人大經(jīng)濟(jì)學(xué)院指出食品價(jià)格呈現(xiàn)季節(jié)性回升、物價(jià)出現(xiàn)平穩(wěn)回升是正?，F(xiàn)象

1、 凱程考研，為學(xué)員服務(wù)，為學(xué)生引路！人大經(jīng)濟(jì)學(xué)院指出食品價(jià)格呈現(xiàn)季節(jié)性回升、物價(jià)出現(xiàn)平穩(wěn)回升是正?，F(xiàn)象1月CPI同比漲1.5%低于預(yù)期 通脹壓力暫緩CPI連超4%時(shí)可考慮加息交行金融研究中心研究員熊鵬認(rèn)為，適度寬松貨幣政策的退出將是一個(gè)漸進(jìn)的調(diào)整過程，不宜迅速大幅收緊。在這一過程中，包括公開市場操作、準(zhǔn)備金率在內(nèi)的數(shù)量型工具仍應(yīng)首先擔(dān)當(dāng)主要角色，年內(nèi)法定存款準(zhǔn)備金率還可小幅上調(diào)。熊鵬認(rèn)為，國內(nèi)利率政策或?qū)⒏鶕?jù)美國貨幣政策、國內(nèi)物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長及資產(chǎn)價(jià)格等綜合考慮而決定，“如果CPI連續(xù)兩三個(gè)月超過4%，可以考慮加息。”-信貸數(shù)據(jù)央行昨天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣各項(xiàng)貸款增加1.39萬億元。此數(shù)

2、據(jù)雖不及去年同期的1.62萬億元，但仍處于歷史高位。市場分析人士認(rèn)為，1月份的信貸規(guī)模不可持續(xù)，全年信貸或可控制在7.6萬億元左右。>>信貸增量規(guī)模在市場預(yù)期之中1月份我國廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為62.51萬億元，同比增長25.98%，環(huán)比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。而同期狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為22.96萬億元，同比增長38.96%。1月份本外幣貸款增加1.46萬億元，其中人民幣貸款增加1.39萬億元，外幣貸款增加94億美元。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，1月信貸數(shù)據(jù)表明：年初實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)信貸的需求依然旺盛，雖然信貸總量較大，但結(jié)構(gòu)明顯趨于好轉(zhuǎn)，反映了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)良好。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行

3、業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，1月份的信貸增量在意料之中。受春節(jié)長假因素的影響，2月份企業(yè)對(duì)貸款的需求將弱化，信貸增量可能會(huì)下降到1萬億元以內(nèi)。社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士付立春預(yù)測，今年全年的信貸不會(huì)超過7.6萬億元，將低于市場預(yù)期，銀行業(yè)績的增長將從規(guī)模依賴轉(zhuǎn)向利差依賴。分析人士認(rèn)為，1月份M2增速雖仍處于較高水平，但較此前幾個(gè)月明顯回落，表明整體流動(dòng)性有所收緊。>>貸款分布居民中長期貸款超預(yù)期從新增貸款的分布來看，1月份居民戶中長期貸款增加3433億元，同比多增2840億元，環(huán)比多增1531億元；企業(yè)中長期貸款增加7521億元，同比多增2292億元，環(huán)比多增4872億元；票據(jù)融資減少1809

4、億元，而去年同期為增加6239億元。國泰君安分析師王晗指出，上述數(shù)據(jù)顯示出2009年積累的居民住房按揭貸款及企業(yè)項(xiàng)目貸款快速釋放，銀行因規(guī)模不足而加大了壓縮票據(jù)的力度。東方證券銀行業(yè)分析師王鳴飛也認(rèn)為，1月份個(gè)人中長期貸款增長之所以略超預(yù)期，估計(jì)是去年底積壓下的部分房貸于今年初投放所致。連平認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)中有兩點(diǎn)值得關(guān)注：首先是1月份票據(jù)融資減少了1800多億元，即實(shí)質(zhì)性的融資高達(dá)1.57萬億元，同比提高約5700億元，這說明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在較好的基礎(chǔ)上走向回升；其次是1月份企業(yè)短期貸款增加了3000多億元，表明企業(yè)的流動(dòng)資金貸款需求明顯增加，更進(jìn)一步表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨于活躍，這是一個(gè)好現(xiàn)象。>&

