百貨公司企業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、證券代碼： 000417 證券簡稱： 合肥百貨 合肥百貨大樓集團(tuán)股份有限公司 (公司全稱) 財(cái)務(wù)分析報(bào)告班 級： 財(cái)管二班 小組成員姓名： 程焰青（12551089） 張萬全（12551101） 仇海波（12551083） 指 導(dǎo) 教 師： 薛 麗 時 間： 二零一五年六月 目 錄一、 公司概況1二、 行業(yè)狀況.2三、 財(cái)務(wù)報(bào)告分析3（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析3（二）利潤表分析10（三）現(xiàn)金流量表分析.13四、經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)16五、財(cái)務(wù)診斷結(jié)論.19六、改進(jìn)措施及建議.20七、附錄.22一、公司概況合肥百貨大樓集團(tuán)股份有限公司是迄今為止安徽省唯一的商業(yè)上市公司、安徽省最大的綜合性商業(yè)集團(tuán)和省政府重

2、點(diǎn)扶持的商貿(mào)流通企業(yè).公司以零售為主業(yè),業(yè)態(tài)分布上呈現(xiàn)現(xiàn)代百貨連鎖、百大合家福超市連鎖、百大電器連鎖三輪驅(qū)動的格局,擁有合肥百貨大樓、合肥鼓樓商廈、百大CBD購物中心、百大商業(yè)大廈、百大樂普生、銅陵合百商廈、蚌埠百貨大樓、黃山百大商廈、六安百大金商都、亳州百大購物廣場、淮南購物中心、六安購物中心、鼓樓商廈高新店13家大型百貨零售商場,89家合家福超市和23家安徽百大電器連鎖賣場,總營業(yè)面積70多萬平方米,經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)遍布合肥、蚌埠、銅陵、黃山、亳州、六安、舒城、淮南等安徽省主要地市及一批縣級市。本公司始建于1959年,1993年10月經(jīng)安徽省體改委皖體改函字（1993）070號文批準(zhǔn)，由合肥市百貨

3、大樓實(shí)業(yè)總公司、合肥美菱股份有限公司、合肥華僑友誼供應(yīng)公司共同組建為定向募集股份有限公司，1996年經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字1996122、123號文批準(zhǔn)向社會公開發(fā)行股票1800萬股，當(dāng)年8月實(shí)現(xiàn)股票上市交易，發(fā)行后公司股本為60,652,490.00元，并領(lǐng)取了148972957號營業(yè)執(zhí)照（變更后的營業(yè)執(zhí)照號碼34000000000008561），1998年3月經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)上字199824號文批準(zhǔn)，公司以1996年末總股本6065.249萬股為基數(shù)，按每10股配3股，配股后公司股本變更為75,403,830.00元；自1998年至今，經(jīng)歷次配股、送紅股和以資本公積金

4、轉(zhuǎn)增股本、定向增發(fā)等；截止2014年12月31日，本公司累計(jì)發(fā)行股本總數(shù)779,884,200.00股，公司注冊資本總額為人民幣779,884,200.00元。二、行業(yè)狀況合肥百貨是安徽省首家商業(yè)零售上市公司，也是國家商務(wù)部、省市政府重點(diǎn)支持的大型商貿(mào)流通企業(yè)。上市以來，合肥百大集團(tuán)堅(jiān)持以實(shí)業(yè)發(fā)展為基礎(chǔ)，資本運(yùn)營為主線，人才為依托，科技為先導(dǎo)，機(jī)制創(chuàng)新為突破口，做強(qiáng)做大零售主業(yè)，構(gòu)建多角融合的產(chǎn)業(yè)體系。2014年，全年實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模378億，位列中國零售企業(yè)百強(qiáng)第13位、安徽企業(yè)百強(qiáng)第11位，合肥企業(yè)50強(qiáng)第2位，公司已連續(xù)多年位居中國500強(qiáng)之列。截止到本年度，公司實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入997217萬

