投資基金培訓(xùn)課件

1、第4章投資基金第一節(jié) 投資基金概述一、投資基金起源（一）投資基金概念 投資基金是一個(gè)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)集合投資方式，即經(jīng)過發(fā)行基金單位，集中投資者資金，并由基金托管人托管，基金管理人對資金進(jìn)行統(tǒng)一管理和運(yùn)作，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以取得投資收益和資本增值。1投資基金第1頁 （二）投資基金起源和發(fā)展 1. 英國政府在1868年創(chuàng)建“海外及殖民地政府開發(fā)信托基金”就是最早出現(xiàn)共同投資基金；2. 194月美國組建了第一個(gè)共同基金組織“美國國際證券信托基金”； 3. 1924年3月21日美國波士頓馬薩諸塞金融服務(wù)企業(yè)設(shè)置了“馬薩諸塞投資信托基金”。 1931年出現(xiàn)了世界首家以凈資產(chǎn)

2、向投資者贖回基金單位基金，從此開放式基金登上歷史舞臺。 4. 年底，全球投資基金資產(chǎn)到達(dá)17.77萬億美元，美國和歐洲為世界最大兩個(gè)基金市場，二者分別占有全球基金市場50%和34%份額。2投資基金第2頁二、投資基金組成 投資基金組織機(jī)構(gòu)普通包括四方面當(dāng)事人：基金受益人基金管理人基金托管人基金代理人 3投資基金第3頁（一）基金受益人 基金受益人是指基金單位持有些人，或稱基金投資人?；鹗芤嫒私?jīng)過購置基金發(fā)行受益憑證或股份參加基金投資，而且享受投資收益。受益人在基金內(nèi)權(quán)益均交由基金信托人，以后者名義保管或控制全部基金資產(chǎn)，但全部風(fēng)險(xiǎn)由投資者自負(fù)。4投資基金第4頁（二）基金管理人 基金管理人或基金管

3、理企業(yè)，是指適應(yīng)投資基金操作而產(chǎn)生基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)，依據(jù)基金組建契約，基金管理人接收基金委托進(jìn)行基金設(shè)計(jì)，對基金信托資產(chǎn)有直接委托責(zé)任。5投資基金第5頁（三）基金托管人 基金托管人又稱信托人，是基金資產(chǎn)名義持有些人和保管人。為了保障廣大投資者利益，預(yù)防信托財(cái)產(chǎn)挪為私用，投資基金實(shí)施經(jīng)營和保管分開標(biāo)準(zhǔn)：基金管理人只負(fù)責(zé)基金日常管理和操作，對投資者提供基金買賣和咨詢服務(wù)，下達(dá)投資決議指令；基金托管人單獨(dú)為基金設(shè)置獨(dú)立賬戶，按照基金管理人指示保管和處罰基金財(cái)產(chǎn)。6投資基金第6頁（四）基金代理人基金銷售代理人是基金管理人代理人，代表基金管理人與基金投資人進(jìn)行基金單位買賣活動。基金銷售代理人普通由銀行、證券

4、企業(yè)或者信托投資企業(yè)來擔(dān)任。 在美國，大多數(shù)開放式基金發(fā)行都是經(jīng)過經(jīng)紀(jì)商批發(fā)，再由他們零售給投資者。有些大投資基金還設(shè)有自己基金銷售企業(yè)。在日本，基金承銷企業(yè)則為指定證券企業(yè)。 在我國，封閉式基金發(fā)行普通仍由證券企業(yè)作為發(fā)行協(xié)調(diào)人，基金獲準(zhǔn)上市交易后，也由證券企業(yè)代理基金買賣、交割和收益分配。開放式基金可經(jīng)過商業(yè)銀行等營業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行銷售，大大拓寬了銷售渠道，為基金投資人投資提供了方便。 7投資基金第7頁 第二節(jié) 投資基金主要特征 一、投資基金與股票、債券區(qū)分（一）發(fā)行主體不一樣，表達(dá)權(quán)利關(guān)系不一樣基金發(fā)起人與管理人、托管人間是一個(gè)信托契約關(guān)系；股票表達(dá)是股權(quán)關(guān)系；債券表達(dá)是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（二）投

5、資人經(jīng)營管理權(quán)不一樣8投資基金第8頁（三）風(fēng)險(xiǎn)程度不一樣（四）收益情況不一樣（五）投資回收方式不一樣（六）存續(xù)時(shí)間不一樣9投資基金第9頁二、投資基金投資特征 投資基金機(jī)制特點(diǎn)能夠描述為：投資組合、分散風(fēng)險(xiǎn)、教授理財(cái)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 第一，證券投資基金是一個(gè)間接證券投資方式。 第二，證券投資基金含有投資小、費(fèi)用低優(yōu)點(diǎn)。 10投資基金第10頁第三，投資基金含有分散風(fēng)險(xiǎn)特征。 第四，投資者能以最低費(fèi)用享受教授服務(wù)。 第五，投資基金含有很高流動性。 11投資基金第11頁 第三節(jié) 投資基金分類 一、開放式基金與封閉式基金 依據(jù)受益憑證是否可贖回，可將證券投資基金劃分為開放式基金和封閉式基金。12投資基金第1

