啤酒財務報表綜合分析

1、PAGE 94 -青島啤酒財務報表分析小組成員：周曉曉靖 豆玉茹茹 林聰 吳吳俊潔 連晨晨欣譚一秀 史運鋒鋒 崔明 08財務管理 【摘 要要】我們以青島啤酒酒為主體，在在行業(yè)背景分分析和青島啤啤酒公司自身身歷史及特點點的基礎上，進進行了青島啤啤酒財務報表表的縱向分析析和橫向分析析。重點分析析了20055年2009年年青島啤酒各各項財務指標標的發(fā)展變化化，同時選取取了燕京啤酒酒和重慶啤酒酒進行了行業(yè)業(yè)間的橫向對對比。根據(jù)財財務分析和行行業(yè)特點，對對青島啤酒提提出了前景展展望。目 錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc368746792 1 啤酒行業(yè)背背景分析 PAGE

2、REF _Toc368746792 h 1 HYPERLINK l _Toc368746793 1.1 我國啤啤酒行業(yè)特點點 PAGEREF _Toc368746793 h 1 HYPERLINK l _Toc368746794 1.2 啤酒行行業(yè)五力模型型分析 PAGEREF _Toc368746794 h 1 HYPERLINK l _Toc368746795 2 青島啤酒公公司基本情況況介紹 PAGEREF _Toc368746795 h 3 HYPERLINK l _Toc368746796 2.1 青島啤啤酒公司簡介介 PAGEREF _Toc368746796 h 3 HYPERL

3、INK l _Toc368746797 2.2 青島啤啤酒發(fā)展戰(zhàn)略略 PAGEREF _Toc368746797 h 3 HYPERLINK l _Toc368746798 2.3 青島啤啤酒SWOTT分析 PAGEREF _Toc368746798 h 5 HYPERLINK l _Toc368746799 2.4青島啤酒酒股權結構分分析 PAGEREF _Toc368746799 h 6 HYPERLINK l _Toc368746800 3 會計分析 PAGEREF _Toc368746800 h 8 HYPERLINK l _Toc368746801 3.1 應收賬賬款 PAGEREF

4、 _Toc368746801 h 8 HYPERLINK l _Toc368746802 3.2 其他應應收款： PAGEREF _Toc368746802 h 10 HYPERLINK l _Toc368746803 3.3 存貨分分析 PAGEREF _Toc368746803 h 10 HYPERLINK l _Toc368746804 3.4 固定資資產 PAGEREF _Toc368746804 h 13 HYPERLINK l _Toc368746805 4 財務分析 PAGEREF _Toc368746805 h 16 HYPERLINK l _Toc368746806 4.1報

5、表分析析 PAGEREF _Toc368746806 h 16 HYPERLINK l _Toc368746807 4.1.1 資資產負債表分分析 PAGEREF _Toc368746807 h 16 HYPERLINK l _Toc368746808 4.1.2 利利潤表分析 PAGEREF _Toc368746808 h 19 HYPERLINK l _Toc368746809 4.2財務指標標分析 PAGEREF _Toc368746809 h 21 HYPERLINK l _Toc368746810 4.2.1 變變現(xiàn)能力比率率分析 PAGEREF _Toc368746810 h 21

6、 HYPERLINK l _Toc368746811 4.2.2 長長期償債比率率分析 PAGEREF _Toc368746811 h 28 HYPERLINK l _Toc368746812 4.2.3資產產管理比率分分析 PAGEREF _Toc368746812 h 32 HYPERLINK l _Toc368746813 4.2.4 盈盈利能力比率率分析 PAGEREF _Toc368746813 h 36 HYPERLINK l _Toc368746814 4.2.5上市市公司的財務務比率 PAGEREF _Toc368746814 h 43 HYPERLINK l _Toc3687

7、46815 5 青島啤酒酒2009年杜杜邦分析 PAGEREF _Toc368746815 h 51 HYPERLINK l _Toc368746816 6 財務分析總總結 PAGEREF _Toc368746816 h 53 HYPERLINK l _Toc368746817 7 結論與展望望 PAGEREF _Toc368746817 h 531 啤酒行業(yè)背背景分析1.1 我國啤啤酒行業(yè)特點點我國啤酒行業(yè)經(jīng)經(jīng)過多年的發(fā)發(fā)展與競爭，總總體上可以體體現(xiàn)出以下行行業(yè)特點：1、進入微利時時代。在中國的啤酒市市場，低價促促銷是一些地地方品牌搶奪奪市場的常用用策略，這對對商家來說往往往無利可圖圖，尤其

8、對眾眾多中小型啤啤酒企業(yè)來說說低價是一個個進退兩難的的境地：一旦旦提價，其優(yōu)優(yōu)勢將蕩然無無存，這對中中小型啤酒企企業(yè)無疑是致致命的打擊；不提價則是是賠本賺吆喝喝，賣得越多多虧得越多。2、并購風起云云涌。我國啤酒行業(yè)正正從高速發(fā)展展期向成熟期期邁進，市場場需求緩慢穩(wěn)穩(wěn)定，競爭激激烈，導致啤啤酒行業(yè)并購購盛行，生產產集中度繼續(xù)續(xù)提高。由于于啤酒消費具具備區(qū)域性特特征，在市場場擴大幅度有有限的情況下下，啤酒龍頭頭企業(yè)將繼續(xù)續(xù)加大并購力力度，通過行行業(yè)整合尋找找新的利潤增增長點。不過過，國內啤酒酒行業(yè)的整合合還只是停留留在表面階段段，沒有更深深入的整合規(guī)規(guī)劃，對收購購企業(yè)核心操操控能力弱。3、產業(yè)集中

