第二課堂證券交易與投資分析基礎(chǔ)知識學(xué)習(xí)資料(1)

1、第二課堂證券交易與投資分析基礎(chǔ)知識學(xué)習(xí)資料第一部分 證券投資的基本知識一、證券、無價(jià)證券、有價(jià)證券、資本證券1、證券，證券是以證明或設(shè)定權(quán)力為目的所作成的憑證。它包括有價(jià)證券和無價(jià)證券。2、無價(jià)證券，即證券持有者難以將其自由轉(zhuǎn)讓而獲取收益的證券。這種證券主要起到一種證明文件的作用。如借條、收據(jù)、房產(chǎn)證等。3、有價(jià)證券，即證券持有者可以行使權(quán)力，通過將其自由轉(zhuǎn)讓或以其他形式獲取收益的證券。如股票、債券、提單、商業(yè)票據(jù)和金融票據(jù)等。4、資本證券（狹義的有價(jià)證券，亦即人們常說的有價(jià)證券），是有價(jià)證券的主要形式，它是指把資本投入企業(yè)或把資本貸給企業(yè)和國家的一種證書。如股票、債券、基金證券等，是證券投資

2、的主要對象。二、證券發(fā)行市場和流通市場、證券交易所、證券上市證券發(fā)行市場（又稱一級市場、初級市場），是政府或企業(yè)發(fā)行債券或股票以籌集資金的市場，是以證券形式吸收閑散資金，使之轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本的場所。證券發(fā)行有定向發(fā)行（私募發(fā)行以特定的投資者為對象發(fā)售證券）和公開發(fā)行（公募發(fā)行以非特定的投資者為對象發(fā)售證券或者超過200人的特定對象發(fā)售證券證券法）兩種基本形式。證券流通市場（又稱二級市場、次級市場），是發(fā)行后的證券在投資者之間轉(zhuǎn)讓流通的市場。證券交易所，是依據(jù)國家有關(guān)法規(guī)，經(jīng)政府主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中競價(jià)交易的有形場所。證券交易所是法人，它本身不參與證券買賣，只提供交易場所和服務(wù)，同時(shí)也兼有管

3、理證券交易的職能。證券交易所有兩種基本組織形式：股份公司制交易所和會(huì)員制交易所。證券上市，是指某種證券在交易所市場上掛牌交易。股票上市，就是指某種股票在交易所市場上掛牌交易。三、股票、基金證券、股票權(quán)證1、股票，它是股份有限公司公開發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。普通股，對股東享有的平等權(quán)利（如投票權(quán)）不加以特別限制，并能隨股份有限公司利潤的多少分取相應(yīng)股息的股票。優(yōu)先股，指比普通股具有優(yōu)先分配公司收益和剩余資產(chǎn)權(quán)利的股票。藍(lán)籌股，指一些大公司發(fā)行的業(yè)績好且穩(wěn)定的普通股股票。投機(jī)股，指那些自身價(jià)格很不穩(wěn)定或其發(fā)行公司的前景很不穩(wěn)定的股票。2、股票權(quán)證，是由股

4、份有限公司發(fā)行的、能夠按照特定的價(jià)格、在特定的時(shí)間內(nèi)購買（認(rèn)購權(quán)證）或賣出(認(rèn)沽權(quán)證)一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。3、基金證券（簡稱基金），又稱投資基金證券，是由基金發(fā)起人向社會(huì)公開發(fā)行的、表示持有人按其所持份額享有資金所有權(quán)、收益分配權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)的憑證。投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。四、我國現(xiàn)行的股票類型:A股、B股、H股A股，是由我國境內(nèi)公司發(fā)行的、供境內(nèi)投資者（不含港、澳、臺(tái)投資者）以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票。B股，是以人民幣表明面值，以外幣認(rèn)購和買賣，并在境內(nèi)（上海和深圳）證券交易所上市交易的股票，又稱為人民幣特種股票。B股只供港、澳、臺(tái)投資者和境外投

