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1、宜賓五糧液股份有限公司(000858)20072010 年現(xiàn)金流量表分析報告班級:姓名:學號:目錄一、時事新聞:五糧液違規(guī)遭證監(jiān)會罰60萬董事長等八高管遭罰3二、五糧液集團簡介3三、五糧液20072010年現(xiàn)金流量表及分析目標4四、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析6(一)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析6(二)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析6(三)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析7(四)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)等其他結(jié)構(gòu)分析7五、具體項目分析8(一)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的項目分析8(二)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的項目分析9(三)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的項目分析9(四)現(xiàn)金流量表補充資料的項目分析10六、現(xiàn)金流
2、量表與利潤表的比較分析10(一)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較11(二)銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務收入比較11(三)其他獲取現(xiàn)金能力分析11七、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表的比較分析11(一)償債能力分析11(二)盈利能力及支付能力分析11八、現(xiàn)金流量表分析總結(jié)12一、時事新聞五糧液違規(guī)遭證監(jiān)會罰60萬董事長等八高管遭罰2011年05月27日19:55中廣網(wǎng)中廣網(wǎng)北京5月27日消息(記者趙巍)據(jù)經(jīng)濟之聲報道,中國證監(jiān)會今天(27日)通報了五糧液信披違法違規(guī)案,決定給予五糧液責令改正,警告,并處以六十萬元罰款的處罰;同時對五糧液八位高管人員分別給予警告及三萬至二十五萬元不等的處罰。經(jīng)證監(jiān)會
3、查明,五糧液存在四項違法事實。包括五糧液關(guān)于投資公司對智溢塑膠在亞洲證券的證券投資款澄清公告存在重大遺漏;五糧液在中科證券的證券投資信息披露不及時不完整;五糧液2007年年報存在錄入差錯為及時更正;五糧液未及時披露董事被司法羈押事項。對此,證監(jiān)會對五糧液責令改正、警告,并處以60萬元罰款的處罰;對五糧液董事長唐橋、前董事長王國春分另給予警告。并處以25萬元的罰款;對五糧液董事兼任五糧液總經(jīng)理陳林、五糧液董事兼任財經(jīng)總監(jiān)鄭晚賓、五糧液副總經(jīng)理兼任董秘彭智分別給予警告,并處以10萬元罰款的處罰;對五糧液副總經(jīng)理葉偉泉、劉中國、朱中玉分別給予3萬元的罰款。證監(jiān)會相關(guān)負責人介紹,對五糧液處以的60萬元
4、的罰款是在證監(jiān)會的行政范圍內(nèi)的最高額度的罰款,也最嚴厲的。對五糧液董事長唐橋、前董事長王國春分別給予警告。并處以25萬元的罰款,證監(jiān)會對個人的處罰額度最高是30萬元。在通氣會上也有記者問到,五糧液的信息披露違法行為對投資者造成了損失,有沒有投資者進行索賠?證監(jiān)會回應稱,證監(jiān)會只是對上市公司進行行政監(jiān)管,對于民事方面并不在證監(jiān)會的監(jiān)管范圍之內(nèi)。在證監(jiān)會向五糧液下達行政處罰決定書后,五糧液股份公司董秘彭智輔回應說,五糧液集團公司在2009年12月22日,已免除了投資公司負責追回8000萬元借款的責任,該項損失由集團公司承擔,未對股份公司造成實質(zhì)性影響。另外,關(guān)于“中科證券約8300萬元資金”的整改
5、,宜賓市國資公司收購投資公司對中科證券享有的8294余萬元債權(quán)已完成。該項損失由大股東宜賓市國資公司承擔,未對股份公司造成實質(zhì)性影響。二、五糧液集團簡介五糧液集團有限公司位于“萬里長江第一城”中國西南腹地的四川省宜賓市北面的岷江之濱。其前由50年代初幾家古傳釀酒作坊聯(lián)合組建而成的“中國專賣公司四川省宜賓酒廠”,1959年正式命名為“宜賓五糧液酒廠”,1998年改制為“四川省宜賓五糧液集團有限公司”。五糧液集團有限公司是以五糧液及其一系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營為主,現(xiàn)代制造業(yè)、現(xiàn)代工業(yè)包裝、光電玻璃、現(xiàn)代物流、橡膠制品、現(xiàn)代制藥等產(chǎn)業(yè)多元發(fā)展,具有深厚企業(yè)文化的特大型現(xiàn)代企業(yè)集團。公司不僅已經(jīng)成為全球規(guī)模
6、最大、生態(tài)環(huán)境最佳、五種糧食發(fā)酵、品質(zhì)最優(yōu)、古老與現(xiàn)代完美結(jié)合的釀酒圣地,而且在成套小汽車模具、大中小高精尖注射和沖壓模具、精密塑膠制品、循環(huán)經(jīng)濟、電子等諸多領(lǐng)域,占領(lǐng)科技高端,形成了突出優(yōu)勢。公司下屬5個子集團公司、12個子公司,占地10平方公里,現(xiàn)有職工30000人。2009年,五糧液集團公司繼續(xù)保持了科學健康的良性發(fā)展,全年實現(xiàn)銷售收入350.3億元,同比增長16.5%;實現(xiàn)利稅70億元,同比增長16.8%,提前一年實現(xiàn)了“十一五”利稅目標。五糧液品牌價值更是高達472.06億元,位居全國最有價值品牌第四位,連續(xù)15年保持中國食品品牌價值之冠。公司經(jīng)營范圍為酒精及飲料酒制造業(yè),上市市場為
7、深圳交易所,代碼000858,是一家注冊資本高達11941萬元的國有獨資集團。三、五糧液公司20072010年現(xiàn)金流量表及分析目標報表日期2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-31一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金9,077,)78,2859,514,523,47115,120,503,77920,906,767,904收到的稅費返還0026,966,48640,882,192收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金74,197,515161,494,812257,024,052252,083,597經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計9,152,175,800