5、元，比上年同期上升0.63%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤36602萬元，比上年同期下降16.38%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司的凈利潤34003萬元，比上年度同期下降15.62%，零售行業(yè)排名第12位。報(bào)告期，受宏觀經(jīng)濟(jì)減速、行業(yè)增速放緩以及市場競爭加劇等因素影響，公司零售主業(yè)繼續(xù)承受較大壓力，百貨、零售、家電業(yè)態(tài)營業(yè)收入呈現(xiàn)微幅下滑，超市業(yè)態(tài)營業(yè)收入基本持平，營業(yè)收入剔除周谷堆大興新市場配套商鋪本期確認(rèn)的銷售后，公司營業(yè)收入同比下降2.54%，較大程度上影響了公司的獲利能力。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和完善，市場更加趨向于專業(yè)化分工，國內(nèi)商業(yè)零售方式也發(fā)生了革命性的變革，催生與衍生了

6、多種零售業(yè)態(tài)，不再僅僅拘泥于實(shí)物線下銷售，擴(kuò)大到線上電子商務(wù)等網(wǎng)絡(luò)平臺、購物商城、專賣店、購物中心等多種新型業(yè)態(tài)，這給傳統(tǒng)百貨企業(yè)帶來了巨大的沖擊，傳統(tǒng)百貨零售企業(yè)要想獲得突破性進(jìn)展，必須突破瓶頸，優(yōu)化經(jīng)營模式，加強(qiáng)市場競爭力。新形勢下，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式實(shí)現(xiàn)跨越式的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的不穩(wěn)定因素和企業(yè)發(fā)展面臨的新壓力都可能有所增加，制約零售業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境短期難有明顯改善。零售行業(yè)增速持續(xù)放緩、競爭不斷加劇，以及租金、人力等主要費(fèi)用相對剛性上漲，都給公司帶來一定的挑戰(zhàn)。另外，公司運(yùn)營規(guī)模不斷壯大，覆蓋區(qū)域不斷擴(kuò)增，在建項(xiàng)目及儲備項(xiàng)目不斷推進(jìn)。企業(yè)運(yùn)營難度也隨著加大，對經(jīng)營管理、服務(wù)質(zhì)量、財(cái)務(wù)

7、運(yùn)作以及風(fēng)險(xiǎn)管控等方面提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求，也使公司面臨一定的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。另外一方面，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級，促使消費(fèi)市場加快增長的勢頭迅猛增強(qiáng)。全社會消費(fèi)品零售總額不斷刷新創(chuàng)新高，增長速度加快。合肥本土吸引了一大批國內(nèi)外知名零售企業(yè)入駐，一定程度上刺激了消費(fèi)，但畢竟合肥零售業(yè)起步較晚，發(fā)展較慢，與一線發(fā)達(dá)地區(qū)相比還有一定差距。合肥百貨零售業(yè)必須在結(jié)構(gòu)上加以優(yōu)化調(diào)整，優(yōu)化業(yè)態(tài)布局，鼓勵零售企業(yè)積極開辟潛在市場，為發(fā)展贏得新機(jī)遇，確保最大銷售量和最低成本。三、財(cái)務(wù)報(bào)告分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析1. 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析1.1、 從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評價(jià)本公司（合肥百貨）總資產(chǎn)本期增加43201421

8、9.85元，增長幅度為5.75%，本年資產(chǎn)規(guī)模增長幅度較小。但由于基數(shù)較大，增長的絕對值還是挺大的。進(jìn)一步深入分析可以發(fā)現(xiàn)：a、 流動資產(chǎn)本期減少33859252.08元，減少的幅度為0.69%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少了0.45%。非流動資產(chǎn)本期增加了465873471.93元，增長的幅度為17.63，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了6.20%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了432014219.85元，增長幅度為5.75%。b、 本期總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在某些資產(chǎn)的增長上。一是應(yīng)收賬款的大幅度增長，本期增長15909258.66元，增長的幅度為60.69%，對總資產(chǎn)的影響為0.21%。對此應(yīng)結(jié)合本公司的銷售規(guī)模變動、報(bào)告

