中小企業(yè)財務戰(zhàn)略問題研究

1、【精品文檔】如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除，僅供學習與交流中小企業(yè)財務戰(zhàn)略問題研究.精品文檔.中小企業(yè)財務戰(zhàn)略問題研究 摘 要：如今中小企業(yè)正面臨著一個繁雜多元的環(huán)境，并處在業(yè)務量和規(guī)?；杆僭鲩L的時期，顯現(xiàn)出企業(yè)巨大的發(fā)展空間和成長能力。與此同時，企業(yè)的價值得不到有效提升。如今沒有戰(zhàn)略的企業(yè)是很難在如此激烈的環(huán)境中發(fā)展壯大。文章在對財務戰(zhàn)略管理基本思想進行研究的基礎上，站在企業(yè)財務戰(zhàn)略管理施行研究背景的觀點上，剖析了以基本財務戰(zhàn)略內(nèi)容和類型為主干的財務戰(zhàn)略管理基本內(nèi)容。 關鍵詞：財務管理；財務戰(zhàn)略；企業(yè)戰(zhàn)略；發(fā)展 一、引言 20世紀80年代以來，隨著企業(yè)外部環(huán)境變化的速度，現(xiàn)代化財務管理戰(zhàn)略得到企

2、業(yè)的重視。在傳統(tǒng)企業(yè)中，企業(yè)是被動地對外部環(huán)境的變化做出反應，而現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略則要求化被動為主動才能推動企業(yè)的成功。企業(yè)需要采取科學合理的財務戰(zhàn)略，填補中小企業(yè)在資源分配和利用上的漏洞。由此看來企業(yè)的財務戰(zhàn)略研究對企業(yè)的影響則是非常深遠的，財務戰(zhàn)略研究就是在此基礎上提出來的。 1.研究的目的與意義 企業(yè)對自身的定位對經(jīng)營范圍和經(jīng)營業(yè)績有著重大影響。企業(yè)財務目標是要達到市場占有率、收益增長率、投資回報率、股利增長率都有良好表現(xiàn)的結(jié)果。這對這一結(jié)果找到適合企業(yè)自身的財務戰(zhàn)略方案。企業(yè)要謀求資金流動性的增值是企業(yè)財務戰(zhàn)略關注的焦點。目前多數(shù)企業(yè)存在的問題與資金流動密切相關，資金管理的有效性和效率問題是

3、企業(yè)面臨的最主要問題。樹立正確的財務戰(zhàn)略意識，加強財務戰(zhàn)略基本思路的研究，著眼于財務管理工作，并建立使其為主導的現(xiàn)代企業(yè)制度下的理財模式才能破解企業(yè)所面臨的如此積重的難題。 2.研究背景 1995年以前，大部分企業(yè)的運營是的外部環(huán)境相對穩(wěn)定的環(huán)境中，它們在相對局限的地區(qū)向特定的群體提供單一的服務或產(chǎn)品。在此之后，隨著外部環(huán)境日益復雜，經(jīng)濟環(huán)境日趨多元化，企業(yè)的運營模式和財務管理理論也隨之發(fā)生變化。同時，財務戰(zhàn)略管理隨之產(chǎn)生。 3.研究方法 以企業(yè)的自身發(fā)展階段和籌資能力的特征為主干，嘗試將具有整體性觀點的戰(zhàn)略管理與財務管理活動相結(jié)合。主要分析企業(yè)現(xiàn)金流的籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略利潤分配戰(zhàn)略，并結(jié)合快

4、速擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略和防御收縮型財務戰(zhàn)略這三種財務戰(zhàn)略探討財務戰(zhàn)略的具體應用。 二、中小企業(yè)財務戰(zhàn)略管理研究的基本思路 1.財務戰(zhàn)略的定義及其特征 （1）財務戰(zhàn)略的定義 財務戰(zhàn)略是指企業(yè)為帶動資金的流動和實現(xiàn)企業(yè)的整體戰(zhàn)略，為增強企業(yè)在市場競爭中的財務競爭優(yōu)勢，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對資金流動進行全方位長期創(chuàng)造性的謀劃并使其執(zhí)行的過程。 （2）財務戰(zhàn)略的特征 全局性和長期性 財務戰(zhàn)略的對象是根據(jù)企業(yè)長遠發(fā)展需要而制定的，是整個企業(yè)的籌集資金、投放資金、投資收益分配的全局性工作。它指導著企業(yè)的各項財務工作，同時財務戰(zhàn)略的制定影響著企業(yè)未來長期內(nèi)的財務活動。 導向性 企業(yè)未來長期的

