李健金融學3匯率與匯率制度

1、國家級精品課程金金 融融 學學第三講第三講 匯率與匯率制度匯率與匯率制度國家級精品課程一一. .本章的主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排本章的主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排 外匯與匯率外匯與匯率 匯率的決定理論匯率的決定理論 匯率的影響與匯率風險匯率的影響與匯率風險 匯率制度的安排與演進匯率制度的安排與演進國家級精品課程從金融學的內(nèi)在聯(lián)系把握匯率基本理論從金融學的內(nèi)在聯(lián)系把握匯率基本理論 本章與各章的主要聯(lián)結(jié)點本章與各章的主要聯(lián)結(jié)點匯率基本理論是以貨幣基本理論為基礎的匯率基本理論是以貨幣基本理論為基礎的匯率安排是匯率安排是國際貨幣制度的主要部分國際貨幣制度的主要部分匯率變化體現(xiàn)了他國對本國信用貨幣的信任匯率變化體現(xiàn)了他國

2、對本國信用貨幣的信任匯率與利率之間有密切的互為影響關系匯率與利率之間有密切的互為影響關系匯率是外匯市場運作的核心機制匯率是外匯市場運作的核心機制匯率在所有金融機構(gòu)的運作中是最重要的變量之一匯率在所有金融機構(gòu)的運作中是最重要的變量之一匯率對貨幣供求有重要的影響力匯率對貨幣供求有重要的影響力宏觀經(jīng)濟均衡中匯率是內(nèi)外均衡的宏觀經(jīng)濟均衡中匯率是內(nèi)外均衡的關鍵關鍵匯率穩(wěn)定是金融穩(wěn)健發(fā)展的基本標志匯率穩(wěn)定是金融穩(wěn)健發(fā)展的基本標志國家級精品課程 外匯外匯 匯率匯率 基準匯率基準匯率 套算匯率套算匯率 買入?yún)R率買入?yún)R率 賣出匯率賣出匯率 中間匯率中間匯率 電匯匯率電匯匯率 信匯匯率信匯匯率 票匯匯率票匯匯率

3、即期匯率即期匯率 遠期匯率遠期匯率 名義匯率名義匯率 實際匯率實際匯率 官定匯率官定匯率 市場匯率市場匯率 匯率升水匯率升水 匯率貼水匯率貼水 一價法則一價法則 購買力平價購買力平價 利率平價利率平價 貨幣模型貨幣模型 資產(chǎn)組合模型資產(chǎn)組合模型 直接標價法直接標價法 間接標價法間接標價法 固定匯率制固定匯率制 浮動匯率制浮動匯率制 管理浮動制管理浮動制 釘住匯率制釘住匯率制 人民幣匯率制度人民幣匯率制度二、本章需要掌握的重要名詞術語二、本章需要掌握的重要名詞術語國家級精品課程外匯外匯（foreign exchange）以外幣表示的可用于國際）以外幣表示的可用于國際 間結(jié)算的支付手段間結(jié)算的支付

4、手段 外匯有廣義和狹義兩種概念。外匯有廣義和狹義兩種概念。 目前我國外匯的構(gòu)成：目前我國外匯的構(gòu)成： 外國貨幣外國貨幣 外幣支付憑證外幣支付憑證 外幣有價證券外幣有價證券 其他外匯資產(chǎn)其他外匯資產(chǎn)二、本章需要掌握的重要名詞術語二、本章需要掌握的重要名詞術語國家級精品課程匯率匯率( (exchange rate) ) 又稱匯價，或稱外匯行市，又稱匯價，或稱外匯行市， 是兩國貨幣折算的比率，或者說是一國貨幣以另一是兩國貨幣折算的比率，或者說是一國貨幣以另一 國貨幣表示的價格。國貨幣表示的價格。 一國貨幣對各種貨幣都有匯率一國貨幣對各種貨幣都有匯率. . 匯率有直接和間接兩種標價方法匯率有直接和間接

