外匯風險及管理

1、精選文檔,供參考！【教學難點】外匯風險管理方法【重要概念】外匯風險交易風險營運風險折算風險外匯管制任務六：掌握外匯風險及管理知識與能力【教學目標】 知識目標：了解外匯風險的概念及基本類型、外匯風險管理的常用方法。技能目標：運用外匯風險管理的常用方法，規(guī)避外貿(mào)企業(yè)和的外匯風險。綜合目標：在掌握外匯風險管理方法的基礎上， 能針對外貿(mào)企業(yè)的具體情況，設 計出相應的避險方式。【教學重點】外匯風險的概念及基本類型、外匯風險管理的常用方法。目標一：理解和掌握外匯風險的定義、種類和成因、外匯風險的定義外匯風險有廣義和狹義之分，廣義的外匯風險是指由于匯率、利率變化以及交易者到期違約或外國政府實行外匯管制給外匯

2、交易者可能帶來的任何經(jīng)濟損 失或經(jīng)濟收益，狹義的外匯風險僅指因兩國貨幣匯率的變動給交易雙方中任何一 方可能帶來的損失或收益。需要注意的是，在我們?nèi)粘；顒又校瑢ν鈪R風險的理解習慣于從風險的主體出發(fā)，也就是說從主體損失的可能性來進行分析和研究，因此當我們在表述外匯 風險時，主要是指在一定時期內(nèi)，在持有或運用外匯的場合，因匯率變動而給有 關主體帶來損失的可能性。、外匯風險的類型外匯風險基本上可以分成三種類型：交易風險、營運風險和折算風險。1、交易風險交易風險指在運用外幣進行計價收付的交易中， 企業(yè)因預料不到的匯率變動 而蒙受損失的可能性。對外貿(mào)易對外借貸對外投資銀行買賣匯率上升對進口商不利對借款人不

3、利對投資人有利對空頭不利匯率下降對出口商不利對貸款人不利對投資人不利對多頭不利2、營運風險經(jīng)濟風險也稱經(jīng)濟風險， 是指公司非合約現(xiàn)金流的本國貨幣價值有可能因非 預期的實質(zhì)匯率變化而產(chǎn)生變化， 因而影響公司整體的價值。 一家公司所承受營 運風險的程度則是衡量實質(zhì)匯率變化會影響公司整體價值到何種程度。 營運風險 的產(chǎn)生主要是因為兩國經(jīng)濟因素的相對變化而引起實質(zhì)匯率變化， 進而影響到公 司在國際市場上競爭情勢，因此營運風險又稱競爭性風險。3、折算風險又稱會計風險、 轉(zhuǎn)換風險， 指跨國公司根據(jù)公認的會計準則， 在會計年末將 其海外子公司、分公司或其他附屬機構以外幣記帳的財務報表合并到母公司或總 公司以

4、本幣記帳的財務報表中時，由于匯率變動導致帳面上的外匯損益的可能 性。三、外匯風險的成因外匯風險一般包括兩個因素： 貨幣和時間。 如果沒有兩種不同貨幣間的兌換 或折算， 也就不存在匯率波動所引起的外匯風險。 同時， 匯率和利率的變化總是 與時間期限相對應， 沒有時間因素也就無外匯風險可言。 經(jīng)濟主體帳款收付與最 后清算日的時間跨度越大， 匯率波動的幅度可能越大， 貨幣間的折算風險也就越 大。外幣與本幣間的兌換， 成為外匯交易風險產(chǎn)生的先決條件， 而時間因素則是 外匯交易風險產(chǎn)生的催化劑。匯率制度體系是外匯交易風險產(chǎn)生的直接原因。 固定匯率體制將風險給屏蔽了，而浮動匯率體制增加了未來貨幣走勢的不確

5、定性，擴大了風險敞口。目標二：掌握管理外匯風險的知識和能力、外匯風險管理的原則1、全面重視原則。涉外經(jīng)濟主體要對面臨的外匯風險高度重視，系統(tǒng)地考察各種風險事件的存在和發(fā)生的概率、 損失的嚴重程度， 以及風險因素和風險的 出現(xiàn)導致的其他問題，以便及時、準確地提供比較完備的決策信息。2 、管理個性化原則。經(jīng)濟主體都應尋找最適合自身風險狀況和管理需要的 外匯風險戰(zhàn)術及具體的管理方法。 在選擇風險管理辦法時， 需要考慮企業(yè)發(fā)展戰(zhàn) 略、相關外匯管理政策、風險頭寸的規(guī)模結構等多種因素，應因地因人而宜。3 、收益最大化原則。在確保實現(xiàn)風險管理目標的前提下，以最低成本追求最大化的收益, 這是風險管理的出發(fā)點和

