東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)分析報(bào)告ppt綜述

1、 周新 01310524Y27周城 01310524Y24李乾 01310523Y32許文劍 01310524Y30劉冬野01310524Y36裴宇喆 01310524Y3513gb金融4班第一小組一、公司的基本情況二、行業(yè)分析三、審計(jì)報(bào)告四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析五、杜邦分析六、公司在未來發(fā)展的前景目錄：1公司簡(jiǎn)介東風(fēng)汽車股份有限公司，是經(jīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)“國(guó)經(jīng)貿(mào)企改1998823號(hào)”文批準(zhǔn)，東風(fēng)汽車公司作為獨(dú)家發(fā)起人，將其屬下輕型車廠、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)廠、鑄造三廠為主體的與輕型車和柴油發(fā)動(dòng)機(jī)有關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，采取社會(huì)募集方式設(shè)立的股份有限公司。公司總部設(shè)在“九省通衢”的武漢。主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋全系列商

2、用車、乘用車、發(fā)動(dòng)機(jī)及汽車零部件和汽車水平事業(yè)。東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司2、主要業(yè)務(wù)、主要業(yè)務(wù)：東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司目前擁有14家附屬公司、共同控制實(shí)體及其它擁有直接股本權(quán)益的公司，主要包括：1、與日本日產(chǎn)汽車公司合資的東風(fēng)汽車有限公司（占50%的股份）；2、與日本日產(chǎn)柴油汽車工業(yè)株式會(huì)社合資的東風(fēng)日產(chǎn)柴汽車有限公司（占50%的股份）；3、與法國(guó)PSA合資的神龍汽車有限公司（占50%的股份）；4、與日本本田汽車公司合資的東風(fēng)本田汽車有限公司（占50%的股份）；5、與日本本田汽車公司合資的東風(fēng)本田發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司（占50%的股份）；6、與日本本田汽車公司合資的東風(fēng)本田汽車零部件有限公司（占44

3、%的股份）；7、東風(fēng)汽車股份有限公司（600006，以間接方式持有30.1%的股份）；8、東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)有限公司（以直接、間接方式合計(jì)持有60%的股份）；9、東風(fēng)電動(dòng)車輛股份有限公司；10、東風(fēng)特種商用車公司；11、東風(fēng)汽車工業(yè)進(jìn)出口有限公司；12、生產(chǎn)自主乘用車品牌東風(fēng)風(fēng)神的東風(fēng)乘用車公司（持有100%的股份）。東風(fēng)汽車股份有限公司 - 主要經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品1、東風(fēng)小霸王、東風(fēng)多利卡、東風(fēng)金霸、東風(fēng)康霸、東風(fēng)之星、東風(fēng)金剛、東風(fēng)勁諾等東風(fēng)品牌輕型卡車； 2、東風(fēng)御軒、奧丁、NISSAN帕拉丁等MPV、SUV； 3、東風(fēng)、NISSAN雙品牌下的汽油、柴油皮卡； 4、東風(fēng)蓮花、東風(fēng)快車等客車及其客車底盤；

4、 5、東風(fēng)康明斯B、C、L、Z系列發(fā)動(dòng)機(jī)； 6、東風(fēng)梅花鑄件。主要經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品u 2007年8月，獲得由上海證券報(bào)、中國(guó)證券網(wǎng)聯(lián)合頒布的“2006最具影響力的中國(guó)海外上市公司”稱號(hào)；u 2008年8月，入選美國(guó)波士頓咨詢公司“新的全球挑戰(zhàn)者（New Global Challenger）”報(bào)告，被評(píng)為“最具有潛質(zhì)成為21世紀(jì)跨國(guó)集團(tuán)”公司；u 同時(shí)位列財(cái)富（中文版）“2008中國(guó)上市公司100強(qiáng)”；u 同年10 月，榮獲2008財(cái)資雜志“3A公司管治大獎(jiǎng)”。u 東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司被巴菲特雜志、世界企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)驗(yàn)室、世界經(jīng)濟(jì)學(xué)人周刊聯(lián)合評(píng)為2010年（第七屆）中國(guó)上市公司100強(qiáng)，排名第28位。