5、兩種標價方法. . 匯率制度大體有固定匯率制和浮動匯率制匯率制度大體有固定匯率制和浮動匯率制. . 按不同的分類方法有多種匯率。按不同的分類方法有多種匯率。二、本章需要掌握的重要名詞術語二、本章需要掌握的重要名詞術語國家級精品課程直接標價法直接標價法( (direct quotation) ) 又稱應付標價法，又稱應付標價法， 是指以一定單位（是指以一定單位（1 1或或100100等）的外國貨幣作為標準等）的外國貨幣作為標準 來計算應付多少本國貨幣來表示匯率。來計算應付多少本國貨幣來表示匯率。直接標價法表示買入一定單位的外幣要支付多少本直接標價法表示買入一定單位的外幣要支付多少本 幣，或賣出一

6、定單位的外幣應該收多少本幣。幣，或賣出一定單位的外幣應該收多少本幣。 使用直接標價法，匯率變動的數(shù)字大小與本幣幣值使用直接標價法，匯率變動的數(shù)字大小與本幣幣值 高低反方向，與外幣幣值高低同正向高低反方向，與外幣幣值高低同正向二、本章需要掌握的重要名詞術語二、本章需要掌握的重要名詞術語國家級精品課程間接標價法間接標價法( (indirect quotation) ) 又稱應收標價法，又稱應收標價法，它是以一定單位的（它是以一定單位的（1 1或或100100等）本國貨幣為基準，等）本國貨幣為基準，來計算應收多少外幣來表示匯率。來計算應收多少外幣來表示匯率。使用間接標價法，匯率變動的數(shù)字大小與本幣幣

7、值使用間接標價法，匯率變動的數(shù)字大小與本幣幣值高低同方向，與外幣幣值高低反方向。高低同方向，與外幣幣值高低反方向。二、本章需要掌握的重要名詞術語二、本章需要掌握的重要名詞術語國家級精品課程二、本章需要掌握的重要名詞術語二、本章需要掌握的重要名詞術語匯率升水和匯率貼水匯率升水和匯率貼水 遠期匯率和即期匯率的價差可以用絕對數(shù)遠期匯率和即期匯率的價差可以用絕對數(shù) 或相對數(shù)來表示或相對數(shù)來表示升水（升水（Premium）: :遠期匯率高于即期匯率遠期匯率高于即期匯率貼水（貼水（Discount）: :遠期匯率低于即期匯率遠期匯率低于即期匯率平價（平價（Par）：遠期匯率等于即期匯率）：遠期匯率等于即期

8、匯率國家級精品課程二、本章需要掌握的重要名詞術語二、本章需要掌握的重要名詞術語一價定律一價定律（Law of One Price） 在不考慮交易成本的條件下，以同一貨幣衡量的不同國在不考慮交易成本的條件下，以同一貨幣衡量的不同國 家的某種可貿(mào)易商品的價格應是一致的。家的某種可貿(mào)易商品的價格應是一致的。購買力平價購買力平價：兩國貨幣的匯率表現(xiàn)出的兩國國內(nèi)的價兩國貨幣的匯率表現(xiàn)出的兩國國內(nèi)的價 格之比格之比國家級精品課程三、需要重點把握和理解的幾個問題三、需要重點把握和理解的幾個問題1. 1.如何把握匯率的種類？如何把握匯率的種類？各種匯率都是按不同的劃分方法或劃分角度來進各種匯率都是按不同的劃分

9、方法或劃分角度來進行分類的，不同的匯率內(nèi)涵不一，表明不同種類匯行分類的，不同的匯率內(nèi)涵不一，表明不同種類匯率的特性。率的特性。匯率的各種分類之間不是互相隔絕而是可以交叉匯率的各種分類之間不是互相隔絕而是可以交叉的，同一種匯率可以同時具備幾種匯率的特性。的，同一種匯率可以同時具備幾種匯率的特性。各類匯率之間有相應的聯(lián)系，彼此之間保持著相各類匯率之間有相應的聯(lián)系，彼此之間保持著相對的結(jié)構(gòu)。對的結(jié)構(gòu)。國家級精品課程三、需要重點把握和理解的幾個問題三、需要重點把握和理解的幾個問題2.2.匯率決定理論主要有哪些匯率決定理論主要有哪些？ 早期早期匯率的決定理論匯率的決定理論_ _以金屬貨幣流通為背景以金屬

