PPP項目融資困境及利益關系識別

1、PPP項目融資困境及利益關系識別PPP項目融資逆境及利益關系識別 從銀行角度而言，銀行為了規(guī)避風險，不僅要約束社會資本方，同樣要綁定政府，可能要求政府財政兜底，并列入每年財政預算支配;也可能要求政府層級為地級市以上，且地方財政一般預算收入超過30億元才肯介入。一些縣級財政，特殊是貧困地區(qū)財政根本達不到銀行要求，PPP項目融資很難實現(xiàn)。同時，由于PPP項目運營期長，而金融工具期限短，存在金融工具到期后項目可能還無法收回本錢的狀況，期限錯配導致到期債務償還成了難題。 地方政府與銀行的博弈不僅表達在上述方面，對于政府信譽的擔憂也是銀行不愿輕易放款的緣由，政府換屆、領導調換、上級政策調整等政治環(huán)境轉變

2、時，地方政府缺少有效機制操縱風險，財政承當能力也存在不確定性。一是政府換屆風險，新官不理舊賬已經屢見不鮮，新舊政府官員對PPP模式看法不同，監(jiān)管方式迥異，一旦不履行合作協(xié)議商定，就可能導致銀行信貸資金出現(xiàn)風險;二是政策調整風險，有些項目比方省一級公路項目，銀行擔憂收費權遲早會被取消，一旦政策變更，銀行收益將不保;三是政府違約風險，為將項目建設完成，地方政府往往做出許多承諾，對于公路項目一般承諾不再批準修建周邊競爭性公路，但當建設完成以后，政府可能不再理睬其承諾，造成項目公司運營收入下降，銀行貸款償還出現(xiàn)風險;還有一些嘉獎政策、補助資金能否正?；亓鞯巾椖抗居糜趦斶€銀行貸款本息也是銀行無法確定的

3、。 三、企業(yè)與銀行之間的博弈 在中國，民營資本無論過去還是如今在融資活動中都處于劣勢地位，特殊是經濟低迷時期，大量小微企業(yè)抗風險能力較差，收益下降或者破產倒閉導致銀行不良貸款激增，在這種環(huán)境下，金融機構對民營企業(yè)放款都極為慎重。有些PPP項目民營資本雖已進入，但高昂的融資本錢，提供擔保或增信的額外要求導致民企無法滿足，融資極為困難。 而相對于民營資本而言，國有企業(yè)與地方政府、銀行之間關系更為暢通，國有企業(yè)融資相對簡單，本錢也較低，獲利的空間更大，民營資本在PPP項目中的擠出效應也較為明顯。許多政府選購、招標實際只是個形式，有的已經內定國有企業(yè)參加。銀行也一樣，有些銀行設立了PPP項目專項貸款，

4、有的基金公司表示支持PPP項目進展，但都要求SPV公司中國有股份占比較高，有的銀行通過“工程通模式可以對國有施工單位融資，但對于民營資本則少有這些融資便利。因為銀行認為，即使國企違約或破產，可通過其他方式補償或化解，對銀行而言較為安全;而民營資本則風險直接變?yōu)閾p失的可能性較大，這些因素導致很多有項目優(yōu)化能力的民營企業(yè)無法得到優(yōu)質的PPP項目，風險仍舊集中于公共部門，國家和地方政府的債務壓力居高不下，系統(tǒng)性財政風險集聚。 四、疏通各方利益，解決PPP融資逆境 通過以上各方博弈關系的梳理，筆者認為只有通過政府引導、市場化參加的思路，才能從根本上解決PPP融資難問題。 一適度引導，協(xié)調政府部門間利益

5、關系。一是加快PPP立法。由于權威的PPP立法尚未出臺，現(xiàn)存的多為部門規(guī)章條例，層級較低，法律效力缺乏，且存在沖突之處。因此，要加快PPP立法，從法律上明確PPP主管與參加機構，協(xié)調完善立法工作;二是理順職能部門分工，形成ZY和地方統(tǒng)一和明確的治理權屬，有效厘清責任和義務，有利于項目推動和治理，幸免爭議和沖突的產生;三是加快出臺PPP各環(huán)節(jié)實施細則，對于PPP法律中的盲區(qū)，如土地、稅收、審計等問題，應加快完善補充，幸免爭議的產生。 二完善契約機制，優(yōu)化銀政企三方關系。一是加大財政預算保障，健全完善收費機制。對于非經營性項目、準經營性PPP項目，將PPP項目經費列支財政預算等相關材料的提供作為P

6、PP合同簽約的必要條件，做到財政預算準時有效。針對經濟進展落后的老少邊窮地區(qū)等地方財政確有困難的地方政府，由國家、省、市財政部門分別給予資助，明確財政資助標準，完善財政轉移支付機制，保障地方財政按時足額支付相應款項;二是建立政府方保證金制度，鼓舞第三方支付模式。建立政府方PPP項目履約保證金制度，明確保證金數(shù)額和支付形式，通過政府提前預留并提供履約保證金方式，在肯定程度上保障三方合法權益。鼓舞通過第三方平臺托管合作資金，政府將應支付的合作資金提前存入第三方平臺賬戶，第三方平臺根據合同商定支付社會資本方相關費用，保障PPP合作雙方權益。 三合理搭配融資產品，鼓舞金融創(chuàng)新。一是依據項目進展階段合理

7、搭配金融產品，從目前階段來看，基金、信托、保險、證券、銀行、租賃公司等都可以從不同階段介入PPP項目建設，項目招投標前期，可與基金公司展開合作，利用基金補足項目資本金要求，同時通過基金的杠桿作用撬動銀行信貸資金;也可通過基金代持工程資本，控股項目公司，基金到期后由工程資本回購，以有效解決工程資本無法融資問題;項目招標結束后，可以與銀行、保險、券商磋商，通過銀行、保險、券商債權投入或者保險資金股權投入項目建設。目前，國家雖然鼓舞保險資金投資基礎設施，但監(jiān)管特別嚴格，減弱了保險資金的投資能力，可以適度放松或者通過有條件傾斜的政策以有效利用保險資金的金融資產配置作用;項目建設階段或者建設完成后可以利用租賃公司的在建工程租賃或者固定資產租賃業(yè)務實現(xiàn)資產盤活，或者通過資產證券化ABS將融資風險進一步分散。二是創(chuàng)新金融工具，完善增信機制。比方放寬可續(xù)期債券永續(xù)債的準入門檻和審核標準，降低SPV公司負債水平，提