公司理財(cái)實(shí)務(wù)第二章公司理財(cái)?shù)幕居^念

1、公司理財(cái)實(shí)務(wù)（二）第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念2.1 貨幣資金時(shí)間價(jià)值2.1.1 貨幣資金時(shí)間價(jià)值的概念2.1.2 貨幣資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1）單利的計(jì)算單利利息的計(jì)算公式：其中，I為利息，P為本金，又稱現(xiàn)值或期初余額，i為利率，n為計(jì)息期數(shù)。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念【案例分析21】2008年4月1日，王同學(xué)在中國工商銀行申請開設(shè)定期存款戶，并一次性存入人民幣10 000元，當(dāng)時(shí)銀行兩年定期整存整取儲蓄年利率為4.68%，則2010年4月1日，王同學(xué)應(yīng)該得到的的利息是多少？計(jì)算過程為：I=10 0004.68%2=936（元）。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念2）復(fù)利的計(jì)算（1）復(fù)利終值的計(jì)算 其中，

2、（1i）n被稱為復(fù)利終值系數(shù)，用符號（S/P，i，n）表示，如（S/P，10%，5）表示利率為10%的5年期復(fù)利終值系數(shù)。則復(fù)利終值公式也可以表示為：S=P（S/P，i，n）。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念【案例分析23】2008年6月10日，海光公司從大成投資公司取得一筆貸款，金額為100 000元，復(fù)利計(jì)息，雙方約定的貸款年利率為5%，貸款期限5年，到期一次還本付息。則2013年6月10日，海光公司將歸還貸款給該投資公司的本利和為多少？第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念根據(jù)公式計(jì)算過程如下：S=100 000（S/P，5%，5）查“復(fù)利終值系數(shù)表”，（S/P，5%，5）=1.2763S=100 000

3、1.2763=127 630（元）即海光公司將歸還貸款給該投資公司的本利和為127 630元第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念（2）復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算其中，（1i）-n被稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號（P/S，i，n）表示，如（P/S，10%，5）表示利率為10%的5年期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。則復(fù)利現(xiàn)值公式也可以表示為：P=S（P/S，i，n）。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念【案例分析24】海光公司做出了一項(xiàng)為期2年的固定資產(chǎn)投資，經(jīng)有關(guān)部門測算，項(xiàng)目投資總額共需2 000 000元。該項(xiàng)目由建達(dá)建筑工程公司承擔(dān)全部業(yè)務(wù)，雙方簽訂的工程施工合同中要求海光公司在施工開始日，即2008年5月8日，便一次性支付全部工程款。如果按

4、復(fù)利計(jì)息，當(dāng)時(shí)市場平均利率為4%，在不考慮其他因素的情況下，海光公司應(yīng)一次性支付給建達(dá)建筑工程公司多少款項(xiàng)？第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念根據(jù)公式計(jì)算過程如下：P=2 000 000（P/S，4%，2）查“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”，（P/S，4%，2）=0.9246P=2 000 0000.9246=1 849 200（元）即在不考慮其他因素的情況下，海光公司應(yīng)一次性支付給建達(dá)建筑工程公司1 849 200元。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念3）年金的計(jì)算 （1）普通年金。 普通年金終值的計(jì)算其中， 稱為年金終值系數(shù)，記作（S/A，i，n）。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念【案例分析25】2007年8月4日，凱勝房地

5、產(chǎn)公司經(jīng)營一幢位于某市繁華地段的高檔寫字樓，該公司打算將這幢寫字樓的裙樓的商鋪的使用權(quán)進(jìn)行出租，租期為10年。目前有甲、乙兩家企業(yè)最具有能力租下裙樓。甲公司的付款方案是：從取得使用權(quán)第1年開始，每年向凱勝房地產(chǎn)公司支付租金10 000 000元，直到10年租期結(jié)束。乙公司的租金支付方案為：在取得使用權(quán)時(shí)，一次性預(yù)付租金40 000 000元，在8年后再付給凱勝房地產(chǎn)公司60 000 000元。假設(shè)年投資回報(bào)率為15%，則凱勝房地產(chǎn)公司應(yīng)該將商鋪出租給哪家公司？第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念甲公司支付給凱勝房地產(chǎn)公司的租金可以被看成是普通年金的形式，根據(jù)公式計(jì)算其終值如下：S=10 000 000（

6、S/A，15%，10） =10 000 00020.304=203 040 000（元）第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念乙公司的付款方案對凱勝房地產(chǎn)公司來說是兩筆收款，應(yīng)分別計(jì)算其終值：第一筆款項(xiàng)的終值：S=40 000 000（S/P，15%，10） =40 000 0004.0456 =161 824 000（元）第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念第二筆款項(xiàng)的終值：S=60 000 000（S/P，15%，2）=60 000 0001.3225=79 350 000（元）兩筆款項(xiàng)的終值合計(jì)：161 824 00079 350 000=241 174 000（元）由上述計(jì)算過程可知，甲公司支付的租金終值小

