擔(dān)保陷阱與財(cái)務(wù)危機(jī)

1、汪姜維汪姜維新財(cái)富雜志社新財(cái)富雜志社 副總編輯副總編輯中國(guó)中國(guó) 深圳深圳 2004.12.062004.12.06做資本市場(chǎng)第一刊擔(dān)保圈案例分析擔(dān)保圈案例分析做資本市場(chǎng)第一刊看看一家曾在主板上市的公司2004年上半年的利潤(rùn)表：一家上市公司的命運(yùn)做資本市場(chǎng)第一刊一家上市公司的命運(yùn)項(xiàng)目2001年中期一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 -減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 -主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（虧損以-號(hào)填列） -加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)（虧損以-號(hào)填列）減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用 72,518.58財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 17,269,692.03 17,269,692.03其中：利息支出（減利息收入）匯兌損失（減匯兌收益）三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

2、（虧損以-號(hào)填列） -17,342,210.61加：投資收益（虧損以-號(hào)填列）補(bǔ)貼收入營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出四、利潤(rùn)總額（虧損總額以-號(hào)填列） -17,342,210.61減：所得稅*少數(shù)股東損益加：*未確認(rèn)的投資損失（以+號(hào)填列）五、凈利潤(rùn)（凈虧損以-號(hào)填列）-17,342,210.61 做資本市場(chǎng)第一刊一家上市公司的命運(yùn)3.104.105.20 4.81 4.811.04-41.57-46.88-93.48-5.20-9.11-1.73-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.001994年度1995年度1996年度1997年度1997年度1998年度1

3、999年度2000年度2001年度2002中期2003中期2004中期千千萬(wàn)萬(wàn)歷年凈利潤(rùn)變化歷年凈利潤(rùn)變化做資本市場(chǎng)第一刊20042004年中期：年中期：總資產(chǎn)總資產(chǎn)1.331.33億元，貨幣資金只有億元，貨幣資金只有4242萬(wàn)元；期末未分配利潤(rùn)萬(wàn)元；期末未分配利潤(rùn)-19.76-19.76億元億元應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款6.56.5億元，賬齡都在億元，賬齡都在3 3年年以上；其它應(yīng)收款以上；其它應(yīng)收款1.21.2億元，其中億元，其中1.171.17億元賬齡在億元賬齡在3 3年以上年以上3.373.37億元的其他應(yīng)付款中包括億元的其他應(yīng)付款中包括2.152.15億元未支付的走私罰款億元未支付的走私罰款一

4、家上市公司的命運(yùn)做資本市場(chǎng)第一刊短期短期借款借款4.594.59億元億元已全部逾已全部逾期，無(wú)力償還。期，無(wú)力償還。預(yù)提費(fèi)用中包括預(yù)提費(fèi)用中包括借款利息借款利息1.691.69億元億元對(duì)外對(duì)外提供擔(dān)保提供擔(dān)保形成的預(yù)計(jì)負(fù)債形成的預(yù)計(jì)負(fù)債5.245.24億元（超過(guò)了短期億元（超過(guò)了短期借款）借款）一家上市公司的命運(yùn)做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”“福建擔(dān)保福建擔(dān)保圈圈”這家上市公司來(lái)這家上市公司來(lái)自著名的自著名的做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”20012001年中期，包括年中期，包括1616家上市公司及家上市公司及100100多家相關(guān)公司，多家相關(guān)公司，上市公司總資產(chǎn)合上市公司總資產(chǎn)合計(jì)達(dá)計(jì)達(dá)200

5、200多億元。多億元。做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”凈現(xiàn)金流入凈現(xiàn)金流入高度依賴于高度依賴于“籌資活籌資活動(dòng)動(dòng)”。發(fā)生了巨額的、發(fā)生了巨額的、不能產(chǎn)生現(xiàn)金不能產(chǎn)生現(xiàn)金流的流的“投資活投資活動(dòng)動(dòng)”“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”只提供了微弱只提供了微弱的凈現(xiàn)金流入的凈現(xiàn)金流入做資本市場(chǎng)第一刊那么，通過(guò)那么，通過(guò)“籌資活動(dòng)籌資活動(dòng)”獲得的現(xiàn)金減少后，這些獲得的現(xiàn)金減少后，這些公司會(huì)怎樣公司會(huì)怎樣？“福建擔(dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”通過(guò)通過(guò)“籌資活動(dòng)籌資活動(dòng)”獲得獲得的現(xiàn)金減少后，凈現(xiàn)金的現(xiàn)金減少后，凈現(xiàn)金流入就面臨危機(jī)！流入就面臨危機(jī)！ 做資本市場(chǎng)第一刊1999年，“福建圈”上市公司“籌資活動(dòng)”凈現(xiàn)

