丁磊財(cái)富泡沫

1、丁磊財(cái)富泡沫    丁磊無(wú)疑是“三十而富”的最典型個(gè)案。在他的身上，既打破了傳統(tǒng)行業(yè)財(cái)富積累的舊夢(mèng)，也呈現(xiàn)出新興行業(yè)的某些泡沫    在胡潤(rùn)今年的百富榜中，年僅32歲的丁磊以75億元的身家出人意料地成了中國(guó)大陸首富，而同時(shí)在大洋彼岸，網(wǎng)易的股標(biāo)在一度連續(xù)高漲至70美金后也出人意料地跌至64.14美金。這一跌直跌去丁磊近6億身家，險(xiǎn)些跌成了二富。    丁磊成了首富以后，馬上跳將出來(lái)，表示排名很無(wú)聊：“現(xiàn)在為網(wǎng)易股價(jià)上揚(yáng)而找出許多理由，給我排什么中國(guó)第幾富第幾富，將來(lái)有一天網(wǎng)易股價(jià)掉下來(lái)，又找出一堆理由，又說(shuō)我從第幾富掉到第幾富。這不無(wú)

2、聊嗎？"但是，就在結(jié)果公布的當(dāng)天，網(wǎng)易就找到了胡潤(rùn)做客聊天，大肆為其“鼓與呼”。待隨后福布斯又把丁磊排為首富時(shí)，丁磊則大模大樣、心安理得起來(lái)。    丁磊為什么表面上急，暗地里高興？除了回憶當(dāng)年網(wǎng)易摘牌時(shí)的境遇而對(duì)媒體心有余悸外，是否另有隱情？和中國(guó)民間盛傳的“富豪榜就是黑名單”有關(guān)？或者丁磊的財(cái)富根本就是一堆泡沫，胡潤(rùn)在作秀，他更要作秀？ 丁磊之“農(nóng)民”    見(jiàn)過(guò)丁磊的人都覺(jué)得他像一個(gè)大學(xué)生，有朝氣，但隨隨便便，不像一個(gè)NASDAQ上市公司的老板樣。今天，讓見(jiàn)過(guò)他的人把他和中國(guó)首富聯(lián)系起來(lái)，也會(huì)感覺(jué)與想象中的中國(guó)首富差得太遠(yuǎn)。  

3、  丁磊經(jīng)營(yíng)企業(yè)時(shí)的做法，有典型的“農(nóng)民企業(yè)家”風(fēng)格：一方面，他為事業(yè)傾注一切，另一方面，為了保有自己的利益，堅(jiān)守舊有的用人模式不放，以事無(wú)巨細(xì)一手抓的方式管理企業(yè)，拒絕分利者，甚至在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，擠走分利者。    丁磊事必躬親，直接過(guò)問(wèn)操作細(xì)節(jié)。他早期與黃志敏翻臉?lè)质?，就是因?yàn)檫@個(gè)原因。好的方面是，搞營(yíng)銷、跑融資，效率較高。缺點(diǎn)是他一撒手不管，事情就有些變得不可收拾，在管理上還是很“土”。    至于丁磊擠走分利者，早已是舊談，不值得再提。在競(jìng)爭(zhēng)激烈、講求團(tuán)隊(duì)配合的今天，擠走眾多創(chuàng)業(yè)伙伴，很難想象一個(gè)孤獨(dú)的“農(nóng)民”創(chuàng)業(yè)者能夠開得了百年老店。丁

4、磊的成功是不值得炫耀的，他只是趕上了機(jī)會(huì)，就像一個(gè)農(nóng)民暴發(fā)戶，靠黨的政策好發(fā)財(cái)一樣。    劉韌在一篇文章中提到：“丁磊在重新成功之后，在研讀娃哈哈賣純凈水的故事，自以為讀到了真經(jīng)，自以為他的成功和互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)什么關(guān)系，他說(shuō)：任何行業(yè)都有機(jī)會(huì)，任何行業(yè)都可以成功，關(guān)鍵看怎么做。丁磊的話很難讓人認(rèn)同，沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)，他先是寧波電信局一名普通的員工，后是Sybase廣州公司一名普通員工，到最終也不過(guò)是一名工程師而已。市場(chǎng)很公平，最稀缺的一定最貴，互聯(lián)網(wǎng)上的丁磊最值錢，賣水的丁磊隨意可以找到?！?丁磊之投機(jī)、亂出牌    1999年初，網(wǎng)易北上轉(zhuǎn)“門戶”之前，和金山一