5、3、公司所獲榮譽(yù)：、公司所獲榮譽(yù)：近幾年來，汽車企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模的兼并、收購活動(dòng)，形成了像東風(fēng)、長(zhǎng)安、奇瑞等大型集團(tuán)。中國(guó)汽車廠商的市場(chǎng)占有率：二、行業(yè)分析三、審計(jì)報(bào)告立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告。注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為，東風(fēng)汽車股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大方面按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制，公允反映了貴公司2013年12月31日的財(cái)務(wù)狀況以及2013年度的經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告符合以下條件:會(huì)計(jì)報(bào)告的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)家其他財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)的規(guī)定。會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重要方面恰當(dāng)?shù)姆从沉吮粚徲?jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和資金變動(dòng)情況。會(huì)計(jì)處理方法遵循了一致

6、原則。注冊(cè)會(huì)計(jì)師已按照獨(dú)立審計(jì)原則的要求，完成了預(yù)定的審計(jì)程序，在審計(jì)過程中未受阻礙和限制。不存在影響會(huì)計(jì)報(bào)表的重要的未確定事項(xiàng)。不存在應(yīng)調(diào)整而未被審計(jì)單位予以調(diào)整的重要事項(xiàng)。 在董事會(huì)報(bào)告中，可以了解到，2013年，受汽車消費(fèi)剛性需求等因素影響，全國(guó)汽車市場(chǎng)銷售同比增長(zhǎng)13.9%，經(jīng)歷自2011年以來刺激性政策退出后連續(xù)兩年的市場(chǎng)下滑后，2013年市場(chǎng)回暖但增幅有限，同時(shí)，伴隨能源、環(huán)保、交通等方面條件的制約，未來的宏觀環(huán)境將由刺激消費(fèi)轉(zhuǎn)入調(diào)控消費(fèi)時(shí)期，總體市場(chǎng)進(jìn)入微增長(zhǎng)時(shí)代。公司將通過改善產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)和降低內(nèi)部成本及費(fèi)用，持續(xù)提升公司收益水平。立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見

7、的審計(jì)報(bào)告主要財(cái)務(wù)比率分析主要財(cái)務(wù)比率分析四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析就公司數(shù)來看，母公司短期償債能力指標(biāo)均正常，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均大于1 ，資產(chǎn)負(fù)債率小于同行業(yè)平均水平，且2013年較2012年相差不大，短期償債能力良好。母公司營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)變化不大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖均有小幅上升，但均處于較低水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與合并數(shù)及同行業(yè)平均數(shù)相差明顯，母公司回款慢，存貨周轉(zhuǎn)率增漲較明顯，但仍然較低，母公司的營(yíng)運(yùn)能力不佳。母公司毛利率雖有明顯增漲仍嚴(yán)重低于同行業(yè)平均水平，銷售凈利率與凈資產(chǎn)收益率均呈現(xiàn)負(fù)值，母公司盈利能力不佳。（一（一) 公司資產(chǎn)負(fù)債表公司資產(chǎn)負(fù)債表分析分析流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)

8、分析流動(dòng)資產(chǎn)分析流動(dòng)資產(chǎn)2013年較2012年有少量增加，由40.26億元增加至42.78億元，分析其變動(dòng)原因，主要包括:貨幣資金大幅減少、應(yīng)收票據(jù)大幅增加、應(yīng)收賬款少量增加、應(yīng)收票據(jù)大幅增加、預(yù)付賬款有所減少、應(yīng)收利息大幅增加、存貨大幅減少、其他應(yīng)收款大幅減少非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)分析分析非流動(dòng)資產(chǎn)2013年較2012年變動(dòng)不大增長(zhǎng)0.24億元，少有增長(zhǎng)。具體分析如下：非流動(dòng)資產(chǎn)有所增長(zhǎng)，長(zhǎng)期股權(quán)投資質(zhì)量較好，但固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量一般，主要包括：固定資產(chǎn)占較上年有所下降,固定資產(chǎn)質(zhì)量不好。無形資產(chǎn)變動(dòng)不大，少許減少其他非流動(dòng)資產(chǎn)大幅減少。長(zhǎng)期股權(quán)投資自所占比重較大。負(fù)債分析（流

