第一章企業(yè)財務(wù)報告分析概述

1、 第一章第一章 一、財務(wù)報表分析的意義和作用一、財務(wù)報表分析的意義和作用（一）財務(wù)報表分析的意義（一）財務(wù)報表分析的意義1、什么是財務(wù)報告，它由哪幾部分組成？、什么是財務(wù)報告，它由哪幾部分組成？ 財務(wù)會計報告，又稱財務(wù)報告，是指財務(wù)會計報告，又稱財務(wù)報告，是指企業(yè)對外提高的反映企業(yè)某一特定日期財企業(yè)對外提高的反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件。量等會計信息的文件。 財務(wù)會計報告包括：會計報表、會計財務(wù)會計報告包括：會計報表、會計報表附注和財務(wù)情況說明書。報表附注和財務(wù)情況說明書。貴州茅臺2013年報2、財務(wù)報表分析的

2、意義、財務(wù)報表分析的意義 財務(wù)報表分析是一種檢查手段檢查手段，通過檢查可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)。 財務(wù)報表分析是財務(wù)報表編制工作的延續(xù)和延續(xù)和發(fā)展發(fā)展，通過分析提供更為詳細(xì)、理性的會詳細(xì)、理性的會計信息計信息。 科學(xué)的評價標(biāo)準(zhǔn)和專門的分析方法評價標(biāo)準(zhǔn)和專門的分析方法是財務(wù)報表分析的重要手段，通過分析可以對企業(yè)未對企業(yè)未來發(fā)展作出科學(xué)預(yù)測來發(fā)展作出科學(xué)預(yù)測。3、財務(wù)報表分析產(chǎn)生與發(fā)展、財務(wù)報表分析產(chǎn)生與發(fā)展（1）為銀行服務(wù)的信用分析）為銀行服務(wù)的信用分析（2）為資本市場服務(wù)的盈利分析）為資本市場服務(wù)的盈利分析（3）為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析）為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析 財務(wù)報表分析的本質(zhì)是收集與

3、決策有關(guān)的財務(wù)報表分析的本質(zhì)是收集與決策有關(guān)的各種財務(wù)信息，并加以分析和解釋的一種技術(shù)。各種財務(wù)信息，并加以分析和解釋的一種技術(shù)。4、財務(wù)報表分析的含義、財務(wù)報表分析的含義 注冊會計師全國統(tǒng)一考試指定輔導(dǎo)教材財務(wù)成本管理對財務(wù)報表分析所下的定義是： 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析是指以財務(wù)報表和其他資是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系集團改善決策。預(yù)測未來，幫助

4、利益關(guān)系集團改善決策。 杜勝利在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價一書中指出： 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析是根據(jù)企業(yè)定期編制的會是根據(jù)企業(yè)定期編制的會計報表等資料，應(yīng)用專門的分析方法，對企業(yè)計報表等資料，應(yīng)用專門的分析方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行剖析，其目的在于的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行剖析，其目的在于確定并提供會計報表數(shù)字中包含的各種趨勢和確定并提供會計報表數(shù)字中包含的各種趨勢和關(guān)系，為各有關(guān)方面特別是為股東提供企業(yè)盈關(guān)系，為各有關(guān)方面特別是為股東提供企業(yè)盈利能力、財務(wù)狀況、償債能力等財務(wù)信息，使利能力、財務(wù)狀況、償債能力等財務(wù)信息，使報表使用者據(jù)以判斷并作出相應(yīng)的決策，從而報表使用者據(jù)以判斷并作出相應(yīng)的

5、決策，從而為財務(wù)決策、財務(wù)計劃、財務(wù)控制提供依據(jù)。為財務(wù)決策、財務(wù)計劃、財務(wù)控制提供依據(jù)。 謝志華在會計報表結(jié)構(gòu)分析一書中把財務(wù)報表分析定義為： 會計報表結(jié)構(gòu)分析會計報表結(jié)構(gòu)分析是指通過對會計報是指通過對會計報表相關(guān)項目、同一會計報表各項目間的依存關(guān)表相關(guān)項目、同一會計報表各項目間的依存關(guān)系以及各項目在總體中的比重進行對比分析，系以及各項目在總體中的比重進行對比分析，以深入了解企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況以深入了解企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況（或理財結(jié)構(gòu)和經(jīng)營結(jié)構(gòu)），發(fā)現(xiàn)其存在的問（或理財結(jié)構(gòu)和經(jīng)營結(jié)構(gòu)），發(fā)現(xiàn)其存在的問題，預(yù)測其發(fā)展趨勢的一種經(jīng)濟活動分析。題，預(yù)測其發(fā)展趨勢的一種經(jīng)濟活動分析

6、。 Leopold A.Bernstein所著的財務(wù)報表分析：理論、應(yīng)用與解釋以及Clyde P.Stickney所著的財務(wù)報表分析：一種戰(zhàn)略展望都將財務(wù)報表分析界定為： 對企業(yè)的財務(wù)狀況與成果進行分析，對企業(yè)的財務(wù)狀況與成果進行分析，通常包括對企業(yè)投資收益、盈利能力、短通常包括對企業(yè)投資收益、盈利能力、短期支付能力、長期償債能力、企業(yè)價值等期支付能力、長期償債能力、企業(yè)價值等進行分析與評價，從而得出對企業(yè)財務(wù)狀進行分析與評價，從而得出對企業(yè)財務(wù)狀況及成果的評價。況及成果的評價。我們的對財務(wù)報表分析作出如下定義： 它是以企業(yè)的財務(wù)報表為主要研究對象，它是以企業(yè)的財務(wù)報表為主要研究對象，應(yīng)用一定

7、的方法、手段或工具進行加工，通過應(yīng)用一定的方法、手段或工具進行加工，通過搜集并系統(tǒng)地分析財務(wù)報表數(shù)據(jù)及其他相關(guān)資搜集并系統(tǒng)地分析財務(wù)報表數(shù)據(jù)及其他相關(guān)資料，以得到有關(guān)企業(yè)的經(jīng)營效益、風(fēng)險狀態(tài)、料，以得到有關(guān)企業(yè)的經(jīng)營效益、風(fēng)險狀態(tài)、發(fā)展前景等方面的信息，并將獲得的信息傳遞發(fā)展前景等方面的信息，并將獲得的信息傳遞給使用者的過程。給使用者的過程。 為使用者（包括分析者）提供其原先不具備的信息的過程。5、財務(wù)報表分析的作用、財務(wù)報表分析的作用（1）通過財務(wù)報表分析，可明確顯示企業(yè)在特定日期）通過財務(wù)報表分析，可明確顯示企業(yè)在特定日期的財務(wù)狀況和特定時期的財務(wù)成果及現(xiàn)金流量的數(shù)量的財務(wù)狀況和特定時期的