5、樣，是一家軟件公司，只不過(guò)它做的是服務(wù)器端的免費(fèi)Email軟件而已。憑著這個(gè)軟件，網(wǎng)易在1998年賺了400多萬(wàn)元。    丁磊搬到北京，網(wǎng)易轉(zhuǎn)成“門戶”，網(wǎng)易吸引了更多的“注意力”，丁磊成了名人。但網(wǎng)易從此開始虧損，于是，丁磊開始忙融資。    當(dāng)Yahoo!的神話一下子推在丁磊面前，丁磊馬上做出了做門戶站點(diǎn)的決定?！白⒁饬Α钡拇_有“力量”，但是，“注意力”的“力量”無(wú)法被無(wú)限制地夸大。丁磊丟掉的免費(fèi)郵箱系統(tǒng)，也并不像他想的那樣沒(méi)有價(jià)值，亞信就一點(diǎn)也不覺(jué)得免費(fèi)郵箱系統(tǒng)“小”   網(wǎng)易成為三大門戶之后，吸引人氣的還是他的論壇，內(nèi)容方面

6、投入不大，網(wǎng)易大部分做內(nèi)容的都在廣州，因此新浪、搜狐都有自己獨(dú)特的頻道在業(yè)內(nèi)名聲很響，可是網(wǎng)易似乎沒(méi)有一個(gè)出色的頻道，然而就在互聯(lián)網(wǎng)再度復(fù)蘇的時(shí)候，網(wǎng)易投入巨資做了一個(gè)商業(yè)頻道，據(jù)說(shuō)招了20多個(gè)人，但是從目前來(lái)看，這種投入很難回收，不過(guò)也沒(méi)多少關(guān)系，反正首富不指望這個(gè)做成福布斯。    2000年6月，網(wǎng)易在美國(guó)納斯達(dá)克上市，一時(shí)間媒體稱網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊身家達(dá)3億美金，成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)首富。在上市前后的連續(xù)數(shù)月里，網(wǎng)易宣稱：據(jù)亞洲地區(qū)知名的網(wǎng)站評(píng)測(cè)機(jī)構(gòu)Iamasia統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)易的高“到達(dá)率”（Reach）在中國(guó)家庭用戶中連續(xù)排名第一。巨大的光環(huán)背后，殊不知素以技術(shù)見(jiàn)長(zhǎng)的網(wǎng)易，卻瞞

7、天過(guò)海，玩弄了一個(gè)驚天的花招。    用戶反映經(jīng)常在登錄一些其他網(wǎng)站的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)在地址欄會(huì)悄悄出現(xiàn)網(wǎng)易的域名，幾分鐘后就偷偷消失了，事實(shí)上用戶并沒(méi)有登錄網(wǎng)易，瀏覽器為什么會(huì)自動(dòng)登錄到網(wǎng)易呢？令人十分奇怪！    據(jù)業(yè)內(nèi)可靠人士透露，網(wǎng)易在上市之前一直采用了一個(gè)竊取瀏覽量的秘密軟件系統(tǒng)，在用戶訪問(wèn)量統(tǒng)計(jì)上大做手腳，使得網(wǎng)易在用戶并未真正到達(dá)進(jìn)行頁(yè)面瀏覽（Pageview）的情況下也能獲取大量的到達(dá)率（Reach），因此蒙騙了一些專業(yè)的網(wǎng)站評(píng)測(cè)機(jī)構(gòu)，登上了國(guó)內(nèi)門戶第一的寶座，使遠(yuǎn)隔重洋的國(guó)外投資者們信以為真，誤導(dǎo)了美國(guó)投資商，從而為上市打開了一扇方便之門。

