第8章國際財務管理

1、1第8章 國際財務管理學習目標學習目標掌握國際財務管理的基本概念和特點；掌握國際財務管理的基本概念和特點；掌握外匯風險的種類、管理程序與避險方式；掌握外匯風險的種類、管理程序與避險方式；熟悉國際企業(yè)的資金來源與籌資方式；熟悉國際企業(yè)的資金來源與籌資方式；掌握國際企業(yè)資本結構的優(yōu)化方法；掌握國際企業(yè)資本結構的優(yōu)化方法；熟悉國際投資的方式及風險的防范；熟悉國際投資的方式及風險的防范；掌握國際營運資金的存量管理與流量管理；掌握國際營運資金的存量管理與流量管理；了解國際稅收管理體制及其差異；了解國際稅收管理體制及其差異；掌握國際企業(yè)合理避稅的方法掌握國際企業(yè)合理避稅的方法 2主要內容主要內容o 8.1

2、 國際財務管理的基本理論國際財務管理的基本理論o 8.2 外匯風險管理外匯風險管理o 8.3 國際企業(yè)籌資管理國際企業(yè)籌資管理o 8.4 國際企業(yè)投資管理國際企業(yè)投資管理o 8.5 國際企業(yè)營運資金管理國際企業(yè)營運資金管理o 8.6 國際企業(yè)稅收管理國際企業(yè)稅收管理38.1 國際財務管理的基本理論國際財務管理的基本理論o 8.1.1 國際財務管理的概念國際財務管理的概念o 8.1.2 國際財務管理的特點國際財務管理的特點o 8.1.3 國際財務管理的目標國際財務管理的目標o 8.1.4 國際財務管理的內容國際財務管理的內容48.1.1 國際財務管理的概念國際財務管理的概念國際財務管理的概念界定

3、國際財務管理的概念界定 n觀點一：國際財務管理就是觀點一：國際財務管理就是世界財務管理世界財務管理。認為國際財務管理。認為國際財務管理應當研究能在全世界范圍內各國企業(yè)普遍適用的原理與方法，應當研究能在全世界范圍內各國企業(yè)普遍適用的原理與方法，使世界各國的財務管理逐漸走向統(tǒng)一使世界各國的財務管理逐漸走向統(tǒng)一 n觀點二：國際財務管理就是觀點二：國際財務管理就是比較財務管理比較財務管理。這種觀點強調對。這種觀點強調對 各國財務管理的特點進行匯總和比較，缺乏實質性內容。各國財務管理的特點進行匯總和比較，缺乏實質性內容。n觀點三：國際財務管理就是觀點三：國際財務管理就是跨國公司財務管理跨國公司財務管理。

4、認為國際財務。認為國際財務管理主要是研究跨國公司在組織財務活動、處理財務關系時所管理主要是研究跨國公司在組織財務活動、處理財務關系時所遇到的特殊問題。遇到的特殊問題。 o綜上所述，可以把國際財務管理的定義表述為：國際財務管理綜上所述，可以把國際財務管理的定義表述為：國際財務管理是財務管理的一個新領域，它是是財務管理的一個新領域，它是基于國際環(huán)境，按照國際慣例基于國際環(huán)境，按照國際慣例和國際經濟法的有關條款，根據國際企業(yè)財務收支的特點，組和國際經濟法的有關條款，根據國際企業(yè)財務收支的特點，組織國際企業(yè)的財務活動、處理國際企業(yè)財務關系的一項經濟管織國際企業(yè)的財務活動、處理國際企業(yè)財務關系的一項經濟

5、管理工作。理工作。58.1.2國際財務管理的特點國際財務管理的特點o 1.財務管理環(huán)境的復雜性財務管理環(huán)境的復雜性n 各國的政治、經濟、社會、法律和文化環(huán)境不各國的政治、經濟、社會、法律和文化環(huán)境不同、貿易條件、貨幣制度、匯率制度及資本市同、貿易條件、貨幣制度、匯率制度及資本市場的完善程度各不相同，財務管理的環(huán)境也就場的完善程度各不相同，財務管理的環(huán)境也就更復雜。更復雜。o 2.財務管理的高風險性財務管理的高風險性n 在籌資和投資活動中要面臨政治風險、法律風在籌資和投資活動中要面臨政治風險、法律風險、政策風險、通賬風險、利率風險、匯率風險、政策風險、通賬風險、利率風險、匯率風險、稅收風險等。險

6、、稅收風險等。68.1.2國際財務管理的特點國際財務管理的特點o 3.財務管理方式的多樣性財務管理方式的多樣性n 與國內企業(yè)的財務管理相比，國際財務管理可與國內企業(yè)的財務管理相比，國際財務管理可以利用國際資本市場進行籌資、證券投資；可以利用國際資本市場進行籌資、證券投資；可以利用匯率、利率的套期保值工具獲得利益；以利用匯率、利率的套期保值工具獲得利益；可以運用轉移定價等方式進行國際避稅?？梢赃\用轉移定價等方式進行國際避稅。78.1.3國際財務管理的目標國際財務管理的目標o 主導目標主導目標n 實現(xiàn)股東財富最大化，提高企業(yè)的價值。實現(xiàn)股東財富最大化，提高企業(yè)的價值。o 輔助目標輔助目標n 長期合

7、并收益長期合并收益n 資金的流動性和償債能力資金的流動性和償債能力n 結合子公司東道國的特點設置的特定目標結合子公司東道國的特點設置的特定目標88.1.4國際財務管理的內容國際財務管理的內容o 1.外匯風險管理外匯風險管理o 2.國際企業(yè)籌資管理國際企業(yè)籌資管理o 3.國際企業(yè)投資管理國際企業(yè)投資管理o 4.國際企業(yè)營運資金管理國際企業(yè)營運資金管理o 5.國際企業(yè)稅收管理國際企業(yè)稅收管理98.2 外匯風險管理外匯風險管理o 8.2.1 外匯外匯o 8.2.2 外匯匯率外匯匯率o 8.2.3 外匯風險的種類外匯風險的種類o 8.2.4 外匯風險的管理程序外匯風險的管理程序o 8.2.5 避免外匯

