第九章短期資產(chǎn)管理

1、第九章第九章 短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)管理第一節(jié)第一節(jié) 營運資本管理營運資本管理第二節(jié)第二節(jié) 短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)管理第三節(jié)第三節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理第四節(jié)第四節(jié) 短期金融資產(chǎn)管理短期金融資產(chǎn)管理第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理第六節(jié)第六節(jié) 存貨規(guī)劃及控制存貨規(guī)劃及控制第一節(jié)第一節(jié) 營運資本管理營運資本管理n一、營運資金的概念一、營運資金的概念n廣義營運資金，又稱總營運資金，指在企廣義營運資金，又稱總營運資金，指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。金。n狹義營運資金，又稱凈營運資金，指流動狹義營運資金，又稱凈營運資金，指流動資產(chǎn)減去流動負債后的凈額。

2、資產(chǎn)減去流動負債后的凈額。第一節(jié)第一節(jié) 營運資本管理營運資本管理n流動資產(chǎn)，一年或超出一年的一個營業(yè)周期流動資產(chǎn)，一年或超出一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。n流動負債，一年或超出一年的一個營業(yè)周期流動負債，一年或超出一年的一個營業(yè)周期內(nèi)到期的負債。內(nèi)到期的負債。n營運資金管理的重要性營運資金管理的重要性營運資金正常周營運資金正常周轉(zhuǎn)是企業(yè)生存和發(fā)展的重要基礎(chǔ)。轉(zhuǎn)是企業(yè)生存和發(fā)展的重要基礎(chǔ)。n營運資金管理主要解決的兩個問題：營運資金管理主要解決的兩個問題：n流動資產(chǎn)的最佳持有量；流動資產(chǎn)的最佳持有量；n如何籌措短期資金如何籌措短期資金為維持這一流動資產(chǎn)水為維持這一流動資

3、產(chǎn)水平而進行的短期融資和長期融資的適當組合平而進行的短期融資和長期融資的適當組合n流動資產(chǎn)獲利能力與風(fēng)險之間的權(quán)衡流動資產(chǎn)獲利能力與風(fēng)險之間的權(quán)衡n營運資金管理的基本模式營運資金管理的基本模式資產(chǎn)組合與資產(chǎn)組合與籌資組合（書籌資組合（書 P283）n二、營運資本與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)二、營運資本與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)n由于現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量具有非同由于現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量具有非同步性和不確定性，因此要儲備適當?shù)牟叫院筒淮_定性，因此要儲備適當?shù)臓I運資本。營運資本。n三、營運資金的管理原則三、營運資金的管理原則 （集中于短期籌資和短期資金應(yīng)用）（集中于短期籌資和短期資金應(yīng)用）n（一）認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，合理確定營

4、運資（一）認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況，合理確定營運資金的需要數(shù)量；金的需要數(shù)量；n（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金；資金；n（三）加速營運資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果；（三）加速營運資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果；n（四）合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關(guān)系，（四）合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。第二節(jié)第二節(jié) 短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)管理n一、短期資產(chǎn)的特征與分類一、短期資產(chǎn)的特征與分類 流動資產(chǎn)，一年或超出一年的一個營業(yè)周流動資產(chǎn)，一年或超出一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。期內(nèi)

5、變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。 n1、特征、特征（1 1）周轉(zhuǎn)速度快）周轉(zhuǎn)速度快（2 2）變現(xiàn)能力強）變現(xiàn)能力強（3 3）財務(wù)風(fēng)險小）財務(wù)風(fēng)險小n2 2、短期資產(chǎn)的分類、短期資產(chǎn)的分類 按實務(wù)形態(tài)：按實務(wù)形態(tài)：n現(xiàn)金（庫存現(xiàn)金、銀行活期存款）現(xiàn)金（庫存現(xiàn)金、銀行活期存款）n短期金融資產(chǎn)短期金融資產(chǎn)n應(yīng)收及預(yù)付款項應(yīng)收及預(yù)付款項n存貨存貨n二、短期資產(chǎn)的持有政策二、短期資產(chǎn)的持有政策n1、影響短期資產(chǎn)政策的因素、影響短期資產(chǎn)政策的因素（1）風(fēng)險與收益）風(fēng)險與收益（2）企業(yè)所處的行業(yè)）企業(yè)所處的行業(yè) 商業(yè)企業(yè)流動資產(chǎn)所占比重相對較大商業(yè)企業(yè)流動資產(chǎn)所占比重相對較大 工業(yè)企業(yè)流動資產(chǎn)所占比重相對較小工業(yè)企業(yè)流動

