航運(yùn)業(yè)核心觀點(diǎn)

1、航運(yùn)業(yè)發(fā)展趨勢核心觀點(diǎn)航運(yùn)業(yè)發(fā)展趨勢核心觀點(diǎn)1學(xué)以致用，行以博學(xué)航運(yùn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈航運(yùn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈物流設(shè)計(jì)、規(guī)劃、控制和優(yōu)化設(shè)計(jì)、規(guī)劃、控制和優(yōu)化供應(yīng)鏈管理供應(yīng)鏈管理造船/拆船業(yè)貿(mào)易業(yè)貨主航運(yùn)公司分銷商零售商終端消費(fèi)者2學(xué)以致用，行以博學(xué)目錄目錄l由于全球經(jīng)濟(jì)前景不明、運(yùn)力過剩等原因，全球航運(yùn)業(yè)仍需要相當(dāng)長的時(shí)間才會(huì)逐步走出低迷由于全球經(jīng)濟(jì)前景不明、運(yùn)力過剩等原因，全球航運(yùn)業(yè)仍需要相當(dāng)長的時(shí)間才會(huì)逐步走出低迷l伴隨中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，全球航運(yùn)業(yè)的重心正在向環(huán)太平洋尤其是中國轉(zhuǎn)移l隨著中國產(chǎn)業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移，長江干線在我國內(nèi)河航線中的戰(zhàn)略意義進(jìn)一步凸顯l隨著航運(yùn)市場競爭加劇，航運(yùn)市場集中度將會(huì)越來越高，長江

2、干散貨市場的產(chǎn)業(yè)集中度大大提高l隨著運(yùn)營成本的上漲，船舶大型化將成為降低運(yùn)營成本的一種重要方法l通過投資管理碼頭、優(yōu)化碼頭網(wǎng)絡(luò)和航線來形成全程供應(yīng)鏈的管理能力將成為航運(yùn)公司保持競 爭優(yōu)勢的重要手段l通過跨界合作，為貨主提供供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)成為大型航運(yùn)公司的一種競爭趨勢l未來航運(yùn)市場的波動(dòng)周期可能縮短、波動(dòng)幅度將加大，航運(yùn)業(yè)務(wù)與反經(jīng)濟(jì)周期和非經(jīng)濟(jì)周期業(yè) 務(wù)的合理組合將成為航運(yùn)公司保持盈利穩(wěn)定性的重要策略l結(jié)論與啟示3學(xué)以致用，行以博學(xué)航運(yùn)業(yè)的興衰與貨物需求、船舶運(yùn)力供給關(guān)系高度相關(guān)，并受航運(yùn)業(yè)的興衰與貨物需求、船舶運(yùn)力供給關(guān)系高度相關(guān)，并受原油價(jià)格、宏觀經(jīng)濟(jì)周期、運(yùn)費(fèi)費(fèi)率、新船價(jià)格等因素的影

3、響原油價(jià)格、宏觀經(jīng)濟(jì)周期、運(yùn)費(fèi)費(fèi)率、新船價(jià)格等因素的影響航運(yùn)業(yè)國際貿(mào)易造船業(yè)需求需求供給供給原油價(jià)格經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)費(fèi)費(fèi)率新船價(jià)格集裝箱船干散貨船液散貨船其它船航運(yùn)業(yè)受各方因素影響圖4學(xué)以致用，行以博學(xué)航運(yùn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢導(dǎo)圖航運(yùn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢導(dǎo)圖航運(yùn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢運(yùn)費(fèi)費(fèi)率需求面供給面油品運(yùn)輸BDTIBCTITCRTCE干散貨運(yùn)輸 BCIBDI BDI BPI BSI集裝箱運(yùn)輸BDTIBCTITCRTCE原油成品油液態(tài)化工品鐵礦石煤炭糧食集裝箱石化行業(yè)化工行業(yè)鋼鐵行業(yè)電力冶金等食品飼料等歐美中日石油進(jìn)出口布倫特原油價(jià)格發(fā)達(dá)國家原油庫存OPEC產(chǎn)量煉廠產(chǎn)能和毛利情況跟蹤鋼鐵產(chǎn)量國內(nèi)國際鋼價(jià)指數(shù)國內(nèi)