6、金流入比前一年增加82%（達(dá)20億元），同年末的“貨幣資金余額”也比前一年增長(zhǎng)了90%；而到2001年中期，籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入總額驟減至1.43億元，同期的“貨幣資金余額”即較上一年末減少近20%?！案＝〒?dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊通過(guò)以上“籌資活動(dòng)”獲得的資金用來(lái)做什么了呢？“福建擔(dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”相當(dāng)于相當(dāng)于92%92%的籌資資金用于尚無(wú)的籌資資金用于尚無(wú)法產(chǎn)生凈現(xiàn)金流入的法產(chǎn)生凈現(xiàn)金流入的“投資活投資活動(dòng)動(dòng)”。權(quán)益籌資權(quán)益籌資2222億元億元借款籌資借款籌資2020億元億元做資本市場(chǎng)第一刊1998-20001998-2000年，年，“福建圈福建圈”投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流出金額投

7、資活動(dòng)凈現(xiàn)金流出金額巨大，總計(jì)巨大，總計(jì)3939億元，與同億元，與同期期“籌資活動(dòng)籌資活動(dòng)”凈現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流入入4242億元不相上下。億元不相上下?！案＝〒?dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊籌資活動(dòng)主要依靠什么？“福建擔(dān)保圈”擔(dān)保借款！擔(dān)保借款！做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”與活躍的與活躍的“籌資活籌資活動(dòng)動(dòng)”相對(duì)應(yīng)的是，相對(duì)應(yīng)的是，“福建圈福建圈”借款及借款及擔(dān)保額，近三年增擔(dān)保額，近三年增長(zhǎng)迅猛。長(zhǎng)迅猛。做資本市場(chǎng)第一刊19971997年末至年末至20002000年末，圈年末，圈內(nèi)總借款額（短期借款、內(nèi)總借款額（短期借款、長(zhǎng)期借款和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)）增加了近長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)）

8、增加了近一倍，至一倍，至79.279.2億元；其擔(dān)億元；其擔(dān)保金額增加了近四倍，至保金額增加了近四倍，至5252億元。億元?！案＝〒?dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊后來(lái)，借款額超過(guò)了凈資產(chǎn)！“福建擔(dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”平均每家上市公平均每家上市公司的借款額已超司的借款額已超過(guò)平均凈資產(chǎn)過(guò)平均凈資產(chǎn)做資本市場(chǎng)第一刊20002000年年末平均每家上市年年末平均每家上市公司的借款額達(dá)到了公司的借款額達(dá)到了4.84.8億元，已超過(guò)其平均凈資億元，已超過(guò)其平均凈資產(chǎn)（調(diào)整后為產(chǎn)（調(diào)整后為4.74.7億元）。億元）。而在這些借款中，擔(dān)保借而在這些借款中，擔(dān)保借款占近款占近80%80%的比例。的比例。

9、“福建擔(dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊借款和擔(dān)保金額的增加，為“福建擔(dān)保圈”帶來(lái)了豐富的現(xiàn)金流入。但只有當(dāng)公司的回報(bào)超過(guò)其為貸款所支付的利息，貸款才會(huì)促進(jìn)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)?！案＝〒?dān)保圈”不幸的是，不幸的是，“福建圈福建圈”整體業(yè)績(jī)下降。整體業(yè)績(jī)下降。做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”多數(shù)上市公司多數(shù)上市公司利潤(rùn)下降利潤(rùn)下降做資本市場(chǎng)第一刊“九州股份”的巨額虧損，加劇了整個(gè)“擔(dān)保圈”利潤(rùn)總和的跌幅，由1997年盈利8.2億元，變?yōu)?000年虧損9.3億元。如果這種經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)下去，還清借款則遙遙無(wú)期?！案＝〒?dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊對(duì)眾多的貸款銀行來(lái)說(shuō)，還有一個(gè)壞消息：“福建擔(dān)保圈”20002000年圈內(nèi)上市公