8、9,676,018,28315,404,494,31721,199,733,693購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金3,186,)91,9943,537,850,7363,522,042,2345,101,181,751支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金692,192,269895,049,4891,127,353,0341,728,275,53(支付的各項稅費2,551,196,8972,155,455,7483,165,458,2704,414,637,566支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金1,055,)48,6961,115,025,7591,535,631,1172,252,518,561經(jīng)營活動
9、現(xiàn)金流出小計7,486,29,8567,703,381,7329,350,484,65413,496,613,408經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,665,545,9441,972,636,5516,054,009,6637,703,120,285二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金603,8900-1取得投資收益所收到的現(xiàn)金3,386,562500,000495,807832,124叁置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金1在額1,461,8783,361,414310,0421,556,300收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金003,107,3732,811,809投資活動現(xiàn)金
10、流入小計5,452,3303,861,4143,913,2225,200,233勾建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn):轉(zhuǎn)248,305,214109,368,261985,162,241462,908,344投資所支付的現(xiàn)金003,204,513一取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額003,269,464,666一投資活動現(xiàn)金流出小計248,805,214109,368,2614,260,932,444469,682,777投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-243,352,883-105,506,848-4,257,019,222-464,482,54,三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資
11、收到的現(xiàn)金15,)00,000011,000,00013,000,000其中:子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金0011,000,000一籌資活動現(xiàn)金流入小計15,)00,000011,000,00013,000,000償還債務支付的現(xiàn)金00-,分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金162,584,2880189,798,336660,767,439支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金02,500,000-,籌資活動現(xiàn)金流出小計162,584,2882,500,000189,798,336660,767,439籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-147,684,288-2,500,000-178,798,336-
12、647,767,439四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響00-,五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1,274, 508,7721,864,629,7031,618,192,1056,590,870,303加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額2,786, 258,1194,060,766,8925,925,396,5957,543,588,70(期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額4,060,766,8925,925,396,5957,543,588,70014,134,459,003補充資料1、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈利潤1,468, 920,7251,829,699,8933,46
13、6,668,4324,562,056,836少數(shù)股東損益3,863,3730-,資產(chǎn)減值準備933,745-165,1948,545,3928,301,188固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊_466,252,820434,466,979646,335,571722,805,105無形資產(chǎn)攤銷1,586,1451,586,1457,271,2459,197,28,長期待攤費用攤銷820,471029,472,07038,118,543處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失598,305-633,995415,297810,820固定資產(chǎn)報廢損失577,4702,625,775-,公
14、允價值變動損失186,9800-15,521,6856,911,42,投資損失-3,199,582-1,579,121-3,117,340-3,377,150遞延所得稅資產(chǎn)減少519,264932,082-1,344,988-5,668,455遞延所得稅負債增加-61,70303,880,421-1,727,856存貨的減少-297,844,728-269,383,152-685,669,129 -1,047,314,130經(jīng)營性應收項目的減少118,998,060-122,482,56995,868,444-472,612,914經(jīng)營性應付項目的增加-93,541,30197,569,709
