關(guān)鍵財務(wù)分析指標匯總

1、關(guān)鍵財務(wù)分析指標匯總The IateSt revision On NOVenIber 22, 2020企業(yè)各項關(guān)鍵財務(wù)分析指標詳細匯總說明目錄1-2一、資產(chǎn)營運（管理）狀況1、存貨周轉(zhuǎn)率（銷售成本/存貨平均余額）32、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（報告期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率）4-63、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（銷售收入/應(yīng)收賬款平均余額=（平均應(yīng)收賬款×360）÷銷售收入） 6-104、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（銷售收入/應(yīng)付賬款平均余額）IO-II5、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期（次數(shù)）（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)） 11-136、營業(yè)周期（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）137、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入

2、/流動資產(chǎn)平均余額）13-148、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入/總資產(chǎn)平均余額）14-16二、償債（變現(xiàn)）能力狀況1、流動比率（流動資產(chǎn)/流動負債）正常值:2:116-192、速動比率（速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)一存貨）/流動負債（一般為1/1）正常值：1:119-213、資產(chǎn)負債率（/）適宜水平是40%60%,超過80%為高風險21-264、產(chǎn)權(quán)比率（負債總額/）標準值：1:227-285、有形凈值債務(wù)率（負債總額÷（-無形資產(chǎn)凈值）-28-296、已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）（+利息費用+所得稅費用）/利息費用）比值于1-3為好29-30三、盈利（發(fā)展）能力狀況1、銷售（營業(yè)）增長

3、率（本期銷售額-上期銷售額）/上期銷售總額）30-312、產(chǎn)銷率（一定時間內(nèi)己銷售出去的產(chǎn)品數(shù)量/一定時間內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量）31-323、銷售毛利率（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入）32-354、銷售凈利率（/銷售收入）35-365、資產(chǎn)凈利率（凈利潤÷資產(chǎn)平均總額）36-376、總資產(chǎn)報酬率（+利息支出+所得稅費用）/） 國際常用377、凈資產(chǎn)收益率（每股收益或凈利潤/每股凈資產(chǎn)或股東權(quán)益）一般高于年度存、貸銀行利率，國內(nèi)常用38-44四、現(xiàn)金流量狀況1、現(xiàn)金到期債務(wù)比（營業(yè)現(xiàn)金凈流量/（期到期+本期應(yīng)付票據(jù)）標準值為 442、現(xiàn)金流動負債比（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/年末流

4、動負債）一般值大于1443、現(xiàn)金債務(wù)總額比（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末負債總額）標準值為，破產(chǎn)、付 息指標 44-454、銷售現(xiàn)金比率經(jīng)（營現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入（包括營業(yè)收入和應(yīng)向購買者收取的 進項稅額）455、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量（經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/股數(shù)（股本總額） 派息與分紅 45-466、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收（/資產(chǎn)）資產(chǎn)獲現(xiàn)能力46五、財務(wù)彈性狀況1、現(xiàn)金滿足投資比率（近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ （近5年平均+近5年存貨平均 增加+近5年平均）46-472、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)（/現(xiàn)金股利）美國企業(yè)標準為2473、現(xiàn)金營運指數(shù)（經(jīng)營所得現(xiàn)金一經(jīng)營性凈增加）÷經(jīng)營所得現(xiàn)金）標準值為1 47

5、-48六、其他1、貨款回收率（發(fā)展能力）（營銷回收貨款金額/總銷售金額）482、營銷資金占用率（發(fā)展能力）（報告期應(yīng)收賬款余額+庫存產(chǎn)成品余額+分期收款發(fā)出商品金額）/流動資產(chǎn)余額）483、資本金利潤率（利潤總額/資本金平均總額）48-494、成本費用利潤率（利潤/營業(yè)成本、費用總額）495、營業(yè)收入利稅率（/）506、EVA （增加值）（稅后凈營業(yè)利潤-（加權(quán)平均資本成本*投資資本總額）50-547、工業(yè)生產(chǎn)總值（報告期生產(chǎn)成品價值（含半成品）+對外加工費收入+自制半成品、在制品期末期初差額）55-588、資本回報率（息前稅后經(jīng)營利潤）÷IC（投入資本）=（凈收入-稅收）/ （+有

6、 息負債）58-599、年化收益率（投資內(nèi)實際收益/本金）/投資天數(shù)*365）60-6310、現(xiàn)金股利63-65具體說明：一、資產(chǎn)營運（管理）狀況1、存貨周轉(zhuǎn)率 Inventory tUrnOVer ratio存貨周轉(zhuǎn)率，又叫庫存周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額 的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜 合性指標。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合 理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短 期償債能力。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，用 時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存

7、貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)經(jīng)營效率高，庫存存貨適度，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速 度就快；存貨周轉(zhuǎn)率低，則說明產(chǎn)品積壓或采購過量，應(yīng)及時采取措施加以處理。存貨周轉(zhuǎn)率是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，通過存貨周轉(zhuǎn)率的計算與分析， 可以測定企業(yè)一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的 一種尺度。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，存貨及占用在存貨 上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。存貨周轉(zhuǎn)率計算公式存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）二銷貨成本m平均存貨余額銷售成本銷售收入=xoo% （存貨管理）或xoo% （短期償債）平均存貨平均存貨期初存貨+期末存貨平均存貨余額二2存貨周轉(zhuǎn)率分析時應(yīng)注意的問題(1

8、) 計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，看 分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應(yīng)采用銷售收入。如果分析目的 是評估存貨管理業(yè)績，應(yīng)當使用銷售成本。(2) 存貨周轉(zhuǎn)率不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)，但可 能會對正常的經(jīng)營活動帶來不利影響。(3) 應(yīng)注意應(yīng)付款項、存貨和應(yīng)收賬款(或銷售)之間的關(guān)系。(4) 應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之 間的比例關(guān)系。正常的情況下，各類存貨之間存在某種比例關(guān)系，如果某一類的比 重發(fā)生明顯的大幅度變化，可能就暗示存在某種問題。比如，產(chǎn)成品大量增加，其 他項目減少，很可能銷售不暢，