5、資者購買。2001年6月1日，B股市場向國內(nèi)居民全面開放。H股，是指公司注冊地在內(nèi)地，上市地則在香港（HongKong）的外資股。五、股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)，是通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格，進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對比后得出的數(shù)值。股票價(jià)格指數(shù)是對股市動(dòng)態(tài)的綜合反映。我國主要的股價(jià)指數(shù)又上證綜合指數(shù)、深圳綜合指數(shù)、深圳成份股指數(shù)、滬深300指數(shù)等。上海證券交易所成立于1990年11月。上海證券交易所于1991年7月15日開始公布上證綜合指數(shù)，它以1991年12月19日為基期，基期值為100。深圳證券交易所成立于1991年2月。深圳證券交易所于1991年4月4日開始公布沈正綜合指

6、數(shù)，它以1991年4月3日為基期，基期值為100。六、股票競價(jià)原則、方式、結(jié)果、交割交收方式1、股票競價(jià)原則我國證券交易所實(shí)行價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先、（規(guī)模優(yōu)先）的競價(jià)原則。市價(jià)委托優(yōu)于限價(jià)委托。委托價(jià)格可分為市價(jià)委托和限價(jià)委托兩種：市價(jià)委托，是指委托人要求經(jīng)紀(jì)人按交易市場當(dāng)時(shí)的價(jià)格買進(jìn)或賣出證券。限價(jià)委托，是指委托人要求經(jīng)紀(jì)人按限定的價(jià)格，或者比限定價(jià)格優(yōu)惠的價(jià)格買進(jìn)或賣出證券。2、股票競價(jià)方式我國證券交易所的競價(jià)方式有兩種，即集合降價(jià)和連續(xù)競價(jià)，在不同交易時(shí)段采用。集合競價(jià)，是在交易日每天的開始前一段時(shí)間（如目前滬深圳證券交易所9：109：25），電腦系統(tǒng)只存儲(chǔ)不撮合，在正式開始前某一時(shí)刻（9

7、：25）撮合，用于產(chǎn)生第一筆交易開盤價(jià)。連續(xù)競價(jià)，是買賣雙方按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則連續(xù)叫買叫賣的過程。開盤價(jià)產(chǎn)生后的正常交易采用連續(xù)競價(jià)方式，直到收市。3、競價(jià)結(jié)果證券交易競價(jià)的結(jié)果有三種可能：全部成交、部分成交和不成交。4、我國目前的交割、交收方式實(shí)行T+1規(guī)則七、證券經(jīng)紀(jì)關(guān)系的確立委托代理關(guān)系的建立，即經(jīng)紀(jì)關(guān)系的建立分兩個(gè)環(huán)節(jié)：1、開戶。投資者開立證券賬戶（在證券登記公司開立。例如,廣東南方證券登記公司，地址：天河南二路8號1-2樓，電話：）和資金賬戶（在證券商處或其指定的銀行）。目前,各證券公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)可代投資者開立證券賬戶。簽訂代理協(xié)議，規(guī)定委托人、經(jīng)紀(jì)人的權(quán)利和義務(wù)。2、委托。具

8、體交易中的委托手續(xù)委托單（委托指令），實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于委托合同。如果受托人沒有根據(jù)委托合同限定的證券種類、價(jià)格、數(shù)量和期限執(zhí)行，委托人可拒絕接受結(jié)果，造成損失，有權(quán)要求賠償。至此，我們已經(jīng)知道了進(jìn)行證券投資的必要程序，可以辦理證券買賣的有關(guān)手續(xù)。但是，股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎！那么，證券投資有哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？八、證券交易風(fēng)險(xiǎn)（一）證券交易風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)，是指因?yàn)橹?、客觀原因的不確定性，使決策行為的實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果出現(xiàn)偏離的可能性。證券交易風(fēng)險(xiǎn)，是指由證券交易行為帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（二）證券交易風(fēng)險(xiǎn)的種類按風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)含義：它是指某種因素對市場上所有證券都會(huì)帶來收

9、益損失的可能性。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特征：是使所有同類證券價(jià)格朝相同方向變化；是單一證券無法抗拒的風(fēng)險(xiǎn)；是一種不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分類：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)按引起原因具體可分為：國際風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)等。國際風(fēng)險(xiǎn)。指由某一市場問題一起的全球范圍證券價(jià)格變動(dòng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。（如石油市場、有色金屬市場等的價(jià)格變化導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)股票價(jià)格的變化）購買力風(fēng)險(xiǎn)。又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指由于通貨膨脹而使證券投資的實(shí)際價(jià)值即購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。（分析名義收益率、實(shí)際收益率和通貨膨脹律的關(guān)系）利率風(fēng)險(xiǎn)。也可稱為貨幣風(fēng)險(xiǎn)或信用風(fēng)險(xiǎn)，是指由于貨幣市場利率的變動(dòng)引起證券價(jià)格升降帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（分析股票價(jià)格與貨幣市場

