行募集設(shè)立發(fā)行7送股配股增發(fā)8

第一節(jié)股票發(fā)行種類

第二節(jié)股票發(fā)行目的

第三節(jié)股票發(fā)行方式

第四節(jié)股票發(fā)行程序

第五節(jié)股票發(fā)行價(jià)格

9股票發(fā)行的目的1、籌措資金2、維護(hù)公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)3、分配股利4、改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)10

第一節(jié)股票發(fā)行種類

第二節(jié)股票發(fā)行目的

第三節(jié)股票發(fā)行方式

第四節(jié)股票發(fā)行程序

第五節(jié)股票發(fā)行價(jià)格

11股票發(fā)行方式

──通過(guò)何種渠道將股票投入市場(chǎng)，才能為廣大投資者所接受呢？12

二級(jí)市場(chǎng)配售方式上網(wǎng)發(fā)行方式申請(qǐng)表方式全額預(yù)繳款方式存款單方式

發(fā)行方式13申請(qǐng)表方式（認(rèn)購(gòu)證方式）：在規(guī)定時(shí)間內(nèi)無(wú)限量發(fā)售數(shù)碼連續(xù)的認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)表，再根據(jù)發(fā)售申請(qǐng)表的數(shù)量和發(fā)股數(shù)量確定中簽比例，公開搖號(hào)抽簽，中簽者交納股款并認(rèn)購(gòu)股票的發(fā)行方式。14新股中簽號(hào)如何產(chǎn)生案例:1999年武漢凱迪電力股份有限公司公開發(fā)行4500萬(wàn)人民幣A股151、中簽比率：經(jīng)深交所交易系統(tǒng)主機(jī)統(tǒng)計(jì)，并經(jīng)深圳大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資，總有效申購(gòu)數(shù)為15，893，079，000股，有效申購(gòu)戶數(shù)為935，572戶，有效申購(gòu)號(hào)為15，893，079個(gè)，中簽比率為0.283142%.162、配號(hào)原則：因本次有效申購(gòu)量大于發(fā)行量，則本次配號(hào)原則是由深交所交易系統(tǒng)主機(jī)按每1000股有效申購(gòu)量確定為一個(gè)申購(gòu)號(hào)，按時(shí)間順序連續(xù)配號(hào)，由此得到新的配號(hào)區(qū)間為00000001-15893079。173、搖號(hào)原則①搖號(hào)本著平等公正的原則，采用隨機(jī)與均衡相結(jié)合的辦法進(jìn)行，即根據(jù)中簽率首先隨機(jī)搖出某一位數(shù)的基本中簽號(hào)碼，然后加減同一個(gè)數(shù)得出相同位數(shù)的其他中簽號(hào)碼。如遇到申購(gòu)配號(hào)不能被中簽比率整除時(shí)，按整除與簡(jiǎn)便原則，采用拆散的辦法搖號(hào)。18②第一個(gè)申購(gòu)配號(hào)只能有一次中簽機(jī)會(huì)，每一個(gè)中簽號(hào)碼認(rèn)購(gòu)1000股。③先搖個(gè)位數(shù)，再搖十位數(shù)。以此類推19存款單方式：在規(guī)定時(shí)間內(nèi)無(wú)限量發(fā)行數(shù)碼連續(xù)的專項(xiàng)定額定期存款單，再根據(jù)存款單的發(fā)行數(shù)量和發(fā)股數(shù)量確定中簽比例，公開搖號(hào)抽簽，中簽者交納股款和一定數(shù)量的手續(xù)費(fèi)來(lái)認(rèn)購(gòu)股票的發(fā)行方式。具體實(shí)施有兩種形式：1、股款全額存入；2、存款與股款分離。20上網(wǎng)發(fā)行方式:通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行股票的方式.分上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行和上網(wǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)行.211、主承銷商在證券交易所設(shè)立股票發(fā)行專戶和申購(gòu)資金專戶；2、投資者在申購(gòu)委托前把申購(gòu)款全額存入開戶券商營(yíng)業(yè)部指定的交易保證金賬戶；3、上網(wǎng)申購(gòu)當(dāng)日（T+0），投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價(jià)格，填寫委托單申報(bào)認(rèn)購(gòu)；4、T+1，由證券交易所的登記結(jié)算中心將申購(gòu)資金凍結(jié)在申購(gòu)專戶中3天；上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行具體做法225、T+2，證交所的登記結(jié)算公司配合主承銷商和會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)申購(gòu)資金驗(yàn)資，以實(shí)際到位資金作為有效申購(gòu)進(jìn)行連續(xù)配號(hào)，由證券交易所將配號(hào)傳送至各證券營(yíng)業(yè)部，并公布中簽率；6、T+3，主承銷商負(fù)責(zé)組織搖號(hào)抽簽，公布中簽結(jié)果，辦理清算交割和股東登記；7、T+4，證交所劃款入主承銷商指定賬戶，次日劃入發(fā)行公司指定賬戶，未中簽申購(gòu)款解凍。