8、財務(wù)成果及現(xiàn)金流量的數(shù)量和質(zhì)量，使決策者可據(jù)以預(yù)測未來，并制定相應(yīng)的經(jīng)和質(zhì)量，使決策者可據(jù)以預(yù)測未來，并制定相應(yīng)的經(jīng)營方針。營方針。（2）通過財務(wù)報表分析，能顯示企業(yè)的整體經(jīng)營目標(biāo)，）通過財務(wù)報表分析，能顯示企業(yè)的整體經(jīng)營目標(biāo)，有助于各部門分工協(xié)作，明確方向，協(xié)調(diào)發(fā)展。有助于各部門分工協(xié)作，明確方向，協(xié)調(diào)發(fā)展。（3）通過財務(wù)報表分析，能及時提供有助于決策者決）通過財務(wù)報表分析，能及時提供有助于決策者決策所需的數(shù)據(jù)，以達成決策者目標(biāo)。策所需的數(shù)據(jù)，以達成決策者目標(biāo)。（4）通過財務(wù)報表分析，有助于企業(yè)管理者評價管理）通過財務(wù)報表分析，有助于企業(yè)管理者評價管理業(yè)績，調(diào)整相關(guān)政策。業(yè)績，調(diào)整相關(guān)政策。

9、（二）對財務(wù)報表分析的總體認(rèn)識（二）對財務(wù)報表分析的總體認(rèn)識1、將企業(yè)財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)。2、分析的。3、報表分析的過程是將整個報表的數(shù)據(jù)分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系以達到對企業(yè)。4、發(fā)現(xiàn)問題解決問題。二、財務(wù)報表分析的對象和目的二、財務(wù)報表分析的對象和目的1、財務(wù)報表分析的對象、財務(wù)報表分析的對象 財務(wù)報表、審計報告、招股說明書、上財務(wù)報表、審計報告、招股說明書、上市公司公告和臨時報告，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、行市公司公告和臨時報告，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展背景、稅收政策等。業(yè)發(fā)展背景、稅收政策等。2、財務(wù)報表分析的目的、財務(wù)報表分析的目的（1）一般目的）一般目的了解企業(yè)了解企業(yè)常規(guī)性常規(guī)

10、性的基本信息的基本信息企業(yè)常規(guī)性的基本信息主要包括：企業(yè)常規(guī)性的基本信息主要包括：n企業(yè)的企業(yè)的短期償債能力短期償債能力；n資產(chǎn)經(jīng)營效率資產(chǎn)經(jīng)營效率；n收益能力收益能力；n資本結(jié)構(gòu)或企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)或企業(yè)的長期償債能力長期償債能力兩類企業(yè)常規(guī)性基本信息引人注目：兩類企業(yè)常規(guī)性基本信息引人注目：n企業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的相關(guān)信息；的相關(guān)信息；n隨著資本市場的蓬勃發(fā)展，結(jié)合隨著資本市場的蓬勃發(fā)展，結(jié)合資本市場價值資本市場價值的相關(guān)的相關(guān)信息。信息。了解有關(guān)了解有關(guān)特殊性特殊性或或?qū)ｎ}性專題性的信息的信息1企業(yè)財務(wù)企業(yè)財務(wù)失敗預(yù)測（財務(wù)預(yù)警）失敗預(yù)測（財務(wù)預(yù)警）2企業(yè)企業(yè)業(yè)績評價業(yè)績評價3信貸分

11、析信貸分析4企業(yè)企業(yè)價值評估價值評估5辨析辨析會計信息失真會計信息失真（2）七類使用人的具體目的：投資人、債權(quán)人、）七類使用人的具體目的：投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人、供應(yīng)商、政府、雇員和工會、中介機經(jīng)理人、供應(yīng)商、政府、雇員和工會、中介機構(gòu)。構(gòu)。 投資者債權(quán)人經(jīng)理供應(yīng)商客戶中介政府職工競爭者其他會計會計報表報表會計報表的使用者會計報表的使用者投資者投資者的分析目的的分析目的1分析企業(yè)的獲利能力，評價預(yù)期收益的實現(xiàn)程度，合理進行投資決策；2分析企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，評價企業(yè)管理人員受托責(zé)任的履行情況；3分析企業(yè)的償債能力，評價企業(yè)的理財環(huán)境；4分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。債權(quán)人債權(quán)人的分析目的的

12、分析目的 1分析營運資金，了解企業(yè)的短期償債能力 2分析資本結(jié)構(gòu)，了解企業(yè)的長期償債能力 3分析獲利能力，了解企業(yè)還本付息資金來源的保障程度企業(yè)內(nèi)部使用者企業(yè)內(nèi)部使用者的分析目的的分析目的1考核企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營計劃和財務(wù)預(yù)算的完成情況，評價經(jīng)營責(zé)任的履行情況2評價企業(yè)財務(wù)狀況的好壞3決策和規(guī)劃政府及其有關(guān)部門政府及其有關(guān)部門的分析目的的分析目的1用來實行宏觀經(jīng)濟調(diào)控。2用于課征企業(yè)稅收（特別是所得稅）。3用于管制某些特定行業(yè)。企業(yè)職工企業(yè)職工的分析目的的分析目的 財務(wù)報表能夠幫助職工計算自身利益，評估企業(yè)的經(jīng)濟地位、存在的風(fēng)險和發(fā)展的潛力。例如例如, ,某公司的工會與公司訂立的合同中可能某公司的工

13、會與公司訂立的合同中可能包含了以下條款包含了以下條款: : 當(dāng)公司的當(dāng)公司的稅前銷售利潤率稅前銷售利潤率達到達到5%5%或以上時或以上時, ,員工可以按以下比例分享公司利潤員工可以按以下比例分享公司利潤:5%:5%至至10%10%稅稅前銷售利潤率之間的利潤額的前銷售利潤率之間的利潤額的6%,6%,加上加上10%10%稅前稅前銷售利潤率以上的利潤額的銷售利潤率以上的利潤額的8%8%。 利潤計量方法是利潤計量方法是: :合并報表的合并報表的稅前利潤稅前利潤, ,但不包括非合并的子公司的利潤。銷售收入與但不包括非合并的子公司的利潤。銷售收入與利潤的口徑相同。而且利潤的口徑相同。而且, ,所有上述計算

14、所依據(jù)所有上述計算所依據(jù)的財務(wù)數(shù)據(jù)的財務(wù)數(shù)據(jù), ,都必須經(jīng)過獨立的都必須經(jīng)過獨立的CPACPA的公正審計。的公正審計。例如例如, ,假設(shè)稅前利潤額為假設(shè)稅前利潤額為28002800萬元萬元, ,銷售額為銷售額為2000020000萬元萬元, ,則稅前銷售利潤率為則稅前銷售利潤率為14%14%。員工。員工分享利潤的最低利潤要求為分享利潤的最低利潤要求為:5%:5%2000020000萬萬元元=1000=1000萬元萬元, ,那么那么, ,員工可以分享的總的利員工可以分享的總的利潤額為潤額為: :2000020000(10%- 5%)(10%- 5%)6% + 200006% + 20000(14