10、利息率的關(guān)系，利率升高對投資者的影響、對企業(yè)貸款的影響、對固定利率債券價(jià)格的影響。）法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。指由于國家改變某些證券交易有關(guān)的法律法規(guī)，引起證券價(jià)格變動(dòng)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（如外匯管制規(guī)定、稅率調(diào)整、證券交易傭金調(diào)整、印花稅率調(diào)整、交易規(guī)則T+n的變化等）匯率風(fēng)險(xiǎn)。指國際金融市場上匯率變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)。指經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性波動(dòng)引起的證券市場價(jià)格變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。是指因?yàn)樽匀粸?zāi)害引起證券市場價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。它屬于不可抗拒的風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)。指一國政治變革后對證券市場所到來的風(fēng)險(xiǎn)。（如社會(huì)體制或機(jī)制變化、國家領(lǐng)導(dǎo)人的言行、健康及更換、戰(zhàn)爭）系統(tǒng)保障風(fēng)險(xiǎn)。指交易超量或非正常情況

11、下（如業(yè)務(wù)高峰時(shí)、突發(fā)事件時(shí)）設(shè)備系統(tǒng)不能及時(shí)有效地保障交易仍然正常、有序、高效、順利地進(jìn)行帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（交易所設(shè)備系統(tǒng)和券商設(shè)備系統(tǒng)都可能出現(xiàn)這種風(fēng)險(xiǎn)）2、個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)含義：個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)又稱非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)行證券的企業(yè)由于某種原因引起該證券價(jià)格的下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。特征：它是指存在于個(gè)別企業(yè)或個(gè)別行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；與整個(gè)市場不發(fā)生聯(lián)系；是一種可分散的風(fēng)險(xiǎn)。分類：個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)按引起原因具體可分為：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。指企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理引起的風(fēng)險(xiǎn)。（如資本負(fù)債比例、資產(chǎn)與負(fù)債期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等的不合理）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。指涉及企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)生變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（如原材料價(jià)格、主要

12、輔助材料價(jià)格、工資費(fèi)用等上升，產(chǎn)品價(jià)格下降）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。指企業(yè)的決策人員與管理人員的失誤導(dǎo)致企業(yè)虧損、破產(chǎn)是投資者遭受損失的可能性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。指投資者所投資的證券因流動(dòng)性問題造成變現(xiàn)能力差的風(fēng)險(xiǎn)。（如因某種原因長期停牌、上市期推遲、交易量稀少等）道德風(fēng)險(xiǎn)。指有些上市公司向外公布信息時(shí)弄虛作假、隱瞞欺騙以及內(nèi)幕交易、違規(guī)聯(lián)手操縱給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。九、證券交易風(fēng)險(xiǎn)的防范（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范方法主要有：1、經(jīng)濟(jì)形勢分析法。是指通過分析社會(huì)總體的各種經(jīng)濟(jì)因素對證券行市可能帶來的影響來預(yù)測證券行市。經(jīng)濟(jì)形勢主要從生產(chǎn)銷售增長、物價(jià)水平和銀行銀根松緊三個(gè)方面進(jìn)行分析。這些資料可以從國家統(tǒng)計(jì)

13、局公布的資料中獲取。2、基準(zhǔn)利率跟蹤法。是研究一些基準(zhǔn)利率的變化對證券行情帶來的影響。基準(zhǔn)利率的跟蹤主要包括物價(jià)上漲率、銀行存貸款利率和證券發(fā)行市場的債券利率。市場物價(jià)、存貸款利率、發(fā)行市場利率與市場行情關(guān)系可簡述為：市場物價(jià) 存貸款利率 市場行情發(fā)行市場利率3、國際局勢觀測法。隨著世界經(jīng)濟(jì)的全球化，國際經(jīng)濟(jì)、政治局勢對一國資本市場的影響越來越大。防范證券投資風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)檢測國際局勢，其主要內(nèi)容包括觀測國際政治局勢（例如，重要國家領(lǐng)導(dǎo)人的更迭，對經(jīng)濟(jì)和股市產(chǎn)生重大影響）、觀測國際經(jīng)濟(jì)局勢（全球經(jīng)濟(jì)的景氣情況）、觀測國際金融局勢（匯率變化、重大金融事件等對股市的影響）。（二）個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的防范主要有三個(gè)

