磷化工產(chǎn)業(yè)鏈分析框架

1、目錄磷礦石黃磷磷酸磷酸鹽磷肥草甘膦1磷礦石：產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)磷礦石產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)磷礦石產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)資料來源：公開資料，西南證券整理2磷礦石：產(chǎn)品形式及我國資源特點(diǎn)大類細(xì)分能源礦產(chǎn)石油、天然氣、頁巖氣、煤炭、煤層氣、鈾金屬礦產(chǎn)鐵、鉻、銅、鋁、金、鎳、鎢、錫、鉬、銻、鈷、鋰、稀土、鋯大類細(xì)分能源礦產(chǎn)石油、天然氣、頁巖氣、煤炭、煤層氣、鈾金屬礦產(chǎn)鐵、鉻、銅、鋁、金、鎳、鎢、錫、鉬、銻、鈷、鋰、稀土、鋯非金屬礦產(chǎn)磷、鉀鹽、晶質(zhì)石墨、螢石磷礦石下游應(yīng)用分布1磷肥磷礦石是一種稀缺性資源在2016年被列入我國“戰(zhàn)略性礦產(chǎn)目錄”111276黃 磷 磷酸鹽其他資料來源：百川盈孚，西南證券整理我國磷礦石資源三大特點(diǎn)總量大，富

2、礦少我國磷礦探明儲量252.9億噸，但磷礦床中90品位礦，高品位礦（P20530）11億噸， 平均品位僅有17，地域分布集中我國磷礦石基礎(chǔ)儲量約33居全球第二，云貴川鄂四省的總儲量超過全國基礎(chǔ)儲量的85以上，從而形成“南磷北運(yùn)，西磷東調(diào)”的基本格局開采和使用難度大我國磷礦中60 以上采用地下開采，70開采和選礦難度大、成本高“多而不富”，分布不均，開采使用難度大磷礦石主要產(chǎn)品形式及用途主要產(chǎn)品主要用途主要產(chǎn)品主要用途磷酸工業(yè)級用于磷酸鹽生產(chǎn)、金屬處理及干燥劑食品級用于酸味劑和酵母營養(yǎng)劑高純電子級磷酸用于電子晶片的清洗和蝕刻黃磷作為熱法磷酸、赤磷和三氯化磷等產(chǎn)品生產(chǎn)的原材料磷肥磷肥主要包括磷酸一

3、銨和磷酸二銨，廣泛適用于水稻、玉米、棉花、水果、蔬菜等糧食作物及經(jīng)濟(jì)作物磷酸鹽主要用于洗滌劑、軟水劑、有機(jī)合成催化劑、食品添加劑、食品保水劑和防腐劑等有機(jī)磷酸鹽包括磷酸酯、亞磷酸酯、膦酸酯等，用于有機(jī)磷農(nóng)藥、水處理劑、表面活性劑等3我國磷礦石產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策磷礦石：國內(nèi)政策指導(dǎo)我國磷礦石產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策時(shí)間部門重點(diǎn)內(nèi)容2001年國土資源部將磷礦石列為“2010年后不能滿足國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的20個(gè)礦種”之一2006年中國地質(zhì)調(diào)查局將磷礦石列為全國25種重要礦產(chǎn)之一2008年商務(wù)部發(fā)布，自2009年月1日起對磷礦石 出口實(shí)施出口配額許可證管理2011年國土資源部、財(cái)政部、湖北省政府簽訂，將中低品位磷礦石開

4、發(fā)利 用難的問題提升至國家戰(zhàn)略高度2016年國土資源部將磷礦石納入24種“戰(zhàn)略性礦產(chǎn)目錄”之一2016年財(cái)政部、國家稅務(wù)總局對磷礦實(shí)行資源稅改革，由“從量定率”改為“從價(jià)定率”2018年商務(wù)部自2019年1月1日起暫停磷礦石出口配額管理，對磷礦石實(shí)行出口許可證管理2019年生態(tài)環(huán)境部印發(fā)，重點(diǎn)解決“三磷”行業(yè)（磷礦、 磷化工、磷石膏庫）中污染重、風(fēng)險(xiǎn)大、嚴(yán)重違法違規(guī)等突出生態(tài)環(huán)境問題，旨在解今年將先完成黃磷企業(yè)的環(huán)境整治。資料來源：公開資料，西南證券整理4資料來源：公開資料，西南證券整理磷礦石：供給端資源儲量及分布全球磷礦石基礎(chǔ)儲量1833國內(nèi)磷礦石基礎(chǔ)儲量億噸國內(nèi)磷礦石基礎(chǔ)儲量45 39 3

5、94035302537 37 37 363230 國內(nèi)磷礦石開工率國內(nèi)磷礦石開工率908031 30 31 33 32 33 7060505712040153010520010摩洛哥 中國 阿爾及利亞 敘利亞 其他全球基礎(chǔ)儲量約700億噸，中國基礎(chǔ)儲量排名第二，約33億噸0010080四川, 其他,605.42.9貴州,35.54020云南,21.90-20010080四川, 其他,605.42.9貴州,35.54020云南,21.90-20-40湖北,34.3磷礦石產(chǎn)量累計(jì)值（萬噸）同比增長受環(huán)保督察影響，磷礦石供給自2017年出現(xiàn)拐點(diǎn)我國磷礦主要分布在貴州、湖北、云南、四川四省國內(nèi)磷礦石產(chǎn)

6、量分布國內(nèi)磷礦石產(chǎn)量情況資料來源：USGS，Wind，中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，西南證券整理5磷礦石：我國各省產(chǎn)量貴州磷礦石產(chǎn)量及增速500040003000200010000403020100-10-20-30-40貴州產(chǎn)量（萬噸）同比湖北磷礦石產(chǎn)量及增速50004000300020001000040302010貴州磷礦石產(chǎn)量及增速500040003000200010000403020100-10-20-30-40貴州產(chǎn)量（萬噸）同比湖北磷礦石產(chǎn)量及增速500040003000200010000403020100-10-20-30-40湖北產(chǎn)量（萬噸）同比0云南磷礦石產(chǎn)量及增速四川磷礦石產(chǎn)量及增速12