15、% -(14% -10%)10%)8%=1248%=124萬元。萬元。供應(yīng)商和顧客供應(yīng)商和顧客的分析目的 財務(wù)報表在幫助供應(yīng)商評估企業(yè)長期生存能力、償債能力等方面發(fā)揮著重大的作用。財務(wù)報表信息能夠幫助顧客預(yù)測企業(yè)生存與發(fā)展的可能性，評估產(chǎn)品價格的合理性和售后繼續(xù)提供維修、調(diào)換等服務(wù)的能力等。綜上所述，財務(wù)報表的使用者集團是多種多樣的，他們對財務(wù)報表的需求也是各不相同的，可以簡單歸納如表1-1所示。三、財務(wù)報表分析的一般步驟三、財務(wù)報表分析的一般步驟1、明確分析的目的；2、收集有關(guān)的信息；3、根據(jù)分析目的把整體的各個部分分割開來，予以適當(dāng)安排，使之符合需要；4、深入研究各部分的特殊本質(zhì)；5、進一

16、步研究各個部分的聯(lián)系；6、解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息。財務(wù)信息搜集企業(yè)戰(zhàn)略分析會計報表項目分析會計報表分析的基本步驟綜合分析財務(wù)業(yè)績分析四、財務(wù)報表分析的方法四、財務(wù)報表分析的方法（一）比較分析法 含義：通過指標(biāo)對比，從數(shù)量上確定差異，并進一步分析原因的分析方法，它是財務(wù)報表分析中最基本的方法。 公式：實際指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)（比較標(biāo)準(zhǔn)）差異（有利、不利）案例：貴州茅臺案例：貴州茅臺2013年上半年業(yè)績增幅創(chuàng)新低年上半年業(yè)績增幅創(chuàng)新低股價放巨量跌停股價放巨量跌停p2013年9月2日電 跳空低開，股價在跌停板上起起落落，終究還是被拋單釘死在跌停板上，成交放巨量。截至發(fā)稿時，貴州貴州茅臺茅臺跌10%

17、，跌16.88元/股，現(xiàn)價151.90元/股。 p貴州茅臺貴州茅臺8月31日發(fā)布的半年度報告顯示，公司上半年共生產(chǎn)茅臺酒及系列產(chǎn)品基酒3.5萬噸；實現(xiàn)營業(yè)收入141.28億元，同比增長同比增長6.51%；營業(yè)利潤104億元，同比增長6.1%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤72.48億元，同比增長3.61%， 根據(jù)茅臺集團的十二五規(guī)劃及遠(yuǎn)景規(guī)劃，集團的銷根據(jù)茅臺集團的十二五規(guī)劃及遠(yuǎn)景規(guī)劃，集團的銷售收入售收入2012年計劃實現(xiàn)年計劃實現(xiàn)350億元，億元，2013年年500億，億，2015年年800億，億，2017年年1000億。如果按股份公司占億。如果按股份公司占比約比約80%計算，上市公司的銷

18、售收入約為計算，上市公司的銷售收入約為2012年年280億，億，2013年年400億，億，2015年年640億，億，2017年年800億。億。由上計算得出，茅臺未來三年（由上計算得出，茅臺未來三年（2013年年-2015年）營年）營業(yè)收入年復(fù)合增速約業(yè)收入年復(fù)合增速約31.73%，凈利潤年復(fù)合增速約，凈利潤年復(fù)合增速約為為36.17%。年份年份20032003年年20042004年年20052005年年20062006年年20072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年20122012年年20132013年年營業(yè)收入（億元營業(yè)收入（億元）24

19、.00 24.00 30.10 30.10 39.30 39.30 49.00 49.00 72.40 72.40 82.40 82.40 96.70 96.70 116.00 116.00 184.02 184.02 264.55 264.55 309.22 309.22 營收增長率（營收增長率（% %）25.42%25.42%30.56%30.56%24.68%24.68%47.76%47.76%13.81%13.81%17.35%17.35%19.96%19.96%58.64%58.64%43.76%43.76%16.89%16.89%1、按比較對象（和誰比）、按比較對象（和誰比）公認(rèn)標(biāo)

20、準(zhǔn)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn) a.不同時期的比較（與歷史比）趨勢分析法 b.不同企業(yè)間的比較（與同類比）橫向分析法 c.實際與計劃的比較差異分析法 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn) 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長期的實踐經(jīng)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長期的實踐經(jīng)驗而形成的標(biāo)準(zhǔn)驗而形成的標(biāo)準(zhǔn)( (適當(dāng)適當(dāng)) )的財務(wù)比率值。的財務(wù)比率值。 例如例如, ,西方國家西方國家7070年代的財務(wù)實踐就形年代的財務(wù)實踐就形成了流動比率的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為成了流動比率的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為2:1,2:1,速動比率的速動比率的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為1:11:1等。還有等。還有, ,通常認(rèn)為通常認(rèn)為, ,當(dāng)流動負(fù)當(dāng)流動負(fù)債對有形凈資產(chǎn)的比率超過債對有形

21、凈資產(chǎn)的比率超過80%80%時時, ,企業(yè)就會企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對凈營運資本的比率不出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對凈營運資本的比率不應(yīng)超過應(yīng)超過80%80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%30%-70%之間。之間。 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 事實上事實上, ,所有這些經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企所有這些經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的業(yè)的平均狀況而言的, ,而不是適用于一切領(lǐng)域而不是適用于一切領(lǐng)域和一切情況的絕對標(biāo)準(zhǔn)。和一切情況的絕對標(biāo)準(zhǔn)。 在具體應(yīng)用經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)進行財務(wù)分析時在具體應(yīng)用經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)進行財務(wù)分析時, ,還必須還必須結(jié)合一些更為具體的

22、信息。例如結(jié)合一些更為具體的信息。例如, ,假設(shè)假設(shè)A A公司的公司的流動比率大于流動比率大于2:1,2:1,但其存在大量被長期拖欠的但其存在大量被長期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而B B公司的流動公司的流動比率可能略小于比率可能略小于2:1,2:1,比如說為比如說為1.5:1,1.5:1,但在應(yīng)收但在應(yīng)收帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那么么, , 如何評價如何評價A A與與B B？ 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)2 2） “經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)= =平均水平平均水平”嗎？嗎？經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)并經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)并非一般意義上的平均水平；即財

23、務(wù)比率的平均非一般意義上的平均水平；即財務(wù)比率的平均值值, ,并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。一般而言并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。一般而言, ,只有只有那些既有上限又有下限的財務(wù)比率那些既有上限又有下限的財務(wù)比率, ,才可能建才可能建立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗比率。而那些越大越好或越小立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗比率。而那些越大越好或越小越好的財務(wù)比率越好的財務(wù)比率, ,如各種利潤率指標(biāo)如各種利潤率指標(biāo), ,就不可以就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)3 3） 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：相對穩(wěn)定；客觀。經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：相對穩(wěn)定；客觀。 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛廣泛”適用（即適用（即受