6、資產(chǎn)所占比重相對較?。?）企業(yè)規(guī)模）企業(yè)規(guī)模（規(guī)模越大，流動資產(chǎn)比重相對下降（規(guī)模越大，流動資產(chǎn)比重相對下降（4）外部融資環(huán)境）外部融資環(huán)境n2、短期資產(chǎn)政策類型：、短期資產(chǎn)政策類型：n（1）寬松的持有政策）寬松的持有政策n（2）適中的持有政策）適中的持有政策n（3）緊縮的持有政策）緊縮的持有政策n3、短期資產(chǎn)政策對公司風(fēng)險和收益的影響、短期資產(chǎn)政策對公司風(fēng)險和收益的影響第三節(jié)第三節(jié) 現(xiàn)金現(xiàn)金管理管理n現(xiàn)金管理的基本目標現(xiàn)金管理的基本目標流動性與收益性之流動性與收益性之間的平衡，確定最佳現(xiàn)金持有量。間的平衡，確定最佳現(xiàn)金持有量。n一、現(xiàn)金管理的動機和內(nèi)容一、現(xiàn)金管理的動機和內(nèi)容n（一）持有現(xiàn)金

7、的動機（一）持有現(xiàn)金的動機 1.交易動機交易動機 2.補償動機補償動機 3.謹慎動機謹慎動機 4.投資動機投資動機n（三）現(xiàn)金管理的（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容內(nèi)容n1 1、編制現(xiàn)金預(yù)算；、編制現(xiàn)金預(yù)算；n2 2、對現(xiàn)金收支的日常控制：、對現(xiàn)金收支的日?？刂疲?（1 1）加速收款；（）加速收款；（2 2）延緩付款。）延緩付款。n3 3、確定最佳的現(xiàn)金余額確定最佳的現(xiàn)金余額。 （書書P286 P286 圖圖9-49-4）第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和現(xiàn)金和有價證券的管理有價證券的管理二、現(xiàn)金收支計劃（現(xiàn)金預(yù)算）二、現(xiàn)金收支計劃（現(xiàn)金預(yù)算） （一）概念：是在對未來現(xiàn)金收支狀況進行（一）概念：是在對未來現(xiàn)金收支狀況進

8、行合理預(yù)測的基礎(chǔ)上，對未來一定時期內(nèi)的現(xiàn)合理預(yù)測的基礎(chǔ)上，對未來一定時期內(nèi)的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出進行安排與平衡。金收入和現(xiàn)金支出進行安排與平衡。n目標：現(xiàn)金收支及余缺，剩余的安排投資，目標：現(xiàn)金收支及余缺，剩余的安排投資，缺口籌資補足。缺口籌資補足。n現(xiàn)金預(yù)算：現(xiàn)金預(yù)算： - -長期（戰(zhàn)略）現(xiàn)金預(yù)算；長期（戰(zhàn)略）現(xiàn)金預(yù)算； -中期（年度）現(xiàn)金預(yù)算；中期（年度）現(xiàn)金預(yù)算； - -短期（月度等）現(xiàn)金預(yù)算。短期（月度等）現(xiàn)金預(yù)算。第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和現(xiàn)金和有價證券的管理有價證券的管理n（二）現(xiàn)金預(yù)算編制方法（二）現(xiàn)金預(yù)算編制方法（了解）（了解）n 1 1、現(xiàn)金收支法：直接根據(jù)預(yù)算期內(nèi)各項經(jīng)、現(xiàn)金收支法