7、00800400010080四川磷礦石產(chǎn)量及增速12008004000100806040200-20-40-60-80四川產(chǎn)量（萬噸）同比151050-5-10-15-20-25云南產(chǎn)量（萬噸）同比全國磷礦石產(chǎn)量的97以上集中于云貴川鄂四省，2017年以來，由于國內(nèi)環(huán)保高壓態(tài)勢持續(xù)，各省磷礦石產(chǎn)量明顯下滑資料來源：百川盈孚，西南證券整理6我國環(huán)保督察時(shí)間表磷礦石：我國環(huán)保督察情況我國環(huán)保督察時(shí)間表時(shí)間部門進(jìn)駐省份和企業(yè)2015年12月環(huán)保督查試點(diǎn)河北2016年5月第一輪第一批內(nèi)蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣西、云南、寧夏2016年11月第一輪第二批北京、上海、湖北、廣東、重慶、陜西、甘肅2

8、017年4月第一輪第三批天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州2017年8月第一輪第四批吉林、浙江、山東、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵團(tuán))2018年6月第一批“回頭看”河北、河南、內(nèi)蒙古、寧夏、黑龍江、江蘇、江西、廣東、廣西、云南2018年下半年第二批“回頭看”第一批“回頭看”以外省份2019年7月第二輪第一批中國化工集團(tuán)有限公司資料來源：公開資料，西南證券整理7四川省限產(chǎn)政策措施資料來源：公開資料，西南證券整理磷礦石：各省限產(chǎn)政策四川省限產(chǎn)政策措施資料來源：公開資料，西南證券整理湖北省限產(chǎn)政策措施時(shí)間頒布機(jī)構(gòu)湖北省限產(chǎn)政策措施時(shí)間頒布機(jī)構(gòu)政策措施內(nèi)容2017.1宜昌市人民政府宜昌市磷

9、產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體規(guī)劃（2017-2025）規(guī)范磷礦開采管理，關(guān)閉產(chǎn)能15萬噸/不得新建產(chǎn)能50萬噸/年以下磷礦，鼓勵(lì)中低品位磷礦 采選與利用2017.9湖北省委湖北省政府長江大保護(hù)九大行動方案長江干流及主要支流岸線1公里內(nèi)嚴(yán)禁新建重化工項(xiàng)目2017.9湖北省經(jīng)信委關(guān)于印發(fā)貫徹落實(shí)長江大保護(hù)專項(xiàng)行動實(shí)施方案的通知嚴(yán)禁磷化工產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入，加快淘汰落后產(chǎn)能2017.11宜昌市人民政府長江大保護(hù)宜昌實(shí)施方案2020年底以前，長江沿線1公里內(nèi)化工企業(yè)原則上清零2019.3宜昌市自然資源和規(guī)劃局宜昌磷礦年度開采計(jì)劃2019年宜昌磷礦開采量要繼續(xù)控制在1000萬噸時(shí)間頒布機(jī)構(gòu)政策措施內(nèi)容2017.7綿竹市人大常委會

10、關(guān)于加強(qiáng)九頂山自然保護(hù)區(qū)生態(tài)環(huán)境保護(hù)的決議保護(hù)區(qū)內(nèi)所有157口探礦采礦項(xiàng)目全部停止作業(yè)并封堵井口，依法依規(guī)關(guān)閉退出，并進(jìn)行生態(tài)修復(fù)2017.7綿竹市委、市政府關(guān)于在九頂山自然保護(hù)區(qū)綿竹境內(nèi)堅(jiān)決停止一切生態(tài)破壞行為和違法違規(guī)開發(fā)經(jīng)營活動的決定全面推進(jìn)保護(hù)區(qū)的生態(tài)保護(hù)與修復(fù)，對46個(gè)探采礦權(quán)實(shí)行依法依規(guī)有序退出2017.8四川省大熊貓國家公園體制試點(diǎn)工作推進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)小組大熊貓國家公園體制試點(diǎn)實(shí)施方案（2017-2020）四川的兩個(gè)片區(qū)占地20177平方公里，主要涉及綿陽、廣元、成都、德陽、阿壩、雅安和眉山七個(gè)市州8磷礦石：各省限產(chǎn)政策貴州省限產(chǎn)政策措施時(shí)間頒布機(jī)構(gòu)貴州省限產(chǎn)政策措施時(shí)間頒布機(jī)構(gòu)政策措施

11、內(nèi)容2017.12貴州省委、省政府貴州省貫徹落實(shí)中央第七環(huán)境保護(hù)督察組督察貴州反饋意見整改方案工企業(yè)廠區(qū)全面實(shí)施“跑冒滴漏”綜合整治；排放整治和污染防治設(shè)施升級改造；制定全省磷化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃，實(shí)施用定產(chǎn)”2018.3黔南州人民政府黔南州“以用定產(chǎn)”推動磷化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級實(shí)施方案貫徹落實(shí)磷石膏“以用定產(chǎn)”，2018年實(shí)現(xiàn)磷石膏產(chǎn)消平衡時(shí)間頒布機(jī)構(gòu)政策措施內(nèi)容2018.2昆明市政府滇池保護(hù)治理三年攻堅(jiān)行動實(shí)施方案（2018 2020年）對于入湖污染負(fù)荷削減任務(wù)和磷礦區(qū)礦山修復(fù)作了具體要求云南省限產(chǎn)政策措施貴州地區(qū)的磷礦礦區(qū)主要位于滇池流域，由于運(yùn)輸成本較高，因此80以上礦山屬于磷肥企業(yè)。目云

12、南省限產(chǎn)政策措施貴州地區(qū)的磷礦礦區(qū)主要位于滇池流域，由于運(yùn)輸成本較高，因此80以上礦山屬于磷肥企業(yè)。目前來看，滇池環(huán)保政策對云南地區(qū)實(shí)際生產(chǎn)影響不大，云南地區(qū)磷礦產(chǎn)量基本和去年同期持平，但是未來新增磷礦產(chǎn)能的可能性較小。資料來源：公開資料，西南證券整理國內(nèi)磷礦石主要停工情況磷礦石：國內(nèi)停工情況統(tǒng)計(jì)國內(nèi)磷礦石主要停工情況停工公司省份產(chǎn)能（萬噸）停工情況貴州安發(fā)磷化有限公司貴州30礦山停采中，開工計(jì)劃不確定。貴州省開陽安達(dá)磷化工有限公司貴州30礦山暫停開采，復(fù)采日期暫不確定。貴州元田貿(mào)易磷礦石有限公司貴州20礦山停產(chǎn)，復(fù)采計(jì)劃無貴州甕安九久礦業(yè)有限公司貴州-礦山停采四川德陽華興礦業(yè)四川-礦山停采四