4、國際鐵礦石價(jià)格進(jìn)出口&庫存鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能消費(fèi)者信心指數(shù)PMIPMI（中美）集裝箱吞吐量（美西、美東、新加坡、大陸）歐美等經(jīng)濟(jì)增長率美國新房開工數(shù)煤炭庫存和貿(mào)易量港口吞吐量煤炭價(jià)格、發(fā)電量VCLL(DWT20萬)蘇伊士型（15-19萬）阿弗拉型（11-14萬）巴拿馬型（7-10萬）輕便型（1-6萬）小型（10萬)巴拿馬型（6-10萬）超輕便型（4-6萬）輕便型（8000TEU)巴拿馬型（5000-8000TEU）亞巴拿馬型（3000-5000TEU）輕便型（2000-3000TEU）Feedermax（1000-2000TEU）Feeder（TEU=12500蘇伊士型船12500TEU=8

5、000超巴拿馬型船8000TEU=4000巴拿馬型船4000TEU=3000次巴拿馬型船3000TEU=2000靈便型船2000TEU=1000支線型集裝箱船TEU1000資料來源：運(yùn)輸行業(yè)深度分析 安信證券27學(xué)以致用，行以博學(xué)為了降低運(yùn)營成本，內(nèi)河運(yùn)輸船舶出現(xiàn)大型化的趨勢為了降低運(yùn)營成本，內(nèi)河運(yùn)輸船舶出現(xiàn)大型化的趨勢l“十一五”期間，長江干線貨運(yùn)船舶平均載重噸位由2006年的700噸，提高到目前的800噸，船舶大型化特征日益突出；l湖北省貨運(yùn)船舶平均噸位由2006年的588噸提高到2009年的近1000噸，重慶市船舶平均噸位由2002年的301噸提高到2009年的1230噸、2011年的1

6、400噸；l隨著長江干線航道的不斷改善，自航船將逐步大型化、標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化。三峽庫區(qū)3000噸級(jí)以下干散貨自航船效益較差，將被逐步淘汰；l在“十二五”期間，5000噸級(jí)自航船將成為三峽庫區(qū)主力船型，目前已出現(xiàn)8700噸干散貨自航船。長江下游主力型干散貨自航船將以6000-8000噸為主，并有可能發(fā)展為以800010000噸為主，目前已出現(xiàn)載貨量達(dá)18000噸長江干散貨自航船。資料來源：博瑞項(xiàng)目組分析28學(xué)以致用，行以博學(xué)目錄目錄l由于全球經(jīng)濟(jì)前景不明、運(yùn)力過剩等原因，全球航運(yùn)業(yè)仍需要相當(dāng)長的時(shí)間才會(huì)逐步走出低迷l伴隨中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，全球航運(yùn)業(yè)的重心正在向環(huán)太平洋尤其是中國轉(zhuǎn)移l隨著中國產(chǎn)業(yè)

7、向中西部轉(zhuǎn)移，長江干線在我國內(nèi)河航線中的戰(zhàn)略意義進(jìn)一步凸顯l隨著航運(yùn)市場競爭加劇，航運(yùn)市場集中度將會(huì)越來越高，長江干散貨市場的產(chǎn)業(yè)集中度大大提高l隨著運(yùn)營成本的上漲，船舶大型化將成為降低運(yùn)營成本的一種重要方法l通過投資管理碼頭、優(yōu)化碼頭網(wǎng)絡(luò)和航線來形成全程供應(yīng)鏈的管理能力將成為航運(yùn)公司保持競通過投資管理碼頭、優(yōu)化碼頭網(wǎng)絡(luò)和航線來形成全程供應(yīng)鏈的管理能力將成為航運(yùn)公司保持競 爭優(yōu)勢的重要手段爭優(yōu)勢的重要手段l通過跨界合作，為貨主提供供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)成為大型航運(yùn)公司的一種競爭趨勢l未來航運(yùn)市場的波動(dòng)周期可能縮短、波動(dòng)幅度將加大，航運(yùn)業(yè)務(wù)與反經(jīng)濟(jì)周期和非經(jīng)濟(jì)周期業(yè) 務(wù)的合理組合將成為航運(yùn)公司保持