7、于乙公司支付的租金終值，凱勝房地產(chǎn)公司應(yīng)將此項(xiàng)房產(chǎn)租賃給乙公司。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念償債基金的計(jì)算其中， 稱為償債基金系數(shù)，記作（A/S，i，n）。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念2003年5月9日，京飛公司與海達(dá)公司簽訂協(xié)議，京飛公司在沒有其他特殊情況發(fā)生的前提下，于5年后一次性償還借款給海達(dá)公司，金額為15 000 000元。為此，京飛公司建立償債基金賬戶，假設(shè)利率為10%。問京飛公司每年應(yīng)等額存入該賬戶的金額是多少？第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念=2 456 962（元）即京飛公司每年應(yīng)等額存入該賬戶的金額是2 456 962元，才能在5年后一次性償還借款15 000 000元給海達(dá)公司。

8、第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念普通年金現(xiàn)值的計(jì)算其中， 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/A，i，n）。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念2007年8月1日，海達(dá)公司準(zhǔn)備購買一套100平方米的房產(chǎn)作為辦事處，該房產(chǎn)市場價(jià)格為10 000元/平方米。房產(chǎn)開發(fā)商要求支付房款的方式有兩種：第一種是購房時(shí)首期支付500 000元，然后分6年每年年末支付150 000元；第二種是購房時(shí)一次性支付全額房款。海達(dá)公司在這兩種支付房款的方式中應(yīng)做如何選擇？（銀行利率為8%）第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念根據(jù)公式（2.8）計(jì)算如下：P=150 000（P/A，8%，6） =150 0004.6229 =693 435（元）海達(dá)公司如

9、果按照第一種付款的方式支付給房產(chǎn)開發(fā)商的房款現(xiàn)值為：500 000693 435=1 193 435（元）第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念海達(dá)公司如果按照第二種付款的方式一次性支付給房產(chǎn)開發(fā)商的房款為：10 000100=1 000 000（元）通過對兩種房款支付方式的現(xiàn)值的比較，海達(dá)公司應(yīng)該選擇第二種付款方式購買這套房產(chǎn)。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念年資本等額回收額的計(jì)算 其中， 稱為資本回收系數(shù)，記作（A/P，i，n）第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念2007年9月10日，廣興公司從某投資公司取得10 000 000元的貸款。貸款合同中規(guī)定廣興公司在未來的10年內(nèi)以年利率20%等額償還。則廣興公司每年應(yīng)付

10、的金額為多少？第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念（2）預(yù)付年金預(yù)付年金終值的計(jì)算。S=A（S/A，i，n）（1i） 或：S=A（S/A，i，n1）1 其中，（S/A，i，n1）1稱為預(yù)付年金終值系數(shù)。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念廣興公司投資建造一幢寫字樓，該項(xiàng)目需要每年年初投入資金5 000 000元，共投資5年，假定年利率為8，則5年后預(yù)付年金的終值是多少？S =5 000 000（S/A，8%，51）1 =5 000 000（7.33591） =31 679 500（元）即5年后預(yù)付年金的終值是31 679 500元。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算。 P=A（P/A，i，n）（1i）

11、P=A（P/A，i，n1）1 其中，（P/A，i，n1）1稱為預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念興達(dá)公司采用分期付款的方式購入生產(chǎn)設(shè)備一套，于每年年初付款20 000元，分10年付清。若銀行利率為6%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購買價(jià)是多少？P=20 000（P/A，6%，101）1 =20 000（6.80171） =156 037（元）即該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購買價(jià)是156 037元。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念（3）遞延年金。 遞延年金終值的計(jì)算。遞延年金的終值計(jì)算與普通年金終值計(jì)算一樣，只是要注意期數(shù) 【案例分析211】海達(dá)公司擬購買一套生產(chǎn)流水線，生產(chǎn)商提出了

12、三個(gè)付款方案：方案一是從現(xiàn)在起10年內(nèi)每年末支付100 000元；方案二是從現(xiàn)在起10年內(nèi)每年初支付90 000元；方案三是前3年不支付，第4年起到第10年每年年末支付160 000元。假設(shè)按銀行貸款利率10%復(fù)利計(jì)息，若采用終值形式比較，哪一種付款方式對購買者有利？第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念方案一：S=100 000（S/A，10%，10） =100 00015.937 =1 593 700（元）方案二：S=90 000（S/A，10%，11）1 =90 000（18.5311） =1 577 790（元）第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念方案一：S=100 000（S/A，10%，10） =100