10、年圈內(nèi)上市公司的凈資產(chǎn)總和開司的凈資產(chǎn)總和開始縮水。始縮水。 做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”由1999年年末的78億元縮至75億元做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”扣除降幅最扣除降幅最大的大的“九州九州股份股份”，仍，仍呈現(xiàn)下滑趨呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)勢(shì)做資本市場(chǎng)第一刊總擔(dān)保額相對(duì)于凈資產(chǎn)（調(diào)整后）的比例卻從1997年年末的20%上升到70%。所以，對(duì)于貸款銀行來(lái)說(shuō)，不僅收回貸款大不僅收回貸款大成問題，作為貸款擔(dān)保的成問題，作為貸款擔(dān)保的資產(chǎn)也開始蒸發(fā)。資產(chǎn)也開始蒸發(fā)。 “福建擔(dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊那么這些資產(chǎn)蒸發(fā)到哪里去了呢？除了上面提到的不能產(chǎn)生凈現(xiàn)金流入的投資活動(dòng)外，“福建擔(dān)保圈”大股東及相關(guān)公司大

11、股東及相關(guān)公司占用的情況也非常占用的情況也非常嚴(yán)重嚴(yán)重！做資本市場(chǎng)第一刊看看“支付其它與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”，“福建擔(dān)保圈”因?yàn)檫@一項(xiàng)目除了反映上市公司各項(xiàng)費(fèi)用的現(xiàn)金支出，被大股東或其他人占用的資金也在其中。 做資本市場(chǎng)第一刊“福建圈”這一指標(biāo)始終維持在很高水平，1998-20011998-2001上半年累上半年累計(jì)總額為計(jì)總額為4949億元，億元，超過(guò)同期籌資活動(dòng)所超過(guò)同期籌資活動(dòng)所帶來(lái)的凈現(xiàn)金流入總帶來(lái)的凈現(xiàn)金流入總和（和（43.943.9億元）。億元）。 “福建擔(dān)保圈”支支付付其其它它與與經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活活動(dòng)動(dòng)有有關(guān)關(guān)的的現(xiàn)現(xiàn)金金籌籌資資活活動(dòng)動(dòng)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入43.943.94949做資

12、本市場(chǎng)第一刊再看利潤(rùn)表附注中的一個(gè)再看利潤(rùn)表附注中的一個(gè)特殊項(xiàng)目特殊項(xiàng)目“資金占用費(fèi)資金占用費(fèi)” 有的福建上市公司這一項(xiàng)目甚至占利息收入的70%以上。這樣雖然可以增加利潤(rùn)，但資金已被占用，這部分利潤(rùn)也不可能產(chǎn)生現(xiàn)金流入，可謂“紙上富貴”。 “福建擔(dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊以九州股份為例“福建擔(dān)保圈”做資本市場(chǎng)第一刊19971997年年末，年年末，“九州股份九州股份”被控制性公司被控制性公司“九州商社九州商社”占用資金占用資金1.21.2億元，億元，“九州九州股份股份”因此收取因此收取資金占用費(fèi)資金占用費(fèi)10321032萬(wàn)元并計(jì)入當(dāng)期利息收萬(wàn)元并計(jì)入當(dāng)期利息收入。入。同年末，互保借款同年末，互保借

13、款1 1億元億元 “福建擔(dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊19971997年年末年年末做資本市場(chǎng)第一刊19981998年年末，年年末，“九州商社九州商社”占用占用“九州股份九州股份”2.1”2.1億元，億元，“九州股份九州股份”按年利率按年利率6%6%向向“九州商社九州商社”收取收取“資金占資金占用費(fèi)用費(fèi)”193”193萬(wàn)元。萬(wàn)元。同年末，對(duì)外擔(dān)保同年末，對(duì)外擔(dān)保1.361.36億元，億元，接受擔(dān)保接受擔(dān)保1.431.43億元。億元?！案＝〒?dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊19981998年年末年年末做資本市場(chǎng)第一刊19991999年年末，年年末，“九州商社九州商社”占用占用5.65.6億元，

14、億元，本本應(yīng)按照年利應(yīng)按照年利率率6%6%計(jì)收利息，但計(jì)收利息，但“九州股九州股份份”認(rèn)為，認(rèn)為，“九州商社目前九州商社目前無(wú)力支付，故無(wú)力支付，故不計(jì)提資金占不計(jì)提資金占用費(fèi)用費(fèi)”。同年末，對(duì)外擔(dān)保同年末，對(duì)外擔(dān)保5.755.75億元，億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)1.691.69億元凈資產(chǎn)，億元凈資產(chǎn)，接受擔(dān)保接受擔(dān)保2.882.88億元。億元?！案＝〒?dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊19991999年年末年年末做資本市場(chǎng)第一刊2000年年末，“九州股份”及其下屬子公司應(yīng)收“九州商社”余額5.9億元?！熬胖莨煞荨闭J(rèn)為，“九州商社”由于經(jīng)營(yíng)不善，債務(wù)相當(dāng)沉重，已資不抵債，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已基本停頓，處于歇業(yè)

