金融危機(jī)下中小型企業(yè)融資問(wèn)題研究開(kāi)題

1、集美大學(xué)誠(chéng)毅學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）開(kāi)題報(bào)告 誠(chéng)毅 學(xué)院（系） 金融學(xué) 專業(yè) 2012 年 2 月 18 日設(shè)計(jì)（論文）題目金融危機(jī)下中小型企業(yè)融資問(wèn)題研究學(xué)生姓名學(xué)號(hào)指導(dǎo)教師選題目的和意義：1. 研究背景無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要支柱。亞太經(jīng)合組織21個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中小企業(yè)戶數(shù)占各自企業(yè)總量的97%-99.7%，就業(yè)比重占55%-78%，GDP比重占50%以上，出口總量占40%-60%。德國(guó)把中小企業(yè)稱為國(guó)家的“重要經(jīng)濟(jì)支柱”，日本則認(rèn)為“沒(méi)有中小企業(yè)的發(fā)展就沒(méi)有日本的繁榮”，美國(guó)政府更把中小企業(yè)稱作是“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的脊梁”。在我國(guó)，中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中一

2、支重要的力量，中小企業(yè)在確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)、緩解就業(yè)壓力、實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。截止到2006年，在我國(guó)全部注冊(cè)企業(yè)總數(shù)中，注冊(cè)登記的中小型企業(yè)達(dá)到2300萬(wàn)家，約占全部企業(yè)總數(shù)的99%；總產(chǎn)值、銷售收入和實(shí)現(xiàn)利稅分別占我國(guó)工業(yè)總量的60%、57%和40%，創(chuàng)造了工業(yè)新增價(jià)值的76.6%。在流通領(lǐng)域，中小流通企業(yè)占全國(guó)零售網(wǎng)點(diǎn)的90%以上，實(shí)現(xiàn)了全國(guó)出口總額的60%左右。中小企業(yè)具有吸納就業(yè)的優(yōu)勢(shì)，我國(guó)每年有一億五千萬(wàn)的剩余勞動(dòng)力，就業(yè)問(wèn)題在我國(guó)仍是一大難題。而資本密集型和技術(shù)密集型的大企業(yè)，隨著高、精、尖技術(shù)的逐步推進(jìn)，需要的工作人員只會(huì)越來(lái)越少。但中小

3、企業(yè)卻不同，它一般為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，制造型企業(yè)所占比重最大，因此成為吸納勞動(dòng)力和解決失業(yè)問(wèn)題的主要陣地，而且，中小企業(yè)的這一優(yōu)勢(shì)將會(huì)繼續(xù)保持下去。中小企業(yè)絕大部分是民營(yíng)和私營(yíng)企業(yè)，無(wú)論管理體制還是經(jīng)營(yíng)機(jī)制都十分靈活，完全市場(chǎng)化運(yùn)作，順應(yīng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律和潮流，企業(yè)規(guī)模小即使損失掉也可以及時(shí)投入重新開(kāi)張，另外，企業(yè)人員少，上層產(chǎn)生的決策命令可以很快傳達(dá)下來(lái)，及時(shí)按決策行事，不會(huì)因?yàn)閷訉与`屬關(guān)系而遲遲傳達(dá)不到基層，這也是中小企業(yè)靈活高效的體現(xiàn)。中小企業(yè)還具有促進(jìn)西部發(fā)展的優(yōu)勢(shì)。目前，西部地區(qū)的發(fā)展主要依靠中小企業(yè)，西部大開(kāi)發(fā)為中西部加快中小企業(yè)發(fā)展提供了機(jī)遇，東部地區(qū)為了調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將會(huì)把大量勞

4、動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，這樣中小企業(yè)依其靈活的優(yōu)勢(shì)一定會(huì)加快西部發(fā)展的步伐。中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中盡管起著如此重要的作用，但是它們所獲得的融資與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位和作用是極不相稱的。首先是中小企業(yè)獲得銀行的信貸支持少。其次，我國(guó)中小企業(yè)直接融資渠道狹窄，直接融資比例很低。最后，我國(guó)中小企業(yè)自有資金缺乏，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前，中小企業(yè)整體正在向規(guī)?；?、集約化方向發(fā)展。在這一階段，中小企業(yè)的融資需求日漸迫切。然而，面對(duì)中小企業(yè)的融資供給渠道嚴(yán)重堵塞，間接融資困難，直接融資渠道幾乎關(guān)閉，融資供求矛盾極其突出，融資難問(wèn)題己成為阻礙我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)一步騰飛的首要因素。本文就此進(jìn)行