13、 00015.937 =1 593 700（元）方案二：S=90 000（S/A，10%，11）1 =90 000（18.5311） =1 577 790（元）方案三：S=160 000（S/A，10%，7） =160 0009.4872 =1 517 952（元）經(jīng)過對三個(gè)結(jié)果的對比，選用方案三對購買者有利。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算。計(jì)算方法一：先將遞延年金視為n期普通年金，求出在第m期的普通年金現(xiàn)值，然后再采用求解復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算方法將此普通年金現(xiàn)值折現(xiàn)到第1期的期初：P0=A（P/A，i，n）（P/S，i，m）其中，P0為遞延年金現(xiàn)值，m為遞延期，n為連續(xù)收支的期數(shù)。計(jì)

14、算方法二：先計(jì)算mn期年金現(xiàn)值，再減去m期年金現(xiàn)值：P0=A（P/A，i，mn）（P/A，i，m） 計(jì)算方法三：先求遞延年金終值再折現(xiàn)為現(xiàn)值：P0=A（S/A，i，n）（P/S，i，mn）第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念海達(dá)公司向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利率為10%，每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，從第11年至第20年每年年末償還本息5 000元。求借入這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念方法一：P0=A（P/A，10%，10）（P/S，10%，10） =5 0006.14460.3855 =11 844（元）方法二：P0=A（P/A，10%，20）（P/A，10%，10）

15、=5 000（8.51366.1446） =11 845（元）兩種計(jì)算方法相差1元，是因?yàn)檎郜F(xiàn)系數(shù)本身誤差造成的。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念（4）永續(xù)年金。永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：PA/i?！景咐治?13】歸國華僑邵先生為了支援家鄉(xiāng)建設(shè)，在祖籍所在的一所大學(xué)設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金。該獎(jiǎng)學(xué)金每年發(fā)放一次，獎(jiǎng)勵(lì)該學(xué)校各專業(yè)每學(xué)年學(xué)習(xí)成績最優(yōu)秀的同學(xué)3 000元。獎(jiǎng)學(xué)金基金保存在當(dāng)?shù)刂袊ど蹄y行分行。銀行一年的定期存款利率為3%。問邵先生要一次性投入多少資金作為獎(jiǎng)勵(lì)基金？（該校設(shè)10個(gè)不同專業(yè)）第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念30 0003%=1 000 000（元）也就是說，邵先生要存入1 000 000元作為

16、基金，才能保證這一獎(jiǎng)學(xué)金的成功運(yùn)行。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念2.1.3 利率的計(jì)算1）復(fù)利計(jì)息方式下的利率計(jì)算其中，所求利率為i，i對應(yīng)的現(xiàn)值（或終值）系數(shù)為B，B1、B2為現(xiàn)值（或終值）系數(shù)表中B相鄰的系數(shù)，i1、i2為B1、B2對應(yīng)的利率。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念【案例分析214】王先生從兒子那里一次性得到養(yǎng)老金60 000元，他目前不想將這筆錢花掉，于是便將這筆款項(xiàng)存入銀行。王先生預(yù)計(jì)，如果20年后這筆款項(xiàng)連本帶利達(dá)到300 000元，那就可以解決自己的養(yǎng)老問題。問銀行存款的年利率應(yīng)該為多少時(shí)，王先生的預(yù)計(jì)才能實(shí)現(xiàn)？第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念計(jì)算過程如下：60 000（S/P，i，2

17、0）=300 000（S/P，i，20）=5，即（1i）20=5通過查“復(fù)利終值系數(shù)表”可得：當(dāng)i=8%時(shí)，（18%）20=4.6610當(dāng)i=9%時(shí)，（19%）20=5.6044i=8.36%即銀行存款的年利率應(yīng)該為8.36%時(shí)，王先生的預(yù)計(jì)才能實(shí)現(xiàn)。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念2）名義利率與實(shí)際利率 其中，i為實(shí)際利率，r為名義利率，m為每年復(fù)利計(jì)息的次數(shù)。第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念2.2風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬2.2.1 風(fēng)險(xiǎn)的概念2.2.2 風(fēng)險(xiǎn)的衡量1）概率分布2）期望值第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念3）標(biāo)準(zhǔn)離差 4）標(biāo)準(zhǔn)離差率 第二章 公司理財(cái)?shù)幕居^念【案例分析215】 興海公司產(chǎn)品銷售預(yù)測興海玩具制造公司投資500 000元，生產(chǎn)成人運(yùn)動型踏板車，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)會出現(xiàn)銷量好、銷量一般和銷量差三種情況。預(yù)測這三種情況的年收益額分別為80 000元、60 000元和30 000元；出現(xiàn)這三