企業(yè)年金投資知識

1、企業(yè)年金投資知識企業(yè)年金投資知識二零一一年版二零一一年版內(nèi)內(nèi) 容容 年金投資的特點及規(guī)定 國壽三大投資組合介紹 國壽年金投資的優(yōu)勢需求動機需求動機“股神股神”巴菲特說過，世上有兩種事是我堅信不疑的，一巴菲特說過，世上有兩種事是我堅信不疑的，一個是人一定會死，另外一個就是通貨膨脹。個是人一定會死，另外一個就是通貨膨脹。通貨膨脹在慢慢侵蝕著我們手中的現(xiàn)金、存款！例子：如果小張22歲開始工作，將10萬元存入銀行定期作為養(yǎng)老之用，按現(xiàn)行銀行利率5來算，如果CPI指數(shù)為6，那么直到他退休60歲的時候，他10萬元存款將相當(dāng)于現(xiàn)在的68250元，絕對損失31740元。CPI指數(shù)還不完全反映通貨膨脹率。企業(yè)年

2、金資金特點企業(yè)年金資金特點如何確定企業(yè)年金的投資目標(biāo)？如何確定企業(yè)年金的投資目標(biāo)？年金投資關(guān)鍵環(huán)節(jié)年金投資關(guān)鍵環(huán)節(jié)年金投資年金投資關(guān)鍵環(huán)節(jié)關(guān)鍵環(huán)節(jié)與企業(yè)共同確定企業(yè)年金基與企業(yè)共同確定企業(yè)年金基金投資策略，對年金資產(chǎn)進金投資策略，對年金資產(chǎn)進行配置行配置對年金基金的具體戰(zhàn)術(shù)投資對年金基金的具體戰(zhàn)術(shù)投資受托管理人受托管理人投資管理人投資管理人年金投資策略的制定年金投資策略的制定資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置是企業(yè)年金投資運作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)資產(chǎn)配置是企業(yè)年金投資運作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)年金的資產(chǎn)配置，就是年金資產(chǎn)在不同投資品種間的配置比例。年金的資產(chǎn)配置，就是年金資產(chǎn)在不同投資品種間的配置比例?！捌髽I(yè)年金基金財產(chǎn)的投

3、資范圍，限于銀行存款、國債、其他有良好企業(yè)年金基金財產(chǎn)的投資范圍，限于銀行存款、國債、其他有良好流動性的金融產(chǎn)品，包括短期債券回購、信用等級在投資級以上的金流動性的金融產(chǎn)品，包括短期債券回購、信用等級在投資級以上的金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、投資性保險品、證券投資基金、股票等。融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、投資性保險品、證券投資基金、股票等?！逼髽I(yè)年金基金管理試行辦法企業(yè)年金基金管理試行辦法23號文號文以上各投資品種根據(jù)其金融功能的不同，以上各投資品種根據(jù)其金融功能的不同，可以分為以下三大類別?？梢苑譃橐韵氯箢悇e。貨幣類資產(chǎn)，是指流動性最強的金融產(chǎn)品，一般而言，能夠即時貨幣類資產(chǎn)，是指流動性最強的金

4、融產(chǎn)品，一般而言，能夠即時兌換成現(xiàn)金，都因類似于貨幣而稱為貨幣類資產(chǎn)。兌換成現(xiàn)金，都因類似于貨幣而稱為貨幣類資產(chǎn)。如如活期存款、短期債券回購、央行票據(jù)、貨幣市場基金等?；钇诖婵?、短期債券回購、央行票據(jù)、貨幣市場基金等。投資資產(chǎn)投資資產(chǎn)貨幣類資產(chǎn)貨幣類資產(chǎn)功能：由于企業(yè)年金的積累、投資、支付都是一個交錯的過程，功能：由于企業(yè)年金的積累、投資、支付都是一個交錯的過程，有一定比例的可以即時變現(xiàn)的資金，能使企業(yè)年金有穩(wěn)定的現(xiàn)金有一定比例的可以即時變現(xiàn)的資金，能使企業(yè)年金有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不至于企業(yè)支付能力不足而造成信譽危機。流，不至于企業(yè)支付能力不足而造成信譽危機。投資資產(chǎn)投資資產(chǎn)貨幣類資產(chǎn)貨幣類資產(chǎn)