6、2頁（一）開放式基金與封閉式基金比較1.基金規(guī)模可變性不一樣；2.基金單位買賣方式不一樣；3.基金單位買賣價(jià)格形成方式不一樣；4.基金投資策略不一樣13投資基金第13頁封閉式基金開放式基金交易場所深、滬證券交易所基金管理企業(yè)或代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)（主要指銀行等網(wǎng)點(diǎn)）基金存續(xù)期限 有固定期限沒有固定時(shí)限基金規(guī)模 固定額度，普通不能再增加發(fā)行沒有規(guī)模限制（但有最低規(guī)模限制）贖回限制 在存續(xù)期限內(nèi)不能直接贖回基金,可經(jīng)過上市交易套現(xiàn)能夠隨時(shí)提出購置或贖回申請交易方式 上市交易基金管理企業(yè)或代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)申購或贖回價(jià)格決定原因 交易價(jià)格主要由市場供求關(guān)系決定 價(jià)格依據(jù)基金資產(chǎn)凈值確定分紅方式 現(xiàn)金分紅現(xiàn)金分紅、

7、再投資分紅費(fèi)用 交易手續(xù)費(fèi)：成交金額2.5申購費(fèi)：不超出申購金額5%贖回費(fèi)：不超出贖回金額3%信息披露 基金單位資產(chǎn)凈值每七天最少公告一次基金單位資產(chǎn)凈值每個(gè)開放日進(jìn)行公告。14投資基金第14頁（二）基金產(chǎn)品創(chuàng)新ETF和LOF 1. ETF (Exchange Traded Fund)譯為交易所交易基金，是一個(gè)跟蹤某一指數(shù)進(jìn)行指數(shù)化投資開放式基金，在交易所上市交易。ETF綜合了封閉式基金與開放式基金優(yōu)點(diǎn)，投資者既能夠在二級市場買賣ETF份額，也能夠在一級市場向基金企業(yè)申購或贖回。 15投資基金第15頁2. LOF (Listed Open-Ended Fund)譯為上市型開放式基金，它是指在交

8、易所上市交易開放式證券投資基金。LOF主要功效是在保持現(xiàn)行開放式基金運(yùn)作模式不變基礎(chǔ)上，增加交易所發(fā)行和交易渠道，充分利用證券交易所現(xiàn)有技術(shù)系統(tǒng)和結(jié)算系統(tǒng)。 16投資基金第16頁二、契約型基金和企業(yè)型基金 依據(jù)組織形式和法律地位，可將投資基金分為契約型基金和企業(yè)型基金。契約型與企業(yè)型投資基金比較契約型基金和企業(yè)型基金存在共性一面，它們都包括四方當(dāng)事人：基金受益人、基金管理人、基金保管人和基金承銷企業(yè)，它們也被稱為基金組織四要素，在基金運(yùn)作過程中發(fā)揮著不一樣作用。17投資基金第17頁從世界發(fā)展趨勢來看，企業(yè)型基金除了比契約型基金多了一層基金企業(yè)組織外，其它各方面存在與契約型基金趨同化傾向。契約型

9、基金與企業(yè)型基金差異能夠參考下表。18投資基金第18頁項(xiàng)目比較內(nèi)容契約型基金企業(yè)型基金法律依據(jù)依據(jù)基金契約組建，信托法是其設(shè)置依據(jù)依據(jù)企業(yè)法組建法人資格不含有法人資格含有法人資格股份有限企業(yè)投資者地位作為信托契約中要求受益人，對基金怎樣利用所做主要投資決議通常不含有講話權(quán)投資者作為企業(yè)股東有權(quán)對企業(yè)重大決議發(fā)表自己意見融資渠道不含有法人資格，普通不能向銀行貸款含有法人資格，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模時(shí)，能夠向銀行貸款基金發(fā)行憑證發(fā)行受益憑證籌集資金，僅僅是一個(gè)信托關(guān)系發(fā)行普通股票，既是全部權(quán)憑證，又反應(yīng)信托關(guān)系運(yùn)行方式依據(jù)基金契約建立、運(yùn)作，契約期滿，基金運(yùn)行隨即終止除非依據(jù)企業(yè)法破產(chǎn)、清算，不然企業(yè)普通都

10、含有永久性，企業(yè)運(yùn)行含有股份企業(yè)特征契約型基金與企業(yè)型基金區(qū)分 19投資基金第19頁三、股票基金、債券基金及其它 依據(jù)投資對象不一樣，能夠?qū)⑼顿Y基金分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。20投資基金第20頁四、私募基金和公募基金 依據(jù)募集對象、募集方式不一樣，能夠?qū)⑼顿Y基金劃分為私募基金和公募基金。五、成長型基金、收入型基金和平衡型基金 依據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益不一樣，能夠?qū)⑼顿Y基金分為成長型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。21投資基金第21頁 第四節(jié) 開放式基金運(yùn)行與管理 一、開放式基金發(fā)起和設(shè)置 開放式基金發(fā)起和設(shè)置必須經(jīng)由中國證監(jiān)會同意，經(jīng)過基金管