9、：直接根據(jù)預(yù)算期內(nèi)各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)所實際發(fā)生的現(xiàn)金收付為依據(jù)進行預(yù)濟業(yè)務(wù)所實際發(fā)生的現(xiàn)金收付為依據(jù)進行預(yù)算編制。算編制。n2 2、凈收益調(diào)整法：以利潤預(yù)算為起點進行、凈收益調(diào)整法：以利潤預(yù)算為起點進行調(diào)整而編制的現(xiàn)金預(yù)算。調(diào)整而編制的現(xiàn)金預(yù)算。n管理管理事前預(yù)算，事后記賬事前預(yù)算，事后記賬現(xiàn)金持有量的決策現(xiàn)金持有量的決策n與現(xiàn)金相關(guān)的成本與現(xiàn)金相關(guān)的成本n1、持有成本：是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金、持有成本：是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而增加的管理費用及喪失的投資收益。余額而增加的管理費用及喪失的投資收益。n2、轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換、轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換成本；（有固定費用和

10、變動成本）成本；（有固定費用和變動成本）n3、短缺成本：現(xiàn)金準備不足，造成的直接、短缺成本：現(xiàn)金準備不足，造成的直接或間接損失。或間接損失?，F(xiàn)金持有量的決策現(xiàn)金持有量的決策n三、最佳現(xiàn)金余額的確定：三、最佳現(xiàn)金余額的確定： 方法方法有以下幾種：有以下幾種：n（一）成本分析模型（一）成本分析模型n（二）存貨模型（二）存貨模型n（三）米勒（三）米勒歐爾的現(xiàn)金管理模型歐爾的現(xiàn)金管理模型現(xiàn)金持有量的決策現(xiàn)金持有量的決策n（一）（一）成本分析模型成本分析模型n1、要點：現(xiàn)金的、要點：現(xiàn)金的機會成本和短缺成本之和為最小機會成本和短缺成本之和為最小值值時的現(xiàn)金持有量。時的現(xiàn)金持有量。(不考慮現(xiàn)金的管理成本和

11、轉(zhuǎn)不考慮現(xiàn)金的管理成本和轉(zhuǎn)換成本換成本)n(1)機會成本機會成本=現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價證券的利率有價證券的利率n(2)(2)管理成本，在一定范圍內(nèi)，是種固定成本；管理成本，在一定范圍內(nèi)，是種固定成本； 不考慮不考慮轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本n(3)(3)短缺成本的大小與現(xiàn)金持有量呈反方向變動。短缺成本的大小與現(xiàn)金持有量呈反方向變動。n例書：例書：P291n最佳現(xiàn)金余額就是能使與現(xiàn)金相關(guān)的總成本最佳現(xiàn)金余額就是能使與現(xiàn)金相關(guān)的總成本最低時的持有量。最低時的持有量。機會成本現(xiàn)金持有量管理成本短缺成本0成本相關(guān)總成本Cn2 2、成本分析模式的評價：、成本分析模式的評價：n優(yōu)點：相對簡單，易于理解；優(yōu)點：相

12、對簡單，易于理解；n但要求能夠比較準確地確定相關(guān)成本與現(xiàn)金但要求能夠比較準確地確定相關(guān)成本與現(xiàn)金持有量的函數(shù)關(guān)系。持有量的函數(shù)關(guān)系。n（二）存貨模型（二）存貨模型（Baumol-Allais-Tobin, Baumol-Allais-Tobin, BATBAT模型）模型）n因類似于存貨的經(jīng)濟批量模型而得名。因類似于存貨的經(jīng)濟批量模型而得名。n該模型的基本假設(shè)前提是：（該模型的基本假設(shè)前提是：（1）公司的現(xiàn)金流入）公司的現(xiàn)金流入與流出是穩(wěn)定的，并且可以預(yù)測；（與流出是穩(wěn)定的，并且可以預(yù)測；（2）在預(yù)測期）在預(yù)測期內(nèi)，公司的現(xiàn)金需求量是一定的；（內(nèi)，公司的現(xiàn)金需求量是一定的；（3）在預(yù)測期）在預(yù)測

