量化對(duì)沖基金國(guó)內(nèi)發(fā)展情況如何

1、量化對(duì)沖基金國(guó)內(nèi)發(fā)展情況如何？ 耶魯財(cái)富林健武博士量化投資峰會(huì)演講-2013.4 大家好，我們每年實(shí)際上都舉辦量化峰會(huì)，量化峰會(huì)都是由中國(guó)量化投資研究院來(lái)主辦，每年一個(gè)固定的節(jié)目也就是我們中國(guó)量化投資行業(yè)發(fā)展的年報(bào)，大家都知道國(guó)際上有很多研究，我們希望在中國(guó)也有一個(gè)體系化的研究，最主要是希望每隔半年或者一年給大家一個(gè)總結(jié)，看一看我們整個(gè)量化投資發(fā)展的一些新的情況，和我們量化投資現(xiàn)在業(yè)界遇到的一些新的問(wèn)題和新的動(dòng)態(tài)，成為一個(gè)交流的平臺(tái)，希望大家通過(guò)這個(gè)平臺(tái)真正了解它的態(tài)勢(shì)，而且專注于它的最新的發(fā)展創(chuàng)新。 我這里頭分三個(gè)部分跟大家講，第一個(gè)部分是環(huán)境篇，包括我們新的品種的出現(xiàn)和新的法律法規(guī)的出現(xiàn)的

2、一個(gè)總結(jié)。第二個(gè)是發(fā)展篇，看一下國(guó)際和國(guó)內(nèi)整個(gè)量化投資發(fā)展的整個(gè)過(guò)程。第三個(gè)是趨勢(shì)篇，講一下我們整個(gè)量化投資現(xiàn)在發(fā)展最新的趨勢(shì)和一些動(dòng)態(tài)。 第一個(gè)，發(fā)展的新動(dòng)態(tài)。我們資產(chǎn)管理現(xiàn)在開始已經(jīng)允許一定規(guī)模的私募基金可以進(jìn)入到公募基金，甚至將來(lái)可以申請(qǐng)做證券公司。國(guó)內(nèi)已經(jīng)有超過(guò)50家的資產(chǎn)管理基金有望進(jìn)入到公募。私募基金其實(shí)是我們量化投資很重要的一個(gè)載體，由于投資的靈活性，包括很多海外的一些量化投資人員都來(lái)到私募基金的載體，如果能夠讓私募基金進(jìn)入到公募基金階段，也就是把很多嶄新的量化投資的理念帶到整個(gè)公募的市場(chǎng)，使我們的公募市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)新的風(fēng)。 我們前段時(shí)間開了很多的培訓(xùn)班，我在培訓(xùn)班上我看到了很多的

3、公募基金，像誠(chéng)信基金他們開始做各種各樣的量化投資的理念，所以我覺(jué)得也是非常的欣喜。量化投資實(shí)際上是穩(wěn)定股票市場(chǎng)非常重要的一個(gè)工具，大家知道，我們?nèi)绻麑W(xué)金融工程有一個(gè)理論也就是市場(chǎng)有效性，市場(chǎng)是怎么變有效的？實(shí)際上是通過(guò)我們不斷的進(jìn)行套利，使很多沒(méi)有反映在股票市場(chǎng)上的價(jià)錢方面的一些信息真正的反映在市場(chǎng)上，那么市場(chǎng)才變得更有效。市場(chǎng)有效才會(huì)更加的穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)大起大落頻繁出現(xiàn)的情況。 第二個(gè)是證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的出臺(tái)，很多資產(chǎn)在投資的時(shí)候，由于投資的限制和投資難度以及風(fēng)險(xiǎn)管理很難被我們一般的投資人進(jìn)行投資，在國(guó)外資本證券化是非常碰幫發(fā)展的。包括一些各樣各樣的商品，包括和各種各樣的保險(xiǎn)產(chǎn)品，實(shí)際

4、上都不斷的變成證券化，帶到市場(chǎng)上，在美國(guó)做房子抵押貸款，利率非常低的。為什么這個(gè)東西很低？很多人說(shuō)是不是美國(guó)政府補(bǔ)貼，其實(shí)最重要的一個(gè)原因是因?yàn)樗馁Y本的證券化。當(dāng)然次貸危機(jī)有很多的問(wèn)題，但是他有他自己的問(wèn)題，但是美國(guó)人享受非常低的利率來(lái)自于資產(chǎn)的證券化，證券化不僅為這個(gè)市場(chǎng)提供了更多的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也使本來(lái)需要資金的人得到更加低成本的資金，所以我相信這個(gè)東西為量化投資帶來(lái)更多的新的市場(chǎng)。 另外一個(gè)是我們更欣喜的看到，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)在13年2月28號(hào)開起，有90支股票，涉及總市值包括6.3萬(wàn)億人民幣。這樣的發(fā)起實(shí)際上我們一直在說(shuō)，在上次峰會(huì)我說(shuō)過(guò)，實(shí)際上融券的業(yè)務(wù)，就好像整個(gè)數(shù)學(xué)公式里的減法，我們

