強(qiáng)生財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、第18組強(qiáng)生財(cái)務(wù)報(bào)表分析組長(zhǎng)：吳小明經(jīng)世濟(jì)民，志存高遠(yuǎn)，開拓創(chuàng)新，加快開展.一、公司簡(jiǎn)介：證券代碼：JNJ公司名稱：強(qiáng)生 公司中文簡(jiǎn)稱：強(qiáng)生強(qiáng)生公司注冊(cè)成立于1887年，主要從事保健產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。強(qiáng)生旗下共有250多家子公司，主要業(yè)務(wù)涉及三大領(lǐng)域：消費(fèi)品、醫(yī)藥產(chǎn)品和醫(yī)療器材與診斷產(chǎn)品。消費(fèi)品消費(fèi)品部門經(jīng)營(yíng)多種嬰兒健康護(hù)理產(chǎn)品、護(hù)膚品、口腔防護(hù)產(chǎn)品、創(chuàng)傷護(hù)理產(chǎn)品、女性健康護(hù)理用品、營(yíng)養(yǎng)品以及非處方藥。主要品牌包括AVEEN(護(hù)膚品、邦迪創(chuàng)傷護(hù)理產(chǎn)品、嬌爽 (CAREFREE衛(wèi)生護(hù)墊、可伶可俐(CLEAN & CLEAR)兒童護(hù)膚品、強(qiáng)生嬰兒與成人系列產(chǎn)品、李施德林(LISTERINE)

2、 口腔防護(hù)產(chǎn)品與MOTRIN IB消炎藥。以上產(chǎn)品主要通過批發(fā)商或獨(dú)立與連鎖零售商在全球銷售。2022年銷售額到達(dá)14.4billion美元，強(qiáng)生的此項(xiàng)業(yè)務(wù)是全球第六位消費(fèi)者護(hù)理業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了0.5%，醫(yī)藥產(chǎn)品強(qiáng)生的醫(yī)藥產(chǎn)品覆蓋以下治療領(lǐng)域：消炎、鎮(zhèn)靜、心血管、避孕、皮膚、胃腸、血液、免疫、神經(jīng)、 腫瘤、鎮(zhèn)痛、泌尿與病毒學(xué)等。這些藥品直接向零售商、批發(fā)商、醫(yī)療專業(yè)人員銷售，公眾可憑醫(yī)生處方 購(gòu)置。 With billion in worldwide sales in 2022,we are the eighth-largest pharmaceuticals business in the

3、world and the sixth-largest biotech business.醫(yī)療器材及診斷產(chǎn)品強(qiáng)生醫(yī)療器材及診斷產(chǎn)品主要通過批發(fā)商、醫(yī)院與零售商提供給醫(yī)生、護(hù)士、治療師、醫(yī)院、化驗(yàn)室與診所。產(chǎn)品包括 Cordis心血管疾病護(hù)理產(chǎn)品、DePuy整形再造與脊椎健康產(chǎn)品、Ethicon創(chuàng)傷護(hù)理與女性健康產(chǎn)品；Ethicon Endo-Surgery微創(chuàng)手術(shù)產(chǎn)品；LifeScan血糖監(jiān)測(cè)與胰島素給藥產(chǎn)品；Ortho-Clinical Diagnostics專業(yè)診斷產(chǎn)品以及 Vision Care 隱形眼鏡產(chǎn)品。With billion in world widesales in 2022

4、, our Medical Devices and Diagnostics(MD&D) business is the largest medical technology business in the world. Operational growth was percent. Sales included the impact of recently completed acquisition of Synthes,Inc.,which contributed percent to worldwide MD&D segment 2022年6月12日強(qiáng)生制藥收購(gòu)辛迪思公司是瑞士的一家醫(yī)療器

5、械operational sales growth,net of the divestiture of the DePuy trauma business.二、財(cái)務(wù)分析1償債能力分析：流動(dòng)性指標(biāo)1流動(dòng)比率：2022年 為2022 年為2022年為一般情況下，流動(dòng)比例越高，反映公司短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比例的下限為100% ；而流動(dòng)比率等于 200%時(shí)較為適當(dāng)，它說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流動(dòng)的資金外，還有足夠的財(cái)力償付到期短期債務(wù)。強(qiáng)生的流動(dòng)比例正逐年上升，并接近200%，由以上說明可知強(qiáng)生的財(cái)務(wù)穩(wěn)定可靠。同時(shí)強(qiáng)生的流動(dòng)比例沒有過高，進(jìn)

6、而不會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資本錢，也不會(huì)影響獲利能力。2速動(dòng)比率：2022年為 2022年為 2022年為一般情況下，速動(dòng)比例，說明企業(yè)流動(dòng)債能力越強(qiáng)。國(guó)際通常認(rèn)為，速動(dòng)比例大于100%時(shí)較為適當(dāng)。如果速動(dòng)比例小于 100%，企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)；如果速動(dòng)比率大于100%，盡管債務(wù)歸還的平安性高， 但卻因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)時(shí)機(jī)成 本。由于流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨和其他流動(dòng)資產(chǎn)的比例較大，導(dǎo)致公司流動(dòng)比率未到達(dá)一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，公司的實(shí)際短期償債能力并不理想，需要采取措施加以扭轉(zhuǎn)。注意：盡管速動(dòng)比率更能反響企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債的平安性和穩(wěn)定性，但并不能認(rèn)為速動(dòng)比率較低的企業(yè)的流