8、盈利穩(wěn)定性的重要策略l結(jié)論與啟示29學(xué)以致用，行以博學(xué) 隨著航運(yùn)業(yè)務(wù)競爭激烈程度的增加，通過投資管理碼頭、優(yōu)化碼隨著航運(yùn)業(yè)務(wù)競爭激烈程度的增加，通過投資管理碼頭、優(yōu)化碼頭網(wǎng)絡(luò)和航線來形成全程供應(yīng)鏈的管理能力將成為航運(yùn)公司保頭網(wǎng)絡(luò)和航線來形成全程供應(yīng)鏈的管理能力將成為航運(yùn)公司保持競爭優(yōu)勢的重要手段持競爭優(yōu)勢的重要手段l港口服務(wù)是影響航運(yùn)全程供應(yīng)鏈和航運(yùn)公司成本結(jié)構(gòu)的一個(gè)非常重要的因素；l在世界前十大碼頭運(yùn)營商之中，50%具有航運(yùn)公司背景。英國海運(yùn)咨詢公司德魯里公布的2009年全球集裝箱碼頭運(yùn)營商年度排名：pNO.1 新加坡港務(wù)集團(tuán)，該公司處理的集裝箱量為5130萬TEU，占全球市場份額的9.4%

9、； pNO.2 和黃港口，市場份額為6.6%； pNO.3 迪拜港世界pNO.4 馬士基港口 據(jù)測算，全球排名前10位的碼頭運(yùn)營商，占據(jù)了全球碼頭運(yùn)營40%40%的市場份額。世界碼頭運(yùn)營商排名資料來源：博瑞項(xiàng)目組分析30學(xué)以致用，行以博學(xué) 根據(jù)航線特點(diǎn)，新加坡港務(wù)集團(tuán)以東南亞有中心，根據(jù)航線特點(diǎn)，新加坡港務(wù)集團(tuán)以東南亞有中心，重點(diǎn)布局東重點(diǎn)布局東北亞、南亞和歐洲三大航線港口，形成跨區(qū)域碼頭運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)，北亞、南亞和歐洲三大航線港口，形成跨區(qū)域碼頭運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)，問鼎世界領(lǐng)先碼頭問鼎世界領(lǐng)先碼頭運(yùn)營運(yùn)營商商新加坡港務(wù)集團(tuán)全球碼頭網(wǎng)絡(luò)31學(xué)以致用，行以博學(xué) 依托航線依托航線特點(diǎn)特點(diǎn)，新加坡港務(wù)集團(tuán)采用全資、

10、聯(lián)合、共同控制等多新加坡港務(wù)集團(tuán)采用全資、聯(lián)合、共同控制等多種方式，種方式，積極投資港口，構(gòu)建積極投資港口，構(gòu)建南亞南亞、東北亞東北亞和歐洲三大港口群和歐洲三大港口群l每日航線：47班l(xiāng)每周航線：608班l(xiāng)南亞在每日航線和每周航線上都占首位，其次分別是東北亞（中國、香港、日本）和歐洲。新加坡港務(wù)集團(tuán)航線數(shù)量資料來源：博瑞項(xiàng)目組分析每日航線地區(qū)占比每周航線地區(qū)占比新加坡國際港務(wù)集團(tuán)全球港口布局圖32學(xué)以致用，行以博學(xué)新加坡港務(wù)集團(tuán)在東南亞和歐洲地區(qū)的碼頭業(yè)務(wù)情況新加坡港務(wù)集團(tuán)在東南亞和歐洲地區(qū)的碼頭業(yè)務(wù)情況l 新加坡港務(wù)集團(tuán)在歐洲的業(yè)務(wù)主要是由荷蘭HNN公司經(jīng)營，PSA擁有其100%權(quán)益，是除了