9、放慢了生產(chǎn)節(jié)奏，此時，總的存貨余額可能并沒有 顯著變化，英至尚未引起存貨周轉(zhuǎn)率的顯著變化。2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) DayS SaleS Of inventory天數(shù)是指企業(yè)從取得存貨開始，至消耗、銷售為止所經(jīng)歷的天數(shù)。周轉(zhuǎn)天數(shù)越 少，說明存貨變現(xiàn)的速度越快。民間非營利組織資金占用在存貨的時間越短，工作的效率越高。天數(shù)=360/=計算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）二計算期天數(shù)×平均存貨余額÷銷貨成 本也即，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)二360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/（銷售成本/存貨平均金額）=360銷售成本/【（存貨年初金額+存貨年末金額）/2 存貨周轉(zhuǎn)分析指標也可用于會計季度和會計月度等的

10、存貨周轉(zhuǎn)分析。將360天對應(yīng)的計算數(shù)值轉(zhuǎn)換為90天和30天分別對應(yīng)的計算數(shù)值即可。具體轉(zhuǎn)換可參考例二。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)例一：甲公司2007年度為200萬元，期初存貨為50萬元，期末存貨為30萬元。貝J:存貨平均金額二（50萬元+30萬元）/2二40萬元=200萬元/40萬元二5次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)二360天/5次二72天存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)例二：乙公司2008年6月的銷售成本為80萬元，存貨期初額為150萬元，6月當期存貨130萬元。貝9：存貨平均余額二（150萬元+130萬元）/2=140萬元=80萬元/14OTJ元二次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)二30天（因為只有6月只是1個月，計算時按30天/月計算）/次二天一般來講，速

11、度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、 等的速度越快。提高可以提高企業(yè)的，而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差。的管 理應(yīng)納入企業(yè)管理的重要內(nèi)容，關(guān)乎企業(yè)資金鏈的運作。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)意義：天數(shù)這個數(shù)值是越低越好，越低說明公司存貨周轉(zhuǎn)速度快，反映良好的銷售狀 況。該比率需要和公司歷史上的數(shù)據(jù)及同行業(yè)其他公司對比后才能得出優(yōu)劣的判 斷。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加上再減去即得出公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期這一重要指標。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個內(nèi)，存貨從入賬到銷賬周轉(zhuǎn)一次的平均天數(shù)（平均占 用時間），存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周 轉(zhuǎn)天數(shù)越長。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表示一個會計年度內(nèi)，存貨從

12、入賬到銷賬平均周轉(zhuǎn)多少 次。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多越好。存貨周轉(zhuǎn)分析指標是反映企業(yè)的指標，可用來評價企業(yè)的水平，還可用來衡量 企業(yè)存貨的。如果存貨適銷對路，變現(xiàn)能力強，則周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少；反 之，如果存貨積壓，變現(xiàn)能力差，則周轉(zhuǎn)次數(shù)少，周轉(zhuǎn)天數(shù)長。提高，縮短，可以 提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。速度反映存貨管理水平。存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越 強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或的速度越快。它不僅影響企業(yè)的，也是整個企業(yè)管理的重要 內(nèi)容。是表明存貨流動性的主要指標，同時也是衡量和評價企業(yè)存貨購入、投入生 產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)的綜合性指標。它是企業(yè)一定時期（通常為1年）內(nèi)與之間的比例關(guān)系。通常用次數(shù)和

13、存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù)兩種方式表示。其計算公式為：二/平均存貨（1）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)二360 /存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)二（平均存貨X360）/產(chǎn)品銷售成本 （2）在對存貨周轉(zhuǎn)進行分析時，為了從不同的角度和環(huán)節(jié)找出中的問題，有必要對 存貨的結(jié)構(gòu)進行分析。因而人們通常要分別計算原材料、這三類存貨各自的周轉(zhuǎn) 率，以確定它們對存貨總周轉(zhuǎn)率的影響。在實際工作中，人們在分析天數(shù)時，往往會步入下面的陷阱，認為：存貨總周轉(zhuǎn)天數(shù)二原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)+在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)（3）但事實上，這個公式是不正確的，因為我們可以看出，按公式（2）計算出的存貨周 轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)為：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=× 360/=平均原材料存貨×3

14、60產(chǎn)品銷售成本+平均在產(chǎn)品存貨×360產(chǎn)品銷售成本+平均產(chǎn)成品存貨×360產(chǎn)品銷售成本 （4）很明顯，公式（3）與公式（4）的計算結(jié)果是不等的。原因何在呢存貨的整個周轉(zhuǎn)過程可分為供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售三個階段。在供應(yīng)階段，存貨的 周轉(zhuǎn)的方式是將原材料投入生產(chǎn)過程。因此，它的周轉(zhuǎn)額就是生產(chǎn)過程中耗用的原 材料的累計金額。在隨后的生產(chǎn)階段，的方式是將已進入生產(chǎn)過程的生產(chǎn)完畢并辦 理入庫手續(xù)。因此，它的周轉(zhuǎn)額是的累計金額。在最后的銷售階段，存貨周轉(zhuǎn)的方式是最終將產(chǎn)品銷售出去。因此，它的周轉(zhuǎn)額是的累計金額。從每個階段的存貨周轉(zhuǎn)可以看出，每階段的存貨周轉(zhuǎn)額，是各存貨周轉(zhuǎn)完成時 的累計金額