13、川運(yùn)達(dá)化工四川50礦山停止開采，屬于長期停采云南華寧華興精細(xì)化工有限公司云南80礦山停采，也沒開采計(jì)劃云南華寧縣貴明礦業(yè)有限責(zé)任公司云南-礦山停采，暫沒有開采計(jì)劃昆明晨鐘礦業(yè)有限公司云南-礦山停采湖北廣原化工集團(tuán)公司湖北40停采當(dāng)中，企業(yè)暫時(shí)無計(jì)劃復(fù)采湖北中孚化工集團(tuán)有限公司湖北50停采當(dāng)中，復(fù)采時(shí)間暫不確定湖南懷化華鑫礦業(yè)有限公司湖南-礦山停采，今年暫沒有開采計(jì)劃受環(huán)保督察影響，云貴川鄂四省已有十多家磷礦企業(yè)停采，隨著今年第二輪環(huán)保督察行動開展，預(yù)計(jì)磷礦石的供給將會持續(xù)受限【供給端】近年來環(huán)保督察持續(xù)升級，全年供給或受影響。資料來源：百川盈孚，西南證券整理【供給端】近年來環(huán)保督察持續(xù)升級，全

14、年供給或受影響。磷礦石：需求端分析磷礦石下游應(yīng)用分布112磷肥11黃磷磷酸鹽76其他磷礦石下游主要用于磷肥、黃磷和磷酸鹽磷礦石下游應(yīng)用分布112磷肥11黃磷磷酸鹽76其他磷礦石下游主要用于磷肥、黃磷和磷酸鹽5000我國MAP和DAP：產(chǎn)量變化20142015201620172018151050-5-10-15-20-25-30我國黃磷：產(chǎn)量變化我國磷酸：產(chǎn)量變化1003030015250108020102005600015040-5-10100-1020-2050-150-302010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 201720180-20201420152016

15、201720182019/1-6黃磷產(chǎn)量(萬噸)增速磷酸產(chǎn)量（萬噸）同比（右軸）近幾年受磷酸產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，環(huán)保要求逐漸提升的影響，下游的磷酸市場逐漸萎縮MAP產(chǎn)量（萬噸）DAP產(chǎn)量（萬噸我國黃磷：產(chǎn)量變化我國磷酸：產(chǎn)量變化1003030015250108020102005600015040-5-10100-1020-2050-150-302010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 201720180-20201420152016201720182019/1-6黃磷產(chǎn)量(萬噸)增速磷酸產(chǎn)量（萬噸）同比（右軸）近幾年受磷酸產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，環(huán)保要求逐漸提升的影響，下游的磷酸市

16、場逐漸萎縮資料來源：百川盈孚，西南證券整理11磷礦石：進(jìn)出口格局整體情況我國磷礦石進(jìn)口情況我國磷礦石出口情況我國磷礦石進(jìn)口情況我國磷礦石出口情況14磷礦石進(jìn)口（萬噸）12108642600500400300200100150100500-5001995 1997 1999 2001 2003 20052007 2009 2011 2013 2017019951999200320072011-100資料來源：海關(guān)總署，商務(wù)部，西南證券整理出口（萬噸）配額（萬噸）出口同比增長（）我國是磷礦石出口大國，基本無磷礦石進(jìn)口。2000我國是磷礦石出口大國，基本無磷礦石進(jìn)口。2000年以前我國對磷礦實(shí)行13

17、 出口退稅以鼓勵(lì)磷礦出口換取外匯，2001年我國磷礦出口量達(dá)到歷史最高 的491萬噸。受國家政策引導(dǎo)影響，為了限制磷礦資源外流，2001 年以后出口量開始逐年下降。2009年起我國對磷礦出口實(shí)行配額管理，2009-2015 年我國磷礦出口量由200萬噸降低至24萬噸。而近幾年由于國內(nèi)下游磷肥產(chǎn)量持續(xù)下降，為了解決 磷礦產(chǎn)能過剩的問題，海關(guān)總署降低了磷礦出口關(guān)稅，使得出口量出現(xiàn)回升。403535302520201515101050020102011201240353530252020151510105002010201120122013201420152016201720182019出口關(guān)稅20

18、10-2019年磷礦石出口關(guān)稅變化磷礦石：價(jià)格走勢我國磷礦石市場價(jià)格700我國磷礦石市場價(jià)格元/噸650600550500磷礦石下游主要用于磷肥生產(chǎn)，2015 年末開始由于磷肥出口量下跌，導(dǎo)致國內(nèi)磷礦石價(jià)格持續(xù)下跌2017年10月起，受環(huán)保、資源管控和磷肥價(jià)格的影響，磷礦石開工率下降，導(dǎo)致我國磷礦石價(jià)格開始持續(xù)走高4504003503002014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019年4月起，由于磷礦石下游需求減弱，磷礦價(jià)格出現(xiàn)小幅回落。貴州30車板含稅湖北30船板含稅云南29車板含稅2019

19、年4月起，由于磷礦石下游需求減弱，磷礦價(jià)格出現(xiàn)小幅回落。資料來源：百川盈孚，西南證券整理13目錄磷礦石黃磷磷酸磷酸鹽磷肥草甘膦14黃磷：產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)黃磷產(chǎn)業(yè)鏈黃磷產(chǎn)業(yè)鏈黃磷處在整個(gè)磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的中游，下游應(yīng)用主要是熱法磷酸和三氯化磷資料來源：公開資料，西南證券整理15制定原則：“控制總量、節(jié)約資源、降低能耗、保護(hù)環(huán)境、持續(xù)發(fā)展”制定原則：“控制總量、節(jié)約資源、降低能耗、保護(hù)環(huán)境、持續(xù)發(fā)展”目的：為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，規(guī)范市場競爭秩序，控制高耗能、高污染、資源型產(chǎn)業(yè)過快長，制低水復(fù)建設(shè)經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)新建、在建裝置現(xiàn)有裝置綜合能耗3.2噸標(biāo)準(zhǔn)煤3.6噸標(biāo)準(zhǔn)煤磷礦消耗（30折標(biāo)）8.7噸8.7噸電爐電耗（

