財務(wù)分析理論

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上2. 財務(wù)分析理論財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況等進行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應(yīng)用科學(xué)。財務(wù)報表是財務(wù)分析的重要手段。財務(wù)分析理論概述在會計學(xué)與相關(guān)學(xué)科的細心轉(zhuǎn)換中，財務(wù)分析卻起著至關(guān)重要的作用，財務(wù)分析不僅是一門獨立的邊緣性學(xué)科，而且將成為一個獨立于會計學(xué)和財務(wù)學(xué)的專業(yè)。會計技術(shù)與會計報表的發(fā)展為財務(wù)分析的

2、發(fā)生與發(fā)展奠定了理論基礎(chǔ)財務(wù)分析的基礎(chǔ)是財務(wù)報表，財務(wù)報表的基礎(chǔ)是會計技術(shù)，財務(wù)的分析是財務(wù)報表的繼續(xù)或利用。財務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展：財務(wù)分析開始于銀行家-投資領(lǐng)域的財務(wù)分析-現(xiàn)代財務(wù)分析領(lǐng)域比如資本市場，企業(yè)重組，績效評價，企業(yè)評估等財務(wù)分析技術(shù)發(fā)展：比率分析，標(biāo)準(zhǔn)比率，趨勢百分比，現(xiàn)代財務(wù)分析技術(shù)例如預(yù)測分析，實證分析，價值評估，電算化分析等。由靜態(tài)分析到動態(tài)分析，從內(nèi)部分析到外部分析。財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)方法：水平分析，垂直分析，趨勢分析，財務(wù)比率分析財務(wù)分析的目的受財務(wù)分析主體和財務(wù)分析服務(wù)對象的制約，不同的財務(wù)分析主體進行財務(wù)分析的目的是不同的，不同的財務(wù)分析服務(wù)對象所關(guān)心的問題也是不

3、同的。財務(wù)分析的主體主要包括投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者、與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的企業(yè)以及國家行政管理與監(jiān)督部門。（1）企業(yè)的投資者進行財務(wù)分析的最根本目的是看企業(yè)的盈利能力狀況，因為盈利能力是投資者資本保值和增值的關(guān)鍵。但是，為了確保資本保值增值，他們還應(yīng)研究企業(yè)的權(quán)益結(jié)構(gòu)、支付能力及營運狀況。（2）企業(yè)的債權(quán)人進行財務(wù)分析的主要目的，一是看其對企業(yè)的借款或其他債權(quán)是否能及時、足額收回，即企業(yè)償債能力的大?。欢强磦鶛?quán)人的收益狀況與風(fēng)險程度是否相適應(yīng)，為此，還應(yīng)將償債能力分析與盈利能力分析相結(jié)合。（3）經(jīng)營者進行財務(wù)分析的目的是綜合的和多方面的。他們的總體目標(biāo)是盈利能力。在財務(wù)分析中，他們關(guān)心的不僅僅是盈

4、利的結(jié)果，而是盈利的原因及過程。其目的是及時發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題與不足，并采取措施解決這些問題，使企業(yè)不僅用現(xiàn)有資源盈利更多，而且使企業(yè)盈利能力保持持續(xù)增長。（4）與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的企業(yè)主要指材料供應(yīng)者、產(chǎn)品購買者等。他們進行財務(wù)分析的主要目的在于搞清企業(yè)的信用狀況，包括商業(yè)上的信用和財務(wù)上的信用。（5）國家行政管理與監(jiān)督部門進行財務(wù)分析的目的，一是監(jiān)督檢查各項經(jīng)濟政策、法規(guī)、制度在企業(yè)單位的執(zhí)行情況；二是保證企業(yè)財務(wù)會計信息和財務(wù)分析報告的真實性、準(zhǔn)確性，為宏觀決策提供可靠的信息。財務(wù)分析框架及步驟企業(yè)財務(wù)分析由兩個部分組成：基礎(chǔ)分析和綜合分析也就是從絕對值和相對值兩個角度對公司財務(wù)進行量