8、   眾所周知，丁磊是技術(shù)出身，網(wǎng)易最初推出的免費(fèi)電子郵件和社區(qū)系統(tǒng)也確實(shí)備受青睞，不過(guò)在新聞、體育、生活等內(nèi)容頻道的建設(shè)上，網(wǎng)易卻一直處于極大的弱勢(shì)，至少在2000年網(wǎng)易上市之時(shí)，新聞比不過(guò)新浪，而且當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)免費(fèi)電子郵件服務(wù)已經(jīng)鋪天蓋地，各類BBS社區(qū)花開花落爭(zhēng)相斗艷，網(wǎng)易僅僅憑電子郵件和社區(qū)難道就能成為用戶“頁(yè)面瀏覽量”連續(xù)排名第一？實(shí)在令人懷疑。 丁磊之網(wǎng)易“假賬”事件 2001年5月8日，網(wǎng)易宣布有100萬(wàn)美元的合同和收入誤報(bào)。 2001年6月11日，公司宣布收入高估將影響到其整個(gè)2000財(cái)年的收入，高估金額高達(dá)300萬(wàn)美元。 2001年8月31日，網(wǎng)易最終公布了高

9、估的全部?jī)?nèi)容。并宣布，將重新發(fā)布2000年財(cái)報(bào)，因?yàn)槠渲?20萬(wàn)美元的收入被高估，占全年收入的50%。 10月23日，美國(guó)律師事務(wù)所Cauley Geller Bowman Coates, LLP宣布向紐約南區(qū)的美國(guó)地方法院提起上訴。原告將網(wǎng)易公司、何海文、美林證券、Pierce、Fenner Smith、Deutsche Bank securities、Chase Securities、Salomon Smith Barney和UBS Warburg列為聯(lián)合被告。    據(jù)稱，被告方通過(guò)在2000年7月3日到2001年8月31日之間發(fā)布一系列虛假信息誤導(dǎo)市場(chǎng)，其行為違反了

10、1933年證券法案的11和12部分及1934年證券法案的12和15部分。原告方宣稱，與網(wǎng)易首次公開發(fā)行（IPO）ADS相關(guān)的招股說(shuō)明書及股權(quán)登記聲明實(shí)質(zhì)上是虛假的，并具有誤導(dǎo)作用，因?yàn)楹笳呷藶榭浯罅?000年財(cái)年每季度和整個(gè)財(cái)年的結(jié)果。    對(duì)此，網(wǎng)易供認(rèn)不諱，承認(rèn)在2000年的財(cái)季報(bào)告中存在問(wèn)題，并提醒公眾注意：“根據(jù)其內(nèi)部調(diào)查的現(xiàn)有結(jié)果，提醒公眾勿依賴公司2000年已審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表”。    事實(shí)是，網(wǎng)易利用前CEO黎景輝、COO陳素貞的臺(tái)灣商業(yè)背景及與廣告客戶的關(guān)系，把廣告交換當(dāng)成收入，虛報(bào)收入、提前收入成了門戶網(wǎng)站財(cái)務(wù)報(bào)表中平衡商業(yè)利潤(rùn)的法寶，從

11、而導(dǎo)致產(chǎn)生嚴(yán)重虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告，但是，憑網(wǎng)易的一貫做法，相信虛假?gòu)V告收入應(yīng)該不是唯一的漏洞。    整個(gè)事情如此。網(wǎng)易于2001年7月19日收到Nasdaq證券市場(chǎng)關(guān)于打算在2001年7月27日開市時(shí)對(duì)公司在Nasdaq國(guó)家市場(chǎng)上的美國(guó)存托股交易予以停牌的通知。網(wǎng)易也宣布：根據(jù)其內(nèi)部調(diào)查的現(xiàn)有結(jié)果，提醒公眾勿依賴公司2000年已審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表。網(wǎng)易于7月23日迅速在自己的網(wǎng)站上發(fā)布消息，宣稱計(jì)劃在2001年7月27日之前要求對(duì)此事件展開聽證程序，以使公司在Nasdaq掛牌資格專門小組作出決定之前無(wú)需停牌。    關(guān)于網(wǎng)易的財(cái)務(wù)報(bào)告事件引發(fā)的停牌預(yù)警和網(wǎng)易的聲

