中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告(共33頁(yè)).ppt

1、2022-3-71中銀金融市場(chǎng)分析中銀金融市場(chǎng)分析BOC Financial Market BOC Financial Market AnalysisAnalysis周報(bào)（周報(bào)（1111月月2424日日1111月月3030日日) ) 20082008年第年第4444期期 總第總第887887期期中國(guó)銀行中國(guó)銀行 全球金融市場(chǎng)部全球金融市場(chǎng)部 全球調(diào)研全球調(diào)研2008/11/302022-3-72主 要 內(nèi) 容 上周焦點(diǎn) 全球政府救市與央行降息 上周回顧及本周展望 外匯市場(chǎng)：美元調(diào)整，85-90整固后將再上探，強(qiáng)勢(shì)美元政策或成支撐 商品市場(chǎng)：商品市場(chǎng)技術(shù)調(diào)整仍有向下壓力 股票市場(chǎng)：股指因經(jīng)濟(jì)刺激

2、計(jì)劃和降息而向上 本周數(shù)據(jù)2022-3-73焦點(diǎn)：全球政府拯救經(jīng)濟(jì)與央行降息美聯(lián)儲(chǔ)6000億美元資產(chǎn)買(mǎi)入計(jì)劃，財(cái)政部宣布向花旗注資美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ),FED)周二宣布一項(xiàng)規(guī)模達(dá)6,000億美元的計(jì)劃,以買(mǎi)入抵押貸款相關(guān)債券和證券,并創(chuàng)建一個(gè)規(guī)模為2,000億美元的工具,用來(lái)購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)者貸款支持證券,再次重拳出擊支撐美國(guó)金融體系。美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng),將購(gòu)買(mǎi)高達(dá)1,000億美元由房利美、房貸美和聯(lián)邦房屋貸款銀行(Federal Home Loan Banks)發(fā)行的債券,這三家機(jī)構(gòu)均是政府支持企業(yè)(GSE)；還將購(gòu)買(mǎi)多達(dá)5,000億美元由房利美、房貸美和吉利美支持的抵押貸款支持證券(MBS)。美國(guó)財(cái)政

3、部23日晚間宣布,正向處境艱難的花旗集團(tuán)投資200億美元,并采取其他一系列措施助其擺脫困境，財(cái)政部持有花旗的優(yōu)先股。財(cái)政部于深夜宣布此舉之前,整個(gè)周末市場(chǎng)上都彌漫著各種關(guān)于如何幫助花旗的傳言。財(cái)政部稱(chēng),將與聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)一道為花旗賬上約3,060億美元的貸款和證券提供擔(dān)保；美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ),FED)已準(zhǔn)備好通過(guò)提供無(wú)追索權(quán)貸款,在這些資產(chǎn)面臨任何額外風(fēng)險(xiǎn)時(shí)提供援助。歐盟執(zhí)委會(huì)通過(guò)2,000億歐元刺激計(jì)劃歐盟執(zhí)委會(huì)周三通過(guò)了一項(xiàng)2,000億歐元的支出計(jì)劃，該計(jì)劃旨在強(qiáng)力提振疲弱的歐洲經(jīng)濟(jì)。該計(jì)劃呼吁各成員國(guó)采取有針對(duì)性的暫時(shí)性財(cái)政刺激,總金額將占?xì)W盟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)

4、的1.5%，其中,各成員國(guó)的措施將占1,700億歐元左右或占GDP的1.2%,歐盟和歐洲投資銀行的預(yù)算約占300億歐元。該計(jì)劃要求為遭受沉重打擊的歐洲汽車(chē)產(chǎn)業(yè)提供至少50億歐元的額外融資,并加速多達(dá)63億歐元的結(jié)構(gòu)性基金支付。歐盟執(zhí)委會(huì)表示,各成員國(guó)可以充分利用歐盟預(yù)算規(guī)定中的靈活性。該計(jì)劃將在12月份提交給歐盟首腦會(huì)議,由歐洲領(lǐng)導(dǎo)人批準(zhǔn)。預(yù)計(jì)歐洲央行12月預(yù)計(jì)降息50基點(diǎn)。亞洲各國(guó)和澳洲政府已承諾拿出數(shù)以千億美元計(jì)的資金來(lái)刺激經(jīng)濟(jì),政策涉及范圍從減稅到消費(fèi)券不等,以減輕全球金融危機(jī)對(duì)各自經(jīng)濟(jì)造成的影響。中國(guó)央行大幅降息108個(gè)基點(diǎn)，而且三率齊動(dòng)。歐美面對(duì)實(shí)業(yè)困境，汽車(chē)業(yè)居首。2022-3-7