15、2,501,205,9343,885,619,590經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額1,665,545,9441,972,636,5516,054,009,6637,703,120,2852、不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動-3、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變動現(xiàn)金的期末余額4,060,766,8925,925,396,5957,543,588,70014,134,459,003現(xiàn)金的期初余額2,786,258,1194,060,766,8925,925,396,5957,543,588,700現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額1,274,508,7721,864,629,7031,618,192,1056,590,
16、870,303分析目標:現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為編制基礎的,有助于評價企業(yè)支付能力、償還能力和周轉(zhuǎn)能力,有助于預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量,有助于分析企業(yè)收益質(zhì)量及影響現(xiàn)金凈流量的因素,對以權(quán)責發(fā)生制為基礎的會計報表進行了必要的補充,增強會計信息的可比性?,F(xiàn)金流量表所揭示的現(xiàn)金流量信息可以從現(xiàn)金角度對企業(yè)償債能力和支付能力作出更可靠、更穩(wěn)健的評價。上表是五糧液集團對外披露的2007年到2010年的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出情況。希望通過以下分析,可以得出投資者在使用五糧液集團對外披露的現(xiàn)金流量表而獲得的信息,從而供五糧液違規(guī)違紀受到證監(jiān)會處罰后的投資者及相關(guān)報表使用者作為參考使用。謝謝。四、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分
17、析(一)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析2007-12-31 2008-12-31 2009-12-312010-12-31銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金/購進商品、接受勞務付出的現(xiàn)金2.8484472.689351 4.2931074.098417銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金/經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額0.9918930.98331 0.9815640.986181收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金/銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金0.0081730.016974 0.0169980.012058經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量增長率-18.44%206.90%27.24%通過上表數(shù)據(jù)可以看出, 五糧液集團的銷售商品提供勞務
18、收到的現(xiàn)金與購進商品接受勞務付出的現(xiàn)金的比率,2007年不到數(shù)值3,但在2008年和2009年的分水嶺之后,2009年和2010年都超過了數(shù)值4,說明五糧液的銷售利潤提升,銷售回款良好,創(chuàng)現(xiàn)能力增強。銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較,大致說明了五糧液產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重穩(wěn)定在98溢右,此比重數(shù)值較大,說明企業(yè)主營業(yè)務突出,營銷狀況良好。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量增長率在2009年超過了200%在2010年仍然有27.24%的增長率, 然而通過查閱資產(chǎn)負債表, 發(fā)現(xiàn)在銷售收入增長的同時, 應收項目數(shù)額也在大幅度增加,預收及應付項目同樣增加迅猛,說明五糧液集團的成
19、長性較好,經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額雖多但仍然不可以忽視其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的安全及暢通問題。收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金對銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金的倍數(shù)從2007年到2010年上升了0.4個百分點,說明公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的異動程度小幅提高了。(二)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-31投資活動現(xiàn)金流入5,452,3303,861,4143,913,2225,200,233,資活動現(xiàn)金流出248,805,214109,368,261,1,260,932,444469,682,777以資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-243,352,883-10
20、5,506,848-4,257,019,222-464,482,544五糧液集團近年來堅持(1+9+8)品牌戰(zhàn)略,并在多元化道路下,現(xiàn)已有下屬5個子集團公司、12個子公司。五糧液在尋求擴大規(guī)模,在努力開發(fā)新的利潤增長點,這必然需要大量的現(xiàn)金投入,其投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補償不了其流出量,所以投資活動現(xiàn)金凈流量為始終負數(shù),在這種情況下,我們應該關(guān)注的是五糧液的投資項目是否能為其帶來預期的良好收益。通過閱讀年報可知,其投資項目主要為燃煤鍋爐煙氣脫硫技術(shù)改造項目、包裝能力和生產(chǎn)線技改項目以及質(zhì)管、質(zhì)檢及測量中心技術(shù)改造項目等等,可以認為,如果這些技改項目有效,作為一種五糧液集團的戰(zhàn)略投資,它們將會