9、期客戶群、信用政策和收賬政策給予評價(jià)。二是應(yīng)收利息的減少，本期減少幅度達(dá)到了100%。三是存貨的增長。存貨本期增加135080248.60，增長幅度為19.58%，對總資產(chǎn)的影響為1.80%，結(jié)合固定資產(chǎn)同向變動增長可以粗略認(rèn)為這種變動有助于形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力。四是投資性房地產(chǎn)的增長。增長幅度達(dá)到118.64%，對總資產(chǎn)的影響為1.92%，該項(xiàng)目的增長意味著本公司在本年度加大了對房地產(chǎn)事業(yè)的開發(fā)投入力度，一定程度上有利于營業(yè)收入的增長。1.2、 從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評價(jià)本公司（合肥百貨）總資產(chǎn)本期增加432014219.85元，增長幅度為5.75%，本年資產(chǎn)規(guī)模增長幅度較小。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)

10、：a、 負(fù)債本期增加168299711.89元，增長的幅度為4.14%，使權(quán)益總額增長了2.24%；所有者權(quán)益本期增加了263714507.96元，增長的幅度為7.64%，使權(quán)益總額增長了3.51%，兩者合計(jì)使權(quán)益總額本期增加432014219.85元，增長幅度為5.75%。b、 本期權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)在所有者權(quán)益的增長上，其中盈余公積、未分配利潤和歸屬于母公司所有者權(quán)益三者的增長是其主要方面。與本公司本報(bào)告期利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本有關(guān)。該方案的實(shí)施，即本年度本公司不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本，對股東權(quán)益不產(chǎn)生影響。c、 負(fù)債本期增加168299711.89元，增長的幅度為4.14%，使

11、權(quán)益總額增長了2.24%。其中，應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付股利、其他應(yīng)付款等流動負(fù)債對權(quán)益總額影響較大?？赡軐?dǎo)致公司償債壓力的加大及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。應(yīng)付票據(jù)本期增長101612930.85元，應(yīng)付賬款本期增長45675357.33元，其增長幅度分別為23.54%和6.19%，對權(quán)益總額的影響合計(jì)為1.96%。改項(xiàng)目的增加一定程度上給公司帶來了償債壓力，如不能按期支付，將對公司的信用產(chǎn)生嚴(yán)重的不良影響。2. 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析2.1、 資本結(jié)構(gòu)的分析評價(jià)a、 從靜態(tài)方面看，本公司所有者權(quán)益比重為46.73%，負(fù)債比重為53.27%，資產(chǎn)負(fù)債率較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平相對較大。當(dāng)然僅憑以上兩個指標(biāo)難以做出

12、正確判斷，必須結(jié)合企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力以及通過權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能予以說明。b、 從動態(tài)方面分析，該公司所有者權(quán)益比重上升了0.82%，負(fù)債比重下降了0.82%，各項(xiàng)目變動幅度不大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的。2.2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價(jià)a、從靜態(tài)方面分析看，一般來說，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資本風(fēng)險(xiǎn)較低；非流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，流動資產(chǎn)比重較大時，企業(yè)資產(chǎn)的流動性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小，非流動資產(chǎn)比重高時，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。該公司本期流動資產(chǎn)比重達(dá)到60.89%，非流動資產(chǎn)比重為39.11%。本公司屬于百貨商品零售行業(yè)，根據(jù)本公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

13、，認(rèn)為本公司資產(chǎn)的非流動資產(chǎn)占據(jù)比重較高，流動性不強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。b、從動態(tài)方面分析，本期該公司流動資產(chǎn)比重下降了3.95%，非流動資產(chǎn)比重上升了3.95%，結(jié)合各資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動情況來看，除貨幣資金的比重下降了5.97%外，其他項(xiàng)目變動幅度不是很大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定。2.3、流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)從表格中可以看出，貨幣資產(chǎn)比重下降了4.77%，公司的即期支付能力有所削弱；債權(quán)資產(chǎn)變化不大；存貨資產(chǎn)比重上升了2.89%，占據(jù)了資產(chǎn)一定比重，上升說明企業(yè)的即期支付能力減弱了。但以上這些變化是使流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加趨于合理還是變得更不合理沒有一個統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)，僅僅通過前后兩期的數(shù)據(jù)對