13、期內(nèi)，公司不能發(fā)生現(xiàn)金短缺，并且可以出售有價證內(nèi)，公司不能發(fā)生現(xiàn)金短缺，并且可以出售有價證券來補充現(xiàn)金。券來補充現(xiàn)金。n1.基本觀念基本觀念n假定企業(yè)采用保守的融資策略（短期資金也假定企業(yè)采用保守的融資策略（短期資金也全部或部分用長期融資解決），并將多余的全部或部分用長期融資解決），并將多余的現(xiàn)金全部投資于有價證券，當現(xiàn)金耗完時，現(xiàn)金全部投資于有價證券，當現(xiàn)金耗完時，賣掉有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。賣掉有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。存貨模式（鮑莫爾模式）存貨模式（鮑莫爾模式）n n t1 t2 t3時間時間NN/2現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額n存貨模型的基本原理是將公司現(xiàn)金持有量和有存貨模型的基本原理是將公司現(xiàn)金持有量和有

14、價證券聯(lián)系起來，即將持有現(xiàn)金的機會成本同價證券聯(lián)系起來，即將持有現(xiàn)金的機會成本同轉(zhuǎn)換有價證券的交易成本進行權(quán)衡，以求得兩轉(zhuǎn)換有價證券的交易成本進行權(quán)衡，以求得兩者相加的總成本最低時的現(xiàn)金持有量。者相加的總成本最低時的現(xiàn)金持有量。n成本有：成本有：（1）持有現(xiàn)金的）持有現(xiàn)金的機會成本；機會成本；（2）現(xiàn)金與有價證券現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的交易成本轉(zhuǎn)換的交易成本，如經(jīng)紀人費，如經(jīng)紀人費用及其他管理成本，假設(shè)這種成本只與交易次用及其他管理成本，假設(shè)這種成本只與交易次數(shù)有關(guān)，交易次數(shù)越多，成本就越高數(shù)有關(guān)，交易次數(shù)越多，成本就越高。(此消彼此消彼漲漲)n查看：股票交易費用明細股票交易費用明細n目的：求出使

15、相關(guān)總成本最小的現(xiàn)金余額目的：求出使相關(guān)總成本最小的現(xiàn)金余額n現(xiàn)金余額相關(guān)成本現(xiàn)金余額相關(guān)成本（不考慮管理和短缺成本）（不考慮管理和短缺成本）n現(xiàn)金機會成本：現(xiàn)金機會成本：機會成本與現(xiàn)金余額成正比機會成本與現(xiàn)金余額成正比 機會成本機會成本=（N/2) in現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本：(T/N) b 與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)，與現(xiàn)金余額成反比與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)，與現(xiàn)金余額成反比n機會成本與轉(zhuǎn)換成本呈反向變化機會成本與轉(zhuǎn)換成本呈反向變化nTC=N/2TC=N/2i + T/Ni + T/Nb bnTCTC是是N N的函數(shù)，求的函數(shù)，求TCTC的最小值的最小值n令：令：TCTC對對N N的一階倒數(shù)為的一階倒數(shù)為0

16、 0，即，即 dTC/dN=0 dTC/dN=0 n得：得：n練習(xí)：書練習(xí)：書P293P2932T bNi022NTbiiTbN2n補充：補充： 在最佳現(xiàn)金余額時，在最佳現(xiàn)金余額時，1、轉(zhuǎn)換次數(shù)：、轉(zhuǎn)換次數(shù)：T/N2、最佳持有量下，相關(guān)最小總成本：、最佳持有量下，相關(guān)最小總成本：TbiTC2n2 2、對存貨模型的評價：、對存貨模型的評價：n它可以精確地測算出最佳現(xiàn)金余額和變現(xiàn)次數(shù)，表它可以精確地測算出最佳現(xiàn)金余額和變現(xiàn)次數(shù)，表述了現(xiàn)金管理中基本的成本結(jié)構(gòu)，它對加強企業(yè)的述了現(xiàn)金管理中基本的成本結(jié)構(gòu)，它對加強企業(yè)的現(xiàn)金管理有一定的作用?，F(xiàn)金管理有一定的作用。n但這一模型的局限性有：（但這一模型的