15、狀態(tài)，本質(zhì)上說(shuō)該款項(xiàng)以成為壞賬，無(wú)收回的可能因此因此20002000年度按年度按100%100%計(jì)提壞帳計(jì)提壞帳準(zhǔn)備，共計(jì)提準(zhǔn)備，共計(jì)提5.95.9億元（其中億元（其中19991999年度已計(jì)提年度已計(jì)提2.22.2億元）。億元）。 “福建擔(dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊20002000年年末年年末做資本市場(chǎng)第一刊“九州股份九州股份”淪為淪為“融資工融資工具具” 被控制性公司大量占用資金。在其控制性公司“九州商社”的版圖里，“九州股份九州股份”被定被定義為義為“融資中心融資中心”，近6億元被挪用資金化為烏有。 “福建擔(dān)保圈”-九州股份為何會(huì)這樣？為何會(huì)這樣？做資本市場(chǎng)第一刊福建省國(guó)有資產(chǎn)管理

16、局把自己持有的國(guó)有股權(quán)托管給九州商社，但托而不管。趙裕昌集趙裕昌集“九州股份九州股份”法人代表、法人代表、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和國(guó)有股權(quán)實(shí)際董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和國(guó)有股權(quán)實(shí)際行使者福建九州綜合商社有限公行使者福建九州綜合商社有限公司的法人代表、代董事長(zhǎng)、社長(zhǎng)司的法人代表、代董事長(zhǎng)、社長(zhǎng)所有職務(wù)于一身。所有職務(wù)于一身?！案＝〒?dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊從從19951995年起，九州兼并收購(gòu)的企業(yè)年起，九州兼并收購(gòu)的企業(yè)就有就有1919家之多，彼此之間幾乎毫無(wú)家之多，彼此之間幾乎毫無(wú)關(guān)聯(lián)，但幾乎都是資不抵債關(guān)聯(lián)，但幾乎都是資不抵債，所有的企業(yè)從未向總部繳過(guò)一分錢，所有的投資都沒有收益。惟一的一個(gè)例外龍巖

17、高嶺土公司。這個(gè)例外的產(chǎn)生是因?yàn)楦邘X土屬資源性行業(yè)?！案＝〒?dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊就是一些原本能產(chǎn)生較好效益的項(xiàng)目也就是一些原本能產(chǎn)生較好效益的項(xiàng)目也在趙裕昌的口號(hào)聲中變得務(wù)虛起來(lái)在趙裕昌的口號(hào)聲中變得務(wù)虛起來(lái)，當(dāng)時(shí)九州的投資管理人員曾去九州實(shí)施大啤酒戰(zhàn)略的核心企業(yè)漳州啤酒廠了解情況，發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)車間滿地是水沒過(guò)鞋子，于是建議更換管理人員：“啤酒生產(chǎn)企業(yè)，應(yīng)該衛(wèi)生第一。”但所有聲音沒能引起趙的重視，專家提出的所有問題都被看成了是細(xì)枝末節(jié)?！案＝〒?dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊九州股份大規(guī)模的兼并行動(dòng)成為當(dāng)?shù)氐囊粋€(gè)神話，九州公司還因此曾被眾星捧月般當(dāng)成福建省國(guó)企改革的試點(diǎn)單位。但是所有的

18、公司一但是所有的公司一經(jīng)轉(zhuǎn)到九州旗下，馬上就成了經(jīng)轉(zhuǎn)到九州旗下，馬上就成了公司向銀行貸款的一個(gè)新工具，公司向銀行貸款的一個(gè)新工具，銀行的貸款就是這樣不斷地流銀行的貸款就是這樣不斷地流進(jìn)來(lái)。這就是當(dāng)時(shí)曾紅極一時(shí)進(jìn)來(lái)。這就是當(dāng)時(shí)曾紅極一時(shí)的所謂的的所謂的“九州機(jī)制九州機(jī)制”。“福建擔(dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊銀行的錢不足以應(yīng)對(duì)九州的支出，趙裕昌就在一次會(huì)上發(fā)出號(hào)召：“下屬公司要會(huì)借雞生蛋，各顯神下屬公司要會(huì)借雞生蛋，各顯神通進(jìn)行融資。通進(jìn)行融資?！薄熬胖莨煞荨倍麻L(zhǎng)趙裕昌兼任“中福實(shí)業(yè)”董事長(zhǎng)。在雙方每一在雙方每一份擔(dān)保協(xié)議上，借款人和擔(dān)保人都份擔(dān)保協(xié)議上，借款人和擔(dān)保人都是同一個(gè)人簽字。是