5、概念簡易記概念簡易記 短期債券回購：短期債券回購： 債券交易時，雙方約定在短期內(nèi)（例如7天、14天）的某一天以約定的價格，由賣方向買方重新買回這筆債券。 央行票據(jù)：央行票據(jù)：中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期的債券。 貨幣市場基金：貨幣市場基金：投資于貨幣市場的一種基金。投資資產(chǎn)投資資產(chǎn)固定收益類資產(chǎn)固定收益類資產(chǎn)固定收益是投資者按事先規(guī)定好的利息率獲得的收益，如債券和存固定收益是投資者按事先規(guī)定好的利息率獲得的收益，如債券和存單在到期時，投資者即可領(lǐng)取約定利息。單在到期時，投資者即可領(lǐng)取約定利息。如銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券、如銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企

6、業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券、債券型基金等固定收益類資產(chǎn)。債券型基金等固定收益類資產(chǎn)。功能：固定收益類資產(chǎn)的投資風(fēng)險介于貨幣類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)之間，功能：固定收益類資產(chǎn)的投資風(fēng)險介于貨幣類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)之間，對企業(yè)年金的投資起到穩(wěn)定平衡的作用，但投資期一般較長，對年金對企業(yè)年金的投資起到穩(wěn)定平衡的作用，但投資期一般較長，對年金資金量有較高的要求。資金量有較高的要求。投資資產(chǎn)投資資產(chǎn)貨幣類資產(chǎn)貨幣類資產(chǎn) 概念簡易記概念簡易記 債券：債券：國家、金融機構(gòu)、企業(yè)等向社會籌集資金時，承諾按規(guī)定利率支付利息并償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證 國債：國債：國家發(fā)行的債券。 企業(yè)債：企業(yè)債：企業(yè)發(fā)行的債券。 金融債：金融債：銀

7、行及其他金融機構(gòu)發(fā)行的債券。 可轉(zhuǎn)換債：可轉(zhuǎn)換債：企業(yè)發(fā)行的在約定的條件下可以轉(zhuǎn)換成為企 股份的債券。 債券型基金：債券型基金：投資于債券的基金。 按收益率排序：按收益率排序：企業(yè)債金融債國債 按風(fēng)險排序：按風(fēng)險排序： 企業(yè)債金融債國債權(quán)益性投資產(chǎn)品，例如股票這類風(fēng)險較高回報較高，以獲得企業(yè)分權(quán)益性投資產(chǎn)品，例如股票這類風(fēng)險較高回報較高，以獲得企業(yè)分紅或股價差價為獲益手段的投資產(chǎn)品。紅或股價差價為獲益手段的投資產(chǎn)品。投資資產(chǎn)投資資產(chǎn)權(quán)益類投資權(quán)益類投資功能：權(quán)益類資產(chǎn)是年金投資中風(fēng)險較高的一類投資資產(chǎn)，但高風(fēng)險功能：權(quán)益類資產(chǎn)是年金投資中風(fēng)險較高的一類投資資產(chǎn)，但高風(fēng)險同時伴隨高收益，從而實現(xiàn)

8、年金基金的增值，抵御通貨膨脹。為保證同時伴隨高收益，從而實現(xiàn)年金基金的增值，抵御通貨膨脹。為保證年金的安全穩(wěn)定，權(quán)益類資產(chǎn)投資有一定的比例限制。年金的安全穩(wěn)定，權(quán)益類資產(chǎn)投資有一定的比例限制。各類投資資產(chǎn)在資產(chǎn)配置中的作用各類投資資產(chǎn)在資產(chǎn)配置中的作用維持企業(yè)年金基金的支維持企業(yè)年金基金的支付能力和流動性，保證付能力和流動性，保證企業(yè)年金在銀行利率水企業(yè)年金在銀行利率水平上的資金增長平上的資金增長降低企業(yè)年金運行風(fēng)降低企業(yè)年金運行風(fēng)險，保證企業(yè)年金資險，保證企業(yè)年金資產(chǎn)安全，不因市場行產(chǎn)安全，不因市場行情的波動承受較大的情的波動承受較大的資產(chǎn)增貶。資產(chǎn)增貶。流動性強、收益低流動性強、收益低風(fēng)險

