第7章國(guó)際金融市場(chǎng)

1、.第7章 國(guó)際金融市場(chǎng)International Financial Market.第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述.一、國(guó)際金融市場(chǎng)的含義一、國(guó)際金融市場(chǎng)的含義 （一）金融市場(chǎng) 是從事金融資產(chǎn)交易的一切機(jī)構(gòu)的總和，在該市場(chǎng)上借助于金融資產(chǎn)的交易，資金從供給者手中流入到需求者手中，實(shí)現(xiàn)了資金流通的基本目的。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)由國(guó)內(nèi)從事金融國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)由國(guó)內(nèi)從事金融資產(chǎn)交易的金融機(jī)構(gòu)組成，包資產(chǎn)交易的金融機(jī)構(gòu)組成，包括銀行和證券市場(chǎng)等，并為本括銀行和證券市場(chǎng)等，并為本國(guó)投資者和籌資者服務(wù)，將本國(guó)投資者和籌資者服務(wù)，將本國(guó)投資者的資金集中起來(lái)送

2、達(dá)國(guó)投資者的資金集中起來(lái)送達(dá)本國(guó)籌資者，供他們使用。本國(guó)籌資者，供他們使用。.（二）國(guó)際金融市場(chǎng)1.含義：是市場(chǎng)所在國(guó)非居民可以參加的，從事金融資產(chǎn)交易的一切金融機(jī)構(gòu)的總和。該市場(chǎng)既為本國(guó)的投資者和籌資者服務(wù)，又為外國(guó)的投資者和籌資者服務(wù)。2.交易類型居民與非居民之間的交易非居民之間的交易. 3.范圍廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)是指在國(guó)際范圍內(nèi)，運(yùn)用各種現(xiàn)代化的技術(shù)手段與通信工具，進(jìn)行資金融通、證券買賣及相關(guān)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)。u國(guó)際貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)、國(guó)際外匯市場(chǎng)、國(guó)際黃金市場(chǎng)以及金融衍生工具市場(chǎng)等。狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)則僅指從事國(guó)際資金借貸和融通的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)u包括國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng).

3、（一）形成與發(fā)展過(guò)程1.傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的形成第一次世界大戰(zhàn)以前：1914年至第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)期間二戰(zhàn)后2. 歐洲貨幣市場(chǎng)的形成與發(fā)展20世紀(jì)60年代以后，大量美元流到美國(guó)境外，成為“歐洲美元”，倫敦成為規(guī)模最大的歐洲美元市場(chǎng)。隨后，出現(xiàn)了歐洲英鎊、歐洲德國(guó)馬克、歐洲法國(guó)法郎，歐洲美元市場(chǎng)演變并發(fā)展為歐洲貨幣市場(chǎng)。20世紀(jì)70年代以后，國(guó)際金融市場(chǎng)快速擴(kuò)張到巴黎、法蘭克福、阿姆斯特丹、盧森堡、新加坡、中國(guó)香港、巴哈馬、開曼群島、中東巴林等國(guó)家和地區(qū)二、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展. 3.發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際金融市場(chǎng)的興起：20世紀(jì)80年代后，新興工業(yè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。發(fā)展

4、中國(guó)家國(guó)際金融市場(chǎng)主要分布于拉丁美洲地區(qū)的墨西哥、阿根廷、巴西；亞洲的“四小龍”、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓、印度尼西亞等國(guó)和地區(qū)。.（二）國(guó)際金融市場(chǎng)的形成條件（二）國(guó)際金融市場(chǎng)的形成條件 1. 政局穩(wěn)定。 2.無(wú)外匯管制或?qū)嵭休^寬松的外匯管制。 3.較為完善的金融制度與金融機(jī)構(gòu) 4.地理位置優(yōu)越，便利的交通條件以及現(xiàn)代化的國(guó)際通信設(shè)施。 5.具有高級(jí)金融專業(yè)知識(shí)和銀行實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的高水平專業(yè)人才，提供高質(zhì)、高效服務(wù).三、國(guó)際金融市場(chǎng)的分類三、國(guó)際金融市場(chǎng)的分類 （一）按照總體發(fā)展層次（一）按照總體發(fā)展層次傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)新型的國(guó)際金融市場(chǎng)新型的國(guó)際金融市場(chǎng). 傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)