5、4上周回顧-外匯市場(chǎng)美元調(diào)整，美元調(diào)整，85-9085-90整固后將再整固后將再上探，強(qiáng)勢(shì)美元政策或成支撐上探，強(qiáng)勢(shì)美元政策或成支撐2022-3-75主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)狀況與外匯市場(chǎng)2022-3-76美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱：消費(fèi)收入與消費(fèi)支出10月實(shí)際DPI月比增長(zhǎng)1%，9月增長(zhǎng)不足0.1%。實(shí)際PCE下降0.5%，9月下降0.4%。居民耐用品消費(fèi)支出大幅下降，10月增長(zhǎng)-6.2%（9月修正后為-0.2%），表明汽車(chē)等大型制造業(yè)業(yè)不景氣。數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。圖：實(shí)際可支配收入和消費(fèi)年比增長(zhǎng)率圖：實(shí)際可支配收入和消費(fèi)年比增長(zhǎng)率2022-3-77GDP及其構(gòu)成成份增長(zhǎng)率表現(xiàn)出

6、正在筑底數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。2022-3-78GDP構(gòu)成貢獻(xiàn)率：私人消費(fèi)尤其是耐用品消費(fèi)成下滑主力數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。2022-3-79GDP構(gòu)成貢獻(xiàn)率：投資下滑但庫(kù)存改善數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。2022-3-710GDP構(gòu)成貢獻(xiàn)率：凈出口和政府消費(fèi)與投資減緩經(jīng)濟(jì)下滑壓力數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。2022-3-711美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱：住宅銷(xiāo)售美國(guó)東北部中西部南部西部成屋銷(xiāo)售2008年10月初值月比-3.1%-1.2%-6.0%-3.2%-1.6%2008年10月初值年比-1.6

7、%-9.8%-9.1%-10.2%37.5%成屋銷(xiāo)售價(jià)格2008年10月價(jià)格中值-11.3%-6.1%-6.7%-5.8%-27.0%2008年10月價(jià)格均值-11.9%-5.0%-8.6%-5.7%-25.2%美國(guó)獨(dú)幢新屋銷(xiāo)售美國(guó)獨(dú)幢新屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：2008 National Association of REALTORS2008 National Association of REALTORS美國(guó)成屋銷(xiāo)售美國(guó)成屋銷(xiāo)售2022-3-712美國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵看貸款圖：所有商業(yè)銀行所有貸款同比走勢(shì)圖：所有商業(yè)銀行所有貸款同比走勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)。數(shù)據(jù)

8、來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)。2022-3-713美聯(lián)儲(chǔ)在努力保貸款并降低信貸成本數(shù)據(jù)來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)。數(shù)據(jù)來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)。圖：美聯(lián)儲(chǔ)的貸幣供給走勢(shì)圖：美聯(lián)儲(chǔ)的貸幣供給走勢(shì)2022-3-714不良率和沖銷(xiāo)率或可判斷對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響圖：所有商業(yè)銀行貸款不良率走勢(shì)圖：所有商業(yè)銀行貸款不良率走勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)。數(shù)據(jù)來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)。圖：所有商業(yè)銀行沖銷(xiāo)率走勢(shì)圖：所有商業(yè)銀行沖銷(xiāo)率走勢(shì)2022-3-715強(qiáng)勢(shì)美元政策或成美元支撐美元寬幅調(diào)整。85-90整固后將再上探，強(qiáng)勢(shì)美元政策或成支撐圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖：美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)走勢(shì)圖：美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)走勢(shì)2022-3-716歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半歐元技術(shù)性