8、風險的方式避免外匯風險的方式108.2.1 外匯外匯o 外匯是一國持有的以外幣表示的用以進行國際之間外匯是一國持有的以外幣表示的用以進行國際之間結算的支付手段。結算的支付手段。 n根據中國現(xiàn)行的根據中國現(xiàn)行的中華人民共和國外匯管理條例中華人民共和國外匯管理條例，外，外匯是指下列以外幣表示的可以用作國際清償的支付手段匯是指下列以外幣表示的可以用作國際清償的支付手段和資產：和資產：n（1）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣等；）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣等；n（2）外幣支付憑證，包括票據、銀行存款憑證、郵政）外幣支付憑證，包括票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；儲蓄憑證等；n（3）外幣有價證券，包括政府債券、

9、公司債券、股票）外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；等；n（4）特別提款權、歐洲貨幣單位；）特別提款權、歐洲貨幣單位；n（5）其他外匯資產。）其他外匯資產。 股票配資軟件外匯喊單網，職業(yè)操盤手帶你賺錢！國 別 貨 幣符號貨幣代碼中 國RMB￥ CNY 美 元U.S. USD 歐 元 EUR 股票配資軟件外匯喊單網，職業(yè)操盤手帶你賺錢！國別 貨 幣符號貨幣代碼英 鎊 GBP 日 元 ￥ JPY 盧 布 Rbs. SUR股票配資軟件外匯喊單網，職業(yè)操盤手帶你賺錢！國別 貨 幣符號貨幣代碼港 元 HK HKD 臺

10、 灣 NTNTD 澳門元 PAT. MOP 148.2.2 外匯匯率外匯匯率o 匯率是不同貨幣之間兌換的比率、比價，也可以說匯率是不同貨幣之間兌換的比率、比價，也可以說是一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。是一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。o 匯率的其他名稱：匯率的其他名稱：n匯價：外匯市場匯價：外匯市場n兌換率：貨幣兌換兌換率：貨幣兌換n外匯牌價：銀行外匯牌價：銀行o 由于標準不同，外匯匯率就有兩種標價方法。由于標準不同，外匯匯率就有兩種標價方法。151.直接標價法直接標價法n 1單位或單位或100單位的外國貨幣折算成一定數量單位的外國貨幣折算成一定數量的本國貨幣。的本國貨幣。n 在這一標價法下

11、，外國貨幣好似在這一標價法下，外國貨幣好似“商品商品”，稱，稱為單位貨幣；本國貨幣好似為單位貨幣；本國貨幣好似“貨幣貨幣” ，稱為計，稱為計價貨幣，兩者對比后的直接標價法，則表示銀價貨幣，兩者對比后的直接標價法，則表示銀行買賣一定單位的外幣應付或應收多少本幣。行買賣一定單位的外幣應付或應收多少本幣。16o 2011.11.29 n 100美元美元=635.87人民幣人民幣n 100歐元= 845.55人民幣n 100日元= 8.1334人民幣n 100港元= 81.571人民幣n 100英鎊= 984.87人民幣n 100澳元= 628.56人民幣n 100加元= 614.19人民幣o 201

12、0年，一個美國人到中國旅游，用10萬美元兌換到68萬人民幣。在中國吃喝玩樂了一年，花了18萬人民幣。他要回去了，到銀行去，因為人民幣兌美元升值到1：5，這位美國人用剩下的50萬人民幣換到了10萬美元。來時10萬美元，回去還是10萬，高高興興地回家了。 o 另一美國人效仿，也拿10萬美元換了68萬人民幣，在中國花50萬買了套房子，吃喝玩樂花了18萬，想回去了，房子增值了，賣后凈得100萬，以匯率1：5，剛好能換20萬美元，美國人說我在玩，也是在掙錢。 o 一中國人到美國打工，用68萬人民幣兌換到10萬美元。在美國辛辛苦苦了一年，賺了3.6萬美元。他要回去了，到銀行去，因為人民幣兌美元升值到1：5

13、，這位中國人用13.6萬美元換到了68萬人民幣。來時68萬人民幣，回去還是68萬人民幣，悲傷地回家了。 182.間接標價法間接標價法o 1單位或單位或100個單位的本國貨幣折算成一定個單位的本國貨幣折算成一定數量的外國貨幣。數量的外國貨幣。n 這一方式下，本幣好似這一方式下，本幣好似“商品商品”，作為單位貨，作為單位貨幣，外幣好似幣，外幣好似“貨幣貨幣”，作為計價貨幣，兩者，作為計價貨幣，兩者對比后的匯率，表示銀行買賣一定單位的本幣對比后的匯率，表示銀行買賣一定單位的本幣應收或應付多少外匯。應收或應付多少外匯。n 2011.11.29 n 100人民幣人民幣=50.007林吉特林吉特n 100

14、人民幣人民幣=493.18盧布盧布198.2.3 外匯風險的種類外匯風險的種類o 國際交易必然使用外匯，而匯率的變化常給交易帶國際交易必然使用外匯，而匯率的變化常給交易帶來一定的不確定性，這就產生了外匯風險。外匯風來一定的不確定性，這就產生了外匯風險。外匯風險的根源在于匯率的變動，由此引起國際企業(yè)資產險的根源在于匯率的變動，由此引起國際企業(yè)資產的價值、現(xiàn)金流等發(fā)生變化。的價值、現(xiàn)金流等發(fā)生變化。 o 外匯風險一般可以分為三類：交易風險、折算風險、外匯風險一般可以分為三類：交易風險、折算風險、經濟風險。經濟風險。 201. 交易風險交易風險o （1）定義：指企業(yè)因進行跨國交易而取得外幣債權或）定

15、義：指企業(yè)因進行跨國交易而取得外幣債權或承擔外幣債務時，由于承擔外幣債務時，由于交易發(fā)生日的匯率與結算日的匯交易發(fā)生日的匯率與結算日的匯率不一致率不一致，可能使收入或支出發(fā)生變動的風險。，可能使收入或支出發(fā)生變動的風險。o （2）具體表現(xiàn)：）具體表現(xiàn)：n 1）國際貿易信用買賣中的交易風險）國際貿易信用買賣中的交易風險n 2）外匯借款和投資中的交易風險）外匯借款和投資中的交易風險211）國際貿易信用買賣中的交易風險）國際貿易信用買賣中的交易風險出口業(yè)務出口業(yè)務：所收到的外匯：所收到的外匯貶值貶值帶來交易風險帶來交易風險例：我國某公司向美國出口一批例：我國某公司向美國出口一批100萬萬$的產品，將