10、貨幣流通為背景 國際借貸說（英國學者國際借貸說（英國學者Goschen于于1861年提出）年提出） 國際借貸決定外匯供求，進而決定匯率國際借貸決定外匯供求，進而決定匯率 購買力平價說（購買力平價說（ 1922年瑞典學者年瑞典學者Cassel提出）提出） 絕對購買力平價絕對購買力平價; 相對購買力平價相對購買力平價 匯兌心理說（匯兌心理說（1927年法國學者年法國學者Aftalion提出）提出） 利率平價說（利率平價說（ Keynes于于19231923年首次闡述）年首次闡述） 古典利率平價理論古典利率平價理論; ;動態(tài)利率平價理論動態(tài)利率平價理論國家級精品課程2.2.匯率決定理論主要有哪些？匯

11、率決定理論主要有哪些？現(xiàn)代現(xiàn)代匯率決定理論匯率決定理論以信用貨幣流通為背景以信用貨幣流通為背景 貨幣分析法貨幣分析法 基本的貨幣模型：基本的貨幣模型： 資產(chǎn)組合分析法資產(chǎn)組合分析法 也稱資產(chǎn)平衡理論，貨幣看做可持有的一系列金融資產(chǎn)也稱資產(chǎn)平衡理論，貨幣看做可持有的一系列金融資產(chǎn) 中的一類中的一類 換匯成本說換匯成本說 出口換匯成本；進口換匯成本出口換匯成本；進口換匯成本 是購買力平價在中國的現(xiàn)實運用，但二者有顯著不同是購買力平價在中國的現(xiàn)實運用，但二者有顯著不同()()ttttttteMMa yyb ii國家級精品課程3.3.如何理解匯率的決定和影響因素如何理解匯率的決定和影響因素? ?匯率的

12、決定是極其復雜的問題匯率的決定是極其復雜的問題. .中外學者有多種學說中外學者有多種學說 來解釋來解釋, ,至今爭論不休至今爭論不休不同貨幣制度下不同貨幣制度下, ,匯率的決定與影響因素也不同匯率的決定與影響因素也不同 在金本位制度下，鑄幣平價是決定匯率的基礎在金本位制度下，鑄幣平價是決定匯率的基礎; ; 在信用貨幣制度下在信用貨幣制度下, , 匯率的決定基礎應以其代表的價值為依據(jù)匯率的決定基礎應以其代表的價值為依據(jù), ,匯率的變化主要受外匯市場供求狀況的影響。匯率的變化主要受外匯市場供求狀況的影響。各國匯率制度安排不同各國匯率制度安排不同, , 匯率的主要決定與影響因素也匯率的主要決定與影響

13、因素也不同不同 國家級精品課程匯率對經(jīng)濟的各個方面都有影響：匯率對經(jīng)濟的各個方面都有影響： 可以影響國際貿(mào)易和進出口?？梢杂绊憞H貿(mào)易和進出口。 本幣貶值，使出口商品的外幣價格下跌，有利于增強本國出本幣貶值，使出口商品的外幣價格下跌，有利于增強本國出 口商品的競爭力。同時，導致進口商品的價格上漲而有利于口商品的競爭力。同時，導致進口商品的價格上漲而有利于 抑制進口，增強國內(nèi)進口替代品的需求。貨幣升值的影響與抑制進口，增強國內(nèi)進口替代品的需求。貨幣升值的影響與 此相反。此相反。 可以影響資本流動可以影響資本流動 影響國內(nèi)市場價格影響國內(nèi)市場價格 影響影響人們對金融資產(chǎn)的選擇人們對金融資產(chǎn)的選擇4

14、.4.如何認識匯率的作用？如何認識匯率的作用？國家級精品課程影響影響匯率發(fā)揮作用的條件：匯率發(fā)揮作用的條件： 進出口商品的需求彈性和供給彈性進出口商品的需求彈性和供給彈性 各國的經(jīng)濟體制各國的經(jīng)濟體制 政府干預的程度政府干預的程度 市場條件和市場運行機制市場條件和市場運行機制 對外開放程度等對外開放程度等 4.4.如何認識匯率的作用？如何認識匯率的作用？國家級精品課程匯率的變動給交易人帶來損失或盈利，被稱為匯率匯率的變動給交易人帶來損失或盈利，被稱為匯率 風險或外匯風險風險或外匯風險主要表現(xiàn)在：主要表現(xiàn)在： 進出口貿(mào)易的匯率風險；進出口貿(mào)易的匯率風險； 外匯儲備（資產(chǎn)）風險；外匯儲備（資產(chǎn)）風