9、反彈后回落。圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖：歐元兌美元走勢(shì)圖：歐元兌美元走勢(shì)2022-3-717歐元區(qū)：9月工業(yè)新訂單大幅下降3.9%歐元區(qū)新工業(yè)訂單2008年9月月比下降3.9%，8月有比下降1.5%。2008年9月年比下降1.1%。2022-3-718歐元區(qū)失業(yè)率10月上升至7.7%，9月為7.6%，2007年10月為7.3%2022-3-719歐元區(qū)其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)2007年歐盟27國(guó)服務(wù)貿(mào)易盈余增加至841億歐元，而2006年和2005年分別為685億歐元和541億歐元。歐元區(qū)11月通脹年率預(yù)估為2.1%，10月為3.2%。歐洲央行降息可能性大增。2022-3-720英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)

10、據(jù)疲弱英鎊技術(shù)性反彈，收升。圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖：英鎊兌美元走勢(shì)圖：英鎊兌美元走勢(shì)2022-3-721英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：GDP 英國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)萎縮速度為1990年以來(lái)最快 英國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)萎縮速度創(chuàng)1990年以來(lái)之最,因家庭支出縮減幅度為10多年來(lái)最高。統(tǒng)計(jì)局證實(shí),第三季度經(jīng)濟(jì)較上季萎縮0.5%,令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率降至0.3%,為1992年以來(lái)最低；消費(fèi)者和制造業(yè)受創(chuàng)程度甚于預(yù)期；政府支出成為支撐第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的唯一動(dòng)力；第三季度政府支出增長(zhǎng)1.0%；第三季度家庭支出較上季減少0.2%,為1995年第一季度以來(lái)最大季度降幅,并且是連續(xù)第二季下滑,為1990年代初經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)首

11、見(jiàn)；第三季度制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)下調(diào)后為較上季下降1.3%,創(chuàng)2001年第四季度以來(lái)最低。 2022-3-722英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：消費(fèi)者信心和房?jī)r(jià)英國(guó)11月消費(fèi)者信心意外小升雖然英國(guó)消費(fèi)者信心11月出現(xiàn)意外上升,但依然守在紀(jì)錄低位附近。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Gfk NOP公布的11月消費(fèi)者信心指數(shù)從前月的負(fù)36略回升至負(fù)35,和預(yù)期的進(jìn)一步下滑至負(fù)38形成鮮明對(duì)比,但仍接近8月創(chuàng)下的紀(jì)錄低點(diǎn)負(fù)39；不過(guò)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)一年個(gè)人財(cái)務(wù)狀況的看法有所好轉(zhuǎn),從負(fù)12升至負(fù)10；它們對(duì)家具和電視等大宗商品的熱情也有所回升,從負(fù)43升至負(fù)39。GfK NOP是在11月7-16日進(jìn)行此項(xiàng)調(diào)查的。英國(guó)11月房?jī)r(jià)較上月下降0.4%全英

12、房屋抵押貸款協(xié)會(huì)(Nationwide Building Society,NBS)周四公布, 英國(guó)11月房?jī)r(jià)較上月下滑0.4%,因信貸危機(jī)持續(xù)沖擊樓市,但該月房?jī)r(jià)較上年同期降幅略縮小,10月曾創(chuàng)下紀(jì)錄降幅。Nationwide稱(chēng),11月房?jī)r(jià)較去年同期下降13.9%至158,442英鎊,降幅超過(guò)25,000英鎊，10月房?jī)r(jià)較去年同期下降14.6%,較前月降幅則從初值下滑1.4%上調(diào)至下滑1.3%，該數(shù)據(jù)可能被視為樓市可能在緩慢復(fù)蘇的跡象,但多數(shù)分析師還是預(yù)期市場(chǎng)仍將維持一段時(shí)間的疲弱,因英國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入1990年代初期以來(lái)的首次衰退。2022-3-723日本重新審視定量寬松貨幣政策 日元震蕩中繼續(xù)升