5、gt;存款數(shù)據(jù)居民儲(chǔ)蓄重現(xiàn)“活化”數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣各項(xiàng)存款增加1.510萬億元，同比少增42億元。其中，居民戶存款增加2415億元，遠(yuǎn)低于去年12月份的增加額(6774億元)。分析人士指出，M1的急升和居民戶存款增加額的急跌，反映出居民儲(chǔ)蓄重新出現(xiàn)“活化”趨勢，其中主要可能流向了包括股市在內(nèi)的資本市場及房地產(chǎn)市場。此外，東方證券銀行業(yè)分析師王鳴飛表示，1月份的存款增長相對(duì)貸款增長來說比較慢，銀行新增存貸款的存貸比超過90%，這可能與假期因素有關(guān)。加息預(yù)期減弱國家統(tǒng)計(jì)局昨天公布的1月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.5%，工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲4.3%。

6、專家認(rèn)為，1月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，物價(jià)數(shù)據(jù)保持溫和增長，為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)有效地降低了市場對(duì)于通脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，從而使得加息預(yù)期有所降低。-物價(jià)數(shù)據(jù)CPI略低于預(yù)期PPI回升勢頭加快1月份，CPI同比上漲1.5%，其中城市上漲1.4%，農(nóng)村上漲1.8%；食品價(jià)格上漲3.7%，非食品價(jià)格上漲0.5%；消費(fèi)品價(jià)格上漲2.0%，服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格上漲0.2%。從月環(huán)比看，居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年12月份上漲0.6%；食品價(jià)格上漲1.8%，其中鮮菜價(jià)格上漲5.2%，鮮蛋價(jià)格上漲1.6%。1月份，PPI同比上漲4.3%，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲8.0%。在工業(yè)品出廠價(jià)格中，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同

7、比上漲5.5%，其中采掘工業(yè)上漲31.4%，原料工業(yè)上漲8.6%，加工工業(yè)上漲0.8%。生活資料出廠價(jià)格同比上漲0.6%，其中食品類價(jià)格上漲2.2%，衣著類價(jià)格上漲1.0%，一般日用品類價(jià)格持平，耐用消費(fèi)品類價(jià)格下降1.8%。-數(shù)據(jù)解讀>>原因食品和居住類價(jià)格推高CPI中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授鄭超愚認(rèn)為，在臨近年末、春節(jié)即將到來的情況下，食品價(jià)格呈現(xiàn)季節(jié)性回升、物價(jià)出現(xiàn)平穩(wěn)回升是正常現(xiàn)象。鄭超愚舉例說，1月份數(shù)據(jù)中，食品類價(jià)格同比上漲3.7%，居住類價(jià)格同比上漲2.5%，是同比漲幅最為明顯的兩組數(shù)據(jù)，“鮮菜價(jià)格上漲17.1%，糧食價(jià)格上漲9.8%，鮮果價(jià)格上漲9.8%,電及燃料價(jià)格

8、上漲4.6%，建房及裝修材料價(jià)格上漲0.8%，租房價(jià)格上漲了2.9%，從中可以看出，1月份CPI上漲主要?dú)w因于食品價(jià)格和居住類價(jià)格上漲?！逼髽I(yè)成本壓力呈現(xiàn)上升申銀萬國宏觀分析師李慧勇表示，1月PPI漲幅超過預(yù)期，是由生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅超預(yù)期導(dǎo)致的。從未來走勢看，PPI與CPI將出現(xiàn)聯(lián)袂上漲。社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士付立春指出，從1月PPI數(shù)據(jù)來看，企業(yè)成本壓力正在上升，盡管工業(yè)活動(dòng)繼續(xù)加速意味著一季度經(jīng)濟(jì)增長更強(qiáng)勁，不過投入和產(chǎn)出價(jià)格的上升表明：對(duì)于企業(yè)來說，通脹壓力在增加。不過他也表示，去年同期基數(shù)很低也是1月PPI快速上漲的原因。>>走勢2月份物價(jià)將現(xiàn)短期高點(diǎn)交通銀行金融研究中心研究員熊