16、的產品，將在三個月后收到美元貨款，預計在三個月后收到美元貨款，預計3個月后的匯率為個月后的匯率為1$=8.67RMB。但三個月后該公司收到。但三個月后該公司收到100萬萬$貨款時，美元突然貶值，實際匯率為貨款時，美元突然貶值，實際匯率為1$=8.58RMB。進口進口業(yè)務：所支付的外匯業(yè)務：所支付的外匯升值升值帶來交易風險帶來交易風險例：我國某公司從美國進口一批例：我國某公司從美國進口一批100萬萬$的產品，將的產品，將在三個月后支付美元貨款，預計在三個月后支付美元貨款，預計3個月后的匯率為個月后的匯率為1$=8.67RMB。但三個月后該公司支付。但三個月后該公司支付100萬萬$貨款時，美元突然

17、升值，實際匯率為貨款時，美元突然升值，實際匯率為1$=8.78RMB。222）外匯借款和投資中的交易風險）外匯借款和投資中的交易風險外匯借款外匯借款:所支付的外匯所支付的外匯升值升值帶來交易風險帶來交易風險例：我國某公司從中國銀行借入例：我國某公司從中國銀行借入1000萬歐元貸款，期限萬歐元貸款，期限1年，利率為年，利率為6%，到期一次還本付息。該公司沒有歐元，到期一次還本付息。該公司沒有歐元收入，需用人民幣去購買還貸。預計收入，需用人民幣去購買還貸。預計1年后歐元的匯率年后歐元的匯率為為1歐元歐元=7.83RMB。1年后還款時，年后還款時，歐元意外升值歐元意外升值，匯率為匯率為1歐元歐元=8

18、. 00RMB。外匯投資外匯投資:所收到的外匯所收到的外匯貶值貶值帶來交易風險帶來交易風險例：我國某公司將暫時閑置的例：我國某公司將暫時閑置的1000萬歐元作為定期儲蓄萬歐元作為定期儲蓄存入中國銀行，期限為存入中國銀行，期限為1個月，利率為個月，利率為6%，投資時預，投資時預計計1個月后歐元的匯率為個月后歐元的匯率為1歐元歐元=7. 83RMB。當該公。當該公司到期收回投資本息時，司到期收回投資本息時，歐元意外貶值歐元意外貶值，匯率為，匯率為1歐元歐元=7. 60RMB。232. 折算風險折算風險n折算風險又稱會計風險、會計翻譯風險或轉換風險，是折算風險又稱會計風險、會計翻譯風險或轉換風險，是

19、指企業(yè)把不同的外幣余額，按著一定的匯率折算為本國指企業(yè)把不同的外幣余額，按著一定的匯率折算為本國貨幣的過程中，由于貨幣的過程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致不一致，使會計賬簿上的有關項目發(fā)生變動的風險。，使會計賬簿上的有關項目發(fā)生變動的風險。n國際企業(yè)的外幣資產和負債項目，國際企業(yè)的外幣資產和負債項目，在最初發(fā)生時，都是在最初發(fā)生時，都是按發(fā)生日的匯率入賬的，但在編制財務報表時，要對其按發(fā)生日的匯率入賬的，但在編制財務報表時，要對其中的某些項目用編表日的匯率進行換算中的某些項目用編表日的匯率進行換算。當某項資產或。當某項資產或負債項目的發(fā)生日的匯率與編

20、表日的匯率不一致時，經負債項目的發(fā)生日的匯率與編表日的匯率不一致時，經過換算后，就過換算后，就會給企業(yè)帶來會計帳表上的損益會給企業(yè)帶來會計帳表上的損益，它并不，它并不影響企業(yè)當期的現(xiàn)金流量，但在進行財務分析時，卻會影響企業(yè)當期的現(xiàn)金流量，但在進行財務分析時，卻會使各種財務比率發(fā)生變動。使各種財務比率發(fā)生變動。 24o 案例：中國某公司在美國子公司年初有美元存款案例：中國某公司在美國子公司年初有美元存款100萬，當時市場匯率為萬，當時市場匯率為1美元美元8.2664元人民元人民幣，折合人民幣幣，折合人民幣826.64萬元。萬元。o 年底編制財務報表時，如果匯率為年底編制財務報表時，如果匯率為1美

21、元美元8.2564元人民幣，則該存款只能折合人民幣元人民幣，則該存款只能折合人民幣825.64萬元，公司賬面價值就少了萬元，公司賬面價值就少了1萬元人民幣；萬元人民幣；o 如果匯率為如果匯率為1美元美元8.2764元人民幣，則可折元人民幣，則可折人民幣人民幣827.64萬元，萬元，公司賬面價值就增了公司賬面價值就增了1萬元萬元人民幣。人民幣。253. 經濟風險經濟風險o （1）定義：指）定義：指由于匯率變動對企業(yè)的產銷由于匯率變動對企業(yè)的產銷數量、價格、成本等產生的影響數量、價格、成本等產生的影響，從而使企，從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生變動的風險。業(yè)的收入或支出發(fā)生變動的風險。o （2）決定因素

22、：）決定因素：n 1）公司原材料和勞動力的來源市場和產品銷售）公司原材料和勞動力的來源市場和產品銷售市場的市場結構；市場的市場結構；n 2）公司通過調整市場結構、產品結構和資源來）公司通過調整市場結構、產品結構和資源來減輕匯率變化影響的能力。減輕匯率變化影響的能力。26o 我國某來料加工企業(yè)，我國某來料加工企業(yè)，1990年總銷量年總銷量為為200萬單位，產品內外銷各萬單位，產品內外銷各50%，匯率為匯率為1美元美元4.8元人民幣，單位售元人民幣，單位售價價10元，單位成本為元，單位成本為6元，其中，單位元，其中，單位產品原料消耗費產品原料消耗費4.8元，工資支付元，工資支付1.2元。另外，每年

23、折舊元。另外，每年折舊60萬元，企業(yè)所得萬元，企業(yè)所得稅率為稅率為50%，該公司，該公司1991年預計將年預計將保持與上年同樣的業(yè)績。該公司保持與上年同樣的業(yè)績。該公司1991年預期損益和現(xiàn)金流量如下表年預期損益和現(xiàn)金流量如下表5.1所示。所示。案例分析 2728o 1991年初匯率意外變動，年初匯率意外變動，人民幣貶值，匯率人民幣貶值，匯率為為1美元美元5.2元人民幣，元人民幣，成本提高到成本提高到6.4元，元，國內售價不變，以美元表示的國外售價由于貨國內售價不變，以美元表示的國外售價由于貨幣貶值而變?yōu)閹刨H值而變?yōu)?.92美元美元(原為原為2.08美元合美元合10元元)，但外銷量因以美元表示

24、的價格下降而增加，但外銷量因以美元表示的價格下降而增加了了10萬單位。該公司實際損益與現(xiàn)金流量如表萬單位。該公司實際損益與現(xiàn)金流量如表5.2所示。所示。2930o 從表從表5.1和表和表5.2的比較中可看出，的比較中可看出，人民幣意外人民幣意外貶值貶值使得該公司的生產成本、銷售量都發(fā)生了使得該公司的生產成本、銷售量都發(fā)生了變化，最終使公司的稅后利潤、現(xiàn)金流量也發(fā)變化，最終使公司的稅后利潤、現(xiàn)金流量也發(fā)生了變化。生了變化。意料之外的匯率變動使其利潤減少，意料之外的匯率變動使其利潤減少，從而蒙受了經濟風險的損失。從而蒙受了經濟風險的損失。318.2.4 外匯風險的管理程序外匯風險的管理程序n1.

