公司產(chǎn)權(quán)理論

1、第五講 公司產(chǎn)權(quán)理論中國培訓師大聯(lián)盟www.china-1、Introduction to Property Rights產(chǎn)權(quán)的解釋：產(chǎn)權(quán)的解釋：Alchian“一種通過社會強制而實現(xiàn)的對某種經(jīng)濟物品的多種用途進行選擇的權(quán)利”關(guān)于“社會強制” 政府、行為規(guī)范以及通行的倫理和道德規(guī)范 為什么需要“社會強制”?（人的機會主義）使用“社會強制”的方向：保護還是削弱產(chǎn)權(quán)？關(guān)于“選擇的權(quán)利” 什么是經(jīng)濟資源的多種用途？為什么強調(diào)“選擇”？（機會成本）產(chǎn)權(quán)的解釋：產(chǎn)權(quán)的解釋：Demsetz產(chǎn)權(quán)包括一個人或其他人受益或受損的權(quán)利。受益與受損 Pareto有效與Pareto改進 激勵？權(quán)利與義務(wù)、責任 外部性

2、 產(chǎn)權(quán)交易 OR 法律強制？產(chǎn)權(quán)的解釋：產(chǎn)權(quán)的解釋：Furubotn 產(chǎn)權(quán)不是指人與物之間的關(guān)系，而是指由物的存在及關(guān)于它們的使用所引起的人們之間相互認可的行為關(guān)系。產(chǎn)權(quán)的社會性人們交換物品，實際上是在交換產(chǎn)權(quán)包子：你有吃、扔、給予他人或用他收買別人等權(quán)利Property rights產(chǎn)權(quán)就是人們對財產(chǎn)這種客體發(fā)生的責、權(quán)、利的關(guān)系。它包括狹義的所有權(quán)、占有權(quán)、支配權(quán)和使用權(quán)。 四權(quán)一體(Bundle)產(chǎn)權(quán)就是廣義的所有權(quán)(Ownership），兩者并沒有實質(zhì)區(qū)別。事實上，兩詞在經(jīng)濟學著作上經(jīng)常是混用的。財產(chǎn)的所有權(quán)、占有權(quán)、支配權(quán)和使用權(quán)的不同組合、結(jié)構(gòu)和配置格局的制度化，就是產(chǎn)權(quán)制度。私有

3、產(chǎn)權(quán)私有產(chǎn)權(quán)主體所擁有的對某種經(jīng)濟物品的多種用途進行排他性選擇的權(quán)力。私有產(chǎn)權(quán)具有產(chǎn)權(quán)的一般特征，如可分離性、可分割性等。即各項權(quán)能可分離或分割。如在保留所有權(quán)的前提下，將房屋出租，從而轉(zhuǎn)讓使用權(quán)給租房者。私有產(chǎn)權(quán)制度私產(chǎn)制度的產(chǎn)生一定是由于：人們需要爭奪稀有的資源；集體產(chǎn)權(quán)無法有效保護資源。如果信息是免費的、監(jiān)督和實施產(chǎn)權(quán)的費用極低，私產(chǎn)制度不一定優(yōu)于公產(chǎn)制度。私產(chǎn)制度之所以存在，就在于在這種制度下交易費用可以有效降低，并還能維持這種降低。公共產(chǎn)權(quán)公共產(chǎn)權(quán)是為全社會范圍內(nèi)的成員所自然享有，無須任何條件的產(chǎn)權(quán)。如公園、道路、國防等其特征包括：（1）非排他性：任何社會成員都無權(quán)排斥他人享用公共產(chǎn)

4、品或服務(wù)。（2）不可分割性：公共產(chǎn)權(quán)不能具體分割到每個社會成員；（3）不可轉(zhuǎn)讓性：法人和自然人都不具備擁有公共產(chǎn)權(quán)的條件。 公共產(chǎn)權(quán)制度公共物品的非排他性，數(shù)量是公共的、付費的意愿是私人的。公共產(chǎn)權(quán)制度就是通過有效的組織來克服公共產(chǎn)權(quán)的“Free Rider”行為。公共產(chǎn)權(quán)有兩種： 1.社團產(chǎn)權(quán)。每個人都可以利用它，但又不屬于其中任何一個人。2.集體產(chǎn)權(quán)。對產(chǎn)權(quán)使用的決策是集體作出的。社團產(chǎn)權(quán)社團產(chǎn)權(quán)社團產(chǎn)權(quán)是部分人共同擁有的產(chǎn)權(quán)其特點如下：（1）在社團內(nèi)部無排他性；（2）對社會外部具有排他性；（3）社團成員取得社團產(chǎn)權(quán)須支付一定費用或具備一定條件；（4）社團產(chǎn)權(quán)是一個不可分割的整體；（5）社