11、新加坡本土港外的第二家旗艦港口。 l大陸：介入時(shí)間較早，但規(guī)模沒有做大，效益不及和黃在大陸的投資； l香港：投入巨資才獲得的碼頭業(yè)務(wù)； l復(fù)蘇較快的新興市場：越南碼頭建立，2010年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)200%的增長。新加坡港務(wù)集團(tuán)在東南亞的碼頭業(yè)務(wù)新加坡港務(wù)集團(tuán)在歐洲（第二碼頭業(yè)務(wù)區(qū)域）的碼頭業(yè)務(wù)資料來源：博瑞項(xiàng)目組分析新加坡國際港務(wù)集團(tuán)歐洲業(yè)務(wù)占比33學(xué)以致用，行以博學(xué) 中遠(yuǎn)太平洋碼頭布局從環(huán)渤海地區(qū)擴(kuò)張到長三角、珠三角和東南中遠(yuǎn)太平洋碼頭布局從環(huán)渤海地區(qū)擴(kuò)張到長三角、珠三角和東南沿海地區(qū)，再擴(kuò)張到東南亞和歐洲，形成一張碼頭網(wǎng)絡(luò)沿海地區(qū)，再擴(kuò)張到東南亞和歐洲，形成一張碼頭網(wǎng)絡(luò)中遠(yuǎn)太平洋碼頭網(wǎng)路34學(xué)以

12、致用，行以博學(xué) 中遠(yuǎn)太平洋全球碼頭股權(quán)安排中遠(yuǎn)太平洋全球碼頭股權(quán)安排編號(hào)編號(hào)環(huán)渤海環(huán)渤海股權(quán)股權(quán)1青島前灣集裝箱碼頭20%2青島新前灣集裝箱碼頭16%3青島前灣聯(lián)合集裝箱碼頭8%4青島遠(yuǎn)港集裝箱碼頭50%5大連港灣集裝箱碼頭20%6大連汽車碼頭30%7天津港歐亞國際集裝箱碼頭30%8天津五洲國際集裝箱碼頭14%9營口集裝箱碼頭50%編號(hào)編號(hào)長三角長三角股權(quán)股權(quán)1上海浦東國際集裝箱碼頭30%2上海集裝箱碼頭10%3上海祥東國際集裝箱碼頭10%4寧波遠(yuǎn)東碼頭經(jīng)營公司20%5張家港永嘉集裝箱碼頭51%6揚(yáng)州遠(yuǎn)揚(yáng)國際集裝箱碼頭55.59%7南京港龍?zhí)秶H集裝箱碼頭20%資料來源：博瑞項(xiàng)目組分析35學(xué)以

13、致用，行以博學(xué) 中遠(yuǎn)太平洋全球碼頭股權(quán)安排中遠(yuǎn)太平洋全球碼頭股權(quán)安排編號(hào)編號(hào)珠三角及東南沿海珠三角及東南沿海股權(quán)股權(quán)1中遠(yuǎn)-國際貨柜碼頭（香港）50%2鹽田國際集裝箱碼頭15%3鹽田三期國際集裝箱碼頭13.36%4廣州南沙海港集裝箱碼頭39%5泉州太平洋集裝箱碼頭71.43%6晉江太平洋港口發(fā)展公司80%7廈門遠(yuǎn)海集裝箱碼頭70%編號(hào)編號(hào)海外海外股權(quán)股權(quán)1Piraeus Container Terminal S.A.100%2Suez Canal Container Terminal S.A.E.20%3COSCO-PSA Terminal Private Limited49%4Antwerp

14、 Gateway NV20%編號(hào)編號(hào)碼頭相關(guān)業(yè)務(wù)碼頭相關(guān)業(yè)務(wù)股權(quán)股權(quán)1Plangreat Limited100%2中遠(yuǎn)碼頭服務(wù)（廣州）公司100%36學(xué)以致用，行以博學(xué) 2007-20112007-2011年（上半年）中遠(yuǎn)太平洋碼頭業(yè)務(wù)收入逐年提升年（上半年）中遠(yuǎn)太平洋碼頭業(yè)務(wù)收入逐年提升資料來源：中遠(yuǎn)太平洋年報(bào) 博瑞項(xiàng)目組分析中遠(yuǎn)太平洋業(yè)務(wù)收入37學(xué)以致用，行以博學(xué) 2007-20112007-2011年（上半年）中遠(yuǎn)太平洋碼頭業(yè)務(wù)比重逐年提高年（上半年）中遠(yuǎn)太平洋碼頭業(yè)務(wù)比重逐年提高資料來源：中遠(yuǎn)太平洋年報(bào) 博瑞項(xiàng)目組分析2007年碼頭業(yè)務(wù)比重2008年碼頭業(yè)務(wù)比重2009年碼頭業(yè)務(wù)比重2