24、行業(yè)限制）；隨時間推移而變化。受行業(yè)限制）；隨時間推移而變化。歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn) 歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時期歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時期( (如上年或如上年或上年同期上年同期) )該指標(biāo)的實際值。該指標(biāo)的實際值。 歷史標(biāo)準(zhǔn)對于評價企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財務(wù)狀歷史標(biāo)準(zhǔn)對于評價企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。況是否得到改善是非常有用的。 歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平, ,也可也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平, ,或者或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外, ,在

25、在財務(wù)分析實踐中財務(wù)分析實踐中, ,還經(jīng)常與上年實際業(yè)績作比還經(jīng)常與上年實際業(yè)績作比較。較。 歷史標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)歷史標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠/ /客觀；具有客觀；具有較強的可比性。較強的可比性。 歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄（窄（只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化, ,不能全面不能全面評價企業(yè)的財務(wù)競爭能力和健康狀況評價企業(yè)的財務(wù)競爭能力和健康狀況）；當(dāng)企）；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化業(yè)主體發(fā)生重大變化( (如企業(yè)合并如企業(yè)合并) )時時, ,歷史標(biāo)歷史標(biāo)準(zhǔn)就會失去意義或至少不便直接

26、使用；企業(yè)外準(zhǔn)就會失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后部環(huán)境發(fā)生突變后, ,歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會受到限歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會受到限制。制。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財務(wù)狀況的平均水平行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財務(wù)狀況的平均水平, ,也可以是同行業(yè)中某一比較先進企業(yè)的業(yè)績水也可以是同行業(yè)中某一比較先進企業(yè)的業(yè)績水平。平。 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平（競爭的需要）；也可用于判斷的地位和水平（競爭的需要）；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢（例如企業(yè)的發(fā)展趨勢（例如, ,在一個經(jīng)濟蕭條時期在一個經(jīng)濟蕭條時期, ,企業(yè)的利潤率從企業(yè)的

27、利潤率從12%12%下降為下降為9%,9%,而同期該企業(yè)所而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤率由在行業(yè)的平均利潤率由12%12%下降為下降為6%,6%,那么那么, ,就就可以可以認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題: :同同“行業(yè)行業(yè)”內(nèi)的兩個公司并內(nèi)的兩個公司并不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營帶來的困難；不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營帶來的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會計差異。同行業(yè)企業(yè)也可能存在會計差異。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實行預(yù)算管理的企業(yè)所制定預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指

28、標(biāo)。的預(yù)算指標(biāo)。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適要求；對于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。用。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無法利用；預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無法利用；預(yù)算的主觀性預(yù)算的主觀性/ /未必可靠。未必可靠。2、按比較內(nèi)容、按比較內(nèi)容a.比較會計要素的總量（報表項目的總金額） b.比較結(jié)構(gòu)百分比（結(jié)構(gòu)百分比報表） c.比較財務(wù)比率 3、注意事項注意事項在指標(biāo)內(nèi)容、時間長度、計價標(biāo)準(zhǔn)上的。（二）比率分析法（二）比率分析法1含義含義 是通過計算兩項相關(guān)數(shù)值（相關(guān)指標(biāo)）的比率，來揭示企業(yè)財務(wù)活動的內(nèi)在聯(lián)系，分析

29、經(jīng)濟現(xiàn)象產(chǎn)生原因的分析方法。2特點特點 不受規(guī)模限制，應(yīng)用廣泛。3常用的比較形式常用的比較形式 相關(guān)比率分析和構(gòu)成比率分析。4注意事項注意事項 對比指標(biāo)（分子分母）的相關(guān)性。 運輸費/營業(yè)收入 利潤/營業(yè)收入 利息費用/營業(yè)收入（三）因素分析法（三）因素分析法 從收入方面來看,農(nóng)業(yè)銀行2013年上半年凈利息收入同比增長7.35%,手續(xù)費凈收入表現(xiàn)強勁同比增長22.27%。其中： 利息收入2,965億元,同比上升6.54%;利息支出1,165億元,同比增長5.33%; 因素分析法又稱，因素分析法又稱，“連鎖替代法連鎖替代法”或或“連環(huán)替連環(huán)替代法代法”。它是用來分析引起某個經(jīng)濟指標(biāo)變動的各。它是

30、用來分析引起某個經(jīng)濟指標(biāo)變動的各個因素影響程度的一種方法。在幾個相互聯(lián)系的因個因素影響程度的一種方法。在幾個相互聯(lián)系的因素共同影響著某素共同影響著某經(jīng)濟指標(biāo)的情況下，可應(yīng)用這一經(jīng)濟指標(biāo)的情況下，可應(yīng)用這一方法來計算各個因素對經(jīng)濟指標(biāo)發(fā)生變動的影響程方法來計算各個因素對經(jīng)濟指標(biāo)發(fā)生變動的影響程度。計算步驟是：度。計算步驟是： 1 1、分解某項綜合指標(biāo)的各項構(gòu)成因素；、分解某項綜合指標(biāo)的各項構(gòu)成因素； 2 2、確定各個因素替代順序，然后按照這一順序逐、確定各個因素替代順序，然后按照這一順序逐一替代計算；一替代計算；3、在衡量某一因素對一個經(jīng)濟指標(biāo)的影響程度時，假定只有這一因素在變動而其余因素不變；

31、 4、把這個指標(biāo)與該因素替代前的指標(biāo)相比較，確定該因素變動對經(jīng)濟指標(biāo)所造成的影響。 設(shè)某一經(jīng)濟指標(biāo)T是由相互聯(lián)系的A、B、C三個因素的乘積組成。 即：T=ABC 當(dāng)T為計劃指標(biāo)時，則 = 當(dāng)T為實際指標(biāo)時，則 實際與計劃的差異為： 在分析各因素的變動對指標(biāo)的影響時，首先要把兩個因素(B、C)保持不變，單獨計算第個因素(A)變動對指標(biāo)的影響；然后，在第一個因素已變的基礎(chǔ)上。計算第二個因素(B)變動的影響；依此類推，直到各個因素變動的影響都計算出來為止。T0CBA000CBAT1111TTV01（四）趨勢分析法（四）趨勢分析法1含義含義 是計算連續(xù)若干期的相同指標(biāo)，揭示和預(yù)測財務(wù)狀況或經(jīng)營成果發(fā)展

32、趨勢的分析方法，也稱為動態(tài)比率分析法。 所分析的指標(biāo)既可以是絕對數(shù)（如利潤），也可以是相對數(shù)（如凈資產(chǎn)收益率）。2022年3月542常用形式常用形式（1）定基動態(tài)比率分析特點：將某一時期數(shù)額固定為基期數(shù)額（比較基礎(chǔ)），而計算出一系列的動態(tài)比率，借以分析該指標(biāo)同比變動趨勢的分析方法。（2）環(huán)比動態(tài)比率分析特點：以每一分析期的前期數(shù)額作為基期數(shù)額（比較基礎(chǔ)）而計算出一系列的動態(tài)比率，借以分析該指標(biāo)環(huán)比變動趨勢的分析方法。提問：閱讀*ST科健：2012年半年度報告摘要 ，試分析存在的問題。提問：某公司2013年營業(yè)收入增長率為7.6%，2014年營業(yè)收入增長率為8.5%。請描述增長率的變化。A.增加