14、比只能單方面說明流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動情況。要達(dá)到這個目的還需要同行業(yè)的平均水平或財(cái)務(wù)計(jì)劃中確定的目標(biāo)等相關(guān)數(shù)據(jù)。2.4、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評價(jià)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)更能說明企業(yè)的負(fù)債籌資政策。從表中可以看出，合肥百貨公司本年度流動負(fù)債比重高達(dá)94.66%，比上期同比提高了0.24%，表明該公司在使用償債資金時，以短期資金為主，占據(jù)了較高比重，由于流動負(fù)債對企業(yè)資產(chǎn)流動性要求較高，因此，該公司現(xiàn)奉行的負(fù)債籌資政策雖然一定程度上會增加公司的償債壓力，承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時也會降低公司的負(fù)債成本。2.5、負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評價(jià)從表中可以清晰地看出，合肥百貨公司全部負(fù)債中無成本負(fù)債比重高達(dá)95%，比上年提高1%，低

15、成本負(fù)債和高成本負(fù)債的比重近乎為零，其結(jié)果必然導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債平均成本下降，企業(yè)的償債能力較強(qiáng)。由此可見，合理成分地利用無成本負(fù)債是降低企業(yè)負(fù)債資金成本的重要途徑之一。3. 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析(一)貨幣資金從表格中可以看出，本年本公司貨幣資金比上年末減少了5.97%，減少了257228527.24元，變動幅度較小，說明本年度本公司銷售規(guī)模和信用政策均沒有大規(guī)模的變動保持合理水平。公司應(yīng)該立足著眼點(diǎn)，深化創(chuàng)新變革，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，百貨扣緊市場，優(yōu)化品牌結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)品牌更新率達(dá)到新高。（二） 應(yīng)收賬款根據(jù)本公司提供的會計(jì)報(bào)表及會計(jì)報(bào)表附注可知，本公司應(yīng)收賬款增加了15909258.66元，增長率為60

16、.69%，究其原因主要是應(yīng)收客戶款增加，另根據(jù)本公司提供的應(yīng)收賬款賬齡表得知，本公司一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額較多，壞賬計(jì)提比例較小，一年以上的應(yīng)收賬款比重較小，說明公司的信用政策和收賬政策比較穩(wěn)定，對應(yīng)收賬款的變動影響不大。（三） 其他應(yīng)收款根據(jù)合肥百貨公司提供的會計(jì)報(bào)表及附注可知，本公司本年其他應(yīng)收款余額為134276010.25元，占總資產(chǎn)的比重為0.09%，本年其他應(yīng)收款增加了6587534.57元，增長率為5.16%，比重較小，資金安排較合理。（四） 壞賬準(zhǔn)備根據(jù)本公司的資產(chǎn)負(fù)債表和會計(jì)附注可知，本公司壞賬損失采取備抵法核算，壞賬準(zhǔn)備按決算日應(yīng)收賬款余額進(jìn)行分類計(jì)提。本期計(jì)提壞賬準(zhǔn)備較少

17、，主要是由于本公司本期未發(fā)生會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)變更事項(xiàng)，因此，壞賬準(zhǔn)備的增加一定程度上是因?yàn)閼?yīng)收賬款余額增加所致的，會計(jì)政策及會計(jì)估計(jì)對本項(xiàng)目未產(chǎn)生影響。（五） 存貨存貨是指本公司在日常活動中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。存貨在取得時，按成本進(jìn)行初始計(jì)量，包括采購成本、加工成本和其他成本。存貨在發(fā)出時按先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。存貨盤存使用永續(xù)盤存制。根據(jù)表格可知，本年度存貨資產(chǎn)增加了135080248.60元，增長比率為1.20%。而本期存貨跌價(jià)準(zhǔn)備期末達(dá)到7191048.71元，根據(jù)本公司存貨的計(jì)價(jià)方法和盤存制度，數(shù)據(jù)基本能反映存貨

