財務(wù)管理補修課范圍

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上1、判斷在現(xiàn)階段，企業(yè)財務(wù)目標(biāo)是利潤最大化。（1）錯：企業(yè)財務(wù)目標(biāo)應(yīng)該以企業(yè)價值最大化為宜。貨幣的時間價值是在沒有風(fēng)險與通脹下的投資收益率。（2）對：時間價值是社會平均投資收益率，不考慮風(fēng)險和通貨膨脹附加。風(fēng)險與不確定性的主要區(qū)別在于風(fēng)險能帶來損失。（2）錯：二者主要區(qū)別是風(fēng)險預(yù)知財務(wù)事件的概率分布。任何企業(yè)的籌資渠道都是相同的。（3）錯：相同的企業(yè)可以有不同的籌資渠道，不同的企業(yè)籌資渠道更加多樣。接受固定資產(chǎn)投資可以直接迅速形成生產(chǎn)能力。（3）對：固定資產(chǎn)可以立即投入使用而形成生產(chǎn)能力。在我國法律對公司注冊資本不進行數(shù)量限制。（3）錯：我國公司法規(guī)定：普通有限責(zé)任公

2、司限額3萬，一人制公司限額10萬，股份有限公司限額500萬，上市公司限額1000萬。商業(yè)信用可用于籌集長期資金。（3）錯：商業(yè)信用籌資期限短，不能籌集長期資金，否則容易惡化信用。資金成本就是借款成本。（4）錯：資金成本是企業(yè)籌集和使用資金的代價，借款成本只是其一種表現(xiàn)形式。產(chǎn)生經(jīng)營杠桿系數(shù)的根本原因是市場需求的變動。（4）錯：產(chǎn)生經(jīng)營杠桿系數(shù)的根本原因是固定成本的存在，及其單位遞減的特性。利息費用越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越低。（4）錯：利息費用越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越高。資本成本是取得和使用資金付出的代價。（4）對：資本成本是企業(yè)籌集和使用資本所付出的犧牲或代價。借入資金的前

3、提條件是平均負(fù)債成本低于資產(chǎn)息稅前利潤率。（4）對：書上101頁稅后凈資產(chǎn)收益率公式表明，該收益率高于資產(chǎn)息稅前利潤率的前提是（資產(chǎn)息稅前利潤率-平均負(fù)債利率）大于0。投資評價中的現(xiàn)金流量取自會計報表中的現(xiàn)金流量表。（5）錯：投資評價中的現(xiàn)金流量是預(yù)測現(xiàn)金流量，而會計報表中的則是歷史現(xiàn)金流量。投資回收期也是貼現(xiàn)指標(biāo)。（5）錯：動態(tài)投資回收期才是貼現(xiàn)指標(biāo)，靜態(tài)投資回收期是非貼現(xiàn)指標(biāo)。企業(yè)利潤分配通常是指對本年利潤總額的分配。（8）對：利潤分配分為兩部分，一是繳納企業(yè)所得稅，二是對稅后利潤分配，兩部分構(gòu)成企業(yè)本年利潤總額。普通股的股利支付在優(yōu)先股股利之前進行。（8）錯：之所以叫優(yōu)先股，就是因為其股

4、利支付優(yōu)先于普通股。股票股利并不引起企業(yè)資產(chǎn)的增加，但引起股東權(quán)益總額減少，同時股票價格下跌。（8）錯：雖然股票價格會降低，但是股票數(shù)量會增加，不會引起股東權(quán)益總額減少。不同主體進行財務(wù)分析的目的是相同的。（9）錯：因為其各自的利益指向不同，所以出發(fā)點也不一樣。一般來說，流動比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強。（9）錯：償還短期債務(wù)的能力越強，如果企業(yè)有巨額長期債務(wù)則無法反映。資產(chǎn)負(fù)債率主要分析短期償債能力。（9）錯：資產(chǎn)負(fù)債率主要分析長期償債能力。三、計算題 （第1題共10分,第2題20分,第3題10分,共40分） 1、由于身體狀況不好，加上年輕人競爭激烈，某企業(yè)CEO考慮提前退休

5、，補償方式如下：（1）一次性補償現(xiàn)金100萬元；（2）每年補償現(xiàn)金30萬，共5年；（3）5年后一次性得到現(xiàn)金補償150萬元。要求：（1）若按照現(xiàn)的市場收益率2%，如何選擇；（2）如果收益率上調(diào)到10%，又如何選擇；（3）三個方案中，哪個收益最高，哪個風(fēng)險最高，為什么？（1） PV1=100PV2=30（P/A,2%,5）PV3=150（P/F,2%,5）（2） PV1=100PV2=30（P/A,10%,5）PV3=150（P/F,10%,5）（3）收益不僅僅同現(xiàn)金流量相關(guān)，也與折現(xiàn)率相關(guān)，如果收益一定的情況下，方案（3）風(fēng)險最高2、某企業(yè)擬籌集資金3000萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，年利