20、按配比爐料P2O524折算）13200千瓦時(shí)13800千瓦時(shí)磷爐爐渣綜合利用率9590尾氣綜合利用率9085粉礦利用率100100資料來源：工業(yè)和信息化部，西南證券整理本準(zhǔn)入條件自2009年1月1日起實(shí)施，由工業(yè)和信息化部負(fù)責(zé)解釋資料來源：工業(yè)和信息化部，西南證券整理16黃磷：供給端分析我國黃磷產(chǎn)能、產(chǎn)量和開工率情況250200150100500黃磷產(chǎn)能(萬噸)黃磷產(chǎn)量(萬噸)50454035302520151050我國黃磷開工率（ ）國內(nèi)黃磷產(chǎn)能和產(chǎn)量分布產(chǎn)能產(chǎn)量97云南12214214四川貴州6530湖北資料來源：百川盈孚，卓創(chuàng)資訊，西南證券整理2019年上年黃磷產(chǎn)能約為150萬噸，產(chǎn)能和

21、產(chǎn)量主要分布在云貴川鄂四省，云南是我國黃磷產(chǎn)能最大的省份，占全國產(chǎn)能50黃磷開工率具有明顯的季節(jié)性，由于單噸黃磷耗 電量在15000度左右，受益于6-8月西南相對低廉國內(nèi)黃磷產(chǎn)能和產(chǎn)量分布產(chǎn)能產(chǎn)量97云南12214214四川貴州6530湖北資料來源：百川盈孚，卓創(chuàng)資訊，西南證券整理2019年上年黃磷產(chǎn)能約為150萬噸，產(chǎn)能和產(chǎn)量主要分布在云貴川鄂四省，云南是我國黃磷產(chǎn)能最大的省份，占全國產(chǎn)能50黃磷開工率具有明顯的季節(jié)性，由于單噸黃磷耗 電量在15000度左右，受益于6-8月西南相對低廉 的豐水期電價(jià)，因此6-8月是黃磷開工旺季。2019年7月3日，央視焦點(diǎn)訪談曝光長江上游 黃磷污染問題，云貴

22、川三省約有21個(gè)黃磷企業(yè)停 爐整頓，黃磷企業(yè)開工率大幅下降，產(chǎn)品價(jià)格大 幅調(diào)漲，后期市場貨源可能出現(xiàn)供給緊張，價(jià)格有望持續(xù)上漲。16/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0117國內(nèi)黃磷當(dāng)前產(chǎn)能及分布（樣本企業(yè)，不完全統(tǒng)計(jì)）黃磷：供給端分析國內(nèi)黃磷當(dāng)前產(chǎn)能及分布（樣本企業(yè)，不完全統(tǒng)計(jì)）企業(yè)產(chǎn)能（萬噸/年）省份企業(yè)產(chǎn)能（萬噸/年）省份云南南磷20云南云南龍鳳2.4云南云天化16.5云南澄江志誠2.4云南江陰澄星15云南云南屏邊2.2云南興發(fā)化工12.1湖北云南金龍2.2云南云南江磷6.65云南貴州息烽2貴州雷波凱瑞6四川攀枝花天億2四川澄江新安4云南綿竹華豐2四川貴州新強(qiáng)

23、3.5貴州云南旭東2云南綿陽啟明星3.1四川澄江冶鋼1.5云南黔能天和3貴州開陽磷化工1.2貴州貴州青利3貴州曲靖雙珠1.2云南龍?zhí)┝纂?四川西昌明源1四川云南華業(yè)3云南樂山金石1四川貴州開磷2.5貴州石屏方盛1云南云南活發(fā)2.5云南資料來源：卓創(chuàng)資訊，西南證券整理18資料來源：卓創(chuàng)資訊，西南證券整理黃磷：需求端分析黃磷下游應(yīng)用分酸產(chǎn)量及增速磷酸產(chǎn)量（萬噸）增1510504344三氯化磷其它15010050-5-10-1502014201520162017-20 資料來源：百川資訊，西南證券整理近幾年受磷酸產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，環(huán)保要求逐漸提升近幾年受磷酸產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，環(huán)保要

24、求逐漸提升受國內(nèi)環(huán)保為核心的供給側(cè)改革的影響，草甘膦小產(chǎn)能不斷出清，近幾年下游草甘膦產(chǎn)能和產(chǎn)量逐漸減小，在長江大保護(hù)背景下，草甘膦產(chǎn)能大1201008060402002011201220132014201520162017產(chǎn)能（萬噸）產(chǎn)量（萬噸）開工率資料來源：卓創(chuàng)資訊，西南證券整理8070605040302010019黃磷：需求端三氯化磷分析350300250200150100500三氯化磷產(chǎn)能、產(chǎn)量及增速2012201320142015201620172018產(chǎn)能（萬噸）產(chǎn)量（萬噸）產(chǎn)量增6050403020100-10-202.01.51.00.50.0三氯化磷出口數(shù)量及增速201220

25、132014201520162017出口（萬噸）增2-4我國是三氯化磷凈出口國，2018年出口量約1.85萬噸三氯化磷開工率三氯化磷價(jià)格走勢708000元/噸607000600050500040400030300020200016/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0116/0116/07三氯化磷開工率三氯化磷價(jià)格走勢708000元/噸607000600050500040400030300020200016/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0116/0116/0717/0117/0718/0118/0719/011

26、9/0750受黃磷價(jià)格暴漲影響，近期三氯化磷價(jià)格大幅跟漲黃磷：進(jìn)出口格局和價(jià)格走勢我國黃磷出口數(shù)量及增速我國黃磷出口數(shù)量及增速180000160000140000120000100000800006000040000200008018000（噸/元）170001600015000140001300012000黃磷價(jià)格走勢回顧18000（噸/元）170001600015000140001300012000黃磷價(jià)格走勢回顧40200-20-40-6001998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018資料來源：海關(guān)總署，百川盈孚，西南證券整

27、理我國是黃磷出口大國，基本無黃磷進(jìn)口。2001年-2018年，黃磷出口數(shù)量持續(xù)下降，從14萬噸降至0.17萬噸。受央視曝光黃磷污染問題的影響，黃磷企業(yè)開工率大幅下降，產(chǎn)品報(bào)價(jià)大幅調(diào)漲。目前，黃磷行業(yè)報(bào)價(jià)在資料來源：海關(guān)總署，百川盈孚，西南證券整理我國是黃磷出口大國，基本無黃磷進(jìn)口。2001年-2018年，黃磷出口數(shù)量持續(xù)下降，從14萬噸降至0.17萬噸。受央視曝光黃磷污染問題的影響，黃磷企業(yè)開工率大幅下降，產(chǎn)品報(bào)價(jià)大幅調(diào)漲。目前，黃磷行業(yè)報(bào)價(jià)在19000-20000元/噸，累計(jì)漲幅超過35未來黃磷主產(chǎn)區(qū)可能面臨巡視組督察，同時(shí)隨著第二輪中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察全面啟動以及 長江大保護(hù)戰(zhàn)略的實(shí)施，環(huán)

