投資組合分析報(bào)告

1、投資組合分析報(bào)告基金這次我選擇了兩只基金，一只是是中國(guó)工商銀行推出的工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)基金，一直是中國(guó) 建設(shè)銀行推出的華夏成長(zhǎng)基金。Q4-120M3徊 T4。4-15C4-16CV1904-2004/104-2234-23D4-261 WU1 40301.11381.39881,39r1.33631 35T31.33J71 39571 KS51.為%1.機(jī) 341T斯1,40831.38651.32581.343S1.30951.3S401.391B1.3941-0.38口7 -0 Z9 口 "-0.30-0.76-1.05-0.06-0.64 0一 觀也紅_二同四3網(wǎng)：F!1'h

2、-Ii:9BHShik1上上出小州".“：j.ij03u.1J353）頌7,去北；二二見圖一工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)日期 實(shí)際凈道 估時(shí)a 差距(Xkl2 04-13(4-14G4-154-第04-1904-20五方加23丸藍(lán)的歡驚怔做字為夷線話直因爭(zhēng)苴打目飛第“驚？耀字十端酊律侍工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)基金累計(jì)收益率走勢(shì)卻時(shí)河:1年 每 單年來 崇點(diǎn)25c.k2OXt1網(wǎng)10«5%口%豈曙的王捫于馳。上srokju月月本基金是成長(zhǎng)型股票基金，其預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金與混合型基金，屬于風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)較高的基金。工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)的投資理念是選擇經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、具有長(zhǎng)期可持續(xù)成長(zhǎng)能力的上市公司股票，以合

3、理價(jià)格買入并進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，獲取超過市場(chǎng)平均水平的長(zhǎng)期投資收益。資范圍 本基金的投資范圍限于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、債券、中央銀行票據(jù)、回購(gòu)，以及法律法規(guī)允許或經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)允許基金投資的其它金融工具。該基金專注基本面研究，采取 “自下而上”的策略，運(yùn)用工銀瑞信上 市公司成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)體系選擇具有長(zhǎng)期可持續(xù)成長(zhǎng)能力的上市公司股票。本基金在多數(shù)情況 下將進(jìn)行充分投資，通過發(fā)掘成長(zhǎng)型股票，以合理價(jià)格買入并進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，獲取超過 市場(chǎng)平均水平的長(zhǎng)期投資收益。華夏成長(zhǎng)日朗04-1204-13M-H04-1504-19D4-2104-2204-234-26受際警值1 4間1

4、,I7T01J84O1 4760i.mo1.00L455Qi.4520mu書宜凈值1 1688L 4E72L4SZ31.4TgiL 4$E01.41221.41071,44921.4451.4儂L4329號(hào)史-0.蜷）鐘-0.1L0 £1-Q.H-Q.12-0.52-Q.C-0.41口周力氣":斗-1 w Mil :* EM_4 2L3S.n-i1 * LuLAL .%* . i wJUW. . . .kJ a B-UkSxr i.ji.j 一 .M-nl-C F. 一: : ib4Ji- ah士 F 吧 G '-ii理mbP'i7 烈| .W"：

5、¥.明Lj saw 1t.4達(dá)f11111 4廣-|1044204-1304-14 Md5林-UM-2D M-21042264-23C4-2E藍(lán)名耀條”標(biāo)記蜂字為至統(tǒng)右黜凈值紅色的線 "+，標(biāo)記黏數(shù)字為實(shí)E意凈值1心3季度1 &年季度乂年1季度；逐年假U年3季度ia年之季度L3年停季1嶂俘熔的段兆幅13,614；2,18S4g5%1購(gòu)11.76%-1.17%5.50%鏤平均伯0歲；2.00%273%272，1148%055%4.70114.14%滬深30Q依標(biāo)兀*3J9%04TS11.90%1502%6Q |297135忸501591238mi喇2tMinn 493