9、動(dòng)負(fù)債、非流動(dòng)負(fù)債）負(fù)債分析企業(yè)負(fù)債總額中流動(dòng)負(fù)債占體，2013年流動(dòng)負(fù)債占總額的近72%，非流動(dòng)負(fù)債占企業(yè)負(fù)債總額的28%, 。因此對(duì)負(fù)債的分析主要集中在對(duì)流動(dòng)負(fù)債的分析方面。 流動(dòng)負(fù)債分析企業(yè)流動(dòng)負(fù)債2013年相較于2012年增加了3.4億元，負(fù)債變化的主要原因是應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付賬款和其他應(yīng)收款的項(xiàng)目均大幅度增加。非流動(dòng)負(fù)債分析企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的28%，而企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債主要集中于應(yīng)付債券上，且期初期末數(shù)額變化不大。說明企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債一直比較穩(wěn)定所有者權(quán)益（股東權(quán)益）所有者所有者權(quán)益分析權(quán)益分析 2013年企業(yè)所有者權(quán)益較2012年減少了9000余萬元，并且企業(yè)的實(shí)收資本、基本公

10、積、盈余公積均沒有變化，所有者權(quán)益的減少主要是由于2013年企業(yè)的未分配利潤(rùn)的減少，這說明企業(yè)在2013年度收入不佳，企業(yè)盈利能力不佳。2013年總體來說，母公司資產(chǎn)狀況較為一般母公司營(yíng)運(yùn)能力一般，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債所占比例較大，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)短期的還債能力(二)利潤(rùn)表分析（1）核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析企業(yè)2012年核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-3.8億元,2013年為-2.4億元，2013年較2012年增加1.4億元，減少36%。具體分析如下營(yíng)業(yè)收入分析，營(yíng)業(yè)成本和毛利分析 企業(yè)2013年?duì)I業(yè)收入較上年增長(zhǎng)9%，這其中主營(yíng)業(yè)務(wù)增加13%，而其他業(yè)務(wù)收入比例卻有所下降，根據(jù)報(bào)表附注可知主要原因是本期市場(chǎng)回暖，需求增加，企

11、業(yè)加大銷售力度，銷售額也相應(yīng)增加期間費(fèi)用分析 2013年期間費(fèi)用均呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用的漲幅較大，報(bào)告期內(nèi)管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)12.1%。銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)13.7%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)78.5%（三）現(xiàn)金流量表分析1.主要因凈利潤(rùn)增加及加快結(jié)算經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目減少原因，報(bào)告期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)了42.46%。2.主要因取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額及支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加的原因，報(bào)告期投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)袅鞒鲱~同比增長(zhǎng)了12.09%。3.主要因?yàn)樯弦荒甓裙景l(fā)行債券收到現(xiàn)金的原因，報(bào)告期籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降了1.02%?，F(xiàn)金流量表五、杜邦分析20

12、13年杜邦分析結(jié)構(gòu)圖東風(fēng)汽車東風(fēng)汽車上汽集團(tuán)上汽集團(tuán)2013201220132012凈資產(chǎn)收益率0.84%0.36%18.01%16.96%總資產(chǎn)收益率1.58%0.73%10.3%10.55%銷售凈利率0.26%0.12%4.38%4.31%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.931.631.5權(quán)益乘數(shù)2.602.482.312.19 杜邦分析財(cái)務(wù)指標(biāo)表凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報(bào)酬率X權(quán)益乘數(shù) 凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)，最具代表性的財(cái)務(wù)分析比率，是杜邦分析的核心，通過彼此間的依存制約關(guān)系，從而揭示企業(yè)的獲利能力及前因后果。公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)是使股東財(cái)富最大化，凈資產(chǎn)收益率反應(yīng)投資者投入資本的獲利能力，反應(yīng)公司籌資