28、保整治有望加碼，行業(yè)準(zhǔn)入門檻或大幅提高，黃磷價(jià)格有望持續(xù) 大幅上漲。-8018/07 18/08 18/09 18/10 18/11 18/12 19/01 19/02 19/03 19/04 19/05 19/06云南貴州四川21目錄磷礦石黃磷磷酸磷酸鹽磷肥草甘膦22牙膏級磷酸氫鈣水處理劑六偏磷酸鈉DAP/MAP濕法磷酸飼料級磷酸氫鈣磷酸：產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)牙膏級磷酸氫鈣水處理劑六偏磷酸鈉DAP/MAP濕法磷酸飼料級磷酸氫鈣磷礦石黃磷熱法磷酸三聚磷酸鈉洗滌劑磷礦石黃磷熱法磷酸三聚磷酸鈉洗滌劑/防腐劑高純黃磷食品級磷酸食品添加劑高純黃磷食品級磷酸食品添加劑電子級磷酸電子行業(yè)含磷農(nóng)藥三氯化磷/五硫化磷電

29、子級磷酸電子行業(yè)含磷農(nóng)藥三氯化磷/五硫化磷磷酸酯/磷系阻燃劑下游涵蓋磷酸鹽、磷肥、三氯化磷/五氯化磷等資料來源：公開資料，西南證券整理23磷酸的制備工藝熱法工藝濕法工藝磷酸的制備工藝對比磷酸的分類及應(yīng)用提純、提高濃度凈化與硫酸反應(yīng)萃取粉碎球磨燃燒經(jīng)純水吸收磷升華再經(jīng)冷卻，提純1400濕法磷酸粗磷酸磷礦粉磷礦石高溫電爐磷礦石磷酸的制備工藝熱法工藝濕法工藝磷酸的制備工藝對比磷酸的分類及應(yīng)用提純、提高濃度凈化與硫酸反應(yīng)萃取粉碎球磨燃燒經(jīng)純水吸收磷升華再經(jīng)冷卻，提純1400濕法磷酸粗磷酸磷礦粉磷礦石高溫電爐磷礦石熱法磷酸高純黃磷產(chǎn)品原料產(chǎn)品原料優(yōu)點(diǎn)存在問題濕法磷酸品位（P2O5）30設(shè)備簡單能耗低生產(chǎn)

30、成本低磷礦石品位要求比較高，磷酸的質(zhì)量分?jǐn)?shù)低于熱法，雜質(zhì)多熱法磷酸品位（P2O5）25產(chǎn)品濃度高質(zhì)量好能 耗 高 生產(chǎn)成本高產(chǎn)品特點(diǎn)應(yīng)用工業(yè)級磷酸對純度要求低，含約0.06的鐵、砷等重金屬金屬表面處理劑，磷酸鹽原料制品，有機(jī)反應(yīng)催化劑，耐火材料添加劑等。食品級磷酸對重金屬元素尤其是砷含量要求嚴(yán)格，要求砷低于0.00005用于食品行業(yè)及其他日用工業(yè) 醫(yī)藥級的磷酸鹽產(chǎn)品電子級磷酸純度要求最高，雜質(zhì)含量以ppm計(jì)超大規(guī)模集成電路、大屏幕液晶顯示器等微電子工業(yè)，用于芯片的清洗和蝕刻。資料來源：CNKI，西南證券整理24資料來源：CNKI，西南證券整理磷酸：供給端分析熱濕法磷酸產(chǎn)量占比濕法磷酸30025

31、0200我國磷酸產(chǎn)量與增速151050我國磷酸主要產(chǎn)能分布40熱法磷酸6015010050020142015201620172018磷酸產(chǎn)量（萬噸）同比（右軸）-5企業(yè)2019企業(yè)2019年產(chǎn)能（萬噸）地區(qū)江蘇澄星50華東地區(qū)甕福達(dá)州40西南地區(qū)湖北興發(fā)30華中地區(qū)貴州甕福30西南地區(qū)甕福紫金30西南地區(qū)廣西明利20華南地區(qū)武漢聯(lián)德15華中地區(qū)澄江華業(yè)12西南地區(qū)泰興南磷8華東地區(qū)防城港南磷7.5華南地區(qū)連云港德邦6.5華東地區(qū)廣西越洋5華南地區(qū)廣西志誠5華南地區(qū)云南江磷5西南地區(qū)-15-2020182018年我國磷酸總產(chǎn)量約為220萬噸，其中熱法磷酸產(chǎn)量約為120萬噸，濕法磷酸產(chǎn)量約為100

32、萬噸。濕法磷酸下游主要應(yīng)用于磷肥、工業(yè)級磷酸和磷酸鹽；熱法磷 酸下游主要應(yīng)用于電子級、食品級磷酸和磷酸鹽。熱法磷酸純度較高，但能耗極高。每生產(chǎn)1噸濕法磷酸產(chǎn)生4.5噸的磷石膏渣，對環(huán)境污染極大。資料來源：卓創(chuàng)資訊，百川盈孚，西南證券整理。25磷酸：供給端分析關(guān)于磷石膏利用的地方限制性政策關(guān)于磷石膏利用的地方限制性政策時(shí)間部門政策內(nèi)容2017年7月德陽市政府關(guān)于加快推進(jìn)磷石膏綜合利用工作的實(shí)施意見2018年增量利用率達(dá)到100，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡，并逐步消納存量2018年4月宜昌市政府利用三年行動計(jì)劃（2018-2020年）2018年產(chǎn)量比2017年下降5，綜合利用率不低于40（約470萬噸）；201

33、9年產(chǎn)量比2018年下降10，綜合利用率不低于50（約50萬噸）；2020年產(chǎn)量比2019年下降15，綜合利用率不低于65（約590萬噸）2018年4月貴州省政府關(guān)于加快磷石膏資源綜合利用的意見2018年全面實(shí)施“以用定產(chǎn)”2019年起消大于產(chǎn)，年消納量不低于10遞增，直至全省存量納完畢；2020年綜合利用產(chǎn)業(yè)鏈基本形成，綜合利用規(guī)模水平大幅提升2019年5月綿陽市政府推進(jìn)安州區(qū)磷石膏堆場環(huán)境問題整改總體方案落實(shí)“一企一策”“一堆一策”堅(jiān)持綜合利用和永久性封存“兩條腿”走路；不再新增磷石膏產(chǎn)量，不再新建，擴(kuò)建涉磷企業(yè)，進(jìn)一步優(yōu)化干河子沿線化工產(chǎn)業(yè)布局。資料來源：公開資料，西南證券整理26。資料