25、確定恰當的計劃期確定恰當的計劃期o 一般而言，計劃期應在一年以內，并要按季度來劃分，如果匯率變動幅度較大，要適當縮短計劃期。 n2. 預測匯率變化情況預測匯率變化情況o 匯率變化的預測包括相互聯(lián)系的三個方面：變動的方向、變動的時間和變動的幅度。 n3. 計算外匯風險的受險額計算外匯風險的受險額o 若外幣債權大于外幣債務，其差額為正受險額，反之則稱之為負受險額。 n4. 確定對外匯風險受險額是否采取行動確定對外匯風險受險額是否采取行動n5. 選擇適當的避險方法選擇適當的避險方法328.2.5 避免外匯風險的方式避免外匯風險的方式o 1.交易風險的避險方式交易風險的避險方式o 2.折算風險的避險方

26、式折算風險的避險方式o 3.經濟風險的避險方式經濟風險的避險方式331. 交易風險的避險方式交易風險的避險方式o 避免外匯風險的方式避免外匯風險的方式n （1）遠期外匯交易保值。）遠期外匯交易保值。 n （2）貨幣市場套期。）貨幣市場套期。n （3）外匯期權交易保值。）外匯期權交易保值。34（1）遠期外匯交易保值）遠期外匯交易保值o 遠期外匯交易遠期外匯交易：是指交易雙方達成交易后，：是指交易雙方達成交易后，按合同約定的日期和匯率進行交割的外匯買按合同約定的日期和匯率進行交割的外匯買賣交易。賣交易。n 通過貨幣的遠期合約對交易風險進行套期保值，當通過貨幣的遠期合約對交易風險進行套期保值，當企業(yè)

27、擁有外匯債權時，可以通過出售遠期外匯保證企業(yè)擁有外匯債權時，可以通過出售遠期外匯保證將來的本幣注入金額；當企業(yè)擁有外匯債務時，則將來的本幣注入金額；當企業(yè)擁有外匯債務時，則可以通過購買遠期外匯鎖定支付的本幣?？梢酝ㄟ^購買遠期外匯鎖定支付的本幣。n 由于在簽訂合同時就已經規(guī)定了買賣貨幣的匯率，由于在簽訂合同時就已經規(guī)定了買賣貨幣的匯率，因此企業(yè)可以肯定地預知將來收到可支付的貨幣價因此企業(yè)可以肯定地預知將來收到可支付的貨幣價值，從而避免了未來現(xiàn)金流不穩(wěn)定的風險。值，從而避免了未來現(xiàn)金流不穩(wěn)定的風險。35o 例：波音公司向英國公司出售一架價值例：波音公司向英國公司出售一架價值1000萬萬英鎊的波音英

28、鎊的波音727客機，一年后才能收回貨款，即客機，一年后才能收回貨款，即期市場匯率為期市場匯率為1英鎊英鎊=1.50美元，遠期匯率為美元，遠期匯率為1英鎊英鎊=1.46美元。為了保值，波音公司可以與美元。為了保值，波音公司可以與銀行簽訂一份銀行簽訂一份1年期遠期外匯合約，年期遠期外匯合約，1年以后以年以后以1英鎊英鎊=1.46美元的匯率賣出美元的匯率賣出1000萬英鎊，這樣萬英鎊，這樣無論無論1年以后即期匯率如何變化，波音公司都可年以后即期匯率如何變化，波音公司都可以肯定地收到以肯定地收到1460萬美元。萬美元。36（2）貨幣市場套期）貨幣市場套期o 主要是指通過在國內或國外貨幣市場上借入主要是

29、指通過在國內或國外貨幣市場上借入和貸出資金來套期保值，通過借（貸）外幣和貸出資金來套期保值，通過借（貸）外幣對它的外幣應收（應付），使資產與負債用對它的外幣應收（應付），使資產與負債用同種貨幣表示，從而避免交易風險。同種貨幣表示，從而避免交易風險。n 接前例，由于波音公司將預期接前例，由于波音公司將預期1年后收到年后收到1000萬英鎊，所以它可以先借入英鎊，將其兌換成萬英鎊，所以它可以先借入英鎊，將其兌換成美元進行投資，美元進行投資，1年后收到英國公司的年后收到英國公司的1000萬萬英鎊可以用來償還借款。英鎊可以用來償還借款。37（3）外匯期權交易保值）外匯期權交易保值o 外匯期權交易外匯期權

30、交易：指根據合約條件，權利的買：指根據合約條件，權利的買方有權在未來的一定時間內按約定的匯率方有權在未來的一定時間內按約定的匯率（即執(zhí)行價格）向權利的賣方買進或賣出約（即執(zhí)行價格）向權利的賣方買進或賣出約定數額的外幣，同時權力的買方也有權不執(zhí)定數額的外幣，同時權力的買方也有權不執(zhí)行上述買賣合約。行上述買賣合約。38n例華匯公司根據銷售計劃預測例華匯公司根據銷售計劃預測6個月后有個月后有2000萬美萬美元的外匯凈流出，為了保值，該公司買入元的外匯凈流出，為了保值，該公司買入6個月的美元個月的美元買入期權，執(zhí)行價格為買入期權，執(zhí)行價格為1美元美元=8.075元人民幣，期權元人民幣，期權費為費為1美