18、當(dāng)前價(jià)值但可能存在利潤被高估的風(fēng)險(xiǎn)，本年提取的跌價(jià)準(zhǔn)備比去年減少了3776826.29元，可能是因?yàn)榇尕泴?shí)現(xiàn)銷售后跌價(jià)準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回。本年度本公司周谷堆大興物流園配套項(xiàng)目開工建設(shè)增加開發(fā)產(chǎn)品及開發(fā)成本導(dǎo)致存貨有所增加。（六） 固定資產(chǎn)從表格中可以看出，本公司本期固定資產(chǎn)原值增加77117187.69元，增長率為0.24%，從固定資產(chǎn)規(guī)模變動分析表中可以得知，本期固定資產(chǎn)原值增加的主要原因是在建工程項(xiàng)目本期完工轉(zhuǎn)入及本公司本期購置，合計(jì)達(dá)到172710269.70元，分項(xiàng)目就主要是房屋建筑物增加97782987.32元，其次是固定資產(chǎn)裝修增加35895165.83元，機(jī)器設(shè)備增加23739118.9

19、5元，機(jī)器設(shè)備和電子設(shè)備的增加都屬于生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的增加，有利于提高公司的生產(chǎn)能力。本期固定資產(chǎn)減少主要是因?yàn)樘幹没驁?bào)廢機(jī)器設(shè)備所引起的固定資產(chǎn)原值減少。（七） 應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)從資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析當(dāng)中可以看出，本公司本年度應(yīng)付票據(jù)增加了101612930.58元，增長率為0.97%，應(yīng)付賬款增加了45675357.33元，增長率為0.04%，兩者增長的幅度都比較小，說明公司的償債能力良好，資金準(zhǔn)備充裕，即期支付能力較強(qiáng)，公司信譽(yù)良好。（八） 應(yīng)交稅費(fèi)和應(yīng)付股利本年度報(bào)告期內(nèi)應(yīng)交稅費(fèi)比重較上年度減少了1.20%，應(yīng)付股利增長了0.17%，兩者變化幅度均比較小，且占總資產(chǎn)的比例較小，究其根源是

20、周谷堆置業(yè)公司計(jì)提土地增值稅導(dǎo)致應(yīng)交稅費(fèi)減少，但總體來說對公司的支付能力不會造成太大的壓力。（九） 其他應(yīng)付款本年度本公司其他應(yīng)付款達(dá)427950400.02元，較上年度增長了1.53%，主要是周谷堆公司本期向少數(shù)股東借款。（十） 長期借款根據(jù)表格提供的數(shù)據(jù)資料可以得出，本年度本公司長期借款減少了260000.00元，減少比率為0.05%，從長期借款的構(gòu)成情況來看，質(zhì)押貸款占據(jù)較大比例，公司已固定資產(chǎn)作為擔(dān)保取得抵押貸款額度8000.00萬元，借款期限七年，公司信用政策良好，融資能力較強(qiáng)。（二）利潤表分析（1）本公司2014年度實(shí)現(xiàn)凈利潤366.02百萬元，比上年減少71.70百萬元，減少率達(dá)

21、到16.38%，降低幅度較高。其中，少數(shù)股東權(quán)益比增長43572685.74元，增長率為119.20%；歸屬于母公司股東的凈利潤比上年減少71696839.81元，減少比率達(dá)到16.38%。從水平分析表可以看出，公司凈利潤減少主要是利潤總額降低導(dǎo)致的，而且所得稅費(fèi)用較上年增長了7.30%，兩者共同作用導(dǎo)致凈利潤減少了71.70百萬元。（2）利潤總額不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤，而且反映企業(yè)的營業(yè)外收支情況。本公司2014年度實(shí)現(xiàn)利潤總額減少15846693.14元，關(guān)鍵原因是本年度非流動資產(chǎn)處置凈損失大幅度上升，達(dá)到205.11%，同時，營業(yè)外收入增長幅度略低僅僅7.75%，同時，營業(yè)利潤減少也是導(dǎo)

22、致利潤總額減少的不利因素，營業(yè)利潤比上年減少了20594476.42元，減少率為3.38%。綜合作用的影響，導(dǎo)致利潤總額減少了2.47%。（3）就本年度而言，公司營業(yè)利潤較上年度減少了20594476.42元，減少率為3.38%。根據(jù)本公司的年報(bào)，營業(yè)總收入同期增長幅度太低，增長率為0.63%，說明公司本年度市場規(guī)模較上年沒有明顯轉(zhuǎn)變，銷售收入在公司當(dāng)中的比重較低，營業(yè)稅金及附加、各種期間費(fèi)用較上年度都有大幅度的上升，相反，允許價(jià)值變動凈收益和投資凈收益比上年度下降了非常大的幅度，兩者共同作用導(dǎo)致營業(yè)利潤減少了20594476.42元，減少3.38%。（4）利潤結(jié)構(gòu)變動分析評價(jià)從本公司本年度利