34、來源：公開資料，西南證券整理磷酸：需求端分析磷酸下游消費(fèi)分布253162肥 料 磷酸鹽電鍍氧化耐火材料我國磷酸出口數(shù)量及增速7060504030201002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018磷酸出口（萬噸）同比20151050-5-10-15-20-2570000600005000040000300002000010000中國食品級磷酸出口情況出口數(shù)量（噸）出口價(jià)格（美元）8408007607206805500500045004000磷酸價(jià)格走勢回顧018/01 18/03 18/05 18/07 18/09 18/11 19/01

35、 19/03 19/05640350016/0116/0717/0117/0718/0118/0719/01資料來源：百川盈孚，海關(guān)總署，西南證券整理27國內(nèi)電子級磷酸產(chǎn)能（不完全統(tǒng)計(jì)）電子級磷酸行業(yè)分析國內(nèi)電子級磷酸產(chǎn)能（不完全統(tǒng)計(jì)）企業(yè)名稱產(chǎn)能（噸）江蘇澄星磷化工50000廣西宜州宜盛40000湖北興發(fā)集團(tuán)30000云天化集團(tuán)30000四川成洪磷化工20000貴州威頓晶磷10000廣西欽州志誠10000貴州甕福集團(tuán)1000國內(nèi)電子級磷酸消費(fèi)區(qū)主要分布研發(fā)電子級磷酸新技術(shù)，提高國內(nèi)電子級磷酸產(chǎn)品質(zhì)量，使產(chǎn)品應(yīng)用于ICLED國內(nèi)電子級磷酸消費(fèi)區(qū)主要分布研發(fā)電子級磷酸新技術(shù)，提高國內(nèi)電子級磷酸產(chǎn)

36、品質(zhì)量，使產(chǎn)品應(yīng)用于ICLED長期依賴進(jìn)口，將是我國電子級磷酸發(fā)展的方向。電子級磷酸相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、主要指標(biāo)及用途國內(nèi)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)國際SEMI標(biāo)準(zhǔn)對應(yīng)IC集成度金屬雜質(zhì)要求控制微?？刂莆⒘Ｖ笜?biāo)主要用途BV 級SEMI-C164 K100 ppb1 um25個(gè)/毫升中小規(guī)模集成電路及電子器件加工，用于1.2 um線寬電路刻蝕和液晶工藝BV 級SEMI-C74 M10 ppb0.5 um25個(gè)/毫升較大規(guī)模集成電路及薄膜液晶加工，用于0.8-1.2 um線寬電路刻蝕BV 級SEMI-C8256 M1 ppb0.5 um5個(gè)/毫升大規(guī)模集成電路加工工藝，用于0.2-0.6 um線寬電路刻蝕BV 級SEMI-C

37、1216 G0.1 ppb0.2 um協(xié)定大規(guī)模集成電路加工工藝，用于0.09-0.20 um線寬電路刻蝕資料來源：公開資料，西南證券整理28目錄磷礦石黃磷磷酸磷酸鹽磷肥草甘膦29磷酸鹽-三聚磷酸鈉分析三聚磷酸鈉下游消費(fèi)占比我國三聚磷酸鈉產(chǎn)能分布三聚磷酸鈉主要產(chǎn)能分布1211陶瓷印染9企業(yè)名稱產(chǎn)能（萬噸）企業(yè)名稱產(chǎn)能（萬噸）宜賓天原20重慶川東20興發(fā)化工18云南南磷12武漢無機(jī)鹽10江陰澄星9瓷福劍鋒9四川金光8綿陽啟明星5藍(lán)劍集團(tuán)5澤鑫5貴州華捷4202255洗滌其他華中71西南我國三聚磷酸鈉產(chǎn)能、產(chǎn)量情況我國三聚磷酸鈉(工業(yè)級94 )價(jià)格趨勢1801601401201008060我國三聚

38、磷酸鈉產(chǎn)能、產(chǎn)量情況我國三聚磷酸鈉(工業(yè)級94 )價(jià)格趨勢18016014012010080604020020151050-5-10-15-206500元/噸60005500500020122013201420152016201720184500三聚磷酸鈉產(chǎn)能（萬噸）產(chǎn)量（萬噸）同比資料來源：百川盈孚，卓創(chuàng)資訊，西南證券整理三聚磷酸鈉分布以西南、華中為主受保壓下需響加原價(jià)提產(chǎn)小下降30磷酸鹽-六偏磷酸鈉分析生產(chǎn)工藝流程圖國內(nèi)六偏磷酸鈉企業(yè)產(chǎn)能六偏磷酸鈉的特點(diǎn)及應(yīng)用對金屬離子的強(qiáng)絡(luò)合阻垢能力我國六偏磷酸鈉產(chǎn)能分布地區(qū)企業(yè)名稱地區(qū)企業(yè)名稱2019年產(chǎn)能（噸）西南地區(qū)四川啟明星50000華中地區(qū)興發(fā)

39、集團(tuán)40000西南地區(qū)川東化工40000西南地區(qū)常州李氏越洋34000西南地區(qū)宜賓天原20000華中地區(qū)宜昌楚原20000西南地區(qū)什邡志信15000西南地區(qū)川西興達(dá)12000華中地區(qū)新鄉(xiāng)華幸12000西南地區(qū)什邡百盛10000西南地區(qū)四川金石10000西南地區(qū)四川圣地亞10000西南地區(qū)四川川鴻10000西南地區(qū)四川榮宏10000西南地區(qū)四川華豐10000西南地區(qū)貴州開磷10000西南地區(qū)圣地亞貴州工廠10000華中地區(qū)武漢南輕10000華東地區(qū)山東勤業(yè)10000華東地區(qū)碧?；?000西南地區(qū)什邡金地亞美7000華中地區(qū)河南育才6500華東地區(qū)江蘇澄星6000西南地區(qū)青利天盟50003軟水劑