15、險； 外債風險外債風險為避免或減輕匯率風險損失，需要采取防范措施。為避免或減輕匯率風險損失，需要采取防范措施。5.5.如何認識匯率風險？如何認識匯率風險？國家級精品課程6.6.國際匯率制度的演進經(jīng)歷哪幾個階段國際匯率制度的演進經(jīng)歷哪幾個階段? ?國際金本位制下的匯率制度國際金本位制下的匯率制度 匯率由各國貨幣的含金量之比決定。實際匯率則圍繞兩國貨匯率由各國貨幣的含金量之比決定。實際匯率則圍繞兩國貨 幣含金量之比所確定的金平價在黃金輸送點之間上下波動。幣含金量之比所確定的金平價在黃金輸送點之間上下波動。 是一種較為穩(wěn)定的固定匯率制。是一種較為穩(wěn)定的固定匯率制。 布雷頓森林體系下的匯率制度布雷頓森

16、林體系下的匯率制度 實行實行“雙掛鉤雙掛鉤”，即美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤。，即美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤。 是以黃金是以黃金美元為基礎的、可調(diào)整的固定匯率制。美元為基礎的、可調(diào)整的固定匯率制。 牙買加體系下的匯率制度牙買加體系下的匯率制度 匯率制度呈現(xiàn)出多樣性。匯率制度呈現(xiàn)出多樣性。 主要有三大類：可調(diào)整的盯住匯率制、有限的浮動匯率安排主要有三大類：可調(diào)整的盯住匯率制、有限的浮動匯率安排 以及更靈活的浮動匯率安排。以及更靈活的浮動匯率安排。國家級精品課程7.7. 匯率制度及其選擇匯率制度及其選擇匯率制度匯率制度：一國貨幣當局對本國匯率水平的確定、匯率變一國貨幣當局對本國匯率水

17、平的確定、匯率變 動方式等問題所做的一系列規(guī)定動方式等問題所做的一系列規(guī)定 固定匯率制固定匯率制（Fixed Exchange Rate Regime） 兩國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動幅度被限制在較小的兩國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動幅度被限制在較小的 范圍內(nèi)，各國央行有義務維持本幣幣值基本穩(wěn)定的匯率制度范圍內(nèi)，各國央行有義務維持本幣幣值基本穩(wěn)定的匯率制度 浮動匯率制浮動匯率制（Floating Exchange Rate Regime） 政府不規(guī)定匯率波動的上下限，允許匯率隨外匯市場供求關政府不規(guī)定匯率波動的上下限，允許匯率隨外匯市場供求關 系的變化而自由波動，各國央行只是根據(jù)需要，自

18、由選擇是系的變化而自由波動，各國央行只是根據(jù)需要，自由選擇是 否進行干預以及把匯率維持在什么樣的水平上否進行干預以及把匯率維持在什么樣的水平上 國家級精品課程介于固定匯率制與浮動匯率制之間的匯率制度安排介于固定匯率制與浮動匯率制之間的匯率制度安排管理浮動匯率管理浮動匯率 央行可通過直接參與外匯市場活動，進行外匯買賣，或通央行可通過直接參與外匯市場活動，進行外匯買賣，或通 過調(diào)整國內(nèi)利率水平間接調(diào)節(jié)的方式對匯率加以適度調(diào)節(jié)過調(diào)整國內(nèi)利率水平間接調(diào)節(jié)的方式對匯率加以適度調(diào)節(jié)盯住匯率制（盯住匯率制（Pegged Exchange Rate Regime） 把本國貨幣與主要貿(mào)易伙伴的貨幣確定一個固定的