9、度度低。國內大部分啤酒酒企業(yè)規(guī)模較較小，技術水水平較低，品品牌多而雜，難難以形成突出出的產業(yè)優(yōu)勢勢，國內啤酒酒行業(yè)的產業(yè)業(yè)集中度仍較較低。1.2 啤酒行行業(yè)五力模型型分析我們選用了五五力分析模型型來分析啤酒酒行業(yè)的行業(yè)業(yè)環(huán)境及特點點，每一個方方面又細分為為若干小問題題來具體分析析。1.2.1 新新進入者的威威脅1、規(guī)模經(jīng)濟效效應啤酒行業(yè)屬于傳傳統(tǒng)行業(yè)，進進入技術門檻檻相對較低，但但卻具有明顯顯的規(guī)模效應應。啤酒行業(yè)業(yè)的銷售利潤潤率相對較低低，規(guī)模越大大，生產成本本越低，所以以規(guī)模優(yōu)勢是是決定性的競競爭要素，對利潤率的的影響力很大大。故從這個個方面看，新新進入者的威威脅較低。2、產品商標信信譽和

10、用戶的的忠誠性在啤酒行業(yè)中，需需要很大的時時間和費用來來建立自己的的品牌和服務務，一旦建立立了自己品牌牌的信譽，擁擁有了忠誠的的客戶群，就就能占有較大大優(yōu)勢。同時時，國產名牌牌啤酒在消費費者心目中的的地位很鞏固固，而且消費費者在購買啤啤酒的決策中中所考慮的主主要因素中，產產品的品質質質量是第一考考慮要素，其其次是品牌與與廣告形象和和公司歷史與與文化。所以以從這點看新新進入者的威威脅較低。3、新進入者的的資金需求和和風險啤酒生產需要大大型配套設備備，工藝復雜雜、投資大、周周期長，使中中小企業(yè)，特特別是個體投投資者難以涉涉足，所以啤啤酒行業(yè)的風風險較大，新新進入者的威威脅較低。4、新進入者物物流和

11、銷售渠渠道的建立難難度在啤酒行業(yè)中物物流和渠道占占據(jù)著相當大大的比重，建建立成本高。物物流的管理和和銷售渠道的的建設直接關關系著企業(yè)的的產品銷售和和獲利能力。相相對而言新進進入者的威脅脅較低。所以總體來說新新進入者的威威脅較低。1.2.2 現(xiàn)現(xiàn)有競爭者之之間的競爭程程度1、該行業(yè)現(xiàn)有有的競爭者我國啤酒企業(yè)基基本分為三大大階梯，第一一階梯是青島島、華潤雪花花和燕京三大大全國品牌，基基本遍布全國國，且在全國國的擴張仍在在進行；第二二階梯是珠江江、重慶、哈哈爾濱，他們們在區(qū)域地區(qū)區(qū)具有一定的的品牌影響力力，以中端品品牌為主，保保持行業(yè)平均均的利潤率；第三梯隊是是各地的中小小啤酒廠，他他們的競爭力力體

12、現(xiàn)在低成成本和地方保保護主義，但但長期看沒有有生命力，必必將被市場淘淘汰或被收購購。而且洋品品牌的進入和和一些資本的的運作和收購購，使得優(yōu)勝勝劣汰，大魚魚吃小魚發(fā)展展趨勢的愈演演愈烈，因此此競爭非常的的激烈，可能能會出現(xiàn)為了了搶占市場份份額和更高的的利潤而突破破本行業(yè)約定定俗成的規(guī)則則來打擊和排排斥其他競爭爭者的行為。所所以，現(xiàn)有競競爭者之間的的競爭程度很很強。2、該行業(yè)現(xiàn)有有產品的差別別主流啤酒消費的的同質化趨勢勢日益明顯，大大多數(shù)廠商在在保護主打品品牌的同時，還還充分利用自自己的品牌、資資金、渠道等等諸多優(yōu)勢進進行同質產品品的橫向延伸伸，因此在質質量上是沒有有多大差別的的。所以從這這點看，

13、現(xiàn)有有競爭者之間間的競爭程度度較強。1.2.3 替替代品威脅啤酒行業(yè)的替代代品主要是白白酒、葡萄酒酒、紅酒、黃黃酒、米酒等等含酒精的酒酒，在這幾種種酒中只有米米酒的價格可可以和啤酒的的價格產生競競爭，但啤酒酒的消費者范范圍明顯比米米酒要大得多多，所以替代代品的威脅較較低。1.2.4 購購買者討價還還價的能力從購買商的行業(yè)業(yè)轉換成本看看，由于啤酒酒行業(yè)的競爭爭非常激烈，不不需要固定在在特定的供應應商身上，所所以購買者得得轉換成本不不高，而且只只要有利益的的傾斜，馬上上就會改變供供應商，所以以轉換成本非非常低，購買買商的議價能能力強。1.2.5 供供應商的討價價還價能力1、供應行業(yè)的的集中程度主要

14、供應商為歐歐洲和美洲的的大麥供應商商，所以集中中度較高，供供應商的議價價能力強。2、供應商產品品的重要程度度啤酒處于產業(yè)鏈鏈的下游位置置，上游的各各個環(huán)節(jié)，主主要有原料(麥芽和水)、輔料(酵酵母和啤酒花花)，所占啤啤酒公司的成成本非常高，對對于產品來說說是非常重要要的生產要素素。所以供應應商的議價能能力較高。3、供應商產品品的差別在供應商中尤其其是澳洲小麥麥的品質非常常好，因此供供應商之間的的產品差異還還是很大的，而而且當建立了了長期的銷售售關系時，購購買者的轉換換成本也是相相當大的。因因此從這點看看供應商的議議價能力高。所以，供應商的的議價能力較較高。綜上所述，我們們可以看到啤啤酒行業(yè)的競競