23、潤垂直分析表可以清晰地看出各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成情況。其中，營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重達(dá)5.91%，比上年度下降了0.25%；本年度的利潤總額的構(gòu)成為6.28%，比上年的6.48%下降了0.20%?？梢?，從利潤的構(gòu)成情況上看，合肥百貨公司盈利能力保持穩(wěn)定固態(tài)模式。從營業(yè)利潤構(gòu)成來看，營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的上升一定程度上導(dǎo)致了營業(yè)利潤降低。營業(yè)外支出比重較上年度變化幅度不大，綜合因素影響下，營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤都有一定程度上的下降。（5）根據(jù)公司年度報(bào)告可以看出，本公司本年度主要子公司、參股公司營業(yè)利潤、凈利潤較上年度都有所下降，主要系報(bào)告期人工費(fèi)用、租賃費(fèi)用持續(xù)增長所致；還有一方

24、面可能是報(bào)告期加強(qiáng)定牌、定制機(jī)型等買斷產(chǎn)品開發(fā)，毛利水平有效提升。（三）現(xiàn)金流量表分析一、 現(xiàn)金流量表一般分析（1）現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在一定時期內(nèi)創(chuàng)造的現(xiàn)金數(shù)額，揭示了在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流動的狀況，通過現(xiàn)金流量表分析，可以從動態(tài)上了解企業(yè)現(xiàn)金變動情況和變動情況、判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力和評價(jià)企業(yè)盈利的質(zhì)量。本公司本年度貨幣資金項(xiàng)目比年初減少257228527.24元，主要系年終股利分配擴(kuò)大，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度加快。（3）根據(jù)報(bào)表數(shù)據(jù)可以得知，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要是由于處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金引起的。此舉可以增加企業(yè)未來的生產(chǎn)能力。本年度公司用于投資活動的現(xiàn)金流量凈額是59

25、6943044.69元，主要用于構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。（4）籌資活動現(xiàn)金流量的增加主要是由于償還債務(wù)支付的現(xiàn)金導(dǎo)致的，本年度現(xiàn)金流達(dá)到33740000元，其次是分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金164472003.65元。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額達(dá)到182730464.39元，相比較去年足足上升了200452061.33元，增長率達(dá)到1131.12%。究其原因可能是企業(yè)執(zhí)行了高股利分配政策或者是已經(jīng)進(jìn)入債務(wù)償還期，本年度籌資活動現(xiàn)金流出增加。二、 現(xiàn)金流量表水平分析從本公司現(xiàn)金流量水平分析表可以看出，本公司2014年度凈現(xiàn)金流量比2013年減少了170988118.85元。經(jīng)

26、營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量比上年度增長了74794188.24元，增長率為19.93%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量分別比上年降低2.26%和2.94%，減少額分別為285352393.05元和360150581.29元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量略高于流出量，致使經(jīng)營活動現(xiàn)金流量有了小額的增長。經(jīng)營活動流出量的減少主要是因?yàn)橹Ц镀渌c經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金下降幅度較大。投資活動現(xiàn)金凈流出量比上年度減少了2382009.50元，基本上與上年固定資產(chǎn)投資規(guī)模相當(dāng)。公司本年度還增加了投資支付的現(xiàn)金量，達(dá)到75640000.00元，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目分析，可知本年公司增加了對該項(xiàng)目的投資。投資活動

27、現(xiàn)金流入量的大幅度減少主要是本年度收回投資收到的現(xiàn)金為0，減少率直接達(dá)到100%，還有取得投資收益收到的現(xiàn)金減少了38862287.44元，減少率為75.93%?；I資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量比上年度減少了200452061.33元，主要是籌資活動本年度現(xiàn)金流出量增長率太高且籌資活動流入呈負(fù)增長。三、 現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目分析（1）收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。該項(xiàng)目反映公司收到的捐贈收入、利息收入、罰款收入、經(jīng)營租賃收到的租金等。此項(xiàng)目具有不穩(wěn)定性，數(shù)額不應(yīng)過多。本公司本年度收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金為126289937.65元，根據(jù)報(bào)表資料顯示，主要是利息收入80237208.97元，收到政府