19、比價，把本國貨幣與主要貿(mào)易伙伴的貨幣確定一個固定的比價， 而對其他經(jīng)濟體的貨幣則隨該貨幣錨浮動而浮動；貨幣當而對其他經(jīng)濟體的貨幣則隨該貨幣錨浮動而浮動；貨幣當 局需要在外匯市場上進行干預局需要在外匯市場上進行干預7.7. 匯率制度及其選擇匯率制度及其選擇國家級精品課程7.7. 匯率制度及其選擇匯率制度及其選擇大類大類新的匯率制度分類新的匯率制度分類備注備注固定匯率制無獨立法定貨幣的匯率安排包括美元化和貨幣聯(lián)盟貨幣局制度中間匯率制其他傳統(tǒng)的固定盯住制包括按照固定比率盯住單一貨幣、貨幣籃子或特別提款權(quán)盯住平行匯率帶爬行盯住爬行帶內(nèi)的浮動又稱匯率目標區(qū)不事先宣布匯率路徑的管理浮動浮動匯率制獨立浮動I

20、MFIMF19991999年年開始使用的新匯率制度分類開始使用的新匯率制度分類國家級精品課程7.7. 匯率制度及其選擇匯率制度及其選擇固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較國際收支失衡后恢復內(nèi)外均衡的自動調(diào)節(jié)機制不同國際收支失衡后恢復內(nèi)外均衡的自動調(diào)節(jié)機制不同內(nèi)外均衡的實現(xiàn)過程中政策工具的運用方式不同內(nèi)外均衡的實現(xiàn)過程中政策工具的運用方式不同對國際經(jīng)濟關系的影響：對國際經(jīng)濟關系的影響：對國際貿(mào)易、投資等活動的影響對國際貿(mào)易、投資等活動的影響對通貨膨脹國際傳播的影響對通貨膨脹國際傳播的影響對國際間政策協(xié)調(diào)的影響對國際間政策協(xié)調(diào)的影響國家級精品課程固定匯率制與浮動匯率制的

21、利弊之爭固定匯率制與浮動匯率制的利弊之爭 浮動匯率制的利處浮動匯率制的利處 有助于發(fā)揮匯率對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用有助于發(fā)揮匯率對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用 減少國際游資的沖擊，減少國際儲備需求減少國際游資的沖擊，減少國際儲備需求 內(nèi)外均衡易于協(xié)調(diào)內(nèi)外均衡易于協(xié)調(diào) 浮動匯率制的弊端浮動匯率制的弊端 不利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展不利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展 助長國際金融市場上的投機活動助長國際金融市場上的投機活動 可能引發(fā)貨幣之間競相貶值可能引發(fā)貨幣之間競相貶值 可能誘發(fā)通貨膨脹可能誘發(fā)通貨膨脹 7.7. 匯率制度及其選擇匯率制度及其選擇國家級精品課程1990年年以來國際匯率制度的演變以來國際匯率制度的

22、演變0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%199019911992199319941995199619971998199920002001年份百分比強硬的釘住匯率制中間匯率制浮動匯率制國家級精品課程7.7.如何看待人民幣匯率問題如何看待人民幣匯率問題? ?現(xiàn)行人民幣匯率制度現(xiàn)行人民幣匯率制度: : 以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣進行以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制掌握要點：掌握要點： 以銀行間外匯市場供求為基礎形成匯率；以銀行間外匯市場供求為基礎形成匯率； 官定匯率和市場匯率合一；官定匯率和市場匯率合一； 指

23、定準許經(jīng)營外匯的銀行；指定準許經(jīng)營外匯的銀行； 人民銀行公布前日市場價格，超過認定幅度進人民銀行公布前日市場價格，超過認定幅度進 行市場干預，在幅度內(nèi)自行掛牌買賣。行市場干預，在幅度內(nèi)自行掛牌買賣。國家級精品課程正確理解和看待人民幣匯率決定的歷史背景與條正確理解和看待人民幣匯率決定的歷史背景與條件約束件約束. .人民幣匯率形成的主要影響因素人民幣匯率形成的主要影響因素: :出口換匯成本出口換匯成本. .現(xiàn)行人民幣匯率形成機制的基本制度框架現(xiàn)行人民幣匯率形成機制的基本制度框架: : 銀行結(jié)售匯制度與銀行周轉(zhuǎn)頭寸管理銀行結(jié)售匯制度與銀行周轉(zhuǎn)頭寸管理; ; 中國人民銀行公開市場操作中國人民銀行公開市