40、，在洗滌和水處理的應(yīng)用可以調(diào)高持水性、防止脂肪氧化用于肉制品、魚肉場、火腿等 性，提高顆粒表面的負(fù)電位用作印染的分散劑或者選礦中浮選劑231819四川33六偏磷酸鈉生產(chǎn)以四川、湖北、重慶為主資料來源：CNKI，卓創(chuàng)資訊，西南證券整理31磷酸鹽-六偏磷酸鈉分析六偏磷酸鈉產(chǎn)量與產(chǎn)能情況454035302520151050201420152016201720180六偏磷酸鈉的開工率6555453525-5六偏磷酸鈉的開工率6555453525-10-15-20-25六偏磷酸鈉市場價(jià)格6900元/噸6800670066006500640063006200六偏磷酸鈉產(chǎn)量趨于下降，主因環(huán)保高壓，一方面是國

41、內(nèi)部分裝置生產(chǎn)開工受限，長期停車，另一方面是下游產(chǎn)業(yè)需求減少。另外，低端貨源擾亂市場，高端產(chǎn)品銷售壓力大，生產(chǎn)量隨之下滑。2019年1-5月份中國其他六偏磷酸鈉出口總量為六偏磷酸鈉市場價(jià)格6900元/噸6800670066006500640063006200六偏磷酸鈉產(chǎn)量趨于下降，主因環(huán)保高壓，一方面是國內(nèi)部分裝置生產(chǎn)開工受限，長期停車，另一方面是下游產(chǎn)業(yè)需求減少。另外，低端貨源擾亂市場，高端產(chǎn)品銷售壓力大，生產(chǎn)量隨之下滑。2019年1-5月份中國其他六偏磷酸鈉出口總量為1.47萬噸，與2018年同期相比下降了8.96。食品級六偏磷酸鈉2019年5月份出口總量為0.63萬噸，2018相比上漲了

42、10.09六偏磷酸鈉市場主要隨原料成本波動資料來源：卓創(chuàng)資訊，西南證券整理32目錄磷礦石黃磷磷酸磷酸鹽磷肥草甘膦33化肥：產(chǎn)業(yè)鏈流程圖化肥產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)化肥產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)磷肥是三大單元素肥料之一，其上游原材料是磷礦石，主要細(xì)分產(chǎn)品是磷酸一銨和磷酸二銨資料來源：公開資料，西南證券整理34磷肥的分類及特點(diǎn)我國磷肥市場份額0.23.36.4DAP6.4MAP45.138.6P-NPKTSPNP低濃度磷肥磷肥：供給端分析磷肥的分類及特點(diǎn)我國磷肥市場份額0.23.36.4DAP6.4MAP45.138.6P-NPKTSPNP低濃度磷肥分類品種特征含磷量水溶性磷肥過磷酸鈣酸性、易吸收14-18重過磷酸鈣(TSP)

43、酸性、穩(wěn)定性稍強(qiáng)42-46磷酸一銨(MAP)氮磷復(fù)合肥、氮磷比較低44-52磷酸二銨(DAP）42-46枸溶性磷肥鈣鎂磷肥多元肥料、呈堿性14-19鋼渣磷肥物理性質(zhì)好、呈強(qiáng)堿性7-17沉淀磷肥含鈣添加劑、可用作飼料30-42難溶性磷肥磷礦粉不溶于水、溶于強(qiáng)酸、肥效慢、時(shí)效長-骨粉22-33DAP和MAP兩者合計(jì)約占80 以上全球MAP和DAP分布國內(nèi)MAP產(chǎn)能及同比國內(nèi)DAP產(chǎn)能及同比300025001500151050-5-10-15-20-25-30300010250052000200001500-510001000-10500500-1500-2020142015201620172018

44、 2019/1-6產(chǎn)量（萬噸）20142015DAP和MAP兩者合計(jì)約占80 以上全球MAP和DAP分布國內(nèi)MAP產(chǎn)能及同比國內(nèi)DAP產(chǎn)能及同比300025001500151050-5-10-15-20-25-30300010250052000200001500-510001000-10500500-1500-2020142015201620172018 2019/1-6產(chǎn)量（萬噸）201420152016201720182019/1-6MAP產(chǎn)能（萬噸）同比（右軸）DAP產(chǎn)能（萬噸）DAP同比（右軸）產(chǎn)量（萬噸）MAP和DAP部分產(chǎn)能被清理，產(chǎn)量也有所下降資料來源：CNIKI，百川盈孚，西南

45、證券整理國內(nèi)當(dāng)前磷酸一銨和磷酸二銨產(chǎn)能分布磷酸一銨企業(yè)產(chǎn)能(萬噸)磷酸二銨企業(yè)產(chǎn)能（萬噸）湖北新洋豐股份有限公司200云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司520云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司120貴州開磷（集團(tuán)）有限責(zé)任公司420湖北祥云集團(tuán)120貴州甕福集團(tuán)265四川龍蟒磷化工有限公司100湖北宜化集團(tuán)有限責(zé)任公司210安徽司爾特肥業(yè)股份有限公司90云南祥豐化肥股份有限公司120貴州甕福集團(tuán)80云南三環(huán)中化化肥有限公司120貴州開磷（集團(tuán)）有限責(zé)任公司80湖北大峪口化工有限責(zé)任公司110中化重慶涪陵化工有限公司70云南三環(huán)中化嘉吉化肥有限公司60湖北鄂中化工有限公司70湖北東圣化工集團(tuán)有限公司60湖北襄樊天舜化工

46、集團(tuán)有限公司60安徽六國化工股份有限公司80湖北澤東60廣東湛化股份有限公司60湖北中東60宜都興發(fā)化工集團(tuán)股份有限公司40湖北宜化集團(tuán)有限責(zé)任公司50甘肅甕?；ぜ瘓F(tuán)有限責(zé)任公司42湖北華毅化工有限責(zé)任公司50甘肅金昌40四川宏達(dá)股份有限公司50內(nèi)蒙古齊華礦業(yè)40湖北世龍化工有限公司45中化重慶涪陵化工有限公司36湖北三寧化工股份有限公司45湖北黃麥嶺磷化工有限責(zé)任公司35貴州西洋肥業(yè)40湖北三寧化工股份有限公司30濟(jì)源市豐田肥業(yè)有限公司38湖北六國化工股份有限公司（原宜昌鑫冠化工）30四川鎣峰實(shí)業(yè)有限公司30江西六國化工有限責(zé)任公司30湖北東圣化工集團(tuán)有限公司30魯北化工股份有限公司30湖