5、了相關(guān)研究，著重分析了我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，融資困難的問(wèn)題所在，針對(duì)完善法律制度、健全治理結(jié)構(gòu)、改善對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)、加強(qiáng)中小企業(yè)信貸支持、構(gòu)建中小企業(yè)融資系統(tǒng)等諸方面問(wèn)題進(jìn)行了研究，并提出了促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的金融對(duì)策。2. 理論意義本課題從分析中小企業(yè)融資體制著手，運(yùn)用博弈論與系統(tǒng)觀的理論，綜合國(guó)內(nèi)外研究成果，力圖建立符合中小企業(yè)自身特點(diǎn)的切實(shí)可行的融資渠道。其理論意義如下：（1）豐富資本市場(chǎng)創(chuàng)新理論；（2）以各相關(guān)因素為基礎(chǔ)，建立中小企業(yè)融資模型；（3）評(píng)價(jià)現(xiàn)有銀行體制，加速解除約束中小企業(yè)融資的體制。3. 現(xiàn)實(shí)價(jià)值研究中小企業(yè)融資出路，可以取得如下社會(huì)價(jià)值：（1）解決了融資問(wèn)題，可

6、以為中小企業(yè)的迅速發(fā)展鋪平道路；（2）中小企業(yè)的迅速發(fā)展，可以很大程度上解決大學(xué)生就業(yè)難問(wèn)題，促進(jìn)社會(huì)和平穩(wěn)定；（3）可以鼓勵(lì)更多高科技高技術(shù)的中小企業(yè)發(fā)展，加快我國(guó)的科技創(chuàng)新步伐；（4）解決了中小企業(yè)融資問(wèn)題，可以規(guī)范資本市場(chǎng)，還可以促使銀行體制更加符合國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。文獻(xiàn)綜述：1. 國(guó)外研究現(xiàn)狀述評(píng)國(guó)外的金融市場(chǎng)比較健全，特別是在美國(guó)，二板市場(chǎng)發(fā)展活躍，再加上政府的政策給予大力支持，所以整體的融資系統(tǒng)發(fā)展比較健全，這也正是國(guó)外中小企業(yè)發(fā)展暢順的最主要原因。因此，國(guó)外對(duì)于中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究較為深入，主要理論如下：（1）金融發(fā)展理論 金融抑制、金融深化理論這一理論被公認(rèn)為是對(duì)發(fā)展中國(guó)家

7、早期貢獻(xiàn)最大的探索。1960年，格利（Gurley）和肖（Shaw）在金融理論中的貨幣3一書(shū)中提出了直接金融和間接金融的新見(jiàn)解，成為二戰(zhàn)后的一種新的金融理論。他們認(rèn)為，只要經(jīng)濟(jì)部門(mén)之間存在著盈余，投資者從外部融資就不可避免。他們指出，外部融資有兩種形式，即直接金融和間接金融，并對(duì)兩種金融形式進(jìn)行了開(kāi)創(chuàng)性的界定。1973年，麥金農(nóng)（Ronald I. Mckinnon）和肖（Shaw）相繼發(fā)表經(jīng)濟(jì)中的貨幣與資本與經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化4，標(biāo)志著金融發(fā)展理論正式形成。該理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家不恰當(dāng)?shù)慕鹑诠苤圃斐傻慕鹑谝种飘a(chǎn)生了對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻滯，表現(xiàn)為政府過(guò)多金融管制、利率限制、信貸配額、證券

8、市場(chǎng)不發(fā)達(dá)和金融資產(chǎn)單調(diào)等現(xiàn)象，使市場(chǎng)機(jī)制作用沒(méi)有充分發(fā)揮。發(fā)展中國(guó)家的資本市場(chǎng)不很完善，幾乎不存在債券、抵押契據(jù)或普通股票這些初級(jí)證券的“有組織”市場(chǎng)，而通過(guò)貨幣機(jī)制的間接金融又很落后，因此，眾多的小企業(yè)要進(jìn)行投資和技術(shù)革新，只能依靠?jī)?nèi)源融資。該理論強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受資本約束，金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，應(yīng)通過(guò)金融深化，實(shí)現(xiàn)資本有效積累，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。它對(duì)發(fā)展中國(guó)家深化金融改革提供了一定的理論借鑒，在發(fā)展中國(guó)家的金融實(shí)踐中也產(chǎn)生了積極的后果。但是金融深化政策在實(shí)踐中往往被曲解為金融自由化政策，因此產(chǎn)生了不少消極后果。 金融約束理論隨著金融發(fā)展理論研究的不斷深入，特別是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究取得重大突破