5、現(xiàn)在只有加法，有了減法將來(lái)可以做乘法除法，這個(gè)公式現(xiàn)在逐漸的完全，實(shí)際上轉(zhuǎn)融通成本太高，如果進(jìn)一步的提高降低轉(zhuǎn)融通的成本，同時(shí)為我們整個(gè)的市場(chǎng)做更多的融券，把很多的一些共同基金的券融出來(lái)，實(shí)際上對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定和有效性是非常有利的。 如果有很多做空機(jī)制，是否市場(chǎng)會(huì)崩潰掉，不會(huì)，大家如果有興趣看一些學(xué)術(shù)的論文，包括國(guó)外的各種論文實(shí)際上做了深入的研究，而做空機(jī)制實(shí)際上是真正保護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定一個(gè)非常重要的作用。如果一個(gè)市場(chǎng)是單邊不對(duì)稱的就會(huì)積累各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，人如果不宣泄那么會(huì)逼瘋的，市場(chǎng)如果不宣泄，實(shí)際上也會(huì)有崩盤的時(shí)候，所以必須要給這個(gè)市場(chǎng)提供更多的一種不同的選擇，這個(gè)市場(chǎng)才能夠完整。 實(shí)際上我們

6、中國(guó)另外迎來(lái)了一個(gè)更大的發(fā)展，就是我們整個(gè)資本市場(chǎng)的國(guó)際化，大家可以看到，我們現(xiàn)在QFII整個(gè)的發(fā)布和RQFII的發(fā)布，說(shuō)明中國(guó)市場(chǎng)逐漸向國(guó)際開放，逐漸引入更多的工具。其實(shí)對(duì)于在座的所謂從事量化投資的人是一個(gè)機(jī)遇，同時(shí)也是一個(gè)挑戰(zhàn)，因?yàn)閷?shí)際上中國(guó)的量化投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國(guó)際上很多的水平。所以我們需要真正的把我們的工作做好，我們真正要大力發(fā)展我們的中國(guó)量化投資，我們才能夠迎接國(guó)際市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，已經(jīng)公布的人民幣和澳元可以進(jìn)行結(jié)算和交易，是第三個(gè)幣種可以跟人民幣進(jìn)行快速結(jié)算，所以可以看到整個(gè)匯率市場(chǎng)現(xiàn)在逐漸走向國(guó)際化。大家可以看到，我們各種各樣的國(guó)際化的發(fā)展，都對(duì)于整個(gè)國(guó)內(nèi)的整個(gè)金融市場(chǎng)的健全，特別是量化

7、投資提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)。 我們現(xiàn)在出現(xiàn)了第一支，也就是我們說(shuō)的共同基金分級(jí)式的共同基金，就是廣發(fā)的中證500，可以進(jìn)行多空的組合，公募基金可以開始做空，實(shí)際上進(jìn)入了我們公募基金做空的時(shí)代。同時(shí)首支的跨市場(chǎng)的等權(quán)重的ETF的引進(jìn)，使我們很多的ETF的指數(shù)開始進(jìn)入到跨市場(chǎng)的時(shí)代。實(shí)際上ETF的發(fā)展在中國(guó)非常蓬勃，大家知道我們現(xiàn)在已經(jīng)在大概在2013年3月25號(hào)26號(hào)的時(shí)候，我們的國(guó)債期貨的ETF已經(jīng)投放了市場(chǎng)?，F(xiàn)在我們可以看到，ETF指數(shù)是什么呢？是我們整個(gè)組合投資的一塊，我們剛才看到了很多的品種來(lái)到市場(chǎng)，品種的組合也來(lái)到了市場(chǎng)，對(duì)于整個(gè)交易系統(tǒng)提出了更大的挑戰(zhàn)，我們不僅要面對(duì)單支股票的投資，單支品