24、場操作; ; 銀行間市場撮合交易制度銀行間市場撮合交易制度; ; 銀行間市場匯率浮動區(qū)間管理銀行間市場匯率浮動區(qū)間管理. .7.7.如何看待人民幣匯率問題如何看待人民幣匯率問題? ?國家級精品課程考慮人民幣匯率決定的特殊國情及其變化考慮人民幣匯率決定的特殊國情及其變化. .加入加入WTO后人民幣匯率面臨的問題與挑戰(zhàn)后人民幣匯率面臨的問題與挑戰(zhàn).2005年年7月月21日推出完善人民幣匯率形成機制改革日推出完善人民幣匯率形成機制改革 2005年年7月月21日日19 00時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美美元兌元兌8.11元人民幣，目前元人民幣，目前1美元兌換人民幣已在

25、美元兌換人民幣已在6.4元以下浮元以下浮動。動。 我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。形成更富彈性的人民幣匯率機制。7.7.如何看待人民幣匯率問題如何看待人民幣匯率問題? ?國家級精品課程外外 匯匯 流流 程程 某某 國國對某國來說的對某國來說的“外國外國”進口商甲進口商甲出口商乙出口商乙進口商進口商B出口商出口商A出口一批貨物出口一批貨物以該以該“外國外國”貨幣履行支貨幣履行支付義務的票據(jù)付義

26、務的票據(jù)進口一批貨物，并承諾以進口一批貨物，并承諾以 該該“外國外國”的貨幣付款的貨幣付款要求要求 B履履 行票行票 據(jù)的據(jù)的 支付支付 義務義務用本幣用本幣購入購入 外國外國進 口 商進 口 商 B承諾以該承諾以該 “外國外國”貨貨 幣履幣履行支付義行支付義務的票據(jù)務的票據(jù)寄送票據(jù)寄送票據(jù) B 用用本 國 貨本 國 貨幣 向幣 向 A履 行 支履 行 支付付 義務義務國家級精品課程制定標準制定標準具體類別具體類別按匯率制定方法按匯率制定方法基準匯率；套算匯率基準匯率；套算匯率按銀行買賣外匯角度按銀行買賣外匯角度買入?yún)R率；賣出匯率買入?yún)R率；賣出匯率按外匯買賣交割期限不同按外匯買賣交割期限不同即

27、期匯率；遠期匯率即期匯率；遠期匯率按匯兌方式按匯兌方式電匯、信匯、票匯電匯、信匯、票匯按國際匯率制度按國際匯率制度固定匯率；浮動匯率固定匯率；浮動匯率按是否剔除通脹因素按是否剔除通脹因素名義匯率；實際匯率名義匯率；實際匯率按貨幣當局對匯率進行管理角度按貨幣當局對匯率進行管理角度官方匯率；市場匯率官方匯率；市場匯率按外匯銀行的營業(yè)時間按外匯銀行的營業(yè)時間開盤匯率和收盤匯率開盤匯率和收盤匯率匯率分類表匯率分類表國家級精品課程2012年年8月月30日日人民幣兌美元外匯遠期牌價人民幣兌美元外匯遠期牌價數(shù)據(jù)來源：中國銀行網(wǎng)站數(shù)據(jù)來源：中國銀行網(wǎng)站國家級精品課程100人民幣對外幣的外匯牌價人民幣對外幣的外

28、匯牌價（中國銀行于（中國銀行于20122012年年8 8月月3030日日1717時時1818分分2525秒公布）秒公布）貨幣名稱貨幣名稱現(xiàn)現(xiàn) 匯匯買入價買入價現(xiàn)現(xiàn) 鈔鈔買入價買入價賣出價賣出價基準價基準價中中 行行折算價折算價英鎊英鎊1001.451001.45970.53970.531009.51009.51003.81003.81003.81003.8港幣港幣81.781.781.0581.0582.0182.0181.7981.7981.7981.79美元美元633.68633.68628.6628.6636.22636.22634.35634.35634.35634.35日元日元8.0