9、，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始對(duì)麥金農(nóng)和肖的金融發(fā)展理論提出挑戰(zhàn)。上世紀(jì)90年代以來(lái)，以斯蒂格列茨（Stiglitz）為代表的新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不完全信息的角度提出“金融約束論”，重新審視了金融體系中的放松管制與加強(qiáng)政府干預(yù)的問(wèn)題，認(rèn)為麥金農(nóng)和肖的金融發(fā)展理論以瓦爾拉斯（Leon Walras）均衡的市場(chǎng)條件為假使前提，但這一前提難以普遍成立。況且，經(jīng)濟(jì)中存在的信息不對(duì)稱、代理行為、道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，即使在瓦爾拉斯均衡的市場(chǎng)條件下，資金資源也難以被有效配置。所以政府的適當(dāng)?shù)母深A(yù)是十分有必要的。金融約束的實(shí)質(zhì)是政府通過(guò)存款監(jiān)管、市場(chǎng)準(zhǔn)入限制和穩(wěn)定的宏觀政策等一系列經(jīng)濟(jì)金融政策使金融部門(mén)獲得租金，通過(guò)“租金

10、效應(yīng)”和“激勵(lì)作用”規(guī)避現(xiàn)行的逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)創(chuàng)新，維護(hù)金融穩(wěn)定，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到正向推動(dòng)效應(yīng)。金融約束是發(fā)展中國(guó)家從金融抑制狀態(tài)走向金融自由化過(guò)程中的一種過(guò)渡型政策，但這種金融發(fā)展政策是種相機(jī)決策，是一種動(dòng)態(tài)的政策制度，但該理論對(duì)這一動(dòng)態(tài)過(guò)程卻沒(méi)有進(jìn)一步深入研究，因而它對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融政策的建議依然是迷糊的，甚至失之偏頗。（2）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論 M&M理論現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)理論的開(kāi)端是M&M理論，這一理論由美國(guó)學(xué)者莫迪利亞尼（Modigliani）和米勒（Miller）在1958年提出。M&M理論在嚴(yán)格的假設(shè)前提下指出，在完善的市場(chǎng)中，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場(chǎng)

11、價(jià)值無(wú)關(guān)，或者說(shuō)，企業(yè)選擇怎樣的融資方式均不會(huì)影響企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值5。然而，M&M理論是建立在一系列嚴(yán)格假定基礎(chǔ)上的，在實(shí)際生活中，融資結(jié)構(gòu)的決定要受各種因素的影響。M&M理論在受到實(shí)踐的挑戰(zhàn)后作了修正6，其修正結(jié)論是負(fù)債杠桿對(duì)企業(yè)價(jià)值和融資成本確有影響，如果企業(yè)負(fù)債率達(dá)到100%時(shí)，則企業(yè)價(jià)值就會(huì)最大，而融資成本最小。然而，這一結(jié)論仍與現(xiàn)實(shí)不相符。修正理論雖然考慮了負(fù)債帶來(lái)的納稅利益，但忽略了負(fù)債導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)和額外費(fèi)用。 信息不對(duì)稱理論信息不對(duì)稱理論修正了理論中的信息充分假設(shè)，認(rèn)為市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱的缺陷。理論認(rèn)為企業(yè)是根據(jù)充分信息來(lái)決策，充分有效運(yùn)行的資本市場(chǎng)正是據(jù)此來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的

12、市場(chǎng)價(jià)值，而實(shí)際上企業(yè)管理者（由于較少的信息成本）比投資者更多的了解企業(yè)內(nèi)部狀況，并在與投資者的博弈中處于優(yōu)勢(shì)。1972年斯蒂格利茨第一次嘗試用不對(duì)稱流量來(lái)模擬企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，后來(lái)的羅斯（Ross）、雷蒙德（Raymond）、邁爾斯（Myers）和麥吉勒夫（Majluf）對(duì)該理論加以完善。信息不對(duì)稱理論7認(rèn)為：資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)是把企業(yè)內(nèi)信息向市場(chǎng)傳遞的信號(hào)工具，負(fù)債比例上升表明管理者對(duì)企業(yè)未來(lái)收益有較高期望，所以發(fā)行債券可以降低企業(yè)資本的總成本，提高企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。企業(yè)管理者可以改變自己的股份是一種傳遞有關(guān)項(xiàng)目的信號(hào)，在均衡狀態(tài)下，企業(yè)管理者的股份揭示了其信任的項(xiàng)目收益的均值，因此企業(yè)管理者的股份越