28、補(bǔ)助28387526.28元。（2）支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金。該項(xiàng)目反映企業(yè)支付的罰款支出，支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、經(jīng)營租賃支付的現(xiàn)金等其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流出，本公司本年度支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金為540727100.28元，主要是銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用付現(xiàn)所引起的。（3）支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金。該項(xiàng)目本報(bào)告期內(nèi)增長率達(dá)到99.36%?？赡苁菭I業(yè)外支出（處理固定資產(chǎn)損失、固定資產(chǎn)報(bào)廢損失、實(shí)物捐贈支出等除外）、其他應(yīng)付款、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用本期發(fā)生額和待攤費(fèi)用增加凈額增加導(dǎo)致的，結(jié)合本年度公司財(cái)務(wù)報(bào)告可以看出，合家福預(yù)付六安恒生陽光城項(xiàng)目購房花費(fèi)440

29、38024.80占據(jù)較大比重，其次是預(yù)付合肥城建廣德置業(yè)有限公司購房款和處置子公司現(xiàn)金凈減少，分別為38400000.00元和11824323.99元。（4）收到或支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金。其現(xiàn)金的流入與流出，包括發(fā)行股票、債權(quán)方式籌集資金而由企業(yè)直接支付的審計(jì)和咨詢等費(fèi)用、為構(gòu)建固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息資本化部分、融資租入固定資產(chǎn)所支付的租賃費(fèi)等，一般數(shù)據(jù)較小，但需注意其分布的合理性。本年度公司合計(jì)收到深圳農(nóng)產(chǎn)品股份有限公司支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金5000000.00元，同時支付了用于質(zhì)押的定期存款75000000.00元。四、 經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)（1）從所繪制的杜邦財(cái)務(wù)分析圖中可以

30、看出，2013年本公司凈資產(chǎn)收益為17.55%，2014年下降到13.05%，下降達(dá)到4.5個百分點(diǎn)。觀察總資產(chǎn)凈利率和業(yè)主權(quán)益乘數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，兩者均有相應(yīng)的變化，因此可知凈資產(chǎn)收益率是總資產(chǎn)凈利率和業(yè)主權(quán)益乘數(shù)兩個方面共同作用的結(jié)果。其中總資產(chǎn)凈利率由8.06%下降到6.10%，業(yè)主權(quán)益乘數(shù)由2.18下降到2.14，兩者同向變化共同導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降。反映了本年度投資者的投入資本獲利能力較上年度有所下降。（2）總資產(chǎn)凈利率下降的主要原因在于銷售凈利率2014年較2013年有所下降，究其原因主要是本年度凈利潤較上年度有一定程度上的減少，總費(fèi)用的增長幅度大大高于總收入的增長幅度，說明本年度公司經(jīng)

31、營業(yè)績不是太理想，在成本控制方面還需多下工夫，降低成本提高獲利水平。業(yè)主權(quán)益乘數(shù)略有下降反映公司的資本結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，本年度資產(chǎn)負(fù)債率相比上年度有上升但變化幅度不大，說明公司的償債能力沒多大變化，但資本結(jié)構(gòu)的微弱調(diào)整也未給企業(yè)帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)。（3）本年度公司銷售毛利率達(dá)到20.42%，比上年度增長2.41%，銷售毛利率是銷售凈額與銷售成本的差額，有利于銷售收入、銷售成本水平的比較分析。數(shù)值的上升反映了本公司本年度盈利能力有所提升。（4）存貨周轉(zhuǎn)率分析。本年度存貨周轉(zhuǎn)率為10.47%，而上年度為12.39%，存貨周轉(zhuǎn)水平較上年度有所下降。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，