14、方法：1、行情資料積累法。只用已經(jīng)積累起來的行情資料，頒此影響行情的諸多因素及其作用，從而預(yù)測所投資證券品種的行情。2、單個(gè)企業(yè)特殊法。指對某個(gè)企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行分析，從而預(yù)測企業(yè)未來某階段的行情。3、投資品種分散法。是指將投資品種在證券類別、行業(yè)、地區(qū)、企業(yè)及投資時(shí)間上的分散。，以避免孤注一擲所帶來重大損失的風(fēng)險(xiǎn)。盡可能回避上述投資風(fēng)險(xiǎn)，從感性投資上升到理性投資的過程就是學(xué)會(huì)正確的證券投資分析的過程第二部分 證券投資分析一、什么是證券投資分析證券投資，是投資者（法人或自然人）購買股票、債券等有價(jià)證券及氣焰聲頻以獲取收益的投資行為。證券投資分析，是指對影響證券市場供求關(guān)系的各種因素以及證券市場的歷

15、史行情進(jìn)行分析，以推斷證券市場價(jià)格的變化趨勢，為正確的投資決策提供依據(jù)。二、證券投資分析的意義理性的證券投資過程通常包括以下五個(gè)步驟：確定證券投資政策進(jìn)行投資分析組建證券投資組合修正證券投資組合評估投資組合業(yè)績從證券投資分析在證券投資過程中的地位（第二步）可以看出其承前啟后的作用，其意義主要體現(xiàn)在它的必要性和重要性兩個(gè)方面。1、進(jìn)行證券投資分析的必要性。首先，進(jìn)行證券投資分析是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要。預(yù)期回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)是一種正向的互動(dòng)關(guān)系。每一種證券都有自己的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率特性。通過考察分析每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率特性，投資者可以確定證券的風(fēng)險(xiǎn)、收益情況，從而選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的證券，避開風(fēng)險(xiǎn)較大的證券。其次，進(jìn)行

16、證券投資分析是實(shí)施投資決策的依據(jù)和前提。一方面，不同的投資者由于資金擁有量及其他投資條件的不同，會(huì)擁有不同的風(fēng)險(xiǎn)容忍度、不同的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率態(tài)度和不同的投資持有周期。另一方面，每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率不是一成不變的。在具體實(shí)施投資決策前，投資者需要明確每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性方面的特點(diǎn)，才可選擇到在風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性方面同自己的要求相匹配的、合適的投資決策。所以，進(jìn)行證券投資分析是能否降低投資風(fēng)險(xiǎn)、投資獲得成功的關(guān)鍵。三、證券投資分析的主要方法 證券投資分析的方法直接決定了證券投資分析的質(zhì)量。目前，證券投資分析所采用的方法主要有兩大類：基本分析法和技術(shù)分析法。前者是科學(xué)

17、研究的結(jié)晶，后者是經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的結(jié)果。（一）基本分析法1、定義。基本分析又稱基本面分析，是指分析人員根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資學(xué)等相關(guān)學(xué)科的基本原理，對決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本因素如經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，評估證券的投資價(jià)值及合理價(jià)位，提出投資建議的一種分析方法。2、理論基礎(chǔ)。證券投資基本分析的理論基礎(chǔ)主要來自于相關(guān)學(xué)科。如：經(jīng)濟(jì)學(xué)為探索經(jīng)濟(jì)變量與證券價(jià)格之間的關(guān)系提供了理論基礎(chǔ)；財(cái)政、金融學(xué)為探索財(cái)政政策和貨幣政策與證券價(jià)格之間的關(guān)系提供了理論基礎(chǔ)；財(cái)務(wù)管理學(xué)為探索企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與證券價(jià)格之間的關(guān)系提供了理論基礎(chǔ)；投資學(xué)所揭示的投資價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資回報(bào)率等關(guān)系原理為探索這些因素對證券價(jià)格的作用

