企業(yè)債券操作流程

1、企業(yè)債券融資建議企業(yè)的融資方式按大類分，主要有兩類：債權融資和股權融資。債權融資又稱債券融資，是指企業(yè)通過舉債的方式進行融資，債權融資所獲得的資金，企業(yè)需要支付利息，并在借款到期后向債權人償還本金。股權融資則指企業(yè)通過出讓部分企業(yè)所有權，通過企業(yè)增資的方式引進新的股東的融資方式。股權融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。債權融資包括：銀行貸款、銀行短期融資（票據(jù)、應收賬款、信用證等）、企業(yè)短期融資券、債券、資產支持下的中長期債券融資、金融租賃、政府貼息貸款、政府間貸款、世界金融組織貸款和私募債權基金等等。其中，債券主要分為企業(yè)債和公司債兩大類，二者主要

2、區(qū)別為監(jiān)管機構和審批機構的不同，企業(yè)債由國家發(fā)改委審批，公司債由上海及深圳證券交易所審批。目前地方融資平臺限制發(fā)行公司債，因此建議集中整合一個最大的融資平臺發(fā)行企業(yè)債券融資。一、企業(yè)債基本情況企業(yè)債是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)、民營企業(yè)發(fā)行的債券，它對發(fā)債主體的限制比公司債多。1、監(jiān)管機構、審批機構國家發(fā)改委。2、企業(yè)債種類按發(fā)行方式分類，可分為公募債和私募債。公募債包括城投債、產業(yè)債、永續(xù)債、專項債券等，私募債一般指項目收益?zhèn)?。專項債券包括雙創(chuàng)孵化、城市停車場建設、城市地下綜合管廊建設、養(yǎng)老產業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)等。項目收益?zhèn)怯身椖繉嵤┲黧w或其實際控制人發(fā)行的，與特定

3、項目相聯(lián)系的，債券募集資金用于特定項目的投資與建設，債券的本息償還資金完全或主要來源于項目建成后運營收益的企業(yè)債券。3、發(fā)行條件(1) 公募債要求成立滿三年，股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司和其他類型企業(yè)的凈資產不低于人民幣6000萬元；(2) 累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(不包括少數(shù)股東權益)的40%；(3) 最近三年平均可分配利潤(凈利潤)足以支付企業(yè)債券一年的利息；(4) 籌集資金的投向符合國家產業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關手續(xù)齊全。用于固定資產投資項目的，應符合固定資產投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的70%。用于補充營運資金的

4、，不超過發(fā)債總額的40%；(5) 債券的利率由企業(yè)根據(jù)市場情況確定，但不得超過國務院限定的利率水平；(6) 已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)；(7) 最近三年沒有重大違法違規(guī)行為。4、發(fā)行期限發(fā)行期限一般5-10年。5、發(fā)行流程(1)前期準備階段企業(yè)與券商確定具體發(fā)行方案；企業(yè)股東批復、董事會決議；企業(yè)與券商簽訂承銷協(xié)議；會計師事務所、評級機構、律師事務所等中介機構進場盡職調查。(2)材料準備階段企業(yè)提供相關批文、可研報告；券商撰寫募集說明書等申報材料；會計師事務所提供三年審計報告、資產構成明細等；評級機構出具評級報告、征信報告；律師事務所擬定法律意見書。(3)申報

5、階段首次申報抄送地市級、縣地方企業(yè)直接向省級發(fā)展改革部門提交企業(yè)債券申報材料，級發(fā)展改革部門；省級發(fā)展改革部門應于5個工作日內向國家發(fā)改委轉報。信用優(yōu)良企業(yè)發(fā)債豁免發(fā)改委復審環(huán)節(jié)。符合以下條件之一，并僅在機構投資者范圍內發(fā)行和交易的債券，可豁免委內復審環(huán)節(jié)，在第三方技術評估機構主要對信息披露的完整性、充分性、一致性和可理解性進行技術評估后由國家發(fā)改委直接核準。a主體或債券信用等級為AAA級的債券。b由資信狀況良好的擔保公司（指擔保公司主體評級在AA極以上）提供無條件不可撤銷保證擔保的債券。c使用有效資產進行抵、質押擔保，且債項級別在AA極以上的債券。創(chuàng)建社會信用體系建設示范城市所屬企業(yè)發(fā)債及創(chuàng)

6、新品種債券可直接向國家發(fā)改委申報。符合以下條件之一的，企業(yè)可直接向我委申報發(fā)行債券（須同時抄送省級發(fā)展改革部門，由省級發(fā)展改革部門并行出具轉報文件），第三方技術評估時間進一步縮減至10個工作日。a創(chuàng)建社會信用體系建設示范城市所屬企業(yè)發(fā)行的債券。b創(chuàng)新品種債券，包括“債貸組合”，專項債券，項目收益?zhèn)?，可續(xù)期債券等。反饋回復國家發(fā)改委受理企業(yè)發(fā)債申請后，依據(jù)法律法規(guī)及有關文件規(guī)定，對申報材料進行審核。符合發(fā)債條件、申報材料齊全的直接予以核準。申報材料存在不足或需要補充有關材料的，應及時向企業(yè)和券商提出反饋意見。企業(yè)及券商根據(jù)反饋意見對申請材料進行補充、修改和完善，重要問題應出具文件進行說明。取得

7、核準批文核準批文有效期1年。（4）發(fā)行階段根據(jù)發(fā)行成本，擇機發(fā)行債券；二、發(fā)債建議由于發(fā)債規(guī)模為凈資產的40%，另外發(fā)債主體的評級至少得達到AA-。因此，凈資產至少得超過70億元，需要政府繼續(xù)注入有效土地資產（性質為出讓地）具體方案如下：1、發(fā)行主體：有限公司2、發(fā)行總額：10億元20億元3、債券期限：7年4、增信安排（二選一）:（1）選取出讓地為本次債券提供抵押擔保，使本次債券的債項評級能夠達至ijAA級。（2）協(xié)調主體評級為AA級的擔保公司或地方融資平臺為本期債券提供連帶責任擔保。5、募投項目的注意問題（1）所投項目必須符合國家產業(yè)政策和宏觀調控要求，且能夠產生經營性收入，如健康、養(yǎng)老、體育、文化、旅游、農村產業(yè)融合發(fā)展項目、綠色循環(huán)低碳發(fā)展項目、