8、種的投資，而要更多的面對(duì)組合的投資，實(shí)際上對(duì)于量化投資既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。 發(fā)展篇，分五部分講。第一個(gè)是國(guó)外的量化投資的發(fā)展的趨勢(shì)，第二個(gè)是中國(guó)量化投資的發(fā)展，第三個(gè)我們量化投資研究院一直在做的事情就是建立中國(guó)量化投資的指數(shù)，主要是給大家一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)，了解我們整個(gè)業(yè)界的發(fā)展。剛才孟一講得非常好，他實(shí)際上通過(guò)他自己整個(gè)的中央電視臺(tái)的案例給我們講了，我們想看一下我們私募量化基金是否也有一些啟示。第四第五是我們合作的一些事情，我們推出了中國(guó)的量化投資的因子庫(kù)，因子是量化投資最主要的因素，希望這個(gè)東西給大家一個(gè)參考，我們是推除了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制模型，希望我們的量化投資不僅是要做好我們的投資，同時(shí)要更好的做好

9、我們的風(fēng)險(xiǎn)管理。 第一個(gè)，國(guó)際的發(fā)展。量化投資大家都知道在07年、08年經(jīng)受了很大的災(zāi)難之后，現(xiàn)在逐漸出現(xiàn)恢復(fù)的階段，實(shí)際上通過(guò)德意志銀行的報(bào)告，我們可以看到量化投資正重新的恢復(fù)到在國(guó)際的市場(chǎng)上恢復(fù)了它自己的生命力，基本上得到了將近5%10%的回報(bào)，這個(gè)東西對(duì)于中國(guó)的市場(chǎng)可能相對(duì)來(lái)說(shuō)還覺(jué)得低，但是在國(guó)際市場(chǎng)是蠻高的。這里面的回報(bào)率沒(méi)有放過(guò)杠桿，如果投資方過(guò)杠桿可以獲得更高的利潤(rùn)，當(dāng)然要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在整個(gè)的2012年統(tǒng)計(jì)是會(huì)將有大概1230億美元的凈資產(chǎn)流入到整個(gè)的對(duì)沖基金管理，對(duì)沖基金在全球已經(jīng)達(dá)到2.5萬(wàn)億美元，是一個(gè)巨大的產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，非常有意思的一件事情，就是在美國(guó)出現(xiàn)的和包括歐洲出

10、現(xiàn)的很多的養(yǎng)老基金，他在逐漸的把他們的錢投到對(duì)沖基金，更多的靈活。在美國(guó)還有一件事情非常值得大家關(guān)注，就叫做對(duì)沖基金零售化，實(shí)際上很多的對(duì)沖基金開始在發(fā)售共同基金，他們發(fā)售各種各樣的更加靈活的對(duì)沖基金，吸引各種各樣的投資人，他們降低風(fēng)險(xiǎn)，使很多的普通的投資人可以享受更加穩(wěn)定，穩(wěn)健的對(duì)沖基金的投資自管服務(wù)。 第二件事情其實(shí)跟我們大家是息息相關(guān)，這是KBMJ，很大的咨詢公司，他最近發(fā)布的一個(gè)報(bào)告叫“An Evolution of an industry”這里面有一個(gè)分布，這里面的百分比不是講的資金數(shù)，而是講的建的辦公室，32%的辦公室建在了，最大的是在歐洲，而其次第二名的不是美國(guó)，不是南美，20%

11、的情況是在亞洲，可以看到越來(lái)越多的對(duì)沖基金開始進(jìn)入到亞洲，建立的分支機(jī)構(gòu)在亞洲，亞太地區(qū)已經(jīng)超過(guò)了對(duì)沖基金最初發(fā)展的美國(guó)。實(shí)際上大家可以看到，我們的亞洲因?yàn)槭橇炕顿Y一個(gè)新的天堂，吸引了更多的各種各樣的海外對(duì)沖基金進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)。實(shí)際上說(shuō)明在亞洲進(jìn)行對(duì)沖基金的管理是大有前途，實(shí)際上是很多對(duì)沖基金關(guān)注的新市場(chǎng)。 我們現(xiàn)在看一下整個(gè)國(guó)際量化投資發(fā)展對(duì)沖基金的發(fā)展趨勢(shì)。雖然可能對(duì)沖基金經(jīng)受了很多的風(fēng)險(xiǎn)折磨，實(shí)際上可以看到，下降的尖實(shí)際上是07年整個(gè)的信用危機(jī)和次貸危機(jī)。但是總體來(lái)說(shuō)，對(duì)沖基金還是有非常超額的回報(bào)?？梢钥吹剑瑢?duì)沖基金比起債券、股票和其他的商品期貨的投資還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超前。對(duì)沖基金仍然是一個(gè)非