6、. I1SA本基金屬成長(zhǎng)型基金，主要通過投資于具有良好成長(zhǎng)性的上市公司的股票，在保持基金 資產(chǎn)安全性和流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金的長(zhǎng)期資本增值。該基金認(rèn)為，股票的中長(zhǎng)期走 勢(shì)是由上市公司的基本面決定的，國(guó)債的中長(zhǎng)期走勢(shì)是由宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面決定的，只有 立足于宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司的基本面進(jìn)行深入的研究，才能準(zhǔn)確把握股票和債券的中長(zhǎng)期 走勢(shì)，從而為投資創(chuàng)造價(jià)值。投資范圍本基金的投資范圍限于具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、債券及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。其 中投資的重點(diǎn)是預(yù)期利潤(rùn)或收入具有良好增長(zhǎng)潛力的成長(zhǎng)型上市公司所發(fā)行的股票，這部 分投資比例將不低于本基金股票資

7、產(chǎn)的80%。重點(diǎn)投資于預(yù)期利潤(rùn)或收入具有良好增長(zhǎng)潛力的成長(zhǎng)型上市公司發(fā)行的股票，從基本面的分析入手挑選成長(zhǎng)股。該基金基本投資理念 是“追求成長(zhǎng)性”和“研究創(chuàng)造價(jià)值”。經(jīng)過上面圖標(biāo)的對(duì)比和數(shù)據(jù)分析，我選擇工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)。因?yàn)楣ゃy穩(wěn)健成長(zhǎng)自設(shè)立以來 的收益率為63.3%,而華夏成長(zhǎng)為35.1%。從收益率來看，工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)要高出華夏成長(zhǎng) 很多。除此之外，從今年以來的增長(zhǎng)率來看，工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)處于上漲時(shí)期，而華夏成長(zhǎng)則 處于下跌ST時(shí)期。所以從這兩個(gè)方面考慮，我選擇工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)基金。股票我選擇的三只股票分別是：穩(wěn)健型的中國(guó)聯(lián)通股、波動(dòng)型的天業(yè)股份（房地產(chǎn)板塊） 波導(dǎo)。之所以選擇和定義這三只股票，是因?yàn)橹袊?guó)

8、聯(lián)通股長(zhǎng)期處于一個(gè)穩(wěn)定的價(jià)位區(qū)間, 波動(dòng)較小，而天業(yè)股份作為一只地產(chǎn)股受最近政策的影響波動(dòng)較大。中國(guó)聯(lián)通最新主要指標(biāo)2009-12-312009-09-30 2009-06-30 2008-12-31每股收益（攤薄）（元）0.14800.14600.10310.9547每股凈資產(chǎn)（攤?。ㄘ＃?.35003.35003.31003.3400每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（元）2.79802.22731.49562.8342凈資產(chǎn)收益率（%）4.41934.40003.110028.6257總股本（萬(wàn)股）2119659.642119659.64 2119659.64 2119659.64實(shí)際流通A股（萬(wàn)股）21

9、19659.642119659.64 2119659.64 1044193.77最新指標(biāo)變動(dòng)原因年度報(bào)告20091231每股資本公積:1.32420091231每股未分利潤(rùn):1.000每股收益:0.1480同比增-84.50 %凈禾I潤(rùn)（萬(wàn)元）:313702.45 同比增-84.50 %天業(yè)股份最新主要指標(biāo)2010-03-312009-12-312009-09-30 2009-03-31每股收益（攤薄）（元）0.4000-0.3500-0.1300-0.0200每股凈資產(chǎn)（攤?。ㄘ＃?.45002.05002.32002.4200每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（元）0.1418-0.5182-0.6734-

10、0.0933凈資產(chǎn)收益率（%）16.3480-17.1564-5.5000-0.9800總股本（萬(wàn)股）16057.5616057.5616057.5616057.56實(shí)際流通A股（萬(wàn)股）8256.5218202.3418202.3418202.3420100331每股資本公積:1.336每股收益:0.4000同比增2100.00%20100331每股未分利潤(rùn):0.004凈禾I潤(rùn)（萬(wàn)元）:6431.27同比增1779.14%ST波導(dǎo)最新主要指標(biāo)112009-12-3112009-09-3012009-06-302008-12-31每股收益（攤?。ㄔ?.0200-0.0500-0.0500-0