9、小、收益低風(fēng)險小、收益低風(fēng)險大、收益高風(fēng)險大、收益高實現(xiàn)企業(yè)年金的增值，實現(xiàn)企業(yè)年金的增值，提高未來職工養(yǎng)老金提高未來職工養(yǎng)老金水平。水平。考慮企業(yè)退休人考慮企業(yè)退休人員年齡結(jié)構(gòu)、支員年齡結(jié)構(gòu)、支付高峰期限付高峰期限考慮企業(yè)的投資意考慮企業(yè)的投資意愿、風(fēng)險承受力和愿、風(fēng)險承受力和市場大環(huán)境市場大環(huán)境年金投資的政策規(guī)定年金投資的政策規(guī)定“企業(yè)年金基金財產(chǎn)的投資，按市場價計算應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：企業(yè)年金基金財產(chǎn)的投資，按市場價計算應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：”企業(yè)年金基金管理試行辦法企業(yè)年金基金管理試行辦法23號文號文其中股票不能其中股票不能超過超過20 “單個投資管理人管理的企業(yè)年金基金財產(chǎn)，投資于一家企業(yè)

10、所發(fā)單個投資管理人管理的企業(yè)年金基金財產(chǎn)，投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，按市場價計算，不得超過該企業(yè)所行的證券或單只證券投資基金，按市場價計算，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的發(fā)行證券或該基金份額的5；也不得超過其管理的企業(yè)年金基金財；也不得超過其管理的企業(yè)年金基金財產(chǎn)產(chǎn)總值的總值的10%。 投資管理人管理的企業(yè)年金基金財產(chǎn)投資于自己管理的金融產(chǎn)品，投資管理人管理的企業(yè)年金基金財產(chǎn)投資于自己管理的金融產(chǎn)品，須經(jīng)須經(jīng)受托人受托人同意。同意。 企業(yè)年金基金不得用于信用交易，企業(yè)年金基金不得用于信用交易，不得不得用于向他人用于向他人貸款貸款和提供和提供擔(dān)保擔(dān)保。 投資管理人投資

11、管理人不得不得從事使企業(yè)年金基金財產(chǎn)承擔(dān)從事使企業(yè)年金基金財產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任無限責(zé)任的投資。的投資。”企業(yè)年金基金管理試行辦法企業(yè)年金基金管理試行辦法23號文號文年金投資的政策規(guī)定年金投資的政策規(guī)定內(nèi)內(nèi) 容容 年金投資的特點及規(guī)定 國壽三大投資組合介紹 國壽年金投資的優(yōu)勢目標(biāo)設(shè)定：目標(biāo)設(shè)定：資金充裕，風(fēng)險承擔(dān)能力較高。對投資業(yè)績要求較資金充裕，風(fēng)險承擔(dān)能力較高。對投資業(yè)績要求較高，且中人問題并不緊迫，可追求較高的風(fēng)險收益和較低的現(xiàn)高，且中人問題并不緊迫，可追求較高的風(fēng)險收益和較低的現(xiàn)金流。金流。適合具備一定風(fēng)險承受能力，追求較高收益率的企業(yè)。適合具備一定風(fēng)險承受能力，追求較高收益率的企業(yè)。市場分