5、團產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓受到限制。公司產(chǎn)權(quán)又稱法人產(chǎn)權(quán)，指公司產(chǎn)權(quán)主體所擁有的各項權(quán)能。是介于私有產(chǎn)權(quán)與社團產(chǎn)權(quán)之間的一種產(chǎn)權(quán)。其特點是：（1）產(chǎn)權(quán)主體明確：所有者、公司法人和經(jīng)營者（2）產(chǎn)權(quán)邊界清晰：所有者擁有股權(quán)，這是一種“虛擬”狀態(tài)的股份；公司法人擁有法人財產(chǎn)權(quán)，即實際的占有權(quán)、使用權(quán)、處置權(quán)和收益權(quán)，同時承擔相應(yīng)的責任；經(jīng)營者則擁有對公司資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)。國有產(chǎn)權(quán)國有產(chǎn)權(quán)指產(chǎn)權(quán)主體為政府的產(chǎn)權(quán)。中央政府是國有產(chǎn)權(quán)的真正主體，而地方政府在一定地域和一定權(quán)限內(nèi)擁有國有產(chǎn)權(quán)其特點是：（1）排他性：未經(jīng)政府授權(quán)，任何法人和自然人無權(quán)要求分享國有產(chǎn)權(quán)；（2）不可分割性；（3）不可轉(zhuǎn)讓性。如已轉(zhuǎn)讓，則不屬于國有產(chǎn)

6、權(quán)。 產(chǎn)權(quán)的特征可分解性:產(chǎn)權(quán)是可以細分的，產(chǎn)權(quán)的細分增加了資源配置的靈活性和效率。排他性:就是產(chǎn)權(quán)的獨占性與壟斷性，是甲的，就不可能是乙的。排他性的基礎(chǔ)是產(chǎn)權(quán)的界定是明晰的?？勺尪尚?可交易或轉(zhuǎn)讓的特性。如產(chǎn)權(quán)的全部權(quán)利的永久讓渡；產(chǎn)權(quán)的部分權(quán)利在一定時期內(nèi)的讓渡。產(chǎn)權(quán)的功能Samuelson 在50年代的預(yù)言激勵功能:產(chǎn)權(quán)會影響激勵和行為，因為產(chǎn)權(quán)是與利益相聯(lián)系的。約束功能:約束是一種反激勵。不能只有激勵，沒有約束。外部性的內(nèi)部化:就是在收益大于成本的前提下，盡量將外部性內(nèi)部化。資源配置功能:具有優(yōu)化的功能。產(chǎn)權(quán)理論的淵源亞當斯密 馬歇爾 康芒斯 （自由競爭、經(jīng)濟人） （新古典經(jīng)濟學） （

7、制度經(jīng)濟學） 熊彼特 張伯倫等人 科斯為首的產(chǎn)權(quán)理論 產(chǎn)權(quán)理論的分支 科斯、張五常 德姆塞茨 威廉姆森 諾斯 企業(yè)性質(zhì)論 企業(yè)產(chǎn)權(quán)論 交易費用經(jīng)濟學 制度變遷論 現(xiàn)代企業(yè)理論 團隊生產(chǎn)理論 現(xiàn)代公司理論 委托代理理論 產(chǎn)權(quán)理論的基本假定經(jīng)濟人假定 “自私性、有自由選擇的權(quán)利”交易稀缺性假定 資源稀缺，交易與制度稀缺非完全競爭市場的假定 信息費用、交易因素、壟斷有限理性假定 信息、計算能力交易費用為正的假定2、Theory of Team ProductionTeam Production隊生產(chǎn)理論是由Alchian和Demsetz在1972年提出來的。隊生產(chǎn)理論認為：現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)是團隊的生產(chǎn)