5、財務活動的發(fā)展方向、目標以及現(xiàn)實目標被財務戰(zhàn)略所限制，財務戰(zhàn)略是企業(yè)一切活動的中心。 相對獨立性 財務活動是市場經(jīng)濟條件下所特定的相對獨立的內(nèi)容，同時，財務活動是有著許多對企業(yè)整體發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的內(nèi)容。 從屬性 財務戰(zhàn)略被含括在企業(yè)戰(zhàn)略管理系統(tǒng)中，它也反應企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求。財務戰(zhàn)略提供資金支持以實現(xiàn)為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實施和完成。 謀劃對象的特殊性 財務戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性引發(fā)了風險與收益的矛盾、收益于成長性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的矛盾等，而這一系列矛盾也需要財務戰(zhàn)略來解決。 2.中小企業(yè)的定義及范圍 中小企業(yè)是相對于大企業(yè)而言的規(guī)?；母拍睿覈闹行∑髽I(yè)主要是

6、其營業(yè)額和總資產(chǎn)來確定的，參考2003年中下企業(yè)促進法對中小企業(yè)的界定得知，中小企業(yè)沒有統(tǒng)一的標準。 三、中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的現(xiàn)態(tài)分析 1.中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的環(huán)境分析 現(xiàn)代的財務戰(zhàn)略管理注重與未來長期的持續(xù)獲利能力而不是短期盈利，它需要各個環(huán)境因素、信息進行整理合并，再對其進行綜合分析、判斷。 （1）中小企業(yè)外部環(huán)境存在的問題與分析 從中小企業(yè)外部環(huán)境影響因素分析來看，可以分為以下幾方面： 政府效率問題。中小企業(yè)開辦難主要是因為手續(xù)復雜，費時費力，創(chuàng)立成本增加。有關部門對于企業(yè)提交報告滿足了全部政策法規(guī)要求之后進行批準的時間彈性很大。國家應加大對中小企業(yè)的扶持力度，完善對中小企的服務化體系，才能

7、真正實現(xiàn)中小企業(yè)對經(jīng)濟的推動與發(fā)展。 市場和資源的分享。在市場經(jīng)濟迅速發(fā)展的推動下，國有企業(yè)抓大放小政策為中小企業(yè)的發(fā)展提供了新的機遇與挑戰(zhàn)。若將大企業(yè)與小企業(yè)有效結(jié)合，將有利于兩者的發(fā)展。 市場規(guī)模大小。由于市場的細分化，無論是大型企業(yè)還是中小型企業(yè)都會認為大市場更具誘惑力。 融資渠道。銀行貸款、融資租賃、募股或企業(yè)外資融資都是作為中小企業(yè)的主要融資渠道。但由于中小企業(yè)的局限性，我國中小企業(yè)大多以銀行貸款為主要融資渠道。而中小企業(yè)信息的不透明化導致貸款分析技術失效，隨之帶來的是銀行也不愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款。 （2）中小企業(yè)內(nèi)部環(huán)境問題與分析 中小企業(yè)布局不集中，多數(shù)中小企業(yè)無法根據(jù)自身能力

8、和市場需求去生產(chǎn)產(chǎn)品，而是一味的想著如何掙錢，降低企業(yè)成本。同時它們的總體規(guī)模較小，品牌意識薄弱，使得中小企業(yè)在競爭中更具壓力。 企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大致相同，缺乏創(chuàng)新。中小企業(yè)在行業(yè)結(jié)構(gòu)上普遍存在相似，行業(yè)分工不合理化，企業(yè)技術得不到有效提高等。企業(yè)應建立技術創(chuàng)新機制，加強品牌意識，提高自身產(chǎn)業(yè)層次。 員工的專業(yè)知識專業(yè)技能不扎實，導致企業(yè)的管理較為落后，無法在適應經(jīng)濟全球化的浪潮。中小企業(yè)應在人才培養(yǎng)上加大投入，樹立積極的人力資源觀念。 與此同時，中小企業(yè)的有形資源和無形資源是發(fā)展企業(yè)競爭優(yōu)勢的關鍵因素，并且決定了企業(yè)自身無法做什么的基礎。雖然資源本身并不能產(chǎn)生競爭優(yōu)勢，但競爭優(yōu)勢來源于資源的整合