33、了0.9%；B.增幅比上年增加了0.9個百分點；見：總體溫和總體溫和 略有回升略有回升解讀解讀8月份月份CPI和和PPI數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)五、財務(wù)報表分析的原則五、財務(wù)報表分析的原則1、要從實際出發(fā)，堅持實事求是；2、要全面看問題，堅持一分為二；3、要注重事物的聯(lián)系，堅持相互聯(lián)系地看問題；4、要發(fā)展地看問題，反對靜止地看問題；5、要定量分析與定性分析結(jié)合，堅持定量為主。六、財務(wù)報表分析的局限性六、財務(wù)報表分析的局限性 （一）報表提供信息本身的局限性（一）報表提供信息本身的局限性 報表本身的局限性；報表的真實性；企業(yè)會計政策的不同選擇對可比性的影響；比較基礎(chǔ)的存在局限性（引導(dǎo)原則具體應(yīng)用）。局限性的表現(xiàn)是

34、對會計原則的一個挑戰(zhàn)，局限性的表現(xiàn)是對會計假設(shè)的一個挑戰(zhàn)。（二）報表的真實性（要靠審計解決）（二）報表的真實性（要靠審計解決）財務(wù)分析人員要注意的與有關(guān)的問題：1、財務(wù)報告是否規(guī)范；2、是否有遺漏；3、分析數(shù)據(jù)的反常現(xiàn)象；4、審計報告的意見及注冊會計師的信譽。（三）會計政策的不同選擇影響可比性（三）會計政策的不同選擇影響可比性 （四）比較基礎(chǔ)問題（四）比較基礎(chǔ)問題 1、橫向比較時使用同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；2、趨勢分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ)；3、實際與計劃的差異分析，以計劃預(yù)算做比較基礎(chǔ)。The end三、財務(wù)分析程序與方法三、財務(wù)分析程序與方法 （一）財務(wù)分析程序與步驟（一）財務(wù)分析程序與步驟（二）戰(zhàn)

35、略分析與會計分析（二）戰(zhàn)略分析與會計分析（三）比率分析與因素分析（三）比率分析與因素分析（四）財務(wù)綜合分析技術(shù)（四）財務(wù)綜合分析技術(shù)（五）圖解分析法（五）圖解分析法 （一）（一） 財務(wù)報表分析程序與方法財務(wù)報表分析程序與方法財務(wù)報表分析步驟與程序：財務(wù)報表分析步驟與程序： 1 1、財務(wù)、財務(wù)報表報表分析信息搜集整理階段分析信息搜集整理階段 2 2、運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析階段、運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析階段 3 3、財務(wù)、財務(wù)報表報表分析實施階段分析實施階段 4 4、財務(wù)、財務(wù)報表報表分析綜合評價階段分析綜合評價階段 1、財務(wù)、財務(wù)報表報表分析信息搜集整理分析信息搜集整理明確財務(wù)報表分析目的明確

36、財務(wù)報表分析目的制定財務(wù)報表分析計劃制定財務(wù)報表分析計劃搜集整理財務(wù)報表分析信息搜集整理財務(wù)報表分析信息2、運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析的框架、運用財務(wù)報表進行企業(yè)分析的框架從企業(yè)活動到財務(wù)報表從企業(yè)活動到財務(wù)報表企業(yè)活動企業(yè)活動經(jīng)營活動經(jīng)營活動投資活動投資活動融資活動融資活動會計系統(tǒng)會計系統(tǒng) 計量和報告計量和報告 企業(yè)活動的經(jīng)濟結(jié)果企業(yè)活動的經(jīng)濟結(jié)果財務(wù)報表財務(wù)報表管理人員對企業(yè)業(yè)務(wù)管理人員對企業(yè)業(yè)務(wù)活動的信息優(yōu)勢活動的信息優(yōu)勢 會計估計錯誤會計估計錯誤 會計選擇導(dǎo)致的歪曲會計選擇導(dǎo)致的歪曲企業(yè)外部環(huán)境企業(yè)外部環(huán)境勞動力市場勞動力市場資本市場資本市場商品市場商品市場供應(yīng)商供應(yīng)商 消費者消費者 競

37、爭對手競爭對手商業(yè)規(guī)程商業(yè)規(guī)程會計環(huán)境會計環(huán)境資本市場結(jié)構(gòu)資本市場結(jié)構(gòu) 契約和治理契約和治理會計規(guī)定和慣例會計規(guī)定和慣例稅法和財務(wù)會計的關(guān)系稅法和財務(wù)會計的關(guān)系外部審計外部審計 會計問題的法律規(guī)定會計問題的法律規(guī)定經(jīng)營戰(zhàn)略經(jīng)營戰(zhàn)略企業(yè)經(jīng)營范圍企業(yè)經(jīng)營范圍: 多樣化經(jīng)營的程度多樣化經(jīng)營的程度 多樣化經(jīng)營的類型多樣化經(jīng)營的類型 競爭地位競爭地位: 成本優(yōu)勢成本優(yōu)勢產(chǎn)品的區(qū)別度產(chǎn)品的區(qū)別度 成功的關(guān)鍵因素和主要風(fēng)險成功的關(guān)鍵因素和主要風(fēng)險會計策略會計策略會計政策的選擇會計政策的選擇會計估計的選擇會計估計的選擇報告形式的選擇報告形式的選擇財務(wù)報告附注披露財務(wù)報告附注披露內(nèi)容的選擇內(nèi)容的選擇運用財務(wù)報表

38、對企業(yè)進行分析框架運用財務(wù)報表對企業(yè)進行分析框架戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析會計分析會計分析財務(wù)分析財務(wù)分析前景分析前景分析財務(wù)報表財務(wù)報表管理人員的信息優(yōu)勢管理人員的信息優(yōu)勢 會計估計錯誤的干擾會計估計錯誤的干擾 管理人員會計政策選擇導(dǎo)致的報表失真管理人員會計政策選擇導(dǎo)致的報表失真 其他可獲取的公開信息其他可獲取的公開信息 行業(yè)和公司數(shù)據(jù)行業(yè)和公司數(shù)據(jù) 其他公司的財務(wù)報表其他公司的財務(wù)報表商業(yè)上的運用商業(yè)上的運用信貸分析信貸分析證券分析證券分析企業(yè)合并分析企業(yè)合并分析債務(wù)債務(wù)/股利分析股利分析 公司信息戰(zhàn)略分析公司信息戰(zhàn)略分析 通用報表分析通用報表分析分析工具分析工具戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析通過行業(yè)和競爭戰(zhàn)略分