15、。上一階段存貨每次完成的周轉(zhuǎn)額，先是轉(zhuǎn)化為下一階段存貨的占用 額，再轉(zhuǎn)化為下一階段存貨的周轉(zhuǎn)額。而由于各類的速度不一樣，其從占用額向周 轉(zhuǎn)額轉(zhuǎn)化的進度也就不一樣。因此，上一階段存貨周轉(zhuǎn)額向下一階段轉(zhuǎn)化只是實現(xiàn) 下一階段周轉(zhuǎn)額的條件。但它并不直接決定下一階段的周轉(zhuǎn)額。各類存貨周轉(zhuǎn)額與 全部存貨周轉(zhuǎn)額之間只是存在相互重疊的關(guān)系，而并不存在局部與整體的關(guān)系，所 以，全部存貨周轉(zhuǎn)期不是各類存貨周轉(zhuǎn)期的簡單相加。公式(3)與公式(4)的計算結(jié)果不等的根本原因就在于各類存貨的資金周轉(zhuǎn)額不同。公式(3)中的存貨總周轉(zhuǎn)天數(shù)不能用各類存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的簡單相加來得到。那么， 如何正確理解各類存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與全部存貨周

16、轉(zhuǎn)天數(shù)之間的關(guān)系呢可推論如下：平均原材料存貨二原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)X耗用原材料成本/360 (5)平均在產(chǎn)品存貨二在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)×/360 (6)平均存貨二產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)×360 (7)將公式、(6)、代入得:天數(shù)二原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)X耗用原材料成本/產(chǎn)品銷售成本+在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)X完工產(chǎn) 品成本/產(chǎn)品銷售成本+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)X產(chǎn)品銷售成本/產(chǎn)品銷售成本 (8)相當于：總存貨天數(shù)二原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)*a%+周轉(zhuǎn)天數(shù)*b% +產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)*c% 即加權(quán)平均數(shù)通過這種對存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的分解，我們不僅可以清楚地看出全部存貨周轉(zhuǎn)速度 受各類存貨周轉(zhuǎn)速度快慢和各類存貨周轉(zhuǎn)額與（總存貨周轉(zhuǎn)額）的比例高

17、低兩個因素 影響。前者慢，后者高，則存貨周轉(zhuǎn)速度慢；反之，則快。同時，我們還可以通過 公式（8）所揭示出的各類存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)占存貨總周轉(zhuǎn)天數(shù)的份額，來確定工作的重 點，加強的管理。3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）Receivables turnovr ratio公司的應(yīng)收賬款在中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時收回，公 司的便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說 明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度 為，也稱平均應(yīng)收賬款回收期或。它表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、 變成現(xiàn)金所需要的時間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式有理論和運用之

18、分：L理論公式:應(yīng)收賬款賒銷收入凈額xl周轉(zhuǎn)率二應(yīng)收賬款平均余額0%當期銷售凈收入XlOO-當期現(xiàn)銷收入（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)3天數(shù)二60AVerage應(yīng)收賬COlIeCtiOn款周轉(zhuǎn)PeriOd率2.運用公式:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二當期銷售凈收入（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/ 2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)二360 （月/季/年）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二平均應(yīng)收賬款X 360天/銷售收入。兩者的區(qū)別僅在于銷售收入是否包括現(xiàn)銷收入。我們可以把現(xiàn)銷業(yè)務(wù)理解為的同時收回貨款，這樣，銷售收入包括現(xiàn)銷收入的運用公式，同樣符合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標的含義。銷售二銷售收入一 二銷售收入-銷售退

19、回-現(xiàn)銷收入一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，高，表明收賬迅速，較短；強，強；可以 減少等。定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二/（期初+期末）/2意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明過多呆滯在應(yīng)收賬款 上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該 指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算 方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下 降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率解析1.,表明應(yīng)收賬款一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明1元應(yīng)收賬款投資支持的

20、銷售收 入。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期，表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均 需要的天數(shù)。3.應(yīng)收賬款與收入比，可以表明1元銷售收入需要的應(yīng)收賬款投資。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率問題1. 的賒銷比例問題。從理論上說應(yīng)收賬款是賒銷引起的，計算時應(yīng)使用賒銷額取代銷售收入。但是，外 部分析人無法取得賒銷的數(shù)據(jù)，只好直接使用銷售收入計算。2. 應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題。應(yīng)收賬款是特定時點的存量，容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。在應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價時，最好使用多個時點的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。3. 應(yīng)收賬款的問題。統(tǒng)一財務(wù)報表上列示的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準備后的凈額，而銷售收入并

21、沒有 相應(yīng)減少。其結(jié)果是：提取的減值準備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè) 績，反而說明欠佳。如果減值準備的數(shù)額較大，就應(yīng)進行調(diào)整，使用未提取的應(yīng)收賬款計算周轉(zhuǎn)天數(shù)。報表附注中應(yīng)披露應(yīng)收賬款減值的信息，可作為調(diào)整的依據(jù)。4. 是否計入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。大部分應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的。只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式，應(yīng)將其納入應(yīng)收 賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算，稱為“應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”。5. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少 越好。收現(xiàn)時間的長短與企業(yè)的有關(guān)。例如，甲企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是18天，信用期是20夭

22、；乙企業(yè)的應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)天數(shù)是15天信用期是10天。前者的收款業(yè)績優(yōu)于后者，盡管其周轉(zhuǎn)天數(shù)較多。 改變信用政策，通常會引起企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化。6. 應(yīng)收賬款分析應(yīng)與、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。應(yīng)收賬款的起點是銷售，終點是現(xiàn)金。正常的情況是銷售增加引起應(yīng)收賬款增加， 現(xiàn)金的存量和也會隨之增加。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率缺陷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)同的比率。公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二主營 業(yè)務(wù)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額。其中，主營業(yè)務(wù)收入凈額是指企業(yè)當期主要經(jīng) 營活動所取得的收入減去折扣與折讓后的數(shù)額，數(shù)據(jù)可取自利潤及利潤分配表。應(yīng) 收賬款平均余額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù)）&#