13、，投資，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等活動(dòng)的效率，提高凈資產(chǎn)收益率是實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的基本保證。 東風(fēng)公司的凈資產(chǎn)收益率在2012年到2013年得到了較大的增長(zhǎng)，并且高于行業(yè)平均值，但對(duì)比行業(yè)中最厲害的上汽集團(tuán)，可以看出明顯差距。 1.凈資產(chǎn)收益率20132012東風(fēng)0.84%0.36%上汽18.01%16.96%總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率東風(fēng)集團(tuán)的總資產(chǎn)收益率也有較大的增長(zhǎng)。上汽的總資產(chǎn)收益率下降了一點(diǎn)，說明上汽的收入在2012年到2013年是下降的。2.總資產(chǎn)收益率20132012東風(fēng)1.58%0.73%上汽10.3%10.55%銷售凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入營(yíng)業(yè)凈利率反應(yīng)了公司的凈利率和營(yíng)業(yè)

14、收入的關(guān)系。提高營(yíng)業(yè)凈利率是提高公司盈利的關(guān)鍵，主要途徑有兩個(gè)，一是擴(kuò)大營(yíng)業(yè)收入；二是降低成本費(fèi)用。所以蘇寧公司可以通過這兩個(gè)途徑來提高營(yíng)業(yè)凈利率。東風(fēng)和上汽的銷售凈利率都有所上升，但幅度不大。 3.銷售凈利率20132012東風(fēng)0.26% 0.12%上汽4.38%4.31%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示企業(yè)資產(chǎn)總額實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的綜合能力。公司應(yīng)當(dāng)聯(lián)系營(yíng)業(yè)收入分析企業(yè)資產(chǎn)的使用是否合理，資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)安排是否妥當(dāng)。從蘇寧電器的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率看出企業(yè)資產(chǎn)閑置相對(duì)多，銷售能力有待提高。需要進(jìn)一步分析并合理安排流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，把閑置的資金充分利用起

15、來，比如增加店面數(shù)量等，發(fā)揮資金的最大價(jià)值。東風(fēng)集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近兩年上升了一點(diǎn)，對(duì)比上汽集團(tuán)還是有明顯差距。4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20132012東風(fēng)10.93上汽1.631.5權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)反應(yīng)所有者權(quán)益（股東權(quán)益）與總資產(chǎn)及其資金來源的關(guān)系。蘇寧電器公司權(quán)益乘數(shù)稍微大，說明公司資金來源中的負(fù)債比例較高，這可能給公司帶來較大的財(cái)務(wù)杠桿利益，但同時(shí)也可能帶來較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。因此，公司既要合理使用全部資產(chǎn)，也要妥善安排資本結(jié)構(gòu)。 蘇寧電器銷售毛利率水平低，加大線上業(yè)務(wù)的投入，銷售費(fèi)用高；店面調(diào)整，使得管理費(fèi)用高；宏觀環(huán)境的影響，實(shí)體銷售受阻，而且家電連鎖近倆年銷量和議

16、價(jià)能力的增長(zhǎng)遠(yuǎn)跟不上成本的增長(zhǎng)。 可以看出東風(fēng)公司的權(quán)益乘數(shù)上升了一點(diǎn)，但總體上來講還是比較低的，說明東風(fēng)公司的資產(chǎn)負(fù)債率比較低，上汽集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率同樣很低。5.權(quán)益乘數(shù)20132012東風(fēng)2.602.48上汽2.312.19從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，國(guó)家已經(jīng)提出在十二五期間將GDP控制在7.5%的要求，結(jié)束了以往的高速增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)而進(jìn)入較為穩(wěn)步、健康的增長(zhǎng)時(shí)期；同時(shí)，受國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力的影響，后期很難再實(shí)施具體的經(jīng)濟(jì)刺激方案。具體到汽車行業(yè)而言，我們認(rèn)為： 1、商用車市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及政策法規(guī)高度相關(guān)，因此，雖然當(dāng)前中國(guó)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為汽車市場(chǎng)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)，商用車市場(chǎng)剛性需求也依然存在，但相較前幾年行業(yè)高速增長(zhǎng)的局面將很難再現(xiàn)。 2、由于中國(guó)連續(xù)四年成為世界第一汽車產(chǎn)銷大國(guó)，汽車產(chǎn)銷量的過快增長(zhǎng)，造成城市建設(shè)、規(guī)劃、環(huán)境與交通，停車、能源等需求形成巨大的社會(huì)矛盾，促使中