6、率為10% ，期限3年，手續(xù)費率5%，發(fā)行普通股2000萬元，（每股面值1元）手續(xù)費率10%，第一年預(yù)期股利率8%，以后每年增長6%，試計算該方案的資金成本。3、某公司全部資本為1000萬元，負(fù)債權(quán)益比為40：60，企業(yè)所得稅稅率為33%，負(fù)債年利率為15%，稅前利潤為200萬元，計算財務(wù)杠桿系數(shù)，并做簡要分析。關(guān)鍵求利息費用，利息費用I=1000 ×40/(60+40)×15%=60EBIT=（所得稅+凈利潤）+利息費用=稅前利潤+利息費用=200+60=260簡要分析：每增加1%的息稅前利潤，則每股收益增加1.3%，衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。4、某人擬購房投資，買價及稅費80萬

7、元，出租時間估計10年，每年租金7萬元，若同類業(yè)務(wù)平均報酬率為10%，不考慮凈殘值情況下，要求：（1）分析該問題的性質(zhì)；（2）該投資是否進行   （1）長期直接投資（2）NPV=現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值=7（P/A,10%,10）-805、某企業(yè)上年現(xiàn)金需要量元，預(yù)計今年需要量增加50%，假定年內(nèi)收支狀況穩(wěn)定。每次買賣有價證券發(fā)生的的固定費用120元，證券市場利率10%，試用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，現(xiàn)金管理總成本及年內(nèi)有價證券變現(xiàn)次數(shù)。A=×（1+50%）= F=120 R=10%6、某公司擬發(fā)行債券籌集資金，面值為1000元，發(fā)行總額1000萬元，票面利率

8、為12%，期限三年，試計算當(dāng)市場利率為10%，12%，15%時的發(fā)行價格。(10分)P(12%)=1000.241000P(15%)=931.367、某公司購進某商品1000件，單位購進成本為50元，售價80元，均不含增值說。銷售該商品的固定費用為10000元，銷售稅金及附加為3000元，該商品適用增值稅率17%。企業(yè)購貨款為銀行借款，年利息率為14%，。存貨月保管費為存貨的價值的3%。設(shè)企業(yè)的目標(biāo)資金利率為20%，計算保本期及保利期。目標(biāo)資金利潤=毛利-固定費用-銷售稅金及附加-日增長費用×儲存天數(shù)毛利=1000×(80-50)=30000，固定費用=10000，銷售稅金

9、及附加=3000日增長費用=存貨含稅總金額×（銀行日化利率+存貨日保管費率）=50×1000×（1+17%）×（14%/360+3%/30）=81.32目標(biāo)資金利潤=50×1000×（1+17%）×20%（資金利潤為0）176頁例6-88、某企業(yè)上年固定成本總額為400萬元，變動成本率為60%，產(chǎn)品單價2000元，該企業(yè)計劃年度按實收資本的10%向投資者分配利潤，并安排留存收益700萬元。該企業(yè)的實收資本為13000萬元，法定盈余公積及公益金的提取比例均為10%，企業(yè)所得稅稅率為33%。試確定：（1）該企業(yè)目標(biāo)利潤總額；（2

10、）該企業(yè)的目標(biāo)銷售量及銷售收入；（3）該企業(yè)的凈利。已知：a=400萬元,b=2000×60%=1200元/件,p=2000元/件（1）該企業(yè)目標(biāo)利潤總額 利潤總額=凈利潤/（1-所得稅率）（2）該企業(yè)的目標(biāo)銷售量及銷售收入          （3）該企業(yè)的凈利提示：此題應(yīng)該先求第三問，然后求1和29、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，計劃年度固定成本總額為8000元，單位變動成本50元，單位售價100元，目標(biāo)利潤為18000元。要求：（1）確定保本銷售量和保本銷售額；（2）目標(biāo)利潤銷售量和目標(biāo)利潤銷