23、247;2;應(yīng)收賬款余 額二應(yīng)收賬款+,數(shù)據(jù)可取及明細表。1、分子的缺陷。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是本年度應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)，那么 上述公式中的分子應(yīng)該是本年應(yīng)收賬款不斷收回現(xiàn)金所形成的周轉(zhuǎn)額，而把主營業(yè) 務(wù)收入凈額作為分子有失偏頗。筆者認為，既包括賒銷額也包括現(xiàn)銷額，實質(zhì)上現(xiàn) 銷額與應(yīng)收賬款毫不相干，但企業(yè)為保守商業(yè)機密，上通常不提供現(xiàn)銷、賒銷金 額。因此，為方便取數(shù)，把整個主營業(yè)務(wù)收入凈額（不管是現(xiàn)銷、賒銷）列為分子 未嘗不可。但關(guān)鍵是主營業(yè)務(wù)收入凈額（即便全是賒銷）也僅僅是一年（一定時 期）的經(jīng)營成果，而一般很難在同一年（同一時期）全部收回現(xiàn)金。而且把主營業(yè) 務(wù)收入凈額列為分子還暗含一種

24、前提假設(shè)，即本年（本期）的銷售，無論哪家企 業(yè)、無論何種經(jīng)營狀況、無論銷售何時發(fā)生，本年（本期）都必須全部收回現(xiàn)金， 只有這樣應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率才能反映本年度或一定時期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)。這 種前提假設(shè)與實際不相符，因此，絕不是應(yīng)收賬款收回現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)額，其不能作為 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分子。2、分母的缺陷。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分母是，即（上期數(shù)+本期數(shù)）÷2,這里同樣 存在著一種假設(shè)，計算結(jié)果實際意義不大。如某企業(yè)上年底應(yīng)收賬款I(lǐng)OO萬元，至 本期應(yīng)收賬款仍為100萬元，（且不說多少，分子越大越失真），能說明什么情況 呢，假設(shè)第一應(yīng)收賬款根本就沒有發(fā)生額，這是很有可能的：第二應(yīng)收賬款發(fā)生多

25、次周轉(zhuǎn)，恰好于年初數(shù)相同；如第一種假設(shè)成立的話，應(yīng)收賬款作為分母計算的結(jié) 果就根本沒有意義，所以釆用上期數(shù)+本期數(shù)÷2的計算方式是不嚴謹?shù)?。?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率改進根據(jù)的周轉(zhuǎn)過程，形成應(yīng)收賬款（記“應(yīng)收賬款”科目），收回現(xiàn)金形成應(yīng)收 賬款周轉(zhuǎn)額乂使應(yīng)收賬款減少（記“應(yīng)收賬款”科目），那么應(yīng)收賬款累計貸方發(fā) 生額可以說是非常準確的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)額了，所以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分子應(yīng)為年度 （一定時期）應(yīng)收賬款累計貸方發(fā)生額?？紤]到取數(shù)的方便，可作相應(yīng)的變通處 理。由“+本期借方發(fā)生額一本期貸方發(fā)生額二”等式可推出：應(yīng)收賬款（含）回收 額二本期貸方發(fā)生額二期初余額+本期借方發(fā)生額一期末余額。其中：應(yīng)收

26、賬款（含）期初余額和期末余額可取值于及明細表；應(yīng)收賬款本期借方發(fā)生額即本期賒 銷額在報表中不能取得，但可仿照細則的處理以代之，這樣便可取值于利潤及 利潤分配表。因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式應(yīng)改進為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二應(yīng)收賬款回收額÷° 其中：應(yīng)收賬款回收額二應(yīng)收賬款期初余額+主營業(yè)務(wù)收入凈額一應(yīng)收賬款期末余 額。應(yīng)收賬款平均余額的計算同細則，應(yīng)收賬款含及。改進公式的問題：為討論公式，可以只考慮賒銷收入，所有回收金額也都是賒銷后的回款。應(yīng)收賬款回收額二應(yīng)收賬款貸方發(fā)生額，企業(yè)在一個期間內(nèi)的回收金額是各期回款金額的總和，用Tl回款表示第一期回款，則回款金額為（Tl回款+T2回款+Tn

27、回款），收入金額也可以表示為（TI收入+T2收入+Tn收入）。應(yīng)收賬款余額二Tl收入-Tl回款+T2收入-T2回款+Tn收入-Tn回款應(yīng)收賬款平均余額二（TI收入-Tl回款）÷ （TI收入-TI回款+T2收入-T2回款+ Tn 收入-Tn IHI款）n一般公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二收入/應(yīng)收賬款平均余額二nT收入/（ （TI收入-T1回款+Tn收入-Tn回款）n）改進公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二回款/應(yīng)收賬款平均余額二nT回款/（ （收入-T1回款+Tn收入-Tn回款）n）兩個公式對比一下，改變的僅僅是分子，而且回款金額不容易統(tǒng)計。通過上面分析可以知道，該比率只是對收入、回款及關(guān)系的總體考量。

28、分子用收入 更便捷直觀，數(shù)據(jù)更容易獲得。在會計報表上，我們可以看到，收入是的代表，應(yīng)收賬款是主要科目，回款是 經(jīng)營活動的主要指標。因此可以說應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率連接了三大會計報表。并能夠?qū)?企業(yè)的經(jīng)營情況進行有效的分析。合理利用該指標并作為一項考核內(nèi)容，還能夠有 效管理公司的銷售業(yè)績，并及時督促回款。因此，可以說應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一項“財務(wù)黃金指標”。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率意義一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短， 壞賬損失少，流動快，強。與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公 司實際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人拖欠時間 長，資信度低，增大了