19、同一個(gè)人簽字?！案＝〒?dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊在福建省內(nèi)，幾乎所有銀行都是九在福建省內(nèi)，幾乎所有銀行都是九州債權(quán)人，幾乎所有的非銀行機(jī)構(gòu)州債權(quán)人，幾乎所有的非銀行機(jī)構(gòu)借給九州的錢都沒被償還借給九州的錢都沒被償還，股份公司總負(fù)債金額高達(dá)14億多元。九州商社除欠股份公司6個(gè)億外，在外面欠款的巨額數(shù)目更大。股份公司記錄債務(wù)筆數(shù)的清單有近30頁(yè)，訂成厚厚的一本，而且所有的借款都已到期。“福建擔(dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊后來(lái)，繼任董事長(zhǎng)謝良生發(fā)現(xiàn)，九州竟然有四個(gè)渠道可以為人九州竟然有四個(gè)渠道可以為人做擔(dān)保。做擔(dān)保。一個(gè)是辦公室，一個(gè)是財(cái)務(wù)部，一個(gè)是企管部，還有一個(gè)渠道就是直接找到法人代表簽

20、字。擔(dān)保竟然如此隨便?！案＝〒?dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊“ 九 州 股 份九 州 股 份 ” 曾 通 過(guò)曾 通 過(guò)“擔(dān)保擔(dān)?！鲍@得過(guò)巨大的現(xiàn)獲得過(guò)巨大的現(xiàn)金流入金流入。1999年末擔(dān)保借款余額為5.95億元，2000年末為5.03億元（1999年利息支出即達(dá)8870萬(wàn)元）。 “福建擔(dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊但基本是借新債還舊債！但基本是借新債還舊債！“福建擔(dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊現(xiàn)金流出很快，其貨幣資金余現(xiàn)金流出很快，其貨幣資金余額從額從19971997年年末的年年末的1 1億多元，下億多元，下降到降到20012001年中期不到年中期不到14001400萬(wàn)元。萬(wàn)元。 三

21、年累計(jì)的“借款、發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金”還不足以用于償還債務(wù)及利息，“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”只能帶來(lái)微弱的現(xiàn)金流入，“投資活動(dòng)”則完全是凈現(xiàn)金流出，股權(quán)籌資的能力已經(jīng)基本喪失。 “福建擔(dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊擔(dān)保及借款所潛藏的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)訴擔(dān)保及借款所潛藏的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)訴訟，訟，“STST九州九州”2000”2000年末已判決敗年末已判決敗訴金額達(dá)訴金額達(dá)3.353.35億元。億元。雪上加霜的是，該公司2000年因參與走私被判罰2億元，并被追繳非法所得1365萬(wàn)元（據(jù)報(bào)道，走私案總案值18.5億元，偷逃稅款18.6億元。據(jù)說(shuō)遠(yuǎn)華走私的錢最早就是從九州借的。）“福建擔(dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊“福

22、建擔(dān)保圈”-九州股份收益劇降與費(fèi)用的攀升并存收益劇降與費(fèi)用的攀升并存做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”-九州股份20002000年年末年年末走入困境走入困境做資本市場(chǎng)第一刊并由于造假受處罰并由于造假受處罰（2001-12-01）：1993年定向募集股金沒有足額到位；在IPO申報(bào)材料中,虛增利潤(rùn):1993年1929萬(wàn)元, 1994年1520萬(wàn)元, 1995年1704萬(wàn)元, 虛增利潤(rùn)分別占申報(bào)利潤(rùn)總額的50.3%、42.3%和35.8%；上市后,又虛增1996年度利潤(rùn)1798萬(wàn)元,虛增1997年度利潤(rùn)3384萬(wàn)元,并在1998年的配股申報(bào)材料中對(duì)前三年的利潤(rùn)做了虛假陳述；截至1999年6月,ST九州還