31、元美元0.03元人民幣。元人民幣。6個月到期時，如果美元貶個月到期時，如果美元貶值，即期匯率為值，即期匯率為1美元美元=8.05元人民幣，低于期權的執(zhí)元人民幣，低于期權的執(zhí)行價格，則華匯公司放棄行權，在即期市場上購買所需行價格，則華匯公司放棄行權，在即期市場上購買所需美元，支付人民幣美元，支付人民幣16160萬元（萬元（8.052000萬美元萬美元0.032000萬美元）。但如果萬美元）。但如果6個月后美元升值，個月后美元升值，即期匯率為即期匯率為1美元美元=8.11元人民幣，則該公司應該行權，元人民幣，則該公司應該行權，按執(zhí)行價格購買美元，支付人民幣按執(zhí)行價格購買美元，支付人民幣16210萬

32、元萬元（8.0752000萬美元萬美元0.032000萬美元）。萬美元）。392. 折算風險的避險方式折算風險的避險方式o 凈受險資產受險資產受險負債凈受險資產受險資產受險負債n （1）調整外匯凈受險資產）調整外匯凈受險資產o 當預計某種外幣即將貶值時，應加速收款而延緩付當預計某種外幣即將貶值時，應加速收款而延緩付款；當預計某種外幣即將升值時，應推遲收款而加款；當預計某種外幣即將升值時，應推遲收款而加速付款。速付款。 n （2）平衡資產與負債數額）平衡資產與負債數額o 采用特定的方法使企業(yè)資產負債表上的受匯率變動采用特定的方法使企業(yè)資產負債表上的受匯率變動影響的資產與負債數額相等，使匯率變動的

33、影響同影響的資產與負債數額相等，使匯率變動的影響同時出現(xiàn)在資產、負債兩個方面，數額相等而方向相時出現(xiàn)在資產、負債兩個方面，數額相等而方向相反，使它們能自動地相互抵銷。反，使它們能自動地相互抵銷。 403. 經濟風險的避險方式經濟風險的避險方式n （1）多元化的生產多元化的生產。在生產安排上，產品的品。在生產安排上，產品的品種、規(guī)格、質量盡可能做到多樣化，使之能更種、規(guī)格、質量盡可能做到多樣化，使之能更好地適應不同國家、不同類型、不同層次的消好地適應不同國家、不同類型、不同層次的消費者的需求。費者的需求。n （2）多元化的銷售多元化的銷售。在銷售上，力爭使所生產。在銷售上，力爭使所生產的產品能盡

34、快打入不同國家的市場，并盡量采的產品能盡快打入不同國家的市場，并盡量采用多種外幣進行結算。用多種外幣進行結算。n （3）多元化的采購多元化的采購。在原材料、零配件的采購。在原材料、零配件的采購方面，盡可能做到從多個國家和地區(qū)進行采購，方面，盡可能做到從多個國家和地區(qū)進行采購，并力爭使用多種貨幣結算。并力爭使用多種貨幣結算。41n （4）多元化的融資多元化的融資。企業(yè)融資時，要盡量從多。企業(yè)融資時，要盡量從多種資本市場上籌集資金，用多種貨幣計算還本種資本市場上籌集資金，用多種貨幣計算還本付息金額，如果有的外幣貶值，有的升值，就付息金額，如果有的外幣貶值，有的升值，就可以使外匯風險相互抵消。可以使

35、外匯風險相互抵消。n （5）多元化的投資多元化的投資。在投資時，盡可能向多個。在投資時，盡可能向多個國家投資，創(chuàng)造多種外匯收入，這樣可以避免國家投資，創(chuàng)造多種外匯收入，這樣可以避免單一投資帶來的風險。單一投資帶來的風險。428.3 國際企業(yè)籌資管理國際企業(yè)籌資管理o 8.3.1 國際企業(yè)的資金來源國際企業(yè)的資金來源o 8.3.2 國際企業(yè)的籌資方式國際企業(yè)的籌資方式o 8.3.3 國際企業(yè)資本結構管理與優(yōu)化國際企業(yè)資本結構管理與優(yōu)化o 8.3.4 降低國際企業(yè)的籌資風險降低國際企業(yè)的籌資風險438.3.1 國際企業(yè)的資金來源國際企業(yè)的資金來源o 國際融資：指在國際金融市場上，運用各種手段，國際

36、融資：指在國際金融市場上，運用各種手段，通過各種相應的金融機構而進行的資金融通。通過各種相應的金融機構而進行的資金融通。o 1. 來自于公司內部來自于公司內部o 2. 來自于母公司所在國的金融市場來自于母公司所在國的金融市場o 3. 來自于子公司所在國的金融市場來自于子公司所在國的金融市場o 4. 來自于國際金融市場來自于國際金融市場n（1）向第三國銀行借款或在第三國資本市場上出售證）向第三國銀行借款或在第三國資本市場上出售證券；券；n（2）在國際金融市場上出售證券；）在國際金融市場上出售證券；n（3）從國際金融機構獲取貸款。）從國際金融機構獲取貸款。 448.3.2國際融資特點國際融資特點o

37、 1.資金來源更加廣泛；資金來源更加廣泛；o 2.融資方式更加多樣化；融資方式更加多樣化；o 3.國際融資風險較大（國際金融市場風險、國際融資風險較大（國際金融市場風險、國家風險、外匯風險）國家風險、外匯風險）458.3.2 國際企業(yè)的籌資方式國際企業(yè)的籌資方式o 1. 發(fā)行國際股票發(fā)行國際股票n 企業(yè)利用發(fā)行國際股票籌集資金，能迅速籌集企業(yè)利用發(fā)行國際股票籌集資金，能迅速籌集外匯資金，提高企業(yè)信譽，有利于企業(yè)以更快外匯資金，提高企業(yè)信譽，有利于企業(yè)以更快的速度向國際化發(fā)展。但是到國外去發(fā)行股票，的速度向國際化發(fā)展。但是到國外去發(fā)行股票，必須遵守國際慣例，遵守有關國家的金融法規(guī)，必須遵守國際慣

38、例，遵守有關國家的金融法規(guī)，因此，發(fā)行程序比較復雜，發(fā)行費用也比較高。因此，發(fā)行程序比較復雜，發(fā)行費用也比較高。46o 2. 發(fā)行國際債券發(fā)行國際債券n 國際債券可分為外國債券和歐洲債券兩類。國際債券可分為外國債券和歐洲債券兩類。o 外國債券是指國際借款人（債券發(fā)行人）在某一個外國債券是指國際借款人（債券發(fā)行人）在某一個國債券市場上發(fā)行的，以發(fā)行所在國的貨幣為面值國債券市場上發(fā)行的，以發(fā)行所在國的貨幣為面值的債券。的債券。o 歐洲債券是指國際借款人在其本國以外的債券歐洲債券是指國際借款人在其本國以外的債券市場上發(fā)行的不是以發(fā)行所在國的貨幣為面值市場上發(fā)行的不是以發(fā)行所在國的貨幣為面值的債券。的