39、析通過行業(yè)和競爭戰(zhàn)略分析 來分析企業(yè)未來預(yù)期業(yè)績來分析企業(yè)未來預(yù)期業(yè)績 會計分析會計分析通過評估會計政策和會計估通過評估會計政策和會計估計來評估會計信息的質(zhì)量計來評估會計信息的質(zhì)量財務(wù)分析財務(wù)分析利用比率分析和現(xiàn)金流量分析利用比率分析和現(xiàn)金流量分析來評估經(jīng)營業(yè)績來評估經(jīng)營業(yè)績前景分析前景分析對企業(yè)未來價值對企業(yè)未來價值進行預(yù)測進行預(yù)測3、財務(wù)分析實施階段、財務(wù)分析實施階段 財務(wù)指標(biāo)分析財務(wù)指標(biāo)分析 基本因素分析基本因素分析4、財務(wù)分析綜合評價階段、財務(wù)分析綜合評價階段 財務(wù)綜合分析與評價財務(wù)綜合分析與評價 財務(wù)預(yù)測與價值評估財務(wù)預(yù)測與價值評估 財務(wù)分析報告財務(wù)分析報告（二）戰(zhàn)略分析與財務(wù)分析（

40、二）戰(zhàn)略分析與財務(wù)分析1 1、企業(yè)戰(zhàn)略分析、企業(yè)戰(zhàn)略分析 （1 1）企業(yè)戰(zhàn)略分析的內(nèi)涵與作用）企業(yè)戰(zhàn)略分析的內(nèi)涵與作用 企業(yè)戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)最高管理層根據(jù)企業(yè)的宗旨與企是企業(yè)最高管理層根據(jù)企業(yè)的宗旨與企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的分析，確定企業(yè)的總目標(biāo)和發(fā)展業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的分析，確定企業(yè)的總目標(biāo)和發(fā)展方向，組織企業(yè)的人財物資源，實現(xiàn)企業(yè)總目標(biāo)的方向，組織企業(yè)的人財物資源，實現(xiàn)企業(yè)總目標(biāo)的謀劃。謀劃。 二、 戰(zhàn)略分析（2）行業(yè)特征分析）行業(yè)特征分析行業(yè)性質(zhì)及其在行業(yè)性質(zhì)及其在國民經(jīng)濟中的地位和作用國民經(jīng)濟中的地位和作用市場總量市場總量及及增長前景增長前景行業(yè)所處行業(yè)所處發(fā)展階段發(fā)展階段行業(yè)技術(shù)行業(yè)技術(shù)變革

41、速度變革速度行行 業(yè)業(yè)市場邊界市場邊界買方賣方買方賣方數(shù)量及數(shù)量及相對規(guī)模相對規(guī)模產(chǎn)品差別產(chǎn)品差別和一體化和一體化程度程度二、 戰(zhàn)略分析行業(yè)生命周期分析行業(yè)生命周期分析投投入入期期增增長長期期成成熟熟期期衰衰退退期期二、 戰(zhàn)略分析不同生命周期的特性不同生命周期的特性 投入期投入期 增長期增長期 成熟期成熟期 衰退期衰退期市場市場廣告宣傳，知名廣告宣傳，知名度，銷售渠道度，銷售渠道建立品牌信譽，建立品牌信譽，開拓銷售渠道開拓銷售渠道保護既有市場，滲保護既有市場，滲入其他市場入其他市場選擇市場區(qū)域，選擇市場區(qū)域，維持企業(yè)形象維持企業(yè)形象生產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營提高生產(chǎn)效率，提高生產(chǎn)效率，制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)制定產(chǎn)

42、品標(biāo)準(zhǔn)改進產(chǎn)品質(zhì)量，改進產(chǎn)品質(zhì)量，增加花色品種增加花色品種鞏固客戶關(guān)系，降鞏固客戶關(guān)系，降低成本低成本裁減生產(chǎn)能力，裁減生產(chǎn)能力，保持價格優(yōu)勢保持價格優(yōu)勢財力財力利用財務(wù)杠桿利用財務(wù)杠桿開發(fā)生產(chǎn)和技開發(fā)生產(chǎn)和技術(shù)能力術(shù)能力控制成本控制成本提高管理控制系提高管理控制系統(tǒng)的效率統(tǒng)的效率人事人事培訓(xùn)員工適應(yīng)新培訓(xùn)員工適應(yīng)新的生產(chǎn)和市場的生產(chǎn)和市場培育生產(chǎn)和技培育生產(chǎn)和技術(shù)能力術(shù)能力提高生產(chǎn)效率提高生產(chǎn)效率轉(zhuǎn)向新的增長領(lǐng)轉(zhuǎn)向新的增長領(lǐng)域域研究研究開發(fā)開發(fā)掌握技術(shù)秘訣掌握技術(shù)秘訣提升產(chǎn)品質(zhì)量提升產(chǎn)品質(zhì)量和功能和功能降低成本、開發(fā)新降低成本、開發(fā)新品種品種面向新的增長領(lǐng)面向新的增長領(lǐng)域域成功關(guān)成功關(guān)鍵因素

43、鍵因素營銷、市場份額、營銷、市場份額、消費者信任消費者信任對市場需求反對市場需求反應(yīng)靈敏，質(zhì)量應(yīng)靈敏，質(zhì)量生產(chǎn)效率、產(chǎn)品功生產(chǎn)效率、產(chǎn)品功能，新產(chǎn)品開發(fā)能，新產(chǎn)品開發(fā)面向新的增長領(lǐng)面向新的增長領(lǐng)域域利潤利潤虧損或微利虧損或微利迅速增長迅速增長開始下降開始下降下降甚至虧損下降甚至虧損現(xiàn)金流現(xiàn)金流沒有或極少沒有或極少少量至增長少量至增長增長增長大量至衰竭大量至衰竭現(xiàn)存和潛在的競爭力現(xiàn)存和潛在的競爭力現(xiàn)存對手之間的競爭現(xiàn)存對手之間的競爭產(chǎn)業(yè)的成長性產(chǎn)業(yè)的成長性集中度集中度產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品區(qū)別度 轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本規(guī)模規(guī)模與學(xué)習(xí)曲線與學(xué)習(xí)曲線固定和變動成本固定和變動成本超額超額(生產(chǎn)生產(chǎn))能力能力退出壁壘

44、退出壁壘新進入對手的威脅新進入對手的威脅 規(guī)模經(jīng)濟規(guī)模經(jīng)濟 先動優(yōu)勢先動優(yōu)勢市場進入障礙市場進入障礙商業(yè)關(guān)系商業(yè)關(guān)系法律障礙法律障礙替代產(chǎn)品的威脅替代產(chǎn)品的威脅對手的價格和業(yè)績對手的價格和業(yè)績 消費者意愿的轉(zhuǎn)換消費者意愿的轉(zhuǎn)換 行業(yè)獲利能力行業(yè)獲利能力在購買和銷售市場上談判的能力在購買和銷售市場上談判的能力消費者的談判能力消費者的談判能力轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性購買者的數(shù)量和每個購買者購買的數(shù)量購買者的數(shù)量和每個購買者購買的數(shù)量供應(yīng)商的談判能力供應(yīng)商的談判能力轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性