7、動(dòng)負(fù)債到期絕不能歸還。實(shí)際上，如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強(qiáng)， 即速動(dòng)比率較低，只要流動(dòng)比例較高， 企業(yè)仍然有望歸還到期的債務(wù)本息。強(qiáng)生大概屬于這種情況。3負(fù)債/息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2022工程10年11年12年資產(chǎn)負(fù)債率%產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率：指企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。它說明企業(yè)資產(chǎn)總額中， 債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 一般情況 下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。強(qiáng)生該項(xiàng)指標(biāo)較小，小于20%，說明企業(yè)長(zhǎng)期的償債能力較強(qiáng)。該指標(biāo)較小 說明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。工程比率10年11年12年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0. 7510應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率1流動(dòng)資

8、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好由于行業(yè)原因，曙光股份流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于中等偏上水平波動(dòng)，處于良好的水平。2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收帳款收回的 越快。如果比擬慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響資金的獲力能力。強(qiáng)生的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率根本穩(wěn)定，說明運(yùn)營(yíng)能力一定水平上根本不變。09年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=56天3存貨周轉(zhuǎn)率：存貨的周轉(zhuǎn)率映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的能力。周 轉(zhuǎn)越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，強(qiáng)生周轉(zhuǎn)率歷年保持根本持平趨 勢(shì)，變現(xiàn)能力增強(qiáng)，成交量穩(wěn)定。例如：09年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=101 :天工程比率10年11年12年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率%

9、凈利潤(rùn)率%營(yíng)業(yè)毛利率%稅前利潤(rùn)率%總資本回報(bào)率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率銷售收入/平均 總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，越高說明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，開展?jié)摿υ酱?，從而獲利能力 越強(qiáng)，從表中可知強(qiáng)生的營(yíng)業(yè)能力一直處于很高水平， 而且處于相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，說明強(qiáng)生的營(yíng)業(yè)能力是不容小視。而且企業(yè)的本錢費(fèi)用利潤(rùn)較高，說明企業(yè)為取 得利潤(rùn)而付出的代價(jià)較小，本錢費(fèi)用利潤(rùn)率控制的較好，獲利能力強(qiáng)。5、估值指標(biāo)估值指標(biāo)10年11年12年總市值賬期末M市盈率賬期末市凈率賬期末市現(xiàn)率賬期末市銷率賬期末三、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析：寶潔財(cái)務(wù)分析：1償債能力分析：1流動(dòng)比例：2022 為 0.98 2022為 0.979 2022為 0.9462

10、速動(dòng)比例：2022 為 48.47%2022 為 42.02%2007 為 50.70%工程09年08年07年資產(chǎn)負(fù)債率32.73%工程比率09年08年07年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0. 5797應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率工程比率09年08年07年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率%51.27%52.03%營(yíng)業(yè)凈利率17.00%14.12%13.52%營(yíng)業(yè)毛利率%本錢費(fèi)用利潤(rùn)率59.95%60.78%58.18%雅芳財(cái)務(wù)分析：1償債能力分析:1流動(dòng)比例：2022 年為 1.42 2022 年為 1.42 2022 為 1.452速動(dòng)比例：2022為 2022為 2022為2.長(zhǎng)期償債能力分析工程10年11年12年資產(chǎn)負(fù)債率3.營(yíng)

11、運(yùn)能力分析工程比率09年08年07年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率4.盈利能力分析工程比率10年11年12年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率凈利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)毛利率總資本回報(bào)率總資產(chǎn)收益率%丨凈資產(chǎn)收益率%丨稅前利潤(rùn)率%銷售收入/平均總資產(chǎn)%分析以寶潔為例：1、寶潔的流動(dòng)比例和速動(dòng)比例都過低，甚至低于流動(dòng)比例下限，說明企業(yè)可能捉襟見 肘，難以歸還短期債務(wù)。2、寶潔資產(chǎn)負(fù)債率比強(qiáng)生稍高，說明寶潔比強(qiáng)生能更好的利用自有資產(chǎn)形成見多的經(jīng) 營(yíng)用資產(chǎn)，得到較多的利潤(rùn)，擴(kuò)大規(guī)模。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率寶潔比強(qiáng)生小，說明強(qiáng)生的流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性更好，流動(dòng)資產(chǎn)的利 用效果更好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率強(qiáng)生較小，那么說明寶潔應(yīng)收賬款和存款的變現(xiàn) 速度及管理效率較高4、在獲利能力方面雖然強(qiáng)生的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率明顯高于寶潔，但強(qiáng)生的本錢費(fèi)用利潤(rùn)率明顯 高于寶潔，說明雖然營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較高但企業(yè)為取得利潤(rùn)付出的本錢明顯較高，進(jìn)而會(huì)影響獲利能力。比照總結(jié)寶潔與雅芳同強(qiáng)生各自有自己的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，在自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上鹿死誰(shuí)手還不好說