17、局限性有：（1 1）此模型計劃期內(nèi)只）此模型計劃期內(nèi)只有現(xiàn)金流出，沒有現(xiàn)金流入。事實上，絕大多數(shù)公有現(xiàn)金流出，沒有現(xiàn)金流入。事實上，絕大多數(shù)公司在每一個工作日內(nèi)都會發(fā)生現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。司在每一個工作日內(nèi)都會發(fā)生現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。（2 2）這一模型沒有考慮安全現(xiàn)金庫存，以減少發(fā)）這一模型沒有考慮安全現(xiàn)金庫存，以減少發(fā)生現(xiàn)金短缺的可能性。生現(xiàn)金短缺的可能性。n（三）米勒（三）米勒歐爾現(xiàn)金管理模型歐爾現(xiàn)金管理模型 n四、現(xiàn)金的日?？刂扑?、現(xiàn)金的日?？刂?（自學(xué)）（自學(xué)）n（一）加速現(xiàn)金回收（一）加速現(xiàn)金回收n（二）控制支出（延遲現(xiàn)金支付）（二）控制支出（延遲現(xiàn)金支付）n（三）綜合控制（三）綜合

18、控制 力爭現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步力爭現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步 內(nèi)部牽制等內(nèi)部牽制等n（四）適當進行短期投資（四）適當進行短期投資第四節(jié)第四節(jié) 短期金融資產(chǎn)管理短期金融資產(chǎn)管理n了解第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n一、應(yīng)收賬款的功能與成本一、應(yīng)收賬款的功能與成本n( (一一) )功能：功能： （1 1）增加銷售；）增加銷售； （2 2）減少存貨）減少存貨第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n( (二二) )與應(yīng)收賬款政策決策有關(guān)的收益與成本與應(yīng)收賬款政策決策有關(guān)的收益與成本n1 1、功能（收益）：擴大銷售、功能（收益）：擴大銷售 銷售的增加會帶來銷售利潤的增加。銷售的增加會帶來銷售利潤的

19、增加。 利潤利潤 = = 銷售額銷售額銷售利潤率銷售利潤率 或用邊際貢獻表示，由于固定成本不變，銷或用邊際貢獻表示，由于固定成本不變，銷售利潤的增加即為邊際貢獻的增加。售利潤的增加即為邊際貢獻的增加。n收益的增加=S單位邊際貢獻第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理2 2、應(yīng)收賬款相關(guān)成本、應(yīng)收賬款相關(guān)成本n應(yīng)收賬款的機會成本：應(yīng)收賬款的機會成本：=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額年機會成本率年機會成本率=賒銷收入賒銷收入(平均收賬期平均收賬期/360) 年機會成本率年機會成本率 二、企業(yè)營運能力分析二、企業(yè)營運能力分析n1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） =（每日賒銷（每日賒銷36

20、0）（每日賒銷（每日賒銷收賬期）收賬期）n但在實際工作中，應(yīng)收賬款平均余額用簡化的辦法但在實際工作中，應(yīng)收賬款平均余額用簡化的辦法計算：計算：n周轉(zhuǎn)期（平均收賬期）周轉(zhuǎn)期（平均收賬期）=360次數(shù)次數(shù)2期末應(yīng)收賬款期初應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理2 2、應(yīng)收賬款相關(guān)成本、應(yīng)收賬款相關(guān)成本n應(yīng)收賬款的機會成本應(yīng)收賬款的機會成本(即被占用資金的利息即被占用資金的利息)n應(yīng)收賬款的機會成本應(yīng)收賬款的機會成本（注會）（注會） 機會成本率資金維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本成本率變動成本率平均收賬天數(shù)平均每日賒銷額機會成本率變動成本率應(yīng)收賬款平均余額

21、（應(yīng)收賬款投資額）（應(yīng)收賬款投資額）第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理nB.管理成本管理成本 包括：評估客戶信用、記賬、收賬及其他費用包括：評估客戶信用、記賬、收賬及其他費用nC.壞賬損失增加壞賬損失增加nD.折扣支出折扣支出（在有折扣的條件下）（在有折扣的條件下） 也可視為銷售收入的扣減也可視為銷售收入的扣減第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n（三）應(yīng)收賬款的管理目標（三）應(yīng)收賬款的管理目標n發(fā)揮應(yīng)收賬款強化競爭、擴大銷售的功能，發(fā)揮應(yīng)收賬款強化競爭、擴大銷售的功能，同時，盡可能降低應(yīng)收賬款的機會成本、管同時，盡可能降低應(yīng)收賬款的機會成本、管理成本和壞賬損失，最大限度地提高應(yīng)收賬理成