32、存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等的速度越快。具體到本公司，主要是因?yàn)槠骄尕洺杀旧仙?，周谷堆大興物流園配套項(xiàng)目開工建設(shè)增加了開發(fā)產(chǎn)品及開發(fā)成本相應(yīng)地增加了存貨成本，直接導(dǎo)致了公司資金流動性降低。（5）流動比率分析。從本公司年度的財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注可以得知，2014年公司流動比率為1.21%，2013年度為1.27%，最近幾年一直保持在一個合理的區(qū)間變化幅度很小。一般認(rèn)為流動比率應(yīng)在2:1以上，短期償付即期到期債務(wù)能力才比較合理。從公司本你那度會計(jì)報(bào)表可以看出，公司流動負(fù)債占據(jù)資產(chǎn)比重過高超過百分之五十，直接導(dǎo)致流動比率偏低。（6）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。分析本公司本年度的主要指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率本年度達(dá)到291

33、.86%，去年同期為443.54%，根據(jù)提供的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化幅度較大，但與批發(fā)零售行業(yè)的指標(biāo)8.9相比還是有較大差距。相對來說，公司的收賬速度還是比較快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強(qiáng)。五、 財(cái)務(wù)診斷結(jié)論（1）公司產(chǎn)業(yè)整體綜合實(shí)力不強(qiáng)，與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，批發(fā)零售業(yè)整體實(shí)力較弱，規(guī)模偏小，組織化程度低，市場集中度低，經(jīng)營主體仍處于零散狀態(tài)，難以適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求。更缺乏對整個產(chǎn)業(yè)起推動作用的龍頭企業(yè)。（2）本年度公司經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動現(xiàn)金流入均呈負(fù)增長，公司同期出售股票取得收益，取得少數(shù)股東借款比同期減少5400萬元，本期籌資活動現(xiàn)金流出也有所增加

34、。導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與本年度凈利潤存在重大差異。（3）公司零售業(yè)人員的總體素質(zhì)偏低，本科以上學(xué)歷占10.17%，大部分從業(yè)人員教育程度為高中及以下，人才的短缺已然成為制約公司未來發(fā)展的一個瓶頸。（4）經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，公司所處區(qū)域市場保持高強(qiáng)度競爭態(tài)勢，競爭區(qū)域不斷縱深發(fā)展，市場競爭主體對人才、品牌和優(yōu)質(zhì)網(wǎng)點(diǎn)爭奪加劇，競爭成本仍呈上升趨勢，租賃到期門店面臨一定的續(xù)租及租金風(fēng)險(xiǎn)。此外電商、品牌商自建自建渠道的沖擊分流也都使公司承受一定的競爭風(fēng)險(xiǎn)；另外，公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，覆蓋區(qū)域不斷縱深發(fā)展，隨著而來的風(fēng)險(xiǎn)管理及門店?duì)I運(yùn)等難度也隨著擴(kuò)大，對經(jīng)營管理、服務(wù)質(zhì)量

35、、財(cái)務(wù)運(yùn)作及風(fēng)險(xiǎn)管控等方面提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求，也使公司面臨一定的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。六、 改進(jìn)措施及建議（1）深化創(chuàng)新變革，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展。一是經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變，百貨緊扣市場，優(yōu)化品牌結(jié)構(gòu)調(diào)整，啟動單品管理試點(diǎn)，加強(qiáng)分銷代理品牌。強(qiáng)化自采、自營、自有品牌經(jīng)營模式，百大電器加強(qiáng)定牌、定制機(jī)型等買斷產(chǎn)品開發(fā)，啟動送裝一體化試點(diǎn)，毛利水平持續(xù)提升。二是經(jīng)營業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持升級百貨門店，強(qiáng)化購物中心功能。啟動多個中心項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，增加非商品經(jīng)營化比重，餐飲、娛樂、休閑等業(yè)態(tài)引入有效增強(qiáng)了顧客體驗(yàn)。其次打造社區(qū)便民“十分鐘消費(fèi)生活圈”，開設(shè)多家生鮮加強(qiáng)型超市和生活便利店，強(qiáng)化標(biāo)超門店惠民便民服務(wù)。拓寬線上發(fā)展業(yè)務(wù)，加大支持百大易商城力度。（2）強(qiáng)化內(nèi)通外聯(lián)，提升運(yùn)營質(zhì)量。一是內(nèi)外部資源整合