6、立足點。 因此,經(jīng)濟主體須根據(jù)實際情 況和自身的財務承受能力,選擇效果最佳、經(jīng)費最省的方法。、外匯風險管理的方法 一）交易風險管理的方法1、 合約性套期保值：在金融市場上進行操作，使外匯凈流量為零，把外匯風險轉(zhuǎn)化出去。 在貨幣市場、 遠期外匯市場、 外匯期權市場和外匯期貨市場上作 套期保值。例 1：日本某進出口公司向美國出口 100萬美元的貨物，貨款 6 個月以后支付。該進出口公司可以采取以下幾種防范外匯交易風險的方法：1）貨幣市場套期保值：借款投資法在貨幣市場上借美元， 在即期市場上將其換為日元， 半年后收到貨款時用收到的緩緩支付貸款的本息。設美元貸款的年利率為 6，則在貨幣市場上借 100

7、-( 3% +1)= 97.087 萬美元2）遠期市場套期保值：賣出遠期美元 3）期貨市場套期保值：賣出美元期貨 4）期權市場套期保值：買入看跌期權。例 2：日本某進出口公司向美國進口 100萬美元的貨物，貨款 6個月后支付。1 ）貨幣市場套期保值：借款投資在貨幣市場上借本幣, 在即期市場上將其換為美元并存入銀行, 半年后用到 期的存款支付進口貨款。設美元貸款的年利率為6%,當即期匯率為1美元=100日元，則在貨幣市 場上借 100-(3% +1)X 100= 9708.7 萬日元2）遠期市場套期保值：買入遠期美元3 ）期貨市場保值：買入美元期貨4 ）期權市場套期保值：買入看漲期權2 、 調(diào)整

8、經(jīng)濟策略1 ）提前或延期支付。主要適用于跨國公司內(nèi)部,并且在有些國家受到政府限 制。2）選擇計價貨幣：付款選擇軟幣收款選擇硬幣。缺點是可能妖在價格方面作出妥協(xié)。3）風險分擔協(xié)議：在商品交易中雙方達成價格調(diào)整條款，當匯率波動超過定幅度時對商品的價格進行調(diào)整。4）自然套期保值：調(diào)整收匯的幣種和期限，使之不斷的相互抵消。5）建立再開票中心：跨國公司在集團內(nèi)部建立的貿(mào)易中介機構，當一個子公司向另一個子公司或向集團外企業(yè)出售商品時， 貨款的支付通過再開票中心 進行，匯總頭寸進行抵消，它可以發(fā)揮人員、技術集中管理的優(yōu)勢6）福費廷業(yè)務和保付代理福費廷業(yè)務又稱包買票據(jù)業(yè)務， 是指出口商將經(jīng)過進口商承兌的 6

9、個月以上的遠期匯票無追索權地出售給出口地的銀行， 以提前取得貨款的方式。 這種方 法主要用于大型成套設備貿(mào)易， 其不足是手續(xù)費較高， 而且要求有進口商往來的 銀行做擔保。保付代理與福費廷類似，但期限較短，一般在一年以內(nèi)。二）營運風險管理的方法1、 事先防范1）要多元化地經(jīng)營國際貿(mào)易業(yè)務，即采購、生產(chǎn)、銷售、融資的多元化，是防范營運風險的基本策略。2）采取自然套期保值，慎重選擇現(xiàn)金流入和流出的幣種。2、 事后管理1）市場轉(zhuǎn)移 2）產(chǎn)品轉(zhuǎn)移：本幣升值時，可以從低檔產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高檔產(chǎn)品；本幣貶值時，向低檔品市場滲透。3）投入品來源的轉(zhuǎn)移 4）生產(chǎn)任務的轉(zhuǎn)移5）定價策略本幣貶值時，維持價格，擴大市場份額，提高價格，維持市場份額，提高利潤率本幣升值時，維持價格，降低市場份額；降低價格，維持市場份額。三）折算風險管理的方法折算風險管理的方法，可分為缺口法和交易保值法 。1、缺口法調(diào)整會計報表中的資產(chǎn)負債項目， 使缺口為零， 從而避免匯率變化帶來的折 算風險。注：缺口指風險資產(chǎn)（對匯率變化敏感的資產(chǎn)）和風險負債（對匯率變化敏 感的負債）之間的差額。2 、交易保值法 易規(guī)避的方法。先根據(jù)資產(chǎn)負債表確定可能出現(xiàn)的預期折算損失，再采取相應的遠期外匯交本章小結】本章主要介紹了如下內(nèi)容