《財(cái)務(wù)管理講座》 (2)

1、財(cái)務(wù)管理講座精選ppt主要內(nèi)容：第一講 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)第二講 稅收籌劃第三講 會(huì)計(jì)決策分析第四講 財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)第五講 財(cái)務(wù)報(bào)告分析精選ppt第一講 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí) 一、會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)恒等式（一）會(huì)計(jì)六要素資產(chǎn)負(fù)債表要素：資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益利潤(rùn)表要素： 收入 費(fèi)用 利潤(rùn)精選ppt（二）會(huì)計(jì)恒等式 資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益資金運(yùn)用 資金來(lái)源資產(chǎn)構(gòu)成 資本結(jié)構(gòu)使用價(jià)值 求償權(quán)精選ppt（三）資金運(yùn)動(dòng)與會(huì)計(jì)恒等式變化1、會(huì)計(jì)期初，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ) 資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益 1000 400 6002、會(huì)計(jì)期間，運(yùn)用資產(chǎn)，產(chǎn)生收益，會(huì)計(jì)恒等式發(fā)生變化 資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益

2、 + 利潤(rùn)（虧損） 1000 100 400 600 100原始資本 增殖（減殖） 精選ppt3、會(huì)計(jì)期末，進(jìn)行利潤(rùn)分配，會(huì)計(jì)恒等式變化，形成下一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)基礎(chǔ) 資 產(chǎn) = 負(fù) 債 + 所有者權(quán) 、盈利 1100 400 700 、虧損 900 400 500 精選ppt二、關(guān)于會(huì)計(jì)原則1、權(quán)責(zé)發(fā)生制原則2、謹(jǐn)慎性原則3、收益性支出與資本性支出劃分原則4、配比原則5、重要性原則6、歷史成本原則精選ppt三、幾個(gè)重要的會(huì)計(jì)概念1、產(chǎn)品成本和期間費(fèi)用2、待攤費(fèi)用和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用3、待攤費(fèi)用和預(yù)提費(fèi)用4、會(huì)計(jì)利潤(rùn)和現(xiàn)金凈流量 會(huì)計(jì)利潤(rùn)=收入費(fèi)用 現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出 付現(xiàn)成本與非付現(xiàn)成本

3、5、會(huì)計(jì)利潤(rùn)與稅務(wù)利潤(rùn)精選ppt6、稅后成本例如：有A、B兩家公司2005年4月的有關(guān)銷(xiāo)售資料如下： 項(xiàng) 目 A公司 B公司 差 異 產(chǎn)品銷(xiāo)售收入產(chǎn)品銷(xiāo)售成本期間費(fèi)用廣告費(fèi)用利潤(rùn)總額（稅前利潤(rùn)）所得稅（33%）凈利潤(rùn)（稅后利潤(rùn)）15000 6000 1000 2000 6000 1980 4020 15000 6000 1000 0 8000 2640 5360 00020001340 精選ppt兩家公司其它條件相同，只是費(fèi)用相差2000元，但最終經(jīng)營(yíng)成果只差1340元。對(duì)于A(yíng)公司來(lái)說(shuō)，稅前支付2000元等同于稅后支付1340元，這里，1340元就是2000元的稅后成本，即 稅后成本=稅前成本

4、（1所得稅率） 本例， 1340元 = 2000 （133%） 稅后成本 稅前成本 精選ppt四、成本、費(fèi)用、資產(chǎn)（一）成本經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的成本是生產(chǎn)產(chǎn)品在生產(chǎn)資料上的資本價(jià)值C+V，即資本耗費(fèi)的價(jià)值補(bǔ)償,它是理論成本。會(huì)計(jì)學(xué)的成本是資源的一種耗費(fèi)，這種耗費(fèi)是為了實(shí)現(xiàn)特定目的而付出的代價(jià)。這種代價(jià)是以所取得資產(chǎn)的價(jià)格來(lái)衡量的。精選ppt美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)下屬的成本概念與準(zhǔn)則委員會(huì)在1951年給成本下的定義：成本是指為了達(dá)到特定目的而發(fā)生或應(yīng)該發(fā)生的價(jià)值犧牲，它可以用貨幣單位加以衡量。 成本具有幾層含義：成本是一種價(jià)值犧牲或消耗，不僅可以是現(xiàn)金支出，也可以是資源消耗，勞動(dòng)消耗；這種價(jià)值犧牲即可以是已發(fā)生

5、的，也可以是應(yīng)該（可能要）發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的。成本的發(fā)生是負(fù)擔(dān)成本的主體為了實(shí)現(xiàn)特定的目的而發(fā)生的。精選ppt成本是特定會(huì)計(jì)主體為了達(dá)到一定的目的而發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的，可以用貨幣計(jì)量的價(jià)值犧牲或代價(jià)。會(huì)計(jì)學(xué)的成本概念總是與資產(chǎn)相關(guān)的，對(duì)于一個(gè)會(huì)計(jì)主體來(lái)說(shuō)，為了實(shí)現(xiàn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益必須首先付出資源（代價(jià)），并取得資產(chǎn)（實(shí)現(xiàn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的手段）以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益。從這個(gè)意義上講，成本是取得資產(chǎn)的代價(jià)，是資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)量形式，也是資產(chǎn)價(jià)值消耗進(jìn)行補(bǔ)償?shù)囊罁?jù)。精選ppt（二）支出支出是企業(yè)資源的耗用，或用于償付等原因而發(fā)生的資源流出，從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)角度看， 就某一會(huì)計(jì)期間看，支出既可以是現(xiàn)金支出（如稅金、工資、貸

6、款等），也可以是非現(xiàn)金支出（如固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)、耗用材料、大修理費(fèi)用預(yù)提等）。 如果不考慮會(huì)計(jì)期間，則所有的支出都屬于現(xiàn)金支出。精選ppt支出可分為：償付性支出：它是不形成費(fèi)用的支出，如償還債務(wù)本金、支付增值稅（價(jià)外稅）向投資者分配利潤(rùn)，向投資者返還資本（減資）等所流出的現(xiàn)金。非償付性支出：這類(lèi)支出是可以轉(zhuǎn)化為費(fèi)用的支出。它又分為收益性支出和資本性支出。收益性支出費(fèi)用化支出，一次轉(zhuǎn)化為費(fèi)用。 資本性支出資本化支出，分期費(fèi)用化。所以，并不是所有的支出都能形成費(fèi)用，支出大于費(fèi)用。精選ppt（三）費(fèi)用從理論意義上講，費(fèi)用是會(huì)計(jì)期間經(jīng)濟(jì)利益的減少，其表現(xiàn)形式是資產(chǎn)的流出、資產(chǎn)的遞耗、或是發(fā)生

7、負(fù)債而引起的業(yè)主權(quán)益的減少（應(yīng)付利息、應(yīng)交稅金），但不包括與所有者分配有關(guān)的事項(xiàng)。從實(shí)務(wù)上講，費(fèi)用是資產(chǎn)消耗的價(jià)值補(bǔ)償形式，是資產(chǎn)的減少。從編制會(huì)計(jì)報(bào)表看，費(fèi)用是為取得特定收入所發(fā)生的，并與收入相配比的支出。按照配比原則，收入在何時(shí)入賬，為取得該項(xiàng)收入而發(fā)生的費(fèi)用就應(yīng)在本會(huì)計(jì)期間入賬，作為本會(huì)計(jì)期間收入項(xiàng)下的抵減項(xiàng)目。精選ppt成本與費(fèi)用的關(guān)系： 成本 已耗用 成本 未耗用 成本 費(fèi)用 資產(chǎn)精選ppt（四）成本與費(fèi)用的關(guān)系1、從會(huì)計(jì)處理看 成本是會(huì)計(jì)人員確認(rèn)和計(jì)量資產(chǎn)時(shí)的入賬價(jià)值； 費(fèi)用是會(huì)計(jì)人員依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅法的規(guī)定，將成本轉(zhuǎn)化為費(fèi)用，并按照配比原則在利潤(rùn)表中列示，作為收入項(xiàng)下的抵減項(xiàng)目，