45、 供應(yīng)商的數(shù)量和每個供應(yīng)商供應(yīng)的數(shù)量供應(yīng)商的數(shù)量和每個供應(yīng)商供應(yīng)的數(shù)量行業(yè)獲利能力分析行業(yè)獲利能力分析（3）競爭戰(zhàn)略分析）競爭戰(zhàn)略分析成本優(yōu)勢成本優(yōu)勢以更低的成本提供相同以更低的成本提供相同產(chǎn)品或服務(wù)的能力產(chǎn)品或服務(wù)的能力大量大批生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢大量大批生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢生產(chǎn)的高效率生產(chǎn)的高效率產(chǎn)品設(shè)計簡化產(chǎn)品設(shè)計簡化低投入成本低投入成本較少的研究開發(fā)費用或者廣告費較少的研究開發(fā)費用或者廣告費 嚴(yán)格的成本控制機制嚴(yán)格的成本控制機制差異優(yōu)勢差異優(yōu)勢 以成本低于售價供應(yīng)以成本低于售價供應(yīng)獨一無二的產(chǎn)品或服務(wù)獨一無二的產(chǎn)品或服務(wù),消費者優(yōu)先考慮購買消費者優(yōu)先考慮購買更好的產(chǎn)品質(zhì)量更好的產(chǎn)品質(zhì)量更多的產(chǎn)品花

46、樣更多的產(chǎn)品花樣 更好的客戶服務(wù)更好的客戶服務(wù)更加靈活的交貨方式更加靈活的交貨方式投資于產(chǎn)品品牌投資于產(chǎn)品品牌 更多投資于研究開發(fā)更多投資于研究開發(fā)著眼于產(chǎn)品的改革和創(chuàng)新著眼于產(chǎn)品的改革和創(chuàng)新競爭優(yōu)勢競爭優(yōu)勢執(zhí)行戰(zhàn)略核要求心競爭力和主要成功因素相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略核要求心競爭力和主要成功因素相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略要求公司價值鏈和活動相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略要求公司價值鏈和活動相互匹配競爭優(yōu)勢的重要性競爭優(yōu)勢的重要性2、財務(wù)分析、財務(wù)分析u閱讀會計報告閱讀會計報告u比較會計報表比較會計報表u解釋會計報表解釋會計報表u修正會計報表信息修正會計報表信息（三）財務(wù)分析方法（三）財務(wù)分析方法1、財務(wù)比率分析法、財務(wù)比率分

47、析法2、因素分析法、因素分析法3、結(jié)構(gòu)或垂直分析法、結(jié)構(gòu)或垂直分析法4、趨勢分析法、趨勢分析法 1 1、財務(wù)比率分析法、財務(wù)比率分析法（1 1）比率分析法的定義比率分析法的定義 最為常用的橫向分析技術(shù)是公司前后期或之最為常用的橫向分析技術(shù)是公司前后期或之間的財務(wù)比率比較分析。間的財務(wù)比率比較分析。 財務(wù)比率通常以百分比或倍數(shù)表示。財務(wù)比率通常以百分比或倍數(shù)表示。 實踐中，往往是根據(jù)需要選擇一些基本和主實踐中，往往是根據(jù)需要選擇一些基本和主要的財務(wù)比率加以具體應(yīng)用。要的財務(wù)比率加以具體應(yīng)用。 （2）比率分析指標(biāo)）比率分析指標(biāo)一般而言一般而言, ,在設(shè)計或選擇財務(wù)比率時在設(shè)計或選擇財務(wù)比率時, ,

48、應(yīng)該遵循應(yīng)該遵循以下兩個原則以下兩個原則: :1 1財務(wù)比率的分子和分母必須來自同一個企財務(wù)比率的分子和分母必須來自同一個企業(yè)的同一個期間的財務(wù)報表業(yè)的同一個期間的財務(wù)報表, ,但不一定來自同但不一定來自同一張報表；一張報表；2 2財務(wù)比率的分子與分母之間必須有著一定財務(wù)比率的分子與分母之間必須有著一定的邏輯聯(lián)系的邏輯聯(lián)系( (如因果關(guān)系如因果關(guān)系),),從而保證所計算的從而保證所計算的財務(wù)比率能夠說明一定的問題財務(wù)比率能夠說明一定的問題, ,即比率應(yīng)具有即比率應(yīng)具有財務(wù)意義。財務(wù)意義。 標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的財務(wù)比率及其體系和標(biāo)準(zhǔn)的財務(wù)比標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的財務(wù)比率及其體系和標(biāo)準(zhǔn)的財務(wù)比率計算方法事實上并不存在（

49、不同的分析者可率計算方法事實上并不存在（不同的分析者可以根據(jù)自己的理解和實際分析的需要采取不盡以根據(jù)自己的理解和實際分析的需要采取不盡相同的比率設(shè)計方法相同的比率設(shè)計方法, ,和采取不盡相同的財務(wù)和采取不盡相同的財務(wù)比率體系）。比率體系）。 當(dāng)財務(wù)比率反映的是某一資產(chǎn)負(fù)債表變量與某當(dāng)財務(wù)比率反映的是某一資產(chǎn)負(fù)債表變量與某一收益表變量之間的關(guān)系時一收益表變量之間的關(guān)系時, ,資產(chǎn)負(fù)債表變量資產(chǎn)負(fù)債表變量就需要計算年度的平均值。外部分析者只能得就需要計算年度的平均值。外部分析者只能得到年初數(shù)和年末數(shù)。因此，計算此類財務(wù)比率到年初數(shù)和年末數(shù)。因此，計算此類財務(wù)比率, ,就無法消除由于季節(jié)以及周期變化

50、而帶來的問就無法消除由于季節(jié)以及周期變化而帶來的問題題, ,也反映不出年度內(nèi)發(fā)生的不規(guī)則變化。也反映不出年度內(nèi)發(fā)生的不規(guī)則變化。 財務(wù)比率分析所應(yīng)用的財務(wù)比率可以歸納為財務(wù)比率分析所應(yīng)用的財務(wù)比率可以歸納為若干類型。通常，將財務(wù)比率歸納為以下五若干類型。通常，將財務(wù)比率歸納為以下五類類, ,即即: :短期償債能力比率短期償債能力比率, ,即用來衡量公司償還流動即用來衡量公司償還流動負(fù)債能力的財務(wù)比率負(fù)債能力的財務(wù)比率, ,主要包括流動比率和速主要包括流動比率和速動比率等。動比率等。長期償債能力比率長期償債能力比率, ,即用來衡量企業(yè)長期資金即用來衡量企業(yè)長期資金提供者的保障程度亦即公司長期嘗債