15、010年碼頭業(yè)務(wù)比重2011（上半年）年碼頭業(yè)務(wù)比重38學(xué)以致用，行以博學(xué) 由于中國業(yè)務(wù)比重上升，馬士基加快在中國投資碼頭的步伐由于中國業(yè)務(wù)比重上升，馬士基加快在中國投資碼頭的步伐l馬士基中國業(yè)務(wù)占到全球業(yè)務(wù)的25%，而且這個(gè)份額還在增加。在撤出高雄港的同時(shí)，馬士基又在加快進(jìn)軍大陸港口的步伐。先是2010年底在上海設(shè)立馬士基亞太區(qū)總部；2011年初又簽約入駐重慶保稅港區(qū)，謀求中國中西部的碼頭投資機(jī)會(huì)，凸顯馬士基的業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移；l到目前為止，馬士基公司已經(jīng)參與了中國沿海港口13個(gè)集裝箱碼頭的運(yùn)營和管理，股權(quán)比例從5%50%不等。資料來源：博瑞項(xiàng)目組分析馬士基在中國布局港口39學(xué)以致用，行以博學(xué)

16、2007-20102007-2010年，東方海外在中國投資管理的碼頭吞吐量逐年上升年，東方海外在中國投資管理的碼頭吞吐量逐年上升l東方海外在世界各地?fù)碛信c船隊(duì)、辦事處和多式聯(lián)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)緊密配合的集裝箱碼頭。東方海外的附屬公司在亞洲和北美擁有或運(yùn)營多個(gè)專用碼頭，如加利福尼亞的長灘集裝箱碼頭LBCTI和臺(tái)灣的高雄集裝箱碼頭KAOCT；l東方海外還持有天津聯(lián)盟國際集裝箱碼頭及寧波遠(yuǎn)東碼頭各20%權(quán)益及積極參與管理。l占地100英畝，擁有三個(gè)泊位，與長灘港簽有長期優(yōu)先使用協(xié)議。LBCTIl高雄碼頭是東方海外國際集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)的一個(gè)重要的組成部分，東方海外及聯(lián)盟成員均是其主要客戶。KAOCTKAOCT年份年

17、份長灘和高雄碼頭吞吐量長灘和高雄碼頭吞吐量（萬（萬TEUTEU）天津聯(lián)盟和寧波遠(yuǎn)東碼頭天津聯(lián)盟和寧波遠(yuǎn)東碼頭吞吐量（萬吞吐量（萬TEUTEU）2007170110200817022020091502602010180300資料來源：東方海外年報(bào) 博瑞項(xiàng)目組分析東方海外投資碼頭吞吐量40學(xué)以致用，行以博學(xué)目錄目錄l由于全球經(jīng)濟(jì)前景不明、運(yùn)力過剩等原因，全球航運(yùn)業(yè)仍需要相當(dāng)長的時(shí)間才會(huì)逐步走出低迷l伴隨中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，全球航運(yùn)業(yè)的重心正在向環(huán)太平洋尤其是中國轉(zhuǎn)移l隨著中國產(chǎn)業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移，長江干線在我國內(nèi)河航線中的戰(zhàn)略意義進(jìn)一步凸顯l隨著航運(yùn)市場競爭加劇，航運(yùn)市場集中度將會(huì)越來越高，長江干散貨

18、市場的產(chǎn)業(yè)集中度大大提高l隨著運(yùn)營成本的上漲，船舶大型化將成為降低運(yùn)營成本的一種重要方法l通過投資管理碼頭、優(yōu)化碼頭網(wǎng)絡(luò)和航線來形成全程供應(yīng)鏈的管理能力將成為航運(yùn)公司保持競 爭優(yōu)勢的重要手段l通過跨界合作，為貨主提供供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)成為大型航運(yùn)公司的一種競爭趨勢通過跨界合作，為貨主提供供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)成為大型航運(yùn)公司的一種競爭趨勢l未來航運(yùn)市場的波動(dòng)周期可能縮短、波動(dòng)幅度將加大，航運(yùn)業(yè)務(wù)與反經(jīng)濟(jì)周期和非經(jīng)濟(jì)周期業(yè) 務(wù)的合理組合將成為航運(yùn)公司保持盈利穩(wěn)定性的重要策略l結(jié)論與啟示41學(xué)以致用，行以博學(xué) 通過跨界合作，為貨主提供供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)成為大型航運(yùn)通過跨界合作，為貨主提供供應(yīng)鏈金