5、：以市場(chǎng)所在國(guó)發(fā)行的貨幣為交易對(duì)象交易活動(dòng)一般是在市場(chǎng)所在國(guó)居民和非居民之間進(jìn)行該市場(chǎng)要受市場(chǎng)所在國(guó)法律和金融條例的管理和制約，各種限制較多，借貸成本較高.新型的國(guó)際金融市場(chǎng)：五十年代發(fā)展起來(lái)的歐洲貨幣市場(chǎng)，目前它已經(jīng)是世界上規(guī)模最大的國(guó)際金融市場(chǎng)。 （1） 突破了國(guó)際金融市場(chǎng)首先必須是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的限制，使國(guó)際金融市場(chǎng)不再局限于少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)（2） 主要特點(diǎn)：以市場(chǎng)所在國(guó)以外國(guó)家的貨幣即境外貨幣為交易對(duì)象；交易活動(dòng)一般是在市場(chǎng)所在國(guó)的非居民與非居民之間進(jìn)行；資金融通業(yè)務(wù)基本不受市場(chǎng)所在國(guó)及其他國(guó)家法律、法規(guī)和稅收的管轄。. （二）按照資金融通期限的長(zhǎng)短國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng) （三）

6、按照經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際黃金市場(chǎng)金融衍生工具市場(chǎng). （四）按照金融資產(chǎn)交割的方式現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期權(quán)市場(chǎng). （五）按照地理位置西歐區(qū)u倫敦、法蘭克福、巴黎、蘇黎世、盧森堡北美區(qū)u紐約、多倫多、蒙特利爾亞洲區(qū)u新加坡、香港、東京中東區(qū)中美洲與加勒比海地區(qū)倫敦金融中心鳥瞰倫敦金融中心鳥瞰巴林的地理位置巴林的地理位置. 巴哈馬聯(lián)邦（The Commonwealth of the Bahamas）,簡(jiǎn)稱巴哈馬，位于中美洲印度群島最北部。 它是一個(gè)由30個(gè)大、700多個(gè)小島嶼和2400多個(gè)珊瑚礁組成的島國(guó)，人們稱它為“千島之國(guó)”。 面積1.3萬(wàn)平方公里。 首都拿騷(Na

7、ssau)，人口13萬(wàn)多，位于新普羅維登斯島上，市內(nèi)有各式金融財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)幾千家，外國(guó)金融機(jī)構(gòu)280多家，是中美洲著名的國(guó)際金融市場(chǎng)。. 開曼群島面積為259平方公里，首府是喬治敦。該地區(qū)年生產(chǎn)總值約億美元，人均生產(chǎn)總值近萬(wàn)美元，是加勒比海最富裕的地區(qū) 20世紀(jì)70年代以來(lái)，花旗銀行等美國(guó)、加拿大、英國(guó)及瑞士的銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司及其他機(jī)構(gòu)相繼落腳開曼，原設(shè)在巴哈馬群島的公司、銀行、信托等機(jī)構(gòu)也遷來(lái)湊熱鬧。 近年來(lái)，得益于歐洲貨幣市場(chǎng)的迅速發(fā)展，開曼的離岸銀行機(jī)構(gòu)以每年23.4的速度增加，使開曼成為世界上人均擁有銀行最多的地區(qū)。 開曼已成為世界上最大的離岸金融中心之一，據(jù)統(tǒng)計(jì)，開曼的離岸銀行擁

8、有高達(dá)8000億美元的外來(lái)資產(chǎn) 。 開曼群島只有約萬(wàn)常住人口，在島上注冊(cè)的公司卻多達(dá)萬(wàn)家。 . （五）按照地理位置西歐區(qū)u倫敦、法蘭克福、巴黎、蘇黎世、盧森堡北美區(qū)u紐約、多倫多、蒙特利爾亞洲區(qū)u新加坡、香港、東京中東區(qū)中美洲與加勒比海地區(qū).四、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用（一）積極作用 1.有利于調(diào)節(jié)各國(guó)國(guó)際收支的不平衡。 2. 有利于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展與國(guó)際資本的流動(dòng)，推動(dòng)的各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 3. 有利于推動(dòng)生產(chǎn)和資本國(guó)際化的發(fā)展。 4. 促進(jìn)了金融業(yè)務(wù)國(guó)際化的發(fā)展。（二）消極作用 1.為國(guó)際間的投機(jī)活動(dòng)提供了場(chǎng)所。 2.為國(guó)際間通貨膨脹的傳遞打開了方便之門.第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際貨幣市場(chǎng)

