財(cái)務(wù)管理作業(yè)

1、整理ppt1財(cái)務(wù)管理作業(yè)財(cái)務(wù)管理作業(yè)整理ppt2作業(yè)一l1.假設(shè)圣才工廠有一筆假設(shè)圣才工廠有一筆123 600元的資金，元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，并希望準(zhǔn)備存入銀行，并希望7年后能利用這筆年后能利用這筆款項(xiàng)的本利和購買一套生產(chǎn)設(shè)備。目前銀款項(xiàng)的本利和購買一套生產(chǎn)設(shè)備。目前銀行存款利率為復(fù)利行存款利率為復(fù)利10%，該設(shè)備的預(yù)計(jì)價(jià)，該設(shè)備的預(yù)計(jì)價(jià)格為格為240 000元。要求：用具體數(shù)據(jù)說明元。要求：用具體數(shù)據(jù)說明7年后圣才工廠可否用這筆款項(xiàng)的本利和成年后圣才工廠可否用這筆款項(xiàng)的本利和成功購買上述生產(chǎn)設(shè)備。功購買上述生產(chǎn)設(shè)備。整理ppt3由復(fù)利終值的計(jì)算公式可知由復(fù)利終值的計(jì)算公式可知：F=P（1+

2、i）n=P（F/P，i，n） =1236001.9487 =240859.32(元元) 從上述計(jì)算可知從上述計(jì)算可知,7年后這筆存款的本利年后這筆存款的本利和為和為240859.32元元,而設(shè)備價(jià)值是而設(shè)備價(jià)值是240000元。故圣才工廠元。故圣才工廠7年后可以用這筆存款的年后可以用這筆存款的本利和購買設(shè)備。本利和購買設(shè)備。整理ppt42.某人要到邊疆支教某人要到邊疆支教3年，請你在每年年，請你在每年12月幫月幫忙代繳養(yǎng)老金，每年繳存額度為忙代繳養(yǎng)老金，每年繳存額度為12000元，設(shè)元，設(shè)銀行利率為銀行利率為4%，他應(yīng)當(dāng)現(xiàn)在給你在銀行存入，他應(yīng)當(dāng)現(xiàn)在給你在銀行存入多少錢？多少錢？ 012312

3、00012000 12000）APniAPAP元(20.333017751. 212000) 3%,4 ,/(12000),/(整理ppt53.某企業(yè)擬購置一整套新的環(huán)保型空調(diào)設(shè)備，更新目某企業(yè)擬購置一整套新的環(huán)保型空調(diào)設(shè)備，更新目前使用的空調(diào)設(shè)備，每年可節(jié)約電費(fèi)及各項(xiàng)環(huán)境費(fèi)用前使用的空調(diào)設(shè)備，每年可節(jié)約電費(fèi)及各項(xiàng)環(huán)境費(fèi)用80000元，但該種空調(diào)設(shè)備價(jià)格較其他冷卻機(jī)器要高元，但該種空調(diào)設(shè)備價(jià)格較其他冷卻機(jī)器要高出出319416元，問新的環(huán)保型空調(diào)設(shè)備應(yīng)使用多少年元，問新的環(huán)保型空調(diào)設(shè)備應(yīng)使用多少年才合算（假設(shè)利率為才合算（假設(shè)利率為8%，每年復(fù)利一次），每年復(fù)利一次）? 整理ppt6。，：nn

4、APnAPniAPAP應(yīng)使用現(xiàn)有的空調(diào)設(shè)備否則年使用壽命至少應(yīng)達(dá)到新的環(huán)保型空調(diào)設(shè)備的因此查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知559927. 3)%,8 ,/()%,8 ,/(80000319416),/(整理ppt74.某人買了一套新房，需要某人買了一套新房，需要8年分期付款，每年年初付年分期付款，每年年初付81000元，設(shè)銀行利率為元，設(shè)銀行利率為10%，請問該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于，請問該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購價(jià)款是多少？一次現(xiàn)金支付的購價(jià)款是多少？ 元次性支付現(xiàn)金該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一可見元40475340(40.4753408684. 581000 1)7%,10,/(81000，）AP 1) 1