8、以形成會(huì)計(jì)期間的利潤(rùn)。精選ppt2、從經(jīng)濟(jì)資源耗費(fèi)補(bǔ)償看 成本是對(duì)經(jīng)濟(jì)資源的價(jià)值計(jì)量，也就是為取得經(jīng)濟(jì)資源（資產(chǎn)）的代價(jià)。 費(fèi)用是對(duì)這種耗費(fèi)或付出代價(jià)的補(bǔ)償形式。3、從歸集目標(biāo)看 成本是按對(duì)象進(jìn)行歸集和分配的，如產(chǎn)品成本、責(zé)任成本等； 費(fèi)用是按會(huì)計(jì)期間進(jìn)行歸集的。如生產(chǎn)費(fèi)用，期間費(fèi)用等。精選ppt4、從它們與資產(chǎn)的關(guān)系看 成本成本是與資產(chǎn)相伴而生的，資產(chǎn)具有價(jià)值和和使用價(jià)值兩種形式，成本是資產(chǎn)的價(jià)值形式。從這個(gè)意義上講，成本代表企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和獲利潛力，預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流入。 費(fèi)用是資產(chǎn)在運(yùn)用中發(fā)生的資產(chǎn)耗費(fèi)，是經(jīng)濟(jì)利益的流出，資產(chǎn)的減少。5、從配比關(guān)系看 與收入配比之前，稱(chēng)為“成本”；

9、與收入配比之后，稱(chēng)為“費(fèi)用”。精選ppt成本、費(fèi)用與資產(chǎn)關(guān)系圖成 本未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的代價(jià)資 產(chǎn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益 未耗用成本已耗用成本資 產(chǎn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益費(fèi) 用價(jià)值補(bǔ)償收 入經(jīng)濟(jì)利益流入收入支出運(yùn)用資產(chǎn)運(yùn)用資產(chǎn)資產(chǎn)增值（減值）配 比精選ppt五、會(huì)計(jì)程序（方法）與會(huì)計(jì)利潤(rùn)一個(gè)具備財(cái)務(wù)管理知識(shí)、精明的管理者在了解公司現(xiàn)金流量之前很少輕言利潤(rùn)成功的管理者既要管理利潤(rùn)，也要管理現(xiàn)金流量。精選ppt下面我們通過(guò)實(shí)例分析來(lái)認(rèn)識(shí)利潤(rùn)：例某公司本年銷(xiāo)售收入100萬(wàn)元，總費(fèi)用90萬(wàn)元，利潤(rùn)10萬(wàn)元。本期銷(xiāo)售全部為現(xiàn)銷(xiāo).增量分析:資 產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益 現(xiàn)金100,000 不變 100,000在現(xiàn)銷(xiāo)情況下,公司

10、本年度實(shí)現(xiàn)的100,000利潤(rùn)全部為現(xiàn)金.精選ppt1、賒銷(xiāo)如果公司本年賒銷(xiāo)收入為80萬(wàn)元，年末未收回，則 資 產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益 現(xiàn) 金 20,000 不變 100,000 應(yīng)收賬款 80,000 合 計(jì) 100,000 100,000在賒銷(xiāo)情況下,公司本年度實(shí)現(xiàn)的100,000利潤(rùn),就只有20,000元的現(xiàn)金可供支配。無(wú)論是現(xiàn)金銷(xiāo)售還是賒銷(xiāo)，企業(yè)的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)都是1,000,000元和100,000元,但兩種情況下所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)狀況就大不相同了.精選ppt2、固定資產(chǎn)折舊 前例中,企業(yè)的費(fèi)用總額中包含固定資產(chǎn)折舊費(fèi)25,000元. 資 產(chǎn) = 負(fù) 債 + 所有者權(quán)益 現(xiàn) 金 45

11、,000 不變 100,000 (折舊25,000萬(wàn)元) 應(yīng)收賬款 80,000 固定資產(chǎn) -25,000 合 計(jì) 100,000 100,000精選ppt在這種情況下,本期利潤(rùn)10萬(wàn)元表現(xiàn)為：兩項(xiàng)資產(chǎn)增加，現(xiàn) 金 45,000元 應(yīng)收賬款 80,000元一項(xiàng)資產(chǎn)減少, 固定資產(chǎn) -25,000元（折舊） 合 計(jì) 資產(chǎn)增殖 100,000元精選ppt3、未付費(fèi)用（預(yù)提費(fèi)用、應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅金等）若本公司年度發(fā)生應(yīng)付賬款30,000元，預(yù)提費(fèi)用35,000元，應(yīng)交稅金5,000元，未付費(fèi)用總計(jì)70,000元。 資 產(chǎn) = 負(fù) 債 + 所有者權(quán)益 現(xiàn) 金 115,000 應(yīng)付賬款30,000 10

12、0,000 應(yīng)收賬款 80,000 預(yù)提費(fèi)用35,000 固定資產(chǎn) -25,000 應(yīng)交稅金 5,000 合 計(jì) 170,000 70,000 100,000可見(jiàn)，公司延期付款，可以增加現(xiàn)金余額，改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。精選ppt4、待攤費(fèi)用（預(yù)付費(fèi)用）如果公司本期發(fā)生的費(fèi)用中有15,000元預(yù)付費(fèi)用，則 資 產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益現(xiàn) 金 100,000 應(yīng)付賬款30,000 100,000應(yīng)收賬款 80,000 預(yù)提費(fèi)用35,000固定資產(chǎn) -25,000 應(yīng)交稅金 5,000待攤費(fèi)用 15000 合 計(jì) 170,000 70,000 100,000顯然預(yù)付費(fèi)用將會(huì)減少企業(yè)現(xiàn)金。精選ppt5

13、、存貨增加 若公司本期存貨增加65,000元，則 資 產(chǎn) = 負(fù) 債 + 所有者權(quán)益現(xiàn) 金 35,000 應(yīng)付賬款30,000 100,000應(yīng)收賬款 80,000 預(yù)提費(fèi)用35,000固定資產(chǎn) -25,000 應(yīng)交稅金 5,000 待攤費(fèi)用 15,000存 貨 65,000 合 計(jì) 170,000 70,000 100,000可見(jiàn)，企業(yè)存貨增加使現(xiàn)金減少65,000元。精選ppt通過(guò)以上實(shí)例分析，我們知道：利潤(rùn)并不等于現(xiàn)金的增加；利潤(rùn)使企業(yè)資產(chǎn)和所有者權(quán)益同時(shí)增加；利潤(rùn)的實(shí)質(zhì)是企業(yè)資產(chǎn)和所有者權(quán)益的增值；利潤(rùn)質(zhì)量的高低，必須借助于現(xiàn)金流量進(jìn)行分析。精選ppt六、資本金制度（一）什么是資本金制

14、度（二）注冊(cè)資金和法定資本金1、注冊(cè)資金確認(rèn)資本金的方法：實(shí)收資本制折衷資本制授托資本制注冊(cè)資本金：我國(guó)是指企業(yè)在工商行政管理部門(mén)注冊(cè)資金。即開(kāi)辦企業(yè)的本錢(qián)。也就是資產(chǎn)負(fù)債表中的“實(shí)收資本（或股本）”法定資本金：我國(guó)有關(guān)法律規(guī)定的開(kāi)辦企業(yè)的最低注冊(cè)資金 精選ppt（三）資本金的管理1、資本保全原則2、所有者的權(quán)力與義務(wù)（四）資本金的構(gòu)成國(guó)家資金法人資金個(gè)人資本金外商資本金精選ppt（五）企業(yè)后續(xù)資金投入的有關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題例如，一家企業(yè)原始投資者三人，資本金300萬(wàn)元，各占1/3股份，經(jīng)過(guò)若干年的苦心經(jīng)營(yíng)，所有者權(quán)益發(fā)生如下變化：所有者權(quán)益：實(shí)收資本 300資本公積 0盈余公積 50未分配利潤(rùn) 10