21、在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務,創(chuàng)造收益,那么就不會給五糧液帶來償債困難。據(jù)新聞報道,五糧液違法違規(guī)事實包括“五糧液關(guān)于投資公司對智溢塑膠在亞洲證券的證券投資款澄清公告存在重大遺漏”和“五糧液在中科證券的證券投資信息披露不及時不完整”等。由此看來,在五糧液受到證監(jiān)會處罰之前,如果投資者對其投資項目持樂觀態(tài)度,那么可以認為其受到的損失是巨大的。(三)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-31籌資活動現(xiàn)金流入15,000,000011,000,00013,000,000籌資活動現(xiàn)金流出162,684,2882,500,000189,
22、798,336660,767,439籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-147,684,288-2,500,000-178,798,336-647,767,439五糧液籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量始終小于零,在吸收權(quán)益性投資、發(fā)行債券以及借款等方面所收到的現(xiàn)金之和小于企業(yè)在償還債務、支付籌資費用、分配股利或利潤、償付利息、融資租賃所支付的現(xiàn)金以及減少注冊資本等方面所支付的現(xiàn)金之和。在流入量穩(wěn)定的同時,還持續(xù)增加對投資者的股利、利潤分配,以及償付利息所支付的現(xiàn)金。結(jié)合資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù),可以發(fā)現(xiàn)五糧液在擴充預收及應付項目這種短期融資方式,我認為可能是企業(yè)的籌資已經(jīng)達到了一定的目的, 利用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
23、或投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在債務到期時償還, 而放棄了長期融資方式,說明五糧液對自身現(xiàn)金流轉(zhuǎn)通暢程度比較自信。(四)其他結(jié)構(gòu)分析(1)流入結(jié)構(gòu)分析2007-12-312 008-12-312009-12-312010-12-31銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金98.97%98.29%97.99%98.53%收到的稅費返還0.00%0.00%0.17%0.19%收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金0.81%1.67%1.67%1.19%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計99.78%99.96%99.83%99.91%收回投資所收到的現(xiàn)金0.00%0.00%-取得投資收益所收到的現(xiàn)金0.04%0.00%0.00%0.00%
24、處置固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額0.02%0.03%0.00%0.00%收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0.00%0.00%0.02%0.01%投資活動現(xiàn)金流入小計0.06%0.04%0.03%0.02%吸收投資收到的現(xiàn)金0.16%0.00%0.07%0.06%其中:子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金0.00%0.00%0.07%-苗資活動現(xiàn)金流入小計0.16%0.00%0.07%0.06%.金流入總計100%)100%0100%)100%從 上 表 的 現(xiàn) 金 流 入 百 分 比 可 以 看 出 , 五 糧 液 的 現(xiàn) 金 流 入 幾 乎 全 部 來 源 于 經(jīng) 營 活 動
25、 , 經(jīng) 營活動的現(xiàn)金又幾乎全部來源于銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金。投資活動的現(xiàn)金流入很少,并且逐年減少,可能是投資項目的收益不夠理想,也可能是尋求發(fā)展創(chuàng)新的投資項目仍然處于初步開發(fā)階段。籌資活動的現(xiàn)金流入也很少,說明五糧液已有現(xiàn)金比較充足,不需要再向投資者籌集更多的現(xiàn)金。(2)流出結(jié)構(gòu)分析2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-31購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金40.35%45.27%25.53%34.89%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金8.76%11.45%8.17%11.82%支付的各項稅費32.31%27.58%22.94%30.20%支付的其他與經(jīng)營
26、活動有關(guān)的現(xiàn)金13.37%14.27%11.13%15.41%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計94.79%98.57%67.77%92.31%購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金3.15%1.40%7.14%3.17%投資所支付的現(xiàn)金0.00%0.00%0.02%-取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額0.00%0.00%23.70%-投資活動現(xiàn)金流出小計3.15%1.40%30.88%3.21%償還債務支付的現(xiàn)金0.00%0.00%-分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金2.06%0.00%1.38%4.52%支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金0.00%0.03%-籌資活動現(xiàn)金流出小計2.06%0.