5、,/niA（PAP整理ppt8 作業(yè)二l1.假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率Rf等于零等于零10%,市場投資組合報(bào)市場投資組合報(bào)酬率酬率(Km)等于等于15%,而股票而股票A的貝塔系數(shù)的貝塔系數(shù) 等于等于1.2,問問:A(1)股票的必要報(bào)酬率股票的必要報(bào)酬率(KA)應(yīng)該是多少應(yīng)該是多少?(2)如果如果Rf由由10%上漲到上漲到13%,而證券市場線的斜率而證券市場線的斜率不變不變,則對則對Km與與KA各會產(chǎn)生什么影響各會產(chǎn)生什么影響?(3)若若Rf仍為仍為10%,但但Km由由15%降為降為13%,又會對又會對KA產(chǎn)生什么影響產(chǎn)生什么影響?整理ppt9解解:(1) 必要報(bào)酬率必要報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)收益

6、率無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率KA=10%+1.2(15%-10%)=16%(2)證券市場線的斜率是證券市場線的斜率是 Km-Rf，由于斜率不變，也由于斜率不變，也就是就是Km-Rf=15%-10%=5%不變，由不變，由Rf=13%，所以，所以Km=13%+5%=18%此時(shí)此時(shí)KA= Rf+ A(Km-Rf) =13%+1.2(18%-13%)=19%(3) 此時(shí)的必要報(bào)酬率為此時(shí)的必要報(bào)酬率為:KA=Rf+A(Km-Rf)=10%+1.2(13%-10%)=13.6%用公式表示就是用公式表示就是:KA=Rf+ A(Km-Rf)(很重要很重要)整理ppt102.某公司持有某公司持有A、B

7、、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元股、元股和元股，它們的元股、元股和元股，它們的系數(shù)分別為系數(shù)分別為.、1.0和和0.5,它們在它們在證券組合中所占的比例分別為證券組合中所占的比例分別為50%,40%,10%,上年的股利分別為上年的股利分別為2元元/股、股、1元元/股和股和0.5元元/股股,預(yù)期持有預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利,持有持有A股票每年股票每年獲得的股利逐年增長率為獲得的股利逐年增長率為5%,若目前的市場收益率為若目前的市場收益率為14%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求

8、：要求：（1）計(jì)算持有）計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。（2）若投資總額為）若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少？萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少？（3）分別計(jì)算投資）分別計(jì)算投資A股票、股票、B股票、股票、C股票的必要收益率。股票的必要收益率。（4）計(jì)算投資組合的必要收益率。）計(jì)算投資組合的必要收益率。（5）分別計(jì)算）分別計(jì)算A股票、股票、B股票、股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。股票的內(nèi)在價(jià)值。（6）判斷該公司應(yīng)否出售）判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。三種股票。解解：（：（1）證券組合的）證券組合的系數(shù)：系數(shù)： 組合組合P = =50%2.140%1.0+

9、10%0.5=1.5風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率K= 組合組合P(Km-Rf)=1.5 (14%-10%)=6%iniiX1整理ppt11(2)風(fēng)險(xiǎn)收益額風(fēng)險(xiǎn)收益額=投資總額投資總額風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率 =306%=1.8萬元萬元(3)證券組合的必要投資收益率證券組合的必要投資收益率 A:KA=Rf+A(Km-Rf) =10%+2.1(14%-10%)=18.4% B:KB=Rf+B(Km-Rf ) =10%+1.0(14%-10%)=14% C: Kc=Rf+c(Km-Rf ) =10%+0.5(14%-10%)=12%(4)KP=Rf+P (Km-Rf ) =10%+1.5(14%-10%)=16

10、%整理ppt12(5)內(nèi)在價(jià)值內(nèi)在價(jià)值V0=D1 /(k-g)=D0 (1+g) /(k-g)D1是增長一期以后的股利是增長一期以后的股利, D0 是當(dāng)前的股利是當(dāng)前的股利,g是股利增長率是股利增長率, k是必要投資收益率是必要投資收益率 VA= D0 (1+g) /(kA-g) =2 (1+5%)/(18.4%-5%) =15.67元元因?yàn)橐驗(yàn)锽、C股票是穩(wěn)定的股利，也就是說增長率為零股票是穩(wěn)定的股利，也就是說增長率為零,每期的每期的股利相等股利相等 VB= D0 (1+g) /(k-g)= /(k-g)=1(1+0)/(14%-0%) =1/14%=7.14元元 VC= D0 (1+g)

