第十二章資產配置管理資產配置的主要考慮因素

1、胡君網I餵既規(guī)2015年證券從業(yè)資格考試內部資料2015證券投資基金第十二章資產配置管理知識點：資產配置的主要考慮因素定義：資產配置的主要考慮因素包括：影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素、影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素、資產的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題、投資期限和稅收考慮。詳細描述：資產配置的主要考慮因素包括：影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素、影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素、資產的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題、投資期限和稅收考慮。影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素包括投資者的年齡或投資周

2、期、資產負債狀況、財務變動狀況與趨勢、財富凈值和風險偏好等因素。一般而言，個人的生命周期是最重要的影響因素，機構投資者更看重機構本身的資產負債狀況、股東和投資者的特殊需求。在最初的工作累積期，考慮到流動性需求和為個人長遠發(fā)展目標進行積累的需要，投資應偏向風險高、收益高的產品；進入工作穩(wěn)固期以后，收入相對而言高于需求，可適當選擇風險適中的產品以降低長期投資的風險;當進入退休期以后，支出高于收入，對長遠資金來源的需求也開始降低，可選擇風險較低但收益穩(wěn)定的產品，以確保個人累積的資產免受通貨膨脹的負面影響。影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素：包括國際經濟形勢、國內經濟狀況與發(fā)展動

3、向、通貨膨脹、利率變化、經濟周期波動和監(jiān)管等。一般只有專業(yè)投資者和機構投資者受到監(jiān)管的約束。資產的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題：現(xiàn)金和貨幣市場工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)等是流動性最強的資產，而房地產、辦公樓等則是流動性較差的資產。投資者必須根據(jù)自己短時間內處理資產的可能性割考網腺號規(guī)，建立投資中流動性資產的最低標準。投資期限：投資者在有不同到期日的資產(如債券等)之間進行選擇時，需要考慮投資期限的安排問題。稅收考慮：對面臨高稅率的個人投資者和機構投資者而言，他們更重視在整個資產配置中合理選擇避稅或緩稅的投資產品。例題：對于個人投資者而言()是影響資產配置的最主要因素。資產負債狀況財富

4、凈值個人生命周期風險偏好正確答案：C解析：對于個人投資者而言個人生命周期是影響資產配置的最主要因素。資產配置的基本步驟主要包括()。明確投資目標和限制因素明確資本市場的期望值尋找最佳的資產組合確定有效資產組合的邊界正確答案：A,B,C,D解析：資產配置的基本步驟主要包括：明確投資目標和限制因素；明確資本市場的期望值；明確資產組合中包括哪幾類資產；確定有效資產組合的邊界；尋找最佳的資產組合。資產配置通?？紤]的幾種主要資產中，流動性較差強的資產是()。國庫券商業(yè)票據(jù)現(xiàn)金和貨幣市場工具房地產、辦公樓等正確答案：D解析：現(xiàn)金和貨幣市場工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)等是流動性最強的資產，而房地產、辦公樓等則是流

5、動性較差的資產。資產配置是一個系統(tǒng)化的動態(tài)過程，需要考慮的因素包括（）等。影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素投資期限稅收考慮正確答案：A,B,C,D解析：資產配置的主要考慮因素：影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素；影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素;資產的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題；投資期限；稅收考慮。影響投資者風險承受能力和收益需求的因素通常包括（）。投資者的年齡或投資周期資產負債狀況財務變動狀況與趨勢財富凈值和風險偏好等因素正確答案：A,B,C,D解析：影響投資者風險承受能力和收益

6、需求的各項因素的內容。影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素不包括（）。國際經濟形勢國內經濟狀況與發(fā)展動向通貨膨脹稅收情況正確答案：D解析：稅收情況是資產配置主要考慮的因素。對個人投資者而言，（）是影響資產配置的最主要因素。投資周期資產負債狀況風險偏好個人生命周期正確答案：D解析：一般情況下，對個人投資者而言,個人的生命周期是影響資產配置的最主要因素。資產配置通?？紤]的幾種主要資產中，流動性最強的資產是（）不動產固定收益證券股票貨幣市場工具正確答案：D解析：現(xiàn)金和貨幣市場工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)等是流動性最強的資產。資產配置過程作為投資管理的核心環(huán)節(jié)，其考慮的主要因素包括（）。

7、投資者的風險承受能力投資者的投資期限投資者的稅收考慮投資者的流動性要求正確答案：A,B,C,D解析：資產配置過程作為投資管理的核心環(huán)節(jié)，其考慮的主要因素包括:1.影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素2.影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素3.資產的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題4.投資期限5.稅收考慮資產配置是一個系統(tǒng)化的動態(tài)過程，需要考慮的因素包括（）等。各類資產的市場環(huán)境各類資產的風險收益與相關關系投資期限投資人的資產負債狀況正確答案：A,B,C解析：影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素，影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素，

8、資本市場的流動性特征與投資者流動性要求性匹配的問題，投資期限，稅收考慮進行資產配置時，需考慮的主要因素包括（）。影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素資產的流動性特征稅收考慮正確答案：A,B,C,D解析：影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素，影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素，資本市場的流動性特征與投資者流動性要求性匹配的問題，投資期限，稅收考慮對資產配置的理解，必須建立在對（）的深刻理解基礎之上。機構投資者資產和負債問題的本質期貨、期權等衍生金融產品的投資特征普通股票的投資特征固定收入證券的投資特征正確答

9、案：A,C,D解析：可以利用期貨、期權等衍生金融產品來改善資產配置效果。進行資產配置時,需要考慮的主要因素包括（）。影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素影響投資者風險承擔承受能力和收益要求的各項因素資產的流動性特征稅收考慮正確答案：A,B,C,D解析：一般而言，進行資產配置主要考慮的因素有：（一）影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素；（二）影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素；（三）資產的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題；（四）投資期限；（五）稅收考慮。資產配置通?？紤]的幾種主要資產中，流動性最強的資產是（）?；饌F(xiàn)金和貨幣市場工具混合工具正確答案：C解析：現(xiàn)金和貨幣市場工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)等是流動性最強的資產影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素包括()國際經濟形勢通貨膨脹利率變化經濟周期波動正確答案：A,B,C,D解析：考察影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本