12、常蓬勃的產(chǎn)業(yè)，而且在整個(gè)的資產(chǎn)市場(chǎng)里頭占據(jù)了舉足輕重的地位。 整個(gè)的對(duì)沖基金現(xiàn)在非常有意思，對(duì)沖基金很多原始的投資手段，像一些Equity Hedge，長(zhǎng)期以來(lái)，為全球的對(duì)沖基金提供最高的年化平均收益。整個(gè)的對(duì)沖基金就像一般的產(chǎn)業(yè)一樣，在07、08年，把很多的南郭先生全部淘出去了，實(shí)際上混世的人已經(jīng)離開了這個(gè)市場(chǎng)，真正留下的是最優(yōu)秀的對(duì)沖基金的經(jīng)理，經(jīng)過(guò)這個(gè)市場(chǎng)的洗禮以后，存活下來(lái)的基金經(jīng)理煥發(fā)出了新的活力，大放異彩。 對(duì)沖基金的發(fā)展，越來(lái)越多的對(duì)沖基金進(jìn)入到亞太市場(chǎng)，但是美國(guó)究竟還是對(duì)沖基金發(fā)展最快的舞臺(tái)，美國(guó)和英國(guó)基本上占了半天下。其中量化投資之父西蒙斯的文藝復(fù)興技術(shù)，Renaissanc

13、e Technologies。 我們看一下中國(guó)的量化投資的發(fā)展，更多的其實(shí)剛才孟總講得非常有意思，期貨市場(chǎng)是2012年最大的受益者，整個(gè)的成交量達(dá)到14.5億手總的成交額達(dá)到了171萬(wàn)億資產(chǎn)，也就驗(yàn)證了他說(shuō)的那一點(diǎn)，所有的人都在給中金所和期貨公司在打工，所以整個(gè)的期貨市場(chǎng)實(shí)際上他的整個(gè)手?jǐn)?shù)和交易量分別增長(zhǎng)了37.6%和24.44%，希望大家關(guān)注這一點(diǎn)，希望在這個(gè)方面能夠作出成績(jī)。 整個(gè)量化投資的整個(gè)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)，這里頭數(shù)據(jù)并不是很全面，因?yàn)榇蠹抑?，很多的量化投資都是私募基金，私募基金很多的資金很多東西并不公開，我們只能利用一些公開數(shù)據(jù)進(jìn)行投資整個(gè)的分析。公開的數(shù)據(jù)我們可以看到指數(shù)性爆炸性的

14、增長(zhǎng)，私募的量化基金實(shí)際上從大概2006年到現(xiàn)在，實(shí)際上增長(zhǎng)了將近40幾倍，從兩支發(fā)展到88支，這個(gè)數(shù)目其實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這個(gè)，如果把很多的有限合伙人，很當(dāng)?shù)囊恍┳约旱男〉墓舅闫饋?lái)的話，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)可能有上萬(wàn)家，這是一個(gè)研究報(bào)告，我們希望每一個(gè)數(shù)據(jù)都是驗(yàn)證過(guò)的，我們只能拿到一些有效的數(shù)據(jù)。但是通過(guò)管理的資產(chǎn)和管理的數(shù)目來(lái)說(shuō)，他們都成了一個(gè)指數(shù)發(fā)展的趨勢(shì)。 整個(gè)投資的業(yè)績(jī)，我們這里頭做了一件有趣的事情，我們按照基金成立的年份來(lái)做的，06年成立的基金和07年以及各年份成立的基金，在2012年整個(gè)的投資回報(bào)情況，我們發(fā)現(xiàn)還是不錯(cuò)的，雖然我們2012年整個(gè)的大勢(shì)還是下降的，但是他們基本平均的回報(bào)都在2%以

15、上，有的還達(dá)到了7%8%，但是有一個(gè)不太好的，也就是08年發(fā)的對(duì)沖基金。其實(shí)在上一個(gè)峰會(huì)我已經(jīng)提到，但是這次實(shí)際上有更多的數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證我自己的一個(gè)結(jié)論，實(shí)際上我們可以看到，我們的量化投資有一個(gè)最重要的因素，也就是說(shuō)，我們需要?dú)v史的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸、檢驗(yàn)來(lái)建立我們的策略，但是歷史數(shù)據(jù)是不完整或者不一致的，就可能做出錯(cuò)誤，大家可以想一想，07、08年建立的基金，用的回驗(yàn)數(shù)據(jù)用的是什么？他用的大概是07年以前的，大家可以知道07年中國(guó)的市場(chǎng)和現(xiàn)在的市場(chǎng)完全不是一個(gè)市場(chǎng)，學(xué)到的知識(shí)不對(duì)，所以真正到中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)候，到了現(xiàn)在市場(chǎng)的時(shí)候表現(xiàn)很差完全跟大家相反，所以告訴我們做量化投資的時(shí)候一定要有精準(zhǔn)而長(zhǎng)期的數(shù)據(jù)，