9、和 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng).一、國(guó)際貨幣市場(chǎng)一、國(guó)際貨幣市場(chǎng) International Money Market （一）含義 指居民與非居民之間或非居民與非居民之間，進(jìn)行期限為1年或1年以下的短期資金融通與借貸的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)。.（二）主要參與者 政府機(jī)構(gòu) 國(guó)際性商業(yè)銀行與歐洲銀行 證券交易商 跨國(guó)公司 等. （三）構(gòu)成 1.短期信貸市場(chǎng)含義：期限不超過(guò)一年的借貸活動(dòng)分類：當(dāng)事人當(dāng)事人銀行對(duì)銀行的信貸銀行對(duì)銀行的信貸銀行同業(yè)拆放銀行同業(yè)拆放批發(fā)業(yè)務(wù)批發(fā)業(yè)務(wù)銀行對(duì)非銀行的信貸銀行對(duì)非銀行的信貸以銀行同業(yè)拆借為主以銀行同業(yè)拆借為主. （三）構(gòu)成 2.短期證券市場(chǎng)短期國(guó)債大額CD銀行承兌票據(jù)商業(yè)承兌

10、票據(jù)含義含義：由一些國(guó)家金融公司及大工：由一些國(guó)家金融公司及大工商企業(yè)憑信用簽發(fā)的無(wú)抵押借款憑商企業(yè)憑信用簽發(fā)的無(wú)抵押借款憑證，用以在資金市場(chǎng)籌措短期資金證，用以在資金市場(chǎng)籌措短期資金 特點(diǎn)特點(diǎn)：期限短期限短有固定到期日有固定到期日票面金額大小不限票面金額大小不限交易按票面金額貼現(xiàn)的方式交易按票面金額貼現(xiàn)的方式進(jìn)行進(jìn)行 . （三）構(gòu)成 3.貼現(xiàn)市場(chǎng)未到期的信用票據(jù)，以貼現(xiàn)方式進(jìn)行交易貼現(xiàn)市場(chǎng)的主要經(jīng)營(yíng)者是貼現(xiàn)公司。貼現(xiàn)交易的信用票據(jù)主要有政府國(guó)庫(kù)券、短期債券、銀行承兌票據(jù)和部分商業(yè)票據(jù)等。貼現(xiàn)利率一般高于銀行貸款利率。 目前世界上最大的貼現(xiàn)市場(chǎng)是倫敦貼現(xiàn)市場(chǎng).一、國(guó)際貨幣市場(chǎng)一、國(guó)際貨幣市場(chǎng)

11、1.短期信貸市場(chǎng) 2.短期證券市場(chǎng) 3.貼現(xiàn)市場(chǎng).二、國(guó)際資本市場(chǎng)二、國(guó)際資本市場(chǎng) （一）含義 國(guó)際資本市場(chǎng)（International Capital Market）是指在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行各種期限在1年以上的中長(zhǎng)期資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所與網(wǎng)絡(luò)。 （二）構(gòu)成國(guó)際銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)（International Bank Loan）國(guó)際債券市場(chǎng)（International Bond Markets）國(guó)際股票市場(chǎng)（International Equity Markets）.（三）國(guó)際銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) 1.含義： 指由一國(guó)的一家商業(yè)銀行，或一國(guó)（多國(guó)）的多家商業(yè)銀行組成的貸款銀團(tuán)，向另一國(guó)銀行、政府或企業(yè)