11、/(k-g)=0.5(1+0%)/(12%-0%)=0.5/12%=4.17元元(6)其中其中A股票的內(nèi)在價(jià)值小于其市場價(jià)格股票的內(nèi)在價(jià)值小于其市場價(jià)格,應(yīng)該出售應(yīng)該出售;B和和C股股票的內(nèi)在價(jià)值均大于其市場價(jià)格票的內(nèi)在價(jià)值均大于其市場價(jià)格,可繼續(xù)持有可繼續(xù)持有.整理ppt13市場狀況預(yù)期每年收益概率繁榮120萬元0.2一般100萬元0.5衰退60萬元0.33.華新股份有限公司擬以500萬元投資籌建電子管廠，根據(jù)每年可獲得的收益及其概率如下表所示。若若電子行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為電子行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為6%,計(jì)劃年度利率計(jì)劃年度利率(時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值)為為8%.要求要求:(1)計(jì)算該項(xiàng)投資的收益期

12、望值計(jì)算該項(xiàng)投資的收益期望值;(2)計(jì)算該項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率計(jì)算該項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率;(3)導(dǎo)入導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù),計(jì)算該方案計(jì)算該方案要求的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值要求的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值;(4)計(jì)算該方案計(jì)算該方案預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值,并評價(jià)該投資方案是否可行并評價(jià)該投資方案是否可行.整理ppt14風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)是指某項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)收益率相對于其標(biāo)準(zhǔn)離差率的比率。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的計(jì)算是根據(jù)公式： Rbv 所以 bR/v 式中：R：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率； b：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)； V：標(biāo)準(zhǔn)離差率。整理ppt15l3.解解:(1)該項(xiàng)投資的收益期望值該項(xiàng)投資的收益期望值: =(1200.2)+(1000

13、.5)+(600.3)=92(萬元)(2)該項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)差為該項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)差為: 該項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差率為該項(xiàng)投資的標(biāo)準(zhǔn)離差率為:標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差期望值期望值=22.27 92=24.21%Eniii）X（P1萬元27223 . 0)9260(5 . 0)92100(2 . 09212022212）（Pi）X（Xnii整理ppt16l(3)導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù),計(jì)算該方案要求風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算該方案要求風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率=6% 24.21%=1.45%要求的風(fēng)險(xiǎn)收益額要求的風(fēng)險(xiǎn)收益額=收益期望值收益期望值 =92 =14.

14、12萬元萬元%45.1%8%45.1(4)計(jì)算該方案預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算該方案預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)收益率預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)收益率=預(yù)測的必要報(bào)酬率預(yù)測的必要報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)利率無風(fēng)險(xiǎn)利率(年年利率利率)=預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)收益額預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)收益額:預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值52萬元大于要求的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值萬元大于要求的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值14.12萬元萬元,故方案可取故方案可取%410%850092萬元5292%4 .10%8%410風(fēng)險(xiǎn)收益率年利率風(fēng)險(xiǎn)收益率整理ppt17l投資的必要報(bào)酬率=年利率+風(fēng)險(xiǎn)收益率l收益的期望值=投資的必要報(bào)酬率*投資總額l要求的風(fēng)險(xiǎn)收益額=要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率*投資總額整理ppt18l4。天元基金公

15、司擬于下一年度投資5億元于下列股票,假設(shè)天元基金的系數(shù)采用加權(quán)平均法求得.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率l為6%,市場報(bào)酬率及其概率分布預(yù)計(jì)如下表:股票投資額(億元)股票系數(shù)概率市場報(bào)酬率(%)A1.60.50.17B1.22.00.29C0.84.00.411D0.81.00.213E0.63.00.115要求(1)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算各自的必要報(bào)酬率;(2)總裁王明收到新股投資建議,該股票預(yù)計(jì)報(bào)酬率為15.5%,估計(jì)系數(shù)為2.0,問是否應(yīng)進(jìn)行投資?請說明理由整理ppt19l4解:(1)由于市場報(bào)酬率為由于市場報(bào)酬率為:Km= =0.17%+0.29%+0.411%+0.213%+0.115% =11%由由