12、明，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，網(wǎng)易的財(cái)務(wù)報(bào)告風(fēng)波疑點(diǎn)重重，網(wǎng)易財(cái)務(wù)報(bào)告風(fēng)波的最壞結(jié)果是網(wǎng)易的股東集體訴訟，一旦股東提起訴訟，網(wǎng)易將不得不支付大筆的律師費(fèi)和可能的巨額賠償。    美國(guó)東部9月4日上午8點(diǎn)52分(北京時(shí)間9月4日晚上8點(diǎn)52分)，納斯達(dá)克股市宣布從即時(shí)起暫停網(wǎng)易在納斯達(dá)克的交易。    被納斯達(dá)克停牌的網(wǎng)易公司接到來(lái)自前者的傳真，要求其對(duì)所提出問(wèn)題做出回答，以決定該股市下一步對(duì)網(wǎng)易的舉措。處在生死線上的網(wǎng)易董事長(zhǎng)丁磊，專門跑到朝陽(yáng)公園旁一家酒吧聊天，以顯示自己的鎮(zhèn)定。網(wǎng)易那次虛報(bào)數(shù)額高達(dá)3000萬(wàn)元人民幣    在經(jīng)歷了“假

13、賬事件”之后，網(wǎng)易逐漸淡出了人們的視線，丁磊也由臺(tái)前退到了幕后，變成了網(wǎng)易的首席架構(gòu)設(shè)計(jì)師。直到2001年10月22日，美國(guó)兩家律師事務(wù)所先后宣布代表在2000年7月3日到2001年8月31日期間購(gòu)買網(wǎng)易美國(guó)存托憑證（ADR）的購(gòu)買人向網(wǎng)易提出了集體訴訟，并把訴狀呈交到了美國(guó)聯(lián)邦法院，網(wǎng)易又一次成為焦點(diǎn)。 丁磊信心不足？    近日，關(guān)于新浪、搜狐與網(wǎng)易高層管理者大量拋售手持公司股票的消息被披露了出來(lái)。網(wǎng)易的CEO丁磊，在5月21日至9月15日之間，分8次總共拋出了166萬(wàn)股網(wǎng)易股票。    從市場(chǎng)規(guī)律來(lái)看，股票逢高套現(xiàn)是一件再正常不過(guò)的事情。即使對(duì)于企

14、業(yè)的管理者，股票最終也只有變成現(xiàn)金才具有真正的商業(yè)價(jià)值。    但問(wèn)題決不這么簡(jiǎn)單?！捌髽I(yè)高層集體大量拋售股票，無(wú)論如何，也難以擺脫對(duì)公司發(fā)展前景信心不足的嫌疑?！币晃谎芯烤W(wǎng)絡(luò)股走勢(shì)的業(yè)內(nèi)人士這樣總結(jié)說(shuō)。這種說(shuō)法不無(wú)道理。倘若高層管理人員對(duì)公司發(fā)展前景信心十足，對(duì)股票的增值潛力普遍看好，那么，很難想象他們會(huì)采取這種集體批量拋售的方式處理自己手中的財(cái)富。    三大門戶的高層管理人員肯定也知道，拋售行為會(huì)對(duì)投資者造成負(fù)面影響，否則，他們也不會(huì)刻意淡化這種行為的新聞?dòng)绊憽?丁磊又為何信心不足呢？ 1市盈率奇高，下跌壓力大    部分專家認(rèn)

15、為中國(guó)門戶網(wǎng)站的股價(jià)目前被極大地高估了。熟知內(nèi)情的人士向記者透露了三大門戶的股票被高管們“大量拋售”背后的一些端倪。今年二季度3家網(wǎng)站的收入均低于1000萬(wàn)美元，而新浪和網(wǎng)易的市值都超過(guò)15億美元，搜狐的市值也超過(guò)10億美元。摩根斯坦利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為，3家門戶網(wǎng)站目前的股價(jià)極不“正?！?，預(yù)計(jì)將有一次大跌。    把網(wǎng)易的價(jià)格按匯率折算，放到滬深兩市上來(lái)看，已經(jīng)是第一高價(jià)股了。但如果按照嚴(yán)格的財(cái)務(wù)分析以及相關(guān)市盈率來(lái)分析的話，網(wǎng)易只是一家市盈率奇高的微利公司。所以我們可以基本斷定，網(wǎng)易股價(jià)相對(duì)于當(dāng)前收入而言，存在著一個(gè)不亞于納斯達(dá)克時(shí)期的巨型泡沫。 2缺乏盈利新模式，舊模式