22、本和壞賬損失，最大限度地提高應(yīng)收賬款的效益。款的效益。n制定應(yīng)收賬款信用政策的決策是：制定應(yīng)收賬款信用政策的決策是： 收益收益 成本費用成本費用第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n二、應(yīng)收賬款信用政策的制定二、應(yīng)收賬款信用政策的制定n信用政策包括：三部分信用政策包括：三部分 信用標準：事前的風(fēng)險控制信用標準：事前的風(fēng)險控制 （是對客戶的選擇）（是對客戶的選擇） 信用條件：與客戶交易時提出的付款條件信用條件：與客戶交易時提出的付款條件 收款政策：對逾期應(yīng)收賬款的催收收款政策：對逾期應(yīng)收賬款的催收第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n（一）信用標準（一）信用標準n含義：含義：向顧客提供商業(yè)信

23、用的基本要求，往向顧客提供商業(yè)信用的基本要求，往往以壞賬損失率作為評判標準。往以壞賬損失率作為評判標準。n（二）信用條件（二）信用條件n包括：包括：信用期限、折扣期限和折扣條件信用期限、折扣期限和折扣條件 2/10，N/30 表達的含義表達的含義第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n（三）收賬政策（三）收賬政策n1.決策方法：比較收益與成本決策方法：比較收益與成本 成本：收賬費用增加成本：收賬費用增加 收益：壞賬損失減少和應(yīng)收賬款機會成收益：壞賬損失減少和應(yīng)收賬款機會成本降低本降低n收賬費用的增加和壞賬損失的減少之間收賬費用的增加和壞賬損失的減少之間的關(guān)系：的關(guān)系： 見書見書P303 、 圖

24、表圖表9-9n例例1：某企業(yè)信用標準如下：某企業(yè)信用標準如下：n項目項目 現(xiàn)狀現(xiàn)狀 A方案方案 B方案方案n信用標準信用標準 10% 5% 15%n賒銷收入賒銷收入 10萬萬 8.56萬萬 12.16萬萬n平均收賬期平均收賬期 30天天 30天天 30天天n管理成本管理成本 200元元 100元元 350元元n平均壞賬損失率平均壞賬損失率 12% 7.5% 13.5%n假設(shè)利潤率為假設(shè)利潤率為20%，機會成本率為，機會成本率為15%，變動成本，變動成本率為率為80%。問：可否改變信用標準，若改，選哪方案？。問：可否改變信用標準，若改，選哪方案？例例2：某企業(yè)信用條件如下：某企業(yè)信用條件如下：項

25、目項目 現(xiàn)狀現(xiàn)狀 A方案方案 B方案方案信用條件信用條件 N/30 N/45 2/10，N/30賒銷收入賒銷收入 10萬萬 12萬萬 13萬萬平均收賬期平均收賬期 45天天 60天天 30天天管理成本管理成本 100元元 200元元 300元元平均壞賬損失率平均壞賬損失率 6% 8% 4%假設(shè)利潤率為假設(shè)利潤率為20%，機會成本率為，機會成本率為15%，變動成本，變動成本率為率為80%，B方案中有方案中有50%的銷售額在的銷售額在10天內(nèi)付款。天內(nèi)付款。問：可否改變信用條件，若改，選哪方案？問：可否改變信用條件，若改，選哪方案？(一）比較一）比較A方案與現(xiàn)狀方案與現(xiàn)狀增加的收益增加的收益=12

26、萬萬20%-10萬萬20%=4000增加的成本：增加的成本：1、機會成本、機會成本=12萬360 6080%15% 10萬 360 45 80%15% = 9002、管理成本、管理成本=200 100=1003、壞賬成本、壞賬成本=12萬萬8% 10萬萬6%=3600所以，增加的成本所以，增加的成本=900+3600+100=4600因為增加的收益增加的成本，所以現(xiàn)狀比因為增加的收益增加的成本，所以現(xiàn)狀比A方案好。方案好。（二）比較（二）比較B方案與現(xiàn)狀方案與現(xiàn)狀增加的收益增加的收益=13萬萬20% 10萬萬20%=6000增加的成本：增加的成本：1、機會成本、機會成本=13萬萬80%360