29、發(fā)生的風險；同時也說明公司催收賬款不力，使資產(chǎn)形成了 呆賬甚至壞賬，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。但 從另一方面說，如果公司的太短，則表明公司奉行較緊的，付款條件過于苛刻，這 樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，特別是當這種限制的代價（機會收益）大于賒銷成本 時，會影響企業(yè)的盈利水平。有一些因素會影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算的正確性。首先，由于公司 生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能正確反映公司銷售的實際情況。其 次，某些在產(chǎn)品銷售過程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取 現(xiàn)金方式進行銷售。最后，有些公司年末銷售量大量增加或年末銷售量大量下降。 這些因

30、素都會對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)造成很大的影響。投資者在分析這兩個 指標時應(yīng)將公司本期指標和公司前期指標、行業(yè)平均水平或其他類似公司的指標相 比較，判斷該指標的高低。4、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率是指年內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè) 應(yīng)付賬款的流動程度，是一個反映和占用供應(yīng)商資金狀況的指標。應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn) 率，是用來衡量一個公司如果管理償還欠款的指標。應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率越高，說明付 款條款并不有利，公司總是逼迫需要盡快付清欠款。其他條件相同的情況下，應(yīng)付 賬款周轉(zhuǎn)率越低越好。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的公式：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率二（+期末-期初存貨成本）/平均應(yīng)付賬款× 100%

31、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率二采購支出/平均應(yīng)付賬款即是應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率二（主營業(yè)務(wù)成本+ 期末存貨成本-期初存貨成本）/平均應(yīng)付賬款× 100% （期初+釆購入庫-期末二本期 出庫（即營業(yè)成本）攤算）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率二主營業(yè)務(wù)成本凈額/平均應(yīng)付賬款× 100%.或：周轉(zhuǎn)率=÷平均應(yīng)付帳款 其中:接近，這樣現(xiàn)金流入量才能和現(xiàn)金流出量相抵。5、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期（營運次數(shù)）現(xiàn)金循環(huán)周期是企業(yè)在經(jīng)營中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的平均時間?，F(xiàn)金循環(huán)周期決定企業(yè)。績優(yōu)企業(yè)在現(xiàn)金周期上能夠比一般企業(yè)少40-65天。按照美國學(xué)者法羅斯（FarriS）教授提出的現(xiàn)金周期模型，在分析了和的現(xiàn)金 周期和美國

32、主要產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金周期的過程，他得出結(jié)論認為，現(xiàn)金周期縮短是企業(yè)效益 提升的一個關(guān)鍵指標?，F(xiàn)金循環(huán)周期的計算公式：現(xiàn)金循環(huán)周期二存貨轉(zhuǎn)換期間+應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換期間一應(yīng)付賬款遞延期間二生產(chǎn)一 應(yīng)付賬款平均付款期營運次數(shù)= 360/（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一+預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一 預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）營運資金周轉(zhuǎn)率二銷售收入凈額/（平均流動資產(chǎn)-平均流動負債）或營運資 金周轉(zhuǎn)率二銷售收入凈額/平均營運資金營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)+預(yù)付 帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)-預(yù)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)。以上報表數(shù)據(jù)計算時一般采用報表期初數(shù)與報表期末數(shù)之平均值?，F(xiàn)金循環(huán)周期的作用分析現(xiàn)金循環(huán)周期的變

33、化會直接影響所需的數(shù)額。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)期和越長，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，數(shù)額就越大；相反，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，應(yīng) 付賬款周轉(zhuǎn)期越長，營運資金數(shù)額就越小。此外，營運資金周轉(zhuǎn)的數(shù)額還受到、收 益要求和成本約束等因素的制約。流動資金既然供營運周轉(zhuǎn)之用，就應(yīng)該有一個。周期的長短，關(guān)系到資金成本 及運用效率。假定有一家生產(chǎn)個人電腦的公司，預(yù)測市場需求為IOO部，以下步驟決定其未 來可產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，并顯示出其生產(chǎn)決策對公司流動資金地位的影響：一、公司訂購生產(chǎn)100部電腦所需的零組件，因電腦行業(yè)采購原料、零件習(xí)慣上實 行信用方式，因而此項交易僅發(fā)生應(yīng)付帳款，對并無立即影響；二、組裝零件成為電腦

34、成品，需要雇傭若干勞動力，產(chǎn)品完成時，工資并未全部支 付，因而一部分發(fā)生應(yīng)付工資；三、電腦成品以信用銷售方式售出，因而發(fā)生應(yīng)收賬款，并無立即現(xiàn)金流入；四、在生產(chǎn)過程中的某一階段，在收回應(yīng)收賬款之前，公司必須支付應(yīng)付帳款及應(yīng) 付工資，因而發(fā)生凈現(xiàn)金流出。此項現(xiàn)金流出須向銀行借款；五、當公司收回應(yīng)收帳款時，流動資金的現(xiàn)金流程循環(huán)(CaSh flow CyCIe)己經(jīng) 完成。此時公司有能力償還借款，此項借款的目的在于協(xié)助生產(chǎn)的進行及營運周 轉(zhuǎn)。電腦公司進行產(chǎn)銷活動，把零組件及人工轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的過程，稱為現(xiàn)金轉(zhuǎn)換循環(huán)(CaSh COnVerSiOn CyCIe),這一模型中應(yīng)用若干術(shù)語，分別解釋如下：存

35、貨轉(zhuǎn)換期間：是指把原物料或零組件制造為產(chǎn)品，并將產(chǎn)品售出所需的時 間；銷貨/存貨=存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)愈多，代表該企業(yè)推銷商品的能力及經(jīng) 營績效越佳，因此存貨轉(zhuǎn)換期間不宜過長。應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換期間：是指應(yīng)收賬款收回現(xiàn)金所需的時間，又稱為銷貨懸?guī)ぬ鞌?shù) (days sales )。銷貨/應(yīng)收帳款二，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高表示企業(yè)收帳的速度及效率越佳。假 定DSo為54天，就是指銷貨發(fā)生的應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，需要54天時間。存貨轉(zhuǎn)換期間與應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換期間合稱為營業(yè)循環(huán)周期。應(yīng)付帳款遞延期間：是指自購進原料或雇傭人工至支付價款及工資所遞延的平 均天數(shù)。一般公司支付購料價款及工資的遞延期間，通常為30天?，F(xiàn)