15、爭已經(jīng)白熱熱化，供應商商和購買者的的討價還價的的能力都很強強，而且對于于新進入者而而言，投資成成本大，周期期長，所以風風險非常高。所所以除非有雄雄厚的資本做做保障才有可可能成功進入入該行業(yè)，而而中小企業(yè)最最好不要進入入啤酒行業(yè)的的。而對于現(xiàn)現(xiàn)有的啤酒企企業(yè)來說，如如何應對行業(yè)業(yè)中激烈的競競爭才是最關關鍵的。2 青島啤酒公公司基本情況況介紹2.1 青島啤啤酒公司簡介介青島啤酒股份有有限公司前身身為國有青島島啤酒廠，始始建于一九零零三年，是中中國歷史最為為悠久的啤酒酒生產廠。公公司一九九三三年六月十六六日注冊成立立，隨后在香香港發(fā)行了HH 種股票并并于七月十五五日在香港聯(lián)聯(lián)合交易所有有限公司上市市

16、，成為首家家海外上市的的國內企業(yè)，同同年七月在國國內發(fā)行了AA 種股票并并于八月二十十七日在上海海證券交易所所上市。公司司的經(jīng)營范圍圍是啤酒制造造、銷售以及及與之相關的的業(yè)務。目前前公司在國內內擁有53 家啤酒生產產企業(yè)，分布布于全國188 個省市地地區(qū)，規(guī)模和和市場份額居居國內啤酒行行業(yè)領先地位位。其生產的的青島啤酒為為國際市場上上最具知名度度的中國品牌牌，已營銷世世界七十余個個國家和地區(qū)區(qū)。2.2 青島啤啤酒發(fā)展戰(zhàn)略略2.2.1 在在集團化發(fā)展展大趨勢中，理性回歸青啤從19944年以80000萬元全資資收購揚州啤啤酒廠開始，在在行業(yè)掀起了了大規(guī)模的擴擴張狂潮，從從此走了上規(guī)規(guī)模發(fā)展的快快車

17、道。到11999年，短短短的5年間間，青啤就投投入4億多元元，收購兼并并了總生產規(guī)規(guī)模超過1550萬噸的222家啤酒企企業(yè)。到20000年，青青啤并購動作作之大更加令令人驚奇，一一年之間就投投資近6億元元收購了總規(guī)規(guī)模約1200萬噸的166家啤酒企業(yè)業(yè)。然而到了了2001年年，青啤的收收購步伐卻放放慢了許多，只只出資2.66億元收購了了總規(guī)模600萬噸的7家家企業(yè)。而22002年到到目前為至，青青啤只收購了了廈門銀城一一家啤酒企業(yè)業(yè)，其兼并擴張張速度明顯放放緩，從資源源爭奪轉入資資源整合和品品牌競爭的新新階段。在2006年度度的工作計劃劃中，青啤提出了了“整和創(chuàng)新新，提高核心心競爭力”的的戰(zhàn)略

18、方針，明明確表示要實實施戰(zhàn)略性調調整，實現(xiàn)由由“做大做強強”向“做強強做大”、由由“外延式擴擴大再生產”向向“內涵式擴擴大再生產”的的轉變。青啤啤金志國總經(jīng)經(jīng)理明確指出出：“購并是是手段，整合合是本質”，青青島啤酒走上上了收購兼并并和消化整和和并重的良性性循環(huán)時代。放放慢了并購步步伐的青啤并并沒有放慢前前進的步伐，而而是把主要精精力放在了對對企業(yè)內部的的整合上，通通過集團與各各分公司之間間企業(yè)文化、人人才、技術、資資本、品牌等等方面的融合合使分公司的的競爭素質快快速提高，在在最短的時間間內全部盈利利，成為青啤啤集團利潤增增長點。2.2.2. 依靠品牌和和資本取得發(fā)發(fā)展青島啤酒是中國國唯一的一個

19、個世界啤酒品品牌，近年來來青島啤酒的的品牌價值迅迅速攀升，巨巨大的品牌價價值成為青島島啤酒開拓市市場和對外擴擴張的最大優(yōu)優(yōu)勢所在，良良好的品牌形形象和較高的的品牌知名度度使青啤在終終端消費市場場上擁有非常常強的認知度度和忠誠度。企企業(yè)在維持百百年品牌之余余，增強品牌牌激情與活：2005年年與北京奧組組委簽約，成成為20088國內啤酒贊贊助商，獨創(chuàng)創(chuàng)并實施了集集“品牌傳播、產產品銷售、消消費者體驗”于一體的“三位一體”的營銷戰(zhàn)略略，還開展“NBA拉拉拉隊選拔”等活動。青啤在繼續(xù)實施施品牌運營的的同時，也開開始利用積累累下的豐厚資資本開始實施施資本運營，并并且探索出資資本擴張的新新模式，即不不使用

20、總部資資本而是由子子公司出資進進行并購，如如青啤西安分分公司分別對對渭南、漢中中啤酒廠的并并購。資本與與品牌的雙管管齊下，使青青啤在發(fā)展中中顯示出更大大的威力。2.2.3 “1+3”品牌戰(zhàn)略公司的新品牌戰(zhàn)戰(zhàn)略是以“青青島”這個全全國主品牌帶帶動其他二線線區(qū)域品牌以以及三線地方方品牌，二線線區(qū)域品牌為為“漢斯”（主主導西北市場場）、“嶗山山”（主導山山東市場）、“山山水”（主導導華南、華東東、西南市場場）。在相關關的區(qū)域市場場形成“1+1”的品牌牌戰(zhàn)略，即“青青島品牌+區(qū)區(qū)域品牌”共共同合作。向向“青島”主主品牌和二線線品牌（“漢漢斯”、“嶗嶗山”、“山山水”）要效效益，讓二線線品牌和三線線品牌