16、缺乏持久競(jìng)爭(zhēng)力    網(wǎng)易財(cái)報(bào)顯示，其利潤(rùn)大幅攀升的源頭是大受歡迎的在線游戲以及需求量增加的手機(jī)短信服務(wù)。與2002年的財(cái)報(bào)相比，除了廣告、短信、游戲外，沒(méi)有新的業(yè)務(wù)模式。    那么，現(xiàn)有的三大模式是否有著極大的增長(zhǎng)前景？    對(duì)于網(wǎng)絡(luò)廣告，據(jù)了解，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)廣告的新法規(guī)有望于今年年底正式頒布。而分析人士預(yù)測(cè)，新法規(guī)的出臺(tái)可能會(huì)使國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)縮水兩成左右。相對(duì)于新浪在網(wǎng)絡(luò)廣告中的優(yōu)勢(shì)份額和后起之秀TOM、21CN等對(duì)市場(chǎng)份額的重新瓜分，網(wǎng)易的廣告能夠保持多高的增長(zhǎng)？    短信方面，CNNIC的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)調(diào)

17、查報(bào)告顯示，在過(guò)去的一年中，網(wǎng)民的增長(zhǎng)幅度為48%，聯(lián)網(wǎng)計(jì)算機(jī)增幅為59%，WWW站點(diǎn)增加了61%。然而，同一年中，三大門戶的股票卻增長(zhǎng)了400%左右。顯然，網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用狀況與股市的表現(xiàn)是嚴(yán)重脫節(jié)不成比例的如果發(fā)短信的網(wǎng)民只增長(zhǎng)了48%，由之而帶來(lái)的短信業(yè)務(wù)顯然不可能增長(zhǎng)400%。    另一方面，目前市場(chǎng)中的一些消息雖說(shuō)未必能夠?qū)W(wǎng)絡(luò)企業(yè)產(chǎn)生多大的負(fù)面影響，但也絕不是什么好消息。比如8月初中移動(dòng)對(duì)短信市場(chǎng)代收費(fèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行3個(gè)月的停業(yè)整頓，而之前，新浪與網(wǎng)易就因操作不規(guī)范雙雙吃了中移動(dòng)的“黃牌”。    高股價(jià)需要強(qiáng)大利潤(rùn)的支持，目前門戶網(wǎng)站的贏利“重頭”仍

18、在短信服務(wù)，但贏利水平很大程度上受制于中國(guó)移動(dòng)。眾多地方網(wǎng)站都已開展了短信服務(wù)，3大門戶網(wǎng)站更是“火上澆油”。在網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，3大門戶網(wǎng)站有時(shí)甚至不能擠進(jìn)地方省市網(wǎng)站該類服務(wù)排名的前5位。3大門戶網(wǎng)站能否從這場(chǎng)游戲中勝出將直接決定其投資價(jià)值。    最后，從網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)游戲的巨額利潤(rùn)，仍然在吸引大批的競(jìng)爭(zhēng)者參與進(jìn)來(lái)。比如盛大的陳天橋，1999年開始創(chuàng)業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)擠入了前10名，憑借盛大在網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)接近壟斷的市場(chǎng)地位和對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲的專注與精通，很難說(shuō)將來(lái)不會(huì)超過(guò)丁磊。    2002年1月2日，網(wǎng)易復(fù)牌的當(dāng)晚，丁磊正在廣州推廣網(wǎng)易新推出的由周星馳擔(dān)任代言人的游戲大話西游，在線游戲成了網(wǎng)易的最后一張牌。雖然網(wǎng)易聲稱不放棄內(nèi)容，但網(wǎng)易的定位卻正在悄悄向“娛樂(lè)門戶”轉(zhuǎn)移。    網(wǎng)易早期收購(gòu)在線游戲天下后一直無(wú)所作為，天下作為當(dāng)時(shí)一款較為知名的在線游戲，在被收購(gòu)之后，反