12、等借款人提供的期限在一年以上的貸款 2.國(guó)際銀行中長(zhǎng)期貸款的類型傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的銀行中長(zhǎng)期貸款歐洲貨幣市場(chǎng)的銀行中長(zhǎng)期貸款. 3.中長(zhǎng)期貸款的特點(diǎn)資金來(lái)源廣泛，信貸資金供應(yīng)較為充足資金使用比較自由，不受貸款銀行的限制u被稱為自由外匯貸款貸款條件嚴(yán)格，借款成本高 4.國(guó)際銀行中長(zhǎng)期貸款的主要形式雙邊貸款：又稱獨(dú)家銀行貸款銀團(tuán)貸款：又稱辛迪加貸款u最早出現(xiàn)在1930年，直到今天仍在使用.銀團(tuán)貸款的組織構(gòu)成銀團(tuán)貸款的組織構(gòu)成借款人借款人牽頭行牽頭行參加行參加行代理行代理行擔(dān)保人擔(dān)保人u銀團(tuán)貸款的優(yōu)點(diǎn)對(duì)于貸款銀行：對(duì)于借款人：銀團(tuán)貸款可以由一家或幾家銀行牽頭，若一家銀行牽頭稱為牽頭銀行，若幾家銀行牽

13、頭，則分別稱為牽頭銀行、經(jīng)理銀行和共同經(jīng)理銀行，共同組成經(jīng)理集團(tuán)。它們負(fù)責(zé)組織貸款，并與借款人商討貸款協(xié)議，同時(shí)提供貸款總額的5070。代理銀行是銀團(tuán)的代理人，負(fù)責(zé)監(jiān)督管理貸款的具體事項(xiàng)?？梢杂蔂款^銀行兼任，也可由經(jīng)理集團(tuán)指定一家銀行擔(dān)任。提供一部分貸款的銀行，由牽頭銀行或代理銀行出面邀請(qǐng)，一般同牽頭銀行或銀團(tuán)貸款方面有過(guò)良好的合作關(guān)系。. 銀團(tuán)貸款（辛迪加貸款）的主要特點(diǎn)貸款規(guī)模較大貸款期限長(zhǎng)幣種選擇靈活貸款成本相對(duì)較高. （四）國(guó)際債券市場(chǎng) 1.國(guó)際債券（International Bond）的含義：是指一國(guó)政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等為籌措外幣資金在國(guó)外發(fā)行的以外幣計(jì)值的債券. 2.國(guó)際債券的

14、分類： (1）按照是否以發(fā)行地所在國(guó)貨幣為面值劃分外國(guó)債券(Foreign Bond)：歐洲債券(Eurobond)：u發(fā)行人在債券票面貨幣發(fā)行國(guó)以外的國(guó)家發(fā)行的以歐洲貨幣為標(biāo)價(jià)貨幣的國(guó)際債券. 外國(guó)債券 含義：發(fā)行人在某外國(guó)資本市場(chǎng)上發(fā)行的以市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為標(biāo)價(jià)貨幣的國(guó)際債券英國(guó)u猛犬債券(Bulldog Bonds)美國(guó)u揚(yáng)基債券(Yankee Bond)日本u武士債券(Samurai Bond)荷蘭u倫勃朗債券. （2）按照發(fā)行方式：公募債券 私募債券 （3）按照利率確定方式：固定利率債券 浮動(dòng)利率債券零息票債券 （4）按照可轉(zhuǎn)換性：直接債券可轉(zhuǎn)換債券附認(rèn)購(gòu)權(quán)證債券. 3國(guó)際債券的發(fā)行與

15、流通： （1）發(fā)行市場(chǎng)的主要參與者：發(fā)行人、擔(dān)保人、牽頭人、承銷商、法律顧問(wèn)等 （2）國(guó)際債券資信評(píng)級(jí)：目前美國(guó)主要的評(píng)級(jí)公司是標(biāo)準(zhǔn)普爾公司(S&P)、穆迪投資者服務(wù)公司(Moody)、菲奇公司(Fitch)、達(dá)夫公司(D&P)和麥卡錫公司(M&M)。. （五）國(guó)際股票市場(chǎng) 1.含義：指在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)行并交易股票的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)。 2.股票市場(chǎng)國(guó)際化的主要體現(xiàn)：一國(guó)股票市場(chǎng)的對(duì)外開放。企業(yè)籌資市場(chǎng)的多元化 3.國(guó)際股票市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)：創(chuàng)新工具與技術(shù)不斷出現(xiàn)：如存托憑證(Depository Receipts，DR)。交易市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷變革：場(chǎng)外交易不斷發(fā)展；場(chǎng)內(nèi)交易日趨集中。