15、0 現(xiàn)有一位后續(xù)投資者希望加入本公司，并占有1/4股份。精選ppt關(guān)于會(huì)計(jì)方法的選擇會(huì)計(jì)方法選擇的前提會(huì)計(jì)方法選擇的目的及形式會(huì)計(jì)方法選擇的內(nèi)容關(guān)于會(huì)計(jì)師的職業(yè)判斷精選ppt練習(xí)題：一、按照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，會(huì)計(jì)要素有哪些？請(qǐng)寫(xiě)出會(huì)計(jì)恒等式。 二、請(qǐng)舉例現(xiàn)行會(huì)計(jì)核算中哪些會(huì)計(jì)處理方法和程序體現(xiàn)了謹(jǐn)慎性會(huì)計(jì)原則。 三、請(qǐng)舉例說(shuō)明現(xiàn)行會(huì)計(jì)核算中哪些費(fèi)用不產(chǎn)生現(xiàn)金流出，不會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。四、簡(jiǎn)述利潤(rùn)的實(shí)質(zhì)。五、什么是資本金、注冊(cè)資金、法定資本金？資本金和所有者權(quán)益的構(gòu)成內(nèi)容各是什么？六、確認(rèn)資本金的方法有幾種，我國(guó)目前采用哪種？七、掌握稅后成本的計(jì)算。精選ppt第二講 稅務(wù)籌劃一、稅收基礎(chǔ)知識(shí)1、

16、納稅人和負(fù)稅人納稅人稅法規(guī)定的負(fù)有納稅義務(wù)的單位和個(gè)人。負(fù)稅人最終負(fù)擔(dān)稅款的單位和個(gè)人。2、直接稅和間接稅直接稅如果一種稅的納稅人和負(fù)稅人是不可分離的，這種稅就是直接稅。如財(cái)產(chǎn)稅、所得稅等。間接稅如果一種稅的納稅人和負(fù)稅人是可以分離的，這種稅就是間接稅。如流轉(zhuǎn)稅。 精選ppt3、起征點(diǎn)和免征額起征點(diǎn)稅法規(guī)定的對(duì)課稅對(duì)象開(kāi)始征稅的最低界限。當(dāng)課稅對(duì)象超過(guò)起征點(diǎn)時(shí)，要對(duì)課稅對(duì)象的全部數(shù)額征稅。免征額指稅法規(guī)定的對(duì)課稅對(duì)象全部數(shù)額中免予征稅的數(shù)額。當(dāng)課稅對(duì)象大于免征額時(shí)，只對(duì)課稅對(duì)象超過(guò)免征額部分征稅。4、中國(guó)目前對(duì)企業(yè)征收的稅收主要有流轉(zhuǎn)稅、所得稅和其它各稅三類(lèi)。（1）流轉(zhuǎn)稅包括：增值稅、營(yíng)業(yè)稅和

17、消費(fèi)稅；（2）所得稅分為內(nèi)資企業(yè)所得稅和外資企業(yè)所得稅；（3）其它各稅是指除流轉(zhuǎn)稅和所得稅以外的稅。精選ppt二、偷稅、漏稅與稅收籌劃（一）什么是稅收籌劃 稅收籌劃是指使納稅人依據(jù)所涉及到的現(xiàn)行稅法，在尊守稅法的前提下，運(yùn)用納稅人的權(quán)利，對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行的旨在減輕稅負(fù)的謀劃和對(duì)策。 稅收籌劃是納稅人應(yīng)有的權(quán)利，也是現(xiàn)代社會(huì)納稅人的理財(cái)活動(dòng)。精選ppt（二）稅收籌劃與偷稅、漏稅的區(qū)別 1、兩者的性質(zhì)不同。 偷稅、漏稅是一種違法行為，而稅收籌劃則是商品經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)行為人為了實(shí)現(xiàn)利益最大化目標(biāo)而在不違反國(guó)家法律法規(guī)情況下進(jìn)行的一種商業(yè)謀劃行為。 2、兩者發(fā)生的時(shí)間不同。 偷稅漏稅是一種事后行為，是

18、在應(yīng)稅額已經(jīng)確定的情況下，采取不正當(dāng)?shù)氖侄?，逃避納稅義務(wù)；而稅收籌劃則是一種“事先控制和謀劃”，是在納稅發(fā)生之前對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所作的事先安排。 精選ppt 3、納稅人的素質(zhì)不同。 偷稅漏稅是納稅人缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)和從業(yè)道德的表現(xiàn)，是對(duì)稅法的公然踐踏；而稅收籌劃則是建立在對(duì)稅法的充分理解和認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，尋找法律條文中對(duì)自己有利的因素，以減輕應(yīng)納稅額，這種行為有利于稅法的不斷完善。精選ppt三、稅收籌劃（一）稅收籌劃的原則 1、合法性原則 2、合理性原則 3、規(guī)范性原則 4、財(cái)務(wù)利益最大化原則 5、穩(wěn)健性原則 6、社會(huì)責(zé)任原則精選ppt（二）稅收籌劃的意義微觀(guān)意義： 1、稅收籌劃有利于提高納稅人的納稅意識(shí)

19、 2、稅收籌劃可以給企業(yè)帶來(lái)直接的經(jīng)濟(jì)利益 3、稅收籌劃有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平 宏觀(guān)意義： 1、稅收籌劃有利于實(shí)現(xiàn)宏觀(guān)調(diào)控功能 2、稅收籌劃有利于稅法的不斷完善 3、從長(zhǎng)遠(yuǎn)看稅收籌劃有利于擴(kuò)大稅源精選ppt（三）稅收籌劃產(chǎn)生的原因 1、利益驅(qū)動(dòng)是稅收籌劃的主觀(guān)原因 2、稅收制度的差異性 主要表現(xiàn)在：（1）不同地區(qū)間企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的差異性（2）不同行業(yè)間企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的差異性（3）不同規(guī)模企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的差異性（4）不同所有制企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的差異性（5）不同組織結(jié)構(gòu)企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的差異性（6）不同投資方向的企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的差異性精選ppt3、稅收法律的彈性 主要表現(xiàn)在：（1）納稅人定義上的可變通性（2

20、）征稅范圍的彈性（3）計(jì)稅依據(jù)的可調(diào)整性（4）稅率的差異性（5）稅收減免優(yōu)惠的誘發(fā)性4、稅收法律的漏洞 精選ppt練習(xí)題1、什么是納稅人和負(fù)稅人、直接稅和間接稅、起征點(diǎn)和免征額？2、中國(guó)目前對(duì)企業(yè)征收的稅收主要有哪些？3、什么是稅收籌劃？簡(jiǎn)述稅收籌劃與偷稅漏稅的主要區(qū)別。4、簡(jiǎn)述稅收籌劃的原則及意義。5、簡(jiǎn)述稅收籌劃產(chǎn)生的原因。精選ppt第三講 會(huì)計(jì)決策決策會(huì)計(jì)的成本分類(lèi)按成本的經(jīng)濟(jì)用途按歸屬成本的難易程度按費(fèi)用抵消收入的時(shí)間按成本性態(tài)固定成本和變動(dòng)成本概念關(guān)于成本控制及決策理念按照成本性態(tài)進(jìn)行成本分類(lèi)的原因精選ppt貢獻(xiàn)毛益本量利分析例外決策分析何為例外決策例外決策舉例精選ppt練習(xí)題決策會(huì)

21、計(jì)(管理會(huì)計(jì))按什么標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行成本分類(lèi),這種分類(lèi)的意義?什么是變動(dòng)成本和固定成本,舉例說(shuō)明這兩類(lèi)成本的內(nèi)容.根據(jù)變動(dòng)成本和固定成本的性質(zhì),說(shuō)明如何控制這兩類(lèi)成本?什么是貢獻(xiàn)毛益,簡(jiǎn)述運(yùn)用貢獻(xiàn)毛益進(jìn)行短期經(jīng)營(yíng)決策的意義.精選ppt第四講 財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)一、財(cái)務(wù)管理基本概念（一）財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的主要研究?jī)?nèi)容是：投資決策、籌資決策、資產(chǎn)管理決策。 （ 二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東權(quán)益最大化或公司價(jià)值最大化。而不是利潤(rùn)最大化二、貨幣時(shí)間價(jià)值 （一）貨幣時(shí)間價(jià)值基本概念貨幣時(shí)間價(jià)值指由于放棄現(xiàn)在使用貨幣的機(jī)會(huì)，可以獲得按放棄時(shí)間長(zhǎng)短計(jì)算的報(bào)酬。單利和復(fù)利（略）精選ppt（二）貨幣時(shí)間