9、和有效配置，這就是企業(yè)能力的體現(xiàn)，也是決定企業(yè)能做什么的關鍵因素。另一方面，當企業(yè)有了一定能力的時候就該進一步提高自身的核心競爭力。能力是可以被復制被代替的，而核心競爭力則是使能力變得有價值、稀有、難以模仿、不可替代。 2.中小企業(yè)財務戰(zhàn)略類型 財務戰(zhàn)略可劃分為三種類型：發(fā)展戰(zhàn)略、穩(wěn)定戰(zhàn)略、收縮戰(zhàn)略。這三種財務戰(zhàn)略在財務結(jié)構(gòu)以及利潤分配政策上都有各自的優(yōu)缺點。 （1）發(fā)展戰(zhàn)略 發(fā)展戰(zhàn)略的核心目標是實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴張。同時，因為資產(chǎn)增長性相對于收益增長的滯后性，企業(yè)的資產(chǎn)收益率在長期內(nèi)相對較低。發(fā)展戰(zhàn)略表現(xiàn)為“高負債、低收益、少分配”的特征。 （2）穩(wěn)定戰(zhàn)略 穩(wěn)定戰(zhàn)略是謀求企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展保

10、持當前經(jīng)營水平的戰(zhàn)略。穩(wěn)定戰(zhàn)略一般適用于前期已經(jīng)處于經(jīng)營成功的企業(yè)，但是值得注意的是，穩(wěn)定戰(zhàn)略容易引起企業(yè)風險意識的減弱，企業(yè)因加強自身對外部環(huán)境的風險預測能力。穩(wěn)定戰(zhàn)略表現(xiàn)為“低負債、高收益、中分配”的特征。 （3）收縮戰(zhàn)略 收縮戰(zhàn)略的核心目標是防止出現(xiàn)財務危機和立足市場及新的發(fā)展。防御型財務戰(zhàn)略表現(xiàn)為“高負債、低收益、少分配”的特征。 3.中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的內(nèi)容 中小企業(yè)的財務戰(zhàn)略上可分為：資本結(jié)構(gòu)決策、籌資來源和股利分配決策。資本結(jié)構(gòu)決策是企業(yè)管理者解決建立和創(chuàng)造有價值的資金的資金管理戰(zhàn)略問題；籌資戰(zhàn)略旨在化解戰(zhàn)略期間企業(yè)籌資的目標、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、方式和渠道等重要問題；投資戰(zhàn)略旨在化解戰(zhàn)略

11、期間企業(yè)資金投放的目標、原則、規(guī)模、方向、方式和時機等重要問題；股利分配戰(zhàn)略旨在化解戰(zhàn)略期間企業(yè)的凈收益及股利分配的方式的政策性問題。 （1）籌資戰(zhàn)略 籌資戰(zhàn)略的含義 籌資戰(zhàn)略是指企業(yè)的對資金安排的整體規(guī)劃。它包括向誰、在何時、籌集多少資金來解決企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中所需要的資金?；I資戰(zhàn)略既為企業(yè)在競爭中的戰(zhàn)略實施提供了可靠的資金保障，又提高了公司的籌資效益。 企業(yè)籌資渠道與方式的選擇 企業(yè)籌資來源可分為內(nèi)部籌資和外部籌資。內(nèi)部籌資是指從企業(yè)內(nèi)部開辟一條資金來源，一般包括企業(yè)的自由資金、應付利息、未分配和未使用的專項資金等。由于內(nèi)部籌資的保密性好，成本較低，風險小，一般在并購企業(yè)中都會選擇這一籌資方式