39、債券。478.3.2 國際企業(yè)的籌資方式國際企業(yè)的籌資方式o 3. 利用國際銀行信貸利用國際銀行信貸n國際銀行信貸按其借款期限可分為短期信貸和中長期信國際銀行信貸按其借款期限可分為短期信貸和中長期信貸兩類。貸兩類。o 4. 利用國際貿易信貸利用國際貿易信貸n國際貿易信貸按貸款期限分為短期信貸和中長期信貸。國際貿易信貸按貸款期限分為短期信貸和中長期信貸。短期信貸是指期限在短期信貸是指期限在1年以內的信貸；中長期信貸是指年以內的信貸；中長期信貸是指期限在期限在1年以上的信貸。年以上的信貸。o 5.利用國際租賃利用國際租賃n國際租賃是一種新型的融資方式，是以出租實物的形式國際租賃是一種新型的融資方式

40、，是以出租實物的形式代替對承租人直接發(fā)放貸款。通過國際租賃，國際企業(yè)代替對承租人直接發(fā)放貸款。通過國際租賃，國際企業(yè)可以直接獲得國外資產，較快地形成生產能力，充分利可以直接獲得國外資產，較快地形成生產能力，充分利用外資。用外資。488.3.3 國際企業(yè)資本結構管理與優(yōu)化國際企業(yè)資本結構管理與優(yōu)化o 1. 降低資本成本降低資本成本n （1）選擇合適的籌資方式）選擇合適的籌資方式n （2）選擇合適的籌資地點）選擇合適的籌資地點n （3）選擇合適的籌資幣種）選擇合適的籌資幣種498.3.3 國際企業(yè)資本結構管理與優(yōu)化國際企業(yè)資本結構管理與優(yōu)化o 2. 優(yōu)化資本結構優(yōu)化資本結構o （1）國際企業(yè)的總體

41、資本結構）國際企業(yè)的總體資本結構n 債務密集型債務密集型(Debtintensive)資本結構資本結構 n 股權密集型股權密集型(Equityintensive)資本結構資本結構 o （2）子公司的資本結構）子公司的資本結構n 一是與母公司總體資本結構一致；一是與母公司總體資本結構一致；n 二是與當地企業(yè)資本結構一致；二是與當地企業(yè)資本結構一致；n 三是根據情況，靈活確定，使籌資成本較低。三是根據情況，靈活確定，使籌資成本較低。 o （3）母公司的擔保與債務合并）母公司的擔保與債務合并508.3.4 降低國際企業(yè)的籌資風險降低國際企業(yè)的籌資風險o 1. 防范國家風險防范國家風險n 國家風險也稱

42、政治風險，是指由于東道國或投國家風險也稱政治風險，是指由于東道國或投資所在國內政治環(huán)境或東道國與其他國家之間資所在國內政治環(huán)境或東道國與其他國家之間政治關系改變而給外國企業(yè)或投資者帶來經濟政治關系改變而給外國企業(yè)或投資者帶來經濟損失的可能性，諸如東道國沒收跨國子公司的損失的可能性，諸如東道國沒收跨國子公司的資產等。資產等。 n （1）盡可能在政治穩(wěn)定的國家投資）盡可能在政治穩(wěn)定的國家投資n （2）盡量利用負債籌資）盡量利用負債籌資n （3）堅持以國外投資項目或子公司的生產盈利）堅持以國外投資項目或子公司的生產盈利歸還貸款，減輕對母公司的依賴關系歸還貸款，減輕對母公司的依賴關系518.3.4 降

43、低國際企業(yè)的籌資風險降低國際企業(yè)的籌資風險o 2. 避免外匯風險和利率風險避免外匯風險和利率風險n （1）國際籌資的外匯風險和利率風險管理原則）國際籌資的外匯風險和利率風險管理原則 均衡均衡n （2）國際籌資過程中的外匯風險管理策略）國際籌資過程中的外匯風險管理策略o 公司必須能夠確定計劃期內的外匯風險頭寸凈量，并采取一定的防范措施。按照籌資者對籌資風險的態(tài)度，可以分為根本不保留外匯風險頭寸、保留一定比例的外匯風險頭寸及保留100%外匯風險頭寸等三種策略。528.3.4 降低國際企業(yè)的籌資風險降低國際企業(yè)的籌資風險o 3保持和擴大現(xiàn)有籌資渠道保持和擴大現(xiàn)有籌資渠道n （1）資金來源要多樣化）資

44、金來源要多樣化n （2）超量借款以保持現(xiàn)有信用額度）超量借款以保持現(xiàn)有信用額度538.4 國際企業(yè)投資管理國際企業(yè)投資管理o 8.4.1 國際投資的種類國際投資的種類o 8.4.2 國際投資的程序國際投資的程序o 8.4.3 國際投資方式國際投資方式o 8.4.4 國際投資政治風險的防范國際投資政治風險的防范548.4.1 國際投資的種類國際投資的種類o 1. 按投資方式，可分成國際直接投資和國按投資方式，可分成國際直接投資和國際間接投資。際間接投資。o 2. 按資金來源，可分成公共投資和私人投按資金來源，可分成公共投資和私人投資。資。o 3. 按投資時間長短，可分成長期投資和短按投資時間長短

45、，可分成長期投資和短期投資。期投資。558.4.2 國際投資的程序國際投資的程序n 1. 根據生產經營情況，做出國際投資的決策。根據生產經營情況，做出國際投資的決策。n 2. 進行認真研究和分析，選擇合適的國際投資進行認真研究和分析，選擇合適的國際投資方式。方式。n 3. 選用適當的方法，對國際投資環(huán)境進行評價。選用適當的方法，對國際投資環(huán)境進行評價。n 4. 利用國際上常用的投資決策指標，對投資項利用國際上常用的投資決策指標，對投資項目的經濟效益進行評價。目的經濟效益進行評價。568.4.3 國際投資方式國際投資方式o1. 國際合資投資國際合資投資n國際合資投資是指某國投資者與另外一國投資者