22、價(jià)值及其計(jì)算 1、終值和現(xiàn)值終值指現(xiàn)在的一筆或一系列貨幣，在給定利率條件下所計(jì)算的在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。終值通常用Sn或FVn表示。 或 FVn = PVFVIFi,n 式中： PV現(xiàn)值 FVIFi,n 一元終值系數(shù) i 利率 n期數(shù)，通常為年數(shù)現(xiàn)值指未來(lái)的一筆貨幣或一系列貨幣，在給定利率的條件下所計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值?，F(xiàn)值通常用 PV表示。精選ppt 或 PV = FVPVIFi,n式中：PVIFi,n 一元現(xiàn)值系數(shù)2、一系列貨幣的終值和現(xiàn)值計(jì)算（略）3、年金 年金指按相等的時(shí)間間隔收入或支出的一系列等額貨幣的款項(xiàng)。 年金的種類(lèi)：（1）普通年金；（2）預(yù)付年金；（3）遞延年金；（4）永續(xù)年金4、普

23、通年金的終值和現(xiàn)值 普通年金的終值用FVAn表示，年金終值計(jì)算：精選ppt 或 FVAn = A FVIFAi,n 式中，A年金 FVIFAi,n 一元年金終值系數(shù)， 普通年金現(xiàn)值用PVA表示，計(jì)算公式為：或 PVA = APVIFAi，n 式中，APVIFAi，n 一元年金現(xiàn)值系數(shù)精選ppt三、證券的估價(jià) 證券的幾種價(jià)值形式：1、賬面價(jià)值；2、清算價(jià)值；3、市場(chǎng)價(jià)值；4、內(nèi)在價(jià)值（經(jīng)濟(jì)價(jià)值）精選ppt證券估價(jià)的通用模式（一）證券估價(jià)的步驟及影響因素（略）（二）債券的估價(jià)精選ppt1、債券估價(jià)的一般模式 或 Vb =（IPVIFAin ）+（MPVIFin ） 式中，I利息，I = M票面利率

24、 M債券面值 Kb投資者要求的投資收益率2、零息債券的估價(jià) 或 Vb=MPVIFi，n 精選ppt3、永久債券的估價(jià)4、發(fā)行期內(nèi)債券的估價(jià)以上分析我們是站在整個(gè)發(fā)行期（即從債券發(fā)行到債券到期止的整個(gè)時(shí)期）對(duì)債券進(jìn)行估價(jià)，也就是公式中的期數(shù)n為債券的整個(gè)發(fā)行期。但是，現(xiàn)實(shí)中對(duì)債券的估價(jià)更多地是從證券市場(chǎng)的參與者的角度對(duì)債券進(jìn)行估價(jià)，或者說(shuō)，估價(jià)人是在該證券已上市場(chǎng)發(fā)行的若干時(shí)期后才介入證券市場(chǎng)。所以，這類(lèi)估價(jià)問(wèn)題的關(guān)鍵在于確定復(fù)利次數(shù)，即期數(shù)n。在這種情況下，公式中的n指?jìng)氖Ｓ嗟狡谙?。精選ppt精選ppt例1996年，W公司發(fā)行一種公司債券，期限30年，（即到期日為2026年），債券面值10

25、00元，票面利率8%，投資者要求的投資收益率為9%?，F(xiàn)在時(shí)間為2006年。顯然，n=20。精選ppt如果現(xiàn)在是2016年，n=10如果現(xiàn)在是2021年，n=5。由此得出結(jié)論：隨著債券到期日的臨近，債券價(jià)值向面值回歸。因?yàn)?，精選ppt5、計(jì)息期少于一年的債券估價(jià) 式中，m年計(jì)息次數(shù) 6、債券估價(jià)的幾個(gè)關(guān)系 a.債券價(jià)值與投資者要求的投資收益率（市場(chǎng)利率）呈反向變動(dòng)； 如果市場(chǎng)利率上升，債券的市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)下降；反之，市場(chǎng)利率下降，債券的市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)上升。 b.隨著債券到期日的接近，債券的市場(chǎng)價(jià)值向面值回歸； c.長(zhǎng)期債券的利率風(fēng)險(xiǎn)大于短期債券；精選pptd.投資者要求的投資收益率、債券票面利率與債

26、券發(fā)行價(jià)格的關(guān)系：i.投資者要求的投資收益率等于債券票面利率，債券價(jià)值等于面值，所以該債券應(yīng)按面值發(fā)行；ii.如果投資者要求的投資收益率高于債券票面利率，債券價(jià)值低于面值，所以該債券應(yīng)按折價(jià)發(fā)行；iii.如果投資者要求的投資收益率低于債券票面利率，債券價(jià)值高于面值，所以該債券應(yīng)按溢價(jià)發(fā)行。（五）優(yōu)先股估價(jià) 精選ppt（六）普通股估價(jià)式中， P普通股每股發(fā)行價(jià)格 de普通股每股股利 g股利增長(zhǎng)率 四、長(zhǎng)期投資決策分析 (一)現(xiàn)金流量分析 進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策，需要考慮的是現(xiàn)金流量，而不是會(huì)計(jì)收益?，F(xiàn)金流量對(duì)于一項(xiàng)投資方案來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流量就是執(zhí)行投資方案的全過(guò)程中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出和流入的數(shù)量。現(xiàn)金凈流量

27、我們把一定時(shí)期內(nèi)，現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額，稱(chēng)為“現(xiàn)金凈流量”，通常用NCF表示。精選ppt現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的區(qū)別：（1）對(duì)收益性支出和資本性支出的處理不同（2）現(xiàn)金費(fèi)用與非現(xiàn)金費(fèi)用處理不同現(xiàn)金費(fèi)用指在當(dāng)期有現(xiàn)金支出的費(fèi)用，如工資、材料費(fèi)用。這些費(fèi)用既增加本期的現(xiàn)金流出，也抵減會(huì)計(jì)收益。非現(xiàn)金費(fèi)用在當(dāng)期沒(méi)有現(xiàn)金支出的費(fèi)用，如固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)等。這些費(fèi)用雖然沒(méi)有現(xiàn)金支出，但要抵減會(huì)計(jì)收益。與此同時(shí)由于費(fèi)用抵減稅款的效應(yīng)，又會(huì)減少公司的現(xiàn)金流出。 會(huì)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)算既考慮現(xiàn)金費(fèi)用，也考慮了非現(xiàn)金費(fèi)用，而現(xiàn)金凈流量的計(jì)算只考慮現(xiàn)金費(fèi)用。精選ppt （3）權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制原則財(cái)

28、務(wù)會(huì)計(jì)在確認(rèn)收入和費(fèi)用時(shí)，遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，現(xiàn)金凈流量的計(jì)算是按照收付實(shí)現(xiàn)制原則，以現(xiàn)金的實(shí)際收付（現(xiàn)金的流入和流出）為依據(jù)計(jì)算。3、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 I、根據(jù)現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間，現(xiàn)金流量由三個(gè)部分構(gòu)成： （1）初始現(xiàn)金流量。初始現(xiàn)金流量是投資建設(shè)期發(fā)生的現(xiàn)金流量。 （2）營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量。營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目投產(chǎn)后，在其壽命期內(nèi)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量一般按年進(jìn)行計(jì)算。 （3）終結(jié)現(xiàn)金流量。終結(jié)現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目終止時(shí)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。主要包括固定資產(chǎn)的殘值收入或中途變價(jià)收入、初始階段墊支流動(dòng)資金的收回等。精選ppt II、按現(xiàn)金的流入、流出的性質(zhì) 1、現(xiàn)金流出量。主要包括：1）在固