29、4798.04797.79967.79968.10458.10458.04978.04978.04978.0497歐元歐元794.37794.37769.85769.85800.75800.75794.87794.87794.87794.87數(shù)據(jù)來源：中國銀行網(wǎng)站數(shù)據(jù)來源：中國銀行網(wǎng)站國家級精品課程人民幣對美元中間價（人民幣對美元中間價（2005年匯改至今）年匯改至今）數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行網(wǎng)站數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行網(wǎng)站66.16.26.36.46.56.66.76.86.977.17.27.37.47.57.67.77.87.988.18.28.38.42005-012005-032005-

30、052005-072005-092005-112006-012006-032006-052006-072006-092006-112007-012007-032007-052007-072007-092007-112008-012008-032008-052008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-05人民幣對

31、美元匯率中間價國家級精品課程2010年年-2012年年6月月人民幣月平均匯率人民幣月平均匯率 來源：中國經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫來源：中國經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫0246810122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-122011-012011-022011-032011-042011-052011-062011-072011-082011-092011-102011-112011-122012-012012-022012-032012-042012-052012-06美元（人民幣/美元）

32、港幣（人民幣/港幣）英鎊（人民幣/英鎊）歐元（人民幣/歐元）日元（人民幣/100日元）國家級精品課程中國國家外匯儲備（百萬美元）中國國家外匯儲備（百萬美元）來源：中國人民銀行網(wǎng)站來源：中國人民銀行網(wǎng)站國家級精品課程中國國家外匯儲備（百萬美元）中國國家外匯儲備（百萬美元）來源：中國人民銀行網(wǎng)站來源：中國人民銀行網(wǎng)站國家級精品課程外匯和匯率外匯和匯率匯率的分類匯率的分類匯率的決定理論匯率的決定理論早期匯率決定理論早期匯率決定理論現(xiàn)代匯率決定理論現(xiàn)代匯率決定理論匯率及匯率標價法匯率及匯率標價法外匯的概念外匯的概念匯率的影響匯率的影響與匯率風險與匯率風險匯率風險與規(guī)避匯率風險與規(guī)避匯率發(fā)揮作用條件匯率

33、發(fā)揮作用條件匯率主要影響范圍匯率主要影響范圍匯率制度的匯率制度的安排與演進安排與演進匯率制度的演進匯率制度的演進匯率風險與規(guī)避匯率風險與規(guī)避固定匯率制與固定匯率制與浮動匯率制的安排浮動匯率制的安排匯率與匯率制度匯率與匯率制度國家級精品課程2020世紀國際匯率制度的演進世紀國際匯率制度的演進類別類別古典金本古典金本位時期位時期兩次世界大戰(zhàn)間的動蕩時期兩次世界大戰(zhàn)間的動蕩時期布雷頓森林布雷頓森林體系時期體系時期牙買加體系牙買加體系時期時期時期時期19141914年前年前1919-1919-192519251926-1926-193119311932-19391932-19391944-197319

34、44-197319761976年以后年以后匯率匯率制度制度固定匯率固定匯率制度制度自由浮自由浮動匯率動匯率制度制度金匯兌金匯兌本位本位管理浮動管理浮動匯率制度匯率制度可調(diào)整的固可調(diào)整的固定匯率制度定匯率制度以浮動匯率以浮動匯率為主的混合為主的混合匯率制度匯率制度國家級精品課程我國匯率制度的演進我國匯率制度的演進階 段計劃經(jīng)濟時期經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期（1979-1993）社會主義市場經(jīng)濟時期（1994-2005年7月21日以來）三年經(jīng)濟恢復時期（1949-1952）計劃經(jīng)濟時期（1953-1978）特點外匯由國家集中外匯由國家集中管理，通過扶植管理，通過扶植出口，溝通僑匯，出口，溝通僑匯，以定收支等方式以定收支等方式積聚外匯，支援積聚外匯，支援國家經(jīng)濟恢復與國家經(jīng)濟恢復與發(fā)展發(fā)展在國家統(tǒng)一貿(mào)易在國家統(tǒng)一貿(mào)