13、高，傳遞的項(xiàng)目?jī)r(jià)值也越高，從而企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值也越大。融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)是為了緩和信息不對(duì)稱導(dǎo)致的企業(yè)決策無(wú)效性，企業(yè)存在融資“先后順序”理論、啄食順序理論，即先內(nèi)源融資，然后發(fā)行債券，最后發(fā)行股票。 控制理論控制理論8認(rèn)為融資結(jié)構(gòu)不僅規(guī)定企業(yè)收入的分配，而且影響企業(yè)控制權(quán)的分配從而影響企業(yè)的價(jià)值。股東對(duì)企業(yè)的控制比正式規(guī)章所顯示的要弱些，債券持有者和銀行的控制比正式規(guī)章所顯示的要強(qiáng)些。股東控制力較弱是因?yàn)榇嬖谛畔?wèn)題，他們得依賴經(jīng)理，而后者比他們擁有更多的信息，另外，一個(gè)小股東沒(méi)有什么動(dòng)力投入必要的精力和資源去獲得足夠的信息，從而中小股東選擇“搭便車”或“用腳投票”。銀行等金融機(jī)構(gòu)雖然對(duì)企業(yè)沒(méi)有正式

14、的作用，但在某些關(guān)鍵時(shí)刻要隨時(shí)收回他們的貸款，因此經(jīng)營(yíng)者對(duì)銀行的態(tài)度非常關(guān)注。對(duì)于規(guī)模足夠大，可以發(fā)行債券的公司來(lái)說(shuō)，舉債帶來(lái)的控制權(quán)損失最小，因此公司更傾向于選擇債券融資?？傮w來(lái)說(shuō)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論己經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)比較成熟的理論，并在西方各國(guó)的企業(yè)融資行為中起到了理論的指導(dǎo)作用。然而到目前為止，仍然還沒(méi)有形成一個(gè)統(tǒng)一的理論體系對(duì)企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行完整的解釋，以上各個(gè)理論學(xué)派也僅僅是從某個(gè)特定角度對(duì)企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行研究?，F(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的研究方法、分析思路和一些基本結(jié)論，對(duì)于分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、選擇企業(yè)的融資方式和融資戰(zhàn)略，具有重要的參考價(jià)值或啟發(fā)意義。但同時(shí)應(yīng)看到，西方資本結(jié)構(gòu)理論是相對(duì)于

15、美國(guó)等比較成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言的，而在我國(guó)，企業(yè)在相當(dāng)程度上還不是一個(gè)獨(dú)立的融資主體，企業(yè)運(yùn)行同時(shí)面臨預(yù)算軟約束和信貸軟約束，缺乏有效的破產(chǎn)機(jī)制的約束，企業(yè)運(yùn)行環(huán)境是體制轉(zhuǎn)型時(shí)期的經(jīng)濟(jì)，距離比較成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境相距甚遠(yuǎn)。因此，企業(yè)與其運(yùn)行環(huán)境的差異，決定了在研究中小企業(yè)融資問(wèn)題時(shí)，對(duì)于西方現(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的許多結(jié)論應(yīng)該有所選擇。國(guó)外研究中的金融發(fā)展理論，強(qiáng)調(diào)的是資本市場(chǎng)的作用，不僅要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)本身的調(diào)節(jié)性，還要?jiǎng)佑谜募s束機(jī)制來(lái)引導(dǎo)資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行。國(guó)外對(duì)于政府的支持和調(diào)節(jié)作用利用得非常到位，比如：美國(guó)為促進(jìn)中小企業(yè)對(duì)現(xiàn)有金融體系的利用，于1953年出臺(tái)了小企業(yè)法，并據(jù)此建立

