項(xiàng)目融資中常用計(jì)算公式

1、1、貸款成本實(shí)際利率計(jì)算公式：ii實(shí)際利率；r2、債券成本(1名義利率;r/m)m1m計(jì)息周期B0-債券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格；I債券應(yīng)得的年利息(面值X息票利率)；M-債券面值；Kb-投資者對(duì)該債券期望收益率；n現(xiàn)在至債券到期的年限3、股本成本P0DtKs當(dāng)前股票的市場(chǎng)價(jià)格；第t年底期望獲得的現(xiàn)金股息;普通股股東的期望收益率。由于股票不還本，股息可永久支付，故股票無(wú)到期年限。(1)若股息是固定不變的：PeDpKp優(yōu)先股當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格;優(yōu)先股股息；優(yōu)先股東的期望收益率。(2)如果公司的股息穩(wěn)定增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)率為g,則有：P0=D1/(Ks-g)P0D1 Ks g杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有：I = E + LW A

2、CC普通股當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格；從現(xiàn)在算起第一期的股息；普通股東的期望收益率；預(yù)期的現(xiàn)金股息增長(zhǎng)率。Pe4、加權(quán)平均資本成本加權(quán)平均資金成本：式中Wi第i種資金在總籌資額中所占比例；Ki第i種資金的資金成本。5、財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)全部投資收益率RI、自有資金收益率RE和貸款利率RL三者的關(guān)系來(lái)說(shuō)明財(cái)務(wù)全部投資為I,自有資金(或權(quán)益資本)為E,貸款為L(zhǎng),則只要RIRL.,即全部投資收益率大于或等于貸款利率，必然有RERI,即自有資金收益率大于或等于全部投資收益率。貸款和自有資金的比例L/E使(RI-RL)成倍數(shù)放大，這就是財(cái)務(wù)杠桿作用，貸款越多，放大作用越大。若RKRL.,則RERI,而且財(cái)務(wù)杠桿使自

3、有資金收益率RE大大降低，企業(yè)就有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)由于舉債籌資而增加的股東的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)借債可利用財(cái)務(wù)杠桿提高自有資金的收益率，使股東得到較高的投資回報(bào)。但隨著債務(wù)的增加，債務(wù)利息增加，還債負(fù)擔(dān)增加，若再加上經(jīng)營(yíng)狀況惡化，銷(xiāo)售收入減少，則企業(yè)會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。債務(wù)占總資本的比例越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大因此，企業(yè)要在債務(wù)籌資引起的收益和風(fēng)險(xiǎn)之間衡量，選取合適的債務(wù)比例。6、項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法(1)確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的CAPMK型項(xiàng)目投資收益和凈現(xiàn)值的計(jì)算基礎(chǔ)是選定的貼現(xiàn)率。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的含義是指項(xiàng)目的資本成本在公認(rèn)的低風(fēng)險(xiǎn)的投資收益率的基礎(chǔ)上，根據(jù)具體項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素加以調(diào)整的一種合理的項(xiàng)目投資收益

4、率。CAP檄型nNPiRi在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下的項(xiàng)目的合南VNP益率；it（1RJRf無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收率（項(xiàng)目壽命期相近的政府債券利舉）tBi項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)矯正系數(shù)（資本市場(chǎng)同一行業(yè)相似公司的貝塔系數(shù)表示）Rm資本市場(chǎng)的平均投資收益率（較長(zhǎng)時(shí)期骨架指數(shù)收益率）方法：1）確定貝塔系數(shù)2） ?根據(jù)CAPMI型計(jì)算股本資金成本3） ?根據(jù)債務(wù)資金的成本，估算債務(wù)資金成本4）運(yùn)用加權(quán)平均法計(jì)算項(xiàng)目的投資平均資本成本決策：資本投資收益率等于加權(quán)平均資本成本，說(shuō)明滿(mǎn)足最低風(fēng)險(xiǎn)收益的要求。項(xiàng)目的NPM感性分析1）確定分析指標(biāo)，如NPV2）需要分析測(cè)度的變量3）?計(jì)算個(gè)變量要素的變動(dòng)對(duì)指標(biāo)的影響程度。（3）項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)1）項(xiàng)目債務(wù)覆蓋率：用于償債的有效凈現(xiàn)金流與償債額之比，公認(rèn)合適范圍1-1.5之間RPt:第t年到期的債務(wù)本金IEt:第t年應(yīng)付的債務(wù)利息LEt:第t年應(yīng)付的項(xiàng)目租賃費(fèi)用2）資源收益覆蓋率：對(duì)于以來(lái)某種自然資源的生產(chǎn)性項(xiàng)目，一般要求可供開(kāi)采的資源總儲(chǔ)量是項(xiàng)目融資期間計(jì)劃開(kāi)采的資源量的2倍。RCRt=PVNPt/ODtPVNP項(xiàng)目累計(jì)毛利潤(rùn)的現(xiàn)值n項(xiàng)目壽命NP項(xiàng)目第t年的毛利潤(rùn)（銷(xiāo)售收入-成本）OD未償還債務(wù)總額3