23、通過(guò)關(guān)聯(lián)交易,在未履行完整法律手續(xù)的情況下,將本公司銀行貸款共計(jì)3.8億元借給九州商社使用,歷年的財(cái)務(wù)報(bào)告卻均未作披露?！案＝〒?dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊現(xiàn)在狀況？現(xiàn)在狀況？20022002年年9 9月月1313日起終止上市日起終止上市轉(zhuǎn)至三板：轉(zhuǎn)至三板：400019400019就是我們前面提到的那家就是我們前面提到的那家上市公司。上市公司?！案＝〒?dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊再看看與再看看與“九州股份九州股份”生死相連的上市公司生死相連的上市公司 以中福實(shí)業(yè)為例以中福實(shí)業(yè)為例“福建擔(dān)保圈”-九州股份做資本市場(chǎng)第一刊1998年，“九州商社”通過(guò)兼并“中福集團(tuán)”間接控股了“中福實(shí)業(yè)”。

24、自此“中福實(shí)業(yè)中福實(shí)業(yè)” ” 開始與開始與“九州九州股份股份”互?；ケ?。當(dāng)年“中福實(shí)業(yè)”的“借款”即達(dá)到極點(diǎn)5.2億元，其中特別醒目的是“擔(dān)保借款”，為5億元。到到19991999年末雙方為對(duì)方擔(dān)保的金額均達(dá)到了年末雙方為對(duì)方擔(dān)保的金額均達(dá)到了1 1億元以上。億元以上。 “福建擔(dān)保圈”-中福實(shí)業(yè)做資本市場(chǎng)第一刊也就是從這一年開始，也就是從這一年開始，“中中福實(shí)業(yè)福實(shí)業(yè)”由盈利走向虧損，由盈利走向虧損，每股收益也由前一年的盈利0.26元變?yōu)樘潛p0.82元。從1997-1999三年看，其財(cái)務(wù)狀況每況愈下。2000年“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”仍然為負(fù)數(shù)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師也仍對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)告出具了帶說(shuō)明段的

25、保留意見。 “福建擔(dān)保圈”-中福實(shí)業(yè)做資本市場(chǎng)第一刊在被在被“九州商社九州商社”控制之前，控制之前，“中中福實(shí)業(yè)福實(shí)業(yè)”就發(fā)生過(guò)巨額擔(dān)保。其擔(dān)就發(fā)生過(guò)巨額擔(dān)保。其擔(dān)保對(duì)象則是母公司保對(duì)象則是母公司“中福集團(tuán)中福集團(tuán)”。1996年年末，剛上市半年多的“中福實(shí)業(yè)”即開始為“中福集團(tuán)”提供擔(dān)保2.3億元。此后的擔(dān)保仍接連不斷。到2000年證監(jiān)會(huì)下發(fā)禁止為大股東擔(dān)保的相關(guān)規(guī)定（關(guān)于上市公司為他人提供擔(dān)保有關(guān)問題的通知）之后，“中福實(shí)業(yè)”仍然為“中福集團(tuán)”（及其控股子公司）提供折合人民幣9893萬(wàn)元的擔(dān)保。 “福建擔(dān)保圈”-中福實(shí)業(yè)做資本市場(chǎng)第一刊更值得關(guān)注的是，更值得關(guān)注的是，“中福實(shí)業(yè)中福實(shí)業(yè)”在上

26、市前三年就被母公司占用在上市前三年就被母公司占用巨額資金。巨額資金。由于為“中福集團(tuán)”長(zhǎng)期提供擔(dān)保并為其償還擔(dān)保借款，“中福實(shí)業(yè)”的“其他應(yīng)收款”賬上也就一直掛著“中福集團(tuán)”欠下的最高達(dá)1億多元的欠款并形成巨額壞帳。 “福建擔(dān)保圈”-中福實(shí)業(yè)做資本市場(chǎng)第一刊“中福實(shí)業(yè)中福實(shí)業(yè)”還一直為其他海還一直為其他海外的關(guān)聯(lián)公司和下屬企業(yè)提供外的關(guān)聯(lián)公司和下屬企業(yè)提供借款和擔(dān)保，遭受巨大損失。借款和擔(dān)保，遭受巨大損失。 “中福實(shí)業(yè)”全資子公司“中福發(fā)展（香港）有限公司”從1996年起就開始長(zhǎng)期占用其資金1.4億元?！爸懈?shí)業(yè)”同時(shí)還為下屬海外關(guān)聯(lián)公司提供近9500萬(wàn)元的擔(dān)保。由于這些公司大都已經(jīng)停業(yè)清理整