16、了小企業(yè)管理局（SBA）及相應(yīng)的政策、法律支持系統(tǒng)；日本為中小企業(yè)提供地方中小金融機(jī)構(gòu)和政府融資機(jī)構(gòu)的雙重資金支持，并建立了專門(mén)為中小企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)，扶持特定領(lǐng)域中的特定項(xiàng)目。然而在我國(guó)，更側(cè)重的是對(duì)大型企業(yè)融資的有利政策，我國(guó)政府對(duì)于中小企業(yè)的扶持政策并不足以彌補(bǔ)中小企業(yè)在資本市場(chǎng)中的劣勢(shì)地位，使得大部分的中小企業(yè)仍然找不到合適的融資出口。本文認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)當(dāng)大力完善資本市場(chǎng)，盡快推出創(chuàng)業(yè)板，使得中小企業(yè)盡快找到進(jìn)入資本市場(chǎng)融資的有利時(shí)機(jī)。資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資及中小企業(yè)間應(yīng)形成一個(gè)良性的運(yùn)作系統(tǒng)，這樣既可以避免需要融資的企業(yè)找不到融資市場(chǎng)，又可以對(duì)中小企業(yè)自身做好有力地監(jiān)督，以保證資本市場(chǎng)的

17、健康運(yùn)行。2. 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀述評(píng)國(guó)內(nèi)對(duì)于中小企業(yè)融資出路的研究共有三種觀點(diǎn)：（1）融資戰(zhàn)略2000年，王棣華9在縱談我國(guó)中小企業(yè)的資金籌措中指出，要構(gòu)建我國(guó)中小企業(yè)的金融支持體系。2001年，林毅夫指出，不同的金融機(jī)構(gòu)給不同規(guī)模的企業(yè)提供金融服務(wù)的成本和效率是不一樣的，在綜合考慮了各種因素之后，得出結(jié)論，大力發(fā)展和完善中小金融機(jī)構(gòu)是解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的根本出路7。（2）融資方式的革新我國(guó)中小企業(yè)難以通過(guò)正常渠道獲得銀行的貸款，特別是國(guó)有商業(yè)銀行的貸款。而現(xiàn)今發(fā)起的融資方式又有很多新的渠道，以下各種方式可以供各種不同類型企業(yè)選擇使用，如：融資租賃、風(fēng)險(xiǎn)投資、票據(jù)融資等。姜秀昶在國(guó)外中小企

18、業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)做法及對(duì)我國(guó)的啟示10中提出了創(chuàng)新的融資手段，包括：保險(xiǎn)公司融資、信用品牌融資及典當(dāng)融資等。 2005年，郭濤在中小企業(yè)融資的新渠道應(yīng)收賬款融資11中提到，我國(guó)企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）普遍面臨融資渠道狹窄、資金窘迫的發(fā)展瓶頸：資本市場(chǎng)僧多粥少，入市條件苛刻，屬稀有資源，令廣大中小企業(yè)可望而不可及；傳統(tǒng)的銀行信貸基本上沒(méi)有開(kāi)辦信用貸款業(yè)務(wù)，普遍實(shí)行資產(chǎn)抵押擔(dān)保貸款制度，99%的貸款都需要用銀行偏好的房產(chǎn)、土地等不動(dòng)產(chǎn)來(lái)做抵押或找擔(dān)保人保證。中小企業(yè)由于規(guī)模小，實(shí)力不足，財(cái)務(wù)制度不健全，資信狀況達(dá)不到銀行要求，又缺乏足額的財(cái)產(chǎn)抵押和擔(dān)保支持，很難從銀行獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金。在這種情況下

19、，開(kāi)辟應(yīng)收賬款融資這條新型的融資渠道，不失為解決中小企業(yè)短期資金需求的有效補(bǔ)充方式。（3）構(gòu)建融資模型2003年，王霄在銀行信貸配給與中小企業(yè)貸款12中指出，通過(guò)考慮貸款抵押品的信號(hào)甄別機(jī)制和銀行審查成本對(duì)貸款額的影響，將借款企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)類型與抵押品價(jià)值相聯(lián)系，構(gòu)建了內(nèi)生化抵押品和企業(yè)規(guī)模的均衡信貸配給模型。根據(jù)該模型，在信貸配給中被剔除的主要是資產(chǎn)規(guī)模小于銀行所要求的臨界抵押品價(jià)值的中小企業(yè)和部分高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。該文的理論模型對(duì)于更好地理解市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下的中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了啟示。郝麗萍指出，通過(guò)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)的研究，建立了中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信號(hào)傳遞博