21、卡位區(qū)區(qū)域和地方市市場，逐步退退出以三線品品牌為代表的的低檔酒市場場。這就是公公司的“1+3”和“11+1”的品品牌戰(zhàn)略。我我們認為公司司的品牌戰(zhàn)略略有助于減少少品牌間的內內耗以及渠道道的重復建設設，通過品牌牌的統(tǒng)一管理理有助于提升升公司的盈利利能力。由于于單個品牌的的提價難度較較大，通過產產品結構優(yōu)化化帶來噸酒價價位的提高是是公司未來業(yè)業(yè)績增長的重重要來源。2.2.4加強強與國內外啤啤酒巨頭的合合作青啤在依靠自身身力量做大做做強國內外市市場的同時，早早已開始于國國際資本的合合作，實現(xiàn)優(yōu)優(yōu)勢互補，走走強強聯(lián)合共共同發(fā)展的路路子。日本四四大啤酒集團團之一的朝日日是青啤的第第一個國際資資本合作伙伴

22、伴，此外，青青啤還與A-B公司等國國際著名企業(yè)業(yè)有緊密合作作。2.2.5文化化經(jīng)營成為青青島啤酒經(jīng)營營重點價格經(jīng)營、產品品經(jīng)營、品牌經(jīng)營和和文化經(jīng)營是是企業(yè)經(jīng)營的的四個層次和和境界。中國國啤酒的經(jīng)營營還處于價格格經(jīng)營和產品品經(jīng)營階段，品品牌經(jīng)營初露露端倪。享譽譽海外的百年年品牌青島啤啤酒的文化經(jīng)經(jīng)營，已經(jīng)建建立了一個框框架，正在挖挖掘企業(yè)悠久久歷史資源和和文化精髓，通通過經(jīng)營文化化解決產品和和品牌層次的的提升問題，增增加價值含量量。2.3 青島啤啤酒SWOTT分析表1 SWOOT分析表項目要點影響優(yōu)勢（S）國內規(guī)模最大市場占有率最高高國內啤酒第一品品牌遍布全國的營銷銷網(wǎng)絡全國行銷網(wǎng)絡建建成，運

23、輸費費用降低強化地方消費者者對青島啤酒酒的忠誠度品牌基礎穩(wěn)固，可可延伸到新產產品劣勢（W）快速擴張后內部部資源整合困困難營業(yè)費用、管理理費用、財務務費用居高不不下競爭加劇，促銷銷費用高，影影響利潤并購地方啤酒廠廠后，消費者者對品牌接納納難度大機會（O）加入WTO，可可降低大麥等等原料的進口口成本我國啤酒銷量逐逐年上升農村啤酒市場及及低價啤酒市市場擴大可加快市場周轉轉時間可增加啤酒出口口量及競爭力力威脅（T）中高檔啤酒市場場持續(xù)低迷競爭者眾多，價價格戰(zhàn)加劇啤酒市場季節(jié)性性較強部門費用與季節(jié)節(jié)性設備閑置置負擔較重價格帶下滑，產產品毛利率下下降文化的輸入及整整合難度大，資資源浪費大2.4青島啤酒酒股

24、權結構分分析 青島啤酒股權結結構主要從22009年112月31日日股權結構以以及20077-20099年青島啤酒酒股權結構變變化兩個角度度進行分析2.4.1 青青島啤酒20009年末股股權結構分析析 表 青島啤啤酒20099年12月331日股權結結構表數(shù)量比例（%）1.國家持股399,8200,00029.592.國有法人持持股17,574,5051.303.人民幣普通通股278,5199,11220.624.境外上市的的外資股655,0699,17848.49股份總數(shù)1,350,9982,7995100圖 青島啤酒22009年112月31日日股權結構圖圖由以上圖表可知知，青島啤酒酒的資本主要

25、要來源于國內內的個人投資資、國家持股股以及境外上上市的外資股股，境外上市市的外資股持持股比例總額額大于國家持持股，為深入入了解公司的的控股股東，必必須詳細分析析境外上市的的外資股以及及國家持股的的持股結構。1國家持股分分析 圖 青島啤啤酒國家股分分析青島市人民政府府國有資產監(jiān)監(jiān)督管理委員員會（“青島市國資資委”）為青島啤啤酒集團有限限公司的唯一一股東和實際際控制人。青青島市國資委委隸屬于青島島市人民政府府，是代表青青島市人民政政府管理和監(jiān)監(jiān)督青島市所所屬國有資產產運營的部門門，受青島市市人民政府授授權代表國家家履行出資人人職責。2境外上市的的外資股分析析通過對青島啤酒酒2009年年度年報中前前

26、十名股東持持股情況分析析得到境外上上市外資股的的主要結構。 表 境外外上市外資股股的主要結構構（20099年12月331日）數(shù)量比例（%）香港中央結算(代理人)有限公司285,8688,34221.16ASAHI BBREWERRIES LLTD266,7211,83619.74ICBC(ASSIA)NOOMINEEE IMITTED91,641,3426.78644,2311,52047.68 通過以以上分析可知知，雖然境外外上市的外資資股持股比例例總額超過國國有持股，但但是單一的外外資股持股比比例低于青島島啤酒集團有有限公司持股股（即國有持持股），所以以青島啤酒的的主要控制人人為青島市國國