5、化分析其目的。從資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)了解企業(yè)風(fēng)險，從利潤構(gòu)成和成本構(gòu)成了解企業(yè)經(jīng)營，從收益質(zhì)量和投資融資了解企業(yè)資金 基礎(chǔ)分析一、絕對分析法：基本項目差額分析法是股票投資者進行財務(wù)分析的具體方法之一，即以數(shù)字之間的差額大小予以分析。它通過分析財務(wù)報表中有關(guān)科目絕對數(shù)值大小差額，據(jù)以判斷股票發(fā)行公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。 主要是分析下列企業(yè)成長數(shù)值的大?。?凈值的初始變化=賬面價值=股東權(quán)益=資本總資產(chǎn)-總負債 營運資產(chǎn)的初始變化=流動資產(chǎn)-流動負債=（長期負債+資本）-固定資產(chǎn) 速動資產(chǎn)的初始變化=流動資產(chǎn)-（存貨+預(yù)付費用）=現(xiàn)金+銀行存款+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+有價證券 發(fā)放股利的初始變化=（

6、本年收益+累積盈余）-（保留盈利+已撥用的保留盈余） 普通股股利的初始變化=發(fā)放股利-優(yōu)先股股利 銷售毛利的初始變化=銷售收入-銷售成本 營業(yè)純利的初始變化=銷售毛利-營業(yè)費用=銷售收入-（銷售成本+營業(yè)費用） 稅前盈利的初始變化=營業(yè)純利+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出 稅后盈利的初始變化=稅前盈利-所得稅=本年凈收益 企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的初始變化=期初企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入期末企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入 通過對上述數(shù)值的差額分析，投資者便可以獲得對一個公司財務(wù)狀況和經(jīng)營效果的初步認識。綜合項目的比率分析三種財務(wù)比率指標(biāo)為： 償債能力指標(biāo)，包括資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率； 營運能力指標(biāo)，包括應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周

7、轉(zhuǎn)率； 盈利能力指標(biāo)，包括資本金利潤率、銷售利稅率(營業(yè)收入利稅率)、成本費用利潤率等。 其目的是分析企業(yè)財務(wù)安全性、尋找具有持久獲利能力的公司、從點到面全面綜合使用（一）償債能力分析 （1）流動比率 公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計 / 流動負債合計 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。 也可以稱為信用比率. 分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。（2） 速動比率 公式 ：速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/ 流動負債合計 保守速動比率

8、=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流動負債 意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。 （3） 資產(chǎn)負債率公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額 / 資產(chǎn)總額）*100% 意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。 （二）運營能力比率（1）存貨周轉(zhuǎn)率 公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2 存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 （2） 應(yīng)收賬款

9、周轉(zhuǎn)率 定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 （3） 營業(yè)周期 公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產(chǎn)品銷售成本+（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2* 360/產(chǎn)品銷售收入 意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。 （4） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

10、=銷售收入/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2 意義：該項指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。 （3） 盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個項目。在分析盈利能力時，應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。 排除融資和投資問題（1） 主營業(yè)務(wù)利潤率 公式：主營業(yè)務(wù)利潤率 =凈利潤 / 主營業(yè)務(wù)收入*100% 意義：該指標(biāo)反映每百元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平

11、。 （2） 銷售毛利率 公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*100% 意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。 （3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率） 公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100% 意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。（4） 凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率） 公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ （期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）/2*100% 意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務(wù)比率。 （5） 企業(yè)商品盈利能力分析 公式：銷售成本利潤率=產(chǎn)品銷售利潤/產(chǎn)品銷售成本*100% 營業(yè)成本費用利潤率=營業(yè)利潤/（產(chǎn)品銷售成本+管理費用+銷售費用+財務(wù)費用）*100% 意義：反映的是企業(yè)產(chǎn)品的利潤與成本的關(guān)系，反映企業(yè)成本的轉(zhuǎn)嫁能力。 步驟：1.確定企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)(或行業(yè))的經(jīng)濟特征2.確定企業(yè)為增強競爭優(yōu)勢而采取的戰(zhàn)略3.正確理解和凈化企業(yè)的財務(wù)報