12、類市場分類可投資工具可投資工具投資比例限投資比例限制制貨幣類貨幣類銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券、銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券、回購等流動性產(chǎn)品、貨幣市場基金回購等流動性產(chǎn)品、貨幣市場基金20%-80%20%-80%固定收益類固定收益類定期存款、協(xié)議存款、國債等固定收益類產(chǎn)定期存款、協(xié)議存款、國債等固定收益類產(chǎn)品、可轉(zhuǎn)換債、債券基金品、可轉(zhuǎn)換債、債券基金20%-50%20%-50%權(quán)益類權(quán)益類股票等權(quán)益類產(chǎn)品、投資性保險產(chǎn)品、股票股票等權(quán)益類產(chǎn)品、投資性保險產(chǎn)品、股票基金基金0%-30%0%-30%目標(biāo)設(shè)定：目標(biāo)設(shè)定：主要保障年金本金，保證主要保障年金本金，保證5 5年內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)退休

13、能穩(wěn)定過渡，年內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)退休能穩(wěn)定過渡，以及中人的退休領(lǐng)取。主要以保本穩(wěn)健同時保證年金流動性充足以及中人的退休領(lǐng)取。主要以保本穩(wěn)健同時保證年金流動性充足的配置為佳。的配置為佳。適合風(fēng)險承受能力較低，追求適當(dāng)收益率的企業(yè)。適合風(fēng)險承受能力較低，追求適當(dāng)收益率的企業(yè)。市場分類市場分類可投資工具可投資工具投資比例限制投資比例限制貨幣類貨幣類銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券、銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券、回購等流動性產(chǎn)品、貨幣市場基金回購等流動性產(chǎn)品、貨幣市場基金30%-70%30%-70%固定收益類固定收益類定期存款、協(xié)議存款、國債等固定收益類產(chǎn)定期存款、協(xié)議存款、國債等固定收益類產(chǎn)品、可轉(zhuǎn)

14、換債、債券基金品、可轉(zhuǎn)換債、債券基金30%-50%30%-50%權(quán)益類權(quán)益類股票等權(quán)益類產(chǎn)品、投資性保險產(chǎn)品、股票股票等權(quán)益類產(chǎn)品、投資性保險產(chǎn)品、股票基金基金0%-20%0%-20%市場分類市場分類可投資工具可投資工具投資比例限制投資比例限制貨幣類貨幣類銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券、銀行活期存款、中央銀行票據(jù)、短期債券、回購等流動性產(chǎn)品、貨幣市場基金回購等流動性產(chǎn)品、貨幣市場基金20%-80%20%-80%固定收益類固定收益類定期存款、協(xié)議存款、國債等固定收益類產(chǎn)定期存款、協(xié)議存款、國債等固定收益類產(chǎn)品、可轉(zhuǎn)換債、債券基金品、可轉(zhuǎn)換債、債券基金20%-50%20%-50%權(quán)益類權(quán)益類

15、擇機參與新股申購擇機參與新股申購0%-10%0%-10%目標(biāo)設(shè)定：目標(biāo)設(shè)定：在實現(xiàn)本金安全和較高流動性的基礎(chǔ)上，追求穩(wěn)健的在實現(xiàn)本金安全和較高流動性的基礎(chǔ)上，追求穩(wěn)健的投資回報。投資回報。適合風(fēng)險承受能力較低，追求穩(wěn)定收益率的企業(yè)。適合風(fēng)險承受能力較低，追求穩(wěn)定收益率的企業(yè)。內(nèi)內(nèi) 容容 年金投資的特點及規(guī)定 國壽三大投資組合介紹 國壽年金投資的優(yōu)勢對比基金、證券投資公司優(yōu)勢對比基金、證券投資公司優(yōu)勢國壽養(yǎng)老保險公司國壽養(yǎng)老保險公司基金、證券公司基金、證券公司管理資金性質(zhì)管理資金性質(zhì)不同不同長期性資金首先考慮的是資金的安全性，其次才是穩(wěn)定的收益，追求資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。多數(shù)是針對個人投資者的閑散