36、金循環(huán)周期包括上述三個期間，其長度等于自公司購買(生產(chǎn)所需資源)原 材料及人工支付現(xiàn)金之日起，至銷售產(chǎn)品收回價款之日止所經(jīng)過的天數(shù)，可以衡量 公司的現(xiàn)金凍結(jié)在流動資產(chǎn)上的時間長短?，F(xiàn)金循環(huán)周期可用下列公式計出：存貨轉(zhuǎn)換期間+應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換期間一應(yīng)付賬款遞延期間二現(xiàn)金循環(huán)周期 從另一角度看則為:現(xiàn)金回收遞延天數(shù)一現(xiàn)金支出遞延天數(shù)二凈遞延天數(shù)公司管理當局及財務(wù)管理人員對現(xiàn)金循環(huán)周期應(yīng)有正確認識，因為周轉(zhuǎn)期的長 短關(guān)系到資金凍結(jié)時間的長短，影響及運用效益。財務(wù)管理人員應(yīng)研究縮短周期的 可能途徑，以提高資金運用效率及營運收益。因此，縮短存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，延長應(yīng)付賬款付款期是縮短現(xiàn)金循 環(huán)周期的

37、基本途徑。企業(yè)可以根據(jù)自身的實際情況，壓縮收款流程、優(yōu)化貸款支付 過程如利用現(xiàn)金浮余量，支付帳戶集中、展期付款、設(shè)立、遠距離付款等方法，在 合理的范圍內(nèi)盡量延長貸款支付的時間，加速現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)，相應(yīng)的提高了現(xiàn)金的 利用效果，從而增加了企業(yè)的收益。周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)營運資本的經(jīng)營效率，反映每投入1元營運資本所能獲得的銷售 收入，同時也反映了每年每一元銷售收入需要配備多少營運資金。一般而言，營運 資本周轉(zhuǎn)率越高，說明每1元營運資本所帶來的銷售收入越多，企業(yè)營運資本的運 用效率也就越高；反之，營運資本周轉(zhuǎn)率越低，說明企業(yè)營運資本的運用效率越 低。同時營運資本周轉(zhuǎn)率還是判斷企業(yè)短期的輔助指標。一般情況下，

38、企業(yè)周轉(zhuǎn)率 越高，所需的營運資本水平也就越低，此時會觀測到企業(yè)的或速動比率等可能處于 較低的水平，但由于營運資本周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)的償債能力仍然能夠保持較高的水 平。因此在判斷企業(yè)短期償債能力時也需要對營運資本的周轉(zhuǎn)情況進行分析。營運資金周轉(zhuǎn)率作用營運資金周轉(zhuǎn)率與毛利潤率是企業(yè)盈利能力的兩個方面，也就是說j （盈利）-（毛 利率&周轉(zhuǎn)率）。不存在衡量周轉(zhuǎn)率的通用標準，只有將這一指標與企業(yè)歷史水平，其他企業(yè)或同行業(yè)平均水平相比才有意義。但是可以說，如果營運資本周轉(zhuǎn)率過低，表明營運資本 使用率太低，即相對營運資本來講，銷售不足，有潛力可挖；如果營運資本周轉(zhuǎn)率 過高，則表明資本不足，處于業(yè)務(wù)清

39、償債務(wù)危機之中。營運資金周轉(zhuǎn)率影響因素営運資本周轉(zhuǎn)率的影響因素是很復(fù)雜的，不能根據(jù)營運資本的高低直接得出相 關(guān)結(jié)論，而要進行具體的分析。比如，較低的營運資本周轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)所擁有的 高額存貨或高額應(yīng)收款所導(dǎo)致的，也有可能是大額現(xiàn)金余額造成的。5、營業(yè)周期 operating cycle營業(yè)周期是指從外購承擔付款義務(wù)，到收回因銷售商品或提供勞務(wù)而產(chǎn)生的的 這段時間。營業(yè)周期的長短是決定公司需要量的重要因素。較短的營業(yè)周期表明對 應(yīng)收賬款和的有效管理。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn) 速度慢。這就是營業(yè)周期與的關(guān)系。決定流動比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 和應(yīng)

40、收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。營業(yè)周期寸也就是說從取得開始到你銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。購入原材料是。購入，或者購入建筑材料用于構(gòu)建廠房屬于。存貨周轉(zhuǎn)在中，所占的比重較大。存貨的流動性，將直接影響企業(yè)的，因此必須特別重 視對存貨的分析。存貨的流動性，一般用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標來反映，即或存貨周 轉(zhuǎn)天數(shù)。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率二÷存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率=360 ÷（銷貨成本÷平均存貨）二（平均存貨 ×360）÷銷貨成本公式中的銷貨成本數(shù)據(jù)來自，平均存貨來自資產(chǎn)負債表中的“期初存貨”與 “期末存貨”的平均數(shù)。賬款周轉(zhuǎn)及時收回，不僅能增強

41、企業(yè)的，也能反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率。反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標是，用時間表示的周轉(zhuǎn)速度是，也叫回收期或， 其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二銷售收入÷平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二（平均應(yīng)收賬款×360）÷銷售收入6、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 CUrrent Assets TUrnOVer周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)同平均流動資產(chǎn)總額的比率，流動資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率是評價利用率的一個重要指標。周轉(zhuǎn)率（次）二主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額是指企業(yè)當期銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務(wù)等主要經(jīng)營活動取得的收入減去折扣 與折讓后的數(shù)額。數(shù)值取自利潤及利潤分配表