27、30 15% 10萬萬80%360 45 15%= 2002、管理成本、管理成本=300 100=2003、壞賬成本、壞賬成本=13萬萬4% 10萬萬6%= 8004、折扣成本、折扣成本=13萬萬50% 2% 0=1300所以，增加的成本所以，增加的成本= 200+200 800+1300=500由于增加的收益增加的成本，所以由于增加的收益增加的成本，所以B方案比現(xiàn)狀方案比現(xiàn)狀好；好；綜上所述，可以改變信用政策，并選綜上所述，可以改變信用政策，并選B方案。方案。n（四）綜合政策（四）綜合政策n制定應(yīng)收賬款信用政策的決策是：制定應(yīng)收賬款信用政策的決策是： 收益收益 成本費用成本費用第五節(jié)第五節(jié)

28、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n三、應(yīng)收帳款的日常控制三、應(yīng)收帳款的日?？刂苙（一）信用調(diào)查（一）信用調(diào)查n（二）信用評估（二）信用評估n1.“五五C” 評估法：評估法： 品德（品德（Character) 能力（能力（Capacity) 資本資本(Capital) 擔(dān)保擔(dān)保(Collateral) 條件條件(Condition) 首要因素是考察企業(yè)管理者的品德。首要因素是考察企業(yè)管理者的品德。 品德與能力之間的幾種組合關(guān)系品德與能力之間的幾種組合關(guān)系n2007年封面人物年封面人物 為夫還債的武大姐，為夫還債的武大姐， 5年還清丈夫生前的債務(wù)年還清丈夫生前的債務(wù)200萬元。萬元。n2008年被評為人大

29、代表。年被評為人大代表。 第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n（三）監(jiān)控應(yīng)收賬款（三）監(jiān)控應(yīng)收賬款賬齡分析賬齡分析n（四）催收拖欠款項：（四）催收拖欠款項： 方式：先禮后兵方式：先禮后兵第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n存貨一般占企業(yè)流動資產(chǎn)的存貨一般占企業(yè)流動資產(chǎn)的4060n一、存貨的功能和成本一、存貨的功能和成本n（一）功能：（一）功能： 1. 1.保證生產(chǎn)的正常進行；保證生產(chǎn)的正常進行； 2. 2.有利于銷售；有利于銷售； 3. 3.降低產(chǎn)品成本；降低產(chǎn)品成本； 4. 4.保險儲備，防止意外造成的損失。保險儲備，防止意外造成的損失。第六節(jié)存貨管理第六節(jié)存貨管理n（二）存貨成本（二）存貨

30、成本AA全年某種存貨的需要量；全年某種存貨的需要量；FF此存貨每次采購發(fā)生的固定的訂貨成本；此存貨每次采購發(fā)生的固定的訂貨成本；CC單位存貨的年儲存成本；單位存貨的年儲存成本；QQ采購時成本最小的采購數(shù)量（采購的經(jīng)濟批量）采購時成本最小的采購數(shù)量（采購的經(jīng)濟批量）n存貨成本是指購買和維持存貨相關(guān)費用。其內(nèi)容有：存貨成本是指購買和維持存貨相關(guān)費用。其內(nèi)容有： 1、取得成本、取得成本(包括訂貨和購置成本包括訂貨和購置成本) ； 2 2、儲儲存成本；存成本； 3 3、短缺成本。、短缺成本。第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n1、取得成本：、取得成本：為取得某項存貨支出的費用，為取得某項存貨支出的費用，用

31、用TCaTCa表示。表示。具體包括：具體包括：（1）訂貨成本）訂貨成本：是指從企業(yè)向?qū)Ψ桨l(fā)出訂單起，到所購物資運達企業(yè)驗收入庫為止所發(fā)生的各種費用，包括訂貨業(yè)務(wù)費、差旅費、郵電費、倉庫驗收費等。n訂貨成本按其與訂貨次數(shù)的關(guān)系分為兩部分：訂貨成本按其與訂貨次數(shù)的關(guān)系分為兩部分：訂貨的固定成本，即總額與訂貨次數(shù)無關(guān)，如常設(shè)采購機構(gòu)的基本開支等，用F1表示； 訂貨訂貨的的變動變動成成本本，是指其總額與訂貨次數(shù)有關(guān)的成本，如差旅費、郵電費等，F(xiàn)*A/Q (每次的訂貨成本為F)n (2) (2)購購置成本置成本：是指存貨本身的價值，A*P第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n2 2、儲存成本、儲存成本：是為保