16、而且要完整的經(jīng)歷市場(chǎng)不同的洗禮，所以大家可以看到經(jīng)歷市場(chǎng)完整洗禮的幾個(gè)基金發(fā)展的速度還是不錯(cuò)的，整個(gè)投資就會(huì)發(fā)生一個(gè)偏差。 我們這里頭呢，我們講一下，我們整個(gè)量化投資研究院做的一個(gè)指數(shù)，實(shí)際上我們分幾種，一個(gè)是量化的公募基金，我們選15支表現(xiàn)比較好的基金，量化的私募基金，和量化的市場(chǎng)中性基金，我們使用的數(shù)據(jù)是19個(gè)月，從2011年6月到2012年的12月份，看到我們公募量化基金，因?yàn)榇蟛糠值那闆r下都只能做多，所以跟市場(chǎng)是非常相似的，所以可以看到，在去年由于市場(chǎng)的下跌，損失非常的慘重，但是今年由于我們年初的市場(chǎng)的上揚(yáng)，他實(shí)際上去年年底的市場(chǎng)上揚(yáng)，所以他恢復(fù)了不錯(cuò)的，收復(fù)了一些失地。 去年表現(xiàn)不錯(cuò)

17、的私募的基金，在去年年底失手了，跟市場(chǎng)有一個(gè)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。告訴我們實(shí)際上大家通過(guò)這些統(tǒng)計(jì)也可以看到，我們還是有很多的量化基金，可能不是真正的對(duì)沖市場(chǎng)中性，只是一些偽的市場(chǎng)中性，沒(méi)有真正做到，其實(shí)他們很多的收益可能是靠簡(jiǎn)單的對(duì)沖市場(chǎng)，因?yàn)槭袌?chǎng)是下跌賺到錢的。我們看到很多的優(yōu)秀基金，獲利一直文件的保持在15%20%，甚至30%以上，小的資金量更高。我們可以看到，通過(guò)市場(chǎng)牛、熊市的轉(zhuǎn)換，大浪淘沙可以發(fā)現(xiàn)很多不同的規(guī)律，同樣市場(chǎng)中性的基金還是經(jīng)歷了一個(gè)洗禮，經(jīng)歷了市場(chǎng)的下跌，市場(chǎng)上揚(yáng)的時(shí)候它下跌，說(shuō)明當(dāng)時(shí)賺錢可能是靠整個(gè)市場(chǎng)的下降的過(guò)程。所以，它的整個(gè)策略還是需要進(jìn)一步的修改。 總體來(lái)說(shuō)，我們量化投資

18、總的指數(shù)還是處于一個(gè)下降趨勢(shì)，但是這個(gè)實(shí)際上更多是因?yàn)榇髣?shì)的發(fā)展，這里頭權(quán)重比較高的都是公募基金，公募基金募集的資產(chǎn)量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)私募基金的。 我們看看是不是量化基金經(jīng)過(guò)市場(chǎng)以后不行了呢？但是實(shí)際上還是比我們滬深300好，所以大家可以看到，最底下的這條藍(lán)線實(shí)際上是我們的滬深300，上面是我們各種各樣的量化投資的對(duì)沖基金，我們可以看到，各種各樣的量化基金，雖然經(jīng)歷了各種各樣的變化，但是還是都用于我們的滬深300的市場(chǎng)，所以他在一定的程度上，還是具有超市場(chǎng)的能量。 下面介紹一下量化因子的因子庫(kù)。非常有意思，實(shí)際上把我們幾乎所有的基本面、數(shù)據(jù)和量化投資的數(shù)據(jù)都集中在這里頭進(jìn)行了掃描。我們可以看一看，大