46、通過組建合資國際合資投資是指某國投資者與另外一國投資者通過組建合資經營企業(yè)的形式所進行的投資。經營企業(yè)的形式所進行的投資。 o2. 國際合作投資國際合作投資n國際合作投資是指通過組建合作經營企業(yè)的形式所進行的投資。國際合作投資是指通過組建合作經營企業(yè)的形式所進行的投資。o3. 國際獨資投資國際獨資投資n國際獨資投資是指通過在國外設立獨資企業(yè)的形式所進行的投國際獨資投資是指通過在國外設立獨資企業(yè)的形式所進行的投資。資。o4. 國際證券投資國際證券投資n國際證券投資是指一國投資者，將其資金投資于其他國家的公國際證券投資是指一國投資者，將其資金投資于其他國家的公司、企業(yè)或其他經濟組織發(fā)行的證券上，以

47、期在未來獲得收益。司、企業(yè)或其他經濟組織發(fā)行的證券上，以期在未來獲得收益。578.4.4 國際投資政治風險的防范國際投資政治風險的防范n按照影響的范圍不同，政治風險可以分為宏觀風險和微按照影響的范圍不同，政治風險可以分為宏觀風險和微觀風險。觀風險。n按照公司受影響的方式不同，政治風險可以分為轉移風按照公司受影響的方式不同，政治風險可以分為轉移風險、經營風險和控制風險。險、經營風險和控制風險。n對政治風險的度量并不容易，評價政治風險時通常首先對政治風險的度量并不容易，評價政治風險時通常首先需要考察東道國的政治和政府系統(tǒng)的穩(wěn)定性以及不同政需要考察東道國的政治和政府系統(tǒng)的穩(wěn)定性以及不同政黨之間的實力

48、對比；其次，要關注東道國的一體化程度；黨之間的實力對比；其次，要關注東道國的一體化程度；最后，要注意政治風險也可能由經濟情況引發(fā)。最后，要注意政治風險也可能由經濟情況引發(fā)。588.4.4 國際投資政治風險的防范國際投資政治風險的防范o 防范政治風險的方法：防范政治風險的方法：o （1）資本預算時充分考慮政治風險）資本預算時充分考慮政治風險n一般來說可以通過保守估計預期現(xiàn)金流和提高資本成本一般來說可以通過保守估計預期現(xiàn)金流和提高資本成本來進行，只有當調整后的凈現(xiàn)值為正時，投資計劃才是來進行，只有當調整后的凈現(xiàn)值為正時，投資計劃才是可行的?？尚械摹?o （2）購買保險）購買保險n當面臨的政治風險能

49、夠被全部保險的話，國際企業(yè)在計當面臨的政治風險能夠被全部保險的話，國際企業(yè)在計算投資項目的凈現(xiàn)值時應將保險費從預期現(xiàn)金流中扣除，算投資項目的凈現(xiàn)值時應將保險費從預期現(xiàn)金流中扣除，折現(xiàn)率則可以采用國內投資正常的資本成本。折現(xiàn)率則可以采用國內投資正常的資本成本。 o （3）利用當地資源避免政治風險）利用當地資源避免政治風險n國際企業(yè)可以通過與當地企業(yè)建立一些關系來規(guī)避政治國際企業(yè)可以通過與當地企業(yè)建立一些關系來規(guī)避政治風險。風險。598.5 國際企業(yè)營運資金管理國際企業(yè)營運資金管理o 8.5.1 國際營運資金管理的內容國際營運資金管理的內容o 8.5.2 國際營運資金管理的環(huán)境因素國際營運資金管理

50、的環(huán)境因素o 8.5.3 國際營運資金存量管理國際營運資金存量管理o 8.5.4 國際營運資金流量管理國際營運資金流量管理608.5.1 國際營運資金管理的內容國際營運資金管理的內容o 1.營運資金的存量管理營運資金的存量管理n 營運資金的存量管理著眼于各種類型的資金處置，營運資金的存量管理著眼于各種類型的資金處置，目的是使現(xiàn)金余額、應收賬款和存貨處于最佳的持目的是使現(xiàn)金余額、應收賬款和存貨處于最佳的持有水平。有水平。 o 2.營運資金的流量管理營運資金的流量管理 n 營運資金的流量管理著眼于資金從一地向另一地的營運資金的流量管理著眼于資金從一地向另一地的轉移，其目的是使資金得到合理的安置，確

51、定最佳轉移，其目的是使資金得到合理的安置，確定最佳的安置地點和最佳的持有幣種，以避免各種可預見的安置地點和最佳的持有幣種，以避免各種可預見的風險和損失。的風險和損失。 618.5.2 國際營運資金管理的環(huán)境因素國際營運資金管理的環(huán)境因素o 1.外匯暴露風險外匯暴露風險o 2.資金轉移的時滯資金轉移的時滯o 3.政府政策限制政府政策限制n 第一，外匯管制。第一，外匯管制。n 第二，稅收政策。第二，稅收政策。n 第三，其他政策。第三，其他政策。628.5.3 國際營運資金存量管理國際營運資金存量管理o 1. 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理o 2. 應收賬款的管理應收賬款的管理o 3. 存貨管理存貨管理631.現(xiàn)

52、金管理現(xiàn)金管理o （1）現(xiàn)金持有方面的問題）現(xiàn)金持有方面的問題n持有形式持有形式n持有時間持有時間n持有幣種持有幣種o （2）現(xiàn)金轉移方面的問題）現(xiàn)金轉移方面的問題o （3）現(xiàn)金管理的方法）現(xiàn)金管理的方法n現(xiàn)金集中管理（現(xiàn)金管理中心）現(xiàn)金集中管理（現(xiàn)金管理中心）n多邊凈額結算（中央清算中心）多邊凈額結算（中央清算中心）n短期現(xiàn)金預算短期現(xiàn)金預算n多國性現(xiàn)金調度系統(tǒng)多國性現(xiàn)金調度系統(tǒng)642.應收賬款的管理應收賬款的管理o （1）獨立顧客的應收賬款管理）獨立顧客的應收賬款管理n 交易幣種的確定交易幣種的確定n 付款條件的確定付款條件的確定n 應收賬款的讓售與貼現(xiàn)應收賬款的讓售與貼現(xiàn)o （2）國際企

53、業(yè)內部的應收賬款管理）國際企業(yè)內部的應收賬款管理n 提前或延遲付款提前或延遲付款n 再開票中心的設置再開票中心的設置653. 存貨管理存貨管理o 因為存貨的周轉、轉移要跨越國界，一方面因為存貨的周轉、轉移要跨越國界，一方面不同的國家生產成本和貯藏成本有差別；另不同的國家生產成本和貯藏成本有差別；另一方面，關稅和其他壁壘又限制存貨的自由一方面，關稅和其他壁壘又限制存貨的自由流動。流動。n 存貨購置決策需考慮以下因素存貨購置決策需考慮以下因素o （1）超前或延遲購置的成本）超前或延遲購置的成本o （2）存貨類型（）存貨類型（是否依賴進口是否依賴進口）668.5.4 國際營運資金流量管理國際營運資金