11、售額；（3）若單位售價降至90元，目標(biāo)利潤銷售額應(yīng)為多少？已知：a=8000元,b=50元/件,p=100元/件,TP=18000元TP=（p-b）x-a，知四求一。（1）確定保本銷售量和保本銷售額；    保本意味著目標(biāo)銷售利潤TP=0，所以有：0=（100-50）x-8000（2）目標(biāo)利潤銷售量和目標(biāo)利潤銷售額； 18000=（100-50）x-8000（3）若單位售價降至90元，目標(biāo)利潤銷售額應(yīng)為多少？18000=（90-50）x-8000目標(biāo)利潤銷售額=650*90=5850010、某企業(yè)1998年度銷售凈收入為5000萬元，其中賒銷占

12、30%，實現(xiàn)凈利潤1200萬元。資產(chǎn)總額為3000萬元，其中固定資產(chǎn)為1800萬元，存貨為300萬元，應(yīng)收賬款為600萬元，其余為貨幣資金。負(fù)債總額為1800萬元，其中長期負(fù)債為1200萬元。要求：（1）計算企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資金周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（2）計算企業(yè)的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和資產(chǎn)負(fù)債率；（3）計算企業(yè)的銷售利潤率、資產(chǎn)報酬率。（1）計算企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資金周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；若沒有給期初數(shù)，無法求平均余額，直接用期末數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入/應(yīng)收賬款期末余額=5000×30%/600=2.5流動資金周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)余額=5000/

13、(3000-1800)=4.17流動資產(chǎn)= 總資產(chǎn)-固定資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)余額=5000/3000=1.67（2）計算企業(yè)的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和資產(chǎn)負(fù)債率；流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=1200/(1800-1200)=2流動負(fù)債=總負(fù)債-長期負(fù)債速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債=(1200-300)/600=1.5現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負(fù)債=(1200-600-300)/600=0.5現(xiàn)金= 流動資產(chǎn)-應(yīng)收賬款-存貨資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)=1800/3000=0.6（3）計算企業(yè)的銷售利潤率、資產(chǎn)報酬率。銷售利潤率=凈利潤/銷售收入=1200/5000=24

14、%資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)=1200/3000=40% 1、如何理解企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的三種觀點？答：企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的三種觀點分別是：（一） 利潤最大化利潤最大化強調(diào)的是企業(yè)當(dāng)期凈利潤的最大化。優(yōu)點：（1）利潤是綜合性的財務(wù)指標(biāo)；（2）利潤體現(xiàn)企業(yè)的社會貢獻；（3）利潤指標(biāo)易于操作 缺點：（1）缺乏可比性；（2）未考慮風(fēng)險因素；（3）誘發(fā)企業(yè)短期化行為（二） 股東財富最大化優(yōu)點：（1）體現(xiàn)了資本投入與獲利之間的關(guān)系；（2）考慮了時間價值和風(fēng)險因素缺點：（1）股東財富最大化目標(biāo)的適用性有限；（2）容易激發(fā)與其他利益相關(guān)者的矛盾；（3）股東財富最大化缺乏科學(xué)性（三） 企業(yè)價值最大化優(yōu)點：（1）繼承了股東

15、財富最大化目標(biāo)的優(yōu)點；（2）有效兼顧企業(yè)利益相關(guān)者的利益缺點：計算問題是企業(yè)價值最大化目標(biāo)的一大障礙2、舉例說明籌集資金，應(yīng)遵循的原則。答：企業(yè)籌集資金應(yīng)遵循的原則有：（一）以“投”定“籌”原則（二）及時籌措原則（三）方式經(jīng)濟原則（四）融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則3、以實例說明資金成本的作用。答：資金成本的作用有：（一）資金成本是企業(yè)選擇資金來源和融資方式的依據(jù)（二）資金成本是評價投資項目可行性的經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)（三）資金成本是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的尺度4、在長期投資決策中，為什么不使用利潤，而使用現(xiàn)金流量？答：（一）現(xiàn)金流量是企業(yè)進行長期投資實際可動用的資金（二）采用現(xiàn)金流量對長期投資進行評價更具客觀性（三）采用現(xiàn)金流量有利于考慮資金的時間價值（四）整個固定資產(chǎn)投資的有效年限內(nèi)利潤總額與現(xiàn)金凈流量總額相等5、長期投資決策中，現(xiàn)金流量包括哪些內(nèi)容。答：長期投資決策中，現(xiàn)金流量包括以下內(nèi)容：（一）初始期現(xiàn)金流量：（1）形成固定資產(chǎn)的投資（2）形成無形資產(chǎn)的投資（3）項目投入后新增的營運資本投資（4）形成其他資產(chǎn)的投資支出（二）經(jīng)營期現(xiàn)金流量（1）營業(yè)現(xiàn)金收入的增加額或成本費用的節(jié)約額（2）各項付