11、.2200每股凈資產(chǎn)（攤?。ㄘ＃?.76000.69000.69000.7400每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（元）-0.07510.0210-0.0107-0.5470凈資產(chǎn)收益率（%）2.6889-7.6200-7.2700-29.4135總股本（萬(wàn)股）76800.0076800.0076800.0076800.00實(shí)際流通 A 股（萬(wàn)股）76800.0076800.0076800.0043820.16最新指標(biāo)變動(dòng)原因I年度報(bào)告IIII20091231每股資本公積:0.594每股收益：0.0200 同比增109.09 %20091231每股未分利潤(rùn):-0.918 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）:1571.65同比增10

12、9.39 %債券發(fā)行弱耐）祖由發(fā)行幗）100 to嬲闈11：6基 本 資翎率舫rfftaT.31到觥ZQIHJT-31麟翅雕靦忸j知麗U；：5,2ESE6.155. S3而4.82：28.25我選擇的是長(zhǎng)虹債。09長(zhǎng)虹債”，證券代碼為“126019；期限6年，票面利率0.8%。債券發(fā)行人四川長(zhǎng)虹是國(guó)內(nèi)電視機(jī)的龍頭企業(yè)，行業(yè)地位穩(wěn)固，有利于未來的業(yè)務(wù)拓展和資金回籠，目前的財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)健、債務(wù)償還能力較充足，加上設(shè)置了擔(dān)保條款，因此，“0張虹債”是安全性較高的債券。投資組合分析根據(jù)以上資料，結(jié)合市場(chǎng)狀況（繁榮、一般、衰退）估計(jì)出各個(gè)證券的期望報(bào)酬的概率分 布表，如下：市場(chǎng)狀況益率概率算仝股票彳貝券

13、工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)（A）中國(guó)聯(lián)通（B）天業(yè)股份（C）*ST波導(dǎo)(D)長(zhǎng)虹債（E）繁榮0.319%23%26%14%13%正常0.513%15%11%-2%8%衰退0.28%-7%-17%9%-5%項(xiàng)目ABCDE期望13.4139.956.9力差0.0015320.01120.022310.00520.00401標(biāo)準(zhǔn)差3.9110.5814.97.216.33標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)0.2920.8141.5091.4420.918協(xié)方差3FAB=£irAi-KA0Bi-KB),PABi= 0.00549148:AC=0.004466104: AD=0.005863344AE=0.005033136 三

14、BC=0.004578356BD=0.004142392BE=0.00572412CD=0.004485792CE=0.005067728f DE=0.005634572假設(shè)第一種投資結(jié)構(gòu)為 A投資10% , B投資20%, C投資40%, D投資20%,E投資10%, 則 Kpi=3.91% * 0.1+10.58% X 0.2+14.9% 乂 0.4+7.21% x 0.2+6.33% x 0.1=10.54%n n運(yùn)用公式op = Z W Wi .Wj .COVij，我們可以計(jì)算出該證券在這投資結(jié)構(gòu)下的標(biāo)準(zhǔn)差，¥ 12=0.004981= =7%< 10.54%因?yàn)橥顿Y組

15、合的標(biāo)準(zhǔn)差小于各個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以該投 資組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)第二種投資結(jié)構(gòu)為 A投資30% , B投資20%, C投資10%, D投資20%,E投資20%,則 Kpi=3.91% X 0.3+10.58% x 0.2+14.9% x 0.1+7.21% x 0.2+6.33% x 0.2=7.49%我們可以計(jì)算出該證券在這種投資結(jié)構(gòu)下的標(biāo)準(zhǔn)差，112=0.003656、=6.05%<7.49%假設(shè)第三種投資結(jié)構(gòu)為 A投資20% , B投資20%, C投資10%, D投資10%,E投資40%, 則 Kpi=3.91%X 0.2+10.58% * 0.2+14.9% * 0.1+7.21% X 0.1+6.33% x 0.4=14.96%我們可以計(jì)算出該證券在這種投資結(jié)構(gòu)下的標(biāo)準(zhǔn)差，112=0.005312、=7.29%<14.96%0(13,20)避熱96)烈4成6)0.可能投資組合的集合V必要報(bào)酬率的計(jì)算：已知無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率偉場(chǎng)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為最優(yōu)投資組合的集合6%最優(yōu)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為7.29%