8、，協(xié)作生產(chǎn)的成員之間的行為和活動相互影響，則有可能產(chǎn)生“偷懶”和“Free Rider”，因此必須從制度上將企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化為一種可監(jiān)督的結(jié)構(gòu)，而監(jiān)督人必須擁有剩余索取權(quán)。業(yè)主制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在業(yè)主制企業(yè)中，企業(yè)主擁有全部的產(chǎn)權(quán)，包括剩余索取權(quán)、監(jiān)督權(quán)和決策權(quán)。其它要素所有者以合約的形式受雇于企業(yè)主，并接受監(jiān)督。Ricketts論證了在一定條件下，業(yè)主制的集權(quán)式的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是最有效的制度安排。由于業(yè)主個人的財力有限，難以籌集到更多的資金，所以企業(yè)的發(fā)展受到限制。合伙制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)合伙制的高效率必須具備兩個條件： 1.合伙人就分享剩余收入達成一致協(xié)議； 2.每個合伙人的行為可以無成本的觀察。但了解

9、合伙人的行為需要花費成本，合伙人越多，代價越大。所以合伙制企業(yè)以小規(guī)模居多，且一般在相互信任的親朋好友中組伙，不會隨意擴大對象和范圍。續(xù)合伙制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特點： 1.合伙人共同擁有財產(chǎn)所有權(quán)、使用權(quán)、決策權(quán)和剩余索取權(quán)； 2 .合伙人共同對其它要素所有者實行監(jiān)督； 3.合伙人共同承擔債務(wù)和面對訴訟。合伙制企業(yè)交易困難和合同糾紛困難公司制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)它可以降低大規(guī)模企業(yè)的風險、降低大規(guī)模監(jiān)督引起的浪費、降低取得資本的成本、降低巨大的債務(wù)風險。特點： 1.獨立的法人資格，有助于合同糾紛； 2. 股份可以自由轉(zhuǎn)讓； 3.股東的責任是有限的，有利于籌資。 續(xù)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的特點：1.股東是財產(chǎn)的所有者，共同擁有公司

10、的剩余索取權(quán)(所有者獲取扣除其它生產(chǎn)要素報酬后的企業(yè)盈余) ；2.公司持有獨立的法人財產(chǎn)權(quán)；3.資源使用權(quán)和決策權(quán)歸董事會行使，使分散的剩余索取權(quán)對大規(guī)模的其它要素所有者的監(jiān)督成為可能；4.監(jiān)督其它要素的權(quán)利由聘用的經(jīng)理行使。思考思考企業(yè)的本質(zhì)就是“團隊協(xié)作的生產(chǎn)性組織 ”嗎？ （經(jīng)典的社會主義大工廠如何剔除？） （秦始皇修長城的專業(yè)化生產(chǎn)單位如何剔除？） 企業(yè)一定是生產(chǎn)單位或生產(chǎn)組織生產(chǎn)組織嗎？ 一個可能的破壞：純金融投機企業(yè)生產(chǎn)如何界定？生產(chǎn)如何界定？3、Beginning of Property Rights 產(chǎn)權(quán)的起源產(chǎn)權(quán)的起源人口增長論人口增長的壓力 諾思與托馬斯資源稀缺論資源稀缺程

11、度的提高 德姆塞茨合作互益論合作可以帶來對雙方都有利的收益 考特與尤倫諾斯與托馬斯：人口增長論 人口少，資源豐富，不必界定產(chǎn)權(quán)人口增加，資源相對稀缺單個群落開始不許外來者分享資源，排他性公有產(chǎn)權(quán)建立內(nèi)部成員濫用資源會使資源枯竭（公共地悲?。﹥?nèi)部成員進一步界定產(chǎn)權(quán)，私有產(chǎn)權(quán)產(chǎn)生。德姆塞茨：資源稀缺論某種資源的稀缺性上升，引起該資源的市場價值升值，對該資源的產(chǎn)權(quán)界定將有利可圖，人們確立排他性產(chǎn)權(quán)，外部性內(nèi)部化，私有產(chǎn)權(quán)產(chǎn)生。見案例：加拿大北部印第安部落土地私有權(quán)的產(chǎn)生。案例案例18世紀早期以前，印第安人獲取海貍?cè)夂兔ぶ皇菫榱讼M。由于資源很豐富，外部性并不存在，排他性也并未出現(xiàn)，此時，海貍的市場