16、.第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng). 一、歐洲貨幣與歐洲貨幣市場(chǎng)一、歐洲貨幣與歐洲貨幣市場(chǎng) 歐洲貨幣市場(chǎng)是世界各地離岸金融市場(chǎng)的總體，該市場(chǎng)以歐洲貨幣為交易貨幣，各項(xiàng)交易在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行，或在貨幣發(fā)行國(guó)境內(nèi)通過(guò)設(shè)立“國(guó)際銀行業(yè)務(wù)設(shè)施”進(jìn)行，是一種新型的國(guó)際金融市場(chǎng)。. （一）歐洲貨幣(Euro-currency)又稱境外貨幣、離岸貨幣(Off-shore Currency) 是在貨幣發(fā)行國(guó)境外被存儲(chǔ)和借貸的各種貨幣的總稱“歐洲” 不說(shuō)明市場(chǎng)的地理范圍.（二）歐洲貨幣市場(chǎng) 1.含義 世界各地離岸市場(chǎng)的總體，該市場(chǎng)以歐洲貨幣為交易貨幣，各項(xiàng)交易在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行，或者在貨幣發(fā)行國(guó)境內(nèi)通過(guò)

17、設(shè)立國(guó)際銀行業(yè)務(wù)設(shè)施進(jìn)行，是一種新型的國(guó)際金融市場(chǎng) 能夠交易眾多境外貨幣的市場(chǎng)，是即不受貨幣發(fā)行國(guó)政府法令管制，又不受市場(chǎng)所在國(guó)政府法令管制的金融市場(chǎng)，是一個(gè)新型的國(guó)際資金市場(chǎng) 由于此類業(yè)務(wù)最早在倫敦國(guó)際金融中心大規(guī)模展開，而英國(guó)是島國(guó)，境外市場(chǎng)常被稱為離岸市場(chǎng)（Off-shore Markets）. 2.歐洲貨幣市場(chǎng)的類型功能功能中心中心離岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)所在國(guó)離岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)所在國(guó)在岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)不分離在岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)不分離一體型（內(nèi)外混合型）中心一體型（內(nèi)外混合型）中心集中了眾多的銀行和其他金集中了眾多的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，從事具體的資金存融機(jī)構(gòu)，從事具體的資金存貸，投、融資等

18、業(yè)務(wù)的區(qū)域貸，投、融資等業(yè)務(wù)的區(qū)域或城市。或城市。英國(guó)倫敦和中國(guó)香港英國(guó)倫敦和中國(guó)香港內(nèi)外分離（隔離）型中心內(nèi)外分離（隔離）型中心離岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)所在國(guó)離岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)所在國(guó)在岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)分離在岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)分離分離目的分離目的美國(guó)、日本、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)美國(guó)、日本、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞西亞. 3.歐洲貨幣市場(chǎng)的類型功能中心功能中心一體型（內(nèi)外混合型）中心一體型（內(nèi)外混合型）中心英國(guó)倫敦和中國(guó)香港英國(guó)倫敦和中國(guó)香港內(nèi)外分離（隔離）型中心內(nèi)外分離（隔離）型中心分離目的分離目的美國(guó)、日本、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞美國(guó)、日本、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞名義中心名義中心不從事實(shí)際的離岸金融

19、交易，只不從事實(shí)際的離岸金融交易，只是起著為在其他金融市場(chǎng)上發(fā)生是起著為在其他金融市場(chǎng)上發(fā)生的資金交易進(jìn)行注冊(cè)、記賬、轉(zhuǎn)的資金交易進(jìn)行注冊(cè)、記賬、轉(zhuǎn)賬的作用。賬的作用。目的目的“記賬結(jié)算中心記賬結(jié)算中心”、“避避稅港型、走賬型離岸金融稅港型、走賬型離岸金融市場(chǎng)市場(chǎng)巴哈馬、開曼群島、百慕大巴哈馬、開曼群島、百慕大.二、歐洲貨幣市場(chǎng)形成發(fā)展二、歐洲貨幣市場(chǎng)形成發(fā)展的歷史原因的歷史原因 （一）東西方冷戰(zhàn) （二）英鎊危機(jī)（二）英鎊危機(jī)一般認(rèn)為，歐洲貨幣市場(chǎng)是1957年在倫敦出現(xiàn)的。u在歐洲貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生初期，其規(guī)模不大，1957年底，歐洲貨幣存款只有10多億美元。u進(jìn)入六十年代，歐洲貨幣市場(chǎng)迅速發(fā)展，至