27、資委，青島島啤酒的主要要經(jīng)營業(yè)務及及管理活動為為：根據(jù)市政政府授權，依依照公司法法、企業(yè)業(yè)國有資產監(jiān)監(jiān)督管理暫行行條例等法法律、法規(guī)，履履行出資人職職責，指導推推進國有企業(yè)業(yè)改革和重組組；對所監(jiān)管管企業(yè)和企業(yè)業(yè)化管理的事事業(yè)單位國有有資產保值增增值進行監(jiān)督督，加強國有有資產的管理理工作。2.4.2 青青島啤酒20007-20009年股權權結構變化分分析青島啤酒在20007-20009年沒有有因送股、配配股等原因引引起公司股份份總數(shù)及結構構的變動。1 20008年發(fā)行分分離交易可轉轉債青島啤酒于 22008 年年4 月2 日在上海海證券交易所所向符合條件件的A 股投資者者發(fā)行了價值值15 億元人

28、人民幣、期限限為6 年的分離離交易可轉債債，該發(fā)行于于4月9 日完成，發(fā)發(fā)行的公司債債券及認股權權證已于20008 年4 月18 日在上上海證券交易易所掛牌上市市。青島啤酒酒發(fā)行的分離離交易可轉債債由中誠信證證券評估有限限公司擔任評評級機構，評評級結果為AAA+級，且且權證的存續(xù)續(xù)期為自認股股權證上市之之日起18個個月。截至2008年年末，尚無認認股權證行權權成功。截至至2009 年10 月19 日行權權期結束時止止，共計855,529,792 份份認股權證成成功行權，按按照2:1的行權權比例，新增增境內流通AA 股42,7663,6177 股，使青青島啤酒股份份總數(shù)及境內內上市內資股股數(shù)量發(fā)

29、生變變化由行權之之前的1,3308,2119,1788 股增加至至1,3500,982,795 股股，注冊資本本相應增加。2 戰(zhàn)略投資資者的引入2009年，AAnheusser-Buusch IInBev S.A. (簡稱“A-B 英博博公司”)尋求出售原原AB英博公司持持有的青島啤啤酒27%股權后后，日本朝日日啤酒和陳發(fā)發(fā)樹先生分別別受讓其中119.99%和7.01%的股權，青青島啤酒成功功與朝日啤酒酒簽署了戰(zhàn)戰(zhàn)略合作協(xié)議議，結為戰(zhàn)戰(zhàn)略合作伙伴伴。戰(zhàn)略投資資者的引入，將將對青島啤酒酒進一步完善善公司治理、加加強管理及技技術等方面的的合作起到積積極的推動作作用，這與青青島啤酒加強強與國內外啤啤

30、酒巨頭的合合作的發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略相適應。3 會計分析3.1 應收賬賬款200920082007應收賬款344,6299,758330,8588,272329,0511,908減：壞賬準備252,0355,111249,4055,551234,8522,60792,594,64781,452,72194,199,301從以上數(shù)據(jù)可以以看出，公司司2008年年應收賬款較較2007年年有所下降，主主要是由于22008年壞壞賬準備集體體較多。20008年較22007年計計提比例沒有有變化，但是是2008年年三年以上應應收賬款比重重和金額都有有所增加，所所以導致壞賬賬準備計提增增加。20009年應收賬賬款增長

31、比例例率高于營業(yè)業(yè)收入增長比比例，主要是是由于20009年為了促促進銷售，公公司使用了較較寬松的信用用政策。但是是總體來說，應應收賬款的增增長較為穩(wěn)定定，而且隨著著營業(yè)收入和和利潤的增長長和增長，增增長率低于后后兩者。公司司的應收賬款款政策變化不不大，營業(yè)規(guī)規(guī)模的增長導導致應收賬款款的增長。壞賬準備計提比比例200720082009一年以內1%1%5%一年到兩年30%30%50%兩年到三年100%100%100%三年以上100%100%100%燕京啤酒重慶啤酒青島啤酒賬齡1年以內555一年到兩年101050兩年到三年3030100三年以上5050100四年到五年80五年以上100壞賬準備：壞賬

32、賬準備計提方方法沒有變更更，但是一年年以內和一年年到兩年的計計提比例20009年較22008年和和2007年年有所增加。相相比其他同行行業(yè)企業(yè)，一一年以上壞賬賬準備計提比比例高出很多多，采取穩(wěn)健健的應收賬款款管理政策。應收賬款前五名名所占比例200920082007金額78,957,68971,667,00073,716,000占應收賬款比例例22.91%21.66%22.40%不存在對于某一一或某些公司司以來過大的的問題。賬齡分析（三年年以上）20092008金額比例金額比例青島啤酒199,7055,85557.95%200,4055,53260.57%燕京啤酒30,336,490 22.8

33、2%30,944,35920.50%重慶啤酒129,27771.49%青島啤酒相對于于同行業(yè)的燕燕京啤酒和重重慶啤酒，三三年以上應收收賬款占總的的應收賬款的的比例很大，均均超過50%，而且近幾幾年該比例一一直較平穩(wěn)，說說明青島啤酒酒的應收賬款款收回風險相相對較大，對對現(xiàn)金的回收收和銷售規(guī)模模的進一步擴擴大有消極影影響。3.2 其他應應收款：其他應收賬款2009年2008年2007年 其他應收款207,4744,794214,0133,625289,3011,063 減：壞賬準準備74,231,11275,631,55575,040,547133,2433,682138,3822,070214,

34、2600,516其他應收款增長長率-0.03711318911-0.35411410599其他應收款沒有有發(fā)生異常增增長或是減少少，20088年其他應收收款有較大幅幅度減少時因因為預付給政政府的土地出出讓金收回。綜述：公司采取取較為穩(wěn)健的的應收賬款政政策與管理。附注：*20009年，關聯(lián)聯(lián)公司青啤廣廣州總經(jīng)銷，占占應收賬款總總額比例6.93%，因因該公司處于于停業(yè)狀態(tài)，全全額計提壞賬賬準備，對22009年青青島啤酒的應應收賬款影響響較大。3.3 存貨分分析3.3.1 會會計政策分析析青島啤酒股份有有限公司的存存貨會計政策策如下：1、分類存貨包括原材料料、在產品、庫庫存商品和周周轉材料等，按按成