29、定資產(chǎn)上的投資；2）在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資；3）營(yíng)運(yùn)期間對(duì)固定資產(chǎn)的修理維護(hù)費(fèi)用；4）使用該項(xiàng)固定資產(chǎn)需要增加的變動(dòng)成本。其中（3）、（4）兩個(gè)項(xiàng)目統(tǒng)稱(chēng)為“營(yíng)運(yùn)成本”。 2、現(xiàn)金流入量。主要包括：1）投資項(xiàng)目投產(chǎn)后每年可增加的營(yíng)業(yè)收入（或降低的成本金額）；2）固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的殘值收入或中途變價(jià)收入；3）投資項(xiàng)目終止時(shí)，收回原來(lái)墊支在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。 根椐投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，就可以計(jì)算現(xiàn)金凈流量： 每年現(xiàn)金凈流量=每年現(xiàn)金流入量 - 每年現(xiàn)金流出量精選ppt （二）長(zhǎng)期投資決策方法長(zhǎng)期投資決策主要有六種方法，即平均投資收益率法、普通回收期法、貼現(xiàn)回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和現(xiàn)

30、值指數(shù)法。平均投資收益率法和普通回收期法是未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，屬于非貼現(xiàn)方法。貼現(xiàn)回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和現(xiàn)值指數(shù)法，考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，屬于貼現(xiàn)的方法。 1、凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值指一個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總額減去原始投資后的凈值。通常用NPV表示。凈現(xiàn)值的計(jì)算公式如下：精選ppt式中：CFt第t期的現(xiàn)金流量 R貼現(xiàn)率 n項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限 IO原始投資 凈現(xiàn)值法的決策標(biāo)準(zhǔn)：（1）選擇資本成本作為貼現(xiàn)率，則決策標(biāo)準(zhǔn)為： NPV0，方案可以接受； NPV0，方案不能接受。（2）選擇企業(yè)要求的投資收益率作為貼現(xiàn)率，則決 策標(biāo)準(zhǔn)為： NPV0，方案可以接受； NPV資本成本），項(xiàng)目可以接受；

31、（2）如果內(nèi)部收益率1，說(shuō)明項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值大于原始投資，則項(xiàng)目可以接受； 2）如果項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)1，說(shuō)明項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值小于原始投資，則項(xiàng)目應(yīng)該舍棄。 五、資本成本 資本成本指企業(yè)籌集并使用資金所付出的代價(jià)。它主要包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)兩部分。資本成本通常用百分?jǐn)?shù)表示。 資本成本計(jì)算的通用模式 精選ppt（一）個(gè)別資本成本計(jì)算 計(jì)算資本成本的意義就在于資本成本為企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策提供了一項(xiàng)決策標(biāo)準(zhǔn)，即最低投資收益率。在通常情況下，只要一項(xiàng)投資的投資收益率大于其資本成本，該項(xiàng)投資就是有利的。 1、借款的資本成本 Kl=貸款利息率（1所得稅稅率） 2、債券的資本成本 其中，

32、利息總額=債券面值 利息率精選ppt 3、優(yōu)先股的資本成本 4、普通股的資本成本 5、留存收益的資本成本 雖然留存收益本身并無(wú)資本成本，但從投資決策的角度考慮，應(yīng)將留存收益視同為外部資金來(lái)源并參照其它資金來(lái)源的資本成本確定其資本成本。精選ppt （二）加權(quán)平均資本成本的計(jì)算 加權(quán)平均資本成本是企業(yè)獲得的全部資金來(lái)源的平均資本成本。 一項(xiàng)投資方案的資金來(lái)源是多樣化的，因此需要計(jì)算加權(quán)平均資本成本。 加權(quán)平均資本成本通常以個(gè)別資金來(lái)源的投資比重為權(quán)數(shù)進(jìn)行計(jì)算：其中，Kw加權(quán)平均資本成本 Kj某項(xiàng)資金來(lái)源的個(gè)別資本成本 Wj某項(xiàng)資金來(lái)源的投資比重精選ppt 例如，某公司正在籌劃一個(gè)投資項(xiàng)目，其有關(guān)資

33、料如下。 資金來(lái)源 個(gè)別資本成本 投資比重 加權(quán)平均資本成本 銀行借款公司債券優(yōu)先股普通股 7.2%8.1%13%17% 10%20%5%65%0.72%1.62%0.65%11.05% 14.04% 精選ppt 六、資本結(jié)構(gòu) 廣義資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來(lái)源的構(gòu)成比例。 狹義資本結(jié)構(gòu)指企業(yè)長(zhǎng)期資金來(lái)源的構(gòu)成比例。 （一）資本成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)對(duì)固定資本成本的資金來(lái)源的運(yùn)用。這種固定資本成本是企業(yè)必須支付的固定支出，由此可能會(huì)發(fā)生到期無(wú)償還能力的危機(jī)，就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 資本成本： 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 優(yōu)先股 普通股 小 大 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)： 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債優(yōu)先股 普通股 大 小精選pp

34、t 七、資本籌資 （一）企業(yè)籌資方式 籌資方式是企業(yè)取得資金的具體形式。股份公司主要的籌資方式有： 股票籌資、債券籌資、銀行借款、融資租賃 另外，還有商業(yè)信用和銀行信用等短期籌資方式。 （二）股權(quán)籌資 股權(quán)籌資是新企業(yè)建立的基礎(chǔ)，是企業(yè)發(fā)起設(shè)立的第一批資金來(lái)源。無(wú)論企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和組織形式如何變化都必須具備一定的股權(quán)資本，才能保證企業(yè)的合法存在。精選ppt股權(quán)資本是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的主體內(nèi)容，企業(yè)以此為保障才能舉借債務(wù)。股權(quán)資本既是企業(yè)所有權(quán)的象征，也代表企業(yè)履行民事責(zé)任和承擔(dān)債務(wù)能力的大小。因此，股權(quán)籌資對(duì)于企業(yè)生存和發(fā)展意義重大。 1、股票的類(lèi)別 股票是股份公司發(fā)給股東作為入股憑證，并借以獲取股

35、息的一種有價(jià)證券。股票的具體表現(xiàn)形式是股票證書(shū)。 （1）普通股和優(yōu)先股。 普通股如果股票持有人享有的選舉表決投票權(quán)、利益分配要求權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配要求權(quán)未受任何限制和調(diào)整，那么這些股東所持有的股票就是普通股。精選ppt 優(yōu)先股又稱(chēng)特別股，它是指對(duì)公司資產(chǎn)、收益享有更優(yōu)越或更特別的權(quán)利的股份。這種“優(yōu)先”是針對(duì)普通股而言。 （2）記名股和不記名股。 （3）有面值股票和無(wú)面值股票。 2、股票的基本特征 1）收益性股票的收益包括：a股票持有人按公司章程的規(guī)定所領(lǐng)取的股息；b股票投資者通過(guò)股票的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差獲得的資本收益。 2）風(fēng)險(xiǎn)性 3）參與性 4）穩(wěn)定性精選ppt 對(duì)于股份有限公司來(lái)說(shuō)，股權(quán)資本是永久性

36、資本，為股份公司提供了一項(xiàng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。 5）流通性 6）波動(dòng)性 3、普通股 （1）普通股的價(jià)值 普通股作為一種有價(jià)證券，其價(jià)值可以有票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值等幾種表現(xiàn)形式。 票面價(jià)值 賬面價(jià)值 普通股的賬面價(jià)值又稱(chēng)凈資產(chǎn)。 公司賬面價(jià)值總額或凈資產(chǎn)總額是資產(chǎn)總額減去負(fù)債和優(yōu)先股總額的余額。 每股賬面價(jià)值，也稱(chēng)每股凈資產(chǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)總額減去負(fù)債和優(yōu)先股總額（面值）除以發(fā)行在外普通股股數(shù)。精選ppt 清算價(jià)值 內(nèi)在價(jià)值 市場(chǎng)價(jià)值（2）普通股的權(quán)利和特征 收益權(quán) 投票權(quán) 資產(chǎn)清償權(quán) 優(yōu)先購(gòu)股權(quán) 最大風(fēng)險(xiǎn)和有限責(zé)任 普通股可以分為額定的、已發(fā)行的、流通在外的普通股