9、鵬表示，1月份過后，CPI、PPI增速將明顯提高，近期總體物價(jià)水平將呈現(xiàn)繼續(xù)回升態(tài)勢，主要原因如下：一是經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升與良好的貨幣環(huán)境仍是主導(dǎo)物價(jià)持續(xù)上漲的兩大基礎(chǔ)性因素；二是食品價(jià)格繼續(xù)上升將帶動(dòng)物價(jià)整體水平上漲，未來仍有可能出現(xiàn)的惡劣天氣和2月份春節(jié)因素疊加，將繼續(xù)推動(dòng)食品價(jià)格上漲；三是非食品價(jià)格存在一定的上漲壓力；四是翹尾因素會(huì)助推物價(jià)上漲；五是輸入性通脹壓力的上升趨勢未變。年中或上4%通脹水平德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)將是通貨膨脹及房價(jià)進(jìn)一步上升，這些風(fēng)險(xiǎn)將帶來的政策變化是市場面臨的最大不確定性。在通貨膨脹方面，馬駿認(rèn)為，盡管全年1.5%-5%的通貨膨

10、脹率都有可能出現(xiàn)，但預(yù)計(jì)今年年中，通脹率可能會(huì)上升到4%甚至以上，不過這一上漲有望隨著政策效應(yīng)而在今年四季度時(shí)有所放緩。-熱點(diǎn)關(guān)注通脹離我們有多遠(yuǎn)CPI上漲溫和通脹還未到來鄭超愚認(rèn)為，物價(jià)雖然已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月上漲，不過都呈現(xiàn)了溫和上漲的態(tài)勢，且其中有季節(jié)性因素，主要由食品和居住類價(jià)格引發(fā)，因此可以肯定，這一態(tài)勢距通脹還有一段距離。一般而言，CPI達(dá)到3%-4%的增長時(shí)，方能判斷出現(xiàn)通脹。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)此前也表示，食品價(jià)格正處于溫和上漲的過程中，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，價(jià)格溫和上漲能夠促進(jìn)就業(yè)和企業(yè)投資。近期通脹擔(dān)憂或?qū)⒗^續(xù)增強(qiáng)西南證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王劍輝認(rèn)為，1月份CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，說明實(shí)

11、際通脹壓力并不很明顯。但由于去年春節(jié)在1月份，而今年2月份趕上了春節(jié)假期，所以2月份的數(shù)據(jù)也不能完全反映實(shí)際情況。CPI正值運(yùn)行只表明經(jīng)濟(jì)告別了通縮危險(xiǎn)，但并不意味著真正的經(jīng)濟(jì)繁榮。CPI上漲主要是壟斷性產(chǎn)品的價(jià)格上漲，而居民更實(shí)際的體會(huì)是房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲，所以并不說明所有企業(yè)都有了很好的經(jīng)營銷售業(yè)績。野村證券中國股票主管孫明春表示，春節(jié)即將到來，未來幾周食品會(huì)繼續(xù)保持高價(jià)，預(yù)期2月CPI增幅會(huì)急劇上揚(yáng)至3.0%以上。不過他也補(bǔ)充說，由于假期過后食品價(jià)格通常會(huì)下降，所以3月份通脹將顯著回落。隨著基數(shù)效應(yīng)和季節(jié)性效應(yīng)的消退，CPI從4月開始將呈現(xiàn)更平坦的走勢，但在此之前，通脹擔(dān)憂可能會(huì)繼續(xù)增

12、強(qiáng)。政策離加息有多遠(yuǎn)近期加息預(yù)期降低國泰君安宏觀分析師姜超表示，1月CPI低于市場預(yù)期，降低了近期加息的預(yù)期。央行很可能還需等待季節(jié)性因素消退之后，才會(huì)采取進(jìn)一步措施。當(dāng)CPI增幅超過2.25%時(shí)，央行才會(huì)進(jìn)一步緊縮，而這很可能是在3月份以后。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，如果春節(jié)后公開市場利率出現(xiàn)上浮，或令加息時(shí)間提前至4月份。但如果利率持穩(wěn)或者出現(xiàn)微降，則繼續(xù)維持“三季度首次加息”的預(yù)測。中信證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，加息時(shí)點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)在3月份，兩會(huì)過后可能出現(xiàn)首次加息，全年會(huì)有兩次加息。付立春認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入2010年后增勢可觀，決策者正將關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向控制通脹，不過1月CPI數(shù)據(jù)至