35、本與可變變現(xiàn)凈值孰低低計量。2、發(fā)出存貨的的計價方法存貨發(fā)出時的成成本按加權平平均法核算，庫庫存商品和在在產品成本包包括原材料、直直接人工以及及在正常生產產能力下按系系統(tǒng)的方法分分配的制造費費用。3、存貨可變現(xiàn)現(xiàn)凈值的確定定依據(jù)及存貨貨跌價準備的的計提方法存貨跌價準備按按存貨成本高高于其可變現(xiàn)現(xiàn)凈值的差額額計提?？勺冏儸F(xiàn)凈值按日日常活動中，以以存貨的估計計售價減去至至完工時估計計將要發(fā)生的的成本、估計計的銷售費用用以及相關稅稅費后的金額額確定。4、本集團的存存貨盤存制度度采用永續(xù)盤盤存制。5、低值易耗品品和包裝物的的攤銷方法周轉材料包括低低值易耗品和和包裝物等，采采用分期攤銷銷法進行攤銷銷。與

36、燕京啤酒和重重慶啤酒的存存貨會計政策策對比發(fā)現(xiàn)，三三家企業(yè)的存存貨會計政策策在以上5各各方面都基本本一致。存貨貨發(fā)出采用加加權平均法核核算，能比較較符合實際的的反映存貨價價值會計政策分析，對利潤潤水平的影響響也是比較符符合實際的。青青島啤酒的存存貨規(guī)模較大大且周轉次數(shù)數(shù)多，采用永永續(xù)盤存制也也是符合企業(yè)業(yè)自身特點的的。所以，從從存貨會計政政策的選擇上上看還是較為為合理的。采采用多模法策策會計政策分析3.3.2 存存貨的規(guī)模與與結構分析根據(jù)青島啤酒公公司財務報表表附注提供的的資料，進行行了存貨規(guī)模模和結構的分分析。存貨賬面價值*金額結構2007-122-312008-122-312009-122

37、-312007-122-312008-122-312009-122-31原材料1,015,4499,44421,085,9927,2111581,0522,93345.09%38.58%29.94%包裝物787,1555,6721,010,3325,3774826,3499,99434.95%35.89%42.58%低值易耗品38,687,61938,229,83140,556,8511.72%1.36%2.09%委托加工物資19,827,865134,8500,09655,409,3070.88%4.79%2.86%在產品233,4966,038279,0988,228234,9833,99

38、410.37%9.91%12.11%產成品157,4077,976266,6466,410202,2411,0766.99%9.47%10.42%合計2,252,0074,61122,815,0077,15501,940,5594,1555100.00%100.00%100.00%*：未減去跌價價準備。存貨規(guī)模變化圖圖存貨結構變化圖圖在2007-22009年三三年間，存貨貨的規(guī)模在22008年達達到峰值，明明顯高于20007年和22009年。從從存貨的具體體組成項目分分析，低值易易耗品、委托托加工物資、在在產品的變化化均不大，波波動較大的主主要為原材料料、包裝物和和產成品。結結合報表披露露的信

39、息和其其他信息可知知，這一變化化的原因主要要是因為從22007年開開始，啤酒主主要原料進口口大麥價格持持續(xù)大幅度上上漲，由20007年初的的200多美美元/噸上升升至20088年超過5000多美元/噸，2008年年中期，國際際大麥價格達達到最高點，從從2008年年下半年以來來，大麥的價價格持續(xù)回落落，直至20009 年進進口大麥價格格繼續(xù)迅速回回落，其它原原材物料價格格也低位運行行。若去除價價格因素，可可以看出存貨貨水平還是較較為穩(wěn)定的。從存貨的結構看看，低值易耗耗品、委托加加工物資、在在產品所占的的比重變化不不大，比重變變化劇烈的是是原材料和包包裝物。其中中原材料的比比重大幅下降降，這與進口

40、口原材料價格格的變化有關關；包裝物在在2009年年有了大幅的的增加，在年年報中披露的的主要原因是是報告期內公公司銷售規(guī)模模的擴大，使使得營業(yè)成本本提高所致。另外，存貨跌跌價準備的變變動如下表：存貨跌價準備2007年度2008年度2009年度本年計提本年減少2007-122-31本年計提本年減少2008-122-31本年計提本年減少2009-122-31原材料-865,84401,795,6648-7,380,897-632,2115645,0744-7,368,038-1,457,9862,683,4460-6,142,564包裝物-24,3511,2409,575,2246-57,1811,

41、380-13,8611,29019,689,319-51,3533,351-30,1600,13324,512,722-57,0000,762產成品-159,48841,871,7744-258,6771-240,3188-18,3533-53,2077-71,5600合計-25,3766,56413,242,638-64,8200,948-14,4933,50520,574,711-58,7399,742-31,6711,32627,196,182-63,2144,886其中2009年年跌價準備轉轉回金額占該該項存貨年末末余額的0.05%，22008年跌跌價準備轉回回金額占該項項存貨年末余余

42、額的0.001%。上表反映出，22008年計計提的存貨跌跌價準備較少少，并且轉回回了大量的跌跌價準備，從從凈值上看為為轉回跌價準準備，這也與與原材料價格格在20088年上漲有關關。而20009年計提的的壞賬準備高高于前兩年，這這也反映了22009年原原材料價格大大幅下降。由由此看來，青青島啤酒的存存貨跌價準備備計提政策比比較準確的反反映了市場價價格的變化，對對存貨的計價價具有一定的的準確性。存貨規(guī)模變動分分析07-08年08-09年變動額變動率變動額變動率原材料70,427,7696.94%-504,8774,2788-46.49%包裝物223,1699,70228.35%-183,9775,