27、頓，這些借款和擔(dān)保已經(jīng)形成巨額損失。 “福建擔(dān)保圈”-中福實(shí)業(yè)做資本市場(chǎng)第一刊19971997年年做資本市場(chǎng)第一刊19981998年年做資本市場(chǎng)第一刊19991999年年做資本市場(chǎng)第一刊連鎖反應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。連鎖反應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。 “ST海洋ST九州ST中?！敝g的互?？赡軙?huì)形成巨額的銀行壞賬，從而進(jìn)一步影響到與“ST中福”有擔(dān)保關(guān)系的“運(yùn)盛實(shí)業(yè)”、“福建三農(nóng)”和“三木集團(tuán)”。 “福建擔(dān)保圈”-連鎖反應(yīng)做資本市場(chǎng)第一刊“福建擔(dān)保圈”-連鎖反應(yīng)做資本市場(chǎng)第一刊這三家上市公司也因此遭到訴訟這三家上市公司也因此遭到訴訟2000年6月，“三木集團(tuán)”公告，已經(jīng)由于擔(dān)保責(zé)任代“中福實(shí)業(yè)”償付了3625萬(wàn)元的借款。

28、所幸的是，“三木集團(tuán)”對(duì)“中福實(shí)業(yè)”提起了訴訟并彌補(bǔ)了一定的損失。 2001年7月，“福建三農(nóng)”被“福州市中級(jí)人民法院”民事判決，對(duì)“中福實(shí)業(yè)” 800萬(wàn)元借款及利息44萬(wàn)元承擔(dān)連帶責(zé)任。 “運(yùn)盛實(shí)業(yè)”也同樣由于為“中福實(shí)業(yè)”（2000年年末為“運(yùn)盛實(shí)業(yè)”第七大股東）向銀行借款港幣1000萬(wàn)元和人民幣4800萬(wàn)元提供信用擔(dān)保遭到了銀行的起訴。 “福建擔(dān)保圈”-連鎖反應(yīng)做資本市場(chǎng)第一刊由擔(dān)保引致的禍害一直影響至今（關(guān)于擔(dān)保圈的主要研究是在2001年底完成的）“福建擔(dān)保圈”-連鎖反應(yīng)做資本市場(chǎng)第一刊中福實(shí)業(yè)中福實(shí)業(yè)“福建擔(dān)保圈”-連鎖反應(yīng)做資本市場(chǎng)第一刊中福實(shí)業(yè)：現(xiàn)名ST昌源，重組一次。如今仍然虧

29、損嚴(yán)重，訴訟纏身！如今仍然虧損嚴(yán)重，訴訟纏身！3030次公告中，次公告中，1212次為訴訟公告。次為訴訟公告?！案＝〒?dān)保圈”-連鎖反應(yīng)5.335.335.795.79-24.05-24.05-16.06-16.061.441.44-10.58-10.580.340.34-22.01-22.01-30.00-30.00-25.00-25.00-20.00-20.00-15.00-15.00-10.00-10.00-5.00-5.000.000.005.005.0010.0010.00199619961997199719981998199919992000200020012001200220022

30、0032003千千萬(wàn)萬(wàn)歷年凈利潤(rùn)變化情況歷年凈利潤(rùn)變化情況做資本市場(chǎng)第一刊日期 標(biāo)題 主題2004-10-29福建省昌源投資股份有限公司2004年第五次董事會(huì)決議公告公司章程2004-10-29福建省昌源投資股份有限公司2004年第三季度報(bào)告季度報(bào)告2004-10-25福建省昌源投資股份有限公司關(guān)于股票交易異常波動(dòng)公告股票交易異常波動(dòng)公告2004-9-42004-9-4福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-8-24福建省昌源投資股份有限公司2004年第四次董事會(huì)決議公告高級(jí)管理人員2004-8-24福建省昌源投資股份有限公司200

31、4年半年度報(bào)告中期報(bào)告2004-8-192004-8-19福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-8-102004-8-10福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-7-212004-7-21福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-6-29福建省昌源投資股份有限公司2003年度股東大會(huì)決議公告董事會(huì)成員,法律意見2004-6-182004-6-18福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司重