47、北鐘祥市瑞豐磷化有限責(zé)任公司30陜西華山化工集團(tuán)有限公司24宜興市榮森化肥有限公司30山東恒邦冶煉股份有限公司30湖北中原磷化有限公司30明瑞化工集團(tuán)20湖北豐利化工有限責(zé)任公司25寧夏魯西化工20四川高宇化工有限公司25陜西陜化20宜都興發(fā)化工有限公司25內(nèi)蒙古雙贏15宜昌西部化工有限公司25其它407資料來源：公開資料，西南證券整理36資料來源：公開資料，西南證券整理磷肥：進(jìn)出口情況我國MAP和DAP出口分布MAPDAP60國內(nèi)MAP、DAP出口占比502943726631印度越南泰國403020273939155971218其他1001112129巴西澳大利亞阿根廷印度越南其他20142

48、015201620172018我國MAP出口占比我國DAP出口占比國內(nèi)DAP出口量及同比900706075050600403045020300100150-100-202012201320142015201620172018 2019/15國內(nèi)MAP出口量及同比30025025020020015015010010050500我國MAP出口占比我國DAP出口占比國內(nèi)DAP出口量及同比900706075050600403045020300100150-100-202012201320142015201620172018 2019/15國內(nèi)MAP出口量及同比300250250200200150150

49、100100505000-502012201320142015201620172018同比2019/15MAP出口數(shù)量（萬噸）MAP主用于生產(chǎn)磷肥，DAP可施用，口占較高銨出口要以美和亞國家主37資料來源：百川盈孚，海關(guān)總署，西南證券整理磷肥出口稅率變化磷肥：出口關(guān)稅磷肥出口稅率變化年份磷酸一銨磷酸二銨重鈣和其他過磷酸鈣氮磷二元肥磷鉀二元肥復(fù)合肥2014年旺季：15+50元/淡季：50元/噸旺季：15+50元/淡季：50元/噸5旺季：15 +50元/噸淡季：50元/噸5302015年100元/噸100元/噸555302016年100元/噸100元/噸555302017年零關(guān)稅零關(guān)稅零關(guān)稅零關(guān)稅

50、5202018年零關(guān)稅零關(guān)稅零關(guān)稅零關(guān)稅5100元/噸2019年所有化肥出口均為零關(guān)稅資料來源：國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會，西南證券整理38磷肥：價(jià)格分析MAPMAP價(jià)格與價(jià)差（元/噸）DAPDAP價(jià)格與價(jià)差（元/噸）受農(nóng)作物種植季節(jié)性影響，一、四季度為化肥需求旺季。2017年10月以來，受上游磷礦石漲價(jià)及環(huán)保督察影響，MAP與DAP價(jià)格中樞上移。資料來源：Wind，西南證券整理39目錄磷礦石黃磷磷酸磷酸鹽磷肥草甘膦40草甘膦的生產(chǎn)工藝和國內(nèi)產(chǎn)能占比草甘膦國內(nèi)產(chǎn)能明細(xì)草甘膦：供給端分析草甘膦的生產(chǎn)工藝和國內(nèi)產(chǎn)能占比草甘膦國內(nèi)產(chǎn)能明細(xì)生產(chǎn)工藝國內(nèi)產(chǎn)能占比黃磷單耗工藝路線甘氨酸法720.37甘氨酸-亞磷

51、酸二甲酯-草甘膦IDA法280.3二乙醇胺-亞氨基二乙酸-草甘膦120100806040200草甘膦的產(chǎn)能、產(chǎn)量和開工率情況2011201220132014201520162017產(chǎn)能（萬噸）產(chǎn)量（萬噸）開工率受國內(nèi)供給側(cè)改革和環(huán)保督查雙重影響，行業(yè)小產(chǎn)能出清，平均開工率不斷走高，行業(yè)整合趨勢加快，集中度也顯著提升，行業(yè)產(chǎn)能過剩情況得到一定修復(fù)?！竟┙o端】近幾年草甘膦產(chǎn)能縮減，持續(xù)環(huán)保高壓態(tài)勢下預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張可能性不大20185071.4【供給端】近幾年草甘膦產(chǎn)能縮減，持續(xù)環(huán)保高壓態(tài)勢下預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張可能性不大資料來源：CNKI，百川盈孚，卓創(chuàng)資訊，西南證券整理80企業(yè)所在地區(qū)企業(yè)

52、所在地區(qū)工藝路線產(chǎn)能（萬噸/年）備注安徽廣信安徽甘氨酸3許昌東方河南甘氨酸3興發(fā)集團(tuán)湖北甘氨酸13泰盛化工內(nèi)蒙甘氨酸5內(nèi)蒙騰龍金帆達(dá)浙江甘氨酸2.5新安化工浙江甘氨酸8江山股份四川甘氨酸12福華化工江蘇甘氨酸3IDA4好收成韋恩江蘇IDA7揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)江蘇IDA3和邦生物四川IDA5605040302010041草甘膦：需求端分析、進(jìn)出口格局我國草甘膦主要出口地全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積3302522015我國草甘膦主要出口地全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積3302522015110500-5全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積（億公頃）同比資料來源：Wind，西南證券整理我國是草甘膦出口大國。前三大出口地為阿根廷、巴西和美

53、國。草甘膦除草劑是目前全球最大的除草劑品種。全球轉(zhuǎn)基因作物的發(fā)展和推廣，使得草甘膦市場得以迅猛發(fā)展。我國是草甘膦出口大國。前三大出口地為阿根廷、巴西和美國。草甘膦除草劑是目前全球最大的除草劑品種。全球轉(zhuǎn)基因作物的發(fā)展和推廣，使得草甘膦市場得以迅猛發(fā)展。全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積從2007年的1.14億公頃增長到2017年的1.9億公頃，年復(fù)合增長率為5.5 以每年5左右的速度穩(wěn)定增長，將會長期利好草甘膦市場。隨著全球轉(zhuǎn)基因作物的推廣，海外無新增產(chǎn)能釋放，我國草甘膦出口量有望持續(xù)增長。42全球各個(gè)國家和城市對草甘膦的相關(guān)政策和措施草甘膦：國外相關(guān)政策全球各個(gè)國家和城市對草甘膦的相關(guān)政策和措施大洲國家和城市相關(guān)政策和措施美洲美國已有加利福尼亞州、康涅狄格州、佛羅里達(dá)州、紐約州、弗吉尼亞州、華盛頓州等二十多個(gè)州限制或禁止