37、精選ppt普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)： a.普通股沒(méi)有到期日，它形成公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。 b.公司沒(méi)有支付普通股股息的義務(wù)， c.普通股籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。 d.普通股籌資可以提高公司再籌資能力。 e.普通股籌資受到的限制較少。普通股籌資的缺點(diǎn)： a.普通籌資的資本成本較高。 b.普通股籌資將會(huì)稀釋股東權(quán)益。4、優(yōu)先股 優(yōu)先股又稱(chēng)特別股，它是指持股人對(duì)公司資產(chǎn)、利潤(rùn)享有優(yōu)越于普通股的權(quán)利的股份。優(yōu)先股是一種混合型的籌資方式，它兼有債券和普通股的特點(diǎn)。優(yōu)先股在發(fā)行時(shí)不規(guī)定到期日，這一點(diǎn)類(lèi)似于普通股；但它又具有固定的股息支付，這又與債券相似。因此優(yōu)先股與永久債券非常相近。精選ppt （1）優(yōu)先股股東的權(quán)

38、利 優(yōu)先分配股利權(quán) 對(duì)資產(chǎn)的優(yōu)先清償權(quán) 特殊情況下的投票權(quán)優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)： a優(yōu)先股股利率固定，能為股東帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益。b保護(hù)普通股股東的控制權(quán)。c優(yōu)先股籌資具有一定的財(cái)務(wù)靈活性。d增強(qiáng)公司資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性，提高再籌資能力。優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)： （1）優(yōu)先股籌資的資本成本較高。 （2）優(yōu)先股籌資往往受到較多的限制。（3）可能形成公司較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。精選ppt（四）長(zhǎng)期債券籌資 1、債券及其特征 債券是公司制企業(yè)為籌集長(zhǎng)期資金而依法發(fā)行，承諾限定日期按規(guī)定的利率支付利息并償還本金的一種債權(quán)證書(shū)。 （1）債券的特征 償還性 流通性 安全性 收益性 2、債券的基本構(gòu)成要素 票面價(jià)值 票面利率 規(guī)定

39、到期日 發(fā)行價(jià)格精選ppt3、公司債券的種類(lèi)（1）記名債券和無(wú)記名債券（2）抵押債券和無(wú)擔(dān)保債券（3）零息債券和剪息債券（4）可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券4、公司債券的發(fā)行價(jià)格的確定（1）債券的價(jià)值 從投資者的角度看，債券的價(jià)值是按照投資者要求的投資收益率將債券的各期利息和到期歸還本金的貼現(xiàn)值。債券的價(jià)值是確定公司債券發(fā)行價(jià)格的重要依據(jù)。公司債券價(jià)值可用債券的估價(jià)公式來(lái)計(jì)算： 債券價(jià)值 = 債券面值票面利率PVIFAi n+ 債券到期值PVIFi n精選ppt（2）債券發(fā)行價(jià)格的確定 債券價(jià)格的確定主要考慮投資者要求的投資收益率（即市場(chǎng)利率）以及債券的票面利率和期限等因素。根據(jù)債券價(jià)值與票面價(jià)值的

40、關(guān)系確定債券發(fā)行價(jià)格。 例某公司計(jì)劃發(fā)行面值為1000元，票面利率10%，期限為6年的債券。利息按年支付，到期一次歸還本金。 下面我們考慮市場(chǎng)利率變化的三種情況： 當(dāng)市場(chǎng)利率與債券票面利率相同時(shí)，即為10%。則該公司債券的價(jià)值為： 100010%（PVIFA10% , 6）+1000（PVIF10% ，6） =1004.3553+10000.5645 =345.53+564.5 =1000.03（元）精選ppt 可見(jiàn)，當(dāng)公司債券的票面利率與市場(chǎng)利率相同時(shí)，債券的價(jià)值與面值相等，所以，該公司債券應(yīng)按面值發(fā)行。 當(dāng)市場(chǎng)利率為12%，高于債券票面利率時(shí)，該項(xiàng)公司債券的價(jià)值計(jì)算如下： 100010%（

41、PVIFA12% ，6）+1000（PVIF12% ，6） =1004.1114+10000.5066 =411.14+506.6 =918（元） 當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券的票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于面值。因此該公司債券應(yīng)按折價(jià)發(fā)行，其發(fā)行價(jià)格為918元。債券的面值與債券價(jià)值918元的差額82元，即為債券的折價(jià)金額。精選ppt當(dāng)市場(chǎng)利率為8%，即低于債券票面利率時(shí)，該債券的價(jià)值計(jì)算如下： 100010%（PVIFA8% ，6）+1000（PVIF8% ，6） =1004.6229+10000.6302 =462.29+630.2 = 1092.49（元）當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于面值，

42、所以該公司債券應(yīng)按溢價(jià)發(fā)行，其發(fā)行價(jià)格為1092.49元。債券的面值與債券價(jià)值之間的差額92.49元即為債券發(fā)行的溢價(jià)金額。注：上述債券價(jià)值的計(jì)算，只是公司確定發(fā)行價(jià)格的參考依據(jù)，具體發(fā)行價(jià)格的制定還取決于公司的資信度、信用等級(jí)和經(jīng)營(yíng)狀況等因素。精選ppt5、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）債券籌資的優(yōu)點(diǎn) 資本成本較低 保持股東控制權(quán) 不會(huì)稀釋股東權(quán)益 產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益（2）債券籌資的缺點(diǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制 籌資的有限性精選ppt（五）融資租賃1、租賃的特征（1）“融資”與“融物”相統(tǒng)一（2）資產(chǎn)所有權(quán)與使用權(quán)相分離（3）靈活方便2、租賃的種類(lèi) 經(jīng)營(yíng)租賃是為了滿(mǎn)足承租人臨時(shí)使用資產(chǎn)的需要而安

43、排的一種短期租賃。承租人只是為了滿(mǎn)足臨時(shí)或季節(jié)性的需要，并沒(méi)有增加資產(chǎn)的企圖。 融資租賃是為了滿(mǎn)足承租人增加資產(chǎn)、融通資金的需要而安排的一種長(zhǎng)期租賃方式。它是以融資為目的，而且具有明顯的購(gòu)置資產(chǎn)的特點(diǎn)。精選ppt3、融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別 （1）租賃期限不同（2）租賃資產(chǎn)不（3）租賃合同不同（4）租賃資產(chǎn)的維修、保養(yǎng)等有關(guān)費(fèi)用支出不同（5）租賃資產(chǎn)折舊的提取不同（6）租賃期滿(mǎn)資產(chǎn)的歸屬不同4、融資租賃特征 租賃期滿(mǎn)后，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)將轉(zhuǎn)移給承租人。 租約中包括承租人具有購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)的優(yōu)先選擇權(quán)。 租賃期限較長(zhǎng)， 出租人幾乎可以通過(guò)一次租賃就能收回在租賃資產(chǎn)上的全部投資。 租賃資產(chǎn)一般是按照

44、承租人的要求購(gòu)置的。租約不可因一方的要求而隨意撤銷(xiāo)。 融資租賃的種類(lèi)：（1）直接購(gòu)買(mǎi)租賃；（2）售后回租；（3）杠桿租賃精選ppt第五講 財(cái)務(wù)報(bào)告分析一、財(cái)務(wù)報(bào)告概述 （一）財(cái)務(wù)報(bào)告的涵義 財(cái)務(wù)報(bào)告是反映企業(yè)一定時(shí)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的書(shū)面文件。（二）財(cái)務(wù)報(bào)告體系及其內(nèi)容 資產(chǎn)負(fù)債表 基本財(cái)務(wù)報(bào)表 利潤(rùn)表 財(cái)務(wù)報(bào)表 附表 現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)報(bào)告體系 附注（注釋?zhuān)?財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)精選ppt （三）財(cái)務(wù)報(bào)告的作用 1、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是信息使用者（主要是債權(quán)人、投資者、經(jīng)營(yíng)者和宏觀(guān)管理者）經(jīng)濟(jì)決策的重要依據(jù) 2、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者經(jīng)濟(jì)責(zé)任履行情況的重

45、要信息來(lái)源 3、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理、提高經(jīng)濟(jì)效益的重要基礎(chǔ)（四）財(cái)務(wù)報(bào)告的法律責(zé)任（五）財(cái)務(wù)報(bào)表的分類(lèi)二、財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法概述 1、財(cái)務(wù)報(bào)告分析步驟 （1）閱讀審計(jì)報(bào)告 （2）收集相關(guān)資料 （3）運(yùn)用專(zhuān)門(mén)方法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析精選ppt 2、財(cái)務(wù)分析方法 橫向分析法、縱向分析法、趨勢(shì)分析法、財(cái)務(wù)比率分析法、因素分析法三、財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀 （一）存量報(bào)表和流量報(bào)表 （二）資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，或者說(shuō)是反映企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益存量情況的報(bào)表。 資產(chǎn)負(fù)債表的要素：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益 （三）利潤(rùn)表的閱讀 利潤(rùn)表是反映企業(yè)