231、公布發(fā)行期間，投資者以不低于發(fā)行底價(jià)的價(jià)格競(jìng)價(jià)購(gòu)買，后由交易系統(tǒng)主機(jī)根據(jù)投資者的申購(gòu)價(jià)格，按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的順序依次排隊(duì)；2、承銷商根據(jù)實(shí)際認(rèn)購(gòu)總額等于擬發(fā)行總量（且不低于底價(jià)）原則累計(jì)計(jì)算，當(dāng)認(rèn)購(gòu)數(shù)量恰好等于發(fā)行數(shù)量時(shí)的價(jià)格，為發(fā)行價(jià)格，高于或等于該價(jià)格的有效申報(bào)由交易系統(tǒng)自動(dòng)成交；上網(wǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)行具體做法243、如發(fā)行底價(jià)之上的有效認(rèn)購(gòu)低于發(fā)行數(shù)量，則發(fā)行價(jià)格等于發(fā)行底價(jià)，認(rèn)購(gòu)不足的按承銷協(xié)議處置。25二級(jí)市場(chǎng)配售在新股發(fā)行時(shí),將一定比例的新股由上網(wǎng)發(fā)行改為向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售,投資者根據(jù)其持有上市流通證券的市值和折算的申購(gòu)限量,自愿申購(gòu)新股.26向證券投資基金優(yōu)先配售20%后所余發(fā)行量的50%27按招股說(shuō)明書刊登前一個(gè)交易日收盤價(jià)計(jì)算的上市流通股票、基金和可轉(zhuǎn)債市值的總和；28申購(gòu)數(shù)量為1000股整數(shù)倍，一股票賬戶最高申購(gòu)量不超過(guò)公開發(fā)行總量的千分之一且只能申購(gòu)一次；29日期向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售上網(wǎng)公開發(fā)行T-2刊登招股說(shuō)明書概要交易所計(jì)算市值T-1刊登發(fā)行公告刊登發(fā)行廣告T+0投資者自主申購(gòu),無(wú)需繳款,交易所確認(rèn)有效申購(gòu)、配號(hào)投資者自主申購(gòu)，預(yù)先繳款T+1公布配號(hào)結(jié)果、中簽率、搖號(hào)抽簽凍結(jié)資金T+2公布中簽結(jié)果驗(yàn)資確認(rèn)有效申購(gòu)、配號(hào)T+3收繳股款公布配號(hào)結(jié)果清算、登記、劃款T+4清算、登記、劃款公布中簽結(jié)果清算、登記、劃款T+5主承銷商將募集資金劃入發(fā)行公司賬戶主承銷商將募集資金劃入發(fā)行公司賬戶二級(jí)市場(chǎng)配售和上網(wǎng)公開發(fā)行流程30全額預(yù)繳款：投資者在申購(gòu)時(shí)間內(nèi)將全部申購(gòu)款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶，申購(gòu)結(jié)束后，根據(jù)股票發(fā)行總量和申購(gòu)總量計(jì)算配售比例，進(jìn)行股票配售和股款交割的發(fā)行方式。311、全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退2、全額預(yù)繳款、比例配售、余額轉(zhuǎn)存32申購(gòu)驗(yàn)資配售余款退卻或轉(zhuǎn)存發(fā)行方式凍結(jié)33股票發(fā)行程序制訂發(fā)行計(jì)劃和董事會(huì)決策準(zhǔn)備股票發(fā)行申請(qǐng)書和招股說(shuō)明書向有關(guān)部門提出申請(qǐng)簽定股票發(fā)行承銷合同或協(xié)議公布招股說(shuō)明書認(rèn)購(gòu)者認(rèn)購(gòu)股票的交割建立或變更股東名冊(cè)向證券管理部門登記34發(fā)起式募集式設(shè)立方式招股說(shuō)明書：指專門用來(lái)招募股份所用的文件，它由發(fā)起人制定；本質(zhì)上，它是一種邀請(qǐng)。35招股說(shuō)明書應(yīng)當(dāng)附有發(fā)起人制訂的公司章程，并載明下列事項(xiàng)