27、03%1.38%4.52%現(xiàn)金流出總計100%)100%0100%)100%從上表的現(xiàn)金流出百分比可以看出,經(jīng)營活動形成的現(xiàn)金支出占了主要部分,而由于現(xiàn)金充足,企業(yè)向投資者分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金增加,籌資活動形成的現(xiàn)金支出比重增大了。表中特別值得關(guān)注的是2009年的投資活動現(xiàn)金流出比重很高,主要是2009年五糧液將相當數(shù)量的現(xiàn)金投放于長期技術(shù)改造項目。(3)流入流出比分析現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量2007-12-31:008-12-312( 09-12-312010-12-31經(jīng)營活動1.222469P1.2560741.6474541.570745投資活動0.021914 r0.0
28、35307 0.0009180.011072籌資活動0.0922030 0.0579560.019674經(jīng)營活動的流入流出比在增大,表明企業(yè)1元的流出可以換回的現(xiàn)金在增加。投資活動流入流出比非常小,表明企業(yè)處于發(fā)展擴張時期?;I資活動的流入流出比表明企業(yè)還款大于借款。五、具體項目分析(一)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一銷售商品、 提供勞務收到的現(xiàn)金-收到的稅費返還收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金一購買商品、 接受勞務支付的現(xiàn)金一支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金一支付的各項稅費一支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金持續(xù)大幅度增加, 但通過查閱利潤表和資產(chǎn)負債表可知,五糧液在銷售收入增長
29、的同時,應收項目數(shù)額并沒有下降,說明頻繁賒銷活動的同時,應收款項的回收質(zhì)量不太樂觀,而預收及應付項目大幅度增長并不能有力證明銷售商品、提供勞經(jīng)營活動務收到的現(xiàn)金的質(zhì)量保障。2009年和2010年收到了稅費返還, 而利潤表中沒有補貼收入, 說明這不是來源于企業(yè)獲得的補貼收入和退回的增值稅,而是來源于退回的所得稅、消費稅和營業(yè)稅,那么這些沖減所得稅項目和主營業(yè)務稅金及附加項目的數(shù)額增加表明了五糧液主營業(yè)務經(jīng)營存在銷售退回。收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金增加,表明五糧液在經(jīng)營租賃等方面收益較好。購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金除以銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金反映出的現(xiàn)金購銷比率(0.35-0.37-0.
30、23-0.24)明顯低于商品銷售成本率(0.70-0.69-0.59-0.61),這可能是五糧液購進了呆滯積壓商品,也可能是經(jīng)營業(yè)務萎縮,這會對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金除以銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金反映出的比率較為穩(wěn)定,表明其職工收益穩(wěn)定。(二)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在投資活動的項目之中, 數(shù)額較大的處置固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額以及購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金這兩個項目值得關(guān)注,這表明了五糧液在技改項目的大力投資。另外,取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額2009年顯示的大額數(shù)據(jù)是五糧液購買子公司及其他營業(yè)單位的支出。.收回
31、投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額X 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金一購建固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額在籌資活動的項目之中,分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金是其最主要的部分,表明企業(yè)實際支付的現(xiàn)金股利、支付給其他投資單位的利潤或用現(xiàn)金支付的借款利息、債券利息較大。(四)現(xiàn)金流量表補充資料從上表可以看出,企業(yè)凈利潤持續(xù)增長的同時,資產(chǎn)減值準備也以同樣的趨勢增長,這對投資者來說并不是一個好的信息,可能是五糧液技改項目等投資活動并不成功。另一方面存貨的減少項目始終為負數(shù)
32、, 且絕對值增加,表明企業(yè)存貨積壓。六、現(xiàn)金流量表與利潤表的比較分析.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤一一銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務收入銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/銷售額f 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)2007200820092010經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤1.1338571.078121.7463481.688519銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務收入1.2387131.199351.3586311.345239銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/銷售額0.7645920.8222211.3144921.268997每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)1.8638231.369473.6313093.619256全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)0.1439330.146160.2903730.268649(一)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較:經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤的數(shù)值能在一定程度上反映五糧液利潤的質(zhì)量的提升。因為企業(yè)每實現(xiàn)1元的帳面利潤中,現(xiàn)金支撐的比率越高,利潤質(zhì)量越高。(二)銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務收入比較可以大致說明企業(yè)銷售回收現(xiàn)金的情況及企業(yè)銷售的質(zhì)量。從圖表可以說明五糧液銷售收入實現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度和質(zhì)量沒有顯著提升。(三)其他
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