46、一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。 利潤(rùn)表的要素：收入 、費(fèi)用 、利潤(rùn)精選ppt（四）現(xiàn)金流量表的閱讀 現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其差額的報(bào)表?，F(xiàn)金流量表提供的會(huì)計(jì)信息可以用于補(bǔ)充說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和利潤(rùn)的質(zhì)量。四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）流動(dòng)性分析流動(dòng)性分析主要是短期債權(quán)人分析企業(yè)短期償債能力指標(biāo)。 1、營(yíng)運(yùn)資金 營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)扣減流動(dòng)負(fù)債的余額，即 營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 2、流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，也就是流動(dòng)資產(chǎn)相當(dāng)于流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。即精選ppt 流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)濟(jì)含義：每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。 流動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值是2，即每一元流動(dòng)負(fù)

47、債有2元的流動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障，通常就認(rèn)為企業(yè)就具有較強(qiáng)的短期償債能力。 3、速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，即速動(dòng)資產(chǎn)相當(dāng)于流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。即精選ppt速動(dòng)負(fù)債的經(jīng)濟(jì)含義：每一元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。 速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值是1，即每一元流動(dòng)負(fù)債有1元的速動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障，通常就認(rèn)為企業(yè)就具有較強(qiáng)的短期償債能力。 速動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)擁有的可作支付手段的流動(dòng)資產(chǎn)，包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款。它們是企業(yè)最具有償債能力的流動(dòng)資產(chǎn)。4、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是賒銷(xiāo)收入凈額（通常用銷(xiāo)售收入凈額代替）與應(yīng)收賬款平均余額的比值。也就是銷(xiāo)售收入凈額相當(dāng)于應(yīng)收賬

48、款平均余額的倍數(shù)。即精選ppt經(jīng)濟(jì)含義：企業(yè)在一定的時(shí)期內(nèi)（通常為年），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)。這項(xiàng)指標(biāo)既反映企業(yè)應(yīng)收賬款占用資金的使用效率，也反映應(yīng)收賬款的回收速度。所以，企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，其資金的使用效率就越高，應(yīng)收賬款的回收速度就越快。我們也可以用應(yīng)收賬款回收期（天數(shù)）指標(biāo)加以說(shuō)明，即精選ppt該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)，顯然周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，其應(yīng)收賬款的回收期就越短，其資金使用效率就越高。5、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是銷(xiāo)售成本與存貨平均余額的比率，即銷(xiāo)售成本相當(dāng)于存貨平均余額的倍數(shù)。即精選ppt經(jīng)濟(jì)含義：企業(yè)在一定的時(shí)期內(nèi)（通常為年），存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)。這項(xiàng)指標(biāo)既

49、反映企業(yè)存貨管理水平和資金使用效率。同樣，我們也可以用存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）指標(biāo)加以說(shuō)明，即 該指標(biāo)反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)，顯然周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，其資金使用效率就越高。 6、營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是企業(yè)從貨幣資金投入到貨幣資金收回所需要的全部時(shí)間。它是存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款回收期的合計(jì)數(shù)。即精選ppt營(yíng)業(yè)周期 = 存貨周轉(zhuǎn)期 + 應(yīng)收賬款回收期一個(gè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期越短，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資金的使用效率就越高，流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，所以其短期償債能力也就越強(qiáng)。（二）長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)人分析的重點(diǎn)。1、資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率是流動(dòng)負(fù)債與資產(chǎn)總額的百分比。即 經(jīng)濟(jì)含義：反映企業(yè)全部資產(chǎn)

50、對(duì)負(fù)債的依賴(lài)程度，或者說(shuō)是企業(yè)負(fù)債占全部資金來(lái)源的比率。它說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的保證程度。精選ppt2、權(quán)益比率3、長(zhǎng)期適合比4、利息保障倍數(shù)（三）盈利能力分析盈利能力是企業(yè)的所有者分析的重點(diǎn)。精選ppt1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（略）2、銷(xiāo)售利潤(rùn)率3、成本費(fèi)用利潤(rùn)率（略）4、總資產(chǎn)收益率5、凈資產(chǎn)收益率精選ppt上市公司對(duì)外發(fā)行股票，其股票具有多種價(jià)值形式和市場(chǎng)特性，因而上市公司財(cái)務(wù)分析除了上述指標(biāo)外，還需分析以下指標(biāo)6、每股收益7、每股股利8、每股凈資產(chǎn)精選ppt9、股利分配率（派息率）（略）10、市盈率 11、市凈率 （四）營(yíng)運(yùn)能力分析 營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者分析的重點(diǎn)。營(yíng)運(yùn)能力也就是企業(yè)的銷(xiāo)售能力和

51、經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)能力。它反映企業(yè)的資金使用效率，是企業(yè)盈利能力和償債能力的根本所在。 1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2、存貨周轉(zhuǎn)率精選ppt3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（資金周轉(zhuǎn)率） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)，它總括反映企業(yè)全部資金的使用效率，該項(xiàng)指標(biāo)越大其資金使用效率就越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)能力就越強(qiáng)。4、固定資金周轉(zhuǎn)率精選ppt（五）綜合財(cái)務(wù)分析 作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者往往需要全面了解企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，所以需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析。綜合財(cái)務(wù)分析的常用方法主要： 1、綜合評(píng)分法（略） 2、杜邦分析法 公司制企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是尋求股東利益最大化，經(jīng)營(yíng)者是為股東的利益工作，向董事會(huì)負(fù)責(zé)，所以股東權(quán)益收益率就成為

52、綜合財(cái)務(wù)分析的重要起點(diǎn)。即精選ppt 通過(guò)杜邦分析模型我們可知，股東權(quán)益收益率的高低受多種因素影響，提高股東權(quán)益收益率可以有以下幾種途徑：（1）擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售。（2）降低成本費(fèi)用。在其它條件不變的情況下，降低成本費(fèi)用可以增加利潤(rùn)，從而增加股東收益；（3）加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。（4）合理利用負(fù)債，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。在資金利潤(rùn)率大于負(fù)債利息率的前提下，企業(yè)在合理的范圍內(nèi)利用負(fù)債可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益，使股東權(quán)益收益率會(huì)大于資金利潤(rùn)率。精選ppt股東權(quán)益收益率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)收益率資產(chǎn)總額股東權(quán)益銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收入費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)資本公積長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)其它資產(chǎn)凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入資產(chǎn)總額

53、盈余公積實(shí)收資本未分配利潤(rùn)精選ppt關(guān)于中國(guó)證券市場(chǎng)證券發(fā)行制度 與股權(quán)分置問(wèn)題關(guān)于發(fā)行股票的申請(qǐng)與審批注冊(cè)制是按照公開(kāi)管理原則，凡是擬發(fā)行股票的發(fā)行人必須將依法應(yīng)公開(kāi)的、與所發(fā)行股票有關(guān)的一切信息和資料，制作成相應(yīng)的法律文件向證券主管機(jī)關(guān)呈報(bào)并申請(qǐng)注冊(cè)。世界各國(guó)股票市場(chǎng)的證券發(fā)行審批制度可分為注冊(cè)制和核準(zhǔn)制兩種。精選ppt注冊(cè)制是按照公開(kāi)管理原則設(shè)計(jì)的。證券主管機(jī)關(guān)的職責(zé)是依據(jù)信息公開(kāi)原則，對(duì)申報(bào)文件的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性作形式審查。至于發(fā)行人營(yíng)業(yè)性質(zhì)，發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景以及股票的發(fā)行數(shù)量和價(jià)格等實(shí)質(zhì)性的條件均不作為發(fā)行的審批要件。證券主管機(jī)關(guān)無(wú)權(quán)對(duì)證券發(fā)行行為及證券本身做