42、平均流動總額是指企業(yè)流動資產(chǎn)總額的年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。數(shù)值取自企 業(yè)。平均流動資產(chǎn)總額二（流動資產(chǎn)年初數(shù)+流動資產(chǎn)年末數(shù)）/2周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流 動資產(chǎn)角度對的利用效率進行分析，以進一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。 要實現(xiàn)該指標的良性變動，應(yīng)以主營業(yè)務(wù)收入增幅高于流動資產(chǎn)增幅做保證。通過 該指標的對比分析，可以促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，充分有效地利用流動資產(chǎn)，如降 低成本、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進企業(yè)采取 措施擴大銷售，提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率。一般情況下，該指標越高，表明企 業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越

43、好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié) 約，相當于流動資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速 度慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。周轉(zhuǎn)率的兩種表示方法:1、一定時期，計算公式為:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)二流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額（產(chǎn)品銷售收入）/2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)，計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二流動資產(chǎn)平均余額*計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額（產(chǎn)品銷售 收入）在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額 越多，流動資產(chǎn)利用的效果越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時，周轉(zhuǎn)一次所 需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時

44、占用的時間越短，周轉(zhuǎn) 越快。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上 來。按天數(shù)表示的周轉(zhuǎn)率能更直接地反映生產(chǎn)經(jīng)營狀況的改善，便于比較不同時期 的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)用較為普遍。（流動資產(chǎn)一般包括:現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng) 收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、一年內(nèi)到期的 非流動資產(chǎn)（就是固定資產(chǎn)使用期限不夠1年的）、其他流動資產(chǎn)。非流動資產(chǎn)一般包括:可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期應(yīng)收款、 長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、累計折舊、工程物資、固定 資產(chǎn)清理、無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽、長期待攤費用、遞延

45、所得稅資產(chǎn)、其他非 流動資產(chǎn)。）7、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 TOtal ASSetS TUrnOVer總周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評 價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)越 快，反映出銷售能力越強。企業(yè)可以通過的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對 額的增加。公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）二營業(yè)收入凈額/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二銷售收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）公式中：營業(yè)收入凈額是減去及折讓等后的凈額。平均是指總額年初數(shù)與年末數(shù)的。數(shù)值取IH其計算公式為：平均資產(chǎn)總額二（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察

46、企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間 全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。 通過該指標的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變 化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明周轉(zhuǎn)速度 越快。銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。周轉(zhuǎn)天數(shù)”明確規(guī)定，企業(yè)的它應(yīng)該是主營業(yè)務(wù)收入扣除和后的數(shù)額，稱之為主營業(yè)務(wù) 收入凈額?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二銷售收入總額/資產(chǎn)平均總額。式中，銷售收入是指銷 售總收入減去、折扣、扣讓后的凈額，平均資產(chǎn)總額可釆用年初年末的平

47、均數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示，其計算公式為：周轉(zhuǎn)天數(shù)二計算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越高，說明公司利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的 效率越差，這不僅會影響公司的獲利能力，而且直接影響上市公司的股利分配?？?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是衡量公司資產(chǎn)運營效率的指標，一般來說流動資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也越高，這兩個指標從不同的角度對公司資產(chǎn)的運營 進行了評價。種類可以分為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率）和單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率等）三類。不同報表使用人衡量與分析資產(chǎn)運用效率的目的各不相同：1、通過資產(chǎn)運用效率分析，

48、有助于判斷企業(yè)財務(wù)安全性及資產(chǎn)的收益能力，以進行相應(yīng)的投資決策。2、通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度或其安全性， 從而進行相應(yīng)的信用決策。3、通過資產(chǎn)運用效率的分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)，從而 處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營業(yè)績。分析要點1. 由于中只包括資產(chǎn)負債表的年初數(shù)和年末數(shù)，外部報表使用者可直接用資產(chǎn) 負債表的年初數(shù)來代替上年平均數(shù)進行比率分析。這一代替方法也適用于其他的利 用資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)計算的比率。2. 如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而企業(yè)的銷售收入?yún)s無多大變化，則可 能是企業(yè)本期報廢了大量造成的，而不是企業(yè)的資產(chǎn)利用效率提

49、高。3. 如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)采取措施提 高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。4. 如果企業(yè)資金占用的波動性較大，總資產(chǎn)平均應(yīng)采用更詳細的資料進行計 算，如按照月份計算。應(yīng)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或 周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越強。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)進一步 從各個構(gòu)成要素進行分析，以便查明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因。企業(yè)可以通過的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié) 上找出中的問題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同

50、時，盡可能少占用經(jīng)營資 金，提高資金的使用效率，增強企業(yè)，促進企業(yè)管理水平的提高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率缺陷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式中的分子是指扣除折扣和折讓后的，是企業(yè)從事經(jīng)營活動所 取得的收入凈額；而分母是指企業(yè)各項資產(chǎn)的總和，包括，固定資產(chǎn)，等。眾所 周知，總資產(chǎn)中的對外投資，給企業(yè)帶來的應(yīng)該是投資損益，不能形成銷售收入。 可見公式中的分子，分母口徑不一致，進而導(dǎo)致這一指標前后各期及不同企業(yè)之間 會因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同失去可比性。二、償債（變現(xiàn)）能力狀況1、流動比率 current ratio, CR流動比率是對的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)?現(xiàn)金用于償還負債的能力。一般說來，比率越

51、高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強； 反之則弱。一般認為流動比率應(yīng)在2： 1以上，流動比率2： 1,表示流動資產(chǎn)是流 動負債的兩倍，即使流動資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負債 得到償還。流動比率，指總額和流動之比。用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以 前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。流動資產(chǎn),是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用 的資產(chǎn),主要包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等。,也叫短期負債,是指將在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù), 包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收 應(yīng)