13、值之路，套利交易平倉(cāng)仍在繼續(xù)？圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖：美元兌日元走勢(shì)圖：美元兌日元走勢(shì)2022-3-724日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半日本10月失業(yè)率意外大降日本10月經(jīng)季節(jié)調(diào)整失業(yè)率意外降為3.7%,低于9月的4.0%,市場(chǎng)原預(yù)估為4.2%。日本10月工業(yè)生產(chǎn)降幅大于預(yù)期日本10月工業(yè)生產(chǎn)較上月下滑3.1%,市場(chǎng)原預(yù)估中值為萎縮2.5%；11月制造業(yè)產(chǎn)出預(yù)計(jì)下滑6.4%,12月預(yù)計(jì)萎縮2.9%；日本7-9月工業(yè)生產(chǎn)較上季下滑1.3%,為連續(xù)第三個(gè)季度萎縮。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省下調(diào)其對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的評(píng)估,稱(chēng)產(chǎn)出處于下滑趨勢(shì),先前的評(píng)估則為產(chǎn)出處于溫和下滑趨勢(shì)。日本11月PMI連續(xù)第九個(gè)月下滑

14、野村/日本資材管理協(xié)會(huì)(JMMA)11月PMI經(jīng)季節(jié)調(diào)整后降至36.7,低于10月的42.2%，并創(chuàng)此項(xiàng)調(diào)查2001年開(kāi)始進(jìn)行以來(lái)的最低水平。11月產(chǎn)出分項(xiàng)指數(shù)則自前一個(gè)月的滑落至30.9,創(chuàng)有史以來(lái)最大跌幅,并導(dǎo)致該分項(xiàng)指數(shù)連續(xù)第九個(gè)月處于榮枯分水嶺50以下。PMI新訂單指數(shù)自10月的暴挫至11月的。PMI分項(xiàng)指數(shù)中的就業(yè)指數(shù)11月降至42.3%,為2002年3月以來(lái)最低,預(yù)示消費(fèi)者信心及國(guó)內(nèi)需求不佳。日本制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第九個(gè)月萎縮,降至紀(jì)錄新低。日本經(jīng)濟(jì)在今年第三季度陷入衰退, 這可能將是日本所經(jīng)歷過(guò)的最長(zhǎng)一次經(jīng)濟(jì)萎縮,因危機(jī)壓制外界對(duì)日本商品的需求。日本大型出口商的主要市場(chǎng)集中在西方及亞

15、洲國(guó)家。日本10月企業(yè)服務(wù)價(jià)格指數(shù)(CSPI)較上年同期降幅創(chuàng)五年來(lái)最大,因貨運(yùn)成本大減所致,通脹壓力即因而獲得舒緩。日本央行公布的數(shù)據(jù)顯示,10月CSPI較上年同期下滑1.4%， 日本10月所有家庭支出降幅大于預(yù)期日本10月經(jīng)物價(jià)調(diào)整實(shí)質(zhì)所有家庭支出較上年同期減少3.8%,市場(chǎng)原預(yù)估中值為下滑3.4%；10月經(jīng)季節(jié)調(diào)整所有家庭支出較上月下滑1.4%；10月平均家庭支出為291,504日元(3,060美元)；10月受薪者家庭支出較上年同期減少 6.0%。2022-3-725上周回顧-商品市場(chǎng)與商品貨幣2022-3-726商品市場(chǎng)：初獲支撐油價(jià)50美元和金價(jià)800美元獲得初步支撐，因?yàn)槊涝哕?。圖：美元兌日元走勢(shì)圖：美元兌日元走勢(shì)圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。2022-3-727商品市場(chǎng)：坦泰尼克？看美元臉色圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖：圖：CRB指數(shù)與美元指數(shù)走勢(shì)指數(shù)與美元指數(shù)走勢(shì)商品價(jià)格：從通脹到通縮的壓力商品價(jià)格：從通脹到通縮的壓力2022-3-728商品貨幣：加元與澳元仍在尋找方向商品貨幣仍需看美元臉色。圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖表來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)。圖：美元兌加元和澳元兌美元走勢(shì)圖：美元兌加元和澳元兌美元走勢(shì)2022-3-729上周回顧-股票市場(chǎng)政策刺激