19、融等增值服務(wù)成為大型航運(yùn)公司的一種競爭趨勢公司的一種競爭趨勢傳統(tǒng)融資模式中銀行與供應(yīng)鏈成員關(guān)系核心企業(yè)A銀行貸款B銀行貸款C銀行貸款供應(yīng)商分銷商銷售較長時(shí)間賬期優(yōu)惠銷售更多銷售能力很多苛刻很少苛刻很少供應(yīng)鏈金融模式中銀行與供應(yīng)鏈成員關(guān)系核心企業(yè)A銀行貸款供應(yīng)商分銷商核心支持 l供應(yīng)鏈金融，是指銀行通過審查整條供應(yīng)鏈，基于對(duì)供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實(shí)力的掌握，對(duì)其核心企業(yè)和上下游多個(gè)企業(yè)提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)；l由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外，基本上都是中小企業(yè)，因此從某種意義上說，供應(yīng)鏈金融就是面向中小企業(yè)的金融服務(wù)。 l由于銀行是針對(duì)企業(yè)運(yùn)作流程的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行融資，以解決企業(yè)的不同需

20、求。銀行可以靈活評(píng)估企業(yè)運(yùn)作過程中的各個(gè)步驟，因此可以推出多種金融產(chǎn)品。 l通過供應(yīng)鏈金融合作，銀行由單純的資金提供商轉(zhuǎn)變?yōu)榈靡匀媪私馄髽I(yè)、提供全方位服務(wù)的合作方，企業(yè)可以利用銀行的信息優(yōu)勢和風(fēng)險(xiǎn)控制手段來幫助自己改善經(jīng)營，并鞏固供應(yīng)鏈建設(shè)。l中遠(yuǎn)和中外運(yùn)是國內(nèi)最強(qiáng)的物流企業(yè)，擁有覆蓋全球的物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，與深圳平安銀行等共同開展了多年的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈“全方位、全過程、全增值”的多贏效果。42學(xué)以致用，行以博學(xué) 銀行與物流公司共同合作，形成重點(diǎn)行業(yè)的供應(yīng)鏈金融解決方案銀行與物流公司共同合作，形成重點(diǎn)行業(yè)的供應(yīng)鏈金融解決方案l銀行與第三方物流公司合作，通過物流監(jiān)管或信用保證為客戶提

21、供授信的一種金融服務(wù)；l主要合作形式：物流公司提供自有庫監(jiān)管、在途監(jiān)管、和輸出監(jiān)管等，也有物流公司基于貨物控制為客戶提供擔(dān)保的情形；l該模式的核心在于銀行借助物流公司的專業(yè)能力控制風(fēng)險(xiǎn)，利用物流公司的信用去開發(fā)供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)客戶群。國內(nèi)銀國內(nèi)銀行行供應(yīng)鏈金融供應(yīng)鏈金融服務(wù)品牌服務(wù)品牌深發(fā)展供應(yīng)鏈金融光大陽光供應(yīng)鏈交通蘊(yùn)通供應(yīng)鏈招商電子供應(yīng)鏈華夏融資共贏鏈興業(yè)金芝麻供應(yīng)鏈國際供應(yīng)鏈金融實(shí)國際供應(yīng)鏈金融實(shí)踐踐摩根大通銀行專門收購物流公司Vastera，為供應(yīng)鏈提供金融服務(wù)和支持；UPS收購美國第一銀行，并將其重建為專業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)銀行。鋼鐵行業(yè)供應(yīng)鏈金融解決方案大型鋼廠造船公司鐵礦石供