43、3800-18.21%低值易耗品-457,7888-1.18%2,327,00206.09%委托加工物資115,0222,231580.10%-79,4400,789-58.91%在產品45,602,19019.53%-44,1144,234-15.81%產成品109,2388,43469.40%-64,4055,334-24.15%跌價準備-18,2155,132-150.122%10,556,350-173.599%存貨總值563,0022,53825.00%-874,4882,9955-31.06%存貨凈值569,0833,74426.02%-878,9558,1399-31.90%20

44、09 年存存貨期末比期期初減少311.9%，主主要原因是報報告期內減少少主要原材料料儲備及部分分主要原材料料庫存平均成成本下降所致致。2008 年存存貨期末比期期初增加266.0%，主主要原因是報報告期內增加加主要原材料料儲備及庫存存平均成本較較高所致。2007年年末末本集團存貨貨為21.887 億元人人民幣，較期期初增長333.3%。主主要為公司增增加原材物料料的儲備所致致。通過以上分析可可以看出，青青島啤酒的存存貨會計政策策符合行業(yè)慣慣例和企業(yè)自自身特點，22007年-2009年年間存貨規(guī)模模和結構、存存貨跌價準備備有一定的波波動，主要是是受進口原材材料價格變化化的影響，若若去除價格影影響

45、，存貨規(guī)規(guī)模和結構的的波動則會顯顯著降低。3.4 固定資資產09年三家企業(yè)業(yè)固定資產規(guī)規(guī)模比較青島啤酒燕京啤酒重慶啤酒固定資產原值12,253,867,443211,958,352,2242.1112,343,0070,4663.31累計折舊6,015,7775,91195,083,9937,9117.64856,9833,323.79減值準備713,5299,09623,474,204.5507,069,2280.688固定資產賬面價價值5,524,5562,41176,850,9940,1119.971,479,0017,8558.84資產減值準備占占固定資產原原值比例5.82%0.20%

46、0.30%青島啤酒08年年到09年固固定資產規(guī)模模變動分析表表2008.122.312008.122.31占原原值比例2009.122.31增減額增減率2009.122.31占原值比例原價合計11,979,332,3396100%12,253,867,4432274,5355,0362.29%100.00%房屋、建筑物3,666,8851,800630.61%3,808,5587,3448141,7355,5423.87%31.08%機器設備7,544,8858,111662.98%7,681,7764,5005136,9066,3891.81%62.69%運輸工具383,0366,4123.

47、20%357,6255,700-25,4100,712-6.63%2.92%其他設備384,5866,0623.21%405,8899,87921,303,8175.54%3.31%07年到09年年青島啤酒固固定資產變化化情況09年08年07年固定資產原值12,253,867,443211,979,332,339611,327,209,7760累計折舊6,015,7775,91195,749,9967,06685,369,9950,9447減值準備713,5299,096688,9877,644542,4211,992固定資產賬面價價值5,524,5562,41175,540,3377,688

48、45,414,8836,8221資產減值準備占占固定資產原原值比例5.82%5.75%4.79%08年到09年年兩公司固定定資產變化情情況青島啤酒燕京啤酒固定資產原值增增加額274,5355,036990,4133,695.49 固定資產原值增增加率2.29%9.03%減值準備增加額額24,541,452 0 減值準備增加率率3.56%0.00%通過對青島公司司2009年年財務報表附附注分析固定定資產折舊，發(fā)現(xiàn)該公司固定資產折舊采用年限平均法并按其入賬價值減去預計凈殘值后在預計使用壽命內計提。對計提了減值準備的固定資產，則在未來期間按扣除減值準備后的賬面價值及依據(jù)尚可使用年限確定折舊額。對照青

49、島啤酒以前年度報表，發(fā)現(xiàn)它的折舊方法、預計凈殘值的估計、折舊年限在前后兩年基本沒有發(fā)生變化。從以上圖表中可可以看出，青青島啤酒的固固定資產結構構沒有大的變變化，經(jīng)營用用固定資產比比重略有上升升，這種變動動趨勢符合優(yōu)優(yōu)先增加經(jīng)營營用固定資產產的原則，另另外，公司大大幅減少了運運輸設備固定定資產。另外外，無論是009年還是008年，機器器設備的比重重都超過了660%，這種種配置符合其其生產型企業(yè)業(yè)的特點。與同行業(yè)相比，青青島啤酒099年固定資產產折舊總額增增加了2655,808,851元，增增加幅度為44.62%，固固定資產原值值增加了2.29%，和和青島啤酒固固定資產規(guī)模模類似的燕京京啤酒，09

50、9年固定資產產折舊增加112.03%，固定資產產原值9.003%。綜合合看固定資產產折舊總額沒沒有發(fā)生太大大變化，且變變化方向與固固定資產原值值變動方向一一致，因此可可以判斷該公公司的固定資資產折舊數(shù)基基本可靠。會計政策分析另另外，青島啤啤酒計提的減減值準備處于于同行業(yè)中較較高水平，但但09、088年變化不大大，占固定資資產原值的比比例始終維持持在5.8%左右，可能能是由于固定定資產更新速速度較快，推推斷青島啤酒酒采用的是比比較穩(wěn)健的會會計政策。會計政策分析4 財務分析在進行財務分析析時，我們選選取了燕京啤啤酒和重慶啤啤酒作為比較較對象，通過過報表分析和和財務指標分分析進行了橫橫向和縱向的的比