16、Ki=Rf+ i(Km-Rf)故而五種股票的必要報(bào)酬率分別為故而五種股票的必要報(bào)酬率分別為:KA=6%+0.5(11%-6%)=8.5%KB=6%+2.0(11%-6%)=16%KC=6%+4.0 (11%-6%)=26%KD= 6%+1.0 (11%-6%)=11%KE= 6%+3.0 (11%-6%)=21%(2)由于該新股的必要報(bào)酬率為由于該新股的必要報(bào)酬率為:K= 6%+2.0 (11%-6%)=16%而投資的預(yù)期報(bào)酬率只有而投資的預(yù)期報(bào)酬率只有15.5%,所以不應(yīng)進(jìn)行投資所以不應(yīng)進(jìn)行投資。niiiPX1整理ppt20作業(yè)三作業(yè)三l1.五達(dá)公司下年度擬生產(chǎn)單位售價(jià)為五達(dá)公司下年度擬生產(chǎn)

17、單位售價(jià)為12元的甲產(chǎn)品，元的甲產(chǎn)品，現(xiàn)有兩個生產(chǎn)方案可供選擇：現(xiàn)有兩個生產(chǎn)方案可供選擇：A方案的單位變動成本方案的單位變動成本為為6.72元，固定成本為元，固定成本為675 000元；元；B方案的單位變方案的單位變動成本為動成本為8.25元，固定成本為元，固定成本為401 250元。該公司資元。該公司資金總額為金總額為2 250 000元，資產(chǎn)負(fù)債率為元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債利，負(fù)債利率為率為10%。預(yù)計(jì)年銷售量為。預(yù)計(jì)年銷售量為200 000件，企業(yè)正處在件，企業(yè)正處在免稅期。要求：（免稅期。要求：（1）計(jì)算兩個方案的經(jīng)營杠桿系數(shù)，）計(jì)算兩個方案的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并預(yù)測當(dāng)銷售量下降并預(yù)測

18、當(dāng)銷售量下降25%時(shí)，兩個方案的息稅前利時(shí)，兩個方案的息稅前利潤各下降多少？潤各下降多少？l（2）計(jì)算兩個方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，說明息稅前利）計(jì)算兩個方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，說明息稅前利潤與利息是如何影響財(cái)務(wù)杠桿的？潤與利息是如何影響財(cái)務(wù)杠桿的？l（3）計(jì)算兩個方案的聯(lián)合杠桿系數(shù)，對比兩個方案）計(jì)算兩個方案的聯(lián)合杠桿系數(shù)，對比兩個方案的總風(fēng)險(xiǎn)。的總風(fēng)險(xiǎn)。整理ppt21解:經(jīng)營杠桿是指由于企業(yè)經(jīng)營成本中存在固定成本而帶來的對企業(yè)收益的影響.銷售量上漲,單位銷售量負(fù)擔(dān)固定成本下降,從而為企業(yè)帶來收益.DOL= EBIT變動率/銷售額變動率 = (EBIT+F)/EBIT(由EBIT=S-VC-F=Q(P

19、-V)-F知) = 財(cái)務(wù)杠桿:由于籌資資本的成本固定引起的普通股每股收益的波動幅度大于EBIT的波動幅度現(xiàn)象成為財(cái)務(wù)杠桿. DFL=EPS變動率/EBIT變動率 =EBIT/EBIT-I-D/(1-T)=）（FV）（PQV）（PQ適用于單一產(chǎn)品FVCSVCSTDIFV）（PQFV）（PQ1 /S表示銷售額,VC表示總的變動成本,V表示單位變動成本,F是總的固定成本,Q表示產(chǎn)量整理ppt22l(1)兩個方案的經(jīng)營杠桿系數(shù)為:15. 2401250)25. 812(200000)25. 812(20000077. 26750007261220000072612200000BADOL）（）（DOL息

20、稅前利潤的變動EBIT= v）（pQ故銷售量下降25%后A、B兩方案的息稅前利潤將分別下降：)(187500)25. 812(%25200000)(264000)72. 612%25200000元元BAEBIT（EBIT整理ppt23l（2）兩個方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：35. 1%10%402250000401250)25. 812(200000401250)25. 812(20000031. 1%10%402250000675000)72. 612(200000675000)72. 612200000BADFL（DFL（3）兩個方案的復(fù)合杠桿系數(shù)：.,90. 235. 115. 263. 331