16、資金首先考慮的是投資回報，相對激進。投資理念不同投資理念不同絕對收益相對收益公司實力不同公司實力不同注冊資本是基金、證券公司的4-5倍管理資產(chǎn)與注冊資本相對較少，在金融風(fēng)暴以后資產(chǎn)更是大幅縮水風(fēng)險控制不同風(fēng)險控制不同薩班斯法案404條款往往重視系統(tǒng)的應(yīng)用、流程制度，而對人的風(fēng)險關(guān)注不夠?qū)Ρ绕渌B(yǎng)老保險公司優(yōu)勢對比其他養(yǎng)老保險公司優(yōu)勢國壽養(yǎng)老保險公司國壽養(yǎng)老保險公司其他保險公司其他保險公司公司性質(zhì)公司性質(zhì)專業(yè)的養(yǎng)老保險公司，公司的主營業(yè)務(wù)只有企業(yè)年金，包括受托、投資和賬管服務(wù)。本質(zhì)上屬于保險公司，除經(jīng)營年金業(yè)務(wù)之外，還經(jīng)營大量的傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)。市場領(lǐng)先地位市場領(lǐng)先地位三年時間累積投資資金規(guī)模超22

17、0億元，位列市場第二其他保險公司規(guī)模僅百多億元投資隊伍與投投資隊伍與投資經(jīng)驗資經(jīng)驗專業(yè)投資研究人員168人，人員穩(wěn)定，投資經(jīng)理及以上人員平均從業(yè)時間超過10年成立時間較短，真正開始進行資金的實質(zhì)運作的時間不長，在投資隊伍、投資經(jīng)驗方面都相對欠缺企業(yè)年金投資理念企業(yè)年金投資理念 本金本金安全安全基本基本收益收益超額超額收益收益在嚴格控制風(fēng)險的前提下，審慎公正地管理受托資產(chǎn)，根據(jù)資金特性制定穩(wěn)健在嚴格控制風(fēng)險的前提下，審慎公正地管理受托資產(chǎn)，根據(jù)資金特性制定穩(wěn)健的投資策略，實現(xiàn)投資安全性、流動性和收益性的協(xié)調(diào)統(tǒng)一的投資策略，實現(xiàn)投資安全性、流動性和收益性的協(xié)調(diào)統(tǒng)一投資管理理念：長期穩(wěn)健，價值投資，

18、穩(wěn)定回報投資管理理念：長期穩(wěn)健，價值投資，穩(wěn)定回報投資管理原則投資管理原則以資產(chǎn)長期價值最大化為目標(biāo)以資產(chǎn)長期價值最大化為目標(biāo)追求資產(chǎn)安全性、流動性、收追求資產(chǎn)安全性、流動性、收益性相統(tǒng)一益性相統(tǒng)一戰(zhàn)略配置與戰(zhàn)術(shù)操作相結(jié)合戰(zhàn)略配置與戰(zhàn)術(shù)操作相結(jié)合實現(xiàn)風(fēng)險可控條件下的收益最實現(xiàn)風(fēng)險可控條件下的收益最大化大化投資決策流程科學(xué)嚴謹投資決策流程科學(xué)嚴謹風(fēng)險管理理念風(fēng)險管理理念投資收益整體狀況投資收益整體狀況年度年度年均投資額年均投資額 年投資收益年投資收益年投資回報率年投資回報率資本市場年平資本市場年平均收益率均收益率200724,517 7,706 31.43%12.17%2008307,901 19,798 6.43%-1.83%2009797,92376,2579.56%7.78%公司所管理的資產(chǎn)（非自有資產(chǎn)）近三年的投資回報情況統(tǒng)計單位：人民幣萬元固定收益類投資實力突出固定收益類投資實力突出年度年度年均投資額年均投資額年投資回報率年投資回報率200717,349 13.10%2008264,356 10.08%2009592,9493.01%20101,008,3163.09%公司所管理資產(chǎn)投資于固定收益類產(chǎn)品年度收益情況統(tǒng)計時間截止至2010年11月30日統(tǒng)計單位：人民幣萬元年金投資注意事項年金投資注意事項 投資有風(fēng)險，年金