22、應(yīng)商分銷商焦炭供應(yīng)商設(shè)備安裝企業(yè)大型項(xiàng)目公司設(shè)備制造企業(yè)。第三方物流供應(yīng)商融資廠商服務(wù)方案經(jīng)銷商融資綜合授信銀行43學(xué)以致用，行以博學(xué)目錄目錄l由于全球經(jīng)濟(jì)前景不明、運(yùn)力過剩等原因，全球航運(yùn)業(yè)仍需要相當(dāng)長的時(shí)間才會(huì)逐步走出低迷l伴隨中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，全球航運(yùn)業(yè)的重心正在向環(huán)太平洋尤其是中國轉(zhuǎn)移l隨著中國產(chǎn)業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移，長江干線在我國內(nèi)河航線中的戰(zhàn)略意義進(jìn)一步凸顯l隨著航運(yùn)市場競爭加劇，航運(yùn)市場集中度將會(huì)越來越高，長江干散貨市場的產(chǎn)業(yè)集中度大大提高l隨著運(yùn)營成本的上漲，船舶大型化將成為降低運(yùn)營成本的一種重要方法l通過投資管理碼頭、優(yōu)化碼頭網(wǎng)絡(luò)和航線來形成全程供應(yīng)鏈的管理能力將成為航運(yùn)公司保持

23、競 爭優(yōu)勢的重要手段l通過跨界合作，為貨主提供供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)成為大型航運(yùn)公司的一種競爭趨勢l未來航運(yùn)市場的波動(dòng)周期可能縮短、波動(dòng)幅度將加大，航運(yùn)業(yè)務(wù)與反經(jīng)濟(jì)周期和非經(jīng)濟(jì)周期業(yè)未來航運(yùn)市場的波動(dòng)周期可能縮短、波動(dòng)幅度將加大，航運(yùn)業(yè)務(wù)與反經(jīng)濟(jì)周期和非經(jīng)濟(jì)周期業(yè) 務(wù)的合理組合將成為航運(yùn)公司保持盈利穩(wěn)定性的重要策略務(wù)的合理組合將成為航運(yùn)公司保持盈利穩(wěn)定性的重要策略l結(jié)論與啟示44學(xué)以致用，行以博學(xué) 未來航運(yùn)市場的波動(dòng)周期可能縮短、波動(dòng)幅度將加大未來航運(yùn)市場的波動(dòng)周期可能縮短、波動(dòng)幅度將加大全球BDI月度變化45學(xué)以致用，行以博學(xué) 航運(yùn)業(yè)務(wù)與反經(jīng)濟(jì)周期和非經(jīng)濟(jì)周期業(yè)務(wù)的合理組合是航運(yùn)公航運(yùn)業(yè)務(wù)與反

24、經(jīng)濟(jì)周期和非經(jīng)濟(jì)周期業(yè)務(wù)的合理組合是航運(yùn)公司保持盈利穩(wěn)定性的重要策略司保持盈利穩(wěn)定性的重要策略航運(yùn)公司業(yè)務(wù)模式宏觀經(jīng)濟(jì)周期正相關(guān)業(yè)務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)周期負(fù)相關(guān)和無關(guān)業(yè)務(wù)航運(yùn)業(yè)石油開采超市零售l2009年，東方海外虧損4億美元；l2010年，中國遠(yuǎn)洋巨虧40億元人民幣。l馬士基航運(yùn)業(yè)與石油開采業(yè)、超市零售業(yè)構(gòu)成反周期的對(duì)沖業(yè)務(wù)；l具有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力；l2009年，雖然出現(xiàn)105年中首次虧損，但是虧損很少。46學(xué)以致用，行以博學(xué) 為了保持盈利的持續(xù)穩(wěn)定性，馬士基公司開發(fā)了反經(jīng)濟(jì)周期的為了保持盈利的持續(xù)穩(wěn)定性，馬士基公司開發(fā)了反經(jīng)濟(jì)周期的石油開采業(yè)務(wù)和非經(jīng)濟(jì)周期的超市零售業(yè)務(wù)石油開采業(yè)務(wù)和非經(jīng)濟(jì)周期的超