54、流量管理o 1.國際資金流動的限制因素國際資金流動的限制因素n （1）政治限制；（）政治限制；（2）稅收限制；（）稅收限制；（3）外匯）外匯限制；（限制；（4）流動性限制）流動性限制o 2. 國際企業(yè)資金轉移計劃國際企業(yè)資金轉移計劃n （1）分析匯款的目的；（）分析匯款的目的；（2）確定匯款的數量；）確定匯款的數量；（3）確定匯款的形式）確定匯款的形式o 3. 國際營運資金轉移的方式國際營運資金轉移的方式n （1）股利匯付；（）股利匯付；（2）特許權費、服務費和管）特許權費、服務費和管理費的支付；（理費的支付；（3）轉移價格；（）轉移價格；（4）公司內部）公司內部信貸信貸678.6國際企業(yè)稅收

55、管理國際企業(yè)稅收管理o 8.6.1 國際稅收相關概念國際稅收相關概念o 8.6.2 國際雙重征稅的免除國際雙重征稅的免除o 8.6.3 國際避稅與反避稅國際避稅與反避稅688.6.1 國際稅收相關概念國際稅收相關概念o 1. 國際稅收的種類國際稅收的種類o 2. 國際稅收制度國際稅收制度o 3. 國家稅收管轄權國家稅收管轄權 o 4. 國際稅收管理的目標國際稅收管理的目標691. 國際稅收的種類國際稅收的種類o 按課稅對象可以劃分為兩大類：按課稅對象可以劃分為兩大類：o 一類是一類是直接稅直接稅，通常按收益額和財產額課征，通常按收益額和財產額課征的稅種，主要包括所得稅、資產利得稅、財的稅種，主

56、要包括所得稅、資產利得稅、財產稅；產稅；o 另一類是另一類是間接稅間接稅，即按流轉額課征的稅種，即按流轉額課征的稅種，主要包括預扣稅、周轉稅、增值稅、過境稅、主要包括預扣稅、周轉稅、增值稅、過境稅、財富轉讓稅、消費稅等。財富轉讓稅、消費稅等。 702. 國際稅收制度國際稅收制度o 世界上現(xiàn)行的稅收制度可以概括為三種：傳統(tǒng)制度、世界上現(xiàn)行的稅收制度可以概括為三種：傳統(tǒng)制度、分割稅率制和轉嫁或抵免減制。分割稅率制和轉嫁或抵免減制。n傳統(tǒng)制度下，公司所得稅按單一的稅率征收，分配給股傳統(tǒng)制度下，公司所得稅按單一的稅率征收，分配給股東的股利，則作為股東個人收入按個人所得稅率計征。東的股利，則作為股東個人

57、收入按個人所得稅率計征。n分割稅率制度，是根據收益的處理情況采用不同的稅率分割稅率制度，是根據收益的處理情況采用不同的稅率計征，即對未分配收益和已分配收益采用兩種不同的稅計征，即對未分配收益和已分配收益采用兩種不同的稅率。率。n稅額轉嫁或抵免減制度，是指對公司收益按同一稅率征稅額轉嫁或抵免減制度，是指對公司收益按同一稅率征稅，但已納稅款中的部分可作為股東應納個人所得稅的稅，但已納稅款中的部分可作為股東應納個人所得稅的減項，予以扣除。減項，予以扣除。 713. 國家稅收管轄權國家稅收管轄權n稅收管轄權是國家主權在稅收領域的體現(xiàn)。稅收管轄權是國家主權在稅收領域的體現(xiàn)。n稅收管轄權可分為兩類：居民稅

58、收管轄權和收入來源稅稅收管轄權可分為兩類：居民稅收管轄權和收入來源稅收管轄權。收管轄權。n居民稅收管轄權是指：國家居民稅收管轄權是指：國家對其居民的所有收入對其居民的所有收入(無論來無論來自本國還是他國自本國還是他國)都有權征收所得稅。都有權征收所得稅。n收入來源稅收管轄權是指：國家對來源于收入來源稅收管轄權是指：國家對來源于本國境內的所本國境內的所得得征稅，而對來自國外的所得免予征稅。征稅，而對來自國外的所得免予征稅。 724. 國際稅收管理的目標國際稅收管理的目標o 總目標總目標 n合理降低總稅負合理降低總稅負o 具體目標具體目標n根據有關國家的稅法、稅收規(guī)定避免國際企業(yè)雙重征稅根據有關國

59、家的稅法、稅收規(guī)定避免國際企業(yè)雙重征稅n利用有關國家為吸引外資而采取的優(yōu)惠政策，實現(xiàn)最多利用有關國家為吸引外資而采取的優(yōu)惠政策，實現(xiàn)最多的納稅減免的納稅減免n利用各種利用各種“避稅港避稅港”來減少企業(yè)所得稅來減少企業(yè)所得稅n利用內部價格轉移把利潤轉移至低稅國家和地區(qū)，以便利用內部價格轉移把利潤轉移至低稅國家和地區(qū)，以便使總納稅額最少使總納稅額最少n利用其他方法減少所得稅的支付利用其他方法減少所得稅的支付738.6.2 國際雙重征稅的免除國際雙重征稅的免除o 1. 國際雙重征稅產生的原因國際雙重征稅產生的原因o 2. 國際雙重征稅的危害國際雙重征稅的危害o 3.避免國際雙重征稅的方法避免國際雙重

60、征稅的方法741.國際雙重征稅產生的原因國際雙重征稅產生的原因n （1）兩國對同一納稅人的同一征稅對象都按收）兩國對同一納稅人的同一征稅對象都按收入來源稅收管轄權進行征稅入來源稅收管轄權進行征稅n （2）兩國對同一納稅人的同一征稅對象都按居）兩國對同一納稅人的同一征稅對象都按居民稅收管轄權征稅民稅收管轄權征稅n （3）一國按居民管轄權，另一國按來源管轄權）一國按居民管轄權，另一國按來源管轄權對同一納稅人的所得重復征稅對同一納稅人的所得重復征稅752. 國際雙重征稅的危害國際雙重征稅的危害o （1）違背了稅負公平原則）違背了稅負公平原則o （2）大大加重了納稅人的負擔）大大加重了納稅人的負擔76