12、價值為0（不用于交換）。后來隨著毛皮貿(mào)易發(fā)展，對海貍的需求上升，致使其價值上升，此時外部性產(chǎn)生，有了對狩獵者行為進行控制的必要，否則就會使海貍這種資源枯竭。于是印第安人原則是在其所狩獵地帶的樹上燒一個痕跡來作為標記。此時排他性的私人產(chǎn)權(quán)就出現(xiàn)了。預(yù)備知識：談判理論(Bargaining)舊車出售案例 Adam:有一舊車，自認為值3000美元； Blair:有5000美元，認為這車值4000美元； 如果交易成功，是典型的合作博弈（game), 即有合作解，價格介于30004000之間（假定為3500）： Adam:3500 Blair:(5000-3500)+4000=5500 合作解的總值=3

13、500+5500=9000美元 合作解的出現(xiàn)，需要談判雙方擁有充分信息Prisoners dilemma 囚徒的困境說的是非合作博弈的情況。上例中，舊車沒有售出： 則非合作解的總值=5000+3000=8000 效用損失：9000-8000=1000美元 甲 乙 招 不招 招 (5,5) (0.5,10) 不招 (10,0.5) (1,1)坦白是雙方全面而嚴格優(yōu)勢策略：不論對方如何選擇，自己的處境都不會變得更差。于是(5,5)就成為兩人選擇的納什均衡。上面的分析只是單次博弈的結(jié)果，如果是重復(fù)博弈，那么甲乙囚徒會認識到，合作才是最優(yōu)的選擇，于是他們會選擇不坦白，也就是，達到一個隱性的合作協(xié)議。這

14、一隱性的合作協(xié)議對雙方都具有約束力。這就是一種規(guī)則，即制度。利他有時是有利可圖的亞當斯密“看不見的手”會導(dǎo)致福利最大化是不成立的，每個人的自私并一定不能自利，惡性競爭只能是兩敗俱傷。彩電行業(yè)的惡性競爭囚徒困境的啟示 一個思想實驗：人、土地、農(nóng)業(yè)和武力 自然狀態(tài)谷物收成 偷竊谷物 被盜谷物實際谷物A 50 40 -10 80B 150 10 -40 120總計 200 50 -50 200考特和尤倫：互利合作論續(xù) 假設(shè)兩人訂立契約（制度、組織），相當于成立市民社會。原有谷物合作剩余分享實際谷物A 50 50 130B 150 50 170總計 200 100 3004、The Coase The

15、orem 產(chǎn)權(quán)界定與資源配置：外部性含義：某項交易活動通過非價格機制的傳遞而對第三者產(chǎn)生有利的或不利的經(jīng)濟影響。外部效應(yīng)的庇古方法：把稅收和補貼作為解決外部效應(yīng)的兩大法寶問題是：對制造外部性的一方進行限制，也會損害這一方的利益。那么如何解決這一難題呢？污染問題一個工廠污染了河流，影響了下游居民的生活，該如何辦？鋼鋼 廠廠養(yǎng)魚場養(yǎng)魚場污染權(quán)就是一種產(chǎn)權(quán)，只要產(chǎn)權(quán)明晰，問題就可以得到解決，而不管把產(chǎn)權(quán)界定給誰如果把污染權(quán)界定給工廠如果把污染權(quán)界定給工廠，那么居民可以選擇搬走，或者出錢讓工廠搬走或安裝排污設(shè)備，在這些方案中居民會選擇成本最小的。如果把污染權(quán)界定給居民如果把污染權(quán)界定給居民，那么工廠可以選擇搬走，或安裝排污設(shè)備，或出錢讓居民搬家，它也會在各種方案中選擇成本最低的。不管是把污染權(quán)界定給誰，結(jié)果都會是一樣的，人們都會選擇成本最小的方式。續(xù)科斯定理（、）1966年，Stigler定理：如果定價制度的運行毫無成本，最終結(jié)果（產(chǎn)值最大化）是不受法律狀況影響的。定理：在存在交易費用（交易費用為正）的情況下，法律或產(chǎn)權(quán)制度對經(jīng)濟制度的運行效率起著極為重要的作用?？扑苟ɡ淼囊饬x揭示了產(chǎn)權(quán)界定與資源配置的關(guān)系：不同的產(chǎn)權(quán)界定會導(dǎo)致不同的資源配置效率；說明了政府干預(yù)并不是解決外部性的最優(yōu)選