54、出價(jià)值判斷。申報(bào)文件提交后，經(jīng)過(guò)法定期間，主管機(jī)關(guān)若無(wú)異議，申請(qǐng)即自動(dòng)生效。在注冊(cè)制下，發(fā)行人的發(fā)行權(quán)無(wú)須由國(guó)家授予。精選ppt特點(diǎn)：（1）有關(guān)證券法規(guī)中無(wú)須規(guī)定證券發(fā)行的實(shí)質(zhì)性條件，只要具備最基本的條件便可申請(qǐng)注冊(cè)。（如有關(guān)資本金、明確的投資方向、持有一定股份數(shù)的投資者數(shù)量等）；（2）證券主管部門(mén)無(wú)權(quán)批準(zhǔn)某股份公司能否設(shè)立或發(fā)行上市。證券發(fā)行上市是各股份公司可以平等獲得的的待遇。但是，在注冊(cè)制下，股份公司可能獲得市場(chǎng)認(rèn)同，也可能沒(méi)有投資者認(rèn)購(gòu)機(jī)時(shí)發(fā)行失敗。（3）證券主管機(jī)關(guān)不保證所發(fā)行證券質(zhì)量，也不保證對(duì)經(jīng)注冊(cè)的證券投資的回報(bào)，投資者投資與否，以及收益和風(fēng)險(xiǎn)完全由投資者自已負(fù)責(zé)。（4）股票發(fā)

55、行申請(qǐng)人必須全面公開(kāi)所有與發(fā)行股票有關(guān)的任何重在信息，不得有任何隱瞞、虛假或誤導(dǎo)的陳述。為其提供服務(wù)的相關(guān)中介機(jī)構(gòu)對(duì)自已出具的證明文件負(fù)責(zé)。精選ppt核準(zhǔn)制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時(shí)，不僅要充分公開(kāi)企業(yè)的真實(shí)狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券管理機(jī)關(guān)規(guī)定的必備條件，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請(qǐng)。核準(zhǔn)制是按照實(shí)質(zhì)管理原則設(shè)計(jì)的。證券主管機(jī)關(guān)除了進(jìn)行注冊(cè)制所要求的形式外，還對(duì)發(fā)行人的營(yíng)業(yè)性質(zhì)、發(fā)行人的財(cái)力、素質(zhì)和發(fā)展前景，以及發(fā)行數(shù)量和價(jià)格等條件進(jìn)行價(jià)值判斷。在核準(zhǔn)制下，發(fā)行人的發(fā)行權(quán)由審核機(jī)構(gòu)以法定的方式授予。特點(diǎn)：（1）證券法具體規(guī)定證券發(fā)行人資格及證券發(fā)行的實(shí)質(zhì)性條件。以此將

56、劣質(zhì)股票加以排斥。精選ppt（2）證券主管機(jī)關(guān)在證券發(fā)行中享有獨(dú)立的審查權(quán)。在審查期間 果發(fā)行現(xiàn)發(fā)行人資格及條件與法定要求不相符時(shí)，應(yīng)禁止其公開(kāi)發(fā)售，即使發(fā)行人資格及條件主管機(jī)關(guān)也有權(quán)禁止證券發(fā)行。（3）證券被核準(zhǔn)后，如果證券主管機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)其存在違法或于社會(huì)及投資者利益不利時(shí)，有權(quán)撤消已作出核準(zhǔn)，而且主管機(jī)關(guān)對(duì)撤消已作出的核準(zhǔn)許可，不承擔(dān)任何責(zé)任?？梢?jiàn)，核準(zhǔn)制是依據(jù)法律標(biāo)準(zhǔn)來(lái)決定證券發(fā)行與否。它是假設(shè)投資者無(wú)能力判斷、選擇證券，需要政府把關(guān)，保護(hù)投資者利益。精選ppt我國(guó)目前對(duì)股票發(fā)行實(shí)行嚴(yán)格的核準(zhǔn)制。證券法第十一條規(guī)定：“公開(kāi)發(fā)行股票，必須依照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。發(fā)行

57、人必須向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交公司法規(guī)定的申請(qǐng)文件和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的有關(guān)文件?！?在我國(guó)目前情況下，為保證上市股票和上市公司的質(zhì)量，體現(xiàn)公開(kāi)、公平、公正的原則，對(duì)股票的發(fā)行實(shí)行嚴(yán)格的核準(zhǔn)制。 精選ppt注冊(cè)制與核準(zhǔn)制的比較在證券發(fā)行條件及主管機(jī)關(guān)審核內(nèi)容上不同 在核準(zhǔn)制下，主管機(jī)關(guān)對(duì)證券發(fā)行人以及證券的資格、條件做出規(guī)定，主管機(jī)關(guān)對(duì)申請(qǐng)人公開(kāi)披露的信息資料與法定條件之間進(jìn)行適法性審查。 在注冊(cè)制下，對(duì)證券的發(fā)行條件往往不直接作出明確規(guī)定，即使有規(guī)定也是最基本的，主管機(jī)關(guān)主要是對(duì)申請(qǐng)人所提交文件進(jìn)行形式審查。精選ppt公開(kāi)原則的實(shí)現(xiàn)方式不同 注冊(cè)制下的信息披露是以市場(chǎng)行為和政府行

58、為共同推動(dòng)的，政府的審查主要是保證信息守全公開(kāi)，沒(méi)有遺漏，主管機(jī)關(guān)的審查并不是給所發(fā)行股票頒發(fā)“合格證”，至于所提供擴(kuò)息是否真實(shí)則同證券發(fā)行人以及各中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。 核準(zhǔn)制下主管機(jī)關(guān)不僅完成注冊(cè)制下的任務(wù)，而且有權(quán)對(duì)擬發(fā)行股的品質(zhì)用出審查，并決定是否予以發(fā)行。精選ppt對(duì)投資者素質(zhì)的假設(shè)不同 注冊(cè)制是以投資者在平等獲得信息的條件下能夠準(zhǔn)確地判斷投資利益、趨利避害的為前提，保證投資者平等地享有有關(guān)信息的責(zé)任落在主管機(jī)關(guān)肩上。 核準(zhǔn)制則以廣大投資者是非專(zhuān)業(yè)投資者作為假設(shè)前提，投資者缺乏根據(jù)市場(chǎng)信息準(zhǔn)確作出投資決策的能力。在理論和立法思想上不同 核準(zhǔn)制強(qiáng)調(diào)法律的實(shí)質(zhì)管理，并在一定程度上排除證券發(fā)行人市

59、場(chǎng)的自由，排除公眾投資者的合理選擇，以維護(hù)公眾利益和社會(huì)安全。具有濃厚的國(guó)家干預(yù)。精選ppt注冊(cè)制推崇“太陽(yáng)是最有效的消毒劑，燈光是最有能力的警察”的思想精神。認(rèn)為在證券市場(chǎng)中，只要信息完全、真實(shí)、及時(shí)、公開(kāi)，市場(chǎng)本身會(huì)自動(dòng)作出擇優(yōu)選擇。管理者的職責(zé)是保證信息公開(kāi)與禁止信息濫用，強(qiáng)調(diào)“賣(mài)者審慎”，將提供真實(shí)信息的義務(wù)賦予發(fā)行人，使其成為誠(chéng)信發(fā)行證券和公眾樹(shù)立對(duì)市場(chǎng)信心的動(dòng)力精選ppt 股權(quán)分置問(wèn)題股權(quán)分置的設(shè)計(jì)背景國(guó)有企業(yè)解困核心問(wèn)題是：資金。 因此籌資是股份制改造的根本所在。觀(guān)念上和制度上的局限和障礙：社會(huì)主義公有制性質(zhì)，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制 國(guó)有股占有50%以上的股份，國(guó)有股、法人股不能流通。可見(jiàn)，財(cái)富轉(zhuǎn)移不是主觀(guān)設(shè)計(jì)的，而是客觀(guān)上產(chǎn)生的結(jié)果。精選ppt2、配股中的利益格局變化實(shí)施配股非流通大股東往往沒(méi)有足夠的現(xiàn)金和實(shí)物資產(chǎn)用來(lái)認(rèn)購(gòu)新股，所以大部