20、今以成為國(guó)際金融市場(chǎng)的主體和核心。. （三）西歐國(guó)家外匯管制放松（三）西歐國(guó)家外匯管制放松u貨幣自由兌換，資本自由流動(dòng)貨幣自由兌換，資本自由流動(dòng)u歐洲美元存款無(wú)準(zhǔn)備金要求，利率自由變動(dòng)歐洲美元存款無(wú)準(zhǔn)備金要求，利率自由變動(dòng)u吸引大批新興工業(yè)國(guó)和前蘇東國(guó)家融資需求吸引大批新興工業(yè)國(guó)和前蘇東國(guó)家融資需求 （四）美國(guó)政府對(duì)國(guó)內(nèi)銀行活動(dòng)的管制（四）美國(guó)政府對(duì)國(guó)內(nèi)銀行活動(dòng)的管制美國(guó)巨額國(guó)際收支逆差導(dǎo)致美元大量外流美國(guó)巨額國(guó)際收支逆差導(dǎo)致美元大量外流u利息平衡稅利息平衡稅 1963年年uQ條例條例u限制本國(guó)銀行擴(kuò)大對(duì)外信用額度限制本國(guó)銀行擴(kuò)大對(duì)外信用額度u禁止美國(guó)企業(yè)匯出美元進(jìn)行海外投資禁止美國(guó)企業(yè)匯出美

21、元進(jìn)行海外投資 （五）匯率波動(dòng)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩（五）匯率波動(dòng)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩u國(guó)際金融市場(chǎng)追捧非美元硬貨幣國(guó)際金融市場(chǎng)追捧非美元硬貨幣u歐洲英鎊、歐洲馬克、歐洲法郎等應(yīng)運(yùn)而生歐洲英鎊、歐洲馬克、歐洲法郎等應(yīng)運(yùn)而生.三、歐洲貨幣市場(chǎng)的特征三、歐洲貨幣市場(chǎng)的特征 1.經(jīng)營(yíng)自由，很少受市場(chǎng)所在國(guó)金融政策、法規(guī)以及外匯管制的限制 2.交易貨幣是境外貨幣，幣種較多、大部分可完全自由兌換；交易規(guī)模大 3.具有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu) 4.以銀行間交易為主. 歐洲貨幣市場(chǎng)建立的獨(dú)特的利率體系國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存款利率國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存款利率國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貸款利率國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貸款利率歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)存款存款利率利率歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)貸款貸款

22、利率利率0.25-0.5%.四、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成四、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成 （一）歐洲貨幣市場(chǎng)的資金來(lái)源與運(yùn)用 1.歐洲貨幣市場(chǎng)的資金來(lái)源商業(yè)銀行商業(yè)銀行跨國(guó)公司等私人部門跨國(guó)公司等私人部門政府和中央銀行的外匯資金與外匯儲(chǔ)備政府和中央銀行的外匯資金與外匯儲(chǔ)備石油美元石油美元(petrodollars)存款存款銀行發(fā)行的歐洲票據(jù)和歐洲貨幣存單銀行發(fā)行的歐洲票據(jù)和歐洲貨幣存單. 2.歐洲貨幣市場(chǎng)的資金運(yùn)用跨國(guó)公司跨國(guó)公司非產(chǎn)油國(guó)家非產(chǎn)油國(guó)家u石油美元環(huán)流石油美元環(huán)流(recycling of petrodollars)蘇聯(lián)、東歐集團(tuán)蘇聯(lián)、東歐集團(tuán)外匯投機(jī)者外匯投機(jī)者. （二）歐洲貨幣短期資金融通市場(chǎng)： 期限在1年或1年以下的，以歐洲貨幣為交易對(duì)象的資金借貸市場(chǎng)。 1. 歐洲銀