19、概今年表現(xiàn)最好的量化因子是什么呢？是各股的交易的股數(shù)的因子，也就是澆頭頻繁的股票比澆頭不頻繁的股票漲得更好。這告訴我們實(shí)際上這個(gè)市場(chǎng)正在進(jìn)行一個(gè)劇烈的變化。這個(gè)市場(chǎng)里頭大家正在進(jìn)行一個(gè)股票的選擇，也就是選股這件事情越來(lái)越得到大家的重視，澆頭頻繁，實(shí)際上說(shuō)明這支股票反復(fù)的進(jìn)行整個(gè)價(jià)值重新的檢驗(yàn)，所以也告訴我們，這個(gè)市場(chǎng)正在由一個(gè)完全的價(jià)值投資在轉(zhuǎn)向一個(gè)量化投資的過(guò)程。 另外一個(gè)事情，我們做的是建立了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制模型，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制模型是一個(gè)基本面的一個(gè)多因子的控制模型，希望這個(gè)控制模型能夠給很多特別是進(jìn)行股票組合投資的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制的手段，實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)控制模型，我們可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的歸因，我們可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)

20、回報(bào)的估計(jì)，也可以進(jìn)行資產(chǎn)配比的管理。剛才很多的嘉賓談到資產(chǎn)，需要一個(gè)量化投資的風(fēng)險(xiǎn)控制的模型。我們更多的是希望實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制模型的國(guó)產(chǎn)化，因?yàn)榇蠹抑?，現(xiàn)在大量的風(fēng)險(xiǎn)控制模型來(lái)自于美國(guó)、歐美，還有一些國(guó)外券商。實(shí)際上國(guó)內(nèi)做的話，我看到一些券商在做，但是真正提供到市場(chǎng)上的還沒(méi)有，所以我們希望做出第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制模型，提供給國(guó)內(nèi)的銀行、券商進(jìn)行量化的資產(chǎn)管理。他最主要的意義在于什么？其實(shí)我們知道，量化投資現(xiàn)在已經(jīng)逐漸的從人工變成半自動(dòng)和自動(dòng)，其中風(fēng)險(xiǎn)控制模型是資產(chǎn)配置里非常重要的一個(gè)手段，如果我們整個(gè)的風(fēng)險(xiǎn)控制模型是掌握在國(guó)外的外國(guó)人手里頭，將來(lái)我們和國(guó)際的資產(chǎn)進(jìn)行抗衡的時(shí)候，實(shí)際上就好象我們?cè)谧隹?/p>

21、戰(zhàn)的時(shí)候，飛機(jī)所有的零件都是自己對(duì)手自己產(chǎn)的，這是非?？膳碌氖虑?。所以希望我們量化投資的一些模型，一些衍生的模型，能夠逐漸由我們中國(guó)人自己來(lái)生產(chǎn)。將來(lái)的話，我們各種各樣自己跟別人比拼的原件都能掌握在自己的手里。 中國(guó)量化投資的現(xiàn)狀和問(wèn)題，同時(shí)探索量化投資發(fā)展的趨勢(shì)。量化投資我們講了很多，講了它的盈利，講了它的資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)，很重要一個(gè)部分是我們量化投資的IT技術(shù)，量化投資其實(shí)是金融、數(shù)學(xué)以及IT技術(shù)的一個(gè)結(jié)合。那么我們要講，我們需要什么樣的IT技術(shù)，最后我想介紹一下新型的思路，也是我們正在努力實(shí)現(xiàn)的一個(gè)金融量化的云平臺(tái)，希望把這個(gè)東西介紹給大家，主要是希望大家有一個(gè)新的思路怎么樣來(lái)建立一個(gè)高端的量化投資的一個(gè)平臺(tái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的管理。 第一我們要講整個(gè)中國(guó)量化投資的現(xiàn)狀，我們整個(gè)量化投資的現(xiàn)狀，雖然我們看到很多的欣喜的發(fā)展，但是我們還是面對(duì)很多的問(wèn)題，其中我們實(shí)際上對(duì)于剛才講到的，對(duì)于高頻交易的一些限制，包括我們金融數(shù)據(jù)的一些缺乏，準(zhǔn)確性的缺乏，同時(shí)我們?nèi)狈ο嚓P(guān)的一些高端的人才，同時(shí)我們金融衍生品的缺失和一些風(fēng)險(xiǎn)控制的缺失，以及優(yōu)秀的量化策略的改進(jìn)，都是制約整個(gè)量化投資發(fā)展在中國(guó)蓬勃發(fā)展的一些主要因素。這次峰會(huì)也是希望創(chuàng)造一個(gè)機(jī)會(huì)，使大家盡可能的有機(jī)會(huì)討論，我們今天有閉門圓桌會(huì)議，明天還會(huì)有各種各樣的討