（一）發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)(>=35%)；

（二）每股的票面金額和發(fā)行價(jià)格；

（三）無(wú)記名股票的發(fā)行總數(shù)；

（四）募集資金的用途；

（五）認(rèn)股人的權(quán)利、義務(wù)；

（六）本次募股的起止期限及逾期未募足時(shí)認(rèn)股人可以撤回所認(rèn)股份的說(shuō)明。

36上海港集裝箱股份有限公司招股說(shuō)明書37工行A股19日網(wǎng)上申購(gòu)申購(gòu)價(jià)格為每股3.12元中國(guó)工商銀行(601398)發(fā)布提示性公告稱，工行將于10月19日進(jìn)行網(wǎng)上資金申購(gòu)，申購(gòu)代碼“780398”，申購(gòu)簡(jiǎn)稱“工行申購(gòu)”。由于工行本次網(wǎng)上發(fā)行在網(wǎng)下發(fā)行最后一天進(jìn)行，即10月19日進(jìn)行，不同于以往在網(wǎng)下發(fā)行結(jié)束后再進(jìn)行網(wǎng)上發(fā)行的做法。因此，尚未辦理開戶登記手續(xù)的投資者，必須在19日前辦妥證券賬戶開戶手續(xù)并在與上證所聯(lián)網(wǎng)的證券交易網(wǎng)點(diǎn)開立資金賬戶。工行本次A股首次公開發(fā)行的價(jià)格區(qū)間為2.60元/股-3.12元/股(含上限和下限)，由于網(wǎng)上發(fā)行時(shí)本次發(fā)行價(jià)格尚未確定，參與網(wǎng)上資金申購(gòu)的投資者須按照本次發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限3.12元/股進(jìn)行申購(gòu)，如最終確定的發(fā)行價(jià)格低于價(jià)格區(qū)間上限3.12元/股，差價(jià)部分將于2006年10月24日(T＋3日)與未中簽的網(wǎng)上申購(gòu)款同時(shí)退還給網(wǎng)上資金申購(gòu)?fù)顿Y者。本次工行A股首次公開發(fā)行將首穿“綠鞋”。

38包銷代銷全額包銷余額包銷39山東登海種業(yè)股份公司2005年4月18日募集資金總額367,400,000.00元,扣除承銷費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)等發(fā)行費(fèi)用17,875,603.70元后,募集資金凈額為349,524,396.30元,4.87%40山東登海種業(yè)股份公司發(fā)行費(fèi)用總額及項(xiàng)目：本次公開發(fā)行的發(fā)行費(fèi)用總額為1787.56萬(wàn)元,其中承銷費(fèi)用1102.2萬(wàn)元、保薦費(fèi)用330萬(wàn)元、審核費(fèi)用3萬(wàn)元、會(huì)計(jì)師費(fèi)用180萬(wàn)元、律師費(fèi)用75萬(wàn)元、上網(wǎng)發(fā)行費(fèi)用97.36萬(wàn)元。

411、輸入上?；蛏钲诠蓶|號(hào)和密碼；2、按“0”或“1”鍵（買入鍵）；3、上海發(fā)行新股輸入730×××，深圳發(fā)新股輸入008×××；4、輸入價(jià)格（發(fā)行價(jià)格）；5、輸入數(shù)量（1000股為一個(gè)單位）.42股票發(fā)行價(jià)格種類面額發(fā)行溢價(jià)發(fā)行43確定發(fā)行價(jià)格的方法市盈率法市盈率,又稱市場(chǎng)盈利率,是購(gòu)股價(jià)格與公司每股稅后利潤(rùn)的比率.44發(fā)行價(jià)格=公司每股稅后利潤(rùn)×市盈率15-20倍之間45公司發(fā)行前總股本公司發(fā)行后總股本46以公司發(fā)股前3年的稅后利潤(rùn)經(jīng)加權(quán)平均

以公司發(fā)股當(dāng)年預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)以公司上一年度的稅后利潤(rùn)

47加權(quán)平均法計(jì)算稅后利潤(rùn)每股年稅后利潤(rùn)=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)的稅后利潤(rùn)/[發(fā)行前總股本數(shù)+本次公開發(fā)行股本數(shù)×（12-發(fā)行月數(shù)）/12]48攤薄法計(jì)算稅后利潤(rùn)每股年稅后利潤(rùn)=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)的稅后利潤(rùn)/(發(fā)行前總股本數(shù)+本次公開發(fā)行股本數(shù))49例：2002年6月，光明公司擬增發(fā)1000萬(wàn)股普通股。根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率及行業(yè)情況確定市盈率為25倍，發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)1500萬(wàn)元，發(fā)行前總股本為5000萬(wàn)股。計(jì)算確定該股票發(fā)行價(jià)格.50確定發(fā)行價(jià)格考慮的因素1、盈利水平2、股票交易市場(chǎng)態(tài)勢(shì)3、本次股票的發(fā)行數(shù)量4、公司所處的行業(yè)特點(diǎn)5、公司所處的地區(qū)特點(diǎn)6、公司知名度51企業(yè)的價(jià)值就是其為股東所創(chuàng)造的財(cái)富國(guó)家組織機(jī)構(gòu)私人企業(yè)$$$52波導(dǎo)股份（600130）首發(fā)A股

主承銷商：大鵬證券有限責(zé)任公司

波導(dǎo)股份的IPO采用向法人投資者配售和向一般投資者上網(wǎng)發(fā)行相結(jié)合的方式（引入了戰(zhàn)略投資者）。發(fā)行前的意向?yàn)椋喊l(fā)行股數(shù)不少于4000萬(wàn)股；計(jì)劃募集資金5.9億元左右；對(duì)法人投資者配售