32、大訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-5-28關(guān)于召開福建省昌源投資股份有限公司2003年度股東大會(huì)的通知召開股東大會(huì)2004-5-28福建省昌源投資股份有限公司2004年第三次董事會(huì)決議公告董事會(huì)成員,高級(jí)管理人員,公司章程,獨(dú)立意見2004-4-30福建省昌源投資股份有限公司2004年第一次監(jiān)事會(huì)決議公告監(jiān)事會(huì)意見2004-4-30福建省昌源投資股份有限公司2004年第二次董事會(huì)決議公告其它公告2004-4-30福建省昌源投資股份有限公司2003年年度報(bào)告年度報(bào)告2004-4-30福建省昌源投資股份有限公司2004年第一季度報(bào)告季度報(bào)告2004-4-22福建省昌源投資股份有限公司對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)虧的

33、公告預(yù)虧預(yù)警2004-4-172004-4-17福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-3-302004-3-30福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-3-26福建省昌源投資股份有限公司預(yù)虧公告預(yù)虧預(yù)警2004-3-252004-3-25福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-3-19福建省昌源投資股份有限公司收購(gòu)海南通澳經(jīng)濟(jì)開發(fā)有限公司股權(quán)的公告 控股參股2004-3-192004-3-19福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告福建省

34、昌源投資股份有限公司訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-3-2福建省昌源投資股份有限公司轉(zhuǎn)讓香港宏萬(wàn)投資有限公司股權(quán)公告股權(quán)變動(dòng)2004-2-262004-2-26福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-1-132004-1-13福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司重大訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-1-7福建省昌源投資股份有限公司2004年第一次董事會(huì)決議公告董事會(huì)成員,高級(jí)管理人員2004-1-22004-1-2福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告福建省昌源投資股份有限公司訴訟公告訴訟事項(xiàng)訴訟事項(xiàng)2004-1-

35、2福建省昌源投資股份有限公司董事會(huì)公告董事會(huì)成員做資本市場(chǎng)第一刊截止2004年6月30日，ST昌源：控股股東及其子公司累計(jì)占用公司資金5,610.36萬(wàn)元。累計(jì)對(duì)外擔(dān)?？傆?jì)42,190萬(wàn)元，已超出公司凈資產(chǎn)的50%。存在為控股股東及持股50%以下的關(guān)聯(lián)方擔(dān)保的情況，違規(guī)擔(dān)?？傤~為8800萬(wàn)元。2004年半年報(bào)對(duì)外提供擔(dān)保預(yù)計(jì)負(fù)債項(xiàng)目期末余額期初余額九州集團(tuán)97,792,907.8697,792,907.86中福集團(tuán)公司52,755,617.5052,755,617.50香港新中聯(lián)2,584,615.032,584,615.03中福發(fā)展（香港）6,024,670.636,024,670.63合計(jì)

36、159,157,811.02159,157,811.02“福建擔(dān)保圈”-連鎖反應(yīng)做資本市場(chǎng)第一刊三木集團(tuán)三木集團(tuán)“福建擔(dān)保圈”-連鎖反應(yīng)做資本市場(chǎng)第一刊三木集團(tuán)：三木集團(tuán)：截至截至20042004年年7 7月月2020日日, , 累計(jì)累計(jì)對(duì)外擔(dān)保余額對(duì)外擔(dān)保余額5.095.09億元，比億元，比20032003年底有年底有所降低，占所降低，占20032003年底凈資產(chǎn)的年底凈資產(chǎn)的70.43%70.43%，仍然違反了關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問題的通知的規(guī)定，公司將按通知的要求積極整改。公司為福建三源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（本公司擁有其39.6%的權(quán)益）提供擔(dān)保的1450萬(wàn)元借款已逾期?！案＝〒?dān)保圈”-連鎖反應(yīng)做資本市場(chǎng)第一刊但欲罷不能：很多擔(dān)保是互保，雖然已經(jīng)違反規(guī)定，三木集團(tuán)仍繼續(xù)提供擔(dān)保：為“閩福發(fā)A”借款1000萬(wàn)元提供擔(dān)保，期限為2004年3月10日至2005年3月9日為“福建三農(nóng)”借款700萬(wàn)元提供擔(dān)保，期限為2004年3月3日至2005年2月24日為“福日股份”借款180萬(wàn)元提供擔(dān)保，期限為2004年3月30日至2004年9月30日為福日股份為2000萬(wàn)元和3000萬(wàn)元提供擔(dān)保，期限分別為2004年4月7日至2005年3月20日和2004年4月16日至2005年4月10日為“實(shí)達(dá)集團(tuán)”