51、較。4.1報表分析析4.1.1 資資產負債表分分析三家公司20009年12月月31日資產產負債表結構構分析（橫向向） 青島啤酒 重慶啤酒 燕京啤酒 資產：金額百分比金額百分比金額百分比流動資產：貨幣資金535,0588,742.00 0.36 379,6611,707.00 0.12 1,042,2269,6771.00 0.09 應收票據(jù)10,750,000.000 0.00 1,850,0000.000 0.00 33,759,689.000 0.00 應收賬款92,594,647.000 0.01 28,019,493.000 0.01 108,4322,777.00 0.01 存貨18

52、7,7377,269.00 0.13 774,3833,889.00 0.24 2,430,0027,0997.00 0.21 預付賬款139,2333,218.00 0.01 146,8777,396.00 0.04 225,2122,738.00 0.02 其他應收款13,324,382.000 0.01 73,812,796.000 0.02 70,782,352.000 0.01 其他流動資產9,978,8877.000 0.00 695,4666.00 0.00 0.00 0.00 流動資產合計7,613,7760,4335.00 0.51 1,405,3300,7449.00 0.

53、43 3,910,4484,3224.00 0.33 非流動資產：長期股權投資152,8177,852.00 0.01 8,781,0096.000 0.00 66,542,876.000 0.01 固定資產5,524,5562,4117.00 0.37 1,479,0017,8558.00 0.45 685,0944,012.00 0.58 無形資產1,088,2230,9332.00 0.07 305,6733,536.00 0.09 612,7866,382.00 0.05 商譽122,8166,301.00 0.01 0.00 0.00 50,461,810.000 0.00 其他非流

54、動資產產365,2644,700.00 0.02 95,027,130.000 0.03 364,7200,705.00 0.03 非流動資產合計計7,253,6692,2002.00 0.49 1,888,4499,6222.00 0.57 7,945,4451,8993.00 0.67 資產總計14,867,452,6637.000 1.00 3,293,8800,3771.00 11,855,936,2216.000 負債和所有者權權益流動負債：短期借款467,0300,243.00 0.03 763,6500,000.00 0.23 1,205,0000,0000.00 0.10 應付

55、票據(jù)89,828,083.000 0.01 2,000,0000.000 0.00 23,828,276.000 0.00 應付賬款1,057,8841,6885.00 0.07 182,6455,232.00 0.06 553,3177,881.00 0.05 應繳稅費467,0300,243.00 0.03 28,382,153.000 0.01 92,002,020.000 0.01 其他流動負債2,762,8811,2552.00 0.19 873,5555,657.00 0.27 1,314,0086,5113.00 0.11 流動負債合計4,844,5541,5006.00 0.3

56、3 1,850,2233,0442.00 0.56 3,188,2234,6990.00 0.27 非流動負債：長期借款28,266,911.000 0.00 151,0000,000.00 0.05 8,800,0000.000 0.00 長期應付款14,143,329.000 0.00 0.00 0.00 應付債券1,198,8896,0550.00 0.08 0.00 0.00 其他非流動負債債218,4500,694.00 0.01 151,0000,000.00 0.05 16,578,664.000 0.00 非流動負債合計計1,459,7756,9884.00 0.10 151,

57、0000,000.00 0.05 25,378,664.000 0.00 負債合計6,304,2298,4990.00 0.42 2,001,2233,0442.00 0.61 3,213,6613,3555.00 0.27 所有者權益：股本1,350,9982,7995.00 0.09 483,9711,198.00 0.15 1,210,2266,9663.00 0.10 資本公積4,194,8817,4888.00 0.28 9,200,4471.000 0.00 3,652,9993,8555.00 0.31 未分配利潤2,055,2205,5440.00 0.14 536,7644,

58、619.00 0.16 1,731,2271,4334.00 0.15 盈余公積613,5422,388.00 0.04 174,0499,355.00 0.05 760,7966,815.00 0.06 其他所有者權益益348,6055,936.00 0.02 88,581,684.000 0.03 1,286,9993,7992.00 0.11 所有者權益合計計8,563,1154,1447.00 0.58 1,292,5567,3228.00 0.39 8,642,3322,8661.00 0.73 負債和所有者權權益合計14,867,452,6637.000 1.00 3,293,88

59、00,3771.00 1.00 11,855,936,2216.000 1.00 從三張資產負債債表的結構看看，青島啤酒酒的流動資產產所占比率最最高，說明，就就三家企業(yè)來來看，青島啤啤酒的變現(xiàn)能能力較高；同同時，青島啤啤酒貨幣資金金所占的比率率顯著高于燕燕京啤酒和重重慶啤酒，說說明青島啤酒酒的資金充足足，有較好的的發(fā)展?jié)摿Α＞途腿移髽I(yè)來來說，青島啤啤酒應收賬款款的比率較小小，說明其在在短期內收回回欠款的能力力強。就非流流動負債來說說，青島啤酒酒的長期股權權投資最大，對對其長期償債債能力有些保保障；流動非流動結合分析償債能力青島啤啤酒的商譽所所占比例最高高，說明公司司價值高于凈凈資產公允價價值

60、，在一定定程度上反應應了公司通過過長期品牌策策略，已經(jīng)樹樹立了自己的的品牌形象。流動非流動結合分析償債能力就負債來說，青青島啤酒的短短期借款所占占比例最少，說說明其向銀行行短期貸款的的比例小，其其自身的資金金較充足，基基本能維持日日常的經(jīng)營活活動。青島啤啤酒的應繳稅稅費比例最大大，間接反映它它的凈利潤要要高于其他兩兩個企業(yè)。其其他比率，三三個企業(yè)大體體相當，青島島啤酒應是接接近行業(yè)平均均水平的。總之，就三個企企業(yè)來說，只只有青島啤酒酒具有良好的的發(fā)展前景。青島20072009年年啤酒資產負負債表分析（縱縱向）流動資產2009年金額額百分比2008年金額額百分比2007年金額額百分比貨幣資金5,