13、少令市場松了一口氣，可以緩和市場對(duì)央行即將采取大規(guī)模緊縮措施的緊張情緒。他認(rèn)為，加息最早會(huì)在年中出現(xiàn)。CPI連超4%時(shí)可考慮加息交行金融研究中心研究員熊鵬認(rèn)為，適度寬松貨幣政策的退出將是一個(gè)漸進(jìn)的調(diào)整過程，不宜迅速大幅收緊。在這一過程中，包括公開市場操作、準(zhǔn)備金率在內(nèi)的數(shù)量型工具仍應(yīng)首先擔(dān)當(dāng)主要角色，年內(nèi)法定存款準(zhǔn)備金率還可小幅上調(diào)。熊鵬認(rèn)為，國內(nèi)利率政策或?qū)⒏鶕?jù)美國貨幣政策、國內(nèi)物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長及資產(chǎn)價(jià)格等綜合考慮而決定，“如果CPI連續(xù)兩三個(gè)月超過4%，可以考慮加息?！?信貸數(shù)據(jù)央行昨天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣各項(xiàng)貸款增加1.39萬億元。此數(shù)據(jù)雖不及去年同期的1.62萬億元，但仍處于歷史

14、高位。市場分析人士認(rèn)為，1月份的信貸規(guī)模不可持續(xù)，全年信貸或可控制在7.6萬億元左右。>>信貸增量規(guī)模在市場預(yù)期之中1月份我國廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為62.51萬億元，同比增長25.98%，環(huán)比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。而同期狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為22.96萬億元，同比增長38.96%。1月份本外幣貸款增加1.46萬億元，其中人民幣貸款增加1.39萬億元，外幣貸款增加94億美元。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，1月信貸數(shù)據(jù)表明：年初實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)信貸的需求依然旺盛，雖然信貸總量較大，但結(jié)構(gòu)明顯趨于好轉(zhuǎn)，反映了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)良好。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，1月份的信貸增量在意

15、料之中。受春節(jié)長假因素的影響，2月份企業(yè)對(duì)貸款的需求將弱化，信貸增量可能會(huì)下降到1萬億元以內(nèi)。社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士付立春預(yù)測，今年全年的信貸不會(huì)超過7.6萬億元，將低于市場預(yù)期，銀行業(yè)績的增長將從規(guī)模依賴轉(zhuǎn)向利差依賴。分析人士認(rèn)為，1月份M2增速雖仍處于較高水平，但較此前幾個(gè)月明顯回落，表明整體流動(dòng)性有所收緊。>>貸款分布居民中長期貸款超預(yù)期從新增貸款的分布來看，1月份居民戶中長期貸款增加3433億元，同比多增2840億元，環(huán)比多增1531億元；企業(yè)中長期貸款增加7521億元，同比多增2292億元，環(huán)比多增4872億元；票據(jù)融資減少1809億元，而去年同期為增加6239億元。國泰君安分析師王晗指出，上述數(shù)據(jù)顯示出2009年積累的居民住房按揭貸款及企業(yè)項(xiàng)目貸款快速釋放，銀行因規(guī)模不足而加大了壓縮票據(jù)的力度。東方證券銀行業(yè)分析師王鳴飛也認(rèn)為，1月份個(gè)人中長期貸款增長之所以略超預(yù)期，估計(jì)是去年底積壓下的部分房貸于今年初投放所致。連平認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)中有兩點(diǎn)值得關(guān)注：首先是1月份票據(jù)融資減少了1800多億元，即實(shí)質(zhì)性的融資高達(dá)1.57萬億元，同比提高約5700億元，這說明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在較好的基礎(chǔ)上走向回升；其次是1月份企業(yè)短期貸款增加了3000多億元，表明企業(yè)的流動(dòng)資金貸款需求明顯增加，更進(jìn)一步表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨于活躍，這是