25、市零售業(yè)務(wù) 馬士基集團(tuán)集裝箱運(yùn)輸及相關(guān)業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)石油運(yùn)輸和石油勘探及有關(guān)服務(wù)馬士基油輪公司馬士基石油勘探公司馬士基海洋服務(wù)公司石油開采奧登賽造船公司ROSTI公司丹麥超市公司Norfolkline公司SvitzerWijsmuller公司馬士基航運(yùn)公司馬士基物流公司馬士基集裝箱碼頭公司馬士基集裝箱工業(yè)公司比利時(shí)集裝箱班輪公司反經(jīng)濟(jì)周期業(yè)務(wù)非經(jīng)濟(jì)周期業(yè)務(wù)47學(xué)以致用，行以博學(xué)馬士基的超市零售業(yè)務(wù)給集團(tuán)帶來了穩(wěn)定的收入和利潤，有效降馬士基的超市零售業(yè)務(wù)給集團(tuán)帶來了穩(wěn)定的收入和利潤，有效降低了宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低了宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)資料來源：2008-2010年馬士基年報(bào)、

26、博瑞項(xiàng)目組分析l近三年，盡管受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，馬士基的航運(yùn)業(yè)務(wù)受到了較大的沖擊，但是由于涉足零售業(yè)，集團(tuán)得到了穩(wěn)定的收入和利潤，幫助集團(tuán)降低了經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的負(fù)面影響；l尤其在2009年，在集團(tuán)整體面臨虧損的情況下，零售業(yè)務(wù)還是為集團(tuán)提供了4億美元的利潤。48學(xué)以致用，行以博學(xué)目錄目錄l由于全球經(jīng)濟(jì)前景不明、運(yùn)力過剩等原因，全球航運(yùn)業(yè)仍需要相當(dāng)長的時(shí)間才會(huì)逐步走出低迷l伴隨中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，全球航運(yùn)業(yè)的重心正在向環(huán)太平洋尤其是中國轉(zhuǎn)移l隨著中國產(chǎn)業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移，長江干線在我國內(nèi)河航線中的戰(zhàn)略意義進(jìn)一步凸顯l隨著航運(yùn)市場競爭加劇，航運(yùn)市場集中度將會(huì)越來越高，長江干散貨市場的產(chǎn)業(yè)集中度大大提高l

27、隨著運(yùn)營成本的上漲，船舶大型化將成為降低運(yùn)營成本的一種重要方法l通過投資管理碼頭、優(yōu)化碼頭網(wǎng)絡(luò)和航線來形成全程供應(yīng)鏈的管理能力將成為航運(yùn)公司保持競 爭優(yōu)勢的重要手段l通過跨界合作，為貨主提供供應(yīng)鏈金融等增值服務(wù)成為大型航運(yùn)公司的一種競爭趨勢l未來航運(yùn)市場的波動(dòng)周期可能縮短、波動(dòng)幅度將加大，航運(yùn)業(yè)務(wù)與反經(jīng)濟(jì)周期和非經(jīng)濟(jì)周期業(yè) 務(wù)的合理組合將成為航運(yùn)公司保持盈利穩(wěn)定性的重要策略l結(jié)論與啟示結(jié)論與啟示49學(xué)以致用，行以博學(xué)總結(jié)總結(jié)航運(yùn)市場現(xiàn)狀：航運(yùn)市場現(xiàn)狀：盡管目前航運(yùn)市場處于蕭條低迷階段，但是終將迎來復(fù)蘇和繁榮階段；航運(yùn)市場結(jié)構(gòu)：航運(yùn)市場結(jié)構(gòu)：遠(yuǎn)洋集裝箱和干散貨市場集中度已經(jīng)很高，但是長江尤其是長江中下游干散貨市場集中度還很低；航運(yùn)市場機(jī)會(huì)：航運(yùn)市場機(jī)會(huì)：在未來5-10年，中國將會(huì)迎接全球貿(mào)易水水中轉(zhuǎn)市場的轉(zhuǎn)移和長江干散貨市場的重大機(jī)會(huì)；船舶大型化：船舶大型化：將成為航運(yùn)企業(yè)降低運(yùn)營成本的重要方法；布局碼頭網(wǎng)絡(luò)：布局碼頭網(wǎng)絡(luò)：根據(jù)全球和區(qū)域貨物