12、。外部籌資是指從企業(yè)外部開辟一條資金來源，一般包括銀行信貸、非金融機構(gòu)信貸、民間信貸和外資等。由于外部籌資的速度快，資金量大，一般在并購企業(yè)中會選擇此方式，但是外部籌資不具保密性，而且成本高，風險大，因此對于企業(yè)來說是把雙刃劍。 （2）投資戰(zhàn)略 投資戰(zhàn)略的含義 企業(yè)投資戰(zhàn)略是將企業(yè)有限的投資資金，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標的評定、比較、選擇投資項目，移達到企業(yè)最佳的投資效果所作出的選擇，也是企業(yè)維持和擴大規(guī)模的全局性謀劃戰(zhàn)略。 投資戰(zhàn)略目標與選擇 通過企業(yè)制定的多元化投資戰(zhàn)略目標，在投資選擇時應充分了解市場競爭的特點及影響競爭的因素，只有明確競爭對手知己知彼才能在競爭中脫穎而出不被市場淘汰。 （3）股利

13、分配戰(zhàn)略 股利戰(zhàn)略的含義 股利戰(zhàn)略是從企業(yè)的整體局面出發(fā)，股利分配必需適應企業(yè)戰(zhàn)略的整體要求。 股利戰(zhàn)略的內(nèi)容 股利戰(zhàn)略的內(nèi)容主要包括三個方面：股利支付率，即股利與留存收益間的比例，股利支付率是整個股利戰(zhàn)略上作為最困難的問題；股利的穩(wěn)定性，決定股利采用穩(wěn)定或是變動的發(fā)放政策；信息內(nèi)容，即傳遞給投資者的信息需要通過股利分配進行傳達。 股利戰(zhàn)略的類型 股利戰(zhàn)略類型可分為一下四種：剩余股利戰(zhàn)略，即以公司的投資為先，若投資過后任有剩余，則發(fā)放股利；穩(wěn)定或持續(xù)增長的股利戰(zhàn)略；固定股利支付率戰(zhàn)略，即企業(yè)設定一定分配比例，將每年固定的盈利按該分配比例進行分配；低正常股利加額外股利戰(zhàn)略，即企業(yè)將積累的盈余以較

14、低的股利額支付給股東。 企業(yè)戰(zhàn)略對制定股利戰(zhàn)略的影響 各企業(yè)的股利戰(zhàn)略必需適應自身的發(fā)展要求，下面僅就發(fā)展型企業(yè)戰(zhàn)略和穩(wěn)定展型企業(yè)戰(zhàn)略，簡要闡述企業(yè)戰(zhàn)略對制定股利戰(zhàn)略的影響。 針對發(fā)展型企業(yè)戰(zhàn)略，企業(yè)需要資金鏈的支持以擴大原有的經(jīng)營領域或開拓新的經(jīng)營領域，發(fā)展新產(chǎn)品、新市場。由于企業(yè)對市場和產(chǎn)品的開發(fā)面臨較大的不確定性，導致企業(yè)短期內(nèi)收益的不穩(wěn)定。投資者要謀求較大的收益的同時，心承受風險的能力也會較強，此時企業(yè)選擇的股利分配戰(zhàn)略可以為低現(xiàn)金股利加額外股利政策，支付方式可采用股票股利支付。 針對穩(wěn)定型戰(zhàn)略，企業(yè)的外部環(huán)境相對穩(wěn)定，不需要大量的資金投入，企業(yè)可維持現(xiàn)有的經(jīng)營范圍和規(guī)模。此時，投資者承受風險的能力較小，企業(yè)選擇的股利分配戰(zhàn)略可以為穩(wěn)定或持續(xù)增長的股利政策，支付方式可以采用股票股利與現(xiàn)金股利相結(jié)合的方式。 四、企業(yè)實施財務戰(zhàn)略的前景展望 現(xiàn)代企業(yè)所面臨的環(huán)境較為復雜，優(yōu)質(zhì)的財務戰(zhàn)略使得企業(yè)財務實力增強的同時又能推動企業(yè)能夠高效運行。其表現(xiàn)為：企業(yè)財務系統(tǒng)對未來環(huán)境的預見和適應能力通過實施財務戰(zhàn)略得到有效提高；企業(yè)的財務優(yōu)勢通過實施財務戰(zhàn)略得到了充分的發(fā)揮，財務競爭能力得到了強化，全方位地發(fā)揮企業(yè)財務的功能。 五、結(jié)束語 財務管理與戰(zhàn)略管理的結(jié)合形成了財務戰(zhàn)略管理，財務