11、理企業(yè)發(fā)起設(shè)置，普通要經(jīng)過申請、核準(zhǔn)、出售、立案、公告等步驟。22投資基金第22頁二、開放式基金發(fā)行與銷售 證券投資基金募集在取得主管部門核準(zhǔn)后，便進(jìn)入發(fā)行階段（或稱為銷售階段），即向社會公眾宣傳介紹基金情況，基金管理人自己或經(jīng)過基金承銷機(jī)構(gòu)向投資者銷售收益憑證或基金企業(yè)股份，募集資金。23投資基金第23頁三、基金申購和贖回 投資者對基金單位申購和贖回，須到基金管理企業(yè)或選定基金代銷機(jī)構(gòu)開設(shè)基金賬戶，按照要求程序申請申購或贖回基金單位。24投資基金第24頁四、開放式基金信息披露 信息披露包含基金募集信息披露、基金運(yùn)作信息披露和基金暫時(shí)信息披露。25投資基金第25頁五、開放式基金收益 基金收益主

12、要起源有利息收入、股利收入和資本利得等。26投資基金第26頁六、開放式基金費(fèi)率結(jié)構(gòu)1.基金持有些人費(fèi)用：申購費(fèi) 、贖回費(fèi) 、轉(zhuǎn)換費(fèi) 、賬戶保管費(fèi)；2.基金運(yùn)行費(fèi)：管理費(fèi)、托管費(fèi)、連續(xù)性銷售費(fèi)用27投資基金第27頁七、資產(chǎn)估值與績效評定 1.資產(chǎn)估值基金份額資產(chǎn)凈值 = 基金資產(chǎn)凈值 / 已售出基金份額總數(shù)；2.績效評定 詹森指數(shù)、特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)28投資基金第28頁八、開放式基金風(fēng)險(xiǎn)及防范 （一）開放式基金風(fēng)險(xiǎn)1.流動性風(fēng)險(xiǎn) 2.申購、贖回價(jià)格未知風(fēng)險(xiǎn) 3.基金投資風(fēng)險(xiǎn) 4.機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)29投資基金第29頁（二）開放式基金風(fēng)險(xiǎn)防范1、流動性預(yù)留2、外部取得流動性3、對投資者贖回金額加以限制

13、4、合理規(guī)范資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資金起源結(jié)構(gòu)5、加強(qiáng)利用當(dāng)代管理伎倆利用數(shù)學(xué)和衍生工具，經(jīng)過建立科學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，采取穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)管理伎倆。30投資基金第30頁 第五節(jié) 基金在我國發(fā)展一、基金業(yè)在我國發(fā)展大事記1.我國最早投資基金發(fā)源于1987年，由中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)與匯豐集團(tuán)和渣打集團(tuán)聯(lián)合發(fā)起成立中國置業(yè)基金；31投資基金第31頁2. 1997年10月7日，國務(wù)院經(jīng)過證券投資基金管理暫行方法，標(biāo)志著我國投資基金制度初步確立。 32投資基金第32頁3. 1999年3月，證監(jiān)會對1997年以前設(shè)置老基金進(jìn)行規(guī)范，年基金久富和基金融鑫分別上市、續(xù)期和擴(kuò)募，是我國最終兩只經(jīng)過規(guī)范重組“老基金”，標(biāo)志著我國“老基金

14、”最終全部退出歷史舞臺。33投資基金第33頁4.年10月8日證監(jiān)會公布了開放式證券投資基金試點(diǎn)方法，使開放式基金開始試點(diǎn)，209月華安創(chuàng)新基金成立，開放式基金正式開始了在中國發(fā)展史。34投資基金第34頁5. 年6月1日施行證券投資基金法及相關(guān)條例和實(shí)施細(xì)則相繼頒布，對于我國基金業(yè)發(fā)展含有深遠(yuǎn)影響。 35投資基金第35頁二、投資基金對證券市場作用 有利于居民家庭收入向投資轉(zhuǎn)化增加了證券市場投資品種 引導(dǎo)科學(xué)投資理念，提升證券市場穩(wěn)定性。有利于加強(qiáng)金融和投資宏觀調(diào)控水平 36投資基金第36頁三、我國投資基金發(fā)展中存在問題 證券市場及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面問題 過分政策傾斜，使得基金管理缺乏競爭壓力 基金管理者與投資者之間收益和風(fēng)險(xiǎn)極不對稱 證券市場上信息還缺乏透明度 37投資基金第37頁練習(xí)題一、名詞解釋開放式基金封閉式基金貨幣市場投資基金 LOF