51、能力的財提供者的保障程度亦即公司長期嘗債能力的財務(wù)比率務(wù)比率, ,主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)等。等。獲利能力比率獲利能力比率, ,即用來衡量公司的總體盈利能即用來衡量公司的總體盈利能力的財務(wù)比率力的財務(wù)比率, ,主要包括銷售利潤率、資產(chǎn)利主要包括銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率及資本利潤率等。潤率及資本利潤率等。投資者特別關(guān)注的財務(wù)比率投資者特別關(guān)注的財務(wù)比率, ,即用來衡量公司即用來衡量公司為投資者所作貢獻或者說投資者從公司中獲得為投資者所作貢獻或者說投資者從公司中獲得的利益的財務(wù)比率的利益的財務(wù)比率, ,主要包括普通股每股收益主要包括普通股每股收益和市盈率等。和

52、市盈率等。與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財務(wù)比率與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財務(wù)比率, ,即用來衡量公即用來衡量公司現(xiàn)金流量狀況的財務(wù)比率司現(xiàn)金流量狀況的財務(wù)比率, ,主要包括營業(yè)現(xiàn)主要包括營業(yè)現(xiàn)金流量對債務(wù)之比率和每股營業(yè)現(xiàn)金流量等。金流量對債務(wù)之比率和每股營業(yè)現(xiàn)金流量等。（3 3）比率分析的評價標(biāo)準(zhǔn)）比率分析的評價標(biāo)準(zhǔn) 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn) 歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn) 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長期的實踐經(jīng)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長期的實踐經(jīng)驗而形成的標(biāo)準(zhǔn)驗而形成的標(biāo)準(zhǔn)( (適當(dāng)適當(dāng)) )的財務(wù)比率值。的財務(wù)比率值。 例如例如, ,西方國家西方國家7070年代的財務(wù)實踐

53、就形成年代的財務(wù)實踐就形成了流動比率的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為了流動比率的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為2:1,2:1,速動比率的經(jīng)速動比率的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為驗標(biāo)準(zhǔn)為1:11:1等。還有等。還有, ,通常認(rèn)為通常認(rèn)為, ,當(dāng)流動負(fù)債當(dāng)流動負(fù)債對有形凈資產(chǎn)的比率超過對有形凈資產(chǎn)的比率超過80%80%時時, ,企業(yè)就會出企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對凈營運資本的比率不應(yīng)現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對凈營運資本的比率不應(yīng)超過超過80%80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%30%-70%之間。之間。 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 事實上事實上, ,所有這些經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企所有這些經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)

54、企業(yè)的平均狀況而言的業(yè)的平均狀況而言的, ,而不是適用于一切領(lǐng)域而不是適用于一切領(lǐng)域和一切情況的絕對標(biāo)準(zhǔn)。和一切情況的絕對標(biāo)準(zhǔn)。 在具體應(yīng)用經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)進行財務(wù)分析時在具體應(yīng)用經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)進行財務(wù)分析時, ,還必須還必須結(jié)合一些更為具體的信息。例如結(jié)合一些更為具體的信息。例如, ,假設(shè)假設(shè)A A公司的公司的流動比率大于流動比率大于2:1,2:1,但其存在大量被長期拖欠的但其存在大量被長期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而B B公司的流動公司的流動比率可能略小于比率可能略小于2:1,2:1,比如說為比如說為1.5:1,1.5:1,但在應(yīng)收但在應(yīng)收帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非

55、常成功。那帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那么么, , 如何評價如何評價A A與與B B？ 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)2 2） “經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)= =平均水平平均水平”嗎？嗎？經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)并經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)并非一般意義上的平均水平；即財務(wù)比率的平均非一般意義上的平均水平；即財務(wù)比率的平均值值, ,并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。一般而言并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。一般而言, ,只有只有那些既有上限又有下限的財務(wù)比率那些既有上限又有下限的財務(wù)比率, ,才可能建才可能建立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗比率。而那些越大越好或越小立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗比率。而那些越大越好或越小越好的財務(wù)比率越好的財務(wù)比率, ,如各種利潤率指標(biāo)如各種利潤率指標(biāo),

56、 ,就不可以就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)3 3） 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：相對穩(wěn)定；客觀。經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：相對穩(wěn)定；客觀。 經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛廣泛”適用（即適用（即受行業(yè)限制）；隨時間推移而變化。受行業(yè)限制）；隨時間推移而變化。歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn) 歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時期歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時期( (如上年或如上年或上年同期上年同期) )該指標(biāo)的實際值。該指標(biāo)的實際值。 歷史標(biāo)準(zhǔn)對于評價企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財務(wù)狀歷史標(biāo)準(zhǔn)對于評價企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。況是否得到改善是非常有用的。 歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選

57、擇本企業(yè)歷史最好水平歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平, ,也可也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平, ,或者或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外, ,在在財務(wù)分析實踐中財務(wù)分析實踐中, ,還經(jīng)常與上年實際業(yè)績作比還經(jīng)常與上年實際業(yè)績作比較。較。 歷史標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)歷史標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠/ /客觀；具有客觀；具有較強的可比性。較強的可比性。 歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄（只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化窄（只能說明企業(yè)自身

58、的發(fā)展變化, ,不能全面不能全面評價企業(yè)的財務(wù)競爭能力和健康狀況）；當(dāng)企評價企業(yè)的財務(wù)競爭能力和健康狀況）；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化業(yè)主體發(fā)生重大變化( (如企業(yè)合并如企業(yè)合并) )時時, ,歷史標(biāo)歷史標(biāo)準(zhǔn)就會失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外準(zhǔn)就會失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后部環(huán)境發(fā)生突變后, ,歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會受到限歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會受到限制。制。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財務(wù)狀況的平均水平行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財務(wù)狀況的平均水平, ,也可以是同行業(yè)中某一比較先進企業(yè)的業(yè)績水也可以是同行業(yè)中某一比較先進企業(yè)的業(yè)績水平。平。 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所

59、處行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平（競爭的需要）；也可用于判斷的地位和水平（競爭的需要）；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢（例如企業(yè)的發(fā)展趨勢（例如, ,在一個經(jīng)濟蕭條時期在一個經(jīng)濟蕭條時期, ,企業(yè)的利潤率從企業(yè)的利潤率從12%12%下降為下降為9%,9%,而同期該企業(yè)所而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤率由在行業(yè)的平均利潤率由12%12%下降為下降為6%,6%,那么那么, ,就就可以可以認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題: :同同“行業(yè)行業(yè)”內(nèi)的兩個公司并內(nèi)的兩個公司并不一定是十分可

60、比的；多元化經(jīng)營帶來的困難；不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營帶來的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會計差異。同行業(yè)企業(yè)也可能存在會計差異。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實行預(yù)算管理的企業(yè)所制定預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo)。的預(yù)算指標(biāo)。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適要求；對于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。用。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無法利用；預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無法利用；預(yù)算的主觀性預(yù)算的主觀性/ /未必可靠。未必可靠。財務(wù)比率分析法的局限性財務(wù)比率分析法的局限性u比率的變動可能僅僅被解釋為