52、付款項、預(yù)提費用和一年內(nèi)到期的長期借款等。流動比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越大，但是，比率太大表明流動資產(chǎn)占用較 多，會影響經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力。一般認為合理的最低流動比率為2。流動比率=/*100%流動比率(CUrrent Ratio, CR)也稱營運資金比率(WOrking CaPitaI RatiO)或 真實比率(ReaI RatiO),還有一個與之的概念是quick ratio, QR, QR=/流動負債*100%,=(流動資 產(chǎn)一存貨)/流動負債，其中速動資產(chǎn)是指中可以立即變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)，如現(xiàn) 金，及。流動比率和速動比率都是用來表示資金流動性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的 數(shù)值，

53、前者的基準值是2,后者為1。但應(yīng)注意的是,流動比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強,因為 流動資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強,但是、待攤費用等也 屬于流動資產(chǎn)的項目則變現(xiàn)時間較長,特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、 冷背(Dead InVentOry)等情況,流動性較差。而速動比率則能避免這種情況的發(fā)生，因為速動資產(chǎn)就是指中容易變現(xiàn)的那部 分資產(chǎn)。衡量企業(yè)償還短期債務(wù)能力強弱，應(yīng)該兩者結(jié)合起來看，一般來說如下：CR<1 and QR<資金流動性差；<CR<2 and <QR<1資金流動性一般；CR>2 and QR>

54、1資金流動性好。流動比率數(shù)據(jù)弱點1. 無法評估未來資金流量。流動性代表企業(yè)運用足夠的現(xiàn)金流入以平衡所需現(xiàn)金流出的能力。而流動比率 各項要素都來自的，只能表示企業(yè)在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務(wù)的狀 態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關(guān)系。因此，流動比率無法用以評估企業(yè)未來 資金的流動性。2. 未反映企業(yè)資金融通狀況。在一個注重財務(wù)管理的企業(yè)中，持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。然 而，現(xiàn)金屬于非獲利性或獲利性極低的資產(chǎn)，一般企業(yè)均盡量減少現(xiàn)金數(shù)額。事實 上，通常有許多企業(yè)在現(xiàn)金短缺時轉(zhuǎn)向金融機構(gòu)，此項資金融通的數(shù)額，未能在流 動比率的公式中得到反映。3. 應(yīng)收賬款的偏差性。應(yīng)收賬款額度的

55、大小往往受銷貨條件及等因素的影響，企業(yè)的應(yīng)收賬款一般具 有循環(huán)性質(zhì)，除非，否則，應(yīng)收賬款經(jīng)常保持相對穩(wěn)定的數(shù)額，因而不能將應(yīng)收賬 款作為未來現(xiàn)金凈流入的。在分析流動比率時，如把應(yīng)收賬款的多寡視為未來現(xiàn)金 流入量的可靠指標，而未考慮企業(yè)的銷貨條件、信用政策及其他有關(guān)因素，則難免 會發(fā)生偏差。4. 存貨價值確定的不穩(wěn)定性。經(jīng)由存貨而產(chǎn)生的未來短期現(xiàn)金流入量，常取決于的大小。一般企業(yè)均以成本 表示存貨的價值，并據(jù)以計算流動比率。事實上，經(jīng)由存貨而發(fā)生的未來短期內(nèi)現(xiàn) 金流入量，除了外，還有銷售毛利，然而流動比率未考慮毛利因素。5. 粉飾效應(yīng)。企業(yè)管理者為了顯示出良好的，會通過一些方法粉飾流動比率。例如

56、：對以賒 購方式購買的貨物，故意把接近年終要進的貨推遲到下年初再購買；或年終加速進 貨，將計劃下年初購進的貨物提前至年內(nèi)購進等等，都會人為地影響流動比率。流動比率改進方法1. 流動比率檢驗應(yīng)收企業(yè)之間的三角債普遍存在，拖欠周期有些很長，待別是國有大中型很高，即 使企業(yè)提取了，有時也不足以沖抵實際的壞賬數(shù)額。顯然，這部分應(yīng)收賬款已經(jīng)不 是通常意義上的了。所以，的使用者應(yīng)考慮應(yīng)收賬款的發(fā)生額、企業(yè)以前年度應(yīng)收賬款中實際發(fā)生的比例和應(yīng)收賬款的，運用較科學(xué)的，從而估計企業(yè)應(yīng)收賬款的質(zhì) 量。2. 流動比率選擇計價即對各項目的賬面價值與、可收回價值進行比較分析。企業(yè)流動資產(chǎn)中的一 個主要的組成部分是存貨，

57、存貨是以入賬的。而事實上，存貨極有可能以比該成本 高許多的價格賣出去，所以通過銷售存貨所獲得的現(xiàn)金數(shù)額往往比計算流動比率時 所使用的數(shù)額要大。同時隨著時間的推移與的持續(xù)，存貨的歷史成本與重置成本必 然會產(chǎn)生偏差，但流動比率的計算公式中運用的僅僅是存貨的歷史成本。為了更真 實地反映存貨的現(xiàn)行價值，的使用者應(yīng)把使用存貨的歷史成本與使用重置成本或現(xiàn) 行出來的流動比率進行比較。若在重置成本或現(xiàn)行成本下的流動比率比原來的流動 比率大，即是有利差異，表明企業(yè)的得到了增強；反之，則表明企業(yè)的償債能力削 弱了。流動比率分析因素使用者需要的不僅是對企業(yè)當前資金狀況的真實而公允的描述，更希望了解有 利于決策的、體現(xiàn)企業(yè)未來資金流量及融通的。但是流動比率本身有一定局限性， 如未能較好地反映債務(wù)到期口企業(yè)資金流量和融通狀況。會計報表使用者如利用調(diào) 整后的流動比率，結(jié)合有關(guān)的表外因素進行綜合分析，則可對企業(yè)的償債能力作更 準確的評估。如：企業(yè)會計報表的附注中若存在金額較大的、和擔保等事項，則可 導(dǎo)致企業(yè)未來現(xiàn)金的減少，降低企業(yè)償