21、. 177. 2方案的總風(fēng)險(xiǎn)較大因此系數(shù)方案的復(fù)合杠桿于方案的復(fù)合杠桿系數(shù)大由于ABADTLDFLDOLDTLBAAA整理ppt242. 某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本為1 000萬元，其中，債務(wù)400萬元，年平均利率10%；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，市場風(fēng)險(xiǎn)股票的必要報(bào)酬率為13%，該公司股票的系數(shù)為1.6。假定該公司年息稅前利潤為240萬元，適用所得稅率為33%。要求：（1）計(jì)算現(xiàn)條件下該公司的市場總價(jià)值和綜合資本成本；（2）該公司計(jì)劃追加籌資400萬元，有兩種方案可供選擇：發(fā)行債券400萬元，年利率12%；發(fā)行普通股400萬元，每股面值10元。計(jì)算兩

22、種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)。整理ppt251、權(quán)益資本成本=Rf+ (Km-Rf)=8%+1.6*（13%-8%）=16%股權(quán)價(jià)值=稅后利潤/權(quán)益資本成本=（240-400*10%）*(1-33%)/16%=837.5萬元市場總價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+債權(quán)價(jià)值=837.5+400=1237.5萬元綜合資本成本=16%*837.5/1237.5+10%*400/1237.5=14.06%整理ppt26萬元由點(diǎn)等同時(shí)的益兩種資本結(jié)構(gòu)下每股收計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)16060%)331 (%)12400%10400(4060%)331 (%)10400(1,:)2(EBITEBITEBITNDT）（I）（EB

23、ITEPSEBIT整理ppt27 作業(yè)四 1.A公司準(zhǔn)備購入一臺設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資15000元，一年后建成投產(chǎn)。使用壽命為6年，采用直線法計(jì)提折舊，6年后設(shè)備無殘值。6年中每年的銷售收入為6000元，每年的付現(xiàn)成本為2500元。乙方案需投資18000元，一年后建成投產(chǎn)時(shí)需另外增加營運(yùn)資金3000元。該方案的使用壽命也是6年 ，采用直線法計(jì)提折舊，6年后有殘值3000元。6年中每年的銷售收入為8500元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后每年將增加維修費(fèi)300元。假設(shè)所得稅稅率為25%，試計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量。整理ppt28稅后現(xiàn)金流量的計(jì)算最終殘值收入回

24、收墊支的營業(yè)現(xiàn)金終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量包括稅率折舊稅率付現(xiàn)成本稅率收入折舊稅后利潤所得稅付現(xiàn)成本營業(yè)收入營業(yè)現(xiàn)金流量原有資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值墊支的營運(yùn)資金投資新購置的長期資產(chǎn)建設(shè)期凈現(xiàn)金流量包括.:. 3)1 ()1 (. 2.:. 1bacba整理ppt29l解：計(jì)算兩方案的每年的折舊額：l甲方案的每年的折舊額=15000/6 =2500（元）乙方案的每年拆舊額=（18000-3000）/6=2500（元）甲方案第2年 第3年第4年第5年第6年第7年銷售收入（1）600060006000600060006000付現(xiàn)成本（2）250025002500250025002500折舊（3）250025002500

25、250025002500稅前利潤（4）=（1)-(2）-(3)100010001000100010001000所得稅(5)=(4) 0.25250250250250250250稅后利潤(6)=(4)-(5)750750750750750750營業(yè)現(xiàn)金流量(7)=(3)+(6)325032503250325032503250兩方案的營業(yè)現(xiàn)金流量單位：元整理ppt30乙方案銷售收入（1）850085008500850085008500付現(xiàn)成本（2）300033003600390042004500折舊（3）250025002500250025002500稅前利潤（4）=(1)-(2)-(3)3000

26、27002400210018001500所得稅(5)=(4) 0.25750675600525450375稅后利潤(6)=(4)-(5)225020251800157513501125營業(yè)現(xiàn)金流量(7)=(3)+(6)475045254300407538503625整理ppt31兩個方案的現(xiàn)金流量表CF0CF1CF2CF3CF4CF5CF6CF7甲方案：固定資產(chǎn)投資-15000營業(yè)現(xiàn)金流量325032503250325032503250甲方案現(xiàn)金流量合計(jì)-15000325032503250325032503250乙方案：固定資產(chǎn)投資-18000流動資產(chǎn)投資-3000營業(yè)現(xiàn)金流量475045254300407538503625固定資產(chǎn)殘值3000營運(yùn)資金