18、提供了理論基礎(chǔ)。3、內(nèi)容?；痉治鲋饕ㄈ矫娴膬?nèi)容：（1）經(jīng)濟(jì)分析。主要探討個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（如利率、GDP等）和經(jīng)濟(jì)政策（貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等）對證券價(jià)格的影響。（2）行業(yè)分析。行業(yè)分析是介于經(jīng)濟(jì)分析與公司分析之間的中觀層次的分析。主要包括產(chǎn)業(yè)分析與區(qū)域分析。前者分析產(chǎn)業(yè)所屬的市場類型、所處的生產(chǎn)周期以及產(chǎn)業(yè)也即對證券價(jià)格的影響；后者主要分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素對證券價(jià)格的影響。（3）公司分析。公司分析是基本分析的重點(diǎn)。無論什么樣的分析報(bào)告，最終都要落腳到某個(gè)公司證券價(jià)格的走勢上。公司分析主要包括三方面內(nèi)容：公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析；公司產(chǎn)品與市場分析；公司證券投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)分析。4、基本分析的

19、核心，就是價(jià)值分析，即尋找那些真實(shí)價(jià)值被市場嚴(yán)重低估了的公司股票。根據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型，一個(gè)公司股票的真實(shí)價(jià)值（又稱為內(nèi)在價(jià)值）等于該股票持有者在未來是其中所接受收益的現(xiàn)值。根據(jù)零增長模型，一個(gè)最簡單的股票內(nèi)在價(jià)值計(jì)算公式為：V=D/k 1其中：V為股票的內(nèi)在價(jià)值；D為每股股利；k為必要收益率（通常取市場收益率，如銀行利率）。5、優(yōu)缺點(diǎn)?；痉治龅闹饕獌?yōu)點(diǎn)：能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢；應(yīng)用起來相對簡單?；痉治龅闹饕秉c(diǎn)：預(yù)測的時(shí)間跨度較長，對短線投資者的指導(dǎo)作用較弱；預(yù)測的精度相對較低。6、適用范圍。周期相對比較長的證券價(jià)格預(yù)測；相對成熟證券市場；預(yù)測精度要求不高的領(lǐng)域。（二）技術(shù)分

20、析法1、定義。技術(shù)分析，是應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)出過去和現(xiàn)在典型的市場行為，來預(yù)測證券市場將來的變化趨勢。2、理論基礎(chǔ)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的假設(shè)：市場行為包含一切信息；價(jià)格呈趨勢形態(tài)變動(dòng)；歷史會(huì)重復(fù)，至少會(huì)驚人相似。1、第一個(gè)假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。其主要思想是人為影響證券價(jià)格的所有因素都反映市場行為中，不必對影響價(jià)格因素的具體內(nèi)容作過多關(guān)心。2、第二個(gè)假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。是股市中的“慣性定律”。是“順勢而為”的理論基礎(chǔ)。3、第三個(gè)假設(shè)是從統(tǒng)計(jì)學(xué)和心理因素方面考慮的。市場的結(jié)果留在投資人頭腦中的陰影和快樂將會(huì)永遠(yuǎn)影響投資人。正如：一朝被蛇咬，十年怕見繩。

21、在三大假設(shè)之下，技術(shù)分析有了自己的理論基礎(chǔ)。第一條肯定了研究市場行為就全面考慮了市場，第二和第三條使得我們找到的規(guī)律能應(yīng)用與證券市場的實(shí)際操作之中。對這三大假設(shè)本省的合理性一直存在爭論，不同的人有不同的看法。3、內(nèi)容。主要分析證券的市場行為。其分析理論的主要內(nèi)容有：K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。4、優(yōu)缺點(diǎn)。主要優(yōu)點(diǎn)：同市場接近，考慮問題比較直接；與基本分析相比，技術(shù)分析指導(dǎo)證券買賣見效快，獲得利益周期短；對市場的反映直接，分析結(jié)果更接近市場的局部現(xiàn)象。主要缺點(diǎn)：目光短淺，考慮問題的范圍相對較窄；對市場的長遠(yuǎn)趨勢不能進(jìn)行有益的判斷；對很多影響證券價(jià)格的因素，例如大大影響市場的宏觀政策因素，是技術(shù)分析所無能為力的；技術(shù)分析結(jié)論的時(shí)效性較短。5、適用范圍。用于在時(shí)間上較短的行情預(yù)測；技術(shù)分析的結(jié)論只是一種建議，不是絕對的命令；技術(shù)分析的結(jié)論是以概率的形式出現(xiàn)。有同學(xué)要問，基