32、持存貨而發(fā)生的成本，包：是為保持存貨而發(fā)生的成本，包括倉儲費、保管費、保險費、存儲損耗等。用括倉儲費、保管費、保險費、存儲損耗等。用TCcTCc表示。表示。n儲存成本也分為固定成本和變動成本。儲存成本也分為固定成本和變動成本。n固定成本是與存貨數(shù)量無關(guān)的成本，如倉庫折舊固定成本是與存貨數(shù)量無關(guān)的成本，如倉庫折舊費、倉庫人員固定人工等，用費、倉庫人員固定人工等，用F2F2表示；表示；n變動成本是指其總額與存貨數(shù)量有關(guān)的成本，如變動成本是指其總額與存貨數(shù)量有關(guān)的成本，如存貨保險費、存貨損耗等，用存貨保險費、存貨損耗等，用Q/2Q/2* *C C表示。表示。 （C C表示單位存貨的年儲存成本）表示單

33、位存貨的年儲存成本）第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n3 3、短缺成本、短缺成本：是指存貨不能滿足生產(chǎn)或銷售：是指存貨不能滿足生產(chǎn)或銷售時發(fā)生的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停時發(fā)生的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失，產(chǎn)成品庫存不足造成的拖欠發(fā)貨損工損失，產(chǎn)成品庫存不足造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機會損失，高價購入應(yīng)急物資失和喪失銷售機會損失，高價購入應(yīng)急物資所帶來的損失等，用所帶來的損失等，用TCsTCs表示。表示。n綜上所述，存貨總成本（綜上所述，存貨總成本（TCTC）表示為：）表示為： TC = TCa + TCc + TCs TC = TCa + TCc + TCs = F1+ = F

34、1+ F FA/QA/Q + P + PA + F2 A + F2 + Q/2+ Q/2C C +TCs +TCs第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n二、存貨的規(guī)劃二、存貨的規(guī)劃n（一）經(jīng)濟批量：是指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營對（一）經(jīng)濟批量：是指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營對存貨的正常需要，又使存貨總成本最低的某存貨的正常需要，又使存貨總成本最低的某種存貨的經(jīng)濟訂貨量。種存貨的經(jīng)濟訂貨量。n1）經(jīng)濟批量模型的建立）經(jīng)濟批量模型的建立第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n（1 1）基本假設(shè)）基本假設(shè) 企業(yè)每天存貨消耗量既定，即庫存量呈線性遞企業(yè)每天存貨消耗量既定，即庫存量呈線性遞減；減； A A、P P、C C、F F均為已

35、知的常數(shù)；均為已知的常數(shù)； 存貨務(wù)中斷供應(yīng)的風(fēng)險，即存貨務(wù)中斷供應(yīng)的風(fēng)險，即TCsTCs 0 0； 企業(yè)資金充足，不會出現(xiàn)因現(xiàn)金短缺而影響進企業(yè)資金充足，不會出現(xiàn)因現(xiàn)金短缺而影響進貨的情況；貨的情況； 每次訂貨量每次訂貨量Q Q是一次性到貨，并能及時補充存貨，是一次性到貨，并能及時補充存貨，即當存貨下降為零時到貨。即當存貨下降為零時到貨。第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n基于上述的假設(shè)，基于上述的假設(shè)，存貨總成本存貨總成本 TC = TCa + TCc TC = TCa + TCc = F1+ F = F1+ FA/Q + PA/Q + PA + F2 + Q/2A + F2 + Q/2C Cn（2 2）經(jīng)濟采購批量的確定）經(jīng)濟采購批量的確定nA:A:當采購沒有價格折扣時，需要考慮影響成當采購沒有價格折扣時，需要考慮影響成本的因素是：本的因素是：TC(Q) = FTC(Q) = FA/Q + Q/2A/Q + Q/2C Cn變動變動的的訂貨訂貨成本和成本和變動變動的的儲儲存成本在每次采