20、弈模型13。分析表明，所選信號(hào)能準(zhǔn)確地反映出中小企業(yè)的預(yù)期盈利水平，降低中小企業(yè)和銀行之間的信息不對(duì)稱程度。綜上可以看出，我國(guó)對(duì)于中小企業(yè)融資渠道的研究已經(jīng)基本全面，并在我國(guó)的融資實(shí)踐中起到了很好的指導(dǎo)作用。然而這些研究大部分只是涉及到中小企業(yè)融資的某一特定環(huán)節(jié)，還只是細(xì)枝末節(jié)的研究，并未形成一個(gè)統(tǒng)一的整體，本文認(rèn)為要解決中小企業(yè)融資問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)把整個(gè)中小企業(yè)融資的過(guò)程前聯(lián)后引，形成一個(gè)整體的系統(tǒng)，讓不管是處于哪一環(huán)節(jié)的信息使用者都能找到自己的市場(chǎng)，并及時(shí)找出自身的缺點(diǎn)和不足，進(jìn)而從自身下手以保證整體效益達(dá)到最優(yōu)水平。從這一思想入手，需在某些特定區(qū)域范圍甚至全國(guó)范圍內(nèi)建立一個(gè)融資支持體系，這樣就

21、大大提高了融資效率，保證了融資困難問(wèn)題的順利解決。 參考文獻(xiàn)1 羅元清.規(guī)模經(jīng)濟(jì)、競(jìng)爭(zhēng)與中小企業(yè)的存在與發(fā)展，四川師范大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2004，31(1)：54-58.2 謝玉梅.中小企業(yè)怎樣化解融資難，經(jīng)濟(jì)論壇，2004(1)：60-62.3 雷蒙德.W.戈德史密斯.金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展（中譯本），上海三聯(lián)出版社，19944 麥金農(nóng).經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本.上海三聯(lián)、上海人民出版社，19885 Greenwald.B.C.,M.Kohn and J.E.Stiglitz. Financial Market Imperfections and Productivity Growth，Jo

22、urnal of EconomicBehavior and Organization ,1990(2):20-22.6 Patrick H.T. Financial Development and Economic Growth Underdeveloped Counties，Economic Development and Cultural Change, 1996(3):30-33.7 林毅夫，李永軍.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資. 經(jīng)濟(jì)研究，2001（1）：10-18.8 Allen, Franklin and Gale, Douglas. Comparing Financial Sy

23、stems. Cambridge,MA. MIT Press, 19999 王棣華.縱談我國(guó)中小企業(yè)的資金籌措.財(cái)會(huì)月刊，2000（22）：25-26.10 姜秀昶.國(guó)外中小企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)做法及對(duì)我國(guó)的啟示.山東經(jīng)濟(jì)，2004（1）：75-77.11 郭濤.中小企業(yè)融資的新渠道應(yīng)收賬款融資.經(jīng)濟(jì)師，2005（2）：152-153.12 王霄，張捷.銀行信貸配給與中小企業(yè)貸款. 經(jīng)濟(jì)研究，2003（7），68-75.13 郝麗萍，譚慶美.不對(duì)稱信息下中小企業(yè)融資模型研究. 數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2002(5)：57-60.主要研究?jī)?nèi)容： 本文在研究分析我國(guó)中小企業(yè)融資困難及國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上

24、，提出適合我國(guó)國(guó)情的中小企業(yè)融資出路，即建立中小企業(yè)融資系統(tǒng)，本文的研究思路如下： 根據(jù)以上的思路，本論文的主要研究?jī)?nèi)容及結(jié)構(gòu)如下：第一章 緒論這一章主要介紹的是，本文的研究背景、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及論文創(chuàng)新點(diǎn)等，是論文研究方向的總綱，也是對(duì)整篇論文的導(dǎo)航。第二章 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及問(wèn)題分析這一章主要介紹中小企業(yè)的定位和發(fā)展現(xiàn)狀，中小企業(yè)融資的內(nèi)涵及發(fā)展現(xiàn)狀，中小企業(yè)融資中存在的主要困難等，是論文的概述部分，將本論文涉及的相關(guān)概念、問(wèn)題等作詳細(xì)闡述和歸納。第三章 借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)分析適合我國(guó)國(guó)情的中小企業(yè)融資出路本章中借鑒日本和美國(guó)這兩個(gè)具有代表性的國(guó)家的中小企業(yè)融資體系來(lái)做詳細(xì)的分析和概括，取其精華，將他們成功的經(jīng)驗(yàn)為我所用，結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)融資存在的主